【醫(yī)藥企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及應(yīng)對策略分析-以上海醫(yī)藥公司為例9100字（論文）】

醫(yī)藥企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及應(yīng)對策略研究—以上海醫(yī)藥公司為例TOC\o"1-3"\h\u11814一、相關(guān)理論概述 II摘要：隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，使企業(yè)面臨的客觀風(fēng)險和主觀風(fēng)險的概率增加。尤其是當(dāng)前金融危機席卷全球的背景下，風(fēng)險管理已成為企業(yè)管理的重要內(nèi)容。風(fēng)險管理起源于美國，并逐步推廣到世界。我國對風(fēng)險管理的研究起步較晚，絕大多數(shù)中國企業(yè)缺乏對風(fēng)險管理的意識，沒有對風(fēng)險管理產(chǎn)生足夠的重視，從很大程度上削弱了中國企業(yè)的抗風(fēng)險能力，在危機面前容易造成大的損失。我國國有企業(yè)掌握著國民經(jīng)濟命脈，決定著國家經(jīng)濟發(fā)展的成敗，因此國有企業(yè)風(fēng)險管理的改革和發(fā)展更關(guān)系著中國企業(yè)的前途和命運。如何有效的在國有企業(yè)里實施風(fēng)險管理，成了我國國有企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。本文以上海醫(yī)藥作為研究對象，分析了風(fēng)險形成的原因和相關(guān)的控制措施，對國有企業(yè)風(fēng)險管控有一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；風(fēng)險管理；風(fēng)險應(yīng)對當(dāng)今世界格局發(fā)生巨大變化，政治經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，進入高質(zhì)量發(fā)展階段。從國有企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境看，應(yīng)對全球性問題的復(fù)雜性艱巨性前所未有。“兩個大局”相互交織、相互激蕩、相互影響，既提供了條件和機遇，也帶來了潛在風(fēng)險和挑戰(zhàn)。在“碳達峰、碳中和”大背景下，國內(nèi)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在積聚力量，催生大量新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，復(fù)雜多變的市場環(huán)境對國有企業(yè)經(jīng)營管理和風(fēng)險防范提出了更高要求。從國有企業(yè)內(nèi)部看，完成國有企業(yè)三年改革行動目標(biāo)，努力實現(xiàn)國有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，需要國有企業(yè)主動把握發(fā)展機遇，加快轉(zhuǎn)型升級，積極防范化解各類風(fēng)險和應(yīng)對困難挑戰(zhàn)。黨的十八大以來，黨中央始終堅持將防范化解重大風(fēng)險作為一項重大課題。落實到國有經(jīng)濟領(lǐng)域，本篇文章對我們國家國有企業(yè)在經(jīng)營管理中遇到的風(fēng)險進行研究和探討，對于國有企業(yè)而言建立全面的風(fēng)險管理能夠在很大程度上解決國有企業(yè)人員的行為，也是為了防止出現(xiàn)國有企業(yè)權(quán)力過于集中，有效遏制腐敗現(xiàn)象出現(xiàn)的重要戰(zhàn)略行為。與此同時，加強國有企業(yè)風(fēng)險管理也是提升企業(yè)內(nèi)部財務(wù)會計管理的重要目的，現(xiàn)如今很多國有企業(yè)會計失真的現(xiàn)象十分明顯，從而影響會計信息質(zhì)量與管理會計職能的發(fā)揮，所以完善內(nèi)部控制環(huán)境加強風(fēng)險管理對國有企業(yè)信息質(zhì)量的提升具有較強的控制意義[1]。當(dāng)然，加強國有企業(yè)全面風(fēng)險管理更是我們國家國有企業(yè)提升自身經(jīng)濟效益的需要，通過建立和完善國有企業(yè)風(fēng)險管理制度，可以保護企業(yè)財產(chǎn)的完整確保國有企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo)的實現(xiàn)，最終提升企業(yè)的經(jīng)濟效益。