河南省洛陽市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

河南省洛陽市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

2.下列有關(guān)β系數(shù)的表述不正確的是（）。A.在運用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)

3.當(dāng)其他因素不變時，下列哪些因素變動會使流動資產(chǎn)投資需求減少（）。

A.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加

B.銷售收入增加

C.銷售成本率減少

D.銷售利潤率減少

4.甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長階段，股利支付率為50％，銷售凈利率16％，股利增長率5％，股權(quán)資本成本8％，甲公司內(nèi)在市銷率是（）。

A.2．67B.10．5C.10D.2．8

5.第

9

題

在采用收取手續(xù)費方式委托代銷商品時，委托方確認(rèn)商品銷售收入的時點為（）。

A.委托方發(fā)出商品B.受托方銷售商品C.委托方收到受托方開具的代銷清單時D.受托方收到受托代銷商品的銷售貨款時

6.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計6月初短期借款為100萬元，月利率為IX，該企業(yè)不存在長期負(fù)債，預(yù)計6月現(xiàn)金余缺為一50萬元。現(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬元。

A.77B.76C.62D.75

7.甲公司設(shè)立于上年年末，預(yù)計今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定今年的籌資順序時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

8.甲公司規(guī)定在任何條件下其現(xiàn)金余額不能低于5000元，現(xiàn)已知現(xiàn)金返回線的數(shù)值為6250；元，則其現(xiàn)金量的控制上限應(yīng)為（）元。

A.8750B.11250C.6250D.5000

9.以下考核指標(biāo)中，使投資中心項目評估與業(yè)績緊密相連，又可考慮管理要求以及部門個別風(fēng)險的高低的指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.部門邊際貢獻(xiàn)C.部門投資報酬率D.部門經(jīng)濟(jì)增加值

10.在生產(chǎn)或服務(wù)過程中，為了激勵員工達(dá)到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而實行的獎勵措施所帶來的費用屬于（）A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

11.A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有建設(shè)期，預(yù)計使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利22549元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，則該投資的動態(tài)投資回收期為（）。

A.5年B.3年C.6年D.10年

12.下列關(guān)于財務(wù)管理內(nèi)容的說法中，不正確的是()。

A.財務(wù)管理的內(nèi)容包括三部分，長期投資、長期籌資和營運資本管理

B.公司對于子公司的股權(quán)投資，目的是獲得再出售收益

C.資本結(jié)構(gòu)決策是最重要的籌資決策

D.營運資本管理分為營運資本投資和營運資本籌資兩部分

13.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費用處理

14.

第

15

題

某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B。7月份發(fā)生加工成本650萬元，分別生產(chǎn)了50噸的A產(chǎn)品和70噸的B產(chǎn)品，其中A產(chǎn)品的價格為15萬元/噸，B產(chǎn)品的價格為25萬元/噸，若采用售價法，A產(chǎn)品的成本為（）。

A.243．75B.406．25C.195D.455

15.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為5小時，固定制造費用的標(biāo)準(zhǔn)成本為10元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。9月份公司實際生產(chǎn)產(chǎn)品500件，發(fā)生固定制造費用2250元，實際工時為3000小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，9月份公司固定制造費用效率差異為（）元。

A.1000B.1500C.2000D.3000

16.某個投資方案的年營業(yè)收入為150萬元，年營業(yè)成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬元。

A.82B.65C.80D.60

17.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進(jìn)股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

18.以下考核指標(biāo)中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.市場增加值C.投資報酬率D.基本經(jīng)濟(jì)增加值

19.李明向銀行借入140萬元購置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年年末的還本付息額為20萬元，已知（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，則其房貸利率為（）

A.7.25%B.6.94%C.7.45%D.7.11%

20.在全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流人量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項目的（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值B.預(yù)計使用年限C.回收期指標(biāo)的值D.投資利潤率指標(biāo)的值

21.

第

18

題

企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是（）。

A.固定成本B.酌量性固定成本C.約束性固定成本D.沉沒成本

22.下列預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算的是()。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.資本支出預(yù)算

23.已知2010年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為100％，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為40％，銷售收入為4000萬元，沒有可動用金融資產(chǎn)。2011年預(yù)計留存收益率為50％，銷售凈利率10％，則2011年內(nèi)含增長率為（）。

A.10．2％B.9．09％C.15％D.8.3％

24.某公司普通股當(dāng)前市價為每股25元，擬按當(dāng)前市價增發(fā)新股l00萬股，預(yù)計每股發(fā)行費用率為5％，增發(fā)第一年年末預(yù)計每股股利為2．5元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為()。

A.10．53％B.12．36％C.16．53％D.18．36％

25.

第

5

題

甲、乙、丙于2002年3月出資設(shè)立東方醫(yī)療器械有限責(zé)任公司。2004年10月，該公司又吸收丁入股。2007年12月，該公司因經(jīng)營不善造成嚴(yán)重虧損，拖欠巨額債務(wù)，被依法宣告破產(chǎn)。人民法院在清算中查明：甲在公司設(shè)立時作為出資的房產(chǎn)，其實際價額明顯低于公司章程所定價額；甲的個人財產(chǎn)不足以抵償其應(yīng)出資額與實際出資額的差額。按照我國《公司法》的規(guī)定，對甲不足出資的行為，正確的處理方法是（）。

A.甲以個人財產(chǎn)補交其差額，不足部分由乙、丙、丁補足

B.甲以個人財產(chǎn)補交其差額，不足部分由乙、丙補足

C.甲以個人財產(chǎn)補交其差額，不足部分待有財產(chǎn)時再補足

D.甲、乙、丙、丁均不承擔(dān)補交該差額的責(zé)任

26.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，長期資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本100萬元，長期負(fù)債50萬元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決，該企業(yè)實行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.保守型籌資政策

27.F公司從事微波爐中塑料轉(zhuǎn)盤的生產(chǎn)。明年的四個季度的預(yù)計銷量分別為65000件，72000件，84000件和66000件。公司在每個季度末的產(chǎn)品庫存量要保持為下一個季度銷量的50%，但是由于停工事件的影響，第一季度末的存貨比應(yīng)有的持有量少了8000件。請問公司第二季度應(yīng)該生產(chǎn)產(chǎn)品（）件

A.75000B.78000C.80000D.86000

28.按照我國的會計準(zhǔn)則，下列不是判別租賃屬于融資租賃的條件的是（）。

A.在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人

B.租賃到期時資產(chǎn)的預(yù)計殘值至少為租賃開始時價值的20%

C.租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)

D.租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

29.

