工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理分析

工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理分析摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高和基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理也越來(lái)越受到重視。PPP融資模式能較好地緩解政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財(cái)政壓力，但是面對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，如果沒(méi)有合適的應(yīng)對(duì)策略，就會(huì)在一定程度上造成工程項(xiàng)目的重大損失。本文針對(duì)工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了研究與分析，在此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的合理化建議。關(guān)鍵詞：工程項(xiàng)目；PPP融資；風(fēng)險(xiǎn)管理我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)隨著社會(huì)生活水平的提高而不斷完善，盡管如此，和發(fā)達(dá)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平還是存在一定的差距。由于我國(guó)的政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在一定的財(cái)政壓力，難以滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的美好生活需要，因此PPP融資模式就變得愈加重要，它不僅能解決政府的資金需求，還能促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的不斷提高[1]。PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)是建設(shè)周期長(zhǎng)、范圍面廣、影響因素多[2]，因此應(yīng)注重工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理，在此基礎(chǔ)上不斷完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和提高社會(huì)生活水平。一、PPP融資模式的發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)的PPP融資模式發(fā)展分為三個(gè)階段：第一階段處于探索試點(diǎn)期：2002年以前，我國(guó)以BOT融資模式為主，利用外資的投入進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，代表性項(xiàng)目為廣西來(lái)賓B電廠項(xiàng)目。第二階段處于快速發(fā)展期：除了外資和其他社會(huì)資本以BOT模式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資以外，社會(huì)資本也以PPP融資模式投入到軌道交通、大型體育館等工程項(xiàng)目中，代表性項(xiàng)目為北京地鐵四號(hào)線、國(guó)家體育場(chǎng)等。第三階段處于調(diào)整期：2009年以來(lái)，由于項(xiàng)目的運(yùn)作以BT模式、政府委托代建為主，融資職能以融資平臺(tái)公司為主，降低了社會(huì)資本在公共服務(wù)和產(chǎn)品領(lǐng)域的參與度，PPP融資模式進(jìn)入調(diào)整期。從整體來(lái)看，我國(guó)的PPP融資模式從上世紀(jì)80年代以來(lái)就開(kāi)始不斷發(fā)展，近年來(lái)，政府出臺(tái)了多項(xiàng)政策文件來(lái)鼓勵(lì)和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并成立了政府和社會(huì)資本合作中心，以此促進(jìn)社會(huì)資本以及政府部門的合作，加速PPP融資模式的不斷發(fā)展。由此看出，PPP模式將慢慢步入增長(zhǎng)期，其推廣不僅有利于降低政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還能較好劃清企業(yè)和政府之間的界限，在此基礎(chǔ)上帶動(dòng)民間資本的活力，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)[3]。二、工程項(xiàng)目的PPP融資模式特點(diǎn)PPP融資模式在工程項(xiàng)目中的運(yùn)用，不僅可以有效緩解在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)政府的管理經(jīng)驗(yàn)缺乏與資金短缺問(wèn)題，還可以吸引私人資本，促進(jìn)工程項(xiàng)目提高管理執(zhí)行力和運(yùn)轉(zhuǎn)效率，從根本上促進(jìn)資金、管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)的有效融合[4]。工程項(xiàng)目的PPP融資模式特點(diǎn)如下：1.伙伴關(guān)系政府通過(guò)與社會(huì)資本的合作，可以解決財(cái)政壓力大、資金短缺的問(wèn)題，而社會(huì)資本方面對(duì)營(yíng)利性項(xiàng)目，在獲利的同時(shí)還可以提升企業(yè)形象，提高運(yùn)營(yíng)期效率，為人民提供更好的服務(wù)。這個(gè)相互合作的過(guò)程也是實(shí)現(xiàn)雙贏的過(guò)程，有效提高了工程項(xiàng)目的運(yùn)作效率、管理水平和服務(wù)水平并實(shí)現(xiàn)了整體風(fēng)險(xiǎn)和成本的最小化。