與此同時建立健全企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險體系是國有企業(yè)管理提升的重要基礎(chǔ)，是促進國有企業(yè)守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線、加快實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的有力舉措，對增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力具有十分重要的意義。一、相關(guān)理論概述1、國有企業(yè)的界定國有企業(yè)是指所有類型的企業(yè)，在這些企業(yè)中，各級政府可以直接或間接地行使支配地位，或根據(jù)《國家所有權(quán)、資本控制和有關(guān)立法》的規(guī)定可以控制這些企業(yè)。第一，國有獨資企業(yè)。國有獨資企業(yè)完全由國家出資，在國家資本中占有100%的份額，企業(yè)所有權(quán)源于國家對投資資產(chǎn)的所有權(quán)。國有企業(yè)的融資人是國家，國家對公司的債務(wù)不承擔(dān)無限的責(zé)任，只要債務(wù)僅限于公司投資的資產(chǎn)數(shù)量[2]。第二，國有控股公司。國有控股公司是指通過收購公司的股份和收購具有決定性投票權(quán)的股份來控制其活動的公司。國有控股公司有兩類：一類是絕對控股公司，國有控股公司占所有股份的50%以上；第二種是相對控股公司，其中最大的股東，雖然不到總股本的50%由國家持有，但擁有相對控股地位。第三，國有參股公司。國有參股公司是指國有股權(quán)在公司全部股權(quán)中所占的比例較低，不是大股東，也不具有控股地位。2、風(fēng)險管理的概念依據(jù)2017年COSO委員會發(fā)布的最新風(fēng)險管理定義，風(fēng)險管理就是，使企業(yè)組織在自身發(fā)展的同時，是創(chuàng)造價值，落實價值的進程中，企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)及社會環(huán)境，對風(fēng)險進行管理的現(xiàn)實操作。對于國企，央企而言，其對風(fēng)險及風(fēng)險管理的定義大意是：企業(yè)根據(jù)經(jīng)營戰(zhàn)略及經(jīng)營目標(biāo)，通過企業(yè)經(jīng)營管理的全方面環(huán)節(jié)來進行風(fēng)險管理，通過實踐培育企業(yè)良好的公司文化，從而建立全面的風(fēng)險管理體系[3]。更具體地說，它包括風(fēng)險管理策略、財務(wù)風(fēng)險管理策略、組織風(fēng)險管理系統(tǒng)、風(fēng)險管理系統(tǒng)和內(nèi)部信息管理系統(tǒng)，以確保實現(xiàn)風(fēng)險的合理安全的過程和方法。3、風(fēng)險管理的重要性第一，國企改革三年行動方案明確要求，要切實增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力。當(dāng)前，國企改革已進入關(guān)鍵時期，國有企業(yè)只有加強全面風(fēng)險管理，不斷強化風(fēng)險意識，構(gòu)建全面風(fēng)險防控機制，持續(xù)健全完善內(nèi)控體系，通過信息化手段，強化實時監(jiān)測預(yù)警，當(dāng)前世界政治經(jīng)濟格局的新形勢、新特征，使得國有企業(yè)外部環(huán)境呈現(xiàn)出各種不穩(wěn)定性、不確定性，所以持續(xù)加強全面風(fēng)險管理，促進國有企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展對國家經(jīng)濟發(fā)展意義重大。第二，復(fù)雜多變的外部環(huán)境挑戰(zhàn)對企業(yè)的風(fēng)險應(yīng)對提出了更高的要求，需要不斷創(chuàng)新突破，利用新技術(shù)、新方法為加強國有企業(yè)風(fēng)險管理持續(xù)賦能。通過加快企業(yè)風(fēng)險管理的信息化進程，構(gòu)建以大數(shù)據(jù)為支撐對風(fēng)險進行量化管理，確定風(fēng)險量化的指標(biāo)并細(xì)化，對風(fēng)險實行精準(zhǔn)有效的管控，促進風(fēng)險管理工作科學(xué)化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化建設(shè)。通過以風(fēng)險分層分級為基礎(chǔ)，建立健全風(fēng)險預(yù)警體系，建立有效的預(yù)警指標(biāo)，同時建立預(yù)警指標(biāo)與風(fēng)險事件的映射關(guān)系，進一步提高風(fēng)險預(yù)警能力及管理的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。