2023年大氣治理行業(yè)分析報告

2023年大氣治理行業(yè)分析報告2023年5月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、PM2.5躍居首要污染物，政策力度不斷超預(yù)期 3二、全方位對抗PM2.5，工業(yè)減排任務(wù)加劇 61、多部門多種污染物協(xié)同控制 62、專業(yè)化運營是大勢所趨 10三、汽車尾氣為大氣污染主要源頭 101、汽車尾氣污染嚴(yán)重油品升級迫在眉睫 102、美國經(jīng)驗：大力推廣燃料乙醇 133、國內(nèi)市場空間巨大20年規(guī)劃燃料乙醇千萬噸 15四、行業(yè)主要企業(yè)簡況 161、龍力生物：領(lǐng)跑纖維素燃料乙醇 16（1）國內(nèi)唯一2代乙醇產(chǎn)業(yè)化廠商 17（2）攜手中石化推廣E10成品油 19（3）等待2代乙醇政策補貼 20（4）乙醇產(chǎn)能擴張可期 232、國電清新——特許經(jīng)營領(lǐng)域龍頭 253、九龍電力——成功轉(zhuǎn)型純正環(huán)保公司 27一、PM2.5躍居首要污染物，政策力度不斷超預(yù)期PM2.5成為城市空氣質(zhì)量污染的首要污染物。根據(jù)我國74個城市空氣質(zhì)量監(jiān)測結(jié)果，2022年第一季度74個城市中總體達標(biāo)天數(shù)比例為44.4%，超標(biāo)天數(shù)比例為55.6%，其中輕度污染占25.3%，中度污染占11.5%，重度污染占13.0%，嚴(yán)重污染占5.8%。首要污染物為PM2.5、PM10，其中PM2.5平均超標(biāo)率為49.1%，PM10平均超標(biāo)率為33.6%。政策力度不斷超預(yù)期。12年12月5日，環(huán)保部印發(fā)《重點區(qū)域大氣污染防治“十四五”規(guī)劃》，這是我國第一部綜合性大氣污染防治規(guī)劃。規(guī)劃要求，到2020年，重點區(qū)域二氧化硫、氮氧化物、工業(yè)煙粉塵排放量分別下降12%、13%和10%。京津冀、長三角和珠三角區(qū)域?qū)⒓?xì)顆粒物納入考核指標(biāo)，年均濃度下降6%。同時提出二氧化硫治理、氮氧化物治理等八類重點工程，投資總額達3500億。2022年2月，國務(wù)院批復(fù)實施《重點區(qū)域大氣污染防治“十四五”規(guī)劃》，在重點控制區(qū)的火電、鋼鐵、石化、水泥、有色、化工六大行業(yè)以及燃煤鍋爐項目執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。要求在京津冀、長三角、珠三角等“三區(qū)十群”19個?。▍^(qū)、市）47個地級及以上城市的六大行業(yè)，以及燃煤鍋爐新建項目執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。近日，山西、江西等多省市相繼將大氣污染治理列為2023年環(huán)保工作重點，將PM2.5列入約束性減排指標(biāo)，并有望與政府官員政績考核掛鉤。二、全方位對抗PM2.5，工業(yè)減排任務(wù)加劇國家和省市層面對抗霧霾的力度和決心是史無前例的，除了更加趨嚴(yán)的標(biāo)準(zhǔn)之外，《重點區(qū)域大氣污染防治“十四五”規(guī)劃》也為治污產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展明晰了三大方向，一是復(fù)合污染物的協(xié)同控制，二是環(huán)保設(shè)施的專業(yè)化運營，三是深入推進價格的經(jīng)濟政策促減排。1、多部門多種污染物協(xié)同控制空氣的PM2.5來源復(fù)雜，各部門排放貢獻率說法不一，我們一般認(rèn)為其中45-50%來自于化石燃料的燃燒和氣態(tài)污染物（硫、氮化物）的二次轉(zhuǎn)化。要盡快降低大氣中PM2.5的濃度水平，煙粉塵、二氧化硫、氮氧化物等各種大氣污染物的協(xié)同控制尤為重要。主要排污工業(yè)部門均受減排限制。