中國企業(yè)海外投資的路徑選擇

·題目中國企業(yè)海外投資的路徑選擇專業(yè)_工商管理摘要改革開放以來，我國政治經(jīng)濟高速發(fā)展，并躍居成為全球僅次于美國的第二大經(jīng)濟體，如此迅猛的發(fā)展速度，在世界范圍內(nèi)都是絕無僅有的。在此基礎(chǔ)上，我國不斷推出招商引資政策，并吸引了大批的外資企業(yè)來中國開工辦廠。但由于我國前期的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大多數(shù)為第一第二產(chǎn)業(yè)，資源浪費和環(huán)境污染情況較為嚴重，這種發(fā)展模式并不符合我國可持續(xù)發(fā)展的需求。伴隨著“一帶一路”政策的提出，我國境內(nèi)的企業(yè)開始將目光轉(zhuǎn)向海外，并不斷加大境外投資力度，2018年，我國海外直接投資總額超過600億美元，中國的海外投資已逐漸成為經(jīng)濟全球化的重要推動力。本文首先分析當前我國海外投資的現(xiàn)狀，主要從整體的現(xiàn)狀、投資分布、投資主體、投資行業(yè)等方面闡述我國海外投資現(xiàn)狀及存在的問題。我國海外投資的金額增長迅速、投資主體主要以中央企業(yè)為主、投資區(qū)位較為集中、投資行業(yè)呈多元化。其次，將我國各地區(qū)按照經(jīng)濟發(fā)展情況進行劃分，并從各區(qū)域內(nèi)選擇具有代表性的省市進行分析，并對分析結(jié)果進行比較，并根據(jù)各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況選擇合適的投資路徑。最后，根據(jù)我國對外投資中出現(xiàn)的各種問題提出相應的意見建議，我國企業(yè)應把握“一帶一路”的良好契機，不斷在海外市場形成產(chǎn)業(yè)聚集地，形成規(guī)模效應，助力我企業(yè)在國際競爭中獲得主導地位。關(guān)鍵詞：中國企業(yè)；海外投資；投資區(qū)位；區(qū)域經(jīng)濟；一帶一路目錄1引言 31.1研究背景 31.2研究意義 31.2.1理論意義 31.2.2現(xiàn)實意義 31.3文獻綜述 31.3.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀 31.3.2國際研究現(xiàn)狀 32中國海外投資發(fā)展概述 32.1中國海外投資發(fā)展現(xiàn)狀 32.2中國企業(yè)海外投資理論 33大型中國企業(yè)海外投資路徑選擇 33.1中國企業(yè)海外投資風險評估 33.1.1政治風險 33.1.2法律風險 33.1.3經(jīng)濟風險 33.1.4文化風險 33.1.5技術(shù)風險 33.2中國企業(yè)對外直接投資路徑現(xiàn)狀 34中國企業(yè)海外投資路徑選擇建議 34.1中國各地區(qū)企業(yè)對外直接投資路徑選擇建議 34.1.1東南沿海地區(qū)企業(yè) 34.1.2東北部地區(qū)企業(yè) 34.1.3華北地區(qū)企業(yè) 34.1.4中部地區(qū)企業(yè) 34.1.5西部地區(qū)企業(yè) 34.2對外投資國際經(jīng)驗對我國的啟示 34.2.1繼續(xù)擴大企業(yè)規(guī)模 34.2.2研發(fā)水平亟待提高 34.2.3投資行業(yè)應加緊向技術(shù)資本密集方向發(fā)展 34.2.4政策體制需進一步完善 35．結(jié)論 3致謝 3參考文獻 3PAGE1·1引言1.1研究背景在我國改革開放過程中，始終將“走出去”戰(zhàn)略作為中國企業(yè)海外投資的戰(zhàn)略，2001年我國將“走出去”戰(zhàn)略錄入《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十個五年計劃綱要》。改革開放四十多年來，我國經(jīng)濟實現(xiàn)了高速發(fā)展，經(jīng)濟總量一躍攀升至世界第二，并在全球經(jīng)濟發(fā)展中擔任著越來越重要的角色，隨著“一帶一路”政策的提出和推進，我國企業(yè)逐漸由“怕出去”變成了“想出去”，我國部分地區(qū)的經(jīng)濟模式也由傳統(tǒng)的“引進來”逐漸轉(zhuǎn)變成為“走出去”，中國企業(yè)海外投資進入了新的發(fā)展熱潮?！耙粠б宦贰闭叩奶岢?，為企業(yè)海外投資提供了更多可選擇的路徑，當前，我國企業(yè)發(fā)展應該利用兩個市場、兩種資源，更好的將“引進來”和“走出去”相結(jié)合，讓越來越多的中國企業(yè)邁向國際化，增強中國企業(yè)的國際經(jīng)營能力，營造出世界級的海外企業(yè)。改革開放以來，國際化投資一直都是國際經(jīng)濟與貿(mào)易領(lǐng)域的研究重點。