工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第四章經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法2比選

§4.2工程項(xiàng)目方案比選

一、工程項(xiàng)目的方案類型

二、單一型/獨(dú)立型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)三、互斥型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、其他多方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)11/11/20231一、工程項(xiàng)目的方案類型方案類型單一方案多方案獨(dú)立型方案互斥型方案互補(bǔ)型方案現(xiàn)金流相關(guān)方案組合-互斥型方案混合相關(guān)型方案圖1比選評(píng)價(jià)方案的類型11/11/20232二、單一型/獨(dú)立型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（一）靜態(tài)評(píng)價(jià)投資利潤率與行業(yè)平均投資利潤率比較投資回收期與基準(zhǔn)投資回收期比較（二）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)NPV是否大于0IRR與基準(zhǔn)收益率比較常規(guī)獨(dú)立項(xiàng)目，NPV與IRR的評(píng)價(jià)結(jié)論一致11/11/20233

三、互斥型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（一）互斥型方案的靜態(tài)評(píng)價(jià)（二）互斥型方案的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)1、計(jì)算期相同的互斥方案評(píng)價(jià)2、計(jì)算期不等的互斥方案評(píng)價(jià)11/11/20234（一）互斥型方案的靜態(tài)評(píng)價(jià)1、增量投資利潤率法2、增量投資回收期法3、年折算費(fèi)用法4、綜合總費(fèi)用法11/11/202351、增量投資利潤率法情況一：對(duì)比項(xiàng)目的效益/規(guī)模基本相同增量投資利潤率R是指增量投資所帶來的成本節(jié)約與增量投資之比。方案項(xiàng)目投資經(jīng)營成本備注甲I1C1I1<I2C1>C2乙I2C2與基準(zhǔn)收益率比較11/11/202361、增量投資利潤率法(續(xù))情況二:對(duì)比項(xiàng)目的效益/規(guī)模不相同產(chǎn)量等同化處理方法(1):用單位生產(chǎn)能力投資和單位產(chǎn)品經(jīng)營成本(Q:年產(chǎn)量)方法(2):用擴(kuò)大系數(shù)計(jì)算(b:年產(chǎn)量擴(kuò)大倍數(shù))11/11/202372、增量投資回收期法是指用經(jīng)營成本的節(jié)約額或者增量?jī)羰找鎭硌a(bǔ)償其增量投資的年限.產(chǎn)量不同的處理方法同前.將Pt與基準(zhǔn)投資回收期比較.11/11/202383、年折算費(fèi)用法11/11/202394、綜合總費(fèi)用法11/11/202310投資方案比選的實(shí)質(zhì)：判斷增量投資(差額投資)的經(jīng)濟(jì)合理性，即投資大的方案相對(duì)于投資小的方案，多投入的資金能否帶來滿意的增量收益。（二）互斥型方案的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)11/11/202311增量分析法

通過計(jì)算增量?jī)衄F(xiàn)金流量評(píng)價(jià)增量投資的經(jīng)濟(jì)效果。11/11/202312步驟：(1)將各互斥方案按照投資從小到大的順序排列，從投資最小的方案開始，在最小投資方案可行的前提下，求出它與其緊后的投資較大的方案的凈現(xiàn)金流量之差，即：差額凈現(xiàn)金流量。11/11/202313

(2)根據(jù)差額凈現(xiàn)金流量，求出相應(yīng)的指標(biāo)值，這個(gè)指標(biāo)稱為差額指標(biāo)，然后將該差額指標(biāo)同相應(yīng)的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果選擇較優(yōu)方案.

差額指標(biāo)可行,則投資較大者保留;差額指標(biāo)不可行,投資較小者保留.11/11/202314

(3)用上步選出的較優(yōu)方案同其緊后的投資規(guī)模更大的方案進(jìn)行同樣對(duì)比，如此順序進(jìn)行兩兩方案的比選，逐個(gè)淘汰，最后余者為最優(yōu)方案。11/11/2023151、計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（1）凈現(xiàn)值法和增量?jī)衄F(xiàn)值法（2）增量?jī)?nèi)部收益率法（3）凈年值法或年成本法（4）凈現(xiàn)值率法11/11/202316（1）凈現(xiàn)值法和增量?jī)衄F(xiàn)值法

增量?jī)衄F(xiàn)值：設(shè)A、B為投資額不等的互斥方案，A方案比B方案投資大，兩方案的增量?jī)衄F(xiàn)值：11/11/202317評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：在B方案可行的前提下，如果