截至2021年底，燃煤電廠的脫硫設(shè)施安裝率接近95%，脫硝設(shè)備安裝率約為28%，電力減排的難度愈發(fā)增加。要想完成“十四五”二氧化硫和氮氧化物比“十四五”末期分別下降8%和10%的目標(biāo)，將其它工業(yè)部門納入到減排主體中勢在必行。面臨2023-2020的減排大限，盡管鋼鐵、水泥等其它工業(yè)部門的大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)尚未正式出臺，但建設(shè)高峰期已然提前開啟，并將在2023-2024年形成市場井噴。資料來源：重點區(qū)域大氣污染防治“十四五”規(guī)劃重點工程項目脫汞和揮發(fā)性有機物（VOCs）控制提上日程。中國是大氣汞排放大國，目前全世界每年排放的汞約有2000噸，根據(jù)國內(nèi)學(xué)者的測算，中國每年排放的汞達600-700噸，聯(lián)合國公布的該數(shù)據(jù)達800-900噸，占到全世界排放量的1/3多。PM2.5減排的協(xié)同控制需求和國際輿論壓力使得我國將汞減排提前提上日程。同時，我國將于近三年開展重點行業(yè)揮發(fā)性有機物排放摸底調(diào)查，建立揮發(fā)性有機物排放系數(shù)，摸清揮發(fā)性有機物排放狀況，并開展部分行業(yè)的VOCs控制示范項目。在現(xiàn)有的排放標(biāo)準(zhǔn)下，加強脫硫可對汞減排有顯著協(xié)同控制作用。從汞排放的過程看，在燃燒過程中，燃燒鍋爐處于1000度以上的高溫，Hg多數(shù)以零價汞Hg(0)的形態(tài)排出，在煙氣冷卻的過程中部分Hg(0)被煙氣中的氧化劑（氯等）氧化成二價汞Hg(2+)（需要顆粒物的催化），部分Hg(2+)被煙氣中的顆粒物吸附成顆粒態(tài)Hg。煙氣中各種形態(tài)Hg的比例由于煤質(zhì)的不同、煙氣中氧化劑含量的不同和顆粒物催化活性的不同而各不相同。煙氣中的顆粒態(tài)Hg可以通過除塵設(shè)備去除，Hg(2+)可以在脫硫塔中被部分吸附，去除難度都小于Hg(0)。若采用濕法石灰石的方法脫硫，對Hg(2+)的協(xié)同控制效果可達到80%。國外燃煤中硫分較低，很少有鍋爐需要加裝脫硫設(shè)備，故而需要單獨加裝脫汞設(shè)備，而我國電廠的脫硫率已高達90%以上，對汞的協(xié)同脫除效果顯著，目前在我國每年排放的600-700噸汞中，大概有100噸來自于電廠，更多的來自于工業(yè)鍋爐和冶金、水泥生產(chǎn)過程。所以，如果要進一步降低汞的排放，目前我們應(yīng)該做的是：一是在工業(yè)鍋爐和冶金行業(yè)推廣脫硫設(shè)備（成本遠(yuǎn)低于脫汞設(shè)備），二是強化現(xiàn)有脫硫設(shè)備的脫汞效果，比較合理的是在除塵設(shè)備前噴灑活性炭（吸附Hg(0)和Hg(2+)形成顆粒態(tài)，在除塵設(shè)備中去除）或者在煤中添加鈣基催化劑（CaBr居多，俗稱溴素），使得更多的Hg(0)被氧化成Hg(2+)，從而在脫硫塔中被協(xié)同去除。短期內(nèi)對于我國更加經(jīng)濟合理的方式是強化脫硫脫硝來協(xié)同脫汞，真正利好的是脫硫脫硝企業(yè)。長期看，多種污染物協(xié)同控制技術(shù)市場空間廣闊。國電清新（從德國獨家引進干法活性焦技術(shù)和從以色列l(wèi)extran公司引進的有機催化集成凈化技術(shù)均具有多種污染物協(xié)同控制效果）和九龍電力（旗下環(huán)保公司遠(yuǎn)達環(huán)保早在2021年已與以色列化工集團（以色列脫汞溴素路線的典型代表，寡頭之一）簽訂脫汞合作意向）在具備傳統(tǒng)脫硫技術(shù)的同時還具備多種污染物協(xié)同控制技術(shù)（脫硫脫氮脫汞），將是受益最大的標(biāo)的。2、專業(yè)化運營是大勢所趨專業(yè)化運營是方向。2020年7月4日，國家發(fā)改委辦公廳、國家環(huán)保總局辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營試點工作的通知》，要求開展火電廠煙氣脫硫特許經(jīng)營試點工作。