市場信息要報

2017年11月30日目錄TOC\o一、近期國際資本市場熱點問題 2（一）歐美市場 21.FED會議紀要：年底大概率加息但低通脹擔憂持續(xù) 22.共和黨稅改眾議院闖關(guān)成功特朗普減稅又進一步 23.美國商務(wù)部25年來首次自行發(fā)起對華"雙反"調(diào)查 34.歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)17年高位 45.為退歐的后果做準備英國或增加額外30億英鎊預(yù)算 46.英國掉出世界五大經(jīng)濟體被法國取代 57.標普:委內(nèi)瑞拉又增2項未償貸款瀕臨全面?zhèn)鶆?wù)違約 68.全球多個交易平臺比特幣價格突破1萬美元 6（二）亞洲市場 71.亞太地區(qū)經(jīng)濟增速回升 72.日本連續(xù)5個月貿(mào)易順差 83.債臺高筑韓國家庭每戶平均負債額達43萬元 84.韓國前三季出口增長18.5%增幅居世界第一 95.十三年來穆迪首次上調(diào)印度主權(quán)信用評級 9二、近期國內(nèi)資本市場熱點問題 10（一）今年前3季度中國企業(yè)海外并購金額同比下降38.9% 10（二）中國人民銀行與香港金融管理局續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議 11（三）外匯局：前10月中國外匯市場累計成交約128萬億元 11（四）財政部：11月27日將在香港發(fā)行70億元人民幣國債 12（五）滬港通三周年兩地近萬億資金融通 12（六）外匯局：6月末中國對外證券投資資產(chǎn)4206億美元 13（七）前三季外國投資者持有境內(nèi)人民幣債券增逾千億 13一、近期國際資本市場熱點問題（一）歐美市場1.FED會議紀要：年底大概率加息但低通脹擔憂持續(xù)11月22日，美聯(lián)儲周三發(fā)布的10月31日至11月1日政策會議記錄顯示，大部分參加會議的委員預(yù)計美聯(lián)儲將在短期加息。會議記錄還顯示，大多委員們認為經(jīng)濟勢將強勁成長，美國國會通過大規(guī)模減稅的可能性增強，這會帶動企業(yè)投資，美聯(lián)儲在此次會議上維持利率不變。盡美聯(lián)儲相關(guān)發(fā)言人表示，在決定加息時機前，他們?nèi)孕枰吹礁鄶?shù)據(jù)。但許多委員表示，失業(yè)率看來過低，使得通脹不會保持在目前的疲弱水準。美聯(lián)儲在會議記錄中指出，“根據(jù)參加會議的委員預(yù)計，消費者支出短期內(nèi)將穩(wěn)健增長，受就業(yè)市場持續(xù)強勁支撐，許多與會委員都認為，有必要在短期內(nèi)再次上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間?！弊?015年底開始的收緊政策周期內(nèi)，美聯(lián)儲已經(jīng)加息四次，目前美聯(lián)儲預(yù)計今年再加息一次，明年加息三次。2.共和黨稅改眾議院闖關(guān)成功特朗普減稅又進一步特朗普和共和黨積極推動的30年來最大規(guī)模的稅改法案在周四(11月16號)取得重大勝利，眾議院在全面表決中以227票對205票通過了此前共和黨眾議員在11月2號提出的稅改法案。在表決中，共和黨有13名眾議員投了反對票，民主黨則全部投了反對票。國會參議院在本月也公布了參議院的稅改計劃版本，內(nèi)容與眾議院的版本存在多項不同。而在上周共和黨參議員決定將廢除奧巴馬醫(yī)保對沒有保險者的罰款的規(guī)定加入稅改法案，這讓本已遭到多位共和黨參議員反對的稅改法案在參議院通過的前景變得更加復(fù)雜。眾議院的稅改在本周通過后參議院預(yù)定將在感恩節(jié)后對參議院的版本進行辯論和表決，之后眾議院和參議院的稅改法案必須合并成一個最終法案的版本并在兩院表決通過后才能遞交給特朗普簽署為法律生效。3.