NPV

0，投資大的方案A被接受。

NPV

0，投資小的方案B被接受。11/11/202318例：某投資項(xiàng)目有三個(gè)互斥的備選方案A、B、C，其現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)i0=12％，試用增量?jī)衄F(xiàn)值法進(jìn)行方案選優(yōu)。11/11/20231911/11/202320解：各方案按投資額從小到大依次排序?yàn)椋篈，B，C。NPVA=40（P/A，12%，10）-174=40×5.65022-174=52,可行

NPVB-A=-86+9×(P/A,12%,10)=-35.15(萬元)<0,說明B方案相對(duì)于A方案而言，其增量投資是負(fù)效益，故淘汰B方案。11/11/202321現(xiàn)將A方案與C方案比較：

NPVc-A

=-126+26×(P/A,12%,10)=20.9(萬元)>0說明C方案相對(duì)于A方案而言，其增量投資是正效益，故保留C方案。11/11/202322（2）增量?jī)?nèi)部收益率法(

IRR):兩互斥方案凈現(xiàn)值(或凈年值)相等時(shí)的折現(xiàn)率。11/11/202323=11/11/202324評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：

IRR

i0，投資大的方案被接受。

IRR<i0，投資小的方案被接受。11/11/202325前例：用內(nèi)部收益率法求最優(yōu)方案解：由上例已知A方案可行

NPVB

A=-86+9×(P/A,

IRRB

A,10)=0故(P/A,

IRRB

A,10)=9.56＞(P/A,12%,10)=5.650所以，

IRRB

A<12%,故保留A方案。11/11/202326

NPVc

A=-126+26×(P/A,

IRRc

A,10)=0(P/A,

IRRc

A,10)=

4.846<(P/A,12%,10)=5.650，所以，

IRRc

A>12%保留C方案.11/11/202327再例：某臺(tái)設(shè)備更新方案有兩種，現(xiàn)金流量見下表：方案項(xiàng)目0年1年2年3年4年5年A現(xiàn)金流-1000028432843284328432843B現(xiàn)金流-700020882088208820882088A-B差額現(xiàn)金流-300075575575575575511/11/202328解：755（P/A，△IRR，5）-3000=0△IRR=8.183%此時(shí)兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值都等于1296.7。如果i0=10%,則B方案優(yōu)于A方案；如果i0=5%,則A方案優(yōu)于B方案。11/11/202329

IRR圖示:0iNPV投資較大方案1投資較小方案2IRR2IRR1IRRicic’NPV1NPV2NPV2’NPV1’11/11/202330注意:NPVIRRIRR與NPV指標(biāo)的一致性發(fā)生矛盾11/11/202331（3）凈年值法或年成本法定義：按照基準(zhǔn)收益率i0,將各方案壽命期內(nèi)的收益和費(fèi)用折算成一個(gè)等額序列年值，通過比較方案的年值選擇方案。分類：凈年值比較法年成本比較法11/11/202332凈年值比較法A方案:初始投資10000元,壽命期6年各年收益8000元,1、2、3年各年費(fèi)用5000元，4、5、6年各年費(fèi)用6000元，期末殘值4000元B方案：初始投資8000元，壽命期6年內(nèi)各年收益8000元，1、2、3年各年費(fèi)用5500元，4、5、6年各年費(fèi)用6500元，期末殘值3000元i0=15%用凈年值法選擇最優(yōu)方案11/11/202333A方案的凈年值=-10000（A/P,15%,6)+(8000-5000)(P/A,15%,3)(P/A,15%,6)+(8000-6000)(F/A,15%,3)(A/F,15%,6)+4000(A/F,15%,6)]B方案的凈年值=-8000（A/P，15%，6）+（8000-5500）（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+（8000-6500）（F/A，15%，3）（A/F，15%，6）+3000（A/F，15%，6）選擇凈年值最大的方案。11/11/202334年成本比較法上例A的年費(fèi)用=10000（A/P，15%，6）+5000（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+6000（F/A，15%，3）（A/F，155，6）B的年費(fèi)用=8000（A/P，15%，6）+5500（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+6500（F/A，15%，3）（A/F，155，6）選擇年費(fèi)用最小的方案為最優(yōu)方案。11/11/202335（4）凈現(xiàn)值率法資金無限制,用NPV評(píng)價(jià)資金有限制,用NPVR輔助評(píng)價(jià)選擇NPVR較大者11/11/2023362、計(jì)算期不同的互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

