2022年黑龍江省黑河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)

2022年黑龍江省黑河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)

B.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)

2.

第

11

題

在分析材料成本差異時(shí)，導(dǎo)致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機(jī)器故障C.供應(yīng)商調(diào)價(jià)D.材料質(zhì)量有問(wèn)題

3.下列各項(xiàng)關(guān)于管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式中，不正確的是()。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)

B.投資資本=凈負(fù)債+股東權(quán)益

C.投資資本=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)負(fù)債

D.投資資本=金融資產(chǎn)一金融負(fù)債

4.在市場(chǎng)利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值B.債券的發(fā)行價(jià)格小于其面值C.債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值D.不確定

5.某公司上年在改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25％，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為15％，稅后利息率為8％，則凈財(cái)務(wù)杠桿為()。

A.1．88B.1．67C.1．43D.3．13

6.

債券到期收益率計(jì)算的原理是（）。

A.到期收益率是購(gòu)買(mǎi)債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的折現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

7.公司持有有價(jià)證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)隨機(jī)模型應(yīng)投資有價(jià)證券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

8.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分兩個(gè)步驟在兩個(gè)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。月初兩個(gè)車間均沒(méi)有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件．有80件完工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對(duì)于本步驟的完工程度為60％；第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對(duì)于本步驟的完工程度為50％。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。月末第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.12B.27C.42D.50

9.在公司發(fā)行新股時(shí)，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證的主要目的是（）

A.促使股票價(jià)格上漲

B.用來(lái)吸引投資者購(gòu)買(mǎi)票面利率低于市場(chǎng)要求的長(zhǎng)期債券

C.避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋

D.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員

10.有一標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為25元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為2元，若到期日股票市價(jià)為30元，則下列計(jì)算錯(cuò)誤的是()。

A.空頭期權(quán)到期日價(jià)值為一5元

B.多頭期權(quán)到期日價(jià)值5元

C.買(mǎi)方期權(quán)凈損益為3元

D.賣方期權(quán)凈損益為一2元

11.按照金融工具的屬性。金融市場(chǎng)分為（）。

A.發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)B.基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)C.短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng)D.一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)

12.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)季初材料存量為500千克，季度生產(chǎn)需用量為2500千克，預(yù)計(jì)期末存量為300千克，材料采購(gòu)單價(jià)為10元，若材料采購(gòu)貨款有40％當(dāng)季付清，另外60％在下季度付清，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

13.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是（）。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵(lì)方式

C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式

D.權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

14.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

15.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

16.在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，分別按一系列可能達(dá)到的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是指（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

17.在激進(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金來(lái)源用來(lái)滿足()。

A.全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要

B.全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要

C.全部資產(chǎn)的資金需要

D.部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要

18.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%，銷售凈利率為l0%，如果一年按照360天計(jì)算，則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

A.360B.120C.300D.310

19.

第

8

題

某公司于2000年1月1日向銀行借款1000000元用于建造生產(chǎn)用房，借款年利為6%，借款期限為2年，工程于2001年1月1完工并經(jīng)驗(yàn)收合格交付使用。該工程領(lǐng)用庫(kù)存工程物資755800元，領(lǐng)用本公司生產(chǎn)的機(jī)器1臺(tái)，生產(chǎn)成本4800元，售價(jià)6200元，適用增值稅稅率17%；支付自營(yíng)工程人員工資及水電費(fèi)304000元。則該固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值為（）元。

A.1124600B.1064600C.1125416D.1125654

20.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說(shuō)法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應(yīng)采用“銷售成本”來(lái)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率

B.為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)采用“銷售收入”來(lái)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率使用銷售收入來(lái)計(jì)算

21.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為13元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為15元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3元。下列關(guān)于該看漲期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（）

A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為5元D.買(mǎi)入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元

22.財(cái)務(wù)管理中的營(yíng)運(yùn)資本管理，其主要目標(biāo)不包括（）。

A.獲取生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的固定資產(chǎn)等勞動(dòng)手段，以便運(yùn)用這些資源賺取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

B.有效運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本

C.加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動(dòng)資金支持同樣的營(yíng)業(yè)收入，并保持公司支付債務(wù)的能力

D.選擇最合理的籌資方式，最大限度地降低流動(dòng)資金的資本成本

23.某企業(yè)2012年年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為2000萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2013年度的銷售額比2012年度增加10%(即增加100萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比，預(yù)計(jì)2013年度利潤(rùn)留存率為50%，銷售凈利率10%，假設(shè)沒(méi)有可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)，則該企業(yè)2013年度應(yīng)追加外部融資額為（）萬(wàn)元。

A.0B.2000C.1950D.145

24.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說(shuō)法,正確的有()。

A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi),提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B.在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷量上升,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

C.在相關(guān)范圍內(nèi),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng)

D.對(duì)于某一特定企業(yè)而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的,不隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)

25.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

26.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述不正確的是（）。A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C..則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券

27.目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為7%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15，則ABC公司股票的期望報(bào)酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

28.已知：（P/A，7%，6）＝4.7665，（P/A，7%，8）＝5.9713，則7年期、7%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)為（）A.4.9713B.5.3893C.5.7665D.8.6540

29.通常，隨著產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級(jí)作業(yè)B.批次級(jí)作業(yè)C.產(chǎn)品級(jí)作業(yè)D.生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)

30.下列變動(dòng)成本差異中，無(wú)法從生產(chǎn)過(guò)程的分析中找出產(chǎn)生原因的是。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異B.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異C.材料價(jià)格差異D.直接人工效率差異

31.華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度，按照直接人工工時(shí)把制造費(fèi)用分配至產(chǎn)品。如果公司最近發(fā)生了有利的直接人工效率差異，則下列說(shuō)法中正確的是（）

A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異肯定是有利差異

B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異肯定是有利差異

C.固定制造費(fèi)用能量差異肯定是不利差異

D.直接人工工資率差異肯定是不利差異

32.20×7年1月1日，乙公司因與甲公司進(jìn)行債務(wù)重組，增加的當(dāng)年度利潤(rùn)總額為（）萬(wàn)元。A.A.200B.600C.800D.1000

33.

