人大重陽金融研究院-2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議

中國人民大學(xué)重陽金融研究院中國人民大學(xué)重陽金融研究院（人大重陽）2013119重陽投資向中國人民大學(xué)捐贈并設(shè)立教育基金運營的主要資助項目。作為中國特色新型智庫，人大重陽聘請了全球數(shù)十位前政要、銀行家、知名學(xué)者為高級研究員，旨在關(guān)注現(xiàn)實、建言國家、服務(wù)人民。目前，人大重陽74生態(tài)金融研究中心、全球治理研究中心、)全球治理、大國關(guān)系、宏觀政策等研究領(lǐng)域在國內(nèi)外均具有較高認可度?！靶⌒扌⊙a”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34期 目 錄TOC\o"1-1"\h\z\u一、2023年夏季以來重要經(jīng)濟政策回顧及評價 8二、中國經(jīng)濟發(fā)展及其潛力空間的理論邏輯 30三、需高度警惕2023年二季度以來的經(jīng)濟下滑趨勢 33四、政策優(yōu)化與改革深化的九條建議 36摘 要2023年二季度以來，中國經(jīng)濟增速放緩。二季度724日中央政治局會議以來，中央、各部委和地方政府及時出臺一系列穩(wěn)增長的政策措施，覆蓋廣泛、定位精準、亮點頗多，在部分領(lǐng)域初步起到了遏制經(jīng)濟下行勢頭的作用，從8月經(jīng)濟運行情況看，預(yù)計前期政策效果可能會在未來幾個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中持續(xù)體現(xiàn)?！糁袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院研究團隊通過對數(shù)十位企業(yè)界人士和經(jīng)濟學(xué)者的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管中國經(jīng)濟下社會信心不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展面臨的迫切問題。通過一系列的政策梳理、比較與調(diào)研，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)受益面偏窄，缺少“大開大合”的治本之策；民企利好政策的持續(xù)性令人疑慮，經(jīng)濟體制改革和法治化建設(shè)遲緩影響市場主體信心；少數(shù)政策存在行政干預(yù)和計劃色彩；長短期政策配合度不夠?！艚甑慕?jīng)濟體制改革進展離黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（簡稱《決定》）設(shè)定的目標仍有差距，具體體現(xiàn)在制度體系建設(shè)、基本經(jīng)濟制度建設(shè)、完善現(xiàn)代市場體系、政府職能轉(zhuǎn)變、財稅體制改革、城鄉(xiāng)發(fā)展一體化體制機制建設(shè)、構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制等方面。2023年二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇潛力未能完全釋阱論”引發(fā)廣泛關(guān)注，但只要正確認識到中國經(jīng)濟發(fā)展所處階段、巨大發(fā)展?jié)摿突局贫葍?yōu)勢，就不難發(fā)現(xiàn)這些觀點缺乏堅實的理論和實證依據(jù)，與中國當(dāng)前實際并不相符。◆要拼經(jīng)濟，更要拼改革、拼開放！中國經(jīng)濟面臨的根本問題不是周期性問題，與日本當(dāng)年的“資產(chǎn)負債表衰退”問題也存在本質(zhì)不同，而是源于結(jié)構(gòu)性的信心問題，僅靠傳統(tǒng)的財政政策、貨幣政策不能完全解決，唯市場化、國際化的方向邁進，讓市場在資源的配置中起決定性作用，方能大幅提升市場信心，推動中國經(jīng)濟盡快達到潛在增速?！糁袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院2023914發(fā)布的這份《“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議》報告在三大方面提出九條政策優(yōu)化和改革深化建議。