第三，隨著近年來經(jīng)濟全球化的快速擴張和發(fā)展，我國作為經(jīng)濟大國，在參與世界經(jīng)濟競爭中占據(jù)著重要的地位，國有企業(yè)雖然在近幾年一直在進行深化體制改革，管理能力效率得到顯著提升，但在全球經(jīng)濟市場中，我國的國有企業(yè)距離一些世界級的優(yōu)秀企業(yè)，在管理水平方面，特別是風(fēng)險管控方面仍然存在一些差距[4]。國有企業(yè)應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際，加強內(nèi)部控制和風(fēng)險管理信息化頂層設(shè)計和統(tǒng)一部署，加快信息化建設(shè)進程，通過信息化手段固化內(nèi)控體系管控措施，有效發(fā)揮信息化管控的剛性約束和監(jiān)督制衡作用。二、國有企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對案例分析——以上海醫(yī)藥為例1、公司概況上海醫(yī)藥集團股份有限公司總部位于中國上海，是一家全國性國有控股醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，在醫(yī)藥研發(fā)、制造和銷售方面均有所成就，是上海發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)乃至全國發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，是中國為數(shù)不多的在醫(yī)藥產(chǎn)品和分銷市場方面均居領(lǐng)先地位的醫(yī)藥上市公司。近年來，上海醫(yī)藥在全產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、研發(fā)資源、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)、品牌等方面占有優(yōu)勢，對內(nèi)加強國際隊伍建設(shè)，對外開展國際合作，雙管齊下提升國際化的深度和廣度。2、上海醫(yī)藥風(fēng)險評估1968年紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授愛德華·阿特曼首次提出了Z-Score模型，Z-Score模型是一種多變量預(yù)警模型，糅合5個一級指標(biāo)及22個財務(wù)比率，計算構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警體系。國內(nèi)學(xué)者多次運用該模型分析上市公司的財務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)該模型準(zhǔn)確性較高。上市公司Z-Score模型基本函數(shù)公式為：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5X1=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/資產(chǎn)總額X2=（未分配利潤+盈余公積）/資產(chǎn)總額X3=（利潤總額+財務(wù)費用）/資產(chǎn)總額X4=所有者權(quán)益/負(fù)債合計X5=主營業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)總額表1Z-Score模型財務(wù)狀況評價標(biāo)準(zhǔn)Z值范圍Z<1.81.8≤Z<2.99Z>2.99判別結(jié)果破產(chǎn)區(qū)灰色區(qū)安全區(qū)財務(wù)風(fēng)險較大不穩(wěn)定較小表2上海醫(yī)藥Z-Score模型相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：百萬元）上海醫(yī)藥202020192018201720162015流動資產(chǎn)980929327868642602675558548658流動負(fù)債746086871049632411133942732003資產(chǎn)總額13702612687994344827437434464341負(fù)債總額876408044654669459084053633241未分配利潤219711933116578141381196110009盈余公積16681488132212161099959利潤總額626253435205463941723800財務(wù)費用12591230677587565436所有者權(quán)益493864643339676368343380