美國商務(wù)部25年來首次自行發(fā)起對華"雙反"調(diào)查美國商務(wù)部11月28日自行發(fā)起針對從中國進口的普通合金鋁板反傾銷和反補貼（雙反）調(diào)查，這也是美國時隔超過25年以來首次自行發(fā)起類似調(diào)查。美國商務(wù)部當天宣布，對進口自中國的普通合金鋁板自行發(fā)起“雙反”調(diào)查。所謂自行發(fā)起，是指美國商務(wù)部在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)沒有提出申訴的前提下主動發(fā)起調(diào)查。根據(jù)美國《1930年關(guān)稅法》，美國商務(wù)部有權(quán)自行發(fā)起調(diào)查，但歷史上美國商務(wù)部很少動用這一權(quán)力。美國上一次自行發(fā)起反傾銷調(diào)查是1985年針對從日本進口的半導(dǎo)體，上一次自行發(fā)起反補貼調(diào)查是1991年針對從加拿大進口的軟木。雖然本案由美國商務(wù)部自行發(fā)起，但此后的審理程序和普通“雙反”調(diào)查并無區(qū)別。首先，美國國際貿(mào)易委員會將在明年1月16日前就進口上述商品是否給美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)性損害或威脅作出初裁。隨后，商務(wù)部將于明年2月和4月就補貼和傾銷幅度作出裁定。但預(yù)計實際調(diào)查和裁決過程可能延期。對于中美之間的貿(mào)易摩擦，中國商務(wù)部多次表示，希望美國政府恪守反對貿(mào)易保護主義承諾，共同維護自由、開放、公正的國際貿(mào)易環(huán)境，以更加理性的方法妥善處理貿(mào)易摩擦。4.歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)17年高位數(shù)據(jù)編制機構(gòu)IHSMarkit于23日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI初值為60，為2000年4月以來新高；11月服務(wù)業(yè)PMI初值為56.2，為6個月新高；歐元區(qū)11月綜合PMI初值為57.5，也高于56的預(yù)期和前值。IHSMarkit首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家威廉姆森指出，歐元區(qū)11月PMI初值數(shù)據(jù)均超出預(yù)期，進一步印證了該區(qū)域正在穩(wěn)步復(fù)蘇。預(yù)計四季度歐元區(qū)GDP增速可能達到0.8%，令歐元區(qū)今年經(jīng)濟表現(xiàn)成為過去十年來最好的一年，制造業(yè)正在引領(lǐng)歐經(jīng)濟復(fù)蘇。分國別數(shù)據(jù)還顯示，德國11月制造業(yè)PMI初值為62.5，高于60.4的預(yù)期，為81個月以來新高；11月服務(wù)業(yè)PMI初值為54.9，不及55的預(yù)期，但高于54.7的前值；11月綜合PMI初值為57.6，高于56.7的預(yù)期，也高于56.6的前值。法國11月制造業(yè)PMI初值為57.5，大幅超過55.9的預(yù)期，也高于56.1的前值；11月服務(wù)業(yè)PMI初值為60.2，高于57的預(yù)期以及57.3的前值；11月綜合PMI初值為60.1，遠超57.2的預(yù)期，創(chuàng)下2011年5月以來新高。5.為退歐的后果做準備英國或增加額外30億英鎊預(yù)算北京時間周三（11月23日）晚間，英國財政部向議會提交了2018年預(yù)算方案。受脫歐及經(jīng)濟增長放緩影響，財政部做了較壞打算，認為經(jīng)濟增長或?qū)⑦M一步放慢，因此他們傾向于擴大財政支出。財政部長PhilipHammond表示，他們向議會建議，增加30億英鎊的額外預(yù)算，以應(yīng)對所有可能的退歐后果。這與英國政府此前多年一直在實施的削減公共開支的政策恰好相反。對于英國財政部來說，提出這種建議并不容易，因為經(jīng)濟增長放緩意味著國家的稅收收入將減少，對財政部增加預(yù)算構(gòu)成了嚴重阻礙。