PTA行業(yè)研究報(bào)告解析

PTA行業(yè)研究報(bào)告PTA的基本介紹PTA是精對(duì)苯二甲酸（PureTerephthalicAcid）的英文縮寫(xiě)，是重要的大宗有機(jī)原料之一，其重要用途是生產(chǎn)聚酯纖維(滌綸)、聚酯瓶片和聚酯薄膜，廣泛用于化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等領(lǐng)域。PTA是石油的末端產(chǎn)品，其原料是對(duì)二甲苯（簡(jiǎn)稱(chēng)PX），而PX的原料是石油。PTA是化纖的前端產(chǎn)品，其下游產(chǎn)品重要為滌綸長(zhǎng)絲、短纖、切片（涉及纖維切片、瓶用切片、薄膜切片）。圖一、PTA產(chǎn)業(yè)鏈流程全圖PTA的成本分析PTA的成本重要由三部分構(gòu)成，PX的成本、制造成本、固定資產(chǎn)折舊。PX作為PTA的重要原料，因此在PTA的生產(chǎn)成本中占了絕大部分，大概占了總成本中的92%。因此，PX行業(yè)與PTA行業(yè)含有高度的有關(guān)性。正由于這個(gè)因素，PTA生產(chǎn)廠家的布局絕大部分都是依靠江海，即建在沿江、沿海地區(qū)。這樣能夠最大程度地減少原材料的運(yùn)輸成本和產(chǎn)品的運(yùn)輸成本。1998年至上六個(gè)月PTA價(jià)格與PX價(jià)格的有關(guān)性以下圖所示：圖二：PX和PTA價(jià)格對(duì)比圖從圖中我們能夠看出，PTA價(jià)格和PX價(jià)格的正有關(guān)性。由于PTA的價(jià)格受制于PX的價(jià)格的這個(gè)趨勢(shì)是不可變化的，因此在PTA的生產(chǎn)中必須時(shí)刻注意PX的價(jià)格。圖三：PX價(jià)格走勢(shì)圖除去PX的成本，一噸PTA的生產(chǎn)成本大概400至700元左右，這個(gè)依每個(gè)公司的成本控制的能力高低不同?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)最佳的PTA生產(chǎn)公司，能控制在每噸400元左右，其中的杰出代表就是逸盛石化和恒力集團(tuán)。他們?cè)谛袠I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中已經(jīng)獲得了相稱(chēng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，，在其它公司基本都處在虧損的狀況下，逸盛石化還是獲得了3.5%的毛利。這是非常了不起的成就，在將來(lái)行業(yè)還將處在寒冬的狀況下，逸盛石化和恒力集團(tuán)仍然能夠堅(jiān)持下來(lái)，并且能夠提供正的現(xiàn)金流。資產(chǎn)設(shè)備的固定攤銷(xiāo)大概占了300-500元?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)的噸投資成本約為2500元左右，依技術(shù)的來(lái)源和整體的規(guī)劃設(shè)計(jì)的不同而不同。桐昆集團(tuán)的80萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能，總投資34.94億元，其噸投資成本約為4367元（桐昆集團(tuán)PTA計(jì)劃投資二期，其中二期190萬(wàn)噸，不排除一期建設(shè)時(shí)已將二期土地配套做好）。恒力集團(tuán)的第三期220萬(wàn)噸，總投資約為40億左右（在土地配套都做好的狀況下，只計(jì)算設(shè)備的價(jià)格），其噸投資成本約為1818元。榮盛集團(tuán)的120萬(wàn)噸，總投資約為45億元左右，其噸投資成本約為2667元。恒逸集團(tuán)的三期150萬(wàn)PTA生產(chǎn)線，總共投資31.06億元，噸投資成本約為2071元。從以上的統(tǒng)計(jì)我們能夠看出，第一次做PTA的公司的噸投資成本總是高于平均線，在PTA行業(yè)已有一定經(jīng)驗(yàn)的，噸投資成本會(huì)大大減少。