交易擇時技術分析（下篇）

交易擇時技術分析RSI、波浪理論、斐波納契預測及復合指標的綜合運用（第2版）下篇目錄\h第9章江恩分析：計算價格和時間目標\h第10章綜合運用擺動指標和艾略特波浪理論\h第三部分擇時與信號過濾的新方法\h第11章擺動指標的波動區(qū)間\h第12章復合指標\h第13章二維圖深度透視的原理第9章江恩分析：計算價格和時間目標導言在第2章討論周期時，我曾寫下以下文字：“我們很容易忽略一個事實，即周期是隨時間運行而不斷重復的有規(guī)律的周期波動。如果某個周期不持續(xù)一段很長的時間，我們所認識的這種規(guī)律不可能是正確的結果?！焙芏嗳说戎覍懗鲆槐娟P于江恩的著作。我保證一定會完成這樣一本書，并將全面揭示江恩的職業(yè)生涯，包括理論研究和實際應用。但在此刻，我只用一章的篇幅進行一個簡要的介紹，它將幫你開啟學習之旅，為你提供足夠多的信息，澄清目前很多流行的主觀臆斷。本章凝結了15年的研究成果，此前我剛剛花了5年時間才研究完埃莉諾·史密斯·沙利文（ElinorSmithSullivan）送給我的江恩原著，她曾經(jīng)是一位飛行員，為江恩及那個時代的很多成功人士進行過商業(yè)飛行。因此，如果你有本書第1版，請撕掉江恩那一章。今天的我已經(jīng)到達了一個新的境界，仿佛穿越了若干光年。很多人使用江恩兒子的研究方法，但他們都迷失了方向?？傮w而言，有關江恩的著作往往都是誤導。那么一個初學者應該怎么做呢？最好的方式是直接從江恩的著作中汲取營養(yǎng)。本章將簡要介紹幾種研究方法，幫助你開始學習，如果你受了誤導，也給你足夠多的信息明辨是非。江恩是一個周期分析的大師。在價格、時間和對角線分析中，他使用不同的方法發(fā)現(xiàn)目標密集區(qū)。江恩判斷一個交易員何時可以出入市場的方法之一是使用大家熟知的所謂“震蕩法則”（lawsofvibration）或者“自然規(guī)律”（naturallaws）。這是兩個描述天體運動的非常古老的詞匯。江恩在1909年名聲漸起，那一年理查德D.威科夫（RichardD.Wyckoff）為《股票行情與投資文摘》（TheTickerandInvestmentDigest）撰寫了對江恩的專訪。威科夫后來見證了一段具有驚人盈虧比的交易時期。注意他們見面的那一年是1909年。如果你想知道什么造就了一個交易大師，研究一下那個時代的資料吧，你將通過這些資料進入那些成功的年代。我曾經(jīng)誤入歧途，從現(xiàn)代資料入手研究，其實那個年代的著作才更容易著手，因為那些語言跟江恩使用的語言一模一樣。舉例來說，19世紀晚期的著作常常使用“自然規(guī)律”一詞來描述太陽系的恒星運動（stellarvibration）。地球繞地軸自轉就是一個自然規(guī)律，現(xiàn)在我們稱之為“周日運動”（diurnalmotion），它迫使我們從蘇醒到睡眠狀態(tài)交替變化，每24小時一個周期。地球圍繞太陽運轉也是天體運動的一個自然規(guī)律，由哥白尼第一個發(fā)現(xiàn)，它在劃分發(fā)展階段方面，即生物的出生、生長、成熟、凋謝階段以及其余的衰敗階段，產(chǎn)生了極為深遠的影響。我們非常容易地接受了上述兩個天體運動的周期理論，但是卻很難接受第3個周期理論，即市場的時間周期理論，它也有精確的牛熊分界點。周期的擴張和收縮在我們開展更為深入的研究之前，先觀察一下圖9-1~圖9-5中的小麥價格走勢。農(nóng)產(chǎn)品市場在將來將會變得極其重要，即使你只在股票指數(shù)、國債或者外匯市場進行交易，也應該認識到，在即將到來的歲月里，糧食問題將占據(jù)越來越重要的地位，這一點非常重要。歷史經(jīng)驗證明，糧食短缺不僅僅表現(xiàn)為金融危機，更是政治上的不穩(wěn)定因素。圖9-1BureauofEstimates編制圖9-2小麥價格日線圖（1900~2011年）資料來源：MarketTraderGold，AlpheeLavoieandSergeyTarasov.在第2章中，圖2-11記載了愛德華·杜威關于歐洲小麥價格固定周期的研究。在討論中，我曾提到那些數(shù)據(jù)由倫敦的貝弗里奇勛爵搜集。很多年以來，我看到的唯一一張涵蓋1500~1850年的圖表就是杜威的圖表，其數(shù)據(jù)來自貝弗里奇勛爵，他花費了畢生的時間搜集歐洲市場價格。他怎么能夠找到那么古老的小麥價格？甚至一直回到了1259年。然而愛德華·杜威為我們繪制的周期很難對當前的小麥市場進行真正有價值的比較。圖9-1包含所有貝弗里奇勛爵搜集的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)一直持續(xù)到1938年，由倫敦的農(nóng)產(chǎn)品預測局編制。如果你是一個小麥交易員，以前從沒有看到過這些歷史數(shù)據(jù)，你可能會對這個圖表感到似曾相識。圖9-2是1900~2011年小麥的日線價格圖。如果你沒有很快看出圖9-1和圖9-2二者的關系和相似性，那么看看圖9-3，我們將1259~1938年英格蘭小麥的歷史數(shù)據(jù)疊加在1900~2011年北美洲小麥的歷史數(shù)據(jù)之上。圖9-31259~1938年小麥和1900~2011年小麥疊加圖資料來源：AerodynamicInvestmentsInc.，DailyMarketReport.如果通過調(diào)整y軸的大小，使得1259~1938年的數(shù)據(jù)更接近1900~2011年的數(shù)據(jù)，你將完全看不到所覆蓋價格的上影線。周期確實重復出現(xiàn)，但是它們并不是完全復制一個固定的時間周期。很多驗證資產(chǎn)周期的圖表為了支持固定周期理論，都假定x軸是一個常量。然而，圖9-3的比較表明，周期確實可以重復出現(xiàn)，但是這種周期可能呈現(xiàn)擴張和收縮的屬性。在更大的周期內(nèi)，重大波動的相對比例仍然會近似重復地出現(xiàn)。這些擴張和收縮的變化具有數(shù)學邏輯。它們是對數(shù)關系，并且具有諧波比例，這可以解釋它們之間的內(nèi)部關系。為了理解江恩，你需要學習那些給江恩帶來成功的基本知識。僅僅從他那些圖表上并不能獲得答案。江恩是32°共濟會會員（thirty-seconddegreeFreemason），那代表著他所完成的學習歷程。要完全理解江恩的理論，你必須全面掌握幾何學、諧波理論（音樂理論）、占卜術以及天文學。這4個領域的知識在數(shù)理上互相滲透，雖然從外表看來它們毫不相關。這4門學科在全部7門課程體系中被稱為“四藝”，畢達哥拉斯、柏拉圖等學者經(jīng)常研究它們。諧波比例剛剛開始江恩理論的讀者將會發(fā)現(xiàn)，那些被江恩理論深深吸引的人們可以花上幾十年的時間去探索他的理論和智慧。這些理論仿佛兔子的洞穴，它們四通八達，永遠沒有盡頭。但是我的任務是集中精力將這些知識應用在投資領域。作為起點，我們知道周期具有擴張和收縮兩個階段，并且按一定比例發(fā)生變化。我們的工作就是找到這些擴張和收縮屬性的數(shù)量規(guī)律。解釋周期如何擴張和收縮的數(shù)量規(guī)律就包含在相應的比例之中。回想一下圖9-3中那些古老的時代，小麥價格在1259~1938年進行周期性的波動，將這些數(shù)據(jù)排成一列，疊加在1920年至今的價格之上。在兩個圖表中，市場的劇烈波動基本上具有相似的比例。其中一個周期的時間長度對另一個周期來說具有相似的分形屬性。如果你研究過數(shù)百個圖表形態(tài)，你應該非常清楚，這種比例本身具有獨一無二的諧波屬性。在下面的討論中涉及一些諧波的比例，我只是希望你拋棄那種印象，即一些比例具有非常特殊的屬性。例如，艾略特波浪并不符合諧波比例，但它也許符合斐波納契比例。根據(jù)矩形建立的斐波納契螺旋形態(tài)，有一些比例是諧波比例，但并非所有都是。最近有一些著作像流行語一樣使用“諧波”一詞來形容市場，但是其內(nèi)容表明，作者根本不知諧波比例為何物。諧波適用于物理學領域，諧波理論是一門精確的科學。你可以到佐治亞州立大學的網(wǎng)站上造訪一個重要的網(wǎng)址——它的內(nèi)容也可以通過iPods和iPads的app下載：/HBASE/hframe.html。（如果網(wǎng)址改變，請搜索“HyperPhysicsC.R.NaveGeorgiaStateUniversity”；我的測試顯示谷歌搜索的第一條結果將指向這個網(wǎng)址。）這個站點由物理學和天文學系維護。注意一定要進入“音調(diào)”（Sound）一欄的“畢達哥拉斯風格”（PythagoreanTemperament）這個討論主題。