計(jì)算期不同的方案進(jìn)行比選，要滿足可比性的要求必須解決二個(gè)問題：設(shè)定一個(gè)合理的共同分析期；給計(jì)算期不等于分析期的方案選擇合理的方案接續(xù)假定。方法:凈年值法,凈現(xiàn)值法,增量?jī)?nèi)部收益率法11/11/202337(1)凈年值法：評(píng)價(jià)準(zhǔn)則:NAVj最大且非負(fù)者為最優(yōu)（費(fèi)用型方案為NAVj最小者為最優(yōu))。11/11/202338初始投資年收益期末殘值壽命期A20005003005年B500090070010年基準(zhǔn)折現(xiàn)率=6%解：A的年值=-2000（A/P，6%，5）+500+300（A/F，6%，5）=78.5B的年值=-5000（A/P，6%，10）+900+700（A/F，6%，10）=-679.35+900+53.109=273.8選擇B方案11/11/202339(2)凈現(xiàn)值法1）最小公倍數(shù)法2）研究期法3）無限計(jì)算期法11/11/2023401）計(jì)算期最小公倍數(shù)法：取各方案壽命期的最小公倍數(shù)作為共同的分析期。11/11/202341

例：某公司為了提高工作效率，欲購辦公自動(dòng)化設(shè)備一臺(tái)，現(xiàn)有兩種購買方案，其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)見下表。設(shè)折現(xiàn)率為6％，試用凈現(xiàn)值法對(duì)方案進(jìn)行選擇。11/11/202342

初始投資年收益期末殘值壽命期A20005003005年B500090070010年11/11/202343A20005002000500300300012345678910B50009009007000121011/11/202344NPVA=500*(P/A,6%,10)+300*(P/F,6%,10)+300*(P/F,6%,5)-2000-2000*(P/F,6%,5)=577(元)NPVB=900*(P/A,6%,10)+700*(P/F,6%,10)-5000=2015(元)NPVB>NPVA,故選用B設(shè)備。11/11/2023452）研究期法根據(jù)市場(chǎng)前景的預(yù)測(cè)，直接選取一個(gè)適當(dāng)?shù)姆治銎谧鳛楦鱾€(gè)方案共同的計(jì)算期。11/11/2023463）無限計(jì)算期法

實(shí)質(zhì)：項(xiàng)目在無限分析期內(nèi)等額年費(fèi)用或等額年收益的折算凈現(xiàn)值。NPV=NAV/i11/11/202347例：某城市計(jì)劃鋪設(shè)一條引水管道，從較遠(yuǎn)的流域引水以解決該城市吃水難的問題。在滿足供水要求的前提下，有甲、乙兩方案可供選擇。甲方案投資200萬元，年維護(hù)費(fèi)2萬元，每隔10年大修一次，大修費(fèi)20萬元；乙方案投資300萬元，年養(yǎng)護(hù)費(fèi)1.5萬元，每隔15年大修一次，大修費(fèi)40萬元。年折現(xiàn)率6％，假定引水管道的壽命無限長，試用凈現(xiàn)值法比較甲、乙兩方案的優(yōu)劣。11/11/202348解：甲方案：P甲＝A甲/i=[2+20*(A/F,6%,10)]/6%=58.62萬元PVC甲＝200＋P甲＝258.62萬元11/11/202349乙方案：P乙=A乙/i=[1.5+40*(A/F,6%,15)]=53.64萬元PVC乙＝300＋P乙=353.64萬元PVC甲<PVC乙,故選擇甲方案。11/11/202350(3)增量?jī)?nèi)部收益率法(

IRR)：=11/11/202351判別準(zhǔn)則：（在方案均通過絕對(duì)指標(biāo)檢驗(yàn)的前提下）

IRR>i0時(shí),初始投資大的方案為優(yōu)；

IRR<i0時(shí),初始投資小的方案為優(yōu).教材77頁例題11/11/202352四、其他多方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

（一）互補(bǔ)型方案（二）現(xiàn)金流量相關(guān)型方案（三）有資金限制的獨(dú)立方案選擇（四）混合相關(guān)型方案選擇11/11/202353（一）互補(bǔ)型方案效益是相互補(bǔ)償或者促進(jìn)的.煤礦A與運(yùn)煤交通線BABAB即為互補(bǔ)型方案11/11/202354例題:已知有5個(gè)備選方案A、B、C、D、E，各方案之間的關(guān)系是：A、B互斥，C、D互斥，C、D依存于B，E依存于C。各方案現(xiàn)金流量見表。請(qǐng)列出所有可能的方案組合并分別就資金限額60萬元和45萬元做出方案選擇?；鶞?zhǔn)折現(xiàn)率為10%。年末ABCDE0-50-30-14-15-111-4201245711/11/202355方案組合01-4NPVA-502013.398B-30128.0388B、C-44166.7184B、D-45178.8883B、C、E-552317.907711/11/202356（二）現(xiàn)金流量相關(guān)型方案可以獨(dú)立存在并且可以部分替代的兩個(gè)項(xiàng)目跨江交通的選擇:A建橋B輪渡同時(shí)選擇AB方案即為此類型11/11/202357（三）有資金限額條件下獨(dú)立方案選擇

待選方案彼此是