中國企業(yè)在進行海外投資過程中一直存在著國際化程度偏低、認知基礎(chǔ)差、跨文化經(jīng)營能力薄弱等問題，導致中國企業(yè)在海外投資時的路徑選擇少，國際化步伐難以前進。目前，發(fā)達國家是海外企業(yè)是主要投資者，關(guān)于歐美國家的海外企業(yè)的投資路徑研究較多。而對于發(fā)展中國家企業(yè)進行海外投資的路徑選擇研究較少，已有的研究成果不能很好的了解和解釋發(fā)展中國家的投資路徑選擇，這也在一定程度上造成海外投資成效方面缺乏重要的經(jīng)驗證據(jù)。但從近幾年的國際發(fā)展情況來看，越來越多的新興市場和發(fā)展中國家的企業(yè)也在參與著海外投資，其中大力倡導改革開放的中國成為了新興市場及發(fā)展中國家的主要代表。綜上所述，基于國家改革開放戰(zhàn)略背景以及現(xiàn)階段學術(shù)界關(guān)于企業(yè)海外投資發(fā)展的研究，從中國企業(yè)國際化投資的理論、實踐、研究出發(fā)，全面分析中國企業(yè)海外投資的路徑選擇。1.2研究意義1.2.1理論意義近幾年，中國企業(yè)不斷探索海外投資的路徑，進而提高企業(yè)海外投資的創(chuàng)新能力和國際競爭能力。但目前對于企業(yè)在進行海外投資的路徑探索中，相關(guān)方面的理論知識并沒有能夠很好的幫助企業(yè)來判斷。大衛(wèi)·李嘉圖的比較優(yōu)勢理論表達出國際貿(mào)易的基礎(chǔ)是生產(chǎn)技術(shù)的相對差別，每個國家都應集中生產(chǎn)并出口具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，進口具有比較劣勢的產(chǎn)品，充分利用勞動生產(chǎn)力。但隨著歐美資本的回流，發(fā)展中國家和新興市場國家的轉(zhuǎn)型和崛起，國家資金缺口的變大給予的市場機會，使得新興國家的企業(yè)海外投資愈加迅速發(fā)展，已經(jīng)成為全球經(jīng)濟貿(mào)易界的焦點。中國作為新時代的領(lǐng)軍者，中國企業(yè)越來越多的投資于發(fā)達國家，這種現(xiàn)象卻不是當前主流貿(mào)易理論知識所主要研究的，著力于具體了解中國企業(yè)海外投資方式，尋找這一具體研究的理論漏洞，找到更加適合中國企業(yè)的海外投資路徑。1.2.2現(xiàn)實意義20018年全球經(jīng)濟金融危機后，歐美市場的經(jīng)濟體遭受重創(chuàng)，發(fā)達國家的中小型企業(yè)陷入困境，價值大幅縮水，中國企業(yè)正好有機會進行跨國并購，這為我國企業(yè)海外投資提供了難得的發(fā)展機遇。2015年，“一帶一路”的戰(zhàn)略讓中國企業(yè)海外投資的路徑選擇越來越多，因此，對中國企業(yè)海外投資路徑選擇的深入研究將有助于中國企業(yè)適應新時代的經(jīng)濟變動，也能帶動越來越多的中國企業(yè)參與到海外投資中來。1.3文獻綜述海外投資最早是由發(fā)達國家發(fā)起的，海外投資的主要發(fā)生地也大多是發(fā)達國家之間，或者發(fā)達國家向發(fā)展中國家投資，二十世紀九十年后，我國海外投資的行為增多，發(fā)展中國家海外投資的研究也逐漸開始增加。1.3.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀中國企業(yè)海外投資行為是在改革開放以后才逐漸開始的，在中國企業(yè)海外投資步伐明顯加快的節(jié)奏下，大多數(shù)國內(nèi)學者的研究仍然是基于中國企業(yè)發(fā)展。另有部分國內(nèi)學者或機構(gòu)更多關(guān)注中國企業(yè)海外投資過程中所要遇到的問題。如韓萍（2018）在了解“一帶一路”背景下中國企業(yè)海外投資現(xiàn)狀和特征的基礎(chǔ)上，研究了其投資過程中所要面臨的風險。王淑慧（2018）談到在“一帶一路”倡議下，中國企業(yè)有著巨大的機遇的同時也面臨著巨大的海外投資障礙。要想取得成功，得首先解決這些障礙。在進行海外投資過程中，中國企業(yè)首先要面臨政治風險。想要順利進行海外投資，需要了解并著力解決政治風險及其他如法律風險、文化風險等問題。對于海外投資路徑的選擇，國仕資本特約研究員宋珍珍建議，對于初次涉足海外投資的人，首先關(guān)注理財類，緊跟世界政治經(jīng)濟走勢，而對于資本大這類投資，比較適用于專業(yè)性強，資本足等投資者。綜上所述，國內(nèi)學者對中國企業(yè)海外投資的研究從整體上對中國企業(yè)“走出去”實現(xiàn)國際化發(fā)展表示贊同，也在“一帶一路”背景下實現(xiàn)迅速發(fā)展表示肯定，同時也比較中肯地找出了中國企業(yè)在海外投資過程中會存在的風險，并提出了相應的對策建議。但是，對于中國企業(yè)在海外投資中的路徑選擇研究較少，中國企業(yè)在海外投資路徑選擇中沒有較有效完善的理論知識來支撐，對于初次涉足海外市場的投資者來說，需要做哪些準備，該投資哪些國家、市場和領(lǐng)域，以什么樣的方式做都是茫然的。