這個站點為那些從主頁進入的江恩理論學習者提供了一些非常實用而且饒有趣味的欄目。然而，我們并非從兩個具有一定長度比例的琴弦的振動，去研究音調(diào)（pitch）和諧波比例的起源。兩者會共同發(fā)出美妙動聽的音樂，因為我們使用的琴弦在每一秒都會產(chǎn)生一個振動頻率，它和另一根琴弦的頻率存在著數(shù)學意義上的關聯(lián)?！らL度180比360，比例為2：1，被稱為八度（octave）。那個較為短促的音調(diào)，確切地說是較長音調(diào)的一半，相對于較長的音調(diào)而言，它將非常精確地振動兩次。·長度216比360，比例為5：3，被稱為大六度（majorsixth）?！らL度240比360，比例為3：2，被稱為純五度（perfectfifth）。純五度對畢達哥拉斯有重要的意義。對我們來說也是如此。例如，江恩輪可以從一個關鍵的轉折點計算出純五度的價格預測目標。我們的太陽系就包含純五度。你以前聽說過一個短語“天體之和諧”（harmonyofthespheres）嗎？在歷史上學者常常使用這個書面語言來形容純五度。·長度270比360，比例為4：3，被稱為純四度（perfectfourth）?！らL度288比360，比例為5：4，被稱為大三度（majorthird）。·比例為1：1，被稱為一度或者主音。我更喜歡將它看作價格的關鍵拐點，由此演化成各種結果。振弦（vibratingstrings）可以畫成沿著零軸擺動的正弦波（sinewaves）。諧波在零軸上有一些共同的交匯點。為什么我們流連于學習諧波比例呢，其原因在于：根據(jù)這種方法確定的價格目標，相對于其他預測方法來說，更容易被市場認可。根據(jù)諧波比例確定的價格目標還能夠顯示，在一系列目標中哪一個更為重要。我進入這個研究領域的首要原因，是希望了解江恩理論能否確定應該何時離開市場，不做交易。沒有其他技術分析方法能夠更清楚地表明應該何時遠離市場以及離開多長時間。艾略特波浪理論在調(diào)整階段提供了具有替代性的投資指導，但是它無法像江恩理論那樣確定開始和結束的時間。當運用江恩分析法在圖表廣闊的時間坐標上建立密集的周期目標時，這并不是目標密集區(qū)。它可以被視為不和諧的時間噪聲。其結論是此時的市場無法決定它將運行的方向。噪聲可以被認為是兩個正弦波正在互相對抗。必須通過時間流逝，才能走出周期對抗的密集地帶。當市場突破這種密集的周期區(qū)域之后，隨后而來的運行趨勢常常如脫韁野馬而且勢不可當。即使沒有其他原因，光憑這個你也應該給江恩分析法一個機會?？v軸上時間密集區(qū)的概念與市場陷入橫軸上斐波納契比例密集區(qū)的情況非常相似。當價格在橫軸上突破一個阻力或支撐密集區(qū)之后，市場趨勢會自由地朝著下一個密集區(qū)而去。相同的概念也可應用在縱軸上的江恩時間分析法之中。時間周期：在縱軸上的江恩分析案例當時間周期一個接一個地聚集在非常狹小的區(qū)域，這些密集區(qū)就變得非常重要。如果縱軸上的密集區(qū)很重要，一定存在一種方法可以驗證什么周期有效。圖9-4是1900~2011年的小麥日線圖。繪圖軟件叫作“市場交易員寶典”（MarketTraderGold），它由AlpheeLavoie和SergeyTarassov開發(fā)。這個軟件采用俄羅斯式英語，并不是很方便使用，但它的功能無比卓越，因為這是一個俄羅斯的航天奇才和一個職業(yè)的星相學家開發(fā)了完美的搜索引擎，可以運用江恩分析法確定時間周期。我使用一個帶有華麗圖表的程序“市場分析師”（MarketAnalyst）來展示一些天文學的研究結果，但是源自Alphee程序的一些周期條件并不能復制進“市場分析師”軟件。很難找到一個軟件，它既容易使用，又穩(wěn)定，還持續(xù)有效。一些讀者可能知道PeterPich開發(fā)了第一個江恩圖表軟件，叫作“江恩交易者3”。這個軟件非常精確，但不完整，很少甚至沒有天文學的內(nèi)容，而這是時間分析所需要的。隨著時間流逝，這個產(chǎn)品仍然停留在MicrosoftDOS的格式，因此它正在慢慢地走向消亡。就目前而言，還沒有一個比較容易的解決方案?！笆袌龇治鰩煛避浖谌娓陌?，它需要一個新的開發(fā)平臺來解決若干問題。但是直到現(xiàn)在我還沒有看到這個新的平臺。我花數(shù)年時間詳細研究了這個產(chǎn)品的有關特色和使用說明。但是對于高級的江恩分析者來說，原來的版本還是不夠穩(wěn)定。對一個非常獨立且規(guī)模較小的市場，江恩分析法未必完全準確。一旦某個產(chǎn)品增加很多新功能，學習掌握它們也會成為巨大的挑戰(zhàn)。然而，這個軟件非常具有潛力做好預測分析。圖9-4小麥日線圖資料來源：MarketTraderGold，AlpheeLavoieandSergeyTarasov.圖9-4嵌入了一個時間周期，它在周期的兩次律動之間緩慢地擴張，然后收縮。因為行星沿著橢圓形的軌道運行，在行進過程中行星可以改變速度，對于軌道周期來說，這是非常正常的事。為了觀察一個周期的擴張和收縮的過程，可以看一看圖9-4中1994年附近的x軸。此時周期的律動恰與軸線上的年度開始標志重合?？纯此淖髠龋瑇軸上的年度標志并不與周期律動重疊。在這個時期觀察不到收縮過程，但是在年度的開始又排成了一列。當移向圖表左側至1900年，周期律動清楚地顯示出歷史上周期擴張和收縮的韻律變化。現(xiàn)在你正在通過兩個行星之間的視角觀察行星的運行周期。因為行星圍繞太陽運行，因此會改變它們之間的相對位置。如果我們從地球的角度觀察它們的位置，這被稱為地心說。初學者可以從互聯(lián)網(wǎng)上了解一些天文學的基礎知識。這可以通過搜尋一些大學的網(wǎng)站，從物理系提供的天文學課程開始。重點是關于行星運動的討論。在圖9-4中，周期律動的擴張和收縮的特性也是由行星的橢圓形軌道引起的。L1是一個計算公式，它將記錄在地球上觀察到的每一次太陽和海王星異常接近的情況。我們參考使用4度標準，作為行星在天體中運行的周期。零度排列非常罕見。因此我們認為在天體中增加或減少4度，已經(jīng)非常接近上述太陽接近海王星的情況。如果太陽與海王星之間為180度（增加或減少4度），它們將處于完全相反的位置。這種位置將產(chǎn)生一個不同的周期律動。在行星的周期研究方面，江恩扇形線中的角度被認為具有重要的意義。兩個以上的行星排成一列將迅速產(chǎn)生放大效應。一個叫作谷神星（Ceres）的小行星非常重要。你將在《斐波納契分析》中看到，谷神星可以表明，當以水星為中心，采用天文學單位測量距離的時候，所有行星都會增加一個平均1.618倍的距離。如果你知道水星在古埃及具有無與倫比的重要意義，這種數(shù)學關系會變得更加有趣。江恩就曾去埃及旅行，拓展他的研究思路。為什么要觀察太陽和海王星，而不是其他星球呢？事實上，每一個星球，每一個角度，每一個多星球組合，每個星球的速度、加速度、位置、方向或者數(shù)學軌道的計算，都有各自的價值。速度？你是否知道太陽沿著黃道的運行速度并不是一樣的？一年四季長短不同，這是因為太陽在12月和1月運行速度快，在6月和7月運行速度慢。那種認為地球是我們太陽系中心的觀點叫作地心說。地球的軸心有些傾斜，這產(chǎn)生了幾個必須考慮的數(shù)學問題。事實上年復一年，季節(jié)的長度也有很小的差異，這是由于我們的軌道會被其他星球以及我們自身相對于地球–月球系統(tǒng)重心的運動所擾動。有趣的是，散發(fā)光芒的太陽和與水相關的海王星在谷物市場形成了一個影響巨大的時間周期。這個周期以后需要進行統(tǒng)計和價值評估，以確定這個事件的重要意義。只有那個時候這些信號才可以進一步檢驗，根據(jù)整整700多年小麥數(shù)據(jù)記載的周期律動，我們可以期待什么樣的市場行為。天文學是一門科學，而科學的通用語言就是數(shù)學。在圖9-5中的新的周期L2，被稱為入凌研究（ingressstudy）。L2位于小麥價格之下，標志著太陽在赤道上空運行至一個特殊方位時的每一次時間窗口。每當太陽經(jīng)過那個精確的方位，就形成了一次周期律動。在這個特殊的研究中，在每一次周期律動之間可能有360度，因為沿著天體的地平線運行只需要1度（太陽進入白羊座）。圖9-5對這個天文學事件進行了一次有效性檢驗。周期律動的時刻恰與零軸相交，而刻度從-20至+20表示20天之前和20天之后。江恩在他的著作中給出了時間周期，但是并未給出圖表，那樣可以更加一目了然。當你做出這個圖表之后，可以發(fā)現(xiàn)江恩周期并不是重大的價格波動的起點或終點。起初這非常令人困惑，但是江恩確實正在告訴我們在那些特殊的市場中他運用了什么周期。