只有PTA的銷(xiāo)售價(jià)格低于PX價(jià)格加上制造成本的狀況下，公司才會(huì)考慮停車(chē)，由于固定資產(chǎn)是沉沒(méi)成本，不管與否開(kāi)車(chē)，都是存在的，只要產(chǎn)品售價(jià)高于制造成本和PX成本，公司就能產(chǎn)生正的現(xiàn)金流，公司就有開(kāi)車(chē)的動(dòng)力。如果低于制造成本和PX成本，公司的現(xiàn)金流將會(huì)是負(fù)的，公司會(huì)考慮停車(chē)檢修。PTA的成本極為透明、產(chǎn)品也是通用產(chǎn)品，因此，PTA生產(chǎn)價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)只存在于生產(chǎn)成本和建造成本的競(jìng)爭(zhēng)，哪家公司的生產(chǎn)成本更低，誰(shuí)才干更含有優(yōu)勢(shì)。這也是PTA行業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈后端和前段延伸的因素。成本的控制除了以上的分析，還必須注意資金周轉(zhuǎn)的效率，PTA是個(gè)資本密集型行業(yè)，不管工廠的建設(shè)還是運(yùn)行，都需要大量地資金投入。因此必須靠近原材料市場(chǎng)或者原料產(chǎn)地，這樣資金的年周轉(zhuǎn)次數(shù)才干更多。如果遠(yuǎn)離原材料產(chǎn)地和市場(chǎng)，那么原料或者存貨會(huì)耗費(fèi)更多的運(yùn)輸時(shí)間。例如蓬威石化建在重慶，PX原料和產(chǎn)品都需要依靠長(zhǎng)江水運(yùn)，如果在滿(mǎn)負(fù)荷的狀況下，最起碼需要比其它沿海PTA公司多準(zhǔn)備7億元的資金，如果以15%的年收益率，每年的投資收益損失將高達(dá)1.05億元。PTA的供應(yīng)分析過(guò)去的十年，是我國(guó)PTA行業(yè)發(fā)展的黃金十年,現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)是PTA的第一生產(chǎn)大國(guó)，產(chǎn)能占到世界的二分之一左右，并且還在繼續(xù)增加。這也和中國(guó)的紡織行業(yè)的大發(fā)展有關(guān)，紡織作為中國(guó)的外貿(mào)支柱行業(yè)，對(duì)我國(guó)的PTA的消耗起著極為關(guān)健的作用。單位（萬(wàn)噸）PTA產(chǎn)能116612561496155832714081PTA產(chǎn)量9809351190143116902590產(chǎn)能運(yùn)用率%84.0474.4479.5591.8583.6261.3363.46進(jìn)口量698.7594.1625.68664.1642536400出口量/////11表觀消費(fèi)量167915291815.72095233225412989表觀消費(fèi)增加率22.59%9.13%18.71%15.21%8.92%8.96%17.63%進(jìn)口依存度41.61%38.86%34.46%31.70%28.13%21%13.38%表一：PTA供應(yīng)分析表PTA行業(yè)最大的特點(diǎn)就是產(chǎn)能的集中釋放。年初預(yù)計(jì)新增PTA產(chǎn)能1150萬(wàn)噸，投產(chǎn)時(shí)間貫穿全年。僅過(guò)去一年實(shí)際投產(chǎn)狀況看，春節(jié)后來(lái)受市場(chǎng)狀況影響和產(chǎn)品設(shè)備運(yùn)行等方面的問(wèn)題，投產(chǎn)時(shí)間絕大部分北安排在四季度前后。9-10月桐昆集團(tuán)旗下的嘉興石化年產(chǎn)150萬(wàn)噸、恒力石化440萬(wàn)噸新裝置先后投產(chǎn)，將新產(chǎn)能釋放推到高潮，對(duì)國(guó)內(nèi)的PTA市場(chǎng)造成較大影響。逸盛海南200萬(wàn)噸、逸隆重化二期300萬(wàn)噸分別在11月呾12月份投產(chǎn)。翔鷺二期440萬(wàn)噸裝置被推遲到一季廟投產(chǎn)。