在完善公平、中性的市場主體競爭環(huán)境方面，一是公平處理對民企欠款問題，糾正歷史上影響較大的民企冤錯案件；二是完善投資者保護制度，提升國內(nèi)投資在建設(shè)包容性、現(xiàn)代化的金融體系方面，一是厘清普惠性和商業(yè)性金融業(yè)務(wù)的界限，適時優(yōu)化房地產(chǎn)金融和監(jiān)管政策；二是擴大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，規(guī)范市場準入門檻；三是優(yōu)化創(chuàng)新地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解地方債最后一公里的風(fēng)險，為建立風(fēng)險管理長效機制換取空間。在推進市場化配置改革、加快政府職能轉(zhuǎn)變方面，一是切實全面推進要素的市場化配置；二是加快落實地方政府職能轉(zhuǎn)變，強化權(quán)力制約和監(jiān)督機制；三是改革地方官員政績考核體系。引言2023年二季度以來，特別是724中央、各部委和地方政府及時出臺一系列穩(wěn)增長的政策措施。為此，中國人民大學(xué)重陽金融研究2023年夏季以來出臺的重要政策措施進行梳理，并先后走訪云南、浙江、新疆、重慶、四川、廣東、澳門、上海等地。總體看，政策措施覆蓋廣泛、定位精準，在部分領(lǐng)域已初步起到了緩解經(jīng)濟下行壓力的作用。然而，當(dāng)前中國經(jīng)濟增長下行壓力依然較大，從調(diào)研走訪中獲知的民間投資、社會信心、經(jīng)濟預(yù)期依然不足。雖然近期的政策舉措不乏亮點，但這些政策主缺少“大開大合”的治本之策。目前經(jīng)濟體制改革進展距離十

年前黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若設(shè)定的目標仍有差距。目前，中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮?，盡管西方對中國經(jīng)濟發(fā)展的各種“陷阱論”甚至“中國但只要加快落實《決定》中明確的相關(guān)改革舉措，市場信心便能逐漸恢復(fù)，中國經(jīng)濟也定能回歸潛在增速。為此，中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究團隊在中性的市場主體競爭環(huán)境，建設(shè)及推進市場化配置改革、加快政府職能轉(zhuǎn)變?nèi)蠓矫娴闹匾I(lǐng)域提出九條政策優(yōu)化和改革深化建議。一、2023年夏季以來重要經(jīng)濟政策回顧及評價2023724日中央政治局會議以來，中央、各部委和地方政府及時出臺一系列穩(wěn)增長的政策措施，如表11所示，涉及民營經(jīng)濟營商環(huán)境和法擴大內(nèi)需，完善對房地產(chǎn)業(yè)的支持政策，金融支持實體經(jīng)濟，資本市場改革，推動高水平對外開放，減稅等涉及國計民生的各個方面，亮點頗多，在部分領(lǐng)域起到了遏制經(jīng)濟下行勢頭的作用。從7運行情況看，雖然不少經(jīng)濟指標依然在下滑，但剔除基數(shù)效應(yīng)影響，餐飲、電影、旅游、基建、制造業(yè)投資均呈邊際改善態(tài)勢。8CPI由負轉(zhuǎn)正，PPIPI指數(shù)雖然仍位于收縮區(qū)間，但延續(xù)收窄態(tài)勢，新訂單指數(shù)自4月份以來首次升至擴張區(qū)間。由于政策效果的滯后性，預(yù)計前期政策效果應(yīng)會在未來幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)中持續(xù)體現(xiàn)。

針對民營經(jīng)濟營商環(huán)境的改善、促進民間投資、促進消費、房地產(chǎn)和金融支持政策、減稅、高水平對外開放、活躍資本市場、防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險等八項推動經(jīng)濟復(fù)蘇的主要方面，中國人民大學(xué)重陽金融研究院逐條列表式進行了歷史比較，如表1、圖1所示，得出了一些很有意義的看法。第一，針對民營經(jīng)濟營商環(huán)境2019（簡稱《條例》）為核心的政策體系?！稐l例》作為優(yōu)化營商環(huán)境的基礎(chǔ)性行政法規(guī)，重在確立優(yōu)化營商環(huán)境的基本制度規(guī)范，明確方向719《關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意（1比如，《條例》提出，“國家持續(xù)放寬市場準入，并實行全國統(tǒng)一的市場準入負面清單制度”，《意見1》則進一步強調(diào)，“各地區(qū)各部門不得以備案、注冊、年檢、認定、認證、指定、要求設(shè)立分公司等形步開展市場準入效能評估，建立市事業(yè)單位不得違約拖欠市場主體的貨物、工程、服務(wù)等賬款”，但并未涉及政府實際發(fā)生拖欠行為后如1政府失信信息納入全國信用信息共享平臺”，這將有助于增強對政府失信行為的約束。