2.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)PPP融資模式下，充分分析各主體的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，由各項(xiàng)目參與方協(xié)商并簽訂合同，共同分擔(dān)該工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而最大限度的減少風(fēng)險(xiǎn)損失，增加工程項(xiàng)目的收益。PPP融資模式的伙伴關(guān)系正是為了保證該工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)最小化。3.利益調(diào)節(jié)PPP項(xiàng)目是提供社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的公益行項(xiàng)目，如果私人企業(yè)從中牟取了超額的利潤(rùn)，就在某種程度上損害了社會(huì)的公眾利益。PPP項(xiàng)目雖然回報(bào)率低，但有生命周期長(zhǎng)、現(xiàn)金流相對(duì)平穩(wěn)、安全性高的優(yōu)勢(shì)，所以總體來(lái)說(shuō)利潤(rùn)值也不會(huì)很低，私人企業(yè)在獲得較高回報(bào)絕對(duì)值的同時(shí)，還可以提升自身能力，豐富相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，為以后的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。除此之外，PPP項(xiàng)目還具有參與主體多元化、生命周期長(zhǎng)、利益關(guān)系復(fù)雜化等特點(diǎn)[5]，通過(guò)對(duì)工程項(xiàng)目的PPP融資模式的合理科學(xué)運(yùn)用，將會(huì)更有效的提供社會(huì)主體所需要的優(yōu)質(zhì)化、滿意化產(chǎn)品與服務(wù)。三、工程項(xiàng)目的PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)分析1.工程項(xiàng)目的自身風(fēng)險(xiǎn)（1）招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)招標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)是指工程項(xiàng)目在招標(biāo)過(guò)程中出現(xiàn)意外情況時(shí)，招標(biāo)結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)出現(xiàn)了一定程度的偏差。在一個(gè)工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，工程總投資的多一半均用在施工投入，所以在招標(biāo)前，應(yīng)該認(rèn)真分析研究施工工程量清單，合理制定招標(biāo)控制價(jià)，避免出現(xiàn)多項(xiàng)或者缺項(xiàng)，既保證了工程質(zhì)量，也有效控制了工程造價(jià)。（2）設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)指的是設(shè)計(jì)人員在工程設(shè)計(jì)規(guī)劃階段，其專業(yè)性過(guò)低或者對(duì)工程項(xiàng)目所在地的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)不熟悉，從而造成設(shè)計(jì)圖紙與業(yè)主想法嚴(yán)重不一致的風(fēng)險(xiǎn)事件。（3）施工風(fēng)險(xiǎn)施工風(fēng)險(xiǎn)指的是由于工程項(xiàng)目的場(chǎng)地條件限制、或者施工各方在工程項(xiàng)目施工過(guò)程當(dāng)中出現(xiàn)的意外情況等，使得施工結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了預(yù)期目標(biāo)的可能性。由于施工工期一般來(lái)說(shuō)比較長(zhǎng)，所以很有可能發(fā)生施工風(fēng)險(xiǎn)，如：施工方案的變動(dòng)、施工技術(shù)的不同、施工工序和工藝的選擇等等。2.其它風(fēng)險(xiǎn)（1）政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)指的是項(xiàng)目所產(chǎn)生的不確定性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于政府組織或者政府人員某種行為，其中有官僚作風(fēng)、政策出現(xiàn)變化、政策決策程序不規(guī)范、部門協(xié)調(diào)或監(jiān)管不力、政府失信、政府限制項(xiàng)目實(shí)施等風(fēng)險(xiǎn)因素[6]。產(chǎn)生這些現(xiàn)象的具體原因有：商業(yè)行為不規(guī)范、法規(guī)意識(shí)薄弱、信息資源不對(duì)稱、和政府溝通不到位、沒(méi)有與政府做好協(xié)議規(guī)定。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)指的是在一個(gè)工程項(xiàng)目中，銀行、私營(yíng)機(jī)構(gòu)和政府機(jī)構(gòu)等工程項(xiàng)目的合作方分別具備的信用程度風(fēng)險(xiǎn)。其中包括：銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、承包商信用風(fēng)險(xiǎn)、股東信用風(fēng)險(xiǎn)等。（3）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指的是工程項(xiàng)目受項(xiàng)目運(yùn)行成本和收入的不確定性影響，而這種不確定性由市場(chǎng)變化決定。