經(jīng)過三年的試點期，證明特許經(jīng)營的模式不僅能夠在政府、生產(chǎn)方和環(huán)保服務(wù)商間形成有效地監(jiān)督機制，同時也有益于大氣污染治理行業(yè)的持續(xù)發(fā)展和升級，能夠?qū)p排效果最大化。借鑒于脫硫行業(yè)的特許經(jīng)營模式，脫硝領(lǐng)域的BOT項目模式預(yù)計也將逐漸嶄露頭角。運營環(huán)節(jié)壁壘較高。脫硫設(shè)施運營的毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工程建設(shè)的毛利率，且特許經(jīng)營的方式使得優(yōu)秀的脫硫企業(yè)具有了一般企業(yè)無法獲得的資質(zhì)壁壘、資金壁壘和客戶關(guān)系壁壘。在第一批十家特許經(jīng)營試點企業(yè)中，具備持續(xù)獲取新項目能力的企業(yè)僅有國電龍源、中電投遠(yuǎn)達和國電清新三家。三、汽車尾氣為大氣污染主要源頭1、汽車尾氣污染嚴(yán)重油品升級迫在眉睫汽車尾氣是大氣污染的主要源頭。近年來，我國汽車人均保有量持續(xù)增加，12年達到80.8輛/千人，02-12年CAGR18.2%。汽車保有量增加帶來了大量的尾氣排放，11年我國汽車一氧化碳（CO）排放量達到2796.0萬噸，碳?xì)浠衔铮℉C）339.2萬噸，氮氧化物（NOx）576.4萬噸，顆粒物（PM）59.0萬噸。其中汽車氮氧化物排放占全國排放總量（2404.3萬噸）的24.0%，表明汽車已成為氮氧化物排放重要污染源。從全國74個城市空氣質(zhì)量綜合指數(shù)看，邢臺、石家莊、保定、邯鄲、衡水、濟南、唐山、北京等城市排名居前表明空氣污染較重，而其所在河北、山東、北京等省市汽車人均保有量也較高，說明汽車尾氣是大氣污染的重要源頭。相關(guān)研究指出，02年我國汽車尾氣對大氣污染貢獻率已高達20%~40%，北京等部分城市更高達50%以上。以汽油為主的燃料結(jié)構(gòu)及油品高含硫量是我國汽車尾氣污染較嚴(yán)重的主要原因。我國汽油汽車占比高達81.4%，與發(fā)達國家相比，所用油品含硫量較高升級迫在眉睫。此前實行的國標(biāo)III，汽油含硫量要求小于等于150ppm，即將執(zhí)行的國標(biāo)IV要求含硫量小于等于50ppm，均大幅高于現(xiàn)行歐V標(biāo)準(zhǔn)（S≤10ppm）。汽油含硫量較高導(dǎo)致尾氣中一氧化碳、碳?xì)浠衔锖偷趸锏扔泻ξ镔|(zhì)排放量驟增?？茖W(xué)研究表明，若汽油含硫量從600ppm下降到30ppm，上述三種物質(zhì)可分別減排55%、32%和48%。成品油供應(yīng)壟斷，油品升級較慢，汽車減排任重道遠(yuǎn)。從輕型汽車排放標(biāo)準(zhǔn)實施日程看，國標(biāo)IV于10年始推行，明顯慢于歐IV推行日期05年，國標(biāo)I~III施行也分別較歐I~III標(biāo)準(zhǔn)慢5~8年，而歐洲08年已實施歐V標(biāo)準(zhǔn)，2023年始便啟用歐VI標(biāo)準(zhǔn)。我國成品油供應(yīng)嚴(yán)重壟斷，油品升級較慢，國標(biāo)執(zhí)行效率有待提高。截至11年，國標(biāo)I前標(biāo)準(zhǔn)、國標(biāo)I、國標(biāo)II汽車保有量占比仍分別達到9%、17%和20%，污染物排放量則合計占到汽車排放總量的82.4%。2、美國經(jīng)驗：大力推廣燃料乙醇燃料乙醇能有效降低汽車尾氣中一氧化氮和碳?xì)浠衔锱欧?。燃料乙醇辛烷值、含氧量高，可幫助汽油完全燃燒，改善汽車尾氣質(zhì)量。美國汽車/油料（AQIRP）研究報告指出，使用含6%乙醇的加州新配方汽油，與常規(guī)汽油相比，CO排放可減少21-28%，HC排放降低5%，NOx排放減少7-16%。國內(nèi)研究也表明，普通汽油按體積比9:1摻雜燃料乙醇后（E10），CO和HC將分別平均下降30.2%和12.9%，同時NOx并未明顯增加。燃料乙醇為油品升級和大氣污染防治提供了解決方案。