831099主營業(yè)務(wù)收入18656615908413084712076510551792399數(shù)據(jù)來源：上海醫(yī)藥集團年報由Z-Score模型得具體結(jié)果：表3上海醫(yī)藥Z-Score模型計算結(jié)果上海醫(yī)藥202020192018201720162015X10.17140.19360.20150.23150.21730.2589X20.17250.16410.18970.18560.17570.1705X30.05490.05180.06230.06320.06370.0658X40.56350.57720.72580.80230.83400.9356X51.36151.25381.38691.45951.41931.4361Z值2.32662.23192.53412.68552.63532.7625由以上計算結(jié)果可知，上海醫(yī)藥近幾年的Z值都處在1.8-2.99范圍內(nèi)，處于Z值預(yù)警的不穩(wěn)定區(qū)域，說明上海醫(yī)藥面臨財務(wù)風(fēng)險，雖然沒有達到破產(chǎn)區(qū)域，還是要提高警惕，及時采取行動降低財務(wù)風(fēng)險。一般來說，Z值越大，說明財務(wù)狀況越好，財務(wù)風(fēng)險越小，而這幾年上海醫(yī)藥的Z值呈下降趨勢，即公司面臨不確定財務(wù)風(fēng)險，需要加以重視。表4上海醫(yī)藥Z-Score模型各自變量分析上海醫(yī)藥極大值極小值均值標(biāo)準(zhǔn)差X10.25890.17140.21240.0280X20.18970.16410.17630.0088X30.06580.05180.06030.0051X40.93560.56350.73970.1347X51.45951.25381.38620.0672進一步分析Z-Score模型的自變量，我們發(fā)現(xiàn)X4的變動程度最大，X4=所有者權(quán)益/負(fù)債合計，X4越大表明企業(yè)長期償債能力強，財務(wù)實力強。上海醫(yī)藥近幾年的X4系數(shù)都在1以下，并且逐年下降，表明其股東所持股權(quán)過少，借款多，反映出企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，存在風(fēng)險。3、醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險分析為了更客觀地評估上海醫(yī)藥的財務(wù)風(fēng)險，我們引入醫(yī)藥行業(yè)中其他知名企業(yè)的Z值作對比分析。復(fù)星醫(yī)藥是醫(yī)藥行業(yè)處于領(lǐng)先地位的上市公司，華北制藥是中國最大的化學(xué)制藥集團，白云山近年來營收狀況好，恒瑞醫(yī)藥是醫(yī)藥行業(yè)的龍頭，故本文主要選取復(fù)星醫(yī)藥、華北制藥、白云山、恒瑞醫(yī)藥這四家典型代表來加權(quán)計算行業(yè)財務(wù)風(fēng)險指數(shù)均值。（1）復(fù)星醫(yī)藥上海復(fù)星醫(yī)藥股份有限公司（簡稱“復(fù)星醫(yī)藥”）成立于1994年，主攻藥品制造與研發(fā)，業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥分銷與零售。復(fù)星醫(yī)藥樹立為股東創(chuàng)造價值的目標(biāo)，不斷優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、加強創(chuàng)新研發(fā)、完善國內(nèi)外營銷體系。在醫(yī)藥行業(yè)面臨全面轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，復(fù)星醫(yī)藥秉承“內(nèi)生式增長、外延式擴張、整合式發(fā)展”的發(fā)展模式，不斷提升自身實力。以下是復(fù)星醫(yī)藥的相關(guān)數(shù)據(jù)：表5復(fù)星醫(yī)藥Z-Score模型相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：百萬元）復(fù)星醫(yī)藥20202019流動資產(chǎn)20,40318,002流動負(fù)債17,43417,923資產(chǎn)總額76,12070,551負(fù)債總額36,91536,959未分配利潤15,12612,772盈余公積2,5242,375利潤總額4,5263,580財務(wù)費用865724所有者權(quán)益39,20433,593主營業(yè)務(wù)收入28,58524,918數(shù)據(jù)來源：復(fù)星醫(yī)藥集團年報由Z-Score模型得具體結(jié)果：表6復(fù)星醫(yī)藥Z-Score模型計算結(jié)果復(fù)星醫(yī)藥20202019X10.03900.0011X20.23190.2147X30.07080.0610X41.06200.9089X50.37550.3532Z值1.61751.4014由以上計算結(jié)果可知，2018年和2019年復(fù)星醫(yī)藥的Z值都處在破產(chǎn)區(qū)，財務(wù)風(fēng)險較大。