并且，執(zhí)政的保守黨還面臨著明年6月大選的壓力。PhilipHammond還表示，政府將向包括AI在內(nèi)的初創(chuàng)企業(yè)投資5億英鎊，還將為電動汽車設(shè)立4億英鎊的充電基礎(chǔ)設(shè)施基金。而他同時還表示，明年將對產(chǎn)生更多污染的柴油車上調(diào)稅率。在上述方案中，財政部下調(diào)了經(jīng)濟增速預(yù)期。他們預(yù)計2017年經(jīng)濟將增長1.5%，大幅低于3月時預(yù)計的增長2%；預(yù)計2018年經(jīng)濟將增長1.4%，低于此前預(yù)期的1.6%。這體現(xiàn)出他們擔心退歐施壓英國經(jīng)濟。6.英國掉出世界五大經(jīng)濟體被法國取代北京時間11月23日據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報道，英國財政大臣菲利普-哈蒙德表示，英國在2017年世界經(jīng)濟體排名中退居第六。哈蒙德援引的是國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)。此次排名中，法國以GDP2.575萬億美元超過英國，英國GDP為2.565億美元。英國財政部表示，雖然目前差距還小，但明年法國優(yōu)勢將得到加強。這是2013年以來法國在IMF世界經(jīng)濟體排名中首次超過英國。哈蒙德稱，統(tǒng)計結(jié)果表明，英國經(jīng)濟增長急劇放緩，這與開啟脫歐程序有關(guān)。英鎊匯率下跌，消費支出減少，但物價反而上漲。美國位居排行榜榜首（19.4萬億美元），中國第二（11.9萬億美元），日本第三（4.9萬億美元），德國第四（3.7萬億美元）。7.標普:委內(nèi)瑞拉又增2項未償貸款瀕臨全面?zhèn)鶆?wù)違約據(jù)法國媒體11月22日援引法新社報道，國際信用評級機構(gòu)標準普爾當日稱，委內(nèi)瑞拉又有2項貸款未能償付。該國向可能的全面?zhèn)鶆?wù)違約更近一步。標普在一份聲明中稱，石油蘊藏豐富但缺乏現(xiàn)金的委內(nèi)瑞拉對于2025年和2026年全部到期的國債未付2.37億美元(約合人民幣15.6億元)的償還額，現(xiàn)在已過了寬限期。標普警告稱，在未來3個月內(nèi)，委內(nèi)瑞拉將有50%的機會再度出現(xiàn)債務(wù)違約。報道稱，標普和其他評級機構(gòu)近日已宣布，委內(nèi)瑞拉及其國家石油公司(PDVSA)因多種債券延遲償付而陷入“選擇性債務(wù)違約”。8.全球多個交易平臺比特幣價格突破1萬美元根據(jù)CoinMarketCap網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，北京時間11月28日9時55分，韓國交易量最大的交易平臺Bithumb比特幣報價為10176.4美元。此外，韓國比特幣交易平臺Coinone及Korbit、非洲最大比特幣交易平臺Luno、土耳其交易平臺Paribu以及比特幣印尼交易平臺的報價介于10061.60至12045.80美元間。而全球大多數(shù)比特幣交易所的價格在9500至9700美元區(qū)間。分析師認為，助推比特幣上揚的利好因素包括五個方面：世界首支比特幣公募基金問世、韓國無意監(jiān)管比特幣交易、芝商所推出比特幣期貨、津巴布韋通貨膨脹以及白俄羅斯推進加密貨幣合法化。其中，法國資產(chǎn)管理公司Tobam近日宣布將推出與比特幣掛鉤的公募基金。分析認為，投資者對此已經(jīng)有了購買興趣，預(yù)計這支基金的規(guī)模將在未來幾年膨脹到四億美元。而芝商所已經(jīng)宣布在第四季度推出比特幣期貨。此前CEO戴蒙一直唱衰比特幣的摩根大通也表示考慮幫用戶進行比特幣期貨交易。但上述分析師也提醒稱，比特幣價格完全由市場決定，且高收益對應(yīng)的是高風險，建議投資者們在吃透規(guī)則、認清風險的基礎(chǔ)上，理性參與市場交易。（二）亞洲市場1.