一是，國內(nèi)學者大部分研究是直接從中國企業(yè)具體實踐出發(fā)，忽略了基礎(chǔ)理論研究的重要性。事實上，理論的支撐中國企業(yè)海外投資的發(fā)展具有重要意義，而國內(nèi)結(jié)合中國企業(yè)海外投資的特殊性而展開的理論研究是不夠多的。二是，其研究方向大多集中于中國企業(yè)海外投資時會遇到的風險和障礙，而新型全球化經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)速度在慢慢的變化，越來越多的新興企業(yè)出現(xiàn)，可供選擇的企業(yè)變多，這時海外投資的路徑選擇變的尤為重要。三是，國內(nèi)對于各國大額度的投資研究較少。海外投資風險較大，對于海外投資項目資金涉及較大的話，因為外匯管制比較嚴格，資金流通困難，要想選擇好海外投資路徑，需要提前了解各個行業(yè)在本國的管轄制度。鑒于以上三方面，本文將會研究對比發(fā)達國家企業(yè)海外投資和中國企業(yè)海外投資的發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)生原因、各國政策等方面的差異，找出各種中國企業(yè)進行海外投資的優(yōu)劣勢，并積極吸收發(fā)達國家企業(yè)海外投資的經(jīng)驗，制定出適合并能有效促進中國企業(yè)海外投資發(fā)展的路徑選擇。1.3.2國際研究現(xiàn)狀國外學者對于企業(yè)海外投資的研究主要是從國際化方式來分析，北歐學者約翰遜(1975)提出“企業(yè)國際化階段理論”，是從企業(yè)進去國際市場的方式和企業(yè)跨文化管理來理解企業(yè)海外投資。國外學者對于企業(yè)海外投資的研究在于重視基礎(chǔ)理論研究，雖然研究的不外乎是美國等發(fā)達國家，但是隨著發(fā)展中國家的發(fā)展，也有學者意識到發(fā)展中國家相關(guān)理論研究的重要性。如托蘭提諾和坎特維爾（1990）共同提出的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論，美國經(jīng)濟學家劉易斯·威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論，均對發(fā)展中國家的企業(yè)海外投資行為特征進行了分析和總結(jié)。托蘭惕諾（2000）對跨國公司的發(fā)展路程實證表明出了“小國市場”的擠壓效應問題，是中國這類發(fā)展中國家進行海外投資的重要原因。2中國海外投資發(fā)展概述2.1中國海外投資發(fā)展現(xiàn)狀2000年以來，我國海外投資的流量和存量都呈現(xiàn)較為明顯的增長趨勢。對外投資的增長主要的影響因素有：一是目前對外投資可以促進國內(nèi)企業(yè)進一步發(fā)展。隨著全球經(jīng)濟一體化的推進，國內(nèi)的市場趨于飽和，企業(yè)開始逐漸著眼于海外市場，包括：在海外投資建廠、產(chǎn)品分銷、海外并購等，以此獲得生產(chǎn)加工資源、市場及技術(shù)等；二是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，新舊動能轉(zhuǎn)換實施以來，各省市紛紛開展新舊動能轉(zhuǎn)換工作，過去許多勞動密集型產(chǎn)業(yè)及污染企業(yè)都在不斷的進行轉(zhuǎn)型升級，隨著人口紅利的消失，許多企業(yè)開始選擇拓展海外市場，以尋求更大的發(fā)展機遇；三是2001年開始，我國開始實行“走出去”政策，鼓勵企業(yè)進行海外投資，并為走出去的企業(yè)提供了相應的政策支持，2013年，我國提出“一帶一路”倡議，并由此掀開了我國企業(yè)對外投資的熱潮。中國企業(yè)對外投資的高速增長，一方面得益于國內(nèi)經(jīng)濟的快速發(fā)展和企業(yè)實力的增強，同時也體現(xiàn)了我國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的需求。從海外投資規(guī)模看，從2000年開始，我國海外投資的存量和流量均高速增長。根據(jù)《2017年度中國對外投資公報》發(fā)布的數(shù)據(jù)2017年，我國對外直接投資1582.9億美元，同比2016年下降19.3%，這是自2003年對外投資數(shù)據(jù)公布以來，首次出現(xiàn)下降，但仍處于歷史第二位水平。2017年中國對外投資占去全球?qū)ν馔顿Y的10%以上，僅次于美國的日本，位居全球第三。中國對外投資在全球?qū)ν馔顿Y中影響力不斷擴大。2017年我國對外投資存量躍升至全球第二，達到18090.4億美元，占全球?qū)ν馔顿Y存量額度的5.9%，投資地區(qū)分布于全球189個國家，2017年的存量較2016年增加4516.5億美元，名次前進4位，目前仍與排名第一的美國存在較大的差距。