PatrickMikula在他的書中做了一些有價值的研究，但是并不全面，而且Patrick沒有過濾掉約翰·江恩的觀點，而這是必須被剔除的?？紤]到全部依靠手工完成，江恩的工作令人驚嘆。我們知道他也會有一些差錯，或者疏漏，因為他沒有使用計算機的條件。他甚至也從未在海外市場交易過。打比方說，我們不能假定在美國行之有效的東西在中國也行得通。圖9-5AerodynamicInvestmentsInc.資料來源：MarketTraderGold，AlpheeLavoieandSergeyTarasov.我們現(xiàn)在討論縱向的周期分析，這被江恩用來確定時間目標。圖9-6是玉米的價格雙周圖。這是一個不同的入凌研究，記錄了金星進入第90度或巨蟹座尖端的軌跡。根據(jù)標注在圖上的周期律動節(jié)奏，你可以很容易地看到價格窗口底部豎線的擴張和收縮。擴張和收縮的周期非常有節(jié)奏。我們僅僅接觸了兩種江恩使用過的天文學周期。你可能還想了解其他周期，除了入凌及其相關運動之外，還有日食和月食、月相以及退后運動（retrogrademotion）——對此我想多說兩句。在《技術分析的突破》一書中，有一位文字編輯三番五次地修改我對退后運動的描述。盡管后來那個文字編輯解釋了退后運動，我最后還是給制圖部門提交了一份報告，以使圖表能夠正確地繪制。我們都很清楚，沒有人將他在這個問題上的糟糕表現(xiàn)反映給出版社。然而，那本書還是印錯了。因此讓我使用美國航空航天局的圖片，對這個特殊的時間周期做一個更好的解釋（請見圖9-7）。圖9-6AerodynamicInvestmentsInc.，DailyMarketReport資料來源：ChartsbyMarket，–2011.圖9-7資料來源：www.history.NASA.GOV/SP-4212/p3a.html.大多數(shù)人們使用“退后”（retrograde）一詞來描述退后運動。退后運動貌似是一個行星正在向后運行，這是因為它的運行速度滯后于其他行星，反之亦然。兩個行星同方向（向東）圍繞太陽旋轉，但是在內(nèi)部軌道（較?。┻\行的行星快于在外部軌道（較大）運行的行星，當它經(jīng)過運行較慢的行星時，人們將會看到，相對于正常的繞日飛行來說，另一個行星正在非常明顯地向后運動。在這個“退后”運動中，實際上沒有一個行星向后運行，只是當一個行星的速度滯后于另一個行星時，給人的感覺如此。在下列幾個階段中，我們的江恩理論分析師們需要找出哪一個階段跟某個市場具有最好的相關性：行星進入退后運動的階段；行星進入退后運動之前、但已開始減速的階段；行星看上去靜止不動的階段；行星恢復向前運動的階段；行星加速運行并且沿著正常的軌道恢復原來速度的階段。在天文學上還有另外兩個類型的退后運動，但是我們并不在意，一個是衛(wèi)星環(huán)繞行星運行時，我們與衛(wèi)星背道而馳；一個是在太陽系中，相對于其他天體來說，某個天體繞軸心逆向旋轉。（在地球上每個人都向東旋轉。）很希望我能夠早一點看到美國航空航天局的圖示，它使得用市場數(shù)據(jù)表示的退后運動非常容易理解。在江恩的市場圖表中，有兩種不同形式的退后運動。第1種如圖9-6所示，當入凌周期（ingresscycle）開始的時候，記錄行星本身的運行周期。然而，退后周期會發(fā)生變化，這是因為內(nèi)側的行星軌道小且周期很短，而外側的行星軌道大且周期很長——因為它們運行得非常緩慢。這改變了周期的長度。有關對角線的江恩分析案例：行星線在江恩的圖表中，當行星線被繪制成通道形態(tài)時，你會看到另外一種形式的退后運動。圖9-8是玉米期貨的日線圖。那些彎彎曲曲的線條是典型的對角線通道，它們源自于內(nèi)測的行星，或者說是太陽近軌的5顆行星。外側的行星出現(xiàn)了退后運動，但是它們每天運行得非常緩慢，從地球上看去其軌跡線也變化得非常緩慢。圖9-8AerodynamicInvestmentsInc.，資料來源：MarketTraderGold，AlpheeLavoieandSergeyTarasov.你怎樣在圖表上畫出一個行星的軌道運動呢？這很容易，然而，相信市場跟一個行星的軌道線具有某種聯(lián)系，一開始非常難以令人接受。如果你在收盤后站在紐約證券交易所的中央，拍下一組照片，凝固那一刻所有行星的位置，那么環(huán)繞著圓形的交易池，每一個行星都會有一個特殊的角度。一圈是360度，如果你想找到金星，只需轉向47度。現(xiàn)在以360為單位加上47，直到加總后的數(shù)值適合圖表上的價格區(qū)間。這種方式目前可應用于道瓊斯工業(yè)指數(shù)，但是并不適用于圖9-8的交易區(qū)間，這里360不能加在47之上，否則將超出玉米的價格范圍。因此，必須選取一些系數(shù)。在圖9-8中，一個適當?shù)南禂?shù)比例是1度相當于0.1。每一天行星都運行至一個能被觀察到的新的角度。假如新的位置是49度，以此為基礎，將360×0.1加到圖表新的位置之上。在退后運動期間，軌道線會產(chǎn)生波浪運動，正如圖9-7我們在美國航空航天局的圖示中看到的一樣。通道線由第一根曲線和在它之上加上360個單位的一根復制曲線構成，它的系數(shù)取決于特定市場的需要。當你確定了某個適當?shù)南禂?shù)，它就不再變化。如何正確選擇系數(shù)的過程在此不再贅述，我們需要運用江恩方陣圖（GannSquares）以及其他幾何工具使它變得更為準確。當通道線顯示為一條直線時，那是運行極為緩慢的外側行星的軌跡。圖9-8上有3顆行星的軌道線。這些特殊的曲線是不可能被市場分析師軟件繪制出來的。玉米市場采用的系數(shù)叫作“一個諧波”（oneharmonic）。在無數(shù)有關江恩的著作中，“諧波”這個詞匯被廣泛誤解。如果你想將一個通道分成兩個通道，需要在通道中央畫一根平行線。我們可能會認為這是原來通道的50%平分線，但是我們應用的并不是線性幾何。天體數(shù)學將此描述為兩個已經(jīng)確立的諧波。如果在y軸上，一個諧波每隔360個單位建立一個通道線，那么兩個諧波將被畫成每隔180個單位。為了便于對比，你可將原來360個單位的通道區(qū)間畫成某個顏色。那么分割后的通道線將會是另外的顏色。三個諧波意味著一個360個單位的區(qū)間分割成相等的三份。在數(shù)學上這很容易。但在互聯(lián)網(wǎng)和印刷品中存在著大量的錯誤信息。行星線案例向你展示了江恩的對角線計算方法。我本人使用這些方法嗎？No。不過，我也不使用價格移動平均線、布林通道（標準差波動區(qū)間）或那些傳統(tǒng)的通道進行交易，無論圖表是什么周期。我以前曾經(jīng)借助過通道嗎？是的。當我的前老板要我給出意大利里拉對泰銖這一交叉匯率的價格目標時，它是解決這個問題的工具。那是我的那個時代，因為現(xiàn)在這個交叉匯率已經(jīng)不復存在了。那個數(shù)據(jù)就像瑞士奶酪一般稀薄，每一根K線都不連續(xù)，是一個流動性很差的市場。為了解決這個問題我建立了一個線形圖并使用了價格通道。喜歡通道的交易員通常會被這個案例中江恩的對角線研究方法所迷住。上個案例僅僅描述了根據(jù)行星運動計算對角線的一個方法?，F(xiàn)在讓我們跳出天文學的研究，重點關注于幾個幾何學的應用。江恩關于對角線軸的分析案例：扇形線和江恩方陣方陣的價格（橫軸）和時間（縱軸）常常被誤解。這是一個簡單的正方形，它的每個邊長都相等。我在這里并不闡述自然日和交易日的差異問題，只是為了簡化概念。一個時間單位等于一個價格單位。困難隨之而來，因為人們不知道或者忘記了這個正方形簡單的數(shù)學關系。在圖9-9中，這是一個日經(jīng)225指數(shù)的月線圖。在同一圖表中有4個正方形。第1個正方形的角度為90。如果撫平正方形的每個內(nèi)角，讓每個點到中心的距離相等，那是什么形狀？是一個圓。圓形是360度。因此對于每個邊長相等的正方形來說，4個內(nèi)角必然等于90度。4乘90等于360度。好了，試試這個。將360度的圓形轉化成等邊三角形。在這個三角形中，有多少個邊？三個。在三角形的兩邊之間是多少度？答案是120度。等邊三角形的三個邊長完全相等。這樣360度除以3等于120度。我不覺得這有什么難的，但還是有很多人不明白。圖9-9AerodynamicInvestmentsInc.資料來源：ChartsbyMarket，–2011.現(xiàn)在研究圖9-9中的正方形1。為什么它看上去并不完美？長和高的每個邊長真的相等嗎？是的。很多時候它看上去不那么完美是由于計算機屏幕的分辨率問題。計算機以及我們設定的x軸和y軸的大小將影響正方形的外在形狀。下面，還是日經(jīng)指數(shù)圖表，如果你已經(jīng)有了一個正方形，將它放大兩倍，那么現(xiàn)在是幾個正方形？