亞太地區(qū)經(jīng)濟增速回升標普全球評級在11月21日最新發(fā)布的報告中表示，在全球經(jīng)濟整體復(fù)蘇，特別是電子產(chǎn)品需求上升等因素綜合影響的背景下，亞太地區(qū)的經(jīng)濟增速正在穩(wěn)步回升，相關(guān)風險則有所降低。分類來看，亞太地區(qū)大約有一半經(jīng)濟體正在經(jīng)歷電子產(chǎn)品出口的快速增長的局面。這無疑拉動了經(jīng)濟產(chǎn)出，從整體上促進地區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)中向好。其中韓國和馬來西亞等是比較典型的代表，日本經(jīng)濟也正持續(xù)受益于全球電子產(chǎn)品需求的不斷上升，多個細分行業(yè)業(yè)績前景向好。此外，中國預(yù)計可以輕松實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標。澳大利亞經(jīng)濟總體勢頭良好，但第三季度增長步伐似乎略為緩和，該國勞動力市場仍較為緊俏，工資增幅有所回升。印度今年以來的經(jīng)濟活動指標表現(xiàn)仍然相對低迷，但鑒于迄今為止實施的結(jié)構(gòu)性改革，其中期經(jīng)濟前景依然比較樂觀。2.日本連續(xù)5個月貿(mào)易順差日本財務(wù)省11月20日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇和日元走弱影響，日本連續(xù)5個月貿(mào)易順差，10月份順差額為2854億日元（1美元約合112日元）。數(shù)據(jù)顯示，10月份日本出口額同比增長14%至6.6931萬億日元，進口額同比增長18.9%至6.4077萬億日元。但由于國際油價走高，進口原油金額不斷升高，當月貿(mào)易順差同比下降40.7%。從國別地區(qū)來看，10月日本對美國貿(mào)易順差同比增長11.3%至6447億日元。其中，對美國市場汽車出口有所減少，航空發(fā)動機零部件和建筑機械出口有所增加。對歐盟則出現(xiàn)了503億日元貿(mào)易逆差，主要原因是自歐洲進口醫(yī)藥產(chǎn)品增多。3.債臺高筑韓國家庭每戶平均負債額達43萬元韓聯(lián)社11月26日報道稱，據(jù)韓國銀行26日發(fā)布的統(tǒng)計，今年第三季度(7-9月)韓國家庭信貸余額達1419.1萬億韓元(約合人民幣86萬億元)，每戶家庭平均負債額達7269萬韓元(約合人民幣43萬元)。據(jù)報道，去年年底，韓國每戶家庭負債為6962萬韓元，今年第二季度增至7109萬韓元，首次突破7000萬韓元，第三季度規(guī)模進一步擴大。數(shù)年來，韓國家庭負債規(guī)模持續(xù)擴大，但與之相反，家庭收入增幅卻止步不前。據(jù)統(tǒng)計廳發(fā)表的數(shù)據(jù)，今年第三季度每戶家庭月均收入為453.7萬韓元，同比增長2.1%。但鑒于物價漲幅，實際收入僅為439萬韓元，同比減少0.2%。同時，韓國家庭實際收入從2015年第四季度之后一直走下坡路，同時家庭負債增加，或恐給經(jīng)濟復(fù)蘇潑上冷水。最近以出口為主的景氣有所改善，經(jīng)濟增幅有望時隔3年重新突破3%，但民眾實際感受到的景氣仍未回暖。而家庭不愿消費，將導(dǎo)致內(nèi)需不振，最終影響企業(yè)生產(chǎn)和投資。4.韓國前三季出口增長18.5%增幅居世界第一北京時間11月27日消息，據(jù)韓聯(lián)社報道，韓國今年前三季度出口增長強勁，帶動經(jīng)濟增速大幅提升，有關(guān)各方預(yù)測，隨著明年全球經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，韓國經(jīng)濟也有望保持增長勢頭。另有觀點認為，受匯率、利率和油價三高因素影響，明年韓國經(jīng)濟前景依然充滿變數(shù)。