風口之巔向“云”而生

投資評級領先大市-A維持評級行業(yè)表現 計算機32%23%14%5%-4%2015-082015-12-13%-22%-31% 滬深3002016-04資料來源：Wind資訊相關報告國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要出臺，發(fā)展數%到面向云計算的超融合架構；太極股份并購寶德科技加碼小，對公司評估除了基本面之外，還需重點考察轉型決心、 5 5 7 9 9 9 10 11 11 12 144.云計算分類：公有云、私有云和混合云 15 17 18 21 234.2.私有云：軟件定義數據中心 244.3.混合云：巨頭的另一個戰(zhàn)場 27 28 30 30 31 32 32 32 33 34 35 35 37 38 38 39 39 40 40 41 41 42 43 43 5 5 6 6 6 6 7 8 9 9 10 11 12 13 13 13 14 15 15 16 16 17 18 19 20 20 20 20 21 22 22 23 24 25 25 25 26 26 26 27 28 29 30 31 31 32 32 32 32 33 33 35 36 37 37 8 34 34 38圖1：2015年-2016年8月2日，亞馬遜股價漲幅高達149%數據來源：Wind，安信證券研究中心圖2：云計算三巨頭股價齊飛80.00%60.00%40.00%20.00% 亞馬遜(AMAZON)微軟公司(MICROSOFT)谷歌(ALPHABET)A類股數據來源：Wind，安信證券研究中心800.00%700.00%600.00%500.00%800.00%700.00%600.00%500.00%400.00%300.00%200.00%100.00% 圖3：Salesforce2007-2015年營收及增長率數據來源：Wind，Salesforce財報，安信證券研究中心圖4：SAP2009-2015年營收及增速展示了一只處于超級風口的典型云計算成長股的股價演繹路圖5：VMWare股價上市時的瘋狂圖6：光環(huán)新網2015年股價最大漲幅約600%150.00%100.00% VMWARE-A納斯達克100數據來源：Wind，安信證券研究中心數據來源：Wind，安信證券研究中心8.006.004.002.00阿里云收入（單位：億元）數據來源：阿里巴巴財報，CSDN，安信證券研究中心圖8：Adobe2012-2015年股價股價漲幅約114%80.00%60.00%40.00%數據來源：Wind，安信證券研究中心政務軟件的領導地位，定增10億打造政表1：國內外IT行業(yè)上市公司紛紛轉型云計算件務——軟件廠商出售軟件License，后期的收費方式，這種商業(yè)模式是一種服務的收圖9：阿里云的商業(yè)模式數據來源：阿里云，安信證券研究中心圖10：Salesforce的商業(yè)模式數據來源：Salesforce，安信證券研究中心層的硬件基礎設施都是租賃的，實行按需收費，運行在此之上的軟件如果還采取一次性圖11：亞馬遜AWS的marketplace的軟件收費數據來源：亞馬遜AWS，安信證券研究中心2.3.按需收費的商業(yè)模式更加注重客戶戶成功經理服務通過幫助企業(yè)用戶更有效地使用人才管理軟件來取得商業(yè)和戰(zhàn)略目標的圖12：云計算商業(yè)模式總結數據來源：Forrester，安信證券研究中心式提供可用的、便捷的、按需的網絡訪問，進入可配臵的計算資源共享池（資源包括網絡，圖13：云計算的五大特性數據來源：互聯網，安信證券研究中心圖14：云計算的技術演繹和優(yōu)勢數據來源：ForresterResearch，安信證券研究中心器和操作系統(tǒng)之間插入一個軟件抽象層（Hypervisor將物理服務器轉化為多臺虛擬機一的管理平臺實現數據中心硬件資源統(tǒng)一管理，源動態(tài)遷移管理、數據保護和備份等功能，從而圖15：系統(tǒng)虛擬化技術數據來源：互聯網，安信證券研究中心圖16：VMWare的云數據中心架構數據來源：互聯網，安信證券研究中心圖17：單租戶架構vs多租戶架構數據來源：，安信證券研究中心達到可用的要求；3）自動化：硬件實現資源池管理后的下一步就是自動化管理，實現軟件5）到達云計算的終極目標：IT從業(yè)務系統(tǒng)的支撐圖18：云計算的管理方法學和價值驅動力數據來源：互聯網，安信證券研究中心按照云服務部署模式的不同，云計算可以分為：私有云、公有云和混合云三源和應用程序以按需分配的方式和按量計價的商業(yè)模最佳的效果。