復(fù)星醫(yī)藥于2017年并購印度企業(yè)GlandPharma74%的控股權(quán)，由于沒有進行很好的整合，導(dǎo)致并購后企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力下降，短期內(nèi)獲得的效益不明顯，甚至帶來負(fù)面結(jié)果，企業(yè)在擴大規(guī)模的同時沒有將成本控制到位，只顧著開拓海外市場了。可見復(fù)星醫(yī)藥的財務(wù)風(fēng)險在并購后迅速增大，這是并購后的危機卻也是機遇，倘若采取措施控制好財務(wù)風(fēng)險，整合集團文化，從長遠來看企業(yè)將擁有良好的發(fā)展前景。（2）華北制藥華北制藥股份有限公司于1958年建成投產(chǎn)，結(jié)束了我國青、鏈霉素依賴進口的時代，為我國醫(yī)學(xué)發(fā)展做出了巨大貢獻，是中國目前最大的化學(xué)制藥企業(yè)之一。公司主要產(chǎn)品涉及化學(xué)藥、生物藥、健康消費品等，在抗生素領(lǐng)域有所成就，生產(chǎn)規(guī)模、藥品質(zhì)量在行業(yè)內(nèi)占據(jù)領(lǐng)先地位，技術(shù)水平也位于國內(nèi)前列。以下是華北制藥的相關(guān)數(shù)據(jù)：表7華北制藥Z-Score模型相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：百萬元）華北制藥20202019流動資產(chǎn)7,7877,358流動負(fù)債10,08010,706資產(chǎn)總額18,54117,917負(fù)債總額12,91712,405未分配利潤18787盈余公積241236利潤總額237198財務(wù)費用521432所有者權(quán)益5,6245,512主營業(yè)務(wù)收入10,8819,214數(shù)據(jù)來源：華北制藥集團年報表8華北制藥Z-Score模型計算結(jié)果華北制藥20202019X1-0.1237-0.1869X20.02310.0180X30.04090.0352X40.43540.4443X50.58680.5143Z值0.86630.6974由以上計算結(jié)果可知，華北制藥的Z值處在破產(chǎn)區(qū)，意味著其財務(wù)風(fēng)險很大，2018年和2019年的X1值都是負(fù)數(shù)，追溯X1的計算公式，X1=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/資產(chǎn)總額,可知華北制藥的流動負(fù)債占比過大，說明其償債能力差，正面臨資金短缺的困境，公司需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，適當(dāng)減小負(fù)債規(guī)模，合理增加股權(quán)融資規(guī)模，從而減小因債務(wù)負(fù)擔(dān)過重而帶來的財務(wù)風(fēng)險。（3）白云山廣州白云山制藥股份有限公司于1973年創(chuàng)業(yè)，總部位于白云山東麓，公司專注于制藥業(yè)，擁有豐富的產(chǎn)品與品牌資源、悠久的中醫(yī)藥歷史和文化軟實力、相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系。經(jīng)過多年的精心打造和加速發(fā)展，白云山基本實現(xiàn)了生物醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成了大南藥、大健康、大商業(yè)、大醫(yī)療四大業(yè)務(wù)板塊，以及電子商務(wù)、資本財務(wù)、醫(yī)療器械三大新業(yè)態(tài)。