截止底國(guó)養(yǎng)實(shí)際新增產(chǎn)能1250萬(wàn)噸，產(chǎn)能增加率達(dá)成62%，創(chuàng)歷史之最。公司名稱(chēng)產(chǎn)能（萬(wàn)噸/年）地點(diǎn)實(shí)際抅產(chǎn)旪闈預(yù)計(jì)當(dāng)年新增產(chǎn)量(萬(wàn)噸)備注珠海BP20珠海1月16擴(kuò)建紹興遠(yuǎn)東140紹興5月57新建嘉興石化150嘉興9月35新建恒力石化一期220大連9月49新建恒力石化二期220大連10月33新建逸盛海南200海南11月20新建逸隆重化二期300大連12月13新建累計(jì)1250223表二：PTA產(chǎn)能投放表，新增產(chǎn)能的壓力仍舊很大，但比狀況會(huì)樂(lè)觀。預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能810萬(wàn)噸，產(chǎn)能比增加25%。公司簡(jiǎn)稱(chēng)產(chǎn)能（萬(wàn)噸/年）地點(diǎn)投產(chǎn)時(shí)間備注翔鷺石化二期440漳州1季度新建虹港石化150連云港4季度新建恒力石化三期220大連4季度新建表三：PTA產(chǎn)能投放表圖四：至PTA產(chǎn)能增加表截止底全球PTA產(chǎn)能為6419萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5079萬(wàn)噸，開(kāi)工率進(jìn)一步減少。其中中國(guó)大陸的產(chǎn)能為3271萬(wàn)噸，占全球PTA市場(chǎng)近50%的產(chǎn)能，影響力大幅提高。中國(guó)大陸實(shí)際新增PTA產(chǎn)能為1250萬(wàn)噸，帶動(dòng)全球PTA產(chǎn)能大幅增加。中國(guó)大陸以外的新增PTA產(chǎn)能重要集中在印度市場(chǎng)。印度信賴(lài)120萬(wàn)噸、印度石油60萬(wàn)噸兩套裝置均計(jì)劃在四季度投產(chǎn)。在過(guò)去的，中國(guó)大陸的PTA產(chǎn)量突破萬(wàn)噸大關(guān)，表觀消費(fèi)量增加8.96%，達(dá)成2541萬(wàn)噸左右。圖五：中國(guó)PTA產(chǎn)量在世界PTA產(chǎn)量中占比國(guó)內(nèi)新增PTA產(chǎn)能1250萬(wàn)噸，理論上需要825萬(wàn)噸的PX產(chǎn)能相配套，但受投資周期、技術(shù)、行政門(mén)檻、環(huán)境規(guī)定等諸多因素限制，PX新產(chǎn)能投放速度緩慢。特別在中國(guó)，PX已被妖魔化，繼8月大連市民反對(duì)PX項(xiàng)目后，10月底再度發(fā)生寧波市民反對(duì)PX項(xiàng)目事件。各地政府不得不表態(tài)停止PX項(xiàng)目建設(shè)，對(duì)我國(guó)PX行業(yè)的發(fā)展很不利，大大推遲PX新項(xiàng)目的投產(chǎn)速度。國(guó)內(nèi)PX行業(yè)實(shí)際新增產(chǎn)能僅為80萬(wàn)噸，分別是中石化系統(tǒng)鎮(zhèn)海石化擴(kuò)容10萬(wàn)噸、福佳大化二期70萬(wàn)噸（9月底投產(chǎn)）。EPX產(chǎn)能3864467267268269061186PX產(chǎn)量375323475610680770950PX進(jìn)口量288340.4370.05355498620820PX出口量2344.830.7616372020PX表觀消費(fèi)量640618.6814.2994911481388.51750進(jìn)口依存度%45.00%55.03%45.44%37.40%44.00%43.21%46.85%表四至PX供需表由于國(guó)內(nèi)PX新產(chǎn)能增加速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于下游PTA行業(yè)產(chǎn)能增速，國(guó)養(yǎng)PX供應(yīng)缺口不停擴(kuò)大。