燃料乙醇清潔、可再生，同汽油混合使用有利于減少石油對外依存度，保障國家能源安全，因此在國際上已得到普遍推行。1989年，巴西便以甘蔗、木薯等為原料生產(chǎn)燃料乙醇，目前已成為唯一不使用純汽油作為汽車燃料的國家，汽油中燃料乙醇比例強制提高到25%。1990年，美國國會通過空氣清凈法修正案，要求從1992年冬季開始，美國39個CO排放超標(biāo)地區(qū)必須使用E-7.7乙醇汽油（乙醇體積占7.7%），此后不斷提高乙醇混合比例，12年美國產(chǎn)玉米有26%用于生產(chǎn)燃料乙醇。燃料乙醇對美國降低石油進口依存度貢獻率也從06年的2%提高至12年的7%。美國規(guī)劃玉米乙醇產(chǎn)量將逐步下降，以玉米芯、秸稈等纖維素乙醇占比將快速提升。資料來源：美國可再生能源協(xié)會3、國內(nèi)市場空間巨大20年規(guī)劃燃料乙醇千萬噸我國規(guī)劃生物燃料乙醇2021年利用規(guī)模1000萬噸，測算潛在需求接近1500萬噸，未來發(fā)展空間巨大。01年開始，我國先后在河南、黑龍江開始試用車用乙醇汽油，采取地方立法的手段在試點城市封閉運行，截至10年底，以陳化糧和木薯為原料的燃料乙醇年產(chǎn)量已超過180萬噸，11年預(yù)計為186萬噸。根據(jù)《生物質(zhì)能發(fā)展“十四五”規(guī)劃》和《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》我國生物燃料乙醇利用規(guī)模15年將達到400萬噸，折合標(biāo)準(zhǔn)煤350萬噸/年，20年將達到1000萬噸。我們對國內(nèi)燃料乙醇潛在需求進行測算，假設(shè)普通汽油可全部被E-10乙醇汽油替代，中性情景下，11年潛在需求達840萬噸，較實際利用規(guī)模高出650萬噸左右，15年潛在需求將達到1140萬噸，超過了政府20年規(guī)劃利用規(guī)模，20年潛在需求預(yù)計將接近1500萬噸。四、行業(yè)主要企業(yè)簡況1、龍力生物：領(lǐng)跑纖維素燃料乙醇龍力生物已經(jīng)形成了以玉米芯-低聚木糖/木糖醇為主線的功能糖產(chǎn)業(yè)鏈，以玉米芯廢渣-纖維素乙醇為主線的新能源產(chǎn)品鏈，2023年公司還將進一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈制取木質(zhì)素高分子新材料，利用污水處理排放的沼氣發(fā)電項目也將在2023年投產(chǎn)，在實現(xiàn)污水處理的同時，為公司的生產(chǎn)提供電力和蒸汽降低整個產(chǎn)業(yè)鏈成本。通過一道道物料循環(huán)，實現(xiàn)上道產(chǎn)品或產(chǎn)品的廢料成為下道產(chǎn)品的原料，提高物料的利用率，發(fā)揮各種相關(guān)產(chǎn)品在聯(lián)動生產(chǎn)上的成本優(yōu)勢。（1）國內(nèi)唯一2代乙醇產(chǎn)業(yè)化廠商按照技術(shù)和工藝的發(fā)展進程，目前學(xué)術(shù)界將燃料乙醇分為三類：第1代的糧食乙醇、第1.5代的非糧乙醇、第2代的纖維素乙醇。糧食乙醇（第1代）指以玉米、小麥等糧食為原料，使用傳統(tǒng)的發(fā)酵法制造的燃料乙醇，非糧乙醇（第1.5代）指使用木薯、甘蔗、甜高粱稈、紅薯等經(jīng)濟作物為原料，使用傳統(tǒng)的發(fā)酵法制造的燃料乙醇。我國已禁止新糧糧食乙醇項目，重點發(fā)展非糧食燃料（第1.5代）和努力實現(xiàn)纖維素乙醇的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。由于第1代糧食乙醇存在與人爭糧問題，我國07年《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》提出“主要鼓勵以甜高粱、薯類作物等非糧生物質(zhì)為原料的燃料乙醇生產(chǎn)”，并提出到2023年增加非糧原料燃料乙醇年利用量200萬噸，到2021年生物燃料乙醇年利用量達到1000萬噸。