81委等部門發(fā)布《關(guān)于實施促進民營（簡1》的貫徹落實，進一步深化細化實化相關(guān)政策措施，在促進公平準入、強化要素支持等四方面提出28本參與國家重大項目，延長普惠小2024加大力度清理機關(guān)、事業(yè)單位、國有企業(yè)拖欠中小微企業(yè)賬款等方面。為進一步加大對民營經(jīng)濟在制度層面的支持，94日，國家發(fā)改委表示，黨中央、國務(wù)院決定在發(fā)改

委設(shè)立民營經(jīng)濟發(fā)展局。第二，關(guān)于促進民間投資，724步抓好抓實促進民間投資工作努力調(diào)動民間投資積極性的通知》（簡1從明確工作目標、聚焦重點領(lǐng)域、支持民間資本參與重大項目、健全保障機制、優(yōu)化民間投資項目的融資支持等四方面提17投資面臨的主要問題，在項目推介上推出“三清單一平臺”；在要素保障上建立“一庫一機制”；在問題反映上搭建線上線下相結(jié)合的溝通渠道。第三，關(guān)于促進消費、擴大內(nèi)需的政策涉及汽車、住房、數(shù)字消720（1老舊車更新消費、二手車、新能源汽車配套、新能源汽車購置使用成本等方面提出了十條政策建議。明動公共領(lǐng)域增加新能源汽車采購數(shù)量”，“加大汽車消費信貸支持，鼓勵金融機構(gòu)合理確定首付比例、731國家發(fā)改委再次發(fā)布《關(guān)于恢復(fù)和（提出了支持剛性和改善性住房需求、全面落實帶薪休假制度等擴大內(nèi)需、20六個方面，涵蓋住房、汽車、數(shù)字消費等領(lǐng)域?！洞胧吩凇度舾纱?的基礎(chǔ)上，進一步明確“各地區(qū)不得新增汽車限購措施”，“因地制宜優(yōu)化汽車限購措施”。第四，關(guān)于房地產(chǎn)支持政策，710監(jiān)管總局將此前202211的《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)（簡稱《16）將有關(guān)政策的適用期限延長至20241231日。在714國人民銀行指出，“支持和鼓勵商業(yè)銀行與借款人自主協(xié)商變更合同約定，或者是新發(fā)放貸款置換原來的存量貸款”。81日，中國人2023會議部署的居民住房貸款政策，進一步提出“繼續(xù)引導(dǎo)個人住房貸款利率和首付比例下行，更好地滿足

導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個人住房貸款利率”。這里都沒有將支持政策局限于剛性需求或首套住房，為改善性住房政策進一步調(diào)整留下8825日，住建部等部門將住房貸款中住房套數(shù)認定標準調(diào)整為“認房不認貸”，此舉將有助于激活購831國家金融監(jiān)管總局宣布，存量首套住房商業(yè)性個人住房貸款借款人可申請調(diào)降利率，降低個人首套和二套住房貸款最低首付比例并大幅調(diào)降二套住房利率下限。第五，關(guān)于推動高水平對外開放。61日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于在有條件的自由貿(mào)易試驗區(qū)和自由貿(mào)易港試點對接國際高標準推進制度型開放的若干措施》（簡稱《若2》），聚焦貨物貿(mào)易、服33舉措?！度舾纱胧?》主要選擇在外向型經(jīng)濟發(fā)展水平較高、應(yīng)用場天津、福建、北京等五個自貿(mào)試驗區(qū)和海南自由貿(mào)易港開展先行先試。721日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化外商投資環(huán)境加大吸引外商投資力度的意見（22429個部門和各個地方，進一步加大吸引外商投資力度。812023工作會議提出將“簡化境外投資者投資中國市場程序，豐富可投資資產(chǎn)種類。進一步便利境外投資者增持人民幣資產(chǎn)，有序推進人民幣國際化”。324國務(wù)院常務(wù)會議就決定，延續(xù)和優(yōu)化實施部分階段性稅費優(yōu)惠政策。326日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于小微企業(yè)和個體工商戶所得稅優(yōu)惠政策的公告》（簡稱《公告1》），對小型微利企業(yè)、個體工商戶年應(yīng)納稅所得額不超過100部分所得稅優(yōu)惠政策進行優(yōu)化。從8283務(wù)總局等部門接連發(fā)布了五份公告，政策的調(diào)整主要涉及對小微企業(yè)和個體工商戶等特定群體所得稅、增值稅的減免，以及對現(xiàn)有政策執(zhí)行2027831