第

10

題

某企業(yè)2005年12月份實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，實(shí)耗工時(shí)2100小時(shí)，變動(dòng)性制造費(fèi)用的實(shí)際分配率為0.48元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)分配率為0.50元/小時(shí)，直接人工標(biāo)準(zhǔn)為20小時(shí)/件，則變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異為（）。

A.8元B.-42元C.50元D.-50元

34.（）是領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。

A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日

35.

第

17

題

編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可以分為（）。

A.固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法B.因素法和百分比法C.增量預(yù)算和零基預(yù)算D.定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法

36.

第

7

題

M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬(wàn)元，平均收現(xiàn)期40天，公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算，8月份公司營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬(wàn)元。

A.120B.140C.130D.150

37.某零件年需要量18000件，日供應(yīng)量90件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本10元／年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件B.最高庫(kù)存量為200件C.平均庫(kù)存量為200件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元

38.

第

5

題

出于穩(wěn)健性原則考慮，已獲利息倍數(shù)應(yīng)與企業(yè)歷年資料中的（）的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。

A.最大值B.最小值C.平均數(shù)D.根據(jù)需要選擇

39.當(dāng)其他因素不變時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率越高，債券的價(jià)值（）。

A.越小B.越大C.不變D.無(wú)法確定

40.某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，變動(dòng)成本率為60%，資本成本率10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為()萬(wàn)元。A.A.10B.6C.3D.2

二、多選題(30題)41.

第

29

題

在選擇資產(chǎn)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

B.如果風(fēng)險(xiǎn)相同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言。將無(wú)法選擇

C.如果風(fēng)險(xiǎn)不同，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，將選擇預(yù)期收益大的

D.當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的

42.下列各項(xiàng)中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的有（）

A.單價(jià)B.所得稅C.銷量D.固定成本

43.某公司正在開(kāi)會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論：你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（）。

A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要增加凈營(yíng)運(yùn)資本80萬(wàn)元

B.新產(chǎn)品項(xiàng)目利用公司現(xiàn)有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬(wàn)元，但公司規(guī)定不得將廠房出租

C.新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元；如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品

D.新產(chǎn)品項(xiàng)目需要購(gòu)置設(shè)備的運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出15萬(wàn)元

44.

第

33

題

某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第6年開(kāi)始，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬(wàn)元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

45.

第

27

題

下列有關(guān)分期付息債券價(jià)值表述正確的有（）。

A.平價(jià)債券利息支付頻率的變化對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有影響

B.折價(jià)債券利息支付頻率提高會(huì)使債券價(jià)值上升

C.隨到期時(shí)間縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小

D.在債券估價(jià)模型中，折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越低

46.如果資本市場(chǎng)弱式有效，那么投資者（）A.通過(guò)歷史信息可以獲得收益

B.通過(guò)公開(kāi)信息不能獲得超額收益

C.通過(guò)估值模型可以獲得超額收益

D.通過(guò)非公開(kāi)信息不能獲得超額收益

47.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡的表述正確的有（）

A.傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制，平衡計(jì)分卡則強(qiáng)調(diào)對(duì)員工執(zhí)行結(jié)果的考核

B.平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理系統(tǒng)聯(lián)系起來(lái)，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)

C.平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)

D.平衡計(jì)分卡幫助公司及時(shí)考評(píng)戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)

48.下列各項(xiàng)中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有（）

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量

B.投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的

C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的

49.

第

34

題

企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的強(qiáng)弱取決于（）。

A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度B.資產(chǎn)運(yùn)行狀況C.資產(chǎn)管理水平D.勞動(dòng)生產(chǎn)率

50.公司在下面哪些方面沒(méi)有顯著改變時(shí)可以用歷史的β值估計(jì)權(quán)益成本（）。A.經(jīng)營(yíng)杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

51.下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)格因素的說(shuō)法中，表示正確的是（）。

A．看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成正向變動(dòng)

B．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

C．歐式看漲期權(quán)與到期期限長(zhǎng)短成正向變動(dòng)

D．股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加

52.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管廳則的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目

B.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值

D.沉沒(méi)成本的概念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

53.管理會(huì)計(jì)報(bào)告按照?qǐng)?bào)告使用者所處的層級(jí)可分為（）A.戰(zhàn)略層管理會(huì)計(jì)報(bào)告B.經(jīng)營(yíng)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告C.業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告D.管理層管理會(huì)計(jì)報(bào)告

54.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為10％，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時(shí)價(jià)值的表達(dá)式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價(jià)值=1400x(P／F，10％，5)

55.下列關(guān)于用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值

B.殘值收入作為現(xiàn)金流入來(lái)考慮

C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備

D.平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案

56.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述正確的有()。

A.只有在最終產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門(mén)(投資中心)之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤(rùn)中心

D.以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，并不是直接按市場(chǎng)價(jià)格結(jié)算

57.如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）

A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值小于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

58.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有()。

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

59.第

15

題

采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計(jì)算現(xiàn)金返回線的各項(xiàng)參數(shù)包括（）。

A.有價(jià)證券的日利息率B.現(xiàn)金存量的上限C.每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本D.預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

60.關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的保守型籌資政策，下列表述中正確的有（）。

A.極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來(lái)自于長(zhǎng)期資金來(lái)源

B.該政策下企業(yè)的資本成本較高

C.易變現(xiàn)率較?。?/p>

D.是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策

61.下列關(guān)于業(yè)績(jī)計(jì)量的非財(cái)務(wù)指標(biāo)表述正確的有（）。

A.公司通過(guò)雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

62.公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.公司的流動(dòng)性C.投資機(jī)會(huì)D.資本成本

63.某公司年息稅前盈余為1000萬(wàn)元，假設(shè)可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票賬面價(jià)值2000萬(wàn)元，負(fù)債金額600萬(wàn)(市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值)，所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本是7%，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)組合收益率是11．5%．該公司股票的G系數(shù)為1．2，則可以得出（）。

A．公司的普通股資本成本為12．8%

B．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為5140．6萬(wàn)元

C．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為2187．5萬(wàn)元

D．公司的市場(chǎng)價(jià)值為2600萬(wàn)元

64.下列關(guān)于普通股成本估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.股利增長(zhǎng)模型法是估計(jì)權(quán)益成本最常用的方法

B.依據(jù)政府債券未來(lái)現(xiàn)金流量計(jì)算出來(lái)的到期收益率是實(shí)際利率

C.在確定股票資本成本時(shí)，使用的口系數(shù)是歷史的

D.估計(jì)權(quán)益市場(chǎng)收益率最常見(jiàn)的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析

65.