而第1.5代燃料乙醇受制與適合種植面積有限等因素，發(fā)展?jié)摿κ艿较拗?。根?jù)《農(nóng)業(yè)生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2020年至2020年）》，經(jīng)品種優(yōu)化、擴大種植后，我國以甘蔗為原料燃料乙醇產(chǎn)能潛力為200萬噸，以甘薯為原料潛能為250萬噸，以甜高粱為原料潛能為350萬噸，以木薯為原料潛能為1000萬噸，合計1800萬噸。第2代燃料乙醇具有不與人畜爭地、不與糧林爭地的優(yōu)點，且發(fā)展?jié)摿Υ?。根?jù)國際能源署研究，我國以稻草、玉米秸稈、小麥秸稈為代表的農(nóng)林一次殘留物為5億噸，以稻殼、玉米芯為代表的農(nóng)作物二次廢棄物為1億噸，兩者合計可低成本生產(chǎn)纖維素乙醇5,000萬至7,000萬噸左右。正是由于原材料的易獲得性，隨著技術(shù)的發(fā)展，實現(xiàn)低成本酶生產(chǎn)后，第2代纖維素乙醇相對于前兩代具有成本優(yōu)勢。龍力是國內(nèi)目前唯一實現(xiàn)2代纖維素乙醇產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的公司，現(xiàn)有產(chǎn)能5.15萬噸?，F(xiàn)在纖維素乙醇尚未實現(xiàn)大規(guī)模投產(chǎn)的主要限制是由于原材料預(yù)處理、低成本高效纖維素酶制劑的菌種選育、糖化和發(fā)酵技術(shù)等方面的工藝尚不成熟，導(dǎo)致生產(chǎn)成本過高，不具備產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)能力。而公司于06年開始與山東大學(xué)合作纖維素乙醇生產(chǎn)技術(shù)研發(fā)，已取得了“利用玉米芯加工殘渣發(fā)酵生產(chǎn)纖維酒精的方法”的國家發(fā)明專利，現(xiàn)已掌握較為成熟的生產(chǎn)工藝，于09年已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化投產(chǎn)，并利用循環(huán)經(jīng)濟模式取得較大的成本優(yōu)勢。由于公司具有技術(shù)工藝和循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在政策支持背景下，我們預(yù)計公司后續(xù)產(chǎn)能復(fù)制將較為容易。（2）攜手中石化推廣E10成品油龍力于2021年5月份獲得了國家燃料乙醇定點資格，且計劃與中國石化山東分公司合作該項目，不僅解決了乙醇銷售渠道問題，也為后續(xù)產(chǎn)能擴張奠定戰(zhàn)略基礎(chǔ)。定點資格獲批后，公司纖維素乙醇銷售將從工業(yè)乙醇完全轉(zhuǎn)向燃料乙醇，采取“以定點生產(chǎn)、定向流通、封閉運行”的模式運行，定向銷售給中石化山東分公司，售價將以93#汽油調(diào)山東地區(qū)調(diào)撥價*0.911的聯(lián)動形式。屆時，公司噸纖維素乙醇售價將比工業(yè)乙醇高2000-2500元/噸。以2000元/噸（不含稅）價差測算，將增厚公司業(yè)績0.2元/噸左右(假設(shè)龍力控股該項目70%股權(quán))。（3）等待2代乙醇政策補貼為了促進燃料乙醇企業(yè)生產(chǎn)積極性，我國主要以稅收和直接補貼的方式對其進行補貼。自01年始，我國對燃料乙醇的補貼政策主要經(jīng)歷4個不同階段。1）第一階段，成本加利潤補貼階段：為了消化我國陳化糧，01年我國第一個20萬噸燃料乙醇產(chǎn)能在河南建立；之后02-04年又陸續(xù)在黑龍江、吉林、安徽等地建立以糧食為原料的燃料乙醇。為了鼓勵燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)積極性，該階段國家采取了保本微利的補貼政策，“微利”原則以“乙醇結(jié)算價的1%”為標(biāo)準(zhǔn)。2）第二階段，定額補貼階段：隨著陳化糧逐漸消化完，生產(chǎn)原料轉(zhuǎn)向以新糧為主轉(zhuǎn)變。