中國對外投資涉及國民經(jīng)濟發(fā)展的18個大類，其中制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、商務服務業(yè)占比80%以上，存量過千億美元的行業(yè)有6個，站到全部對外投資額的86.3%。2017年，我國企業(yè)對外投資并購國家涉及56個國家，總金額達到1196.2億美元，其中直接投資334.7億美元，占總金額的28%，并購行為涉及18個行業(yè)大類，2017年境外融資規(guī)模達到歷年來最高水平。2017年境外投資地區(qū)增長最快的是歐洲和非洲地區(qū)，用于“一帶一路”沿線國家的投資額度增長30%。流向歐洲的投資總額高達184.6億美元，較2016年增長72.7%，達到歷年最高，流向非洲的投資總額高達41億美元，較2016年增長70.8%，流向“一帶一路”沿線國家的投資總額高達201.7億美元，較2016年增長31.5%，占2017全部對外投資的12.7%。2017年對外投資流量的20%以人民幣的方式出資。涉及我國境內(nèi)超過800家企業(yè)，主要的投資形式是股權(quán)投資和債權(quán)投資，從流量構(gòu)成方面來看，2017年新增股權(quán)投資額度為679.9億美元，占總量的42.9%，新增債權(quán)投資206.6億美元，占總量的13.1%。2017年中國境外企業(yè)收益再投資696.4億美元，同比增長127%，占同期中國對外直接投資流量44%。在對外投資的地區(qū)中，上海、廣東、浙江位居地區(qū)對外投資的前三名。2.2中國企業(yè)海外投資理論20世紀60年代后，發(fā)展中國家跨國公司開始不斷參與到對外投資中來，這一系列的行為也引發(fā)了經(jīng)濟界的關(guān)注，但由于發(fā)展中國家的跨國企業(yè)在內(nèi)部優(yōu)勢、壟斷優(yōu)勢方面與發(fā)達國家存在較大的差距，因此，無法用主流的FDI理論來解析發(fā)展中國家對外投資的現(xiàn)象。美國學者劉易斯.威爾斯是第一位對發(fā)展中國家對外投資行為做系統(tǒng)闡述的經(jīng)濟學家。他認為，與發(fā)達國國家相比，發(fā)展中國家對外投資除了降低成本、擴大市場外，還可利用東道國分散本國內(nèi)的風險因素。發(fā)展中國家企業(yè)有較強的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢，適合于投資市場容量小、人均收入不高的國家。目前國內(nèi)學者對于對外直接投資的路徑選擇主要分為兩大類，一類是研究外商對中國投資的行業(yè)選擇，通過相關(guān)的經(jīng)濟指標進行量化處理，對定性指標進行問卷調(diào)查，然后對統(tǒng)計后的數(shù)據(jù)進行對比分析，得出政治、經(jīng)濟、文化等因素在外商投資路徑中的影響，有學者通過計量分析的方法研究中國各地區(qū)人力資源成本與外商投資區(qū)位與路徑之間的關(guān)系。認為人力資源成本對FDI的區(qū)位與路徑選擇有較大的關(guān)系，還有學者通過細化過往外商投資區(qū)位的選擇的內(nèi)容，通過研究分析跨國公司對外投資區(qū)位與國別的選擇，認為經(jīng)濟總量、投資規(guī)模等經(jīng)濟因素是影響外商投資路徑選擇關(guān)鍵原因。另一研究是研究中國企業(yè)對外投資路徑選擇，其中比較有代表性的學者是程惠芳，程惠芳重點探究中國企業(yè)對外投資的路徑選擇問題，認為投資路徑與目標國的經(jīng)濟規(guī)模、人均收入、對外貿(mào)易總量有關(guān)，程惠芳的研究具有較強的直觀性，但由于缺少對目標國政策法規(guī)、文化宗教、投資動機等非經(jīng)濟型因素的研究，其研究結(jié)果與實際情況之間仍存在較大的差距。當前，國際間溝通的成本越來越小，距離對于投資行為的影響也逐漸減小，但其他因素的影響在逐漸在增加。綜合目前國內(nèi)已有的對外投資研究成果可以發(fā)現(xiàn)，這些研究都建立在對西方海外投資的基礎(chǔ)之上，缺少對企業(yè)情況的調(diào)研和分析，與實際情況有一定的差異，所以對中國企業(yè)海外投資的路徑選擇指導力不足。3大型中國企業(yè)海外投資路徑選擇3.1中國企業(yè)海外投資風險評估當前，我國企業(yè)海外投資面臨的風險主要包括：政治、經(jīng)濟、法律、文化、生產(chǎn)經(jīng)營等，各種風險之間并非是相互獨立的，很多時候，各風險之間相互依存、相互影響。3.1.1政治風險政治風險是企業(yè)海外投資所面臨最直接、最重要的風險。政治風險所涉及的因素十分廣泛，政治風險中主要考慮三方面的因素：一是政局穩(wěn)定性。企業(yè)海外投資中首先考慮的因素是當?shù)卣质欠穹€(wěn)定。政局穩(wěn)定主要表面在兩方面,一是政府層面，包括當?shù)刈C券是否動蕩，是否有無政府行為，國內(nèi)是否有政治混亂以及是否有暴動等，二是社會層面，如是否經(jīng)常有恐怖活動、勒索、盜竊等活動出現(xiàn)。