國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于提高個人所得稅（簡稱《通知2》），3歲以下嬰幼兒照護等三項個人所得稅專項附加扣除標準。第七，關(guān)于活躍資本市場、提政策較為頻繁。818表示，已專門制定工作方案，確定的一攬子政策措施。從投資端、融25措施。其中，投資端著眼于大力發(fā)監(jiān)管等方面推動優(yōu)化，進一步提升市場活躍度。827國家稅務(wù)總局發(fā)布公告，自828日起證券交易印花稅實施減半征收，此舉有助于降低市場交易成本，減輕投資者稅收負擔(dān)。827監(jiān)會發(fā)布了針對IPO節(jié)奏、融資保證金比例、二級市場減持、上市公司再融資等方面的優(yōu)化政策，包括IO節(jié)奏；降低融資保證金最低比例；存在破發(fā)、破凈，或最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持；房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。這些政策出臺后，資本市場快速做出了反應(yīng)，表明這些政策一定程度上有助于提振投資者信心。第八，關(guān)于防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，724日政治局會議提出，要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，制818中國人民銀行等三部委聯(lián)合召開金融支持實體經(jīng)濟和防范化解金融風(fēng)險會議，要求金融部門要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險化解工作，豐富防范化解債務(wù)風(fēng)險的工具和手

推動重點地區(qū)風(fēng)險處置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。828日，十四屆全國人大常委會第五次會議審議《國務(wù)院關(guān)于今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報告（明確下一步財政五大重點工作之一是防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，是要求中央財政積極支持地方做好隱性債務(wù)風(fēng)險化解工作，其中包括優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)、降低利息負擔(dān)，逐步緩釋債務(wù)風(fēng)險等方面；同時加強跨強化定期監(jiān)審評估，堅決查處新增表1：2023年二季度以來出臺的重要經(jīng)濟政策梳理發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化一、有關(guān)促進民企營商環(huán)境、消費、投資表示將認真研究并充分吸納各位民營企業(yè)家代表提出的意見對去年出臺的《關(guān)于進一步完善建議，進一步細化實化正在研政策環(huán)境加大力度支持民間投資2023.5.12國家發(fā)改委國家發(fā)改委召開民間投資座談會究推出的政策措施，適時推動出臺相關(guān)政策文件，務(wù)求出實招、辦實事、見實效，不斷優(yōu)意見。進一步細化實化正在研究化政策環(huán)境，提振信心、激發(fā)推出的政策措施，適時推動出臺活力、穩(wěn)定預(yù)期，促進民間投相關(guān)政策文件。資持續(xù)健康發(fā)展。防止一邊化債一邊新增。惠民生等事關(guān)國計民生的重要方面，各部委、地方政府也審時度勢，因地

