20171029-國(guó)金證券-通信- 物聯(lián)網(wǎng)-巨頭布局平臺(tái)和芯片應(yīng)用場(chǎng)景拓展

通信2017年日常報(bào)告維持評(píng)級(jí)行業(yè)研究維持評(píng)級(jí)行業(yè)研究長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)：高于行業(yè)均值市場(chǎng)數(shù)據(jù)(人民幣）59.25 6198.384021.973416.8111444.5212016.23 國(guó)金行業(yè)滬深300相關(guān)報(bào)告4.《物聯(lián)網(wǎng)：中移動(dòng)開(kāi)啟集采，華為引領(lǐng)發(fā)行業(yè)觀點(diǎn)商對(duì)物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)投入甚至包括遠(yuǎn)期對(duì)5G應(yīng)用場(chǎng)景市場(chǎng)規(guī)?？臻g的展望。我成熟，反映出物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用空間正在一步步打開(kāi)。行業(yè)巨頭布局平臺(tái)和芯片：科技巨頭通過(guò)外延并購(gòu)或者內(nèi)生研發(fā)的模式進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。2016年，思科以14億美元并購(gòu)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商JasperTechnologies，并成立物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，發(fā)力物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)領(lǐng)域；軟銀公司以見(jiàn)的場(chǎng)景。智慧電廠物聯(lián)網(wǎng)、智慧糧食物聯(lián)網(wǎng)等工業(yè)應(yīng)用成為物聯(lián)網(wǎng)不斷拓展的場(chǎng)景。我們認(rèn)為，隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景的不斷拓展，行業(yè)空間逐步擴(kuò)投資建議關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)公司：在智慧電廠物聯(lián)網(wǎng)方面，相關(guān)標(biāo)的有遠(yuǎn)光軟件；在智風(fēng)險(xiǎn)提示王懿超林仕霄wangyichao@聯(lián)系人linsx@內(nèi)容目錄 3 3 4 4 5 5 7 8 9三、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用相關(guān)公司進(jìn)展 9 9 10 10 11圖表目錄 3 3 3 4 4 4 5 6 6 6 6 7 7 8 8 8 9 9 9 10一、物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)和投資漸進(jìn)1.1各地區(qū)重視物聯(lián)網(wǎng)投資建設(shè)年的6986億美元增長(zhǎng)近一倍。從地域角度來(lái)看，上的支出最多，約占全球總量的40%。北美和西歐分列第二和第三位，兩在投資規(guī)模上，硬件將吸引最大的投資，隨后是服務(wù)、軟件和網(wǎng)絡(luò)連接。圖表1：物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用范圍圖表2：全球物聯(lián)網(wǎng)投資金額從全球范圍來(lái)看，物聯(lián)網(wǎng)熱點(diǎn)區(qū)域主要是歐美和亞太地區(qū)。美國(guó)物聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)聚焦于以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的先進(jìn)制造體系構(gòu)建，到2019年美國(guó)物聯(lián)過(guò)“horizon2020”研發(fā)計(jì)劃在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投入眾多資金；韓國(guó)選擇以人工智能、智慧城市、虛擬現(xiàn)實(shí)等九大國(guó)家創(chuàng)新項(xiàng)目作為發(fā)掘新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力和提升國(guó)民生活質(zhì)量的新引擎，未來(lái)十年間韓國(guó)未來(lái)創(chuàng)造科學(xué)部將投入超過(guò)2萬(wàn)億韓元推進(jìn)這些項(xiàng)目；中國(guó)將物聯(lián)網(wǎng)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上升為國(guó)圖表3：主要國(guó)家物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展目標(biāo)1.2行業(yè)巨頭積極布局從整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)看，近年來(lái)許多科技巨頭通過(guò)外延并購(gòu)或者內(nèi)生研發(fā)的模式進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，著重布局在重點(diǎn)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，卡位物2015年，華為發(fā)布“1+2+1”的物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，明確向物展戰(zhàn)略；2016年，思科以14億美元并購(gòu)