第

12

題

下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與效用的說(shuō)法正確的有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡

B.風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，增加率遞增

C.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而遞減

D.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望報(bào)酬率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

66.下列有關(guān)市價(jià)比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長(zhǎng)率修正實(shí)際的市盈率，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市銷率，把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用營(yíng)業(yè)凈利率修正實(shí)際的市銷率，把營(yíng)業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)成本修正實(shí)際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍

67.下列關(guān)于相關(guān)成本的論述，正確的有（）。

A、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)、在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本

B、差額成本、未來(lái)成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本等都屬于相關(guān)成本

C、A設(shè)備可按3200元出售，也可對(duì)外出租且未來(lái)三年內(nèi)可獲租金3200元，該設(shè)備是三年前以5000元購(gòu)置的，故出售決策的相關(guān)成本為5000元

D、如果將非相關(guān)成本納入投資方案的總成本，則一個(gè)有利（或較好）的方案可能因此變得不利（或較差），從而造成失誤

68.下列關(guān)于金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.金融市場(chǎng)上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

C.會(huì)計(jì)師事務(wù)所屬于證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回基金

69.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有（）。

A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高

70.估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，可以使用（）。

A.股票市場(chǎng)的平均收益率

B.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

C.國(guó)債的利息率

D.投資的必要報(bào)酬率

三、計(jì)算分析題(10題)71.東恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增資本實(shí)施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0．6元(含稅，送股和現(xiàn)金股利均按10%代扣代繳個(gè)人所得稅，送股的計(jì)稅依據(jù)為送的股票的票面金額)，轉(zhuǎn)增5股。

股權(quán)登記日：2012年3月14日(該日收盤(pán)價(jià)為24．45元)；除權(quán)(除息)日：2012年3月15日(該日開(kāi)盤(pán)價(jià)為13．81元)；新增可流通股份上市流通日：2012年3月16日；現(xiàn)金股利到賬日：2012年3月20日。

東恒上市公司在實(shí)施利潤(rùn)分配前，所有者權(quán)益情況為：股本(每股面額1元，已發(fā)行普通股50000萬(wàn)股)50000萬(wàn)元，資本公積60000萬(wàn)元，盈余公積16000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)120000萬(wàn)元，所有者權(quán)益合計(jì)246000萬(wàn)元。

要求：

(1)計(jì)算每股繳納的個(gè)人所得稅以及扣稅后每股實(shí)際發(fā)放的現(xiàn)金股利。

(2)計(jì)算實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)和所有者權(quán)益合計(jì)。

(3)分析實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后，所有者權(quán)益變動(dòng)的原因。

(4)計(jì)算東恒公司在2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價(jià)。

(5)分析2012年3月15日的開(kāi)盤(pán)價(jià)(13．81元)相對(duì)于2012年3月14日的收盤(pán)價(jià)(24．45元)較大幅度下降的意義。

72.甲公司主營(yíng)電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場(chǎng)。為了評(píng)價(jià)該鋰電池項(xiàng)目，需要對(duì)其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下：(1)該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)30／70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為9％。(2)目前市場(chǎng)上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價(jià)為1120元，剛過(guò)付息日。(3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為40／60，股東權(quán)益的β系數(shù)為1．5；丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為50／50，股東權(quán)益的β系數(shù)為1．54。權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7％。(4)甲、乙、丙三個(gè)公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25％。要求：(1)計(jì)算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。(2)使用可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產(chǎn)、該鋰電池項(xiàng)目的β權(quán)益與權(quán)益資本成本。(3)計(jì)算該鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。

73.

第

49

題

A公司在2005年銷售甲產(chǎn)品100000件，單價(jià)100元/件，單位變動(dòng)成本55元/件，固定經(jīng)營(yíng)成本2000000元。該公司平均負(fù)債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計(jì)劃銷售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

（1）計(jì)算該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)。

（2）計(jì)算該公司2006年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

（3）計(jì)算該公司2006年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率和每股收益變動(dòng)率。

（4）計(jì)算該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)率。

74.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫(kù)存情況如下表所示：

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工，假設(shè)月初在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺(tái)，第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺(tái)；月末在產(chǎn)品中，第-道工序的在產(chǎn)品為25臺(tái)，第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺(tái)。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)-次投入；每公斤材料的標(biāo)準(zhǔn)成本為8元；每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)工資為5元；每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用為l0元。假設(shè)企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算產(chǎn)品成本。

要求：

(1)本月在產(chǎn)品明細(xì)賬如下表所示，按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度填寫(xiě)下列明細(xì)賬。

(2)本月購(gòu)人材料80000公斤，材料的實(shí)際價(jià)格為每公斤8．5元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)用材料65000公斤，本月實(shí)際使用人工工時(shí)54000小時(shí)，支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計(jì)

算直接材料和直接人工的價(jià)格差異和數(shù)量差異。

75.擬購(gòu)買(mǎi)一只股票，預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開(kāi)始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預(yù)期股利現(xiàn)值合計(jì)為多少?

76.C公司只生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60％的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80％可以在信用期內(nèi)收回，另外20％在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量2萬(wàn)件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬(wàn)元。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70％；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50％可以在信用期內(nèi)收回，另外50％可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資本成本為12％。要求：

計(jì)算公司目前各產(chǎn)品的保本銷售量及保本銷售額。

77.數(shù)據(jù)2007年2008年銷售收入4000050000凈利潤(rùn)80009545利息費(fèi)用600650金融資產(chǎn)（年末）1000030000所有者權(quán)益（年末）2000020000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率40%30%稅后利息率10%凈財(cái)務(wù)杠桿0.25要求：

（1）計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿；

（2）如果明年打算通過(guò)借款增加股東收益，預(yù)計(jì)明年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率會(huì)恢復(fù)到40%，稅后利息率為50%，請(qǐng)問(wèn)是否能達(dá)到目的?