當?shù)卣植环€(wěn)定極容易造成投資利益損失，嚴重者甚至還會危及人員安全。二是地緣政治變化的風險，隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，“中國威脅論”的言論不斷蔓延，許多國家以此為借口不斷為中國“走出去”設(shè)置障礙。許多發(fā)達國家如美國、歐盟等不斷將涉及國家安全的產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)列入審查范圍。且審查較以前越發(fā)嚴苛，尤其是對中國企業(yè)，生產(chǎn)的范圍和嚴厲程度相對于其他國家更加嚴重，且審查過程的程序、方式較為隨意，這也大大提升了中國企業(yè)的投資風險。三是當?shù)赝馔顿Y政策的變化，當?shù)氐耐赓Y政策包括投資的準入條件、優(yōu)惠措施等都會對外商投資產(chǎn)生影響，近年來，部分發(fā)展中國家為吸引外資不斷出臺優(yōu)惠政策，涉及企業(yè)注冊、控股權(quán)、企業(yè)采購、稅收等。因此需要密切關(guān)注當?shù)蒯槍ν馍陶叩淖兓?。另外，特別要注意的是，由于部分發(fā)展中國家為多黨執(zhí)政，在執(zhí)政理念上不統(tǒng)一，一旦發(fā)生政黨更迭，相應的政策也會出現(xiàn)變化，由此造成政策不連續(xù)，新政黨執(zhí)政后，外商投資政策有可能會發(fā)生翻天覆地的變化。3.1.2法律風險是指企業(yè)因不了解當?shù)卣叻ㄒ?guī)，造成其生產(chǎn)經(jīng)營活動觸犯當?shù)胤煞ㄒ?guī)進而導致風險的可能性。法律風險是除政策風險外中國企業(yè)海外投資面臨的最大風險因素。造成法律風險的主要原因有以下幾點，一是因為我國企業(yè)對當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)缺乏了解，許多國家的法律體系不健全，且與中國法律法規(guī)存在較大的差異。導致我國企業(yè)海外投資出現(xiàn)法律風險的主要原因就是由于對當?shù)氐姆煞▏涣私?，從近年來我國企業(yè)海外投資中出現(xiàn)的法律風險來看，氣壓在海外投資中需重點注意兩方面的法律。一方面是勞動保護法，我國企業(yè)進行海外生產(chǎn)經(jīng)營活動時，經(jīng)常會遇到勞動爭議問題。因為發(fā)達國家有相對較為健全的勞動保護體系，如果再企業(yè)生產(chǎn)過程中涉及員工利益，企業(yè)有可能會面臨極為嚴厲的勞動懲罰，甚至被沒收投資財產(chǎn)。另外，部分發(fā)達國家工會等勞動保護組織力量十分強大，如企業(yè)未與工會之間建立良好的關(guān)系，則極有可能出現(xiàn)罷工等行為，一旦出現(xiàn)，極有可能對企業(yè)正常運轉(zhuǎn)產(chǎn)生較為重大的影響；另一方面是環(huán)境保護法，發(fā)達國家的環(huán)境保護法較為嚴格，環(huán)境保護法也是我國企業(yè)海外生產(chǎn)經(jīng)營中經(jīng)常觸及的紅線。例如，2015年中國在柬埔寨的水利建設(shè)項目被當?shù)卣鏁和?，伺候幾年?nèi)都沒有開工。在此之前，該大壩就曾因為環(huán)保等問題受到當?shù)夭糠纸M織的舉報。因此，我國企業(yè)在進行海外投資時必須了解當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)；二是當?shù)胤煞ㄒ?guī)不透明，當?shù)貒艺叻ㄒ?guī)是否透明也是造成法律風險的重要因素，有可能直接關(guān)系到外資企業(yè)的利益。若當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)不健全，一旦出現(xiàn)問題，極有可能存在無法可依的現(xiàn)象，或者即使有法可依，但對漠視法律或扭曲法律等，也會使投資者利益受到損害。三是我國部分企業(yè)法律意識不強，我國部分企業(yè)法律意識較為淡薄，在“走出去”的過程中，由于經(jīng)營不規(guī)范導致面臨較多的法律風險。3.1.3經(jīng)濟風險經(jīng)濟風險是指國際國內(nèi)因經(jīng)濟形式變化的導致的投資風險。經(jīng)濟風險在我國企業(yè)海外投資所面臨的風險中排第三位。我國企業(yè)海外投資所面臨的經(jīng)濟風險主要是由于國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境變化造成的，根據(jù)影響程度由高到底分別是：經(jīng)濟形勢、匯率波動、外匯管制。經(jīng)濟形勢變動主要是指當?shù)貒液暧^經(jīng)濟增長，貨幣政策、財政收支、就業(yè)情況等。