其中包括：市場(chǎng)需求不足、加大資本成本、計(jì)費(fèi)計(jì)價(jià)的不合理設(shè)計(jì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、收益或收費(fèi)不足、原材料價(jià)格變化等風(fēng)險(xiǎn)因素。（4）金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)指的是所有可能引起機(jī)構(gòu)或者企業(yè)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。其中包括：合同歧義、通貨膨脹、融資的可操作性、金融市場(chǎng)不健全、融資結(jié)構(gòu)不合理等風(fēng)險(xiǎn)因素[7]。引起這些風(fēng)險(xiǎn)的原因具體有：貸款資金財(cái)政化、金融監(jiān)管不規(guī)范、缺乏談判能力、項(xiàng)目融資管理經(jīng)驗(yàn)不足。（5）社會(huì)與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指的是一個(gè)工程項(xiàng)目的建設(shè)過(guò)程中，其對(duì)環(huán)境造成影響的可能性、與周邊社會(huì)產(chǎn)生利益或者損失沖突的可能性。其中包括：建筑施工企業(yè)沒(méi)有依照相關(guān)安全生產(chǎn)和環(huán)境保護(hù)的法律投入施工，進(jìn)而造成工地的廢水、廢氣、粉塵對(duì)周圍的環(huán)境的嚴(yán)重危害與污染；工程項(xiàng)目與當(dāng)?shù)鼐用裼幸欢ǖ睦鏇_突，或者對(duì)該地區(qū)有一定的不良影響等。（6）法律風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有遵守外部法律事件或者法律規(guī)定造成企業(yè)或工程項(xiàng)目可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)損失。其中包括：合同爭(zhēng)議及紛爭(zhēng)、行政處罰、仲裁困難、適用法律保護(hù)匱乏等風(fēng)險(xiǎn)因素。引起這些風(fēng)險(xiǎn)的主要原因具體包括：在工程項(xiàng)目中，不夠完善的公司法律與治理合同、組織結(jié)構(gòu)缺乏一定的協(xié)調(diào)談判能力、和政府間沒(méi)有建立良好的合作關(guān)系和協(xié)商機(jī)制。（7）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)具體包括人為事件風(fēng)險(xiǎn)（故意破壞、罷工等）、自然事件風(fēng)險(xiǎn)（雷電、地震、臺(tái)風(fēng)等）、政治事件風(fēng)險(xiǎn)（政變、暴動(dòng)、戰(zhàn)爭(zhēng)等）等。四、工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)對(duì)1.政策層面（1）充分發(fā)揮政府職能政府作為工程項(xiàng)目的PPP融資的主導(dǎo)者，應(yīng)當(dāng)大力支持和推動(dòng)該項(xiàng)目的發(fā)展，充分發(fā)揮其自身的職能。政府應(yīng)為工程項(xiàng)目提供必需的政策需求和一定的財(cái)政支持，充分協(xié)調(diào)各相關(guān)主體之間的關(guān)系，均衡好各相關(guān)主體之間的利益，確保工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)最小化。（2）制定有效激勵(lì)措施PPP項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)需要一定的激勵(lì)措施來(lái)進(jìn)行推廣。在PPP項(xiàng)目中，政府的角色由執(zhí)行者轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)起人、合作者。因此，政府為了鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)的積極性、主動(dòng)性，可以制定相應(yīng)的補(bǔ)償或者獎(jiǎng)懲類措施，進(jìn)而達(dá)成各參與方在法律方面、利益方面等的一致性。（3）搭建政策平臺(tái)由于地方政府與私營(yíng)企業(yè)之間的信息不對(duì)稱或利益不同，必然會(huì)影響工程項(xiàng)目的PPP融資各相關(guān)主體的配合協(xié)作，因此，創(chuàng)建PPP項(xiàng)目融資平臺(tái)就變得極為重要。除此之外，還應(yīng)完善工程項(xiàng)目的PPP融資模式的準(zhǔn)入機(jī)制，對(duì)私營(yíng)企業(yè)的參與進(jìn)行支持與鼓勵(lì)。2.資金層面（1）完善資金中介服務(wù)體系明確中介的監(jiān)督職能，建立更加完善健全的金融借貸中介服務(wù)體系不僅有利于提高融資質(zhì)量，還能促進(jìn)工程項(xiàng)目的融資效率的提升，并且有效節(jié)約工程項(xiàng)目的融資成本，刺激機(jī)構(gòu)的整體能力提升。（2）預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)，調(diào)整貨幣結(jié)構(gòu)如果發(fā)生通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，工程項(xiàng)目企業(yè)可以利用貸款、改變資產(chǎn)屬性等來(lái)有效化解風(fēng)險(xiǎn)。另外，能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)，在已確定的通貨膨脹率的基礎(chǔ)上調(diào)整價(jià)格，由雙方共同承擔(dān)超出的金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）健全資金保障措施工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)主要在于資金的有效保障，其中包括：信用擔(dān)保、政府的各項(xiàng)支持和市場(chǎng)價(jià)格宏觀調(diào)控等。