第四章外匯市場2

外匯市場

教學要點了解外匯市場的起源、功能和特點掌握外匯市場結構熟悉外匯市場交易產品一、外匯市場概述外匯市場起源：外匯市場是專門從事外匯交易的場所，通常認為國際貿易是導致外匯市場建立的最主要原因:國際貿易引起的債權債務清償要求不同國家的貨幣相互兌換;貨幣兌換的價格、時間、數(shù)量以及交割等都要在外匯市場上實現(xiàn);一、外匯市場概述外匯市場起源的本質：主權貨幣的存在;非主權貨幣對境外資源的支配權和索取權的存在;金融風險特別是匯率風險的存在;投機獲利動機的存在;外匯市場從事外匯買賣的場所。有形和無形的外匯市場零售市場和同業(yè)市場一、外匯市場概述外匯市場功能：使貨幣支付和資本轉移得以實現(xiàn)；配置外匯資源，調節(jié)國際間外匯供需，進而產生外匯價格；提供外匯風險管理和牟取風險利潤的場所；一、外匯市場概述現(xiàn)代外匯市場特點：1、分散化，由區(qū)域性發(fā)展到全球性，實現(xiàn)24小時連續(xù)交易；全球外匯市場交易時間新西蘭惠靈頓：4：00——12：00澳大利亞悉尼：7：00——14：00日本東京：8：00——14：00香港：9：00——16：00德國：15：00——23：00倫敦：15：30——23：30紐約：20：20——04：00一、外匯市場概述2、交易規(guī)模加速增長，但市場集中程度趨強；一、外匯市場概述3、無形化；4、高度一體化（交易幣種集中且有很大同質性、價格均等化、無時空限制）；二、外匯市場參與者與結構外匯市場參與者1、外匯的實際供應者與需求者2、商業(yè)銀行3、外匯經紀商4、外匯交易商5、外匯投機者6、中央銀行及政府主管外匯的機構儲備管理匯率管理外匯市場的種類：（1）零售市場和批發(fā)市場；（2）柜臺市場和交易所市場；（3）官方外匯市場和自由外匯市場；（4）即期和遠期外匯市場；二、外匯市場參與者與結構零售外匯交易零售外匯交易中央銀行相互報價雙重拍賣外匯經紀公司商業(yè)銀行商業(yè)銀行交易指令交易指令下達交易指令得到內部價差下達交易指令得到內部價差外匯市場層次三、外匯市場交易工具即期交易遠期交易期貨交易期權交易1、即期交易指在買賣成交后2個工作日內辦理交割的外匯交易；電匯；信匯；票匯；2、遠期交易交易貨幣的交割在2個工作日以后進行；期限以1－3個月居多，最長可做到1年；使用遠期匯率(forwardexchangerate)由雙方在遠期合約成交時確定下來是約定日期交割約定金額貨幣的價格依據(jù)美國某公司計劃從日本進口一套設備，預計3個月后，付款1.12億日元，為防止日元升值帶來的匯率損失，該公司向銀行購買3個月的遠期日元，假定當時3個月的遠期日元匯率為112.00，那么該客戶只需準備100萬美元即可。如不購買遠期，而美元對日元又持續(xù)下跌，假如下跌到102.00，則客戶要多付出10萬美元。遠期匯率報價：即期匯率±升貼水升貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差幅大小和期限長短；高利率貨幣遠期貼水，低利率貨幣遠期升水；3、外匯期貨交易在有組織的交易市場上以公開叫價的方式進行外幣期限貨合約買賣的外匯交易。外匯期貨交易的應用（1）套期保值買進套期保值（P92表3.5）賣出套期保值（P91表3.4）(2)投機P93表3.64、外匯期權交易也叫貨幣期權，是一種權利的買賣，期權購買方以支付期費為代價，取得在規(guī)定日期或在規(guī)定日期內，按事先約定的協(xié)議價格買入賣出一定數(shù)量外匯或外匯期貨合同的權利。最早的外匯期權交易產生于美國。1982年費城股票交易所首次開始了英鎊期權和馬克期權交易。外匯期權走入以銀行為主體的外匯市場體系?？礉q期權（P96）看跌期權（P97）四、外匯風險及管理1、外匯風險的類型交易風險折算風險經濟風險2、外匯風險管理的方法（1）對交易風險的管理合同經營戰(zhàn)略掉期交易套期交易某公司向外國借入一筆瑞士法郎，想把它轉換為美元使用，為了防止瑞士法郎將來升值，蒙受大的匯率損失，造成還款上的被動，可以做一筆掉期交易。即期賣出瑞士法郎，買入美元；同時遠期買入瑞士法郎，賣出美元。甲出口企業(yè)收到國外進口商支付的出口貨款500萬美元,該企業(yè)需要將貨款結匯成人民幣用于國內支出,但同時該企業(yè)需要進口原材料并將于3個月之后支付500萬美元的貨款.此時,該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對3個月遠期的人民幣與外幣掉期業(yè)務:即期賣出500萬美元,取得相應的人民幣,3個月遠期以人民幣買入500萬