你認為答案是兩個嗎？很多人這么認為。你忘了這是一個正方形。如果將一個正方形放大兩倍，它的一邊（高）變成兩倍，長度也將變成兩倍。因此我們會得到4個正方形。如果4個正方形放大兩倍，屏幕上將會出現(xiàn)16個正方形。正方形1中有一個交叉點，它連接著每個直角的端點。如果正方形真的長高相等，那么連接兩個直角的連線將會在正方形的中央相交。abc的角度，也即位于正方形1左上角的直線ab和bc之間的角度，是多少？它應該是45度，因為這根線連接了兩個對角的端點。這樣這個直角被平均地分成兩半。注意連接正方形1兩個對角的連線將通過正方形4的直角端點。每一根45度線都會連接其他外部的正方形。有一點非常重要，即你要認識到這個90方陣或者其他任何90方陣都可以乘以2倍。因此45方陣、90方陣、180方陣等都包含精確的45度角。這里有一個新的問題需要考慮。日經(jīng)指數(shù)的價格區(qū)間無法滿足一個價格單位和一個時間單位的對應關系。這張圖表可以看到日經(jīng)指數(shù)早期的價格高點，在21000點附近。我需要21000天對應21000點，畫出這樣一個圖表可能需要很大的一面墻，不具有可操作性。那么怎樣將這樣一個價格范圍放進圖表并且保持幾何比例正確呢？這是一個重大的問題，不是三言兩語就能說清的。有一個非常精確的方法可以確定使用正確的系數(shù)。而且，它并非是來自經(jīng)驗，雖然有一個江恩軟件供應商相信如此。一旦你開始混淆長和寬的比例關系，例如認為如果應用斐波納契比例可能會更好，分析師就會轉向經(jīng)驗主義而不是江恩理論。如果有人跟你說江恩理論也是來自經(jīng)驗，那么他們并不理解在橫線、縱線和對角線之間各個因素的相互聯(lián)系。請看圖9-10所示的日經(jīng)指數(shù)月線圖，它包含圖9-9中的4個江恩正方形。兩圖的差別在于現(xiàn)在增加了江恩扇形線，這些扇形線分割了左側底部的直角。江恩扇形線將直角劃分成非常特殊的角度。如果你在直角的端點畫出一根斜線，長寬比例是1：1，那么這根線向上移動一個單位同時向右移動一個單位，平均分割90度直角。在圖表中它是一條1×1的45度線。圖9-10AerodynamicInvestmentsInc.資料來源：ChartsbyMarket，–2011.江恩扇形線是分割90度角的一組直線。每一根線將直角分割成下列角度：3.75，7.5，15，26.25，45，63.75以及82.5和86.25。根據(jù)3×1和1×3比例繪制的1/3線是18.75度和71.25度。精確地繪制這些直線所需的價格和時間的比例關系是16×1，8×1，4×1，2×1，1×1（45度角），以及1×2，1×4，1×8和1×16。在每一組數(shù)據(jù)中，第1個數(shù)是在向上移動之前沿著x軸橫向移動的單位。因此1×16意味著橫向移動1個單位同時縱向移動16個單位。我們單獨提及1×3和3×1扇形線是因為它們都是1/3線，它們不能按兩倍關系放大，也不能如圖所示保持一種重要的比例關系。如果你的軟件具有看上去類似江恩扇形線的繪圖工具，它們畫出的直線一定具有這些特殊的角度。如果不是，它們就是簡單的速度線，用來觀察加速度以及數(shù)據(jù)波動的幅度。圖9-10上有幾個圓圈，這樣你可以更容易看到江恩扇形線，它們連接著正方形的頂點以及對角線的交點。這些江恩扇形線和正方形之間的比例關系非常重要。這些比例也與決定橫軸位置的江恩輪有關。如果軟件供應商在江恩方陣、江恩扇形線和江恩輪這三者之中的任何一個出現(xiàn)了錯誤，江恩理論的操盤高手肯定能發(fā)現(xiàn)這些錯誤，因為它們所使用的系數(shù)肯定不正確，這些系數(shù)互相聯(lián)系且成一定比例。如果我將圖9-10中的江恩扇形線放大2倍，圖中央的45度線會在哪里？它將非常精確地覆蓋在圖9-10中1×1線的上面，成為一條新的1×1線。為什么？因為這里所說的是一根直線而不是一個正方形。因此1×2移向1×4，1×4移向1×8，等等，依此類推。這就是為什么1×3和3×1要單獨討論的原因。江恩常常將正方形的每條邊分成3份。這樣的正方形內(nèi)部會有幾個正方形？9個。1×3和3×1線將連接正方形的頂點，并且橫穿大正方形中的幾個小正方形。我還沒有談及最高和最低的江恩扇形線，它們并沒有與圖9-10中任何正方形的頂點或交叉點相連。當一個正方形加上一些同等大小的正方形，成為更寬和更高的正方形之后，這些直線將一些直角一分為二或者穿越而過。注意那個圓圈所在的直線，在圖9-10中將左上部的正方形一分為二，當你放寬視野并且想象上面直至右側還有一些正方形的話，它正在朝著其中一個直角延伸而去。當你閱讀江恩的教程，看到江恩描述他是如何繪制江恩扇形線的時候，你可能會感到困惑，因為他稱之為移動平均線而不是趨勢線。當你深入鉆研江恩理論之后，你才會認識到，你正在面對一個諧波周期，稱其為移動平均線更好一些。我剛剛解釋了一些關于90方陣的性質。我們也使用其他方陣。例如，144方陣，它呈現(xiàn)出的鉆石形態(tài)令大豆交易員非常著迷。如何在144方陣中找到45度角？問的很好，我將這個問題留給你們。關于江恩分析，我只能給你們一個概念性的解釋，算是揭開冰山一角而已。從這個討論中獲得的重要概念是，我們應該認識到江恩方陣和江恩扇形線之間具有非常精確的關系。根本沒有揣測的空間。但是很多書都在揣測。有些人說那些直角和正方形中心的交叉點意味著趨勢變化的時間之窗。仔細考慮一下這個觀點。每個正方形的長度完全相等。穿過正方形中心的直線，它從交叉點垂直延長至x軸時，總是正方形長度或寬度的一半。很多著作都說這些形態(tài)給出了時間目標，然而這一切只是再一次建立了固定的時間周期而已。我們知道在實際交易中固定時間周期并不是效果最好的周期。更重要的是，江恩自己并不這樣使用。在圖9-10中，正方形4（底部右側）中畫圈的交叉點顯示一個對角線時間目標位于2011年。（根據(jù)天文學周期，標普500的江恩縱向時間目標是2011年10月22日。）這種方法只是從江恩方陣中尋找交點，往往前后矛盾，表現(xiàn)不佳。我更喜歡使用天文學周期而非這種方法進行時間分析。不過對角線分析從來不是單獨使用。因此我們還有許多功課要做，確實如此。圖9-11跟圖9-9和圖9-10一樣，是相同的日經(jīng)指數(shù)月線圖。兩個灰色區(qū)域幫助你重點觀察白色的江恩扇形區(qū)，它位于從左下角出發(fā)的45度線之下。在這張圖上，畫圈的交點A、B和C是唯一的江恩信號。為什么？因為它們發(fā)生的時候，既實現(xiàn)了江恩輪的價格目標，同時這些目標也被對角線角度所確認。點B沒有在圖9-10上標注，它位于1/3的直線之上一段距離。點A也沒有標注在圖9-10上，但其實可以被標注，因為它正好符合那里的條件。在橫軸上加上預期目標之后，點A、B和C的意義顯示出來了，因為在橫軸、對角線和縱軸上出現(xiàn)了密集區(qū)域。例如，點B是江恩輪落在橫軸上240度的目標價格區(qū)。它與向底部右側傾斜的45度線相交。作為阻力線，它也可以用江恩扇形線從左側底部的正方形引出。它還是縱向的時間目標，根據(jù)天文學周期形成了一個密集目標區(qū)（沒有顯示）。因此這三種周期，價格、時間和對角線周期都集中在點A、B和C上。這就是江恩分析能夠確定的東西，它闡釋了一個非?；A的幾何圖形。它沒有論及2007年的日經(jīng)指數(shù)價格高點。在這個導論性質的討論中，有很多內(nèi)容被忽略了。圖9-11AerodynamicInvestmentsInc.，DailyMarketReport.資料來源：ChartsbyMarket，–2011.橫軸上的江恩價格分析：江恩輪你怎樣通過江恩輪獲得價格目標？圖9-12就是一個江恩輪，叫作9方陣（SquareofNine）或者諧波輪（harmonicwheel）。江恩也使用其他輪形，例如六角輪（hexagonwheel），就像蜂窩一樣。蜂窩形態(tài)更容易用1/3單位進行計算，例如30度和60度。被稱為9方陣的輪形起始于圖形的中央，數(shù)字為1，而第一個正方形結束于數(shù)字9。圖9-12江恩輪分析在圖9-12中，你可以跟隨數(shù)字9進入第一個比較復雜的部分，在這里初學者很容易出錯。你需要沿著左下角移到外邊一個正方形，繼續(xù)不斷以一個單位的步長增加數(shù)字，直到下一個正方形被填滿為止。底部左側的數(shù)字81和82非常清楚地闡明了這個移動過程。如果不注意，你很容易就會發(fā)現(xiàn)自己數(shù)錯了行或列。數(shù)字是沿著車輪順時針增加的。這就是一個數(shù)字與另一個數(shù)字之間的關系，這個圖形可以成為一個計算器。