20170516-廣證恒生-新三板2017年中期策略：業(yè)績分化加劇看好大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)及云計算

A1310514080001wenchh@ 受訪企業(yè)已經(jīng)應(yīng)用了大數(shù)據(jù)，企業(yè)及政府市私有云市場規(guī)模持續(xù)保持高速增長，年增長率分別看好云計算、大數(shù)據(jù)、信息安全及 5 5 8 9 10 11 2.2概念板塊來看，關(guān)注大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng) 14 14 14 14 15 16 16 17 19 22 22 24 263.4.1政策利好+技術(shù)成熟+下游拉動助 26 28 28 5 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 10 10 12 13 13 14 14 15 15 16 17 19 19 22 22 24 24 26 28 28 28 1.2017年上半年新三板TMT行業(yè)市場回顧多元電信服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)Ⅲ,媒體Ⅲ,軟件，通信設(shè)備Ⅲ,無線電信業(yè)務(wù)Ⅲ,信息0.26%0.26%0.94%1.42%0.26%0.26%0.94%11.70%21.58%14.49%4.70%22.89%4.70%19.39%2.39%媒體Ⅲ信息技術(shù)服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)Ⅲ無線電信業(yè)務(wù)Ⅲ軟件通信設(shè)備Ⅲ半導(dǎo)體產(chǎn)品與半導(dǎo)體設(shè)備電子設(shè)備、儀器和元件電腦與外圍設(shè)備辦公電子設(shè)備Ⅲ多元電信服務(wù) 000090.46億元，分別占新三板TMT行業(yè)總交易量和交易金額的26. 80070060050040030020002017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/2/272017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/2/272017/3/62017/3/132017/3/202017/3/272017/4/32017/4/102017/4/172017/4/24做市轉(zhuǎn)讓平均成交額（萬元，左）協(xié)議轉(zhuǎn)讓平均成交額（萬元，左）創(chuàng)新層平均成交額（萬元，左）Pre-IPO平均成交額（萬元，左）9070605040302002017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/1/22017/1/92017/1/162017/1/232017/1/302017/2/62017/2/132017/2/202017/2/272017/3/62017/3/132017/3/202017/3/272017/4/32017/4/102017/4/172017/4/24做市轉(zhuǎn)讓平均成交量（萬股，右）協(xié)議轉(zhuǎn)讓平均成交量（萬股，右）創(chuàng)新層平均成交量（萬股，右）Pre-IPO平均成交量（萬股，右）證券代碼證券簡稱成交量（萬股）成交額（萬元）漲跌幅（%）換手率（%）PE（TTM）證券代碼證券簡稱成交量（萬股）成交額（萬元）漲跌幅（%）換手率（%）PE（TTM） 2016年1月2016年2月2016年3月2016年4月2016年52016年1月2016年2月2016年3月2016年4月2016年5月2016年6月2016年7月2016年8月2016年9月2016年10月2016年11月2016年12月3月4,424.104,273.424,678.22350300600.00250400.00200200.000.00500營收-新三板TMT營收-上半年掛牌營收-2016年同期歸母凈利潤-新三板TMT歸母凈利潤-上半年掛牌歸母凈利潤-2016年同期0.500.00數(shù)量800.00證券代碼證券簡稱營業(yè)收入（萬元）歸母凈利潤（萬元）加權(quán)ROE 證券代碼證券簡稱營業(yè)收入（萬元）歸母凈利潤（萬元）加權(quán)ROE 1400000.001200000.001000000.00800000.00600000.00400000.00200000.000.002月2月預(yù)計募資:萬元實際募資：萬元標的代碼標的名稱營業(yè)收入（萬元）行業(yè)平均高于行業(yè)平均凈利潤行業(yè)平均凈利潤業(yè)平均--設(shè)備----456.59%-2.自上而下甄選優(yōu)質(zhì)細分領(lǐng)域服務(wù)及軟件優(yōu)于主板；歸母凈利潤增長率方面，媒體Ⅲ,電子設(shè)備、儀器和元件及多元電信服務(wù)優(yōu)于主板；同時電腦與外圍設(shè)備、無線電信業(yè)務(wù)Ⅲ、信息技術(shù)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)ⅢⅢ設(shè)備備和元件Ⅲ營收增長率(%)-新三板25.6126.5320.7715.169.7512.9618.7124.4212.9312.33營收增長率(%)-主板15.3234.5419.1931.1214.0920.1920.9414.16141.28歸母凈利潤增長率(%)-新三板21.093.747.273.588.792.2425.4415.1919.6216.34歸母凈利潤增長率(%)-主板18.2742.327.4258.108.584.9322.2819.06-56.1270.05PE(TTM)-新三板21.0518.2417.8817.7120.5219.3817.5217.2129.6418.94PE(TTM)-主板38.7768.7467.4254.2357.9283.3555.2862.8648.3976.5454.2926.5326.5232.6635.4323.2531.6927.3861.2524.75 ），LED33.28教育信息化50.17光通信33.45網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化50.34電子元器件35.17安防57.07專網(wǎng)通信36.72智能手機57.76垂直網(wǎng)站37.93人工智能58.1039.31金融IT60.00軍工信息化41.21智慧城市60.86傳媒44.14半導(dǎo)體集成電路61.5544.48云計算62.41動漫44.66物聯(lián)網(wǎng)（車聯(lián)網(wǎng)）63.625G45.00網(wǎng)絡(luò)安全66.72通用軟件46.03影視娛樂71.72行業(yè)軟件46.72大數(shù)據(jù)精準營銷75.17消費金融48.6278.79醫(yī)療信息化48.97 35.0030.0025.0020.005.000.00光通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化專網(wǎng)通信金融IT智能手機半導(dǎo)體集成電路軍工信息化醫(yī)療信息化安防人工智能大數(shù)據(jù)精準營銷云計算物聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)安全消費金融傳媒垂直網(wǎng)站務(wù)電子元器件影視娛樂動漫專用軟件行業(yè)軟件教育信息化智慧城市LED凈利潤（億元，整體）—歸母及利潤增長（%，整體）300.00%200.00%100.00%0.00%-100.00%-200.00%-300.00%38.0033.0028.0023.00光通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化專網(wǎng)通信金融IT智能手機半導(dǎo)體集成電路軍工信息化醫(yī)療信息化軍工信息化醫(yī)療信息化安防人工智能大數(shù)據(jù)精準營銷安防人工智能大數(shù)據(jù)精準營銷公司個數(shù)云計算物聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)安全消費金融傳媒垂直網(wǎng)站云計算物聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)安全消費金融傳媒垂直網(wǎng)站電子元器件PE(TTM)中位數(shù)影視娛樂動漫專用軟件行業(yè)軟件教育信息化智慧城市LED6040200 3.看好大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)及云計算品和解決方案，加快培育新業(yè)態(tài)和新模式。其中，大量數(shù)據(jù)資源的整合和流通是大數(shù)據(jù)技術(shù)全保障等工作包含了越來越專業(yè)的技術(shù)和服務(wù)，催生出各類數(shù)據(jù)提供商和加工廠商。企業(yè)之27.30%是35.10%34.20%22.90%正在考慮，但還沒有應(yīng)用續(xù)推進，預(yù)計大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)將在政策完善度、共享程度、行業(yè)覆蓋度、數(shù)據(jù)廣度以及應(yīng)用深度 發(fā)文時間發(fā)文單位文件名稱2016年2月林業(yè)局國家林業(yè)局落實《促進大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要》的三年工作方案2016年3月環(huán)保部《生態(tài)環(huán)境大數(shù)據(jù)建設(shè)總體方案》2016年4月國家發(fā)改委等部委《促進大數(shù)據(jù)發(fā)展三年工作方案（2016-2018）》2016年6月國務(wù)院辦公廳《關(guān)于促進和規(guī)范健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展的指導(dǎo)意見》2016年7月林業(yè)局《關(guān)于加快中國林業(yè)大數(shù)據(jù)發(fā)展的指導(dǎo)意見》2016年7月國土資源部《促進國土資源大數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展實施意見》2016年9月《關(guān)于推進交通運輸行業(yè)數(shù)據(jù)資源開放共享的實施意見》2016年9月國家發(fā)改委等部委《關(guān)于推進全國發(fā)展改革系統(tǒng)大數(shù)據(jù)工作的指導(dǎo)意見》農(nóng)業(yè)部《農(nóng)業(yè)農(nóng)村大數(shù)據(jù)試點方案》工信部《大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》規(guī)劃綱要（2014-2020年）》，貴州省高?！