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加面臨瓶頸的狀況下，只能向國(guó)際市場(chǎng)尋找資源，解決原料供應(yīng)問(wèn)題。PTA新裝置普通要提前2—個(gè)月備貨，因此推動(dòng)上六個(gè)月我國(guó)向其它國(guó)家地區(qū)進(jìn)口的PX數(shù)量大幅增加。1-11月，國(guó)內(nèi)PX進(jìn)口量為565萬(wàn)噸，全年總進(jìn)口量將達(dá)成620萬(wàn)噸，扣除20萬(wàn)噸的出口量，凈進(jìn)口量達(dá)成600萬(wàn)噸，相比增速高達(dá)24%。由于PTA新裝置投產(chǎn)時(shí)間都比較晚，對(duì)PX的需求增量將在完全體現(xiàn)出來(lái)。考慮到國(guó)內(nèi)PX需求的大幅增加以及亞洲其它地區(qū)PX供應(yīng)資源增加，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PX凈進(jìn)口量將達(dá)成800萬(wàn)噸，最低不會(huì)少于700萬(wàn)噸，對(duì)外依存度提高到47%附近。僅開(kāi)始，由于中國(guó)強(qiáng)勁需求的拉動(dòng)，全球PX裝置的開(kāi)工率已經(jīng)達(dá)成90%，繼續(xù)保持高位。國(guó)內(nèi)PX新增產(chǎn)能重要是不停推遲投產(chǎn)的騰龍芳烴160萬(wàn)噸，但該裝置是為翔鷺二期440萬(wàn)噸PTA新裝置做原料配套，尚難以滿(mǎn)足翔鷺石化本身的PX需求，更難緩和國(guó)內(nèi)其它PTA生產(chǎn)商PX原料供應(yīng)緊張的問(wèn)颋。彭州石化項(xiàng)目同樣遭到本地居民反對(duì)，能否投產(chǎn)存在變數(shù)。海南石化妝置要到4季度投產(chǎn)，且規(guī)模偏小，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)影響較小。公司名稱(chēng)地點(diǎn)產(chǎn)能（萬(wàn)噸/年）投產(chǎn)時(shí)間備注鎮(zhèn)海石化浙江寧波106月底擴(kuò)容福佳大化二期遼寧大連709月底新建中國(guó)新增產(chǎn)能累計(jì)80騰龍芳烴福建漳州1601季度新建中石化四川彭州603季度新建中石油海南海南洋浦604季度新建中國(guó)新增產(chǎn)能累計(jì)280韓國(guó)HC石化韓國(guó)蔚山801季度新建印度石油天然氣公司印度903季度新建沙特阿美/道達(dá)爾石油沙特703季度新建中國(guó)以外新增產(chǎn)能累計(jì)240表五至全球新增PX產(chǎn)能狀況在不考慮PTA下游實(shí)際需求的狀況下，如果按PTA行業(yè)100%的開(kāi)工率測(cè)算，國(guó)內(nèi)PX理論最多供應(yīng)缺口為653萬(wàn)噸，PX供應(yīng)缺口擴(kuò)大到707萬(wàn)噸。按中國(guó)大陸PX最多有效供應(yīng)量（國(guó)產(chǎn)量加凈進(jìn)口量，含底社會(huì)庫(kù)存量）1750萬(wàn)噸來(lái)推算，PTA國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的上限為2652萬(wàn)噸。按底國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能測(cè)算出開(kāi)工率最高能達(dá)成81%，按底PTA產(chǎn)能測(cè)算出的開(kāi)工率變?yōu)?5%。后，在經(jīng)歷了行業(yè)的長(zhǎng)久虧損和國(guó)家對(duì)PTA行業(yè)的限制，產(chǎn)能的增加將大大減少，PTA行業(yè)將進(jìn)入成熟期，PTA的供應(yīng)將趨于一種穩(wěn)定的狀態(tài)，還能堅(jiān)持下來(lái)的公司將獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)。