橫向和縱向十字交叉的部分用雙線顯示，將“零”設置為一個開始的價格，這樣我就可以用一個固定單位旋轉這個十字架以及圓圈的角度。這就是這個輪子作為計算器建立價格目標的過程。如果一個股票的交易價格是15美元，如果使用江恩輪9方陣計算，目標價格是多少呢？請在江恩輪中找到數(shù)字15。15正好位于的零和360度角之下，它們標注在輪子頂部。因為15和零度線在一條直線上，我們不需要調(diào)整數(shù)字，直接在輪子上讀出江恩目標即可。15在45度方向上的價格目標是17。45度線從圓的中心出發(fā)，向右上角延伸。數(shù)字17位于分割行和列的45度線上。我們以后將使用這種短語格式“17美元即15美元沿45度上行的價格目標”。現(xiàn)在繼續(xù)轉向90度，可以發(fā)現(xiàn)數(shù)字19，從15美元沿180度上行得到23美元。23美元與15美元的方向正好相反。（我們可以繼續(xù)說，“23美元即15美元沿180度上行的價格目標”，即使180度方位與我們的起點方位完全相反。隨著你在江恩輪上獲得更高的目標價格，方向總是從初始的位置“上行”。）在270度方向，價格目標是28美元。從15美元沿360度上行得到34美元。（你需要在32之后的空格里加上兩個數(shù)字，完成這個圖表。）這就是江恩輪的使用方法。為了使第一個案例容易理解，我忽略了其他三個方向的價格目標。在金融市場上，我們最感興趣的角度是45、90、120、180、240、270、315和360度。這些角度都非常重要嗎？不，不是在所有的市場都重要。債券市場在趨勢開始反轉的時候傾向于沿120度上行。外匯市場則青睞于90度。每個市場都具有前后一致的屬性。假如一個股票的轉折點是15美元，我們怎樣使用江恩輪計算最近的支持位呢？這次不是順時針尋找阻力位，而是逆時針尋找支撐位，因為只有當你逆時針旋轉的時候數(shù)字才會減小。第一個支撐位需要向左旋轉45度。它位于左上方45度對角線上，恰為13美元。沿90度下行得到11美元。沿180度下行得到8美元。（不要忘記跳過角落的數(shù)字10和9。）現(xiàn)在轉到360度，得到目標價格4美元，它正好位于15美元之下。如果你跟隨江恩輪確定這些價格，你將能夠預測出下一個案例的價格目標。上述第一個案例我們假設是15美元。但是在此價格區(qū)間交易的股票可能不需要這么大價差的目標。因此江恩設計了一個0.50美分步長的江恩輪。他使用了一個系數(shù)。如果價格低點是87美元呢？那么起點必須改變。將覆蓋在數(shù)字方塊上面的框架結構向左轉動，以使位于頂部的零度線穿越數(shù)字87。沿87上行的第一個目標位則為92。一旦起點被正確設置好，閱讀江恩輪則成為輕而易舉的事。如何使用江恩輪預測日經(jīng)指數(shù)？如何使用江恩輪預測以分數(shù)為單位進行交易的市場？除了這些基本概念之外，實際上還有很多事情要做。市場上最好的江恩輪是由Lambert-Gann出版公司（）制作的。他們做了很多工作，編寫了一個計算對數(shù)系列的小冊子。你可以通過江恩軟件找到江恩輪，他們做出了巨大的努力，形象地再現(xiàn)了一個真實車輪的模樣。但是如果你有一臺電腦，為什么還要再現(xiàn)一個真實的車輪呢？只要輸入開始的數(shù)值，運算一個預期目標角度表就可以了。為什么還要通過這么多步驟，白白浪費時間？9方陣是一個非常有趣的計算器。根據(jù)一個4年的解碼計劃，我去了一趟埃及的開羅，展開一段尋根溯源之旅。跟這里的簡要介紹相比，它有很多非常深奧的內(nèi)涵。不過，在這個計算器深處的很多數(shù)學比例之中，我們今天只看一個。江恩輪可謂一個真正的平方根計算器。在第一個案例中，15的平方根是3.873?，F(xiàn)在將它加上2，等于5.873。5.873的平方是34.49。沿15上行360度，正好繞行至34。這是一個完整的360度旋轉。但是假如你想超出360度，使用這種方法就會出問題。上述這個簡單公式并不是故事的全部。當使用諧波比例研究數(shù)學問題的時候，如果你不理解正在做的工作，江恩輪的函數(shù)比例會出現(xiàn)很多錯誤。還是好好研究第一個360度吧，將來你會建立自己的江恩輪。用Excel建立自己的江恩輪從一個價格低點上行，為了確定其阻力位，可以使用下面的公式，用Excel計算每個角度。公式為：45度（上行）=（（SQRT（$A$27））+0.25）*（SQRT（$A$27）+0.25）90度=（（SQRT（$A$27））+0.5）*（SQRT（$A$27）+0.5）120度=（（SQRT（$A$27））+0.67）*（SQRT（$A$27）+0.67）180度=（（SQRT（$A$27））+1）*（SQRT（$A$27）+1）240度=（（SQRT（$A$27））+1.37）*（SQRT（$A$27）+1.37）270度=（（SQRT（$A$27））+1.5）*（SQRT（$A$27）+1.5）315度=（（SQRT（$A$27））+1.75）*（SQRT（$A$27）+1.75）360度=（（SQRT（$A$27））+2）*（SQRT（$A$27）+2）$A$27是價格最低點所在的固定單元格。我在A列27行輸入了34。如果你在Excel工作表上有在其他地方剪切并粘貼公式的習慣，請使用“$”符號，你必須固定引用你所輸入的那個初始價格。對價格低點$34，Excel工作表的運算結果是：對價格低點$34，江恩輪的運算結果是：工作表上的運算結果非常接近于江恩輪上的數(shù)值。不過，34是非?？拷鬏喼行牡臄?shù)字。如果不在江恩輪的中心，這些公式的計算結果會怎么樣？對價格低點721，工作表的運算結果是：對價格低點721，江恩輪的運算結果是：工作表中45度、120度和315度的阻力位略有偏差。如果離江恩輪的中心更遠一些，這些公式的計算結果會怎么樣？對價格低點1624，工作表的運算結果是：對價格低點1624，江恩輪的運算結果是：兩者的運算結果更接近了，因此上述公式是正確的。工作表中315度角總是有一點偏差，這是由于一系列數(shù)字所代表的計算類型不同的緣故。正因如此很多人不使用315度，不過我還是建議使用。江恩輪的計算結果提供了價格目標，你可以從江恩輪中直接找到它們。從一個價格高點下行，計算目標以確定支撐位，其公式如下：45度（下行）=（（SQRT（$A$27））-0.25）*（SQRT（$A$27）-0.25）90度=（（SQRT（$A$27））-0.5）*（SQRT（$A$27）-0.5）120度=（（SQRT（$A$27））-0.67）*（SQRT（$A$27）-0.67）180度=（（SQRT（$A$27））-1）*（SQRT（$A$27）-1）240度=（（SQRT（$A$27））-1.37）*（SQRT（$A$27）-1.37）270度=（（SQRT（$A$27））-1.5）*（SQRT（$A$27）-1.5）315度=（（SQRT（$A$27））-1.75）*（SQRT（$A$27）-1.75）360度=（（SQRT（$A$27））-2）*（SQRT（$A$27）-2）如果超過360度，我并不建議使用工作表計算。你可能需要使用斐波納契比例預測更大的目標位，例如，確定一個2.618位的價格目標，而江恩輪的傳統(tǒng)方法是繼續(xù)旋轉，超過360度。但是，預測長期的價格目標，這不是最精確的計算方法。上述計算公式將會非常有效，前提是你需要加以規(guī)范。怎樣將長期國債1/32美元的報價單位輸入江恩輪？怎樣處理日經(jīng)指數(shù)？怎樣處理外匯市場小于1的交易單位？從事日內(nèi)短線交易的投機者應該怎樣調(diào)整價差，使之收益更高？如果你使用江恩輪之外的方法獲得了價格目標，為什么還要將價格目標轉換為江恩輪？反之亦然。這些問題無法在這里一一贅述，但是它們向你指出了前進的方向，以及提高自己的重要步驟。多年以來，我都在標準普爾指數(shù)市場使用下述公式。公式有些變化，但是預測市場的日內(nèi)波動非常有效。對于如何解決上面提出的那些問題，這也給你提供了一個思路。標準普爾500指數(shù)計算公式如下：45度（下行）=（（（SQRT（$C29））-0.21）*（（SQRT（$C29））-0.21）/10）+30090度=（（（SQRT（$C29））-0.5）*（（SQRT（$C29））-0.5）/10）+300120度=（（（SQRT（$C29））-0.67）*（（SQRT（$C29））-0.67）/10）+300180度=（（（SQRT（$C29））-1）*（（SQRT（$C29））-1）/10）+300270度=（（（SQRT（$C29））-1.51）*（（SQRT（$C29））-1.51）/10）+300360度=（（（SQRT（$C29））-2）*（（SQRT（$C29））-2）/10）+300需要將單元格$C29加上3000，以適應實際價格水平。