為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為（）。

A.配股B.公開增發(fā)股票C.非公開增發(fā)股票D.發(fā)行債券

30.

第

3

題

下列屬于彈性成本預(yù)算編制的方法，計算工作量較大，但便于預(yù)算的控制和考核的是（）。

A.公式法B.列表法C.百分比法D.因素法

31.ABC公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計算的到期收益率為()。

A.4％B.7．84％C.8％D.8．16％

32.在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本差異是反映實際成本脫離預(yù)定目標(biāo)程度的信息。其計算公式是（）

A.實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

B.實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本－預(yù)算產(chǎn)量下實際成本

C.實際產(chǎn)量下實際成本－預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本

D.實際產(chǎn)量下實際成本－標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本

33.下列有關(guān)評價指標(biāo)的相關(guān)表述中不正確的是（）。A.A.在利用現(xiàn)值指數(shù)法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低會影響方案的優(yōu)先次序

B.在利用凈現(xiàn)值法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低不會影響方案的優(yōu)先次序

C.在利用內(nèi)含報酬率法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低不會影響方案的優(yōu)先次序

D.在利用靜態(tài)回收期法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低不會影響方案的優(yōu)先次序

34.

第

6

題

內(nèi)部控制的核心是（）。

A.成本控制B.利潤控制C.財務(wù)控制D.收入控制

35.

第

6

題

其他因素不變，如果折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會變大的是（）。

36.債券甲和債券乙是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，則（）A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

37.某公司20×7年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算相關(guān)的資料為：年度營業(yè)收入為6000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，按應(yīng)收賬款余額10%提取。假設(shè)每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A．15

B．17

C．22

D．24

38.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價定價方式主要采用（）。

A.市盈率定價法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競價確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

39.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配4股，配股價20元；配股前股價26元。最終參與配股的股權(quán)占50％。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財富（）。

A.增加1000元B.增加500元C.減少1000元D.不變

40.在區(qū)別產(chǎn)品成本計算基本方法時，主要的標(biāo)志是（）

A.成本計算期B.成本管理要求C.成本核算對象D.產(chǎn)品結(jié)轉(zhuǎn)方式

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于管理用現(xiàn)金流量表的說法中，正確的有()。

A.債務(wù)現(xiàn)金流量一稅后利息費用一金融負(fù)債增加

B.實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加

C.稅后利息費用一稅后債務(wù)利息

D.股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權(quán)益增加

42.在使用平衡計分卡進(jìn)行企業(yè)業(yè)績評價時，需要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有()。

A.財務(wù)評價指標(biāo)與非財務(wù)評價指標(biāo)的平衡

B.外部評價指標(biāo)與內(nèi)部評價指標(biāo)的平衡

C.定期評價指標(biāo)與非定期評價指標(biāo)的平衡

D.成果評價指標(biāo)與驅(qū)動因素評價指標(biāo)的平衡

43.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險報酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的80萬元資金全部投資于切點組合，則（）。

A．總期望報酬率為13．6%

B．總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C．該組合位于切點組合的左側(cè)

D．資本市場線斜率為0．35

44.

第

19

題

如果企業(yè)處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第二象限，則下列說法中正確的有（）。

A.屬于增值型現(xiàn)金短缺B.可以為股東創(chuàng)造價值C.首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長D.首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報率

45.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計權(quán)益成本（）。A.經(jīng)營杠桿B.財務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風(fēng)險利率

46.公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.公司的流動性C.投資機(jī)會D.資本成本

47.

第

26

題

企業(yè)期末編制資產(chǎn)負(fù)債表時，下列各項應(yīng)包括在“存貨”項目的是（）。

A.委托加工物資B.在途物資C.為在建工程購入的工程物資D.生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品

48.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的表述，正確的有（）。

A.是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，是短期償債能力的常用指標(biāo)

B.該指標(biāo)越高，企業(yè)長期償債的能力越強(qiáng)

C.從長期看，維持正常償債能力的利息保障倍數(shù)應(yīng)至少等于1

D.利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多

49.與認(rèn)股權(quán)證籌資相比．可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點有（）。

A．轉(zhuǎn)股時不會增加新的資本

B．發(fā)行人通常是規(guī)模小、風(fēng)險高的企業(yè)

C．發(fā)行費比較低

D．發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票

50.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）

A.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

B.該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)性會影響β系數(shù)大小

C.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險

D.整個股票市場報酬率與無風(fēng)險報酬率的相關(guān)性會影響β系數(shù)大小

51.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.節(jié)約固定成本支出

52.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，不正確的有（）

A.直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量僅包括各種難以避免的損失

B.直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本

C.如果采用月工資制，直接人工的價格標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)定的小時工資

D.固定制造費用的用量標(biāo)準(zhǔn)和變動制造費用的用量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該保持一致，以便進(jìn)行差異分析

53.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進(jìn)行方案的評估，并能對籌資方案進(jìn)行修改。如果內(nèi)含報酬率低于等風(fēng)險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提高每年支付的利息B.延長贖回保護(hù)期間C.提高轉(zhuǎn)換比例D.同時修改票面利率、交換比例和贖回保護(hù)期年限

54.按照我國目前的相關(guān)規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項包括（）

A.采用固定股息率

B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個會計年度

D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，再同普通股股東一起參加剩余利潤分配

55.企業(yè)發(fā)放股票股利()。

A.實際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價格不至于過高D.能防止被他人收購

56.