以下是白云山的相關(guān)數(shù)據(jù)：表9白云山Z-Score模型相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：百萬元）白云山20202019流動資產(chǎn)45,98243,031流動負(fù)債29,37726,949資產(chǎn)總額56,89451,482負(fù)債總額30,90428,338未分配利潤11,1688,826盈余公積1,5261,369利潤總額4,1294,019財務(wù)費用1177所有者權(quán)益25,98923,144主營業(yè)務(wù)收入64,95242,234數(shù)據(jù)來源：白玉山集團年報表10白云山Z-Score模型計算結(jié)果白云山20202019X10.29190.3124X20.22310.1980X30.07460.0782X40.84100.8167X51.14160.8204Z值2.55392.2197由以上計算結(jié)果可知，白云山的Z值都處在灰色區(qū)域，面臨不確定的財務(wù)風(fēng)險，但Z值2019年有所增長，說明公司在應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險方面采取了有效舉措。近年來醫(yī)改提速，藥品價格下降，藥品檢查力度加大，給白云山乃至整個醫(yī)藥業(yè)帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。（4）恒瑞醫(yī)藥江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司成立于1997年，是國內(nèi)著名的抗腫瘤藥、手術(shù)用藥以及造影劑的研究生產(chǎn)基地之一。公司秉持著“誠實守信，質(zhì)量第一”的原則，以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心，合理配置資源，在全國各地構(gòu)建銷售網(wǎng)絡(luò)，為中國醫(yī)藥發(fā)展做出了巨大貢獻。以下是恒瑞醫(yī)藥的相關(guān)數(shù)據(jù)：表11恒瑞醫(yī)藥Z-Score模型相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：百萬元）恒瑞醫(yī)藥20202019流動資產(chǎn)2231118069流動負(fù)債24732494資產(chǎn)總額2755622361負(fù)債總額26192563未分配利潤1654813115盈余公積25552092利潤總額60564499財務(wù)費用134124所有者權(quán)益2493819798主營業(yè)務(wù)收入2328917418數(shù)據(jù)來源：恒瑞醫(yī)藥集團年報表12恒瑞醫(yī)藥Z-Score模型計算結(jié)果恒瑞醫(yī)藥20202019X10.71990.6966X20.69320.6801X30.22460.2067X49.52207.7230X50.84510.7789Z值9.13317.8821由以上計算結(jié)果可知，恒瑞醫(yī)藥的Z值處在安全區(qū)，財務(wù)風(fēng)險較小，財務(wù)狀況較好。恒瑞醫(yī)藥將絕大部分資金都投入流動資產(chǎn)，采取的是輕資產(chǎn)模式，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期短，將經(jīng)營流動性管理和財務(wù)流動性管理相結(jié)合，公司形成了良性循環(huán)，獲得強大的競爭優(yōu)勢。（5）醫(yī)藥行業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以算出5家企業(yè)Z值的加權(quán)平均值，結(jié)果如下：表135家企業(yè)Z值的加權(quán)平均值5家企業(yè)20202019Z加權(quán)平均值3.29952.8865為了提高數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，更合理地評估醫(yī)藥行業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況，我們?nèi)サ鬦值最高的恒瑞醫(yī)藥和Z值最低的華北制藥后再取均值：表143家企業(yè)Z值的加權(quán)平均值3家企業(yè)20202019Z加權(quán)平均值2.16601.9510由以上結(jié)果可知，醫(yī)藥行業(yè)的Z值處在灰色區(qū)域，表示面臨不確定的財務(wù)風(fēng)險，主要原因如下：第一，新冠肺炎疫情的風(fēng)險。2020年初新冠肺炎疫情大暴發(fā)，導(dǎo)致管制性封鎖、人流自主性隔離、延遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)等一系列有損于經(jīng)濟發(fā)展的狀況，各行各業(yè)都受到了強大的沖擊，醫(yī)藥行業(yè)也不例外。雖然新冠疫情的暴發(fā)在一定程度上會增加醫(yī)藥公司的營業(yè)收入，但面臨全球疫情危機的經(jīng)濟大環(huán)境勢必不景氣，部分企業(yè)甚至破產(chǎn)，這對醫(yī)藥行業(yè)來說更多的是威脅和挑戰(zhàn)，因而醫(yī)藥行業(yè)整體Z值偏低，面臨不確定的財務(wù)風(fēng)險。