為什么要在單元格“C”的價格上加上3000？為什么我要先除以10再加上300？當你面對全球市場更多品種的時候，這種處理方式會讓我們的江恩之路更加順暢。為什么在45度下行時，我采用數(shù)值-0.21而不是-0.25？這是個非常有益的問題，我留給大家繼續(xù)思考。本章的信息量很大。為什么我以這種方式闡述這些內(nèi)容？它還不是一個已經(jīng)確定了的完整故事。但是什么也不能阻止我們繼續(xù)探索江恩理論，你對江恩了解得越多，你就越想了解他。如果你打下了一個堅實的基礎，踏著堅定的腳步開始出發(fā)，你就可以免受一些毫無意義的網(wǎng)上信息的干擾，而它們會使你走上歧途。我用對未來的承諾結束本章，這是我能想到的唯一方式……“未完待續(xù)”。第10章綜合運用擺動指標和艾略特波浪理論目標和誤解因為讀者對本章第1版非同凡響的積極反應，我不想再刪改原來的內(nèi)容。首先請你重溫一下1998年版中本章的最后一個圖表，即下面的圖10-39（1998年8月）。我運用艾略特波浪理論對道瓊斯工業(yè)指數(shù)進行了預測，今天的讀者似乎忽略了這個預測，他們可能以為這就是道瓊斯工業(yè)指數(shù)當前的走勢圖表。比較一下圖10-39（1998年8月）和近期的圖10-40（2011年8月），后者預測了2012年之后的走勢。圖10-39AerodynamicInvestmentsInc.，?1996-2011，DailyMarketReport，資料來源：TradeStation.?TradeStationTechnologies.圖10-40AerodynamicInvestmentsInc.，DailyMarketReport，資料來源：ChartsbyMarket，–2011.圖10-40（2011年8月）中有一條豎線，那個時點是1998年8月。隨后是一個彈簧狀的震蕩形態(tài)，不過在1998年尚未開始第一次波動。事實上，第（3）大浪的第4小浪結束以后，當指數(shù)運行至第5小浪時，這是最后一個上升浪，而它在進行預測的時候尚未開始上漲。不過市場在彈簧狀震蕩之前已經(jīng)上漲很久了。那時我對未來走勢的預測是一個歷時數(shù)年的收縮三角形。x軸上并未標注時間，不過圖表下面的文字寫道，2000年5月是波動可能開始的時間。實際上第一次下跌開始于2000年1月。對于一個季線圖來說，這只是一根K線的誤差。（時間預測來自我早年對江恩理論的研究，并沒有使用艾略特波浪理論。）隨后道瓊斯工業(yè)指數(shù)彈簧狀的震蕩形態(tài)一步步得以實現(xiàn)，只有一個例外，即我所預測的收縮三角形在現(xiàn)實中似乎變成了一個擴張三角形。當市場仍處于一個尚未結束的主升浪中時，這并非是一個不可接受的預測。在本章你將會看到相關的形態(tài)。道瓊斯工業(yè)指數(shù)的走勢還需要完成一個E浪，它也是這個形態(tài)中最后一次的波動，這次下跌將波瀾壯闊?，F(xiàn)在告訴大家我對當前道瓊斯工業(yè)指數(shù)的預測，如圖10-40（2011年）所示。最小的下跌目標是5400點，但是如果5400點失守，4550點也許是可能的底部。注意我在1998年第1次預測的時候還沒有出現(xiàn)這個彈簧狀的價格形態(tài)。13年過后，現(xiàn)在只差最后一跌了。這是根據(jù)什么預測的呢？我知道在調(diào)整浪之間互相替代的原則，我也知道波浪結構的自然分形屬性。如果你學習過艾略特波浪理論，你也會了解這些原理。可能你不知道，我已經(jīng)寫過兩本關于艾略特波浪理論的書了。因為內(nèi)容很多，這里我只選取一小部分。第一本書應該在2012年4月出版發(fā)行，書名為《掌握艾略特波浪理論：基本概念、波浪形態(tài)及實戰(zhàn)訓練》（MasteringElliottWavePrinciple：ElementaryConcepts，WavePatterns，andPracticeExercises）。第2本書也將很快出版，叫作《高級艾略特波浪理論分析：復雜的形態(tài)、不同市場之間的關系及全球資本流動分析》（AdvancedElliottWaveAnalysis：ComplexPatterns，IntermarketRelationships，andGlobalCashFlowAnalysis）。我第1本書的編輯先是從麥格勞–希爾出版社跳到了彭博出版社，隨后彭博出版社又將書籍部門賣給了威利出版社。因此我的這本書在這個行業(yè)幾乎所有的出版社轉了一圈。這種情況非常少見。但是出版社方面卻無動于衷。為出版一本書所付出的努力簡直難以想象。本章的內(nèi)容仍然保持著第1版的原貌，未加修改。據(jù)說與時俱進的實盤預測對讀者非常有用。因此我找到了一個新的方法幫助那些“波盲”，這種方法已經(jīng)使很多交易員受益，他們非常認真地閱讀我的新作。如果這種情況也適用于你，那么很快你也將受益匪淺。本章將為你展示一個真實的案例，借此引入處于一定環(huán)境下的各種市場形態(tài)，這樣會使初學者更容易理解。在我們這個行業(yè)，或許辯論最激烈、最富爭議性的分析方法就是R.N.艾略特的波浪理論。一些常見的抨擊艾略特波浪理論的觀點如下：“這個理論太主觀了?！薄皩Φ拉偹构I(yè)指數(shù)來說，分析師站在了市場的錯誤一邊，或者說其觀點與走勢完全相反?！薄巴粋€分析師預測了太多不同的市場?！薄安煌姆治鰩煂ν粋€形態(tài)做出了不同的解釋?！薄皩ν粋€市場，如果采用不同的時間周期，你可以找到任何形態(tài)來證明你的市場觀點?！蔽疫€遺漏了什么嗎？有可能，不過我相信對波浪理論最常見的反對觀點都已包含在內(nèi)?，F(xiàn)在我對這些問題分別予以答復。讓我們先從第一個問題開始：“這個理論太主觀了?！睕]錯，是很主觀。難道艾略特波浪理論的實踐者剛剛跨過分界線站到反對者一邊嗎？不要那么快就得出結論。我認為，關于這個“主觀”的問題，有以下幾個原因。第一是存在著大量的波浪分析，它們發(fā)表在不可勝數(shù)的新聞報道和研究報告上，但都違反了波浪理論的基本原則。這個問題可以這樣解決：對業(yè)內(nèi)具有普遍性的一些錯誤理解做一個專項說明。然而，這些錯誤理解并不是引起“主觀”問題爭議的唯一原因。我給你看幾頁波浪分析，它們符合波浪理論的每一條基本原則和分析方法。然而，當這個圖表畫上真實的價格走勢，我知道它的解釋很可能被市場證明是錯的。那些有問題的圖表做出的分析，可能很多艾略特波浪理論的實踐者都會使用。其差別是，對當前的價格進行分析需要一定的能力，而對波浪進行不斷深入的闡述，預測市場未來走勢的路徑，則需要更高水平的能力。我們打個比方，也許可以解釋這種差別。很多人可以學會如何敲擊鋼琴的鍵盤并彈奏出貝多芬的奏鳴曲，但很少有人能夠充分發(fā)展他們的這種技能，學會如何將同樣的音符變成別人愿意付錢欣賞的美妙音樂。在市場運動中存在韻律和節(jié)奏，正如有些人是音盲一樣，有些人是“波盲”。雖然有些人能夠正確彈出所有的音符，但韻律仍然不對。因為各種理由，對于市場運動的特征或者周期來說，如果他不是完全的“波盲”，那么也可能是“波殘”。例如，當前我主要根據(jù)江恩理論對美國國債市場進行分析，但是如果這個市場與眾不同，我也會考慮使用波浪理論。不過我知道日內(nèi)的債券圖表形態(tài)復雜而且波動頻繁，這個市場符合更長周期的波浪特征，實際上我也放大了圖表的時間跨度。因此，我在日內(nèi)債券市場遇到的只是短期問題。遺憾的是，有些人并不是總能看得清波浪結構，因為他們無法辨別價格圖表上比例均衡的價格波動。對于股票指數(shù)，我知道我可以很快識別出波浪的結構。這給我信心去傾聽直覺的聲音，尤其是當波浪結構分析推翻了其他技術分析方法的時候。波浪理論最困難的一點是告訴人們在技術上他們是對的，但是同時他們的結論很可能錯了，因為他們的分析結果沒有達到波浪之間的平衡，或比例協(xié)調(diào)。你是波盲嗎？這涉及左腦或右腦的問題。想必你知道自己是否具有藝術才能。當然我說的不是繪畫的能力。條件允許的話，請你現(xiàn)在從樹上折下一根至少2英尺長的樹枝。不要試圖使用你的鋼筆或者鉛筆。因為鉛筆太短了，使用它們太容易了。你住在大都市？找一個壁爐的撥火鉗或者清灰的鏟子，甚至一把掃帚也行。拿著這個物體的一端，把它放在地板上，這樣通過移動物體你就獲得了關于物體重量的信息。在你將它拿起來之前，認真聽我介紹規(guī)則。你必須在這個物體的支點處用最多3個手指拿起它。