據(jù)韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部11月26日公開的世貿(mào)組織（WTO）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1-9月全球出口同比增長9.2%，韓國出口增長18.5%，連續(xù)三個季度位居世界第一。其中，9月出口同比增長35%，遠高于排名第2的荷蘭（14.6%），增幅全球第一，達全球平均水平的3倍之多。以半導(dǎo)體為代表的高附加值產(chǎn)品出口的增長帶動韓國整體出口額增長，為韓國經(jīng)濟帶來新希望。專家分析稱，韓國經(jīng)濟的出口貢獻度高，易隨世界經(jīng)濟形勢大起大落，預(yù)計明年全球經(jīng)濟將呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，全球貿(mào)易量有望增加，韓國出口也將隨之增加。同時，韓國半導(dǎo)體行業(yè)推出的大容量和高性能NAND和DRAM有望持續(xù)推動明年出口增長。5.十三年來穆迪首次上調(diào)印度主權(quán)信用評級11月17日，穆迪宣布將印度本幣和外幣貨幣發(fā)行人信用評級上調(diào)一級，從Baa3調(diào)升至Baa2，前景展望從正面調(diào)整至穩(wěn)定。自從2004年以來，穆迪對此類債券的信評一直維持在Baa3。在穆迪的評級系統(tǒng)中，Baa3是投資級中的最低等級。穆迪稱，隨著時間的推移，我們預(yù)計印度經(jīng)濟體制改革將取得更多進展，這將有助于經(jīng)濟保持高速增長，并為政府債務(wù)打下龐大而穩(wěn)定的融資基礎(chǔ)，并且可能有助于一般政府債務(wù)在中期內(nèi)逐漸降低。有基于此，我們作出了上調(diào)印度信評的決定。與此同時，穆迪還表示，印度的高債務(wù)依然對其信用狀況構(gòu)成約束，不過，實施到位的改革減少了債務(wù)大幅增長的風險，即使在經(jīng)濟下行的假設(shè)情形下也是如此。自從莫迪上臺之后，印度政府便實施了一系列翻天覆地的改革措施，包括一夜廢除大額紙幣、引入全新的全國統(tǒng)一的商品和服務(wù)稅系統(tǒng)、處理銀行業(yè)不良貸款等。每一次行動都引發(fā)全國震動，外界也給與了高度關(guān)注。穆迪表示，印度政府施行的商品和服務(wù)稅（GST）將促進生產(chǎn)力，預(yù)計印度GDP將在2018財年增長6.7%，2019年財年增長7.5%。穆迪還將印度長期外幣債券信評從Baa2上調(diào)一級至Baa1，將長期外幣銀行存款信評從Baa3上調(diào)一級至Baa2。這意味著，印度政府和企業(yè)在國際融資市場上的借貸成本將下降。同時，穆迪此舉將提振投資者對印度股市的信心。二、近期國內(nèi)資本市場熱點問題（一）今年前3季度中國企業(yè)海外并購金額同比下降38.9%11月23日，普華永道日發(fā)布《2017年第三季度中國內(nèi)地企業(yè)海外并購市場回顧與前瞻》顯示，2017年前三季度，中國內(nèi)地企業(yè)海外并購交易達572宗，金額977億美元，接近2014年及2015全年的總和，但同比2016年前三季度則分別下降14.8%和38.9%。相較2016年的爆發(fā)式增長，2017年前三季度中國內(nèi)地企業(yè)海外并購回歸理性增長?！敖荒陙恚S著國內(nèi)監(jiān)管政策的引導(dǎo)和規(guī)范的推出，以及受到海外審查和全球宏觀經(jīng)濟不確定性影響，海外并購較2016年有所回落，但是基于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的海外并購仍然保持穩(wěn)定，并受到市場歡迎和政府鼓勵?！逼杖A永道中國企業(yè)并購服務(wù)部合伙人吳可接受《證券日報》記者采訪時表示，“2017年對于中國海外并購市場來說，是一個很好的調(diào)整期。