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商JasperTechnologies，并成立物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，發(fā)力物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)領(lǐng)域；軟銀公司以物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域；高通公司以110億美元的價(jià)格收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體，布局圖表4：科技巨頭物聯(lián)網(wǎng)布局感發(fā)布NB-IoT芯片，物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)、端到端NB-I案100080060040020002011201220132014201520161.3NB-IoT技術(shù)推進(jìn)圖表6：全球物聯(lián)網(wǎng)投資并購(gòu)次數(shù)504030200201120122013201420152016未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)百億級(jí)的接入需求，這兩種傳統(tǒng)通信技術(shù)都存在明顯的不適應(yīng)性。相比較而言，移動(dòng)蜂窩網(wǎng)絡(luò)具備覆蓋廣，移動(dòng)性強(qiáng)，終端承載量大的屬性，然而過(guò)高的成本對(duì)于移動(dòng)性較低，通信不頻繁、數(shù)據(jù)量較小的大連法滿足物聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)距離和廣覆蓋的需求。因此，一種覆蓋廣、成本低、部署簡(jiǎn)單、支持大連接的物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)接入技術(shù)——低功耗廣域網(wǎng)（Low-WAPI產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟公告，中國(guó)自主研發(fā)的物聯(lián)網(wǎng)安全協(xié)議關(guān)鍵技術(shù)TRAIS-X，被國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織正式發(fā)布成為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)規(guī)范。TRAIS-X是物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)性創(chuàng)新技術(shù)，屬于射頻識(shí)別(RFID)空中接口安全TRAIS其授權(quán)頻譜連接選項(xiàng)來(lái)實(shí)現(xiàn)完整的網(wǎng)絡(luò)連接，從而實(shí)現(xiàn)在偏遠(yuǎn)地區(qū)和密集圖表7：多個(gè)國(guó)家計(jì)劃建設(shè)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)否更加豐富一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的核心問(wèn)題，其影響到運(yùn)營(yíng)商對(duì)物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)投入甚至包括遠(yuǎn)期對(duì)5G應(yīng)用場(chǎng)景市場(chǎng)規(guī)?？臻g的展產(chǎn)和物流管控，都需要使用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，另外在工業(yè)園區(qū)最早使用的還有車為代表的共享經(jīng)濟(jì)也在催生物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。本節(jié)內(nèi)容我們整理匯總上述典2.1共享單車為代表的共享經(jīng)濟(jì)到3.45萬(wàn)億，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)分享經(jīng)濟(jì)仍將保持年均40%左右的高速我們認(rèn)為，共享經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素之一是設(shè)備和組織連接到物聯(lián)網(wǎng)其嵌入傳感設(shè)備、通訊設(shè)備和云端分析功能，使其成為一個(gè)智能互聯(lián)設(shè)備。得益于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的成熟，共享經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)的普及圖表8：分享經(jīng)濟(jì)交易額增長(zhǎng)率 圖表10：共享單車系統(tǒng)架構(gòu)圖表11：NB-IoT智能鎖優(yōu)勢(shì)??相比GPRS提升20dB，保障偏遠(yuǎn)位置持續(xù)在線?峰值電流和待機(jī)電流比2G大幅降低??NB-IoT協(xié)議信令流程簡(jiǎn)化?入網(wǎng)更快，關(guān)鎖秒結(jié)單從單車領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)智能鎖來(lái)看，小區(qū)重選、FOTA升級(jí)、輔助定位、多2001-20152016年起1991-2000年?電廠信息系統(tǒng)（自動(dòng)系統(tǒng)）進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)化的階段?《智能電廠技術(shù)發(fā)展綱要》發(fā)布，智能電廠時(shí)代來(lái)臨更安全更環(huán)保?