第二，研發(fā)風(fēng)險。醫(yī)藥企業(yè)具有研發(fā)周期漫長、投入成本大的特點，意味著高風(fēng)險、高收益。隨著我國生活水平的提高，醫(yī)療水平也在不斷改善，越來越多的醫(yī)藥企業(yè)成立使得行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，同質(zhì)產(chǎn)品已經(jīng)不能滿足企業(yè)的發(fā)展，唯有加大研發(fā)力度、提高創(chuàng)新能力才能保持一家企業(yè)的活力[5]。研發(fā)過程是復(fù)雜的，投入大并且周期長是研發(fā)的一大難題，結(jié)果不及預(yù)期是常有的事，嚴(yán)重的會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，因而研發(fā)風(fēng)險是醫(yī)藥行業(yè)的難點。第三，政策風(fēng)險。醫(yī)藥行業(yè)屬于國家強監(jiān)管行業(yè)，關(guān)乎國民健康，隨著醫(yī)藥支出在整個國民經(jīng)濟中占比越來越高，監(jiān)管和醫(yī)保成為醫(yī)藥企業(yè)必須面對的問題。國家醫(yī)療改革工作正在不斷深入，醫(yī)?？刭M、新一輪招投標(biāo)帶來的藥品降價、藥審新政、仿制藥一致性評價，部分藥品面臨新一輪招標(biāo)降價和帶量采購下失標(biāo)的風(fēng)險，藥品價格可能會進一步下調(diào)，使得公司毛利空間受到擠壓。因而，醫(yī)藥行業(yè)面臨著不確定的政策風(fēng)險。三、上海醫(yī)藥集團風(fēng)險的成因分析1、匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指以外幣計價的資產(chǎn)或負(fù)債由于匯率的波動而引起價值增減的可能性。近年來匯率市場化改革不斷深入，企業(yè)面臨外匯結(jié)算過程中不確定的匯率波動風(fēng)險已成為常態(tài)。上海醫(yī)藥的主要業(yè)務(wù)位于中國境內(nèi)，均采用人民幣結(jié)算，隨著公司規(guī)模的不斷擴大，逐步走向全球化，越來越多的業(yè)務(wù)會以外幣結(jié)算，公司已確認(rèn)的外幣資產(chǎn)和負(fù)債及未來的外幣交易面臨一定的匯率風(fēng)險。2019年12月31日上海醫(yī)藥記賬本位幣為人民幣的公司持有的外幣金融資產(chǎn)和外幣金融負(fù)債（均為美元及港元項目）折算成人民幣的金額分別為253,055,463.90元、3,029,170,131.93元，如果保持其他因素不變，人民幣對美元及港元升值或貶值5%，則上海醫(yī)藥將增加或減少稅前利潤138,805,733.40元，這對公司來說是一種財務(wù)風(fēng)險。2、市場風(fēng)險目前的醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)還存在許多問題，隨著人民生活水平的提高，已經(jīng)無法滿足人民的醫(yī)療需求，加上新冠肺炎疫情的突擊，更需要有效應(yīng)對合理調(diào)配資源等問題的機制。國家在醫(yī)療體制改革方面正加大力度，出臺了降低藥品價格、差別定價等一系列相關(guān)政策。在仿制藥方面，越來越多的國際藥企以低價參與競爭，打破了原本數(shù)量眾多、市場分散、市場集中度較低的行業(yè)現(xiàn)狀，競爭日益激烈，仿制藥產(chǎn)品市場份額和利潤空間將被進一步壓縮。在創(chuàng)新藥方面，眾多原本專營仿制藥的企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型，加大了創(chuàng)新藥的研發(fā)投入，加速了創(chuàng)新藥的上市。同時，國際藥企也紛紛加速創(chuàng)新藥的研發(fā)上市，國內(nèi)藥企的競爭壓力進一步加劇[6]。除此之外，上海醫(yī)藥集團的海外市場面臨極其激烈的仿制藥競爭環(huán)境，長期以來價格也呈下降趨勢，與此同時隨著近來藥品監(jiān)管機構(gòu)對產(chǎn)品生產(chǎn)質(zhì)量的要求逐漸嚴(yán)格，企業(yè)參與國際競爭就不可避免地會遇到這些風(fēng)險點。市場風(fēng)險往往也會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的威脅，需要加強防范意識。3、其他價格風(fēng)險上海醫(yī)藥其他價格風(fēng)險主要產(chǎn)生于集團持有的其他非流動金融資產(chǎn)以及其他權(quán)益工具。如果公司持有上述各類投資的預(yù)期價格上漲或下跌，其他因素不變，則將會增加或減少稅前利潤，這對上海醫(yī)藥而言也是一種財務(wù)風(fēng)險。