第

32

題

當(dāng)利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采取變動成本法計算成本時，其考核指標(biāo)主要包括（）。

A.利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額B.利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額C.利潤中心可控利潤總額D.企業(yè)利潤總額

57.第

11

題

下列說法正確的有（）。

A.企業(yè)價值的增加是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的

B.股東財富最大化沒有考慮其他利益相關(guān)者的利益

C.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值

D.股價的上升反映了股東財富的增加

58.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

59.企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項中正確的有（）。

A.機(jī)會成本等于短缺成本B.機(jī)會成本與管理成本之和最小C.機(jī)會成本等于管理成本D.機(jī)會成本與短缺成本之和最小

60.下列關(guān)于金融市場和金融中介機(jī)構(gòu)的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機(jī)構(gòu)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩類

C.會計師事務(wù)所屬于證券市場機(jī)構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

61.下列說法正確的有()。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉的是系統(tǒng)風(fēng)險，風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法調(diào)整的是系統(tǒng)風(fēng)險

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法對時間價值和風(fēng)險價值分別進(jìn)行調(diào)整

C.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整

D.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法可能夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險

62.下列關(guān)于財務(wù)目標(biāo)的表述，正確的有（）。

A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量

63.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負(fù)債總額3600萬元，其中流動負(fù)債2600萬元，流動負(fù)債的65%為自發(fā)性負(fù)債，由此可得出結(jié)論（）。A.該企業(yè)奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是適中型營運資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

64.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括（）。

A.籌資風(fēng)險小B.籌資限制較多C.增加公司信譽D.可能會分散公司的控制權(quán)

65.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時的市場利率為10％，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時價值的表達(dá)式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價值=1400x(P／F，10％，5)

66.下列關(guān)于籌資動機(jī)的表述中，正確的有（）．

A.創(chuàng)立性籌資動機(jī)是指企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機(jī)

B.支付性籌資動機(jī)是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)

C.擴(kuò)張性籌資動機(jī)是指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模或?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)

D.調(diào)整性籌資動機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)

67.下列關(guān)于可控成本與直接成本、變動成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據(jù)是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動成本隨產(chǎn)量正比例變動

D.可控成本隨產(chǎn)量成比例變動

68.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

B.車間發(fā)生的間接材料成本

C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費用

D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費

69.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關(guān)MM理論的說法正確的有()。

A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值有關(guān)

B.無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C.有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一風(fēng)險等級相同的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本

D.企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險

70.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益的表述中，正確的有（）

A.部門剩余收益通常使用稅前部門營業(yè)利潤和稅前投資報酬率計算，而部門經(jīng)濟(jì)增加值使用部門稅后凈營業(yè)利潤和加權(quán)平均稅后資本成本計算

B.資本市場上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動時，計算經(jīng)濟(jì)增加值和剩余收益時需要調(diào)整加權(quán)平均資本成本

C.剩余收益業(yè)績評價旨在防止部門利益?zhèn)φw利益；而經(jīng)濟(jì)增加值旨在促進(jìn)股東財富最大化

D.當(dāng)稅金是重要因素時，經(jīng)濟(jì)增加值比剩余收益可以更好地反映部門盈利能力

三、計算分析題(10題)71.已知，ABC公司預(yù)算期有關(guān)資料：

(1)預(yù)計5—10月份的銷售額分別為5000萬元、6000萬元、7000萬元、8000萬元、9000萬元和10000萬元；

(2)各月銷售收入中當(dāng)月收現(xiàn)20%，次月收現(xiàn)70%，再次月收現(xiàn)10%；

(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70%；

(4)各月購貨付款延后1個月；

(5)若現(xiàn)金不足，可向銀行借款(1000萬元的倍數(shù))；若現(xiàn)金多余，可歸還借款(1000萬元的倍數(shù))。每個季度末付息，假定借款在期初，還款在期末；

(6)期末現(xiàn)金余額最低為6000萬元；

(7)其他資料見現(xiàn)金預(yù)算表。

要求：完成第三季度現(xiàn)金預(yù)算的編制工作。

72.

73.東方公司正在開董事會，研究收購方案。計劃收購A、B、C三家公司，請您給估計一下這三家公司的市場價值。有關(guān)資料如下：

(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬元，去年年底的金融負(fù)債為2000萬元，金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計按照今年年初的股東權(quán)益計算的權(quán)益凈利率為15%，按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%；今年年底的投資資本總額為5200萬元。A公司從明年開始，實體現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本成本為10%。

(2)B公司去年年底的資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)項目具體如下：貨幣資金100萬元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷售收入為2%，去年的銷售收入為4000萬元)、應(yīng)收票據(jù)(帶息)400萬元，應(yīng)收賬款1400萬元，預(yù)付賬款20萬元，應(yīng)收股利50萬元(其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的)，其他應(yīng)收款25萬元，存貨140萬元，一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)30萬元，交易性金融資產(chǎn)150萬元，應(yīng)收利息12萬元，其他流動資產(chǎn)5萬元。

流動負(fù)債項目具體如下：短期借款45萬元，交易性金融負(fù)債10萬元，應(yīng)付票據(jù)(帶息)4萬元，應(yīng)付賬款109萬元，預(yù)收賬款8萬元，應(yīng)付職工薪酬15萬元，應(yīng)交稅費3萬元，應(yīng)付利息5萬元，應(yīng)付股利60萬元(不存在優(yōu)先股股利)，其他應(yīng)付款18萬元，預(yù)計負(fù)債6萬元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債16萬元，其他流動負(fù)債1萬元。

預(yù)計今年經(jīng)營性流動資產(chǎn)的增長率為25%，經(jīng)營性流動負(fù)債的增長率為60%，經(jīng)營性長期負(fù)債增加100萬元，經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加150萬元，凈負(fù)債增加23萬元，凈利潤為540萬元。B公司從明年開始，股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率可以長期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，去年的銷售收入為7800萬元，凈利潤為500萬元，年初的普通股股數(shù)為200萬股(均屬于流通股)，去年8月1日增發(fā)了240萬股普通股(全部是流通股)，年末的股東權(quán)益為4530萬元，年末時應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬元(C公司的優(yōu)先股為10萬股，清算價值為每股8元)。預(yù)計C公司每股凈利的年增長率均為10%，股東權(quán)益凈利率(按照期末普通股股東權(quán)益計算)和銷售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家，具體資料如下表所示：實際市盈率預(yù)期增長率實際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率實際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求：

(1)按照實體現(xiàn)金流量法估計A公司在今年年初的股權(quán)價值。

(2)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計B公司在今年年初的股權(quán)價值。

(3)計算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)(分子如果是時點指標(biāo)，則用年末數(shù))。