在承受物理或網(wǎng)絡(luò)的攻擊時(shí)受到的損壞更小人性化?大范圍使用AR可視監(jiān)控，數(shù)據(jù)監(jiān)控，電廠機(jī)器人作業(yè)?科學(xué)采集數(shù)據(jù)，科學(xué)制定2001-20152016年起1991-2000年?電廠信息系統(tǒng)（自動(dòng)系統(tǒng)）進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)化的階段?《智能電廠技術(shù)發(fā)展綱要》發(fā)布，智能電廠時(shí)代來(lái)臨更安全更環(huán)保?在承受物理或網(wǎng)絡(luò)的攻擊時(shí)受到的損壞更小人性化?大范圍使用AR可視監(jiān)控，數(shù)據(jù)監(jiān)控，電廠機(jī)器人作業(yè)?科學(xué)采集數(shù)據(jù)，科學(xué)制定生產(chǎn)計(jì)劃流集中度、交通擁堵度、商業(yè)客流量進(jìn)行感知。同時(shí)運(yùn)用人工智能對(duì)用戶數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理，有效調(diào)度實(shí)時(shí)交通，并對(duì)政府城市規(guī)劃提供參考，能2.2智慧電廠物聯(lián)網(wǎng)傳統(tǒng)電廠智能化發(fā)展，根據(jù)國(guó)家的政策方針，與國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，我國(guó)電力工業(yè)將由規(guī)模擴(kuò)張型發(fā)展向質(zhì)量效益型發(fā)展轉(zhuǎn)變。隨著電力市場(chǎng)的不斷發(fā)展，兩化的推進(jìn)，推動(dòng)能源資源的可持續(xù)供應(yīng)和溫室氣體減圖表12：我國(guó)電廠自動(dòng)化發(fā)展歷程?以全面推廣應(yīng)用分散控制系統(tǒng)（DCS）為標(biāo)志的數(shù)字計(jì)算機(jī)（微處理機(jī)）自動(dòng)化階段速響應(yīng)電網(wǎng)的需求，為電網(wǎng)提供合格的電能。在承受物理或網(wǎng)絡(luò)的攻擊時(shí)具有“治愈”自己的能力，無(wú)需或僅需少量人為干預(yù)，就可以實(shí)現(xiàn)設(shè)備自機(jī)制。煤炭檢測(cè)污染物含量，到燃燒實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。煤炭污染含量超標(biāo)自動(dòng)進(jìn)入燃燒前處理；燃燒中充分利用熱能發(fā)電；廢氣及廢水排放只有檢測(cè)數(shù)據(jù)科學(xué)采集數(shù)據(jù)，科學(xué)制定生產(chǎn)計(jì)劃。規(guī)劃人員和電廠工程師可以按照市場(chǎng)圖表13：智慧電廠物聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)?煤炭檢測(cè)污染物含量，到燃燒實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)我們認(rèn)為，隨著機(jī)器人智能化程度的提高，一些可以勝任更圖表14：智慧電廠物聯(lián)網(wǎng)管理平臺(tái)2.3智慧糧食物聯(lián)網(wǎng)根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，以應(yīng)用（硬件和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)）為基礎(chǔ)的智慧農(nóng)圖表15：農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，為了實(shí)現(xiàn)智慧糧食物聯(lián)網(wǎng)要求，傳感器和機(jī)電設(shè)備均向數(shù)字化方向發(fā)展，其中發(fā)展方向包括：1.朝總線化發(fā)展，發(fā)展為局域系在智慧糧食物聯(lián)網(wǎng)中，由于傳輸數(shù)需要滿足低速率、長(zhǎng)間隔、遠(yuǎn)距離、快響應(yīng)四大特點(diǎn)，因此對(duì)于數(shù)學(xué)傳輸?shù)男枨蠖裕枰獙?shí)現(xiàn)低成本、高可 圖表16：糧食物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景2.4智能儀表物聯(lián)網(wǎng)的感知層，負(fù)責(zé)采集數(shù)據(jù)并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初步加工。因此，通過(guò)對(duì)智能儀表數(shù)據(jù)分析和挖掘，進(jìn)行設(shè)備優(yōu)化和提升，可以實(shí)現(xiàn)智能儀表設(shè)備能圖表17：智能儀表相關(guān)政策2015年9月，國(guó)家2016年選取濟(jì)寧、2015年6月，國(guó)家制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)戰(zhàn)略濰坊、威海、青島標(biāo)準(zhǔn)委制定《中國(guó)咨詢委員會(huì)發(fā)布四地市進(jìn)行試點(diǎn)，制造2025》的四個(gè)《<中國(guó)制造2025>并逐漸積累經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)工作，其中研重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)路線在全省17個(gè)地市推制智能傳感器、高圖（2015版）》，廣，累計(jì)完成6.42端儀表標(biāo)準(zhǔn)被列為提出重點(diǎn)發(fā)展集成萬(wàn)塊表計(jì)的新裝更重點(diǎn)項(xiàng)目電路及專用設(shè)備智能儀表?yè)Q、4600多臺(tái)采集終端的安裝調(diào)試能電表、水表、燃?xì)獗淼目傮w市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)300億元，未來(lái)的平均圖表18：國(guó)內(nèi)水表銷量100806040200205020062008201020122014圖表19：國(guó)內(nèi)燃?xì)獗礓N量40003000200010000403002009201020112012201320142015燃?xì)獗礓N量（萬(wàn)臺(tái)）燃?xì)獗碓鏊伲?）