PTA的需求分析PTA的下游行業(yè)是PET行業(yè)，PET的產(chǎn)品又應(yīng)用于瓶級(jí)聚酯、纖維聚酯、薄膜聚酯三個(gè)子行業(yè)。其中纖維聚酯占了絕大部分，大概占了全部PET消耗量的95%左右，因此紡織服裝行業(yè)作為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的末端，對(duì)PTA行業(yè)含有極其重要的意義。聚酯行業(yè)作為PTA行業(yè)的下游，聚酯的產(chǎn)能直接限制了PTA的產(chǎn)量。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，每生產(chǎn)1單位PTA，能夠生產(chǎn)1.163單位的PET。在PTA行業(yè)新產(chǎn)能迅猛擴(kuò)張的同時(shí)，下游聚酯行業(yè)產(chǎn)能同樣高速擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聚酯新增產(chǎn)能620萬(wàn)噸。截止12月底，國(guó)內(nèi)聚酯總產(chǎn)能達(dá)成3888萬(wàn)噸，靠近3900萬(wàn)噸大關(guān)。初步統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)最多新增聚酯產(chǎn)能數(shù)量為890萬(wàn)噸，底我國(guó)聚酯總產(chǎn)能將達(dá)成4780萬(wàn)噸左右（預(yù)計(jì)有效產(chǎn)能在4500萬(wàn)噸左右）。、國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能增速分別為19%、16%，低于上游PTA行業(yè)62%、25%癿增速，但因聚酯行業(yè)基數(shù)大，因此，增加的絕對(duì)產(chǎn)能也能跟得上PTA新增的產(chǎn)能。圖六：至國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能增加圖圖七：至國(guó)內(nèi)長(zhǎng)絲和短纖產(chǎn)能增加圖在聚酯產(chǎn)能高增加同時(shí)，聚酯最多的子行業(yè)滌綸纖維，產(chǎn)量增速卻在放緩。1-10月，國(guó)內(nèi)滌綸纖維產(chǎn)量在2497萬(wàn)噸（滌綸長(zhǎng)絲1738萬(wàn)噸+滌綸短纖759萬(wàn)噸），增速8.39%左右，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量達(dá)成3032萬(wàn)噸，增速在8.5%左右，低于10%的產(chǎn)量增速，更低于-均14%癿產(chǎn)量增速。從品種分項(xiàng)來(lái)看，占滌綸纖維產(chǎn)量近70%比重的滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)量增速為10.94%，占滌綸行業(yè)30%比重的滌綸短纖產(chǎn)量增速變有2.97%。僅圖表中能夠看出，-聚酯子行業(yè)新增產(chǎn)能中，滌綸長(zhǎng)絲新產(chǎn)能占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。另首先是聚酯瓶片，滌綸短纖擴(kuò)容力度非常小。闡明對(duì)將來(lái)PTA現(xiàn)有剛性需求及增量需求影響最大的還是滌綸長(zhǎng)絲子行業(yè)。直紡滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率的高低直接影響PTA需求變化。圖八：和聚酯新增產(chǎn)量分布圖作為整合行業(yè)的終端，服裝行業(yè)的將來(lái)需求才干更加闡明PTA將來(lái)的需求量。我國(guó)的服裝行業(yè)的重要通過(guò)出口和內(nèi)需消耗。就出口來(lái)說(shuō)，受歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)下滑影響，我國(guó)重要出口市場(chǎng)縐濟(jì)萎靡，需求下降，全年外需疲弱不振。