隨著糧食價格的逐漸上升，且為了避免“與人爭糧”，06年提出國家提出“重點支持以薯類、甜高粱及纖維資源等非糧原料產(chǎn)業(yè)發(fā)展”和“促進纖維素乙醇產(chǎn)業(yè)化”（《生物燃料乙醇項目建設(shè)管理，促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》），并停止糧食乙醇燃料項目的建設(shè)。補貼政策也轉(zhuǎn)為以定額補貼為準(zhǔn)，補貼標(biāo)準(zhǔn)逐年下降。3）第三階段：彈性補貼階段，該階段實行與國際油價、乙醇標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)成本相掛鉤的補貼政策（具體見下表）。該階段進一步明確“主要鼓勵以甜高粱、薯類作物等非糧生物質(zhì)為原料的燃料乙醇生產(chǎn)”，并提出到2023年增加非糧原料燃料乙醇年利用量200萬噸，到2021年生物燃料乙醇年利用量達到1000萬噸（《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》）。該階段補貼隨油價波動性較大，補貼標(biāo)準(zhǔn)呈現(xiàn)逐年下降趨勢。4）第四階段：定額補貼，對糧食乙醇稅收補貼逐漸退出。該階段財政補貼政策對糧食乙醇與非糧食乙醇采取區(qū)別對待的態(tài)度，同時計劃至14年逐漸退出糧食乙醇稅收優(yōu)惠政策，這也反映了國家對糧食乙醇不再鼓勵，重點發(fā)展非糧乙醇的態(tài)度。以中糧生化燃料乙醇為例，公司12萬噸燃料乙醇產(chǎn)能于2004年底建成，32萬噸產(chǎn)能于2005年底建成投產(chǎn)，主要以玉米、小麥為原料。其中05-06年采用定額補貼，07年由定額補貼改為彈性補貼，自07年以來補貼標(biāo)準(zhǔn)呈逐年下降（具體參見下表）。公司作為第二代纖維素乙醇產(chǎn)商，有望享有稅收優(yōu)惠和獲得國家財政補，我們對補貼政策進行了彈性測試。1)稅收優(yōu)惠政策：國家將按照“先征后返”原則，對纖維素乙醇定點生產(chǎn)企業(yè)實行增值稅返還政策，同時免征公司消費稅。預(yù)計噸減少稅金900元/噸左右，年貢獻凈利潤3500萬左右，貢獻EPS0.10~0.14元/股左右（假設(shè)70%股權(quán)）。2）國家財政補貼：根據(jù)2020年《關(guān)于調(diào)整生物燃料乙醇財政補助政策的通知》，2021年以木薯等非糧作物為原料的燃料乙醇，補助標(biāo)準(zhǔn)為750元/噸。（4）乙醇產(chǎn)能擴張可期龍力生物現(xiàn)有乙醇產(chǎn)能僅5.15萬噸，面對廣闊的市場空間，并擁有領(lǐng)先的技術(shù)水平，未來燃料乙醇產(chǎn)能擴張可以期待（客觀條件皆具，只需發(fā)改委審批）。原材料優(yōu)勢：公司地處山東禹城，臨近河北、河南，玉米加工和玉米芯加工產(chǎn)能眾多。公司主要利用玉米芯廢渣中纖維素成分來制取乙醇，由于公司所在地的糠醛廠商眾多，木糖醇產(chǎn)能較大，可以為公司提供較多的玉米芯廢渣原料，我們預(yù)計公司可通過回收廢渣或收購周邊糠醛、木糖醇產(chǎn)能實現(xiàn)產(chǎn)能擴張。政策優(yōu)勢：我國已禁止糧食乙醇項目，并重點鼓勵纖維素乙醇的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，公司在技術(shù)和工藝上處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，并利用循環(huán)經(jīng)濟模式取得較大的成本優(yōu)勢，率先實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化，將得到國家政策的大力支持。公司董事長程少博先生現(xiàn)為山東省政協(xié)委員，曾兩次在人民大會堂受到國家主席的親切接見，表明國家對公司項目的重視。