關鍵在于物體需要保持平衡，在你拿起它時，它的左邊或者右邊不能突然墜向地面。如果你只需要做很小的調(diào)整，移動不超過一根手指的寬度就找到了正確的支點，那么在你的潛意識中就具有比例平衡的直覺。讓我們做另外一個試驗。在你家中，當一幅畫掛在墻上的時候，你是用眼來判斷畫是否掛正了？或者你不得不依賴科學方法通過一條水平線判斷？如果是在一個老式的維多利亞時代的建筑里，那就要祝你好運了，房屋的角落、地板和天花板很少成直角或者互相平行。掛在這樣環(huán)境中的一幅畫，如果你使用一條水平線判斷，那么看上去它將是歪的，你不得不為這幅畫重新找到平衡，以抵消室內(nèi)多重的視覺誤差。我的父親一定是個波盲，他總是從地板或天花板測量每幅畫的距離。根據(jù)科學知識，他知道畫的位置完美無缺。然而，我的母親，一位室內(nèi)設計師，會靜悄悄地“調(diào)整”他最后的測量位置，也讓我看上去比較舒服，這樣對任何能夠做出判斷的人來說，這幅畫看上去都是正的。父親看不出做過調(diào)整，有一天我們讓他測量一幅畫的位置以證明我們做過手腳。他非常震驚，他沒有看出一幅巨畫在上邊框到踢腳線之間被移動了將近7厘米。這個移動很有必要，因為天花板造成了視覺扭曲，在那個環(huán)境之中，只有移動之后那幅畫看上去才是正的。不管怎樣，如果你認真思考一下，你就會知道自己是否具有圖表辨識缺陷。你可以繼續(xù)學習在圖表上做標記，理解其他人對波浪結構的解釋，但是你自己的解釋能力可能會被削弱，而它才是真正的交易工具。在我看來，一旦某人了解了艾略特波浪理論的基本結構之后，這就是最重要的學習領域。有幾種方法能幫助你發(fā)現(xiàn)大概率的市場運行狀況。例如，在市場運行途中開始數(shù)浪，而不是從原來的起點、最高點或者最低點。在本章中你將會看到幾種不同的方法，它們發(fā)展了波浪理論的數(shù)浪方式。我們不會陷入主觀問題的爭論。人們抱有的一個強烈印象是“分析師們都站在市場的錯誤一邊，或者其觀點與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的走勢完全相反”。不過這倒是事實。在亞特蘭大的百年奧運盛典之前，我為羅伯特·普萊克特（RobertPrechter）工作了幾年。那時我負責標準普爾500指數(shù)的日常分析。除了晚間報告外，我向機構投資者頻繁發(fā)布日內(nèi)實時的波浪運動市場目標，為他們的分析提供參考。這些投資者通過彭博、路透、Telerate/Bridge和DTN報價系統(tǒng)監(jiān)測市場。在這個時期我為普萊克特工作，對美國股票市場非常看好。后面我會告訴你為什么。上面那個有些極端的觀點是正確的，確實有一些時候市場會證明我的觀點大錯特錯。那些機構投資者常常通過他們的報價系統(tǒng)檢測我的波浪目標，他們知道有好幾次我不得不用幾塊點心充當晚餐。我專門研究標普500指數(shù)，在本章結束時你將會完全理解，不同的人怎么能夠運用艾略特波浪理論的不同方法，得出不同的觀點。簡言之，你將看到我用技術指標闡釋波浪運動。對你來說，最終結果還是一樣，即會完成一個做好標記的圖表，不過用于波浪解釋的標的物完全不同，絕不是單純的價格。這是另辟蹊徑的艾略特波浪理論應用方法。因此，與波浪理論結合使用的技術分析指標，以及人們的運用方式，將對波浪理論做出積極的貢獻。我們將闡述如何在指標方向和價格結構之間獲得平衡。去尋找正確的平衡，它們很可能完全同步運行，但在市場運行過程中大多數(shù)處于混亂狀態(tài)。然而，忽略任何一個重要的信息，無論波浪理論還是技術指標，以及二者的同步運動，我們都將偏離軌道。當然，單獨使用技術指標，我們更會偏離軌道。不過單獨使用艾略特波浪理論，相對于單獨使用技術指標，將會錯過更多同步運動的機會。如果對最后一句話斷章取義，我可以想象會是什么結果。但是在你得出結論——我的話意味著艾略特波浪理論價值不大之前，讓我指出這個草率結論的不足之處。指標具有非常嚴重的內(nèi)在缺陷，這種缺陷不能通過增加另一個指標或者開發(fā)一個新的公式而得到修正。圖10-1顯示，在4個不同的市場，當復合指標和RSI出現(xiàn)背離時，出現(xiàn)了相似的賣出信號。根據(jù)這些已知的信號，你能否預見到市場會展開多大的調(diào)整？當然，我們會預測目標，會有很多目標，但是哪個目標最有可能成為底部？恒生指數(shù)月線圖上的信號產(chǎn)生了56%的下跌。標普日線圖上的信號至此為止產(chǎn)生了6%的下跌。黃金復合指標到達第一個重大拐點之前下跌了29%。德國馬克期貨周線圖下跌了20%，而且還沒有跌到底。這些確定的熊市賣出信號留給我們同樣的問題：“市場將會下跌多少？”你應該看出市場已經(jīng)超賣，可能出現(xiàn)一次反彈，那么下一個賣出信號只會導致市場更猛烈的下跌嗎？因此，艾略特波浪理論成為我們最渴望使用的工具，我們可以根據(jù)任何已知的指標信號進行預測，獲得市場運行幅度的有關信息。波浪理論很難使用，但是不會使用你將面臨更多困難！只是不要僅僅使用波浪理論！圖10-1AerodynamicInvestmentsInc.另一個常見的問題是“同一個分析師可能會提出很多完全不同的市場演變可能”。我們可以將其歸入同樣的問題：“不同的分析師對相同的形態(tài)做出了完全不同的解釋。”一個睿智誠實的艾略特波浪理論實踐者將會承認，在很多時候市場并沒有一個非常清晰的波浪結構，可以用來構建一個比較準確的預測。坦率地說，有的時候艾略特波浪理論除了能提供一系列不同的演變可能外，也沒有更多的辦法。在最終確定之前，每一種分析方法都有各自的周期。有時我們只需要默默等待，將我們的預測留在心里，直到市場變得更加明確。艾略特在這方面做過很多艱難的嘗試。在找回迷失的市場足跡的過程中，我們應該通過略顯混亂而密集的柱狀圖，開放式地討論所有的可能性和假設情況，而這些柱狀圖在屏幕上顯現(xiàn)出隨機漫步的價格走勢。這仿佛是一種有罪指控。但是應該認識到，如果一個人在市場數(shù)據(jù)中“看到”了某個波浪，當原來的市場形態(tài)改變之后，他將失去內(nèi)心的平衡。如果我的世界失去了寧靜，無法感知到“我的”標普指數(shù)正在軌道上正常運行，并處在宇宙中一個更大時空中的某個位置，我會變得整天失魂落魄。當市場的足跡重新確定，我的世界又會變得一切正常。當你“失去它”，內(nèi)心斗爭就會產(chǎn)生，這是一種必要的刺激，促使你更深入地挖掘市場，看看什么東西被忽略了，不為別的，只是為了修復感知平衡和內(nèi)在的平靜。也許聽上去很奇怪，但是真的如此。在結束這個討論之前，對于“太多演變可能”的質疑，我再最后補充一點：一些人不能容忍這個世界哪怕是一點點的改變。如果你屬于這個群體，你可能和他們一樣，不能理解為什么應該存在一個變化的市場環(huán)境。可以確定的是，毫無疑問，在你的頭腦中，市場將會按一個既定的軌道運行，并到達一個確定的市場目標。有一種前景展望應該總是出現(xiàn)在某個市場價格水平，在那里你相信你是錯的。如果市場超越了你所確定的價格目標，證明你脫離了市場軌跡，那么應該有一個事先準備好的前景展望，用來解釋市場可能如何演化，這個展望在你最初的設想中只有很低的可能性。市場演變觀點的問題在于，有時你并未給出一個涇渭分明的價格水平，可以證明分析師所確信的前景是錯的。那些沒有義務宣布自己錯了的分析師并不在市場中交易。一個交易員必須知道在哪里他可能錯了，對他的職業(yè)生命來說，這種精確性比市場預測的精確性重要得多。知道錯在哪里，將決定著我們在哪里設置止損，進而確定了我們的風險收益比（risk-to-rewardratio）。我更愿意在這個比例的收益部分出現(xiàn)偏差，而不是在風險部分。收益可多可少，但是資金的風險暴露必須非常精確。如果將止損設置在貼近市場價格水平的位置，導致錯過一個有益的價格運動，這是糟糕的資金管理方式。例如，在c浪出現(xiàn)三角形調(diào)整時，永遠不要在第三次下跌的下方設置止損。下跌很可能是非常驚人的。因此，你必須全神貫注確定一個價格水平，假如市場到達這里那就證明你錯了，這就像你會確定一個價格目標一樣，如果你是對的，你相信市場將到達那里。在這種分析框架下，備選方案并不是對正確觀點的否定。準備一個備選方案，只是表明我們正在努力做好準備，因為在戰(zhàn)斗中，一旦首選的觀點被證明是錯的，我們對市場新的運行方向很難保持客觀。如果分析師們使用備選方案，并且聲稱“你看，我一直是正確的，我曾經(jīng)說過市場的運行軌跡將是xyz”，那么他們對你、對他們自己都不夠誠實，因為他們首選的預測方案錯了。你要回到起點，重新評估你的入市頭寸，然后再次出發(fā)。但是如果出發(fā)時就沒有更好的方向，那是完全不同的問題。