(4)計算C公司的權(quán)益凈利率和銷售凈利率。

(5)按照股價平均法，選擇合適的模型估計C公司在今年年初的股權(quán)價值。

74.A公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預(yù)計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

75.（3）若目前的股價為25元，預(yù)計股票未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利額為1.5元，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）

76.B公司擬于明年年初投資一新項目，設(shè)備購置成本為500萬元，計劃貸款200萬元，設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同)，預(yù)計殘值0萬元(與稅法規(guī)定相同)，稅法規(guī)定采用年數(shù)總和法提取折舊。貸款期限為4年，相關(guān)的債務(wù)現(xiàn)金流量分別為52萬元、53萬元、54萬元和55萬元。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為800萬元，增加付現(xiàn)成本為500萬元(不包括利息支出)。B公司當(dāng)前的股利為2元，證券分析師預(yù)測未來第1年的股利為2．2元，未來第30年的股利為10元。8公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債資金占40％，股權(quán)資金占60％，稅后債務(wù)資本成本為7％，股價為32．5元，所得稅稅率為40％。要求：(1)計算證券分析師預(yù)測的股利幾何平均增長率，8公司的股權(quán)資本成本以及加權(quán)平均資本成本(精確到1％)；(2)計算項目的實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；(3)按照實體現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行；(4)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

77.F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算甲產(chǎn)品成本。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計算資料如下：

(1)甲產(chǎn)品定額資料：

(2)8月份甲產(chǎn)品實際完工入庫產(chǎn)成品l000套。

(3)8月份機(jī)加工車間、組裝車間實際發(fā)生的原材料費用、生產(chǎn)工人薪酬、制造費用如下：

(4)機(jī)加工車間和組裝車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

要求：

(1)編制機(jī)加工車間和組裝車間的甲產(chǎn)品成本計算單，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計算單”中。

(2)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計算表，結(jié)果填入答題卷給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計算表”中。

(3)簡要說明平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)缺點。

78.某企業(yè)只生產(chǎn)乙產(chǎn)品，原材料在生產(chǎn)開始時一次投料，產(chǎn)品成本中原材料費用所占比重很大，月末在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價。5月初在產(chǎn)品費用2800元。5月份生產(chǎn)費用：原材料12200元，燃料和動力費用4000元，工資和福利費2800元，制造費用800元。本月完工產(chǎn)品400件。月末在產(chǎn)品200件。

要求：

(1)分配計算乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本；

(2)登記乙產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

79.某公司有關(guān)A材料的相關(guān)資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價20元。-次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求經(jīng)濟(jì)訂貨批量和在此批量下的相關(guān)總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年需要量同上，交貨時間的天數(shù)及其概率分布如下：

求企業(yè)最合理的保險儲備量。

80.ABC公司正在著手編制2010年的財務(wù)計劃，公司財務(wù)主管請你協(xié)助計算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：(1)公司銀行借款利率當(dāng)前是10%，明年將下降為7%。(2)公司債券目前每張市價980元，面值為1000；元，票面利率為8%，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值為1元，公司過去5年的股利支付情況如下表所示：

股票當(dāng)前市價為10元／股；

(4)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是借款占30%，債券占25%，股權(quán)資金占45%；

(5)公司所得稅率為25%；

(6)公司普通股預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差為4．708，整個股票市場組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差為2．14，公司普通股與整個股票市場間的相關(guān)系數(shù)為0．5；

(7)當(dāng)前國債的收益率為4%，整個股票市場上普通股組合收益率為11%。

要求：

(1)計算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計算債券的稅后成本。

(3)要求利用幾何平均法所確定的歷史增長率為依據(jù)，利用股利增長模型確定股票的資本成本。

(4)利用資本資產(chǎn)定價模型估計股權(quán)資本成本，并結(jié)合第(4)問的結(jié)果，以兩種結(jié)果的平均值作為股權(quán)資本成本。

(5)計算公司加權(quán)平均的資本成本。(計算時單項資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù))

四、綜合題(5題)81.DBX公司是-家上市的公司，該公司的有關(guān)資料如下：

(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表：2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)；應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無息票據(jù)；應(yīng)收股利源于長期股權(quán)投資；應(yīng)付股利為應(yīng)付普通股股利；長期應(yīng)付款

是經(jīng)營活動引起的；財務(wù)費用全部為利息費用；投資收益、公允價值變動收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。

(3)2012年的折舊與攤銷為459萬元。要求：

(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表，其中平均所得稅稅率保留5位小數(shù)。

(2)計算DBX公司的有關(guān)財務(wù)比率，并填入下表(保留5位小數(shù)，取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取期末數(shù))：

(3)對2012年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2012年權(quán)益凈利率變動的影響。

(4)已知凈負(fù)債成本(稅后)為l0％，權(quán)益成本為12％，請計算2012年的下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出(取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取平均數(shù))。

82.益智公司生產(chǎn)兒童玩具，一直采用現(xiàn)銷模式銷售。近來市場競爭加劇，公司擬對經(jīng)銷商提供30天信用期，同時7日內(nèi)付款給予2％的價款折扣，即實行(2／7，n／30)的付款條件。公司根據(jù)同行公司的情況，預(yù)估了這種銷售政策變化的影響。主要影響包含：(1)銷售得到促進(jìn)，估計價格不變的情況下銷售量將增加20％。(2)增加與賒銷有關(guān)的管理費用和壞賬損失，估計占銷售額的2％。(3)估計會有1／3的貨款選擇在第7日支付；還有1／3的貨款會在第30日收到；最后的1／3貨款會平均拖延到60日收到，且其中的3％即總額的1％最終會成為壞賬。公司目前的銷售量為10萬套，每套單價為50元。公司年固定成本為90萬元，單位變動成本為20元。假設(shè)公司為此增加貸款的利率為15％，一年按360天計算。注：出于謹(jǐn)慎原則和簡化原則兩方面的考慮，公司對應(yīng)收賬款占用資金按照應(yīng)收賬款平均余額來計算。要求：(1)新的銷售額是多少?由銷售增加直接帶來的收益增加額為多少?(2)應(yīng)收賬款占用資金帶來的利息增加額為多少?(3)公司為新銷售政策支付的現(xiàn)金折扣成本為多少?(4)不考慮稅收因素，新銷售政策的凈損益為多少?新銷售政策是否值得實施?(5)分析計算銷售量增加百分?jǐn)?shù)的臨界值，即銷售量增加百分?jǐn)?shù)小于多少，新銷售政策不值得實施?