本報告對近期重點經(jīng)濟政策的主要內(nèi)容及較現(xiàn)有政策變化做了梳理，具體發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化關(guān)于民營經(jīng)濟營商環(huán)境和法制保障，此前已形成《優(yōu)化營商環(huán)境條例》（《條例》）為主干的政策體系?！稐l例》作為優(yōu)化營商環(huán)境基礎(chǔ)性行政法規(guī)，重在確立優(yōu)化營商環(huán)境的基本制度規(guī)范，明確方向性要求，以概括性、統(tǒng)領(lǐng)性規(guī)定為主，而《意見1》是對現(xiàn)有政策的再次強調(diào)和落實，在優(yōu)化民企營商環(huán)境方面提出了不少新舉措。比如：1、《條例》提出，“國家持續(xù)放寬市場準入，并實行全國統(tǒng)一1312023.7.19中共中央、國務(wù)院意見《意見1優(yōu)化民營經(jīng)濟環(huán)境、強化民營經(jīng)濟發(fā)展法治保障、提高民營企業(yè)家社會地位、保護民營經(jīng)1》則進一步強調(diào)，“各地區(qū)認定、認證、指定、要求設(shè)立分公司等形式設(shè)定或變相設(shè)定準入障礙”，“穩(wěn)步開展市場準入效能評估，建立市場準入壁壘投訴和處理回應(yīng)機制”。2事業(yè)單位不得違約拖欠市場主體的貨物、工程、服務(wù)等賬款，大型企業(yè)不得利用優(yōu)勢地位拖欠中小企業(yè)賬款”，但對于實際發(fā)生拖欠行為后如何處置并未提及；而《意見1》指出“將政府失信信息納入全國信用信息共享平臺”，這將增強對于政府失信行為的約束。發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化2023.7.24中共中央政治局研究當(dāng)前經(jīng)濟年經(jīng)濟工作。提出“做好下半年經(jīng)濟工作，要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，全面深化改革開放，加大宏觀提振信心、防范風(fēng)險，不斷推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強、社會預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險隱患持續(xù)化解，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長?！泵鞔_“要積極擴大國內(nèi)需求，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用”，“要制定出臺促進民間投資的政策措施”，“適應(yīng)中國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，為下半年政策優(yōu)化奠定基調(diào)，指明方向。2023.7.24國家發(fā)改委好抓實促進民極性的通知》（1》）1》從明確工作目標；聚焦重點領(lǐng)域，支持民間資本優(yōu)化民間投資項目的融資支持等四方面提出了17項工作措施。建線上線下相結(jié)合的溝通渠道。2023.8.1國家發(fā)改委等部門民營經(jīng)濟發(fā)展通知》（《若干舉措》）在促進公平準入、強化要素支持、加強法治保障、優(yōu)化涉企服務(wù)、營造良好氛圍四方面提出了28項具體措施。進一步深化細化實化相關(guān)政策措長普惠小微貸款支持工具期限至11》明確要“持續(xù)破則圍繞“促進公平準入”提出了1提出鼓勵民營企業(yè)“開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，按規(guī)定積極承擔(dān)國進一步列明了支持民營經(jīng)濟牽頭承擔(dān)科技攻關(guān)任務(wù)的具體領(lǐng)域。發(fā)布日期發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化2、2、《意見1》提出“暢通民營企業(yè)職稱評審渠道”，《若干舉措》進一步明確，“賦予民營企業(yè)職稱評審權(quán)，允許技術(shù)實力較強的規(guī)模以上民營企業(yè)單獨或聯(lián)合組建職稱評審委員會，開展自主評審”。3、《意見1》提出“不得將政務(wù)服務(wù)事項轉(zhuǎn)為中介服務(wù)事項”《若干舉措》進一步提出，“建立涉企行政許可相關(guān)中介服務(wù)事項清單管理制度，未納入清單的事項，一律不再作為行政審批的受理條件”。4、《若干舉措》細化了一些稅7研發(fā)費用加計扣除。2023.7.20國家發(fā)改委聯(lián)合財政部、中國人民銀行等部門《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》（《若干措施1》）《若干措施1》從汽車限購、老舊車更新消費、二手車、新能源汽車配套、新能源汽車購置使用成本、車消費金融、停車難停車貴等方面提出了十條政策建議。明確“優(yōu)化汽車限購管理政策。鼓勵限購地區(qū)盡早下達全年購車指標，實施城區(qū)、郊區(qū)指標差異化政策，因地制宜增加年度購車指標投放”。