太多研究機構說“如果不是這樣，那么就是那樣”，并且總是使用這種句式。這提醒我們，它們在研究方法上還缺點什么。在本章開始時列出的最后一個觀點是“對同一個市場，如果采用不同的時間周期，你可以找到任何形態(tài)來證明你的市場觀點”。唉！這種挑選最適合的時間周期以支持數(shù)浪的觀點，通常都是波盲們說的。我們回顧一下大的波浪是如何細分的。小周期是大周期的基石，并且必須符合大的周期。然而，當市場開始啟動一個走勢，而它不在你的總體構想之內(nèi)時，時間周期越短，你會發(fā)現(xiàn)得越早。那些在較大周期形態(tài)下專注于最小時間周期的交易員，比那些單純專注于較大周期的交易員反應更快。后者常常會陷入上升或者下降的大趨勢之中，因為他們往往強迫小周期適應他們較長周期的觀點。專注于長期形態(tài)的交易員和分析師更是如此。在我們能夠清楚地闡述這個題目之前，我們需要討論艾略特波浪理論的基本形態(tài)。主動浪讓我們嘗試一下不同的東西。我們將不會討論收盤價的線形圖，因為很多人發(fā)現(xiàn)，在真實的市場環(huán)境中，將一個線形圖翻譯成一個具有最高價–最低價–收盤價（HLC）的柱狀圖非常困難。同時非常重要的是，應該認識到高于或低于收盤價是一個市場行為，這種行為甚至可以令交易員瘋狂。因此這次不使用線形圖。另外，對于讀者來說，總是從一個形態(tài)到另一個形態(tài)，缺乏這些形態(tài)如何運行的真實案例，實在是非常乏味的事。你不想閱讀艾略特波浪理論的描述清單，我當然也不想浪費時間寫一個。那么這次我們就用真實的案例。曾有一次，在一本論述全球資產(chǎn)配置的書中，我大錯特錯。跟一份廣為傳播的市場研究報告相比，那有什么不同嗎？并非如此。請相信，在這本書中，我已經(jīng)使用了所有的簡單方法，目的是嘗試找到真實市場狀態(tài)的起點，它給我們最大的可能從市場的正確一邊出發(fā)。只要需要，我們將使用此前描述的所有技術工具。這將幫助你理解在真實的市場環(huán)境中它們應該如何使用，而且這個市場將隨時間不斷推移。如果我脫離了波浪軌跡，那將是特別有益的信息，你應該重新評估原來的交易計劃，并且知道何時需要重新數(shù)浪并進行交易。因此，不論對錯，我們應該根據(jù)大量的信息做出結論，而不是根據(jù)本章涵蓋的13種波浪形態(tài)。第1章的圖1-4為1998年6月3日的香港恒生指數(shù)，那一章的評論寫道，恒生指數(shù)在日線圖上并未形成底部。站在7月24日回顧市場，圖上6月2日的市場低點是8351點。此后市場一路下跌至7351點，這是一個重要的斐波納契支持位和江恩理論密集區(qū)。因為第1版的江恩一章已經(jīng)被完全改寫，我不得不從第1版找出一段話以引出這個交易案例。它給出了市場的周期分析和時間目標，如下所示：市場的一個頂部出現(xiàn)在1998年7月20日，那時正在一個時間密集區(qū)附近，隨后自9367.8的市場高點下跌至現(xiàn)在的低點8855.7。對于道瓊斯工業(yè)指數(shù)來說，512.1點的下跌只相當于5.5%。但是你可能會同意，對江恩時間周期和價格密集區(qū)來說，這次下跌仍然是相當可觀的市場運動，我們一會兒將介紹其他方法，提醒我們目前的市場調(diào)整還未結束。你看，這就是我們將要追蹤的市場軌跡。標準普爾指數(shù)期貨的交易員可能會感到困惑，因為我將使用道瓊斯工業(yè)指數(shù)而不是標普指數(shù)期貨去分析一個真實的交易。我之所以選擇道瓊斯工業(yè)指數(shù)，那是因為我相信，如果那些不熟悉艾略特波浪理論的交易員看到Globex的夜盤數(shù)據(jù)的話，他們可能會不知所措，而對于標準普爾500指數(shù)期貨來說，夜盤數(shù)據(jù)是我們必須要考慮的內(nèi)容。這個問題有些難度，對一些缺乏經(jīng)驗的人來說，理解起來更為復雜。在本章，我承諾將花費更多的時間在標準普爾指數(shù)市場。不過道瓊斯工業(yè)指數(shù)常常會呈現(xiàn)出更為清晰的波浪形態(tài)。在一次電視節(jié)目中，我曾經(jīng)提出過一個問題。1998年4月17日，星期五，我在洛杉磯電視臺KWHY-TV節(jié)目組接受理查德·薩克斯頓（RichardSaxton）采訪。下列內(nèi)容節(jié)選自當時的現(xiàn)場對話：理查德：既然道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)突破了9000點，是不是跟大多數(shù)分析師一樣，下一個目標你也認為是10000點？康斯坦絲：不然。在我的分析方法中，9000點沒有什么特別的意義。重要性遠大于此的，是道瓊斯工業(yè)指數(shù)到達9339點時的市場表現(xiàn)。江恩理論和斐波納契數(shù)列都顯示這是一個關鍵區(qū)域。如果市場能夠順利通過9339點，那么將會非常輕松地到達10000點。但是我不認為市場能夠不受抵抗地穿越9339點。因此，不知不覺之間，道瓊斯工業(yè)指數(shù)9339點變成了一個公眾目標，比以往引起了更多的市場關注?，F(xiàn)在我就處于困境之中，因為4天之前道指收盤于9337.9點。其實我并不知道那個收盤價，直到電子郵件洪水一般淹沒了我的郵箱。事實上，我認為那個目標有誤，因為當日的高點是9367.8。標準普爾指數(shù)期貨9月合約1199.40的高點更接近目標，作為起點它表現(xiàn)出更好的形態(tài)。然而，我將繼續(xù)使用道瓊斯工業(yè)指數(shù)，避免標準普爾指數(shù)的Globex夜盤數(shù)據(jù)問題，因為那將扭曲我們最簡單的波浪形態(tài)。首先，我們需要討論艾略特波浪理論最基本的波浪結構：五浪結構。然后我們再開始真實的交易研究。R.N.艾略特的世界，以及你數(shù)浪生涯的無期徒刑（我已經(jīng)警告你了?。?，始于一個簡單的五浪結構。圖10-2是標準普爾500指數(shù)的1分鐘柱狀圖，它不能再細分為更小的時間單位了。正如前文所說，不要將Tick圖用于波浪研究。我的觀點是，你不能將Tick圖用于波浪研究，你也不能將它們用于技術指標。Tick圖將一個固定數(shù)量的交易構建為一根棒線。舉例來說，一個25-tick的柱狀圖沒有時間軸。因此，我并不推薦使用Tick圖。我推薦使用點數(shù)圖（point-and-figurecharts）作為行情判斷工具。稍后我們將對此繼續(xù)討論，這樣我們不至于離題太遠。市場的擴張周期以五浪形態(tài)展開。一個新的趨勢開始時，只有數(shù)量很少的消息靈通者或者非常幸運的交易員進入市場，后來這被看作一個更大的市場運動的開始。市場運行的第一浪被稱為“浪1”。其他交易者認為先前的趨勢仍然是市場的主流方向，這導致了市場的第一次調(diào)整，我們稱之為“浪2”。規(guī)則1：浪2不可以回到浪1的起點。在圖10-2中，浪2調(diào)整，跌回了浪1的一部分。一些市場，例如外匯市場，往往會跌回浪1的絕大部分。這個結論來自多年端坐在電腦屏幕前對市場的了解。對一個市場來說，短期圖表上呈現(xiàn)的一些特征某一天也許會在長期圖表上出現(xiàn)。圖10-2浪2結束后，一個強勁的上漲隨之展開，因為那些睡夢中的交易員此前假定原來的趨勢仍然有效，現(xiàn)在則睡醒了，并且在同一時間建立了市場頭寸。此時市場主流認識到新的趨勢正在形成，都在試圖建立頭寸。不管什么理由，每個人都在市場同一方向建立頭寸，這常常導致浪3的走勢最為強勁。規(guī)則2：浪3不能是最短的浪。實際上，這條規(guī)則引起了廣泛的誤解。浪3并不一定是最長的浪，與浪1和浪5相比，它僅僅不能是最短的浪。隨后一些交易員希望獲利了結，這種行為導致了市場的第二次調(diào)整，形成了浪4。規(guī)則3：浪4不能與浪1的終點重疊。波浪理論只有3條規(guī)則，簡明扼要。其他理論都有一大堆指導原則。此時，錯過了第3浪強勁上漲的交易員正坐在一旁等待著下一次入市的機會。因此，確定無疑的是，在一些獲利回吐盤之后，他們進入市場并且一致買入，在當前較大的趨勢方向上形成上漲的第5浪。在非常短的時間內(nèi)，誰是最后的買家呢？正確，是那些剛剛發(fā)現(xiàn)市場運動的散戶，他們的交易推動這個趨勢又前進了一點。現(xiàn)在整個形態(tài)已經(jīng)完成，即將做出一個三浪的調(diào)整。這個五浪周期隨后將再次出現(xiàn)。浪1、浪3、浪5稱為主動浪（impulsivewaves），因為它們明顯主導著大趨勢的方向。浪2、浪4是這個五浪周期的調(diào)整階段。人們對這種波浪的內(nèi)部結構非常狂熱，構建了很多模塊，五浪、三浪，三浪