云廠商看到了混合云的機會，公有混合云領域，現在混合云廠商主要包括IBM、微軟、亞馬遜、Dell+EMC+VMWar圖19：云計算：公有云、私有云和混合云數據來源：互聯網，安信證券研究中心圖20：公有云和私有云對比數據來源：互聯網，安信證券研究中心業(yè)，對已有IT投資的保護、數據和資源可控性的和業(yè)務多樣性的圖21：混合云的演繹路徑：公有云、私有云匯聚成就混合云數據來源：Oracle，安信證券研究中心軟件開發(fā)人員可以在不購買服務器等設備環(huán)境的情況下開發(fā)新的應用程序。例如，亞馬遜提供物聯網解決方案使得用戶可以在圖22：公有云：IaaS、Paas和SaaS數據來源：IBM，安信證券研究中心標準的云主機、云存儲基礎功能之后提供數據庫、網站解決方案、物聯網解決方案等PaaS圖23：云服務邊界逐漸模糊數據來源：ForresterWave，安信證券研究中心圖24：2015年上半年全球IaaS市場份額數據來源：Wikiborn，安信證券研究中心Air、EMC收購Virtustream，其是規(guī)模不大的競爭對手，很多在2015年的Gartner象限中消失或者落入NICHE圖25：2012年Gartner全球IaaS市場魔力象限圖26：2015年Gartner全球IaaS市場魔力象限數據來源：Gartner，安信證券研究中心數據來源：Gartner，安信證券研究中心圖27：2012和2013年云服務降價次數對比圖28：2013和2012年云服務價格下降幅度對比數據來源：RightScale，安信證券研究中心數據來源：RightScale，安信證券研究中心1，已經積累了豐富的生態(tài)系統(tǒng)和品牌效應，斬獲美國國防部云計算大訂單更是彰顯了其龍圖29：云基礎服務（IaaS和PaaS）領域市場集中度逐步提升數據來源：Synergy，安信證券研究中心4.1.2.SaaS：新老交替，百花齊放是軟件行業(yè)。SaaS先驅Salesforce成立之初的理念就是“t（Client/Server，客戶端/服務器）架構應用程序是部署在企業(yè)內部數據中心，在企業(yè)防火墻圖30：SaaS的演進路徑數據來源：互聯網，安信證券研究中心圖31：2015年上半年，全球公有云SaaS市場份額數據來源：Wikiborn，安信證券研究中心4.1.3.PaaS：云服務制勝關鍵圖32：2015年上半年全球PaaS市場份額數據來源：Wikiborn，安信證券研究中心圖33：亞馬遜的云服務是PaaSonIaaS數據來源：亞馬遜AWS，安信證券研究中心前文中已經提到系統(tǒng)虛擬化是云計算的關鍵技術之一，Cisco的數據也顯示虛擬化程度的提圖34：Gartner2015年全球x86服務器虛擬化架構魔力象限數據來源：Gartner，安信證券研究中心圖35：VMWare2007-2014年營收及增速圖36：關鍵業(yè)務虛擬化程度數據來源：Wind，安信證券研究中心數據來源：VMWare，安信證券研究中心中心將虛擬化和自動化的威力擴展到了所有數據中心服務（服務器、存儲、網絡和安全每個大數據應用以及每臺物理服務器都被虛擬基礎架構圖37：數據中心構架數據來源：VMWare，安信證券研究中心圖38：私有云建設的下一步重點是軟定義數據中心數據來源：VMWare，安信證券研究中心的總體好處包括：降低IT總體成本、減少圖39：SimpliVity的超融合架構數據來源：，安信證券研究中心圖40：混合云架構數據來源：Wikiborn，安信證券研究中心圖41：亞馬遜的混合云解決方案——AWSDirectConnect數據來源：亞馬遜AWS，安信證券研究中心合云領域的主要參與者?？