資金優(yōu)勢：公司2023年一季報顯示當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率較低僅為32.5%，手持現(xiàn)金16億元左右，應(yīng)收預(yù)付款合計也有1億元左右，短期具備產(chǎn)能擴張的資金調(diào)價，且未來融資空間較大。銷售渠道優(yōu)勢：公司于2021年5月份獲得了國家燃料乙醇定點資格，與中國石化山東分公司合作，采取“以定點生產(chǎn)、定向流通、封閉運行”的模式運行。2、國電清新——特許經(jīng)營領(lǐng)域龍頭公司是集大型燃煤電廠煙氣脫硫技術(shù)研發(fā)、脫硫系統(tǒng)設(shè)計、濕干法脫硫裝置建造、脫硫特許經(jīng)營于一體的電力環(huán)保企業(yè)。主營業(yè)務(wù)包括脫硫脫硝設(shè)施的建造和運營，2021年運營業(yè)務(wù)收入占公司總收入的66%，貢獻80%以上的營業(yè)利潤。脫硫特許經(jīng)營龍頭，具備持續(xù)獲取訂單能力。試點工作開始時，中電聯(lián)牽頭對申請參加特許經(jīng)營試點工作的20家專業(yè)脫硫公司進行了評分和排序，公司名列第5，成為首批參與脫硫特許經(jīng)營工作的7家優(yōu)秀企業(yè)之一。公司所承接大唐托克托電廠的8臺600MW特許經(jīng)營項目，試點項目總量24485MW，所占份額為19.6%，名列第一。后續(xù)又中標(biāo)大唐國際煙氣脫硫特許經(jīng)營一標(biāo)段（包括浙江烏沙山發(fā)電公司4*600MW機組在內(nèi)的23臺合計7960MW機組），并于2021年底陸續(xù)交割了5860MW容量的特許經(jīng)營資產(chǎn)。公司未來業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。除了傳統(tǒng)的技術(shù)路線，公司的干法活性焦技術(shù)和有機催化集成凈化技術(shù)具備多種污染物協(xié)同控制能力，具備市場先發(fā)優(yōu)勢。同時，公司向上游活性焦產(chǎn)業(yè)鏈以及再生水領(lǐng)域的布局和拓展將為公司的持續(xù)成長提供驅(qū)動力。3、九龍電力——成功轉(zhuǎn)型純正環(huán)保公司電力資產(chǎn)剝離，轉(zhuǎn)型純正環(huán)保公司。公司12年電力業(yè)務(wù)貢獻28%收入，但是僅貢獻了15%的營業(yè)利潤，毛利率僅5%。燃料業(yè)務(wù)貢獻了23%的收入，僅貢獻1%的營業(yè)利潤，毛利率0.34%。12年底公司將電力和燃料業(yè)務(wù)剝離之后，成功轉(zhuǎn)型環(huán)保公司。背靠中電投，電力市場訂單無虞。電力脫硝市場自12年二季度開始明顯加速，公司背靠大股東中電投，在電力市場訂單獲取能力具有顯著優(yōu)勢。同時公司憑借過硬的技術(shù)儲備和工程實力在中電投系統(tǒng)外同樣具備較強競爭力。12年全年公司新簽訂單逾20億。而出售非環(huán)保資產(chǎn)獲取的逾8億現(xiàn)金是公司搶占市場的有力保障。2023年遠(yuǎn)達整合預(yù)期強烈，機制理順助公司沖擊環(huán)保龍頭。公司旗下遠(yuǎn)達環(huán)保是主要的環(huán)保業(yè)務(wù)平臺，除了大氣污染治理之外，在水處理和節(jié)能領(lǐng)域同樣具備充足的技術(shù)儲備和精細(xì)化的管理水平，目前公司對遠(yuǎn)達環(huán)保僅66.44%控股，預(yù)計2023年將對其它少數(shù)股權(quán)進行整合，機制理順后將有助于遠(yuǎn)達環(huán)保的業(yè)績釋放，從而為公司后續(xù)增長提供充足保障。