我國(guó)紡織行業(yè)外貿(mào)出口增速下滑最為嚴(yán)重，同比增速由兩位數(shù)快速降至個(gè)位數(shù)，前八個(gè)月靠近零增加。9-10月份才出現(xiàn)回暖，但11月份再度轉(zhuǎn)為負(fù)增加，外向型紡織公司出口壓力大增。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-11月，我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口2308.3億美元，同比僅增加2.1%。前11個(gè)月服裝出口總量下降7%，單價(jià)增加28.5%。圖九：和服裝出口各月分布對(duì)比圖圖十：至服裝出口增加圖造成中國(guó)紡織品出口不振的因素重要有兩個(gè)：第一是制造成本高企。國(guó)內(nèi)自開(kāi)始，人工成本急劇上升，珠三角普工的成本幾乎上漲了4倍左右，這對(duì)作為勞動(dòng)密集型的紡織服裝行業(yè)來(lái)說(shuō)，是沒(méi)法承受的。第二是人民幣匯率的上升。人民幣匯率和美元匯率從的8.27:1升至現(xiàn)在的6.1:1，幾乎上升了30%。圖十一：至人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)圖人民幣匯率的上升大大侵蝕了中國(guó)紡織品在全球的競(jìng)爭(zhēng)力，因此現(xiàn)在紡織品服裝行業(yè)有轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的諸多生產(chǎn)線都已遷至生產(chǎn)成本更含有競(jìng)爭(zhēng)力的東南亞。并且這已經(jīng)成為不可阻擋的趨勢(shì)，就將來(lái)來(lái)說(shuō)，出口紡織品行業(yè)對(duì)PTA的需求必然會(huì)進(jìn)一步減少。這是一種值得關(guān)注的趨勢(shì)。紡織品的另一種消耗途徑是內(nèi)銷(xiāo)。國(guó)內(nèi)對(duì)紡織品的消費(fèi)熱情逐步高漲，特別隨著電子商務(wù)的普及，單品零售價(jià)減少，會(huì)提高紡織品消費(fèi)的數(shù)量?？傮w來(lái)說(shuō)，有關(guān)紡織品的需求將來(lái)增加的重要?jiǎng)恿υ谟趦?nèi)需的不停增加，但我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，就現(xiàn)在或者就能夠預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，內(nèi)需的增加不可能有大幅度的提高。PTA行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析現(xiàn)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)PTA的公司大致來(lái)說(shuō)能夠歸為兩類(lèi)，一類(lèi)是生產(chǎn)聚酯的公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游擴(kuò)張，一類(lèi)是石化公司向產(chǎn)業(yè)鏈的下游擴(kuò)張。隨著PTA行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，進(jìn)入門(mén)檻越來(lái)越高，對(duì)后來(lái)的新進(jìn)入者將會(huì)造成越來(lái)越大的障礙。排名 公司名稱(chēng)產(chǎn)能（萬(wàn)噸）產(chǎn)業(yè)鏈布局方向1恒力集團(tuán)660聚酯→PTA2廈門(mén)翔鷺605PTA→PX3*榮盛集團(tuán)468.95聚酯→PTA4*恒逸集團(tuán)434.45聚酯→PTA5浙江遠(yuǎn)東320聚酯→PTA6中國(guó)石化302石油→PX→PTA7珠海BP190石油→PX→PTA8桐昆集團(tuán)150聚酯→PTA江蘇三房巷150聚酯→PTA盛虹化纖150聚酯→PTA 累計(jì)產(chǎn)能3430.4表六預(yù)計(jì)中國(guó)前十名PTA工廠產(chǎn)能狀況，*恒逸集團(tuán)和榮盛集團(tuán)共同組建的共有三家PTA公司，分別為浙江逸盛，產(chǎn)能為330萬(wàn)噸，其中恒逸集團(tuán)占70%，榮盛集團(tuán)占30%；逸隆重化，產(chǎn)能為520萬(wàn)噸，恒逸集團(tuán)占24%，榮盛集團(tuán)占56%；海南逸盛，產(chǎn)能為210萬(wàn)噸，恒逸集團(tuán)和榮盛集團(tuán)分別占37.5%。