往往企業(yè)會特別注重大的風(fēng)險點而忽視很多小的風(fēng)險點，導(dǎo)致漏洞越來越多，最終發(fā)生財務(wù)危機給企業(yè)帶來極大的損失甚至破產(chǎn)。這類非流動金融資產(chǎn)和其他權(quán)益工具短期內(nèi)難以變現(xiàn)，一旦發(fā)生風(fēng)險，對集團的利潤會有很大影響，因此其他價格風(fēng)險也是上海醫(yī)藥所必須重視的風(fēng)險點。四、上海醫(yī)藥集團風(fēng)險應(yīng)對的建議分析1、完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制財務(wù)管理的重點是做好風(fēng)險管控，而風(fēng)險管控的前提是企業(yè)具備完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。上海醫(yī)藥需要在遵循超前原則和成本效益原則的基礎(chǔ)上建立完備的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，對各種財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面的分析，嚴(yán)控每一筆收入與支出，管控不同時期、不同環(huán)節(jié)的財務(wù)狀況。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制會在企業(yè)財務(wù)出現(xiàn)安全隱患時發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)根據(jù)發(fā)出的警報及時分析狀況，采取措施化解風(fēng)險，并將損失降到最低，幫助企業(yè)不偏離正軌，提高應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的能力。針對上海醫(yī)藥面臨的外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險等，完備的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制能起到防患于未然的重要作用，雖然風(fēng)險是不可消除的，但是化解風(fēng)險的能力對任何一家企業(yè)來說都至關(guān)重要。2、應(yīng)對新冠肺炎疫情，加強流動資產(chǎn)管理當(dāng)今世界正經(jīng)歷前所未有的大變局，新冠肺炎疫情的暴發(fā)對各行各業(yè)的沖擊力度都很大，極大地挑戰(zhàn)了企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營方式。疫情之下，產(chǎn)品銷售面臨困境，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度勢必下降，上海醫(yī)藥集團的管理層要密切關(guān)注疫情變化和行業(yè)政策變化，充分利用互聯(lián)網(wǎng)進行廣告宣傳，吸引更多顧客，擴大市場占有率[7]。通過現(xiàn)金折扣調(diào)動經(jīng)銷商的興趣，或者對購入量達到一定標(biāo)準(zhǔn)的供銷商給予優(yōu)惠政策，促進藥品的銷售，提高存貨等各種流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。在疫情防控期間要切實保障防疫藥品和物資供應(yīng)，做好生產(chǎn)管理、安全管理和環(huán)保防護，保質(zhì)保量完成經(jīng)營計劃。3、加快研發(fā)速度以獲取競爭優(yōu)勢研發(fā)創(chuàng)新對任何行業(yè)來說都是能獲取優(yōu)勢的舉措，是當(dāng)今時代的企業(yè)所必備的技能。目前醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，發(fā)揮創(chuàng)新思維、提高研發(fā)能力是企業(yè)提高競爭力的法寶。上海醫(yī)藥近幾年研發(fā)力度較大，但是由于醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)周期長、風(fēng)險大，很難搶占優(yōu)勢。隨著仿制藥市場競爭日益激烈，利潤空間已經(jīng)被進一步壓縮，創(chuàng)新藥成了醫(yī)藥業(yè)加強自身實力的不二選擇。因此，公司要建立專業(yè)的研發(fā)團隊，對技術(shù)員工定期培訓(xùn)、適度提高報酬激勵，從而加快研發(fā)速度，在確保質(zhì)量的基礎(chǔ)上壓縮研發(fā)周期，推廣新型藥品，進而獲取競爭優(yōu)勢。4、培養(yǎng)專業(yè)的財務(wù)人員隊伍專業(yè)的財務(wù)人員隊伍對財務(wù)風(fēng)險管控意