（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。

78.某上市公司本年度的凈收益為20000萬(wàn)元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第1年增長(zhǎng)14%，第2年增長(zhǎng)14%，第3年增長(zhǎng)8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。

要求：

(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值；

(2)如果股票的價(jià)格為24.89元，計(jì)算股票的預(yù)期報(bào)酬率（精確到1%）。

79.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門(mén)分銷商，套裝門(mén)在中國(guó)香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門(mén)的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門(mén)相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于中國(guó)香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門(mén)從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門(mén)要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2．5元。

(4)公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)存儲(chǔ)套裝門(mén)，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門(mén)4元。

(5)在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門(mén)28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門(mén)20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營(yíng)50周，每周營(yíng)業(yè)6天。

要求：

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

80.某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲(chǔ)存成本為5元，該種材料的采購(gòu)價(jià)為20元／件，一次訂貨量在2000件以上時(shí)可獲2％的折扣，在3000件以上時(shí)可獲5％的折扣。

要求：

(1)公司每次采購(gòu)多少時(shí)成本最低?

(2)若企業(yè)最佳安全儲(chǔ)備量為400件，再訂貨點(diǎn)為1000件，假設(shè)一年工作50周，每周工作5天，則企業(yè)訂貨至到貨的時(shí)間為多少天?

(3)公司存貨平均資金占用為多少?

四、綜合題(5題)81.甲公司生產(chǎn)并銷售某種產(chǎn)品，目前采用現(xiàn)金銷售政策，年銷售量180000件，產(chǎn)品單價(jià)10元，單位變動(dòng)成本6元，年平均存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（按營(yíng)業(yè)成本計(jì)算）為3次，為了擴(kuò)大銷售量，甲公司擬將目前的現(xiàn)銷政策改為賒銷并提供一定的現(xiàn)金折扣，信用政策為“2/10、n/30”，改變信用政策后，年銷售量預(yù)計(jì)提高12%，預(yù)計(jì)50%的客戶（按銷售量計(jì)算，下同）會(huì)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，40%的客戶在30天內(nèi)付款，10%的客戶平均在信用期滿后20天付款，收回逾期應(yīng)收賬款發(fā)生的收賬費(fèi)用為逾期金額的3%，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)保持不變，應(yīng)付賬款年平均余額將由目前的90000元增加至110000元。等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為15%，一年按360天計(jì)算。

計(jì)算改變信用政策引起的以下項(xiàng)目的變動(dòng)額：邊際貢獻(xiàn)、現(xiàn)金折扣成本、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息、收賬費(fèi)用、存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息

82.LZB公司2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入3600萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)149．6萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量228萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)300萬(wàn)元，發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用100萬(wàn)元，到期的長(zhǎng)期債務(wù)90萬(wàn)元，支付的現(xiàn)金股利89．76萬(wàn)元，市場(chǎng)利率是12%。其他資料列示如下：

LZB公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表

要求：假如你是該公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，請(qǐng)依次回答以下問(wèn)題：(1)分析LZB公司的流動(dòng)性(短期償債能力)。

(2)分析LZB公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性(長(zhǎng)期償債能力)。

(3)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系綜合分析LZB公司盈利性(獲利能力)。

(4)運(yùn)用連環(huán)替代法依次分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)對(duì)LZB公司凈資產(chǎn)收益率影響的主要因素。

(5)計(jì)算LZB公司2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率?如LZB公司以后不增發(fā)新股，繼續(xù)維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，且產(chǎn)品不受市場(chǎng)限制，不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，則2011年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率是多少?

(6)假定LZB公司的資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債與銷售收入同比例增長(zhǎng)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，如果資本市場(chǎng)比較寬松，LZB公司的外部融資銷售增長(zhǎng)比為0．3；如果資本市場(chǎng)緊縮，LZB公司將不能到外部融資。若LZB公司的銷售凈利率為4%至6%之間，確定LZB公司銷售增長(zhǎng)率可能的范圍。

(7)如果LZB公司狠抓資產(chǎn)管理，預(yù)計(jì)2011年銷售收入增長(zhǎng)10%狀況下，估計(jì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年加速0．3次，其他條件不變，問(wèn)LZB公司是否需要向外籌資?

(8)如果LZB公司可以將其存貨平均周轉(zhuǎn)率提高至行業(yè)平均水平而不會(huì)影響其銷售凈利率及其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，假設(shè)LZB公司在未來(lái)兩年內(nèi)每年的銷售增長(zhǎng)仍為10%，則該公司在未來(lái)兩年內(nèi)每年需要向外界籌措多少資金?

83.資料：

F公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下：

要求：進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷(提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算)。

(1)凈利潤(rùn)變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤(rùn)比上年增加了多少？按順序計(jì)算確定股東權(quán)益變動(dòng)和權(quán)益凈利率變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)額(金

額)。

(2)權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

(3)總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。

84.A上市公司擬于明年年初投資一新項(xiàng)目，設(shè)備購(gòu)置成本為500萬(wàn)元，計(jì)劃貸款200萬(wàn)元，設(shè)備使用期限是4年（與稅法規(guī)定相同），預(yù)計(jì)殘值0萬(wàn)元（與稅法規(guī)定相同），稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年（本金分期不等額償還），各年相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量（包括支付的稅后利息和償還的本金）分別為52萬(wàn)元、53萬(wàn)元、54萬(wàn)元和55萬(wàn)元。在投資新項(xiàng)目后公司每年增加銷售額800萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本500萬(wàn)元（不包括利息支出）。可比公司權(quán)益的p值為1.3，權(quán)益乘數(shù)為1.5,所得稅稅率為40%。新項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債資金占40%,權(quán)益資金占60%，稅后債務(wù)資本成本為3%，所得稅稅率為40%。目前證券市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券的收益率為2.4%,

平均股票要求的收益率為6.4%。

要求：

(1)計(jì)算A公司新項(xiàng)目的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本；

(2)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

(3)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行；

(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。

85.第

36

題

A公司是一家制造企業(yè)，現(xiàn)在正考慮投產(chǎn)一新產(chǎn)品，其有關(guān)資料如下：

（1）新產(chǎn)品的市場(chǎng)適銷期為5年。該產(chǎn)品的生產(chǎn)可以利用企業(yè)原有的一臺(tái)設(shè)備，此外還要購(gòu)置一臺(tái)配套設(shè)備。