隨著供給側(cè)改革進一步深入、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級及‘一帶一路’政策的戰(zhàn)略指引，順應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需求，海外并購在未來幾年將呈活躍態(tài)勢。預(yù)計2018年起，中國的跨境并購市場將會變得更加合理和有序，并在2020年前迎來新的高峰?！保ǘ┲袊嗣胥y行與香港金融管理局續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議近日，中國人民銀行與香港金融管理局續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議?；Q規(guī)模為4000億元人民幣/4700億港幣，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。雙方認為，貨幣互換協(xié)議的續(xù)簽有利于維護兩地和區(qū)域金融穩(wěn)定，便利兩地貿(mào)易和投資，推動香港離岸人民幣市場發(fā)展。（三）外匯局：前10月中國外匯市場累計成交約128萬億元據(jù)外匯局11月24日消息，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年10月，中國外匯市場（不含外幣對市場，下同）總計成交12.84萬億元人民幣（等值1.94萬億美元）。其中，銀行對客戶市場成交1.86萬億元人民幣（等值2806億美元），銀行間市場成交10.98萬億元人民幣（等值1.66萬億美元）；即期市場累計成交4.49萬億元人民幣（等值6783億美元），衍生品市場累計成交8.35萬億元人民幣（等值1.26萬億美元）。2017年1-10月，中國外匯市場累計成交127.77萬億元人民幣（等值18.86萬億美元）。（四）財政部：11月27日將在香港發(fā)行70億元人民幣國債經(jīng)國務(wù)院批準，2017年財政部在香港發(fā)行140億元人民幣國債。其中，6月22日已發(fā)行70億元，11月27日當周將再發(fā)行70億元。此次發(fā)行的70億元人民幣國債，將通過香港債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）面向機構(gòu)投資者、國外中央銀行、地區(qū)貨幣管理當局發(fā)行，具體期限結(jié)構(gòu)和發(fā)行時間將于發(fā)行前公布。人民幣國債發(fā)行后，將在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易。（五）滬港通三周年兩地近萬億資金融通2014年11月17日，滬港通正式起航。截至目前，滬港通已經(jīng)平穩(wěn)運行了三周年。2016年12月5日，深港通正式推出。種種跡象顯示，滬深港通的推出以及持續(xù)平穩(wěn)運行，不僅給兩地市場帶來了資金和成交量，也正在逐漸的改變兩地市場的生態(tài)環(huán)境。滬深港通給兩市場帶來了更多的資金和成交量，注入了新的活力。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，滬深港通合計成交額達72101億元人民幣。其中，港股通三年以來累計成交29726億元人民幣，為港股市場帶來了5845億元人民幣凈資金流入；滬股通和深股通累計成交42375億元人民幣，為A股市場帶來了3369億元人民幣的凈資金流入。北向和南向凈資金流入合計達到了9214億元。截至11月16日，內(nèi)地投資者利用港股通持有港股502只，總持倉金額達8520.66億港元。外資通過滬股通深股通持有A股市值達5272.75億元人民幣，其中持有滬市股票741只，持倉金額為3324.32億元人民幣，深市股票992只，持倉金額為1948.43億元人民幣。來自上交所的數(shù)據(jù)則顯示，三年來，滬港通總成交金額達6.05萬億元人民幣，日均成交額87.19億元人民幣。港交所行政總裁李小加滬深評價說，港通機制為兩地市場帶來了歷史性的互聯(lián)互通。通過交易總量過境