83.資料：

(1)E公司的2012年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：

(2)假設(shè)該公司未來保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變且不增發(fā)新股；

(3)假設(shè)公司目前的負(fù)債均為有息負(fù)債，負(fù)債預(yù)計的平均利息率為8%，預(yù)計未來維持目前資本結(jié)構(gòu)，公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為400萬股，公司目前的股價為15元/股。所得稅稅率為25%。

要求：

請分別回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)計算該公司目前的可持續(xù)增長率；

(2)計算該公司股票的資本成本；

(3)計算該公司負(fù)債的稅后資本成本；

(4)計算該公司的加權(quán)資本成本。

84.目前股票市場上有三種證券可供選擇：

(1)甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1．2元。

(2)乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0．8元，預(yù)計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1．02元，以后各年股利的固定增長率為3%。

(3)丙債券面值為10元，利息率為5%，每年付息一次，復(fù)利計息，期限為10年，目前該債券市價為12元，折現(xiàn)率為4%。

已知無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的β系數(shù)為1．5，乙股票的β系數(shù)為1．2。

要求：

(1)分別計算甲、乙股票的必要收益率。

(2)為該投資者作出應(yīng)該購買何種證券的決策。

(3)按照(2)中所作出的決策，投資者打算長期持有該股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率。

(4)按照(2)中所作出的決策，若投資者持有3年后以9元的價格出售所持有的股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率。

(5)如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各200股，計算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

(6)假設(shè)甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，乙股票的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，甲和乙股票的相關(guān)系數(shù)為0．8，計算按照(5)構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

85.ABC公司產(chǎn)銷的甲產(chǎn)品持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：(1)該種產(chǎn)品批發(fā)價格為每件5元，變動成本為每件4．1元。本年銷售200萬件，已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。(2)市場預(yù)測顯示未來4年每年銷量可以達(dá)到400萬件。(3)投資預(yù)測：為了增加一條年產(chǎn)200萬件的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預(yù)計第4年年末設(shè)備的變現(xiàn)價值為100萬元；生產(chǎn)部門估計需要增加的營運資本為新增銷售額的16％，在年初投入，在項目結(jié)束時收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。(4)設(shè)備開始使用前需要支出培訓(xùn)費8萬元；該設(shè)備每年需要運行維護(hù)費8萬元。(5)稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限5年，直線法計提折舊，殘值率5％。(6)公司目前的β權(quán)益為1．75，產(chǎn)權(quán)比率為1，預(yù)計公司未來會調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率降為2／3。(7)目前無風(fēng)險利率5％，市場風(fēng)險溢價率7％，債務(wù)稅前資本成本12％，企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)計算擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模后的項目資本成本(保留百分位整數(shù))。(2)計算擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模后的項目凈現(xiàn)值，并判斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模是否可行。單位：萬元(3)若該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期4年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運行維護(hù)費由ABC公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓(xùn)費8萬元由ABC公司承擔(dān)。確定租賃相比自行購買決策的相關(guān)現(xiàn)金流量，并計算租賃凈現(xiàn)值，為簡便起見按稅后有擔(dān)保借款利率作為折現(xiàn)率。單位：萬元(4)判斷利用租賃設(shè)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力的方案是否可行，并說明理由。

參考答案

1.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

2.A解析：市場組合的β系數(shù)等于1，在運用資本資產(chǎn)定價模型時，某資產(chǎn)的β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場風(fēng)險，所以A是錯誤表述。

3.C

4.A內(nèi)在市銷率=股利支付率×銷售凈利率／(股權(quán)資本成本-增長率)=50％×16％／(8％-5％)=2．67。

5.C

6.C假設(shè)借入x萬元，則6月份支付的利息=(100+x)X1％，則：X一50一(100+x)×1％≥10，x≥61．62(萬元)，X為1萬元的整數(shù)倍可得，x最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬元。

7.D根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)籌資時首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產(chǎn)，因而在確定今年的籌資順序時不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務(wù)籌資并且是選擇發(fā)行普通債券籌資。

8.A在現(xiàn)金持有量的隨機(jī)控制模式下，其現(xiàn)金控制量的上限H＝3R－21＝3×6250－2×5000＝8750(元)。式中，H表示上限，R表示現(xiàn)金返回線，1表示下限。

9.A經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上股權(quán)成本和債務(wù)成本變動時，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均稅前資本成本，它不是考慮個別部門風(fēng)險確定資本成本；但是計算剩余收益使用的部門要求的報酬率，主要考慮管理要求以及部門個別風(fēng)險的高低。

10.A預(yù)防成本是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本，是為防止質(zhì)量事故的發(fā)生，為了最大限度降低質(zhì)量事故所造成的損失而發(fā)生的費用。

綜上，本題應(yīng)選A。

質(zhì)量成本分類

11.DD【解析】年折舊=20/20=1(萬元)，經(jīng)營期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即動態(tài)投資回收期為10年。

12.B公司對于子公司的股權(quán)投資是經(jīng)營性投資，目的是控制其經(jīng)營，而不是期待再出售收益。

13.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因為“教師提示”中有相關(guān)的講解）。因此，選項C的說法不正確。

14.CA產(chǎn)品的成本==195

B產(chǎn)品的成本==455

15.A固定制造費用效率差異=(實際工時=實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)×固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(3000-500×5)×10／5=1000(元)

16.B【解析】營業(yè)現(xiàn)金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

17.C在除息日當(dāng)日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項C錯誤。

18.B【答案】B

【解析】從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，但是上市公司只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和單位無法計算其市場增加值，因此市場增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。

19.D本題已知借入的金額（現(xiàn)值）及每年應(yīng)還款的金額（年金），考查利用內(nèi)插法求利率；

由題目可知現(xiàn)值P＝140萬元，年金A＝20萬元，期限n＝10，則140＝20×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝7；

利用內(nèi)插法有（6%－i）/（8%－6%）＝（7.3601－7）/（6.7101－7.3601）解得i＝7.11%。

綜上，本題應(yīng)選D。

20.C【解析】設(shè)投資額為P，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A，回收期=P／A；凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率，設(shè)內(nèi)合報酬率為r，凈現(xiàn)值=A×(P／A，r，n)-p=0，則計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，r，n)=P／A=回收期。