（2）lB設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)成本l00萬(wàn)元，稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限10年，殘值率10%，已經(jīng)使用5年，預(yù)計(jì)尚可使用年限5年，5年后的最終殘值為0，如果不投產(chǎn)該產(chǎn)品，舊設(shè)備目前可以按照65萬(wàn)元的價(jià)格出售。

（3）新設(shè)備買(mǎi)價(jià)為600萬(wàn)元，稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限l0年、殘值率10%，直線折IB法。使用5年后的變現(xiàn)價(jià)值估計(jì)為l0萬(wàn)元。

（4）新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年的銷售收入會(huì)增加1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，固定付現(xiàn)成本會(huì)增加87萬(wàn)元（不含利息），利息增加10萬(wàn)元（按年支付）。

（5）生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)新產(chǎn)品的生產(chǎn)需要增加l00萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本。

（6）A公司過(guò)去沒(méi)有投產(chǎn)過(guò)類似新產(chǎn)品項(xiàng)目，但新項(xiàng)目與另_家上市公司B公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目類似，B公司股票的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8，B公司股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為l5%，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，B公司資產(chǎn)負(fù)債率為60%，.目前證券市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4.2%，證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%。8公司的所得稅率為30%，A公司的所得稅稅率為25%。

（7）A公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/權(quán)益為2/3，將一直保持不變。

要求：

（1）確定不含財(cái)務(wù)杠桿B值；（保留三位小數(shù)）

（2）計(jì)算A公司的股東要求的報(bào)酬率；（保留整數(shù)）

（3）確定該項(xiàng)目相關(guān)的稅后凈利潤(rùn)；（不考慮殘值變現(xiàn)損失）

（4）假設(shè)項(xiàng)目投資總額（包括營(yíng)運(yùn)資本投資）中有60%屬于股東投資，債權(quán)投資在第5年末歸還給債權(quán)人，項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本為6%，按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

參考答案

1.B在激進(jìn)型政策下，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債不僅要滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，而且要滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的部分需要。

2.C供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會(huì)導(dǎo)致材料數(shù)量變化。

3.D投資資本一經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一經(jīng)營(yíng)負(fù)債一凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，(金融資產(chǎn)一金融負(fù)債)計(jì)算得出的是凈金融資產(chǎn)。

4.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計(jì)算的，市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券投資人的收益比市場(chǎng)收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購(gòu)銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價(jià)格。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，以折價(jià)方式發(fā)行債券。

5.C權(quán)益凈利率被分解為凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率兩部分，杠桿貢獻(xiàn)率＝(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，即凈財(cái)務(wù)杠桿＝(權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率)/(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)＝(25%－15%)/(15%－8%)＝1．43。

6.A債券的到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日所能獲得的報(bào)酬率，即使得未來(lái)現(xiàn)金流量(包括利息和到期本金)的現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的那一個(gè)折現(xiàn)率，也就是指?jìng)顿Y的內(nèi)含報(bào)酬率。選項(xiàng)B不全面，沒(méi)有包括本金；選項(xiàng)C沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；選項(xiàng)D的前提表述不正確，到期收益率對(duì)于任何付息方式的債券都可以計(jì)算。

7.A現(xiàn)金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元)，所以，目前的現(xiàn)金持有量未達(dá)到現(xiàn)金最高持有量，不需要投資。

8.C月末第一車間的廣義在產(chǎn)品包括本步驟在產(chǎn)品20件，完工程度60％，本步驟完工但后續(xù)在產(chǎn)30件，本步驟相對(duì)第一車間的完工程度為100％，所以約當(dāng)產(chǎn)量=20X60％+30X100％=42(件)。

9.C發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的用途：（1）在公司發(fā)行新股時(shí)，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購(gòu)新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失；（2）作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員；（3）作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行，用來(lái)吸引投資者購(gòu)買(mǎi)票面利率低于市場(chǎng)要求的長(zhǎng)期債券。

選項(xiàng)A不是認(rèn)股權(quán)證的作用；

選項(xiàng)B是作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行時(shí)才具有的作用；

選項(xiàng)D是發(fā)給管理人員時(shí)才有的作用。

綜上，本題應(yīng)選C。

10.D買(mǎi)方（多頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)=Max(30-25,0)=5(元），買(mǎi)方看漲期權(quán)凈損益=買(mǎi)方看漲期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)成本=5—2=3(元）；賣方（空頭）看漲期權(quán)到期日價(jià)值=一Max(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格，0)=—5(元），賣方期權(quán)凈損益=賣方看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=_5+2=_3(元）。

11.B此題暫無(wú)解析

12.C材料采購(gòu)量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購(gòu)金額=2300×10=23000(元)

期末應(yīng)付賬款=23000×60％=13800(元)。

13.DD【解析】為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東的目標(biāo)，股東應(yīng)同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。最佳的解決辦法是：力求使得監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小。

14.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因?yàn)榭偢軛U數(shù)=所以得到此結(jié)論。

15.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過(guò)現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額=22000—8000=14000(元)。

16.B彈性預(yù)算，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系．按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量、工時(shí)等)水平編制的系列預(yù)算方法。

17.B本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債不但融通全部波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要。

18.C【答案】C

【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1．2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／1．2=300(天)。

19.D自行建造固定資產(chǎn)，按照建造過(guò)程中實(shí)際發(fā)生的全部支出作為原價(jià)記賬。企業(yè)為取得固定資產(chǎn)而發(fā)生的借款利息出支和有關(guān)費(fèi)用，以及外幣借款的匯總差額，在固定資產(chǎn)交付使用前發(fā)生的，應(yīng)予資本化計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值，在此之后發(fā)生的應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，由當(dāng)期損益負(fù)擔(dān)。該固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值＝755800+4800+6200×17%+1000000×6%+304000＝1125654（元）。

20.D計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時(shí)間，應(yīng)采用“銷售收入”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確；如果是為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，但是如果存貨過(guò)少，則不能滿足流轉(zhuǎn)需要，所以，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