當?shù)亟?jīng)濟形勢的變化會對海外投資造成重大影響，為規(guī)避風險，企業(yè)需要合理判斷當?shù)氐慕?jīng)濟形勢，并根據(jù)經(jīng)濟情況選擇投資路徑，匯率不穩(wěn)定指的是匯率風險，匯率風險主要影響企業(yè)日常收支、企業(yè)資產(chǎn)以及負債的貨幣或期限出現(xiàn)錯配。國際外匯管制也是影響外匯投資的重要因素，2017年，我國外匯儲備跌破3萬億美元，外匯儲備迅速下降，我國對海外投資的審查也不斷加強。文化風險也是影響我國企業(yè)海外投資的因素，文化風險主要是指當?shù)睾蛧鴥?nèi)由于文化背景不同而造成的風俗差異和宗教矛盾等，社會文化環(huán)境作為一種軟環(huán)境，短期內(nèi)不會對海外投資造成影響，但長期來看，會在潛移默化中對投資行為產(chǎn)生影響。對投資行為影響的高低主要是：宗教矛盾、風俗差異和交流障礙。宗教風俗是我國企業(yè)海外投資中經(jīng)常會遇到的問題，由于中國企業(yè)海外進行生產(chǎn)經(jīng)營活動時，經(jīng)常會應用當?shù)氐膯T工，管理人員在管理過程中必須正視各國文化之間的差異，如不能正視文化差異，一旦處理不當就極有可能引發(fā)當?shù)氐拿褡迩榫w，由此造成風險。我國企業(yè)海外投資的文化風險還包括生產(chǎn)經(jīng)營風險，海外企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中往往需要大量的管理人才和技術(shù)人才，但當?shù)赝瞬湃笔?，尤其是復合型人才缺失嚴重?.1.4文化風險文化風險包括宗教、風俗、風土人情等，不同國家，不同地區(qū)，這些方面都存在巨大差異。而這些也是影響駐外企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的重要因素。宗教及宗教文化在與“一帶一路”國家的經(jīng)貿(mào)合作、人文交流中扮演著非常重要的角色。“一帶一路”沿線國家是多宗教、多民族聚集區(qū)域，佛教、基督宗教、伊斯蘭教三大宗教均由此發(fā)源并向世界流傳。中國企業(yè)常常采取“半封閉式軍事管理”，沒有更多承擔必要的社會責任。這種管理雖然降低了經(jīng)營風險，但缺少與當?shù)刈诮?、社會、部族、民眾的溝通，導致難以融入當?shù)厣鐣Ｒ恍┢髽I(yè)雖給當?shù)孛癖娞峁┝司蜆I(yè)機會，但由于不了解宗教文化在其生活中扮演的角色，不能有效解決文化與價值觀沖突問題，不會講、不善講“國際語”、“本地話”，難以入鄉(xiāng)隨俗，在日常管理和經(jīng)營中容易產(chǎn)生摩擦。其次，對目標國家宗教習俗缺乏認知。很多中國企業(yè)缺乏宗教敏感性，缺少對當?shù)刈诮绦叛?、風俗習慣的了解，容易因相應的宗教知識缺乏觸碰宗教禮儀禁忌，引起不和諧。如，紅色是深受中國人喜歡的吉祥色，但大多數(shù)伊斯蘭國家喜愛綠色，商品包裝多使用綠色；中國企業(yè)多喜歡加班加點，但在一些信仰伊斯蘭教的國家需合理安排生產(chǎn)時間，不能與祈禱、禮拜時間沖突等。3.1.5技術(shù)風險隨著中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和企業(yè)國際競爭力提升，中國跨國公司開始在全球價值鏈上做文章，高端制造業(yè)和高科技行業(yè)的跨國并購屢有發(fā)生，其動機可以理解為技術(shù)獲取型，但可能被國外政府和企業(yè)誤認為“技術(shù)竊取型”。中國跨國公司起步晚但發(fā)展快，為了趕超歐美發(fā)達國家競爭對手，往往通過跨國并購的方式獲取國外先進技術(shù)和管理經(jīng)驗。但由于歐美發(fā)達國家對高科技的壟斷和控制（如美國嚴格限制對中國的高科技出口），加上中西方文化差異以及國外老牌跨國公司對中國新興跨國公司收購行為的排斥，技術(shù)獲取型的海外投資往往遭遇眾多阻礙，國外媒體輿論的“技術(shù)竊取論”宣傳也無異于火上澆油。3.2中國企業(yè)對外直接投資路徑現(xiàn)狀隨著全球競爭的加劇和技術(shù)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始尋求國際化經(jīng)營。對外直接投資的主要方式有綠地投資和跨國并購兩種。然而，企業(yè)必須選擇以何種方式進入。綠地投資是指采用獨資或合資的方式在東道國興建全新的企業(yè)。形成新的生產(chǎn)能力，是一種傳統(tǒng)的對外直接投資方式?？鐕①徥侵缚鐕就ㄟ^一定的程序和渠道，依照東道國的法律取得東道國現(xiàn)有企業(yè)的全部或者部分資產(chǎn)所有權(quán)的投資行為。第一，2005年后跨國并購所占比重上升，但綠地投資仍是主要方式。我國跨國并購比重于2005年開始上升，而2005—2009年中。只有05年和O8年跨國并購所占的比重略高于50%，其余三年都明顯低于50%。同時，O5年和08年兩年跨國并購額明顯上升。主要是由少數(shù)幾宗大型并購推動的。