提出“推動公共領(lǐng)域增加新能源汽車采購數(shù)量”，提出“加大汽車消費信貸支持，鼓勵金融機構(gòu)合理確定首付比例、貸款利率、還款期限”。2023.7.31國家發(fā)改委（《措施》）《措施》提出了支持剛性和改善性住房需求、全面落實帶薪休假制度等擴大內(nèi)需、提振消20個方面，涵蓋住房、汽車、服務(wù)消費、農(nóng)村消費、新型消費等領(lǐng)域。《措施》在《若干措施》提出優(yōu)化汽車限購政策的基礎(chǔ)上，進一步明確“各地區(qū)不得新增汽車限購措施”，“因地制宜優(yōu)化汽車限購措施”，并提出“全面落實帶薪休假制度等措施”。2023.9.4國務(wù)院委設(shè)立民營經(jīng)濟發(fā)展局作為促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的專門機構(gòu)，加強相關(guān)領(lǐng)域政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，推動各項重大舉措早落地、早見效。，發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化二、有關(guān)減稅政策2023.3.24國務(wù)院國務(wù)院常務(wù)會議決定，延續(xù)和優(yōu)化實施部分階段性稅費優(yōu)惠政策。會議決定，延續(xù)和優(yōu)化實施部分階段性稅費優(yōu)惠政策，包括將符合條件的行業(yè)企業(yè)研發(fā)費75高至100%的政策，作為制度性安排長期實施；將減半征收物流企業(yè)大宗商品倉儲用地城鎮(zhèn)土地使用稅政策、減征殘疾人就業(yè)保障金政策，延續(xù)實施2027和個體工商戶年應(yīng)納稅所得額100萬元部分所得稅政策、降低失業(yè)和工傷保險費率2024今年底前繼續(xù)對煤炭進口實施零稅率等。以上政策預(yù)計每年減負規(guī)模達48002023.3.26財政部、稅務(wù)總局《關(guān)于小微企業(yè)和個體工商戶所得稅優(yōu)惠政策的公告《公告1對小型微利企業(yè)、個體工商戶年應(yīng)納稅所得額不超過100萬元部分所得稅優(yōu)惠政策進行優(yōu)化。對小型微利企業(yè)年應(yīng)納稅所得1002520%的稅率繳納企業(yè)所得稅。對個體工商戶年應(yīng)納稅所得額不超過1002023.7.26國家稅務(wù)總局《支持協(xié)調(diào)發(fā)展稅費優(yōu)惠政策指引》（《指引》《指引》分四個方面，216支持協(xié)調(diào)發(fā)展的稅費優(yōu)惠政策19及買房政策，如個人購買安置住房免征印花稅、個人購買安置住房減征契稅、個人購買家庭唯一住房或第二套改善性?。┓繙p征契稅等。賣房方面則有個人銷售住房減免增值稅、個人轉(zhuǎn)讓家庭唯一生活用房免征個人所得稅、個人銷售住房免征土地增值稅等。主要是對已有政策的總結(jié)。發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化2017年《財政部、稅務(wù)總局關(guān)于支持小微企業(yè)融資有關(guān)稅收政為繼續(xù)加大對小微企業(yè)的支持2020《關(guān)于支持小微力度，推動緩解融資難、融資稅務(wù)總局關(guān)于延續(xù)實施普惠金融2023.8.2財政部、稅務(wù)總局企業(yè)融資有關(guān)稅收政策的公告》貴問題，2027金融機構(gòu)向小型企業(yè)、微型企2017121202312（《公告2》）業(yè)及個體工商戶發(fā)放小額貸款月31日，對金融機構(gòu)此類貸款的利息收入免征增值稅?！豆?》將政策執(zhí)行期延長至2027年年底。10（含本數(shù)的增值稅小規(guī)模納稅人，20236《關(guān)于增值稅小免征增值稅。20232023.8.2財政部、稅務(wù)總局規(guī)模納稅人減免增值稅政策的公二、增值稅小規(guī)模納稅人適用3%征收率的應(yīng)稅銷售收入，減降成本重點工作的通知》曾提及小規(guī)模納稅人免征增值稅，執(zhí)31%征收率征收增值稅；適20233%預(yù)征率的預(yù)繳增值稅項3202712023年1月1日至2027年戶所得稅優(yōu)惠政策的公告》（2023號）10025%計入應(yīng)納稅所得20%的稅率繳納企業(yè)所4》中調(diào)整為“不200步擴大。二是執(zhí)行期截止日由2024年底延長至2027年底。