21.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤，當(dāng)前股票市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值＝當(dāng)前市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，而當(dāng)前市價(jià)為13元，執(zhí)行價(jià)格15元，因此該看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值（價(jià)格）－內(nèi)在價(jià)值＝3－0＝3（元）；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)前市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，買(mǎi)入一股該看漲期權(quán)的最低凈收入為0元。

綜上，本題應(yīng)選D。

買(mǎi)入該股看漲期權(quán)的凈損益＝買(mǎi)入該股看漲期權(quán)的凈收入－期權(quán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格＝0－3＝-3（元）

22.A營(yíng)運(yùn)資本管理的目標(biāo)主要有以下三個(gè)：①有效地運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)，力求其邊際收益大于邊際成本；②選擇最合理的籌資方式。最大限度地降低流動(dòng)資金的資本成本；③加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，以盡可能少的流動(dòng)資金支持同樣的營(yíng)業(yè)收入并保持公司支付債務(wù)的能力。選項(xiàng)A是長(zhǎng)期投資的目的。

23.D【答案】D

24.C經(jīng)營(yíng)杠桿是指在某一固定成本比重下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的作用。在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越?。环粗?，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此A、B、D是錯(cuò)誤的。

25.D留存收益的資本成本計(jì)算與普通股計(jì)算類似，只是無(wú)需考慮籌資費(fèi)用。

26.B答案：B解析：具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券

27.C

28.C由于預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比期數(shù)減1，系數(shù)加1，即[（P/A，i，n－1）＋1]，故7年期、7%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)為[（P/A，7%，7－1）＋1]＝（P/A，7%，6）＋1＝4.7665＋1＝5.7665。

綜上，本題應(yīng)選C。

關(guān)于貨幣的單、復(fù)利及年金的系數(shù)關(guān)系總結(jié)如下：

29.A單位級(jí)作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè))，通常隨著產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)。

30.C解析：材料價(jià)格差異是在采購(gòu)過(guò)程中形成的,不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé),而應(yīng)由采購(gòu)部門(mén)對(duì)其作出說(shuō)明。變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支;變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是反映耗費(fèi)水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實(shí)際工作時(shí)數(shù)脫離標(biāo)準(zhǔn)工作時(shí)數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項(xiàng)A，B，D中的三種差異均和生產(chǎn)過(guò)程有著密切的聯(lián)系。

31.B直接人工效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)工資率

選項(xiàng)A不符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實(shí)際工時(shí)×（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率），根據(jù)直接人工效率差異無(wú)法判斷變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；

選項(xiàng)B符合題意，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，直接人工效率差異是有利差異，說(shuō)明實(shí)際工時(shí)小于標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，因此變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異也是有利差異；

選項(xiàng)C不符合題意，固定制造費(fèi)用能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，無(wú)法直接判斷出差異類型；

選項(xiàng)D不符合題意，直接人工工資率差異＝實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率），無(wú)法直接判斷。

綜上，本題應(yīng)選B。

本題主要考查的是成本差異分析的具體分析，要熟練掌握成本差異分析的分類及計(jì)算公式然后直接根據(jù)計(jì)算公式就可以簡(jiǎn)單的判斷出相應(yīng)的差異是有利差異、不利差異還是不能判斷。

32.C【解析】20×7年1月1日，乙公司與甲公司進(jìn)行債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理為：

借：應(yīng)付賬款一甲公司2300

無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備l00

貸：銀行存款206

無(wú)形資產(chǎn)一B專利權(quán)600

長(zhǎng)期股權(quán)投資一丙公司

投資收益200

營(yíng)業(yè)外收入一債務(wù)重組利得600

所以，乙公司因債務(wù)重組而增加的當(dāng)年利潤(rùn)總額=200+600=800(萬(wàn)元)。

33.B變動(dòng)性制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異＝2100×（0.48－0.50）＝－42（元）。

34.C除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日之前股利權(quán)從屬于股票，從除息日開(kāi)始，股利權(quán)與股票分離。

35.D編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可以分為定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法兩類；按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，分為固定預(yù)算方法和彈性預(yù)算方法；按其出發(fā)點(diǎn)的特征不同，可分為增量預(yù)算方法和零基預(yù)算方法。編制彈性利潤(rùn)預(yù)算時(shí)，可以選擇因素法和百分比法兩種方法。

36.C根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬(wàn)元）

37.C【解析】根據(jù)題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件，最高庫(kù)存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫(kù)存量為200÷2=100(件)，與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元。

38.B為了評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，可以將已獲利息倍數(shù)與本公司歷史最低年份的資料進(jìn)行比較。

39.A債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值。債券價(jià)值

式中，i是折現(xiàn)率，一般采用當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率或投資必要報(bào)酬率。從公式可以看出，折現(xiàn)率i與債權(quán)價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系，即在其他因素不變時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率越高，債券價(jià)值越小。因此，A選項(xiàng)正確。

40.C解析：本題的主要考核點(diǎn)是應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的計(jì)算。應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本＝600/360×30×60%×10%＝3(萬(wàn)元)。

41.AC風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)追求者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)回避者正好相反。由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)B和選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小。而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。

42.ACD經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝[（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）×銷量]/[（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）×銷量－固定成本]，所以所得稅并沒(méi)有影響。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

43.BC【解析】本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的確定。這是一個(gè)面向?qū)嶋H問(wèn)題的題目，提出4個(gè)有爭(zhēng)議的現(xiàn)金流量問(wèn)題，從中選擇不應(yīng)列入投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的事項(xiàng)，目的是測(cè)試對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量和機(jī)會(huì)成本的分析能力。選項(xiàng)A，凈營(yíng)運(yùn)資本的增加應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。選項(xiàng)B、C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D，額外的資本性支出(運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出)應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。

44.AB按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數(shù)，一定注意應(yīng)將期初問(wèn)題轉(zhuǎn)化為期末，所以，s=5，n=15。

45.ACD折價(jià)債券利息支付頻率提高會(huì)使債券價(jià)值降低。

46.AC選項(xiàng)A正確，資本市場(chǎng)弱式有效時(shí)，投資者不能通過(guò)歷史信息獲取超額收益，但是可以獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益；