21.C解析：在分析財務(wù)杠桿原理時，需要對企業(yè)的成本進(jìn)行分解，形成可以分解為變動成本、固定成本和混合成本?；旌铣杀居址譃榘牍潭ǔ杀竞桶胱儎映杀?。固定成本又分為約束性固定成本和酌量性固定成本。

22.D「解析」財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出和長期資金籌措預(yù)算。（見教材82頁）

23.B假設(shè)外部融資額為0，則：o=外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負(fù)債銷售百分比一計劃銷售凈利率×(1+增長率)／增長率×(1一預(yù)計股利支付率)，可得：100％一40G—10％×(1+增長率)／增長率×50％=0，解出增長率=9．09％。

24.C普通股資本成本=D1／[P0X(1-F)]+g=2．5／[25X(1-5％)]+6％=16．53％。

25.B本題考核有限責(zé)任公司股東出資的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，有限責(zé)任公司成立后r發(fā)現(xiàn)作為出資的實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)的實際價額顯著低于公司章程所定價額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補交其差額，公司設(shè)立時的其他股東對其承擔(dān)連帶責(zé)任。本題丁并非公司設(shè)立時的股東，因此，丁不需要為此承擔(dān)責(zé)任，應(yīng)由乙和丙承擔(dān)補足的連帶責(zé)任。

26.C因為企業(yè)長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)占用的資金＝20＋140＝160(萬元)，大于企業(yè)的權(quán)益資本和長期負(fù)債籌集的資金＝100＋50＝150(萬元)，所以該企業(yè)實行的是激進(jìn)型籌資政策，其特點是：臨時性負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

27.D第二季度的期末存貨是第三季度銷量的50%即84000×50%＝42000（件），第二季度的期初存貨為72000×50%－8000＝28000（件），所以第二季度的計劃生產(chǎn)量＝預(yù)計銷售量＋期末存量－期初存量＝72000＋42000－28000＝86000（件）。

綜上，本題應(yīng)選D。

28.B按照我國的會計準(zhǔn)則，滿足以下一項或數(shù)項標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃：

(1)在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；

(2)承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價格預(yù)計將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)；

(3)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)；

(4)租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值；

(5)租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

所以只有選項B不屬于判別租賃屬于融資租賃的條件。

29.C上市公司通過非公開增發(fā)股票引入戰(zhàn)略投資者，不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金、還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗，改善公司治理。一般來說，采取非公開增發(fā)的形式向控股股東認(rèn)購資產(chǎn)，有助于上市公司與控股股東進(jìn)行股份與資產(chǎn)置換，進(jìn)行股權(quán)和業(yè)務(wù)的整合，同時也進(jìn)一步提高了控股股東對上市公司的所有權(quán)。

30.B彈性成本預(yù)算編制的方法主要有公式法、列表法和圖示法，其中列表法可以直接從表中查得各種業(yè)務(wù)量下的成本預(yù)算，便于預(yù)算的控制和考核，但這種方法工作量較大。

31.D根據(jù)l000=40×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)可知，按半年計算的到期收益率為4％(也可以直接根據(jù)發(fā)行時平價購買得出按半年計算的到期收益率=半年的票面利率=4％)，“按年計算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4％)2—1=8．16％

32.A標(biāo)準(zhǔn)成本管理中，成本差異是反映實際成本脫離預(yù)定目標(biāo)程度的信息，由于它的實際成本高低取決于實際用量和實際價格，標(biāo)準(zhǔn)成本的高低取決于標(biāo)準(zhǔn)用量和標(biāo)準(zhǔn)價格，所以成本差異的計算公式為：實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

33.B【答案】B

【解析】凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法需要一個適合的折現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，折現(xiàn)率的高低有可能會影響方案的優(yōu)先次序。內(nèi)含報酬率、靜態(tài)回收期指標(biāo)大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

34.C財務(wù)控制是內(nèi)部控制的一個重要組成部分，是內(nèi)部控制的核心，是內(nèi)部控制在資金和價值方面的體現(xiàn)。

35.D折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小，因此，凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率是反方向變動。投資利潤率是非折現(xiàn)指標(biāo)，所以不受折現(xiàn)率高低的影響，內(nèi)部收益率是方案本身的報酬率，因此也不受折現(xiàn)率高低的影響。

36.A債券價值＝債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，因為等風(fēng)險投資的必要報酬率高于票面利率，所以兩只債券屬于折價發(fā)行。在其他條件相同的情況下，對于折價發(fā)行的債券，期限越長，債券價值越低。

綜上，本題應(yīng)選A。

對于平息債券，隨著到期時間的縮短：

37.D計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則不能用提取壞賬準(zhǔn)備之后的數(shù)額計算，而應(yīng)該用提取壞賬準(zhǔn)備之前的數(shù)額計算，即用應(yīng)收賬款余額計算。本題中年初和年末應(yīng)收賬款余額分別為300萬元和500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，所以應(yīng)收賬款的平均數(shù)=(300+500)／2=400萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000／400=15次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／15=24天。

38.D現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測公司未來的盈利能力，據(jù)此計算出公司凈現(xiàn)值，并按一定的折現(xiàn)率折算，從而確定股票發(fā)行價格的方法。這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值。

39.A選項A正確，股份變動比例=4／10×50％=20％；配股除權(quán)參考價=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)／(1+股份變動比例)=(26+20×20％)／(1+20％)=25(元／股)，配股后乙股東的股票總價值=25×(1000+1000×4／10)=35000(元)，配股后乙股東的財富增加=35000-1000×4／10×20-1000×26=1000(元)。

40.C區(qū)別產(chǎn)品成本計算基本方法的主要標(biāo)志是成本核算對象，通過成本核算對象的不同可以簡單的將成本計算基本方法分為品種法、分批法和分步法。選項C正確。