第二，跨國并購多由國有企業(yè)完成，民營中小企業(yè)多采取綠地投資方式。目前，我國81%的海外并購交易是由國有企業(yè)進行的，民營企業(yè)在總量中只占12%。已完成的比較著名的民營企業(yè)跨國并購案例都是由國有企業(yè)完成的。調(diào)查表明，目前民營中小企業(yè)的對外直接投資多采取新建獨資企業(yè)和新建合資企業(yè)的綠地投資方式，并購方式采用較少。4中國企業(yè)海外投資路徑選擇建議改革開放后，中國逐漸加入到激烈的國際競爭中，擴大對外投資是發(fā)展的必然也是推動經(jīng)濟全球化發(fā)展的必然之路。因此，在此基礎(chǔ)上，我國企業(yè)應轉(zhuǎn)變觀念，主動參與國際分工，積極投入到“走出去”的戰(zhàn)略當中來。4.1中國各地區(qū)企業(yè)對外直接投資路徑選擇建議4.1.1東南沿海地區(qū)企業(yè)作為我國經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一，東南沿海無論是在吸引外資還是對外投資方面都居于全國領(lǐng)先地位。在我國國民生產(chǎn)排名前三位的廣東、山東和江蘇，對外投資和貿(mào)易都是重極為重要的組成部分。2008年經(jīng)濟危機對我國的外貿(mào)產(chǎn)生了較為嚴重的影響，特別是東南沿海地區(qū)，國際形勢的惡化導致投資者對海外投資的行為缺乏信心。首先，東南沿海地區(qū)的交通十分便利，在我國經(jīng)濟發(fā)展初期階段，許多跨國公司將企業(yè)設(shè)立在東南沿海地區(qū)，該地的地區(qū)得到了較快的發(fā)展，其次，東南沿海地區(qū)作為經(jīng)濟活動的最前沿，也是對外投資興盛的原因之一。東南沿海地區(qū)的投資主要偏向于勞動密集型的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，因此對外投資的產(chǎn)業(yè)一直傾向于制造行業(yè)，服務業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是對外投資的次要選擇，這也是東南沿海地區(qū)自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)所導致的。東南沿海地區(qū)人口密集，在長期的生產(chǎn)制造中積累了豐富的經(jīng)驗。因此在選擇對外投資路徑時會優(yōu)先選擇具有自身優(yōu)勢的生產(chǎn)制造業(yè)。東南沿海地區(qū)另外的投資路徑是資源開發(fā)，東南沿海地區(qū)在長期的經(jīng)濟發(fā)展中積累了豐厚的資本，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，生產(chǎn)資料無法滿足自身的發(fā)展需求，東南沿海地區(qū)開始不斷開拓海外市場，尋求更好的資源，以降低資源采購的成本。4.1.2東北部地區(qū)企業(yè)作為我國傳統(tǒng)的老工業(yè)基地，東北地區(qū)企業(yè)為我國的經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了巨大的價值。但隨著改革開放的不斷推進，對外貿(mào)易不斷在我國的經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)越來越重要的地位，另外，由于長期的資源開發(fā)和工業(yè)發(fā)展，東北地區(qū)的環(huán)境污染和情況較為嚴重，資源逐漸枯竭。東北部地區(qū)與俄羅斯接壤，最大的貿(mào)易伙伴就是俄羅斯，俄羅斯本身的產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要依靠重工業(yè)和資源開發(fā)等。近年來，隨著經(jīng)濟危機危機爆發(fā)，俄羅斯的經(jīng)濟受到了嚴重的影響，俄羅斯本國急需外資來振興本國經(jīng)濟，這對于我國東北地區(qū)來說是一個較好的機遇。東北地區(qū)對外投資路徑應選擇金融、物流、軟件設(shè)計和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，不斷加大與國外地區(qū)的合作力度。為此，東北地區(qū)首先要加強自身口岸的建設(shè)，一直以來東北地區(qū)對外貿(mào)易往來大多依靠沿海地區(qū)的口岸。對外貿(mào)易合作交流十分不便，因此應當加強自身口岸的建設(shè)4.1.3華北地區(qū)企業(yè)華北地區(qū)占地面積廣闊，同時也是經(jīng)濟發(fā)展極為不平衡的地區(qū)。華北地球資源豐富，近年來經(jīng)濟發(fā)展水平不斷增長，華北地區(qū)與東北地區(qū)類似，都屬于沿邊地區(qū)。華北地區(qū)與蒙古國接壤，蒙古國是一個內(nèi)陸國家，經(jīng)濟較為閉塞。