段錆h市大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2014-20182014年2月廣東省政府印發(fā)的展 ）：林鎖定制造業(yè)、電力和金融三大領(lǐng)域，開展了一批大型項目，形成了較為成熟的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)020122013201420150425.5201320142015201620 3.2.2四大因素推進云計算加速落地2015年國家出臺《國務(wù)院關(guān)于培育云計算創(chuàng)新發(fā)展推進《關(guān)于促進云計算創(chuàng)新發(fā)展培育信息產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的意見》鼓勵應(yīng)用云計算技術(shù)整合改造現(xiàn)有電子政務(wù)信息《中國制造2025》加快推進云計算、物聯(lián)網(wǎng)、智能工業(yè)機器人等技術(shù)在生產(chǎn)過《互聯(lián)網(wǎng)+行動指導(dǎo)意見》提出實施云計算工程，大力提供公共云服務(wù)能力，引導(dǎo)行業(yè)《云計算綜合標準化體系推進重要領(lǐng)域標準制定與貫徹實施，夯實云計算發(fā)展的技術(shù)2016-03-17《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五積極推進云計算和物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。鼓勵互聯(lián)網(wǎng)骨干企業(yè)開放平臺資源，加強行業(yè)云服務(wù)平臺建設(shè)，支持行業(yè)信息系統(tǒng)《關(guān)于深化制造業(yè)與互聯(lián)鼓勵政府采購云計算等專業(yè)化第三方服務(wù)，支持《中國銀行業(yè)信息科技“十三五”發(fā)展規(guī)劃監(jiān)管銀行業(yè)應(yīng)穩(wěn)步實施架構(gòu)遷移，到“十三五”末期，面向互聯(lián)2017-01-16《信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》安監(jiān)等重點領(lǐng)域應(yīng)用需求，支持建設(shè)全國或區(qū)域混合云服務(wù)2017-01-17《軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016－2020著力研發(fā)云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)關(guān)鍵軟件產(chǎn)品和解決方案，包括發(fā)展面向智能制造的安全可2017-01-17《信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃推進傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)向云計算平臺遷移，統(tǒng)籌推進云計算和大數(shù)據(jù)平臺發(fā)展，支持政務(wù)、行業(yè)信息系統(tǒng)向云平臺遷移，鼓 《工業(yè)和信息化部關(guān)于進一步推進中小企業(yè)信息化鼓勵和支持中小企業(yè)充分利用云計算、大數(shù)據(jù)、等信息技術(shù)，獲得以租代建、支持核心業(yè)務(wù)發(fā)展、覆經(jīng)營管理鏈條的便捷信息化服務(wù)，降低信息化應(yīng)用的云計算發(fā)展三年行動計劃積極發(fā)展工業(yè)云服務(wù)，協(xié)同推進政務(wù)云應(yīng)用，積極發(fā)展安全可靠云計算解決方案，支持基于云計算的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高度共享，擴展成本低。云端資料可實現(xiàn)高度共享，分布式處理，擴展僅需通過增 3.2.3新三板重點標的——新三板S證券代碼證券簡稱公司基本情況 掛牌公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為4618.49萬元，增長率為公司主要優(yōu)勢為（1）用戶量優(yōu)勢2）細分優(yōu)勢3）技術(shù)優(yōu)勢等金融企業(yè)提供咨詢、軟件、行業(yè)解決方案與專業(yè)服務(wù)。截公司主要優(yōu)勢主要有（1）先發(fā)品牌優(yōu)勢2）數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢3）核心數(shù)據(jù)來源：WIND，廣證恒生 主營業(yè)務(wù)基于企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，面向國內(nèi)外政企承建的成都政務(wù)視頻云項目是中國乃至亞太最早的商業(yè)化視頻通信云交換平臺項目之一，也是國內(nèi)最早的城市級全媒體、全覆蓋的通信服務(wù)云平臺，在細分領(lǐng)域具有較高品牌知名度及發(fā)使得公司在技術(shù)、市場、管理、運維方面積累深厚，擁有獨有的事務(wù)流程監(jiān)測腳本錄制工均具備十年以上各領(lǐng)域的經(jīng)驗積累，研發(fā)團隊；（ 略性地位更加突出，為我國的信息化建設(shè)和經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展提供了基礎(chǔ)保障和強大動交通、能源、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域的信息基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生的重大網(wǎng)絡(luò)安全事件最多，這些領(lǐng)域的關(guān)2016年1月2016年11月2016年11月以色列電力局遭重大網(wǎng)絡(luò)攻擊美國舊金山Muni交通系統(tǒng)遭到病毒攻擊俄羅斯5家大型銀行同時遭受DDoS攻擊2016年2月2016年10月2016年12月孟加拉國央行mirai僵尸網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉全國銀行SWIFT系統(tǒng)遭受攻美國大面積斷網(wǎng)事交易遭到網(wǎng)絡(luò)攻擊擊件2016年7月2016年8月2017年4月黑客0x2Taylor泄露超過10萬個用戶的個人信息“食尸鬼”網(wǎng)絡(luò)攻擊遭曝光英國發(fā)薪日貸款公司W(wǎng)onga遭遇數(shù)據(jù)院發(fā)布《“十三五”國家信息化規(guī)劃》?！