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術(shù)進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅(qū)動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過提供內(nèi)容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一部分，規(guī)模經(jīng)濟、長尾效應(yīng)作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設(shè)備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預(yù)測，該數(shù)據(jù)在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預(yù)計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來移動終端是帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計智能手機出貨量在2023年將超過功能手機。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項目?！兑?guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動性強、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動電子書包的發(fā)展。2023年出臺的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強優(yōu)質(zhì)教育資源開發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專門機構(gòu)就電子書包的標(biāo)準(zhǔn)等開始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開始了電子書包教學(xué)模式的實驗和研究，研究涉及語文、數(shù)學(xué)、英語、科學(xué)、綜合活動等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點，數(shù)字教育包括電子書包和教育信息化，教育部制定了100個示范區(qū)來進行試驗推廣，傳統(tǒng)的出版集團抓住教育產(chǎn)業(yè)的機遇進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛1、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進步與消費行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長態(tài)勢，在當(dāng)前全球經(jīng)濟不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷售收入(包括圖書、期刊、報紙)增幅在10%以內(nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢下，圖書內(nèi)生經(jīng)營而臨較大壓力，出版類公司的成長需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書銷售指數(shù)累計同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實現(xiàn)正增長。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢資源(如市中心新華書店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運作，將有資產(chǎn)增值機遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書、娛樂的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點。2、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長率為0.57%。