為發(fā)展蒙古國國內(nèi)經(jīng)濟，蒙古國修改《對外經(jīng)濟法》和《礦產(chǎn)法》，并在此基礎(chǔ)上提出了招商引資的發(fā)展策略，華北地區(qū)可借助本地區(qū)的技術(shù)開發(fā)優(yōu)勢，向蒙古國進行技術(shù)投資。另外，蒙古國自然條件優(yōu)厚，自然景觀等與我國內(nèi)蒙古自治區(qū)類似。因此，華北地區(qū)可向蒙古國投資旅游業(yè)。4.1.4中部地區(qū)企業(yè)中部地區(qū)作為我國產(chǎn)糧基地和能源基地，一直以來都備受重視。但中部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平卻要略低于全國平均水平，在對外投資方面也明顯落后于其他地區(qū)，因此中部地區(qū)有較為迫切的對外投資需求。中部地區(qū)對外投資情況十分不均衡，河南省糧食種植經(jīng)驗豐富，但技術(shù)水平全世界先進的生產(chǎn)技術(shù)仍有差距。因此，河南省可將對外投資的重點放在美國、法國等農(nóng)業(yè)水平較為發(fā)達的地方。不斷學習先進技術(shù)，提高當?shù)丶Z食產(chǎn)量。湖南和湖北兩省經(jīng)濟主要依靠制造業(yè)，大多數(shù)都是污染比較嚴重的產(chǎn)業(yè)，并不利于經(jīng)濟發(fā)展。因此中部地區(qū)可直接向周邊國家投資，結(jié)合自身技術(shù)優(yōu)勢和投資地區(qū)豐富的勞動力，創(chuàng)造經(jīng)濟效益。4.1.5西部地區(qū)企業(yè)西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平較為落后，人口數(shù)量少，自然環(huán)境較為惡劣。但是，西部地區(qū)自然資源十分豐富。隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的提出，西部地區(qū)的發(fā)展不斷邁上新臺階，但西部地區(qū)要想在經(jīng)濟上趕超其他地區(qū)，仍是一個較為漫長的過程。當前，西部地區(qū)對外投資處在起步階段，考慮到西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展情況，西部地區(qū)應想方設(shè)法吸引外資進入，重點對當?shù)刭Y源和旅游業(yè)進行開發(fā)，在對外投資中應慎重選擇投資項目4.2對外投資國際經(jīng)驗對我國的啟示4.2.1繼續(xù)擴大企業(yè)規(guī)模與大型跨國公司相比，我國的對外投資企業(yè)規(guī)模仍較小，資源配置能力相對較弱，特別是在融資方面較為薄弱，在于跨國企業(yè)競爭時，競爭力不足，東道國的優(yōu)勢和資源容易被發(fā)達國家所占據(jù)，“一帶一路”政策提出后，我國企業(yè)開始將投資目光轉(zhuǎn)向“一帶一路”沿線國家，規(guī)模較大的企業(yè)在當?shù)乜梢垣@得相當可觀的資源和勞動力，因此我國企業(yè)在對外投資過程中也要注意不斷增強自身實力，擴大企業(yè)規(guī)模，以保證后續(xù)投資的持續(xù)跟進。4.2.2研發(fā)水平亟待提高企業(yè)從事跨國經(jīng)營的首要因素是擁有核心競爭優(yōu)勢，這就要求企業(yè)在發(fā)展過程中要不斷的進行技術(shù)創(chuàng)新，可技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)是企業(yè)的研究開發(fā)水平，。研究統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，但凡在國際競爭中占據(jù)一席之地的企業(yè)在研發(fā)費用投入方面的占比都非常高，部分公司的研發(fā)費用可占到利潤的10%-15%左右。研發(fā)力量較為薄弱，是中國企業(yè)的軟肋之一，當前，國內(nèi)大部分企業(yè)雖然都設(shè)有研發(fā)機構(gòu)，但研發(fā)費用投入不高，研發(fā)人員專業(yè)素養(yǎng)和技術(shù)水平達不到要求，導致企業(yè)的研發(fā)水平無法滿足創(chuàng)新需求。這也導致了我國的對外投資企業(yè)大多為制造加工型企業(yè)，產(chǎn)品沒有較高的附加值，難以進入高端市場。研發(fā)方面的弱勢，在一定程度上制約了企業(yè)的競爭優(yōu)勢。4.2.3投資行業(yè)應加緊向技術(shù)資本密集方向發(fā)展從目前中國海外投資行業(yè)構(gòu)成來看，我國企業(yè)海外投資的行業(yè)多集中于鋼鐵、建筑、石油、運輸?shù)刃袠I(yè)。這些行業(yè)的共同特點是都屬于勞動密集型的產(chǎn)業(yè)。而對于高新技術(shù)、電信金融等行業(yè)，詳見表4、表5，一方面是由于當?shù)販嗜?/p>