綜上，本題應(yīng)選C。

41.BD債務(wù)現(xiàn)金流量一稅后利息費用一凈負(fù)債增加一稅后利息費用一(金融負(fù)債增加一金融資產(chǎn)增加)，所以，選項A的說法不正確；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一(經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加)，由于凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益一投資資本，所以，投資資本一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，投資資本增加一經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加，即實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加，選項B的說法正確；稅后利息費用一稅后債務(wù)利息一稅后金融資產(chǎn)收益，故選項c的說法不正確；股權(quán)現(xiàn)金流量一股利分配一股權(quán)資本凈增加，由于凈利潤一股利分配=留存收益增加，所以，股利分配一凈利潤一留存收益增加，即股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤一留存收益增加一股權(quán)資本凈增加一凈利潤一(留存收益增加+股權(quán)資本凈增加)，由于股權(quán)資本凈增加=股票發(fā)行一股票回購一股本增加+資本公積增加，所以，留存收益增加+股權(quán)資本凈增加一股東權(quán)益增加，股權(quán)現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權(quán)益增加，選項D的說法正確。

42.ABD平衡計分卡中的“平衡”包括外部評價指標(biāo)(如股東和客戶對企業(yè)的評價)和內(nèi)部評價指標(biāo)(如內(nèi)部經(jīng)營過程、新技術(shù)學(xué)習(xí)等)的平衡：成果評價指標(biāo)(如利潤、市場占有率等)和導(dǎo)致成果出現(xiàn)的驅(qū)動因素評價指標(biāo)(如新產(chǎn)品投資開發(fā)等)的平衡；財務(wù)評價指標(biāo)(如利潤等)和非財務(wù)評價指標(biāo)(如員工忠誠度、客戶滿意程度等)的平衡；短期評價指標(biāo)(如利潤指標(biāo)等)和長期評價指標(biāo)(如員工培訓(xùn)成本、研發(fā)費用等)的平衡。所以，選項C不正確。

43.ABCD風(fēng)險投資比率=80／100=0．8，總期望報酬率：0．8×15%+(1-0．8)×8%=13．6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=0．8×20%=16%，根據(jù)風(fēng)險投資比率=0．8小于1可知，該組合位于切點組合的左側(cè)(或根據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于切點組合的左側(cè))；資本市場線斜率=(15%-8%)／(20%-0)=0．35。

44.BC選項A是針對第一象限而言的，選項D是針對第三象限而言的。

45.ABCβ值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的B值估計權(quán)益成本。

46.CD剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配,所以剩余股利政策更多關(guān)注的是投資機(jī)會(選項C)和資本成本(選項D)。

47.ABDC不滿足存貨定義，不屬于存貨內(nèi)容

48.BD選項A，利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力；選項C，利息保障倍數(shù)等于1也很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定金額。

49.ACD認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本；所以選項A的說法正確。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，所以選項B的說法不正確；可轉(zhuǎn)換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費介于債務(wù)融資和普通股之間，所以選項C的說法正確；附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券，所以選項D的說法正確。

50.BC選項B正確、選項D錯誤，β系數(shù)＝該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)×該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，所以，

①該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關(guān)系數(shù)；

②該股票報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差；

③整個股票市場報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差；

這三方面因素都是影響β系數(shù)的大小的因素，但是整個股票市場報酬率與無風(fēng)險報酬率的相關(guān)性不會影響β系數(shù)；

投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險（選項C正確），所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，有可能單一證券的β系數(shù)較低，但經(jīng)過加權(quán)平均后求出的證券組合β系數(shù)較高（選項A錯誤）。

綜上，本題應(yīng)選BC。

51.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險。

52.AC選項A表述錯誤，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項B表述正確，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)價格是預(yù)計下一季度實際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項C表述錯誤，直接人工的價格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，如果采用計件工資制，標(biāo)準(zhǔn)工資率是預(yù)定的每件產(chǎn)品支付的工資除以標(biāo)準(zhǔn)工時，或者是預(yù)定的小時工資；如果采用月工資制，需要根據(jù)月工資總額和可用工時總量來計算標(biāo)準(zhǔn)工資率；

選項D表述正確，固定制造費用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動制造費用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時、機(jī)器工時、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析。

綜上，本題應(yīng)選AC。

53.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長贖回保護(hù)期間；也可同時修改票面利率、交換比例和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平。

54.AB上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項包括：采取固定股息率（選項A）；在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息（選項B）；未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個會計年度；優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

綜上，本題應(yīng)選AB。

55.ABC股票股利將本該發(fā)放現(xiàn)金股利的盈余轉(zhuǎn)變成股本等所有者權(quán)益項目，實際上是企業(yè)盈利的資本化，又可以降低股價。但是并不能防止被他人收購，發(fā)放高現(xiàn)金股利或股票購回有這個功能。

56.ABC當(dāng)利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采取變動成本法計算成本時，其考核指標(biāo)主要包括利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額、利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額、利潤中心控利潤總額。

57.AC主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，因此，選項B的說法不正確；在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損，因此，選項D的說法不正確。

58.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報酬率大于實際的資金成本或最低報酬率，投資回收期小于預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期。

59.ADAD兩項，由圖1可知，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本=短缺成本，此時總成本最小，由于管理成本固定，因此機(jī)會成本與短缺成本之和最小;B項，由于管理成本固定不變，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本并不是最小值，因此機(jī)會成本與管理成本之和不是最小;C項，在最佳現(xiàn)金持有量下，機(jī)會成本與管理成本并沒有相交，因此機(jī)會成本不等于管理成本。圖1

60.ABC選項D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。

61.BCD解析：調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了全部風(fēng)險，既有特殊風(fēng)險也有系統(tǒng)風(fēng)險。所以，選項A的說法不正確；調(diào)整現(xiàn)金流量法中，折現(xiàn)率是無風(fēng)險報酬率，現(xiàn)金流量是無風(fēng)險的現(xiàn)金流量，通過無風(fēng)險報酬率對時間價值調(diào)整，通過調(diào)整現(xiàn)金流量對風(fēng)險價值進(jìn)行調(diào)整，因此，調(diào)整現(xiàn)金流量法對時間價值和風(fēng)險價值分別進(jìn)行調(diào)整，選項B的說法正確；在風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法中，折現(xiàn)系數(shù)=1/(1+風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率)t，由于折現(xiàn)率是“風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率”，因此，考慮了風(fēng)險因素。又由于折現(xiàn)系數(shù)中包括期限“t”，所以，風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成對風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整。選項C的說法正確；風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整。因此，意味著風(fēng)險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險。所以，選項D的說法正確。