榮盛集團(tuán)和恒逸集團(tuán)的產(chǎn)能計(jì)算方式為單體工廠的產(chǎn)能乘以占股比例的總計(jì)。*恒逸集團(tuán)和榮盛集團(tuán)共同組建的共有三家PTA公司，分別為浙江逸盛，產(chǎn)能為330萬(wàn)噸，其中恒逸集團(tuán)占70%，榮盛集團(tuán)占30%；逸隆重化，產(chǎn)能為520萬(wàn)噸，恒逸集團(tuán)占24%，榮盛集團(tuán)占56%；海南逸盛，產(chǎn)能為210萬(wàn)噸，恒逸集團(tuán)和榮盛集團(tuán)分別占37.5%。榮盛集團(tuán)和恒逸集團(tuán)的產(chǎn)能計(jì)算方式為單體工廠的產(chǎn)能乘以占股比例的總計(jì)。在前十名的PTA生產(chǎn)商中，幾乎沒(méi)有獨(dú)立的PTA生產(chǎn)商，全部都以行業(yè)上下游整合者的角色出現(xiàn)。因此，我們能夠判斷，獨(dú)立的PTA生產(chǎn)商是不含有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的，在行業(yè)進(jìn)入蕭條的時(shí)期，只能以低開(kāi)工率或者將PTA資產(chǎn)出售的方式結(jié)局。PTA行業(yè)的將來(lái)趨勢(shì)分析單體工廠的規(guī)模越來(lái)越大，進(jìn)入門(mén)檻越來(lái)越高。我國(guó)的PTA行業(yè)單體工廠從八十年代的幾萬(wàn)噸到現(xiàn)在的上百萬(wàn)噸，后新建的工廠都在百萬(wàn)噸以上，平均規(guī)模達(dá)成227萬(wàn)噸，翔鷺石化的單體工廠甚至達(dá)成了440萬(wàn)噸，為全球最大的PTA工廠。單體工廠規(guī)模的不停擴(kuò)大，把行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻提高，PTA單體工廠的投資將從以前的幾十億元上升至上百億元，進(jìn)入門(mén)檻的提高有助于行業(yè)的成熟。因此，如果沒(méi)有PTA有關(guān)經(jīng)驗(yàn)，將很難進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)減少，存活下來(lái)的公司將會(huì)獲得比較可觀的利潤(rùn)。縱向整合的趨勢(shì)越來(lái)越明顯現(xiàn)在新進(jìn)入PTA行業(yè)的公司分為兩類(lèi)，一類(lèi)是以前從事聚酯纖維生產(chǎn)，然后再進(jìn)入PTA領(lǐng)域的生產(chǎn)，例如桐昆股份、盛虹集團(tuán)、恒力集團(tuán)等，這些公司原先就是化纖行業(yè)的龍頭公司，在化纖行業(yè)占了有利的位置后，為了減少成本，將產(chǎn)業(yè)鏈向后整合。另一類(lèi)是石化公司，原先就是石油煉化行業(yè)的龍頭，將產(chǎn)業(yè)鏈向后延伸至PTA領(lǐng)域。例如中石油、中石化、BP或者現(xiàn)在有這方面趨勢(shì)的翔鷺石化?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)幾乎沒(méi)有打通從PX到化纖行業(yè)。直接介入PTA領(lǐng)域的極少，由于原材料和市場(chǎng)方面都沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。隨著進(jìn)入門(mén)檻的提高，行業(yè)的外來(lái)者將更難進(jìn)入。PTA行業(yè)的行業(yè)格局基本擬定。但現(xiàn)在除了中石化，還沒(méi)有一家公