也就是說(shuō)，在工程項(xiàng)目的前期，政府應(yīng)采取擔(dān)保和各種政策來(lái)調(diào)動(dòng)私人資本的積極參與，進(jìn)而解決工程項(xiàng)目的PPP融資的難題。3.法制層面（1）建立相關(guān)制度保障體系工程項(xiàng)目的PPP融資應(yīng)當(dāng)有規(guī)章制度進(jìn)行保障，因此，當(dāng)前不僅應(yīng)注重立法機(jī)構(gòu)更好的完善法律法規(guī)，還應(yīng)考慮將其納入我國(guó)的法律體系，更加有利于廣大投資者對(duì)于PPP項(xiàng)目融資的認(rèn)可。項(xiàng)目實(shí)施不知可以依靠行政手段和政策規(guī)范，還可以借助法律手段進(jìn)行保障。（2）建立健全項(xiàng)目合同法律框架擬定和推進(jìn)合同需要法律法規(guī)的支撐，因此為了保證合同的準(zhǔn)確履行，應(yīng)當(dāng)建立更為完善的合同法律體系，并具有一定的實(shí)操性和可訴性，確保內(nèi)容全面、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)。在工程項(xiàng)目中出現(xiàn)的公私權(quán)利沖突可以依靠法律措施進(jìn)行有效避免。4.項(xiàng)目層面（1）建立工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)目前為止，對(duì)于工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究剛剛起步，可借鑒的案例不是很多，所以應(yīng)充分考慮工程項(xiàng)目中所有環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素，全面分析對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理與應(yīng)對(duì)，找準(zhǔn)項(xiàng)目各參與方的利益和責(zé)任，在此基礎(chǔ)上因地制宜，根據(jù)不同項(xiàng)目的特點(diǎn)進(jìn)行完善多層次風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。（2）建立工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制由于工程項(xiàng)目的PPP融資具有主體多元化、成本大、運(yùn)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)等特點(diǎn)，因此為了更有效地確保收益最大化、降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)損失，應(yīng)當(dāng)設(shè)立更為科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，可以更好地吸引私人資本的投資，更加明晰風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任。政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體工程項(xiàng)目的情況進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)償或獎(jiǎng)懲，使得項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)損失最小化，利益最大化。五、結(jié)語(yǔ)綜上所述，合理運(yùn)用PPP融資模式有利于減少政府的財(cái)政壓力，促進(jìn)社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善。所以進(jìn)行工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理分析研究，對(duì)于私營(yíng)企業(yè)和政府部門之間的伙伴關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和利益共享有著重要的研究意義，進(jìn)而促進(jìn)社會(huì)的和諧發(fā)展。在此基礎(chǔ)上可知，工程項(xiàng)目的各參與方應(yīng)當(dāng)基于PPP項(xiàng)目的具體情況，注重工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)辨別，并進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，進(jìn)而加強(qiáng)工程項(xiàng)目的PPP融資風(fēng)險(xiǎn)管理，為PPP項(xiàng)目的成功實(shí)施提供保障，以此推動(dòng)社會(huì)的穩(wěn)定發(fā)展。參考文獻(xiàn)：[1]蔡艷琳,郭浩.PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式及流程與優(yōu)化[J].時(shí)代金融,2019(09):38-40.[2]周汝安.PPP模式下工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及管理對(duì)策分析[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2018,17(19):240-241.[3]夏萍.我國(guó)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理策略探究——以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為例[J].中國(guó)農(nóng)業(yè)會(huì)計(jì),2018(0