智能燃?xì)獗礓N量（萬(wàn)臺(tái)）燃?xì)獗礓N量（萬(wàn)臺(tái)）燃?xì)獗碓鏊伲?）我們認(rèn)為，智能儀表是建設(shè)智慧城市的重要一環(huán)，儀表智能化可以節(jié)約人工抄表成本、減少產(chǎn)銷差、實(shí)現(xiàn)調(diào)峰錯(cuò)谷，也將有利于實(shí)現(xiàn)四表集抄。由于滲透率還有明顯不足，隨著政策的推動(dòng)以及技術(shù)的不斷進(jìn)步，智能儀表三、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用相關(guān)公司進(jìn)展3.1遠(yuǎn)光軟件遠(yuǎn)光軟件推出智慧電廠整體解決方案，帶動(dòng)電廠管理從“精細(xì)化”走向遠(yuǎn)光軟件的智慧電廠整體解決方案主要集中在設(shè)施、操作、生產(chǎn)等五個(gè)單圖表20：遠(yuǎn)光軟件智慧電廠五單元智庫(kù)、智能學(xué)公司現(xiàn)金收購(gòu)昊美科技67%的股權(quán)，進(jìn)一步拓寬公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，為公司在配電網(wǎng)信息化及智能化領(lǐng)域打開(kāi)新的發(fā)展空間，昊美科技承諾201網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)不企業(yè)管理深度融合，解決大中型企業(yè)傳統(tǒng)管理協(xié)同交于難度較大，開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈的信息整合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理軟據(jù)中心、行業(yè)應(yīng)用部署、大數(shù)據(jù)管理不處理、服務(wù)導(dǎo)向的運(yùn)營(yíng)觃劃、智能融合終端等關(guān)鍵技術(shù)，開(kāi)發(fā)、建立高可用、易擴(kuò)展、開(kāi)放可信的電力服務(wù)平臺(tái)，以信息技術(shù)的服務(wù)化轉(zhuǎn)型升級(jí)為核心，為各行業(yè)客戶開(kāi)發(fā)智慧能源3.2遠(yuǎn)望谷網(wǎng)應(yīng)用示范基地項(xiàng)目簽約，此次簽約加強(qiáng)了三方在糧食科技方面的深度合TAGSYS之紡織品租賃解決方案業(yè)務(wù)、RFID標(biāo)簽設(shè)計(jì)與產(chǎn)品業(yè)務(wù)相關(guān)資熟，成本相對(duì)較低，可以解決多點(diǎn)購(gòu)物結(jié)算問(wèn)題，同時(shí)門店改造相對(duì)可3.3新天科技新天科技披露公告稱與鄭州經(jīng)開(kāi)供水有限公司簽訂了關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)+供水”于“全面推進(jìn)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）建設(shè)發(fā)展”的政策要求，同時(shí)公司與合作內(nèi)容主要包括新天科技獲取NB-IoT芯片配套的網(wǎng)絡(luò)保證，獲取中國(guó)電信河南分公司提供的安全可靠的云平臺(tái)服務(wù)，中國(guó)電信河南分公司優(yōu)先保障新天科技的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)展；鄭州經(jīng)開(kāi)供水公司在NB-IoT物聯(lián)網(wǎng)智水表取得重大突破，具備了向市場(chǎng)推廣應(yīng)用的條件，目前已在鄭州中力龍灣應(yīng)用，并和烏魯木齊水務(wù)、永城水務(wù)達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作；同月，公司與風(fēng)險(xiǎn)提示長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)的說(shuō)明：長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)著重于企業(yè)基本面，評(píng)判未來(lái)兩年后公公司投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明：行業(yè)投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明：特別聲明：不得以任何方式制作任何形式的拷貝，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過(guò)本報(bào)告的產(chǎn)生基于國(guó)金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，對(duì)由于該等問(wèn)題產(chǎn)生的一切責(zé)任，國(guó)金證券不作出任何擔(dān)保。且本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)的客戶應(yīng)當(dāng)考慮到國(guó)金證券存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報(bào)告為作出投資決策的唯一因證券研究報(bào)告是用于服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者和投資顧問(wèn)的專業(yè)產(chǎn)品，使用時(shí)必須經(jīng)專業(yè)人士進(jìn)行解讀。國(guó)金證