兑?guī)劃》強調(diào)健全網(wǎng)絡(luò)安全保障體系，要求強化網(wǎng)《網(wǎng)絡(luò)安全國 《一般數(shù)據(jù)保加強監(jiān)管機構(gòu)的權(quán)力《網(wǎng)絡(luò)與信息盟“隱私盾協(xié)議”長辦公室和司法部的函件對適用于國家安全和執(zhí)法關(guān)于數(shù)據(jù)《國家網(wǎng)絡(luò)安《網(wǎng)絡(luò)安全法》《2016調(diào)查權(quán)部門和其他公共機構(gòu)在追查涉嫌恐怖活動與嚴重犯罪活動者《聯(lián)邦信息安《國家網(wǎng)絡(luò)空隨著網(wǎng)絡(luò)安全形勢的日益嚴峻，企業(yè)安全意識得到不斷提高，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)也巴收購瀚海源、浪潮攜手思科戰(zhàn)略合作、亞信科技收購趨勢科技中國業(yè)務(wù)等整合事件。隨著 25020050030%30%25%21.6%20%18.6%495%0%57628.8%26.0%24.2%14.8%27.75201120122013201420152016E2017E2018E3.3.2新三板重點公司縱觀新三板TMT行業(yè)掛牌公司，2016年新三板網(wǎng)絡(luò)安全主體板塊合計營業(yè)收入達到全不止包括網(wǎng)絡(luò)攻防安全，信息化設(shè)施的頂層設(shè)計及基礎(chǔ)軟硬件更是國家信與北京大學(xué)信息安全實驗室合作，專注于信息安全領(lǐng)域，為數(shù)據(jù)安全、管理、軍工、教育、醫(yī)療、能源、電力等領(lǐng)域。公司主營業(yè)務(wù)為數(shù)據(jù)信息安全軟件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，同時也為有需求的客戶提供信息安全整體解決公司是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)安全技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)提供商，主要向金融、政府、電信、能源、制造等大型行業(yè)客戶提供數(shù)據(jù)加密、移動數(shù)據(jù)安全防護、數(shù)據(jù)防泄漏等數(shù)據(jù)綜合防護產(chǎn)品、解決方案和安全服務(wù)。公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入主營產(chǎn)品有鼎普終端與文件保護系統(tǒng)、鼎普主機監(jiān)控與審計系統(tǒng)、鼎普安全網(wǎng)管系統(tǒng)等等。公司核心技術(shù)團隊在網(wǎng)絡(luò)信息安全防護類、檢查類、和監(jiān)測類等產(chǎn)品領(lǐng)域具有深厚的理論基礎(chǔ)和豐富的實踐經(jīng)驗。目前公司的主營產(chǎn)品在國內(nèi)信息安全行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，擁有較高的市場占有率，為用戶涉密信息系統(tǒng) 中國行業(yè)安全解決方案的提供商、服務(wù)商和運營商，公司運用生物識別技術(shù)、智能安防技術(shù)、現(xiàn)代信息技術(shù)，向用戶提供全方位的安全解決方案。公司的產(chǎn)品和服務(wù)已應(yīng)用于政府、軍工、高科技、電力、金融、醫(yī)療、交通、教育等行公司主營業(yè)務(wù)為基于新一代可視化應(yīng)用層網(wǎng)絡(luò)安全與數(shù)據(jù)分析的產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，并提供嵌入式網(wǎng)絡(luò)安全專用系統(tǒng)開發(fā)合作與特征庫安全服務(wù)。公司的主要客戶為國內(nèi)各大信息安全廠商、解決方案供應(yīng)商和信息系統(tǒng)集成商等。公司安全應(yīng)用網(wǎng)關(guān)硬件設(shè)備統(tǒng)一采用定制化采購模式，采用公司是一家專業(yè)面向應(yīng)用安全領(lǐng)域，提供產(chǎn)品研發(fā)、一體化解決方案和咨詢服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司已為政府、金融、電力、交通、教育等行業(yè)用戶提供了產(chǎn)品、定制化服務(wù)及方案。目前，國路安已構(gòu)建了全國七大區(qū)、覆蓋全國的營銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，將為用戶提供業(yè)界領(lǐng)先的產(chǎn)品與服務(wù)。公司憑借雄厚的技術(shù)底蘊，按照國家重點行業(yè)信息安全等級保護三、四級的要求，自主研發(fā)了七大我們認為公司有三大看點1）銷售渠道迅速擴大：公司采用“直接投標+代理商”的 足客戶在服務(wù)商的要求。公司建設(shè)全國性的營銷服務(wù)體系在擴大銷售服務(wù)網(wǎng)點帶來收入穩(wěn)定開展戰(zhàn)略性新型信息技術(shù)的研發(fā)，隨著云計算和大數(shù)據(jù)的安全與生產(chǎn)活動緊密結(jié)合，公司重外感應(yīng)器、全球定位系統(tǒng)和激光掃描器等信息傳感設(shè)備，按約定的