選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確，由于弱式有效資本市場(chǎng)沒(méi)有達(dá)到半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效，所以公開(kāi)信息、估值模型和內(nèi)部信息仍然有效，故投資者可以利用這些信息獲得超額收益。

綜上，本題應(yīng)選AC。

關(guān)于資本市場(chǎng)有效性的考點(diǎn)可以總結(jié)在如下表格中：

47.BCD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制，平衡計(jì)分卡則強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制定的環(huán)節(jié)；

選項(xiàng)B表述正確，傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理系統(tǒng)聯(lián)系起來(lái)，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)；

選項(xiàng)C表述正確，平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，用來(lái)表達(dá)企業(yè)在生產(chǎn)能力競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)革新競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中所必須達(dá)到的、多樣的、相互聯(lián)系的目標(biāo)；

選項(xiàng)D表述正確，平衡計(jì)分卡幫助公司及時(shí)考評(píng)戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要（每月或每季度）適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

48.ABCDMM理論的假設(shè)前提包括：

（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類（選項(xiàng)A）；

（2）投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的（選項(xiàng)B）；

（3）完善資本市場(chǎng)，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同（選項(xiàng)C）；

（4）借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān)；

（5）全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即所有公司預(yù)計(jì)是零增長(zhǎng)率，因此具有“預(yù)期不變”的息稅前利潤(rùn)，所有債券也是永續(xù)的（選項(xiàng)D）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

49.ABC資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。

50.ABCβ值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒(méi)有顯著改變，則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。

51.ABD

52.AD有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒(méi)成本的概念是凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用，所以選項(xiàng)A、D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

53.ABC管理會(huì)計(jì)報(bào)告按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所處的管理層級(jí)可以分為戰(zhàn)略層管理會(huì)計(jì)報(bào)告、經(jīng)營(yíng)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告和業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

管理會(huì)計(jì)報(bào)告的類型

54.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價(jià)值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價(jià)值=1400×(P／F，10％，5)，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

55.ACD選項(xiàng)A表述正確，固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，它是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額與使用年限的比值；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，用平均年成本法進(jìn)行固定資產(chǎn)更新時(shí)，殘值收入作為現(xiàn)金流出的抵減而非現(xiàn)金流入來(lái)考慮；

選項(xiàng)C表述正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

選項(xiàng)D表述正確，平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

使用平均年成本法時(shí)應(yīng)注意：

①平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案；

②平均年成本法的假設(shè)前提是將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備；

③固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命。必然存在一個(gè)最經(jīng)濟(jì)的使用年限，即使固定資產(chǎn)的平均年成本最小的那一年限。

56.ABD選項(xiàng)C應(yīng)是可以改造為人為利潤(rùn)中心，因?yàn)樽匀焕麧?rùn)中心必須是直接面對(duì)市場(chǎng)對(duì)外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

57.AB選項(xiàng)A正確，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因?yàn)椴荒茉俚却耍?，時(shí)間溢價(jià)為0；

選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤，因?yàn)闀r(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值－內(nèi)在價(jià)值，當(dāng)期權(quán)已經(jīng)到期時(shí)間溢價(jià)為0，則期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選AB。

58.BCD可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護(hù)原有股東的利益?？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價(jià)格過(guò)低而可能遭受過(guò)大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

59.ACD現(xiàn)金返回線R一^/等+L，其中，b表示每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i表示有價(jià)證券的日利息率；艿表示預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；L表示現(xiàn)金存量的下限。

60.AB保守型籌資政策的特點(diǎn)有：(1)短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性資產(chǎn)和穩(wěn)定性資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來(lái)自于長(zhǎng)期資金。(2)長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)<權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)>短期金融負(fù)債。(3)與適中型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來(lái)源的比例較小，所以該政策下企業(yè)的資本成本較高。(4)持有的營(yíng)運(yùn)資本多，是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策。(5)易變現(xiàn)率較大(營(yíng)業(yè)低谷易變現(xiàn)率>1)。

61.AB技術(shù)不是越新越好，高科技公司未必賺錢(qián)。技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，并不取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度。如果某種技術(shù)顯著地影響了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，它對(duì)競(jìng)爭(zhēng)才是舉足輕重的，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；如果產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量超過(guò)買(mǎi)方需要，無(wú)法與質(zhì)量適當(dāng)、價(jià)格便宜的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，就屬于過(guò)分的奇異；如果為維持“高質(zhì)量”需要過(guò)高的溢

價(jià)，不能以合理的價(jià)格與買(mǎi)方分享利益，這種高質(zhì)量是難以持久的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

62.CD剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配,所以剩余股利政策更多關(guān)注的是投資機(jī)會(huì)(選項(xiàng)C)和資本成本(選項(xiàng)D)。

63.AB普通股資本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；公司股票的市場(chǎng)價(jià)值=(息稅前利潤(rùn)一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；公司的市場(chǎng)價(jià)值一股票的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值=5140．6+600=5740．6(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

64.CD選項(xiàng)A，在估計(jì)權(quán)益成本時(shí)，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價(jià)模型；選項(xiàng)B，政府債券的未來(lái)現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來(lái)的到期收益率是名義利率。

65.ABD風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡；風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，增加率遞增；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，但是增加率遞減；風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求補(bǔ)償，因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望報(bào)酬率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

66.AC選項(xiàng)A正確，在影響市盈率的諸驅(qū)動(dòng)因素中，關(guān)鍵變量是增長(zhǎng)率，增長(zhǎng)率的差異是市盈率差異的主要驅(qū)動(dòng)因素。因此，可以用增長(zhǎng)率修正市盈率，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍；

選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤，用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市凈率，把權(quán)益凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍；

選項(xiàng)C正確，用營(yíng)業(yè)凈利率修正市銷率，把營(yíng)業(yè)凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍。

綜上，本題應(yīng)選AC。

67.ABD答案:ABD

解析:三年前的購(gòu)置成本5000元是賬面成本，非相關(guān)成本，應(yīng)以目前變現(xiàn)價(jià)值3200元及租金3200元作為決策相關(guān)成本。