傮w而言，在整個基礎服務領域的重要參圖42：主要公有云服務商2013-2015營收數據數據來源：Wikiborn，安信證券研究中心從Gartner新興技術成熟度曲線看云計算技術的發(fā)展歷程—云計算技術已經進入成熟期。Gartner技術成熟度曲線顯示，云計算技術已經在逐步從新興技區(qū)間之外，已經看不到云計算相關技術了，這并非說明云計算已經過時，反而證明了從圖43：Gartner2012年新興技術成熟度曲線數據來源：Garnter，安信證券研究中心圖44：Cisco預測2013-2018年數據中心工作量分布（傳統(tǒng)數據中心和云數據中心對比）數據來源：Cisco，安信證券研究中心圖45：Cisco預測單臺物理服務器上傳統(tǒng)數據中心和云數據中心的平均工作量對比數據來源：Cisco，安信證券研究中心圖46：Cisco預測2013-2018年云數據中心工作量分布(公有數據來源：Cisco，安信證券研究中心圖47：Cisco預測2013-2018年公有云數據中心工作量分布(單位：百萬)數據來源：Cisco安信證券研究中心圖48：Gartner預測2012-2017年全球IT市場規(guī)模（單位：10億美元）數據來源：Gartner，安信證券研究中心圖49：Gartner預測2012-2017年全球公有云計算市場規(guī)數據來源：Gartner，安信證券研究中心經在多個城市落地并實現盈利。繼微軟圖50：阿里云和亞馬遜AWS增速對比80%60%40%20%阿里云營收（億元）AWS營收（億元）數據來源：亞馬遜財報、阿里巴巴財報、互聯網，安信證券研究中心全球第四大公有云市場。中國云計算市場將成為拉動全球云計圖51：Gartner預測2012-2017各地區(qū)公有云服務市場份額和增長率（按地區(qū)分類）數據來源：Gartner，安信證券研究中心表2：跨國公司投資中國云計算產業(yè)數據來源：互聯網，安信證券研究中心系統(tǒng)，實現各領域政務信息系統(tǒng)整體部署和共建共用”。云計算作為一項新興產業(yè)上升到國使用云計算、大數據技術解決金融、醫(yī)療、環(huán)保、政務等傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展問題，是“互聯網+”表3：中國云計算產業(yè)政策匯總《云計算綜合標準化體系建設指南》《關于印發(fā)促進大數據發(fā)展行動綱要的通知》《關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見》《關于落實<政府工作報告>重點工作部門分工的意見》《關于促進云計算創(chuàng)新發(fā)展培育信息產業(yè)新業(yè)態(tài)的意見》重點支持公共云計算服務平臺建設、基于云計算平臺的大數據《關于促進信《國民經濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃《關于加快培性新興產業(yè)的決定》數據來源：互聯網，安信證券研究中心圖52：IT產業(yè)鏈數據來源：安信證券研究中心圖53：國際IT巨頭2013至今股價表現IBM數據來源：Wind，安信證券研究中心圖54：云計算產業(yè)生態(tài)數據來源：互聯網，安信證券研究中心圖55：美國上市SaaS企業(yè)估值總結數據來源：CentuarParnter，安信證券研究中心表4：A股云計算上市公司匯總 8.1.神州數碼：資源稟賦突出，全面布局云計主可控的基礎。公司將在國家自主可控的政策指引下，充分利用互聯網、云計算、大數據等新型技術，構建互聯網商業(yè)合作平臺，打造中國最大的IT生態(tài)圈。公司近期收51%股權，其已經取得了增值電信業(yè)務經營許可證，具備了經營相應增值電信業(yè)務的資質，可從事包括數據中心業(yè)務、互聯網接入服務在內的多項云計算業(yè)務。省簽訂了經濟運行大數據監(jiān)測、個人數字空間等大數州工業(yè)園區(qū)提供創(chuàng)新的軟件基礎設施平臺，打造面向系統(tǒng)、跨平臺的數據共享交換體系并進行大數據融合實驗；在垂析聯合試驗。位優(yōu)勢，抓住金稅三期未來兩年在各省落地的窗口期，加速向納稅人提供財稅服務；2）圈成長路