62.BCD

63.AD波動性流動資產(chǎn)=3000×(1-40%)=1800(萬元)

臨時性流動負(fù)債=2600×(1-65%)=910(萬元)

由于臨時性流動負(fù)債低于波動性流動資產(chǎn)，所以屬于保守型政策。

股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債=負(fù)債權(quán)益總額-臨時性流動負(fù)債=6000-910=5090(萬元)

易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負(fù)債-長期資產(chǎn))／經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(5090-3000)／3000=69．67%。

64.ACD與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：①沒有固定利息負(fù)擔(dān)；②沒有固定到期日；③籌資風(fēng)險小；④能增加公司的信譽；⑤籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：①普通股的資本成本較高；②以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)；③如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度；④股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。

65.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項A的表達(dá)式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項B的表達(dá)式不正確，選項C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單利計息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價值=1400×(P／F，10％，5)，即選項D的表達(dá)式正確。

66.ABCD此題暫無解析

67.AC選項A正確，可追溯到個別產(chǎn)品或部門的成本是直接成本，由幾個產(chǎn)品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據(jù)是成本的可追溯性；

選項B錯誤，對生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項C正確，變動成本是隨產(chǎn)量正比例變動的成本，固定成本是在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變動而基本上保持不變的成本；

選項D錯誤，可控成本不隨產(chǎn)量成比例變動。

綜上，本題應(yīng)選AC。

68.AB可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

69.BCD在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值=無負(fù)債企業(yè)的價值(即選項A的說法不正確），有負(fù)債企業(yè)的價值==按照有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，無負(fù)債企業(yè)的價值=按照相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于是否有負(fù)債并不影響自由現(xiàn)金流量，所以，可以推出選項C的結(jié)論；由于無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=加權(quán)平均資本成本，所以可知，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本都將保持不變（即選項B的說法正確）；決定加權(quán)平均資本成本的因素有兩個，一是資本結(jié)構(gòu)，二是個別資本成本，由于在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于個別資本成本。影響個別資本成本的是風(fēng)險，包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，其中財務(wù)風(fēng)險受資本結(jié)構(gòu)影響，而在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險不影響加權(quán)平均資本成本，即企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選項D的說法正確。

70.ACD選項A、D表述正確，部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營利潤－部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的稅前投資報酬率；部門經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－平均資本占用×加權(quán)平均資本成本。當(dāng)稅金是重要因素時，經(jīng)濟(jì)增加值考慮了稅金，比剩余收益能更好地反映部門盈利能力；

選項B表述錯誤，經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動時，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本。計算剩余收益使用的部門要求的報酬率，主要考慮管理要求及部門個別風(fēng)險的高低；

選項C表述正確，剩余收益作為業(yè)績評價指標(biāo)，主要優(yōu)點是與增加股東財富目標(biāo)一致，能防止部門利益?zhèn)φw利益。經(jīng)濟(jì)增加值及其改善值是全面評價經(jīng)營者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價值的重要指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

71.銷貨現(xiàn)金收入與直接材料支出預(yù)算(2分)

說明：7月末現(xiàn)金余額的計算：

350+借款≥6000借款≥5650借款=6000(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=350+6000=6350(萬元)8月末現(xiàn)金余額的計算：

7550-還款≥6000還款≤1550還款=1000(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=7550-1000=6550(萬元)9月現(xiàn)金余額的計算：

4400+借款-[5000×(12%／12)×3+1000×(12%／12)×2+借款×(12%／12)×1]≥6000

借款≥1787．88借款=2000(萬元)

利息=5000×(12%／12)×3+1000×(12%／)×12+2000×(12%／12)×1=190(萬元)

則：期末現(xiàn)金余額=4400+2000-190=6210(萬元)

72.

73.(1)按照今年年初凈經(jīng)營資產(chǎn)計算的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝15%－5%＝10%

今年的稅后經(jīng)營凈利潤＝10%×今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)＝10%×今年年初的投資資本＝10%×5000＝500(萬兀)

今年的實體凈投資＝投資資本增加＝5200－5000＝200(萬元)

今年的實體現(xiàn)金流量＝500－200＝300(萬元)

今年年初的實體價值＝300/(10%－6%)＝7500(萬元)

今年年初的股權(quán)價值＝7500－(2000－800)＝6300(萬元)

(2)今年年初的經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝4000×2%＋1400＋20＋50×(1－20%)＋25＋140＋30＋5＝1740(萬元)

今年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加＝1740×25%＝435(萬元)

今年年初的經(jīng)營性流動負(fù)債＝109＋8＋15＋3＋60＋18＋6＋1＝220(萬元)

今年的經(jīng)營性流動負(fù)債增加＝220×60%＝132(萬元)

今年的經(jīng)營性營運資本增加＝435－132＝303(萬元)

今年的凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝150－100＝50(萬元)

今年的實體凈投資＝303＋50＝353(萬元)

今年的股權(quán)凈投資＝353－23＝330(萬元)

今年的股權(quán)現(xiàn)金流量＝540－330＝210(萬元)

B公司在今年年初的股權(quán)價值＝210/(20%－5%)＝1400(萬元)

(3)每股收益＝(500－50)/(200＋240×5/12)＝1．5(元)

每股收入＝7800/(200＋240×5/12)＝26(元)

每股凈資產(chǎn)＝(4530－50－10×8)/(200＋240)＝10(元)

(4)權(quán)益凈利率＝(500－50)/(4530－10×8－50)×100%＝10．23%

銷售凈利率＝500/7800×100%＝6．41%

(5)根據(jù)題中的條件“C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)”可知，本題中應(yīng)該使用市凈率模型估算C公司的股權(quán)價值。實際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率修正市凈率C公司每股凈資產(chǎn)預(yù)期權(quán)益凈利率每股價值田2512.5%0.21010.23%20.46乙2.08%0.251010.23%25.58丙3.012%0.251010.23%25.58平均23.87C公司在今年年初的股權(quán)價值＝23．87×440＝10502．80(萬元)

74.(1)股權(quán)資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉(zhuǎn)換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉(zhuǎn)換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應(yīng)選被贖回。

(4)設(shè)可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