68.ABC選項(xiàng)D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。

69.CD本題考查金融期權(quán)價(jià)值的影響因素。選項(xiàng)A，歐式看漲期權(quán)價(jià)值=到期日股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，因此看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，歐式看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，而到期日股票價(jià)格的高低是無(wú)法確定的，因此對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，股票價(jià)格的波動(dòng)率，是指股票價(jià)格變動(dòng)的不確定性。股票價(jià)格的波動(dòng)率越大，股票上升或下降的機(jī)會(huì)越大，期權(quán)價(jià)值越大，故選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，站在看漲期權(quán)的買(mǎi)方角度，將來(lái)執(zhí)行期權(quán)的時(shí)候會(huì)按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格支付，屬于現(xiàn)金流出，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，這筆現(xiàn)金流出的現(xiàn)值就越小，看漲期權(quán)價(jià)值就越高，故選項(xiàng)D正確。

70.ABD由于股票投資具有風(fēng)險(xiǎn)，所以，估算股票價(jià)值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險(xiǎn)因素，而國(guó)債的利息率可以近似地認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，不包含風(fēng)險(xiǎn)因素，所以國(guó)債的利息率在估算股票的價(jià)值時(shí)不能用做折現(xiàn)率。

71.(1)每股送0．3股，每股面額1元，因此：繳納的個(gè)人所得稅＝0．3×1×10%＝0．03(元)每股現(xiàn)金股利0．06元，繳納的個(gè)人所得稅＝0．06×10%＝0．006(元)

每股繳納的個(gè)人所得稅＝0．03＋0．006＝0．036(元)

扣稅后每股實(shí)際發(fā)放的現(xiàn)金股利＝0．06－0．036＝0．024(元)

(2)送股(即發(fā)放股票股利)增加的股本＝50000×3/10＝15000(萬(wàn)元)

轉(zhuǎn)股(即資本公積轉(zhuǎn)增股本)增加的股本＝50000×5/10＝25000(萬(wàn)元)

實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股本＝50000＋15000＋25000＝90000(萬(wàn)元)

轉(zhuǎn)股(即資本公積轉(zhuǎn)增股本)減少的資本公積＝50000×5/10＝25000(萬(wàn)元)

實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的資本公積＝60000－25000＝35000(萬(wàn)元)

此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案對(duì)盈余公積不產(chǎn)生影響，故盈余公積仍然是16000萬(wàn)元。

發(fā)放的現(xiàn)金股利總額＝50000×0．06＝3000(萬(wàn)元)

發(fā)放現(xiàn)金股利減少的未分配利潤(rùn)＝50000×0．06＝3000(萬(wàn)元)

送股(即發(fā)放股票股利)減少的未分配利潤(rùn)＝50000×3/10＝15000(萬(wàn)元)

實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的未分配利潤(rùn)＝120000－3000－15000＝102000(萬(wàn)元)

(3)實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案后的股東權(quán)益總額＝90000＋35000＋16000＋102000＝243000(萬(wàn)元)

相比較實(shí)施此次股利分配和轉(zhuǎn)增方案前的股東權(quán)益總額246000萬(wàn)元減少了3000萬(wàn)元，

其中：

全體股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利＝50000×0．024＝1200(萬(wàn)元)

繳納的現(xiàn)金股利所得稅＝50000×0．06×10%＝300(萬(wàn)元)

繳納的股票股利所得稅＝50000×0．3×1×10%＝1500(萬(wàn)元)

(4)2012年3月15日除權(quán)(除息)日的參考價(jià)＝(24．45－0．06)/(1＋3/10＋5/10)＝13．55(元)

(5)2012年3月15日的開(kāi)盤(pán)價(jià)(13．81元)相對(duì)于2012年3月14日的收盤(pán)價(jià)(24．45元)

有較大幅度下降，有利于使股價(jià)保持在合理的范圍之內(nèi)。

72.(1)設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為i，NPV(凈現(xiàn)值)=1000×6％×(P／A，i，10)+1000(P／F，i，10)-1120當(dāng)i=5％時(shí)，NPV=60×7．7217+1000×0．6139-1120=-42．80當(dāng)i=4％時(shí)，NPV=60×8．1109+1000×0．6756-1120=42．25采用內(nèi)插法，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=4％+42．25×1％÷(42．25+42．80)=4％+0．497％=4．5％。(2)乙公司的β資產(chǎn)=1．5÷[1+(1-25％)×4／6]=1丙公司的β資產(chǎn)=1．54/[1+(1-25％)×5／5]=0．88行業(yè)平均β資產(chǎn)=(1+0．88)÷2=0．94鋰電池項(xiàng)目的β權(quán)益=0．94×[1+(1-25％)×3／7]=1．24鋰電池項(xiàng)目的權(quán)益資本成本=4．5％+1．24×7％=13．18％(3)鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本=9％×(1-25％)×30％+13．18％×70％=11．25％

73.(1)該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)：

邊際貢獻(xiàn)=(100－55)×100000=4500000(元)

息稅前利潤(rùn)＝4500000－2000000＝2500000(元)

利息費(fèi)用=4000000×8%=320000(元)

凈利潤(rùn)=(2500000－320000)×(1－33%)=1460600(元)

(2)該公司2006年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿

系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)：

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4500000÷2500000=1.8

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2500000÷(2500000－320000)=1.15

復(fù)合杠桿系數(shù)=1.8×1.15=2.07

(3)該公司2006年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率和每股

收益變動(dòng)率：

由于：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷銷售量變動(dòng)率

所以：息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×銷售量變動(dòng)率=1.8×20%=36%

又由于：復(fù)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷售量變動(dòng)率

所以：每股收益變動(dòng)率=復(fù)合杠桿系數(shù)×銷售量變動(dòng)率=2.07×20%=41.4%

(4)該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)：

息稅前利潤(rùn)=2500000(1+36%)=3400000(元)

由于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于每股收益變動(dòng)率，所以，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率也等于41.4%。

凈利潤(rùn)=1460600(1+41.4%)=2065288.4(元)

邊際貢獻(xiàn)=3400000+2000000=5400000(元)。

74.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×35%+100×85%=120(臺(tái))

期末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=25×35%+25×85%=30(臺(tái))

本月投人的約當(dāng)產(chǎn)量=30+650-120=560(臺(tái))