1231應(yīng)納稅所得額不超過200萬元《關(guān)于進一步支2023.8.2財政部、稅務(wù)總局持小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展有關(guān)稅費政策的公對增值稅小規(guī)模納稅人、小型微利企業(yè)和個體工商戶減半征收資源稅等“六稅兩附加”。42520繳納企業(yè)所得稅政策，延續(xù)執(zhí)行至2027年12月31日。發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化2023.8.3財政部、稅務(wù)總局《關(guān)于金融機構(gòu)小微企業(yè)貸款利息收入免征增值稅政策的公告》（《公告5》）金融機構(gòu)向小型企業(yè)、微型企業(yè)及個體工商戶發(fā)放單戶授信小于100萬元（含本數(shù)），或者沒有授信額度，單戶貸款合同金額且貸款余額在100萬元（含本數(shù)）以下的貸款取得的利息收入，免征增值稅，執(zhí)行至2027年12月31日。對金融機構(gòu)向小型企業(yè)、微型企業(yè)和個體工商戶發(fā)放的，利率水平不高于全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場報價利率（LPR）150%（含本數(shù)）的單筆小額貸款取得的利息收入，免征增值稅。52》在金融行業(yè)的細化和落實，主要是將現(xiàn)有稅收優(yōu)惠政策延20272023.8.3財政部、稅務(wù)總局、人力資源社會保障部和農(nóng)業(yè)農(nóng)村部《關(guān)于進一步支持重點群體創(chuàng)業(yè)就業(yè)有關(guān)稅收政《公6》）對重點群體在3年內(nèi)按每戶每2萬元為限額依次扣減其當(dāng)6持和促進重點群體創(chuàng)業(yè)就業(yè)有關(guān)稅收政策的通知》（財稅〔2019〕22）的優(yōu)化。一是將現(xiàn)有執(zhí)行期截止時間由2025年底延遲至2027年底。二是將每戶每年實際應(yīng)繳納的“三稅兩附加”扣減限額由12000元上調(diào)為20000元。2023.8.25財政部、住建部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于延續(xù)實施支持居民換購住房有關(guān)個人所得稅政策的公告》2022年930日出臺的置換住房退個稅政策到期日由202320252023.8.31國務(wù)院《關(guān)于提高個人所得稅有關(guān)專項附加扣除標準的通知》（《通知2》）。提高3歲以下嬰幼兒照護等三項個人所得稅專項附加扣除標準。3歲以下嬰幼兒照護專項附加扣除標準，由每個嬰幼兒每月1000200010002000200030002023年1月1日起實施。發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化三、關(guān)于金融和房地產(chǎn)支持政策2023.7.10中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局202211《中國人民銀行中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工《16條》）有關(guān)政策的適用期限延長20241231日。此次延期主要涉及兩項內(nèi)容，一是對于房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款信托貸款等存量融資，在保證債權(quán)安全的前提下，鼓勵金融機構(gòu)與房地產(chǎn)企業(yè)基于商業(yè)性原則自主協(xié)商，2024年年末前到期的可允許超出原規(guī)定多展期1年，不調(diào)整貸款分類；二2024持項目發(fā)放的配套融資，在貸款期限內(nèi)不下調(diào)風(fēng)險分類。、16政策期限統(tǒng)一延長至2024底。2023.7.24中共中央分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作會議要用好政策空間、找準發(fā)力方要精準有力實施宏觀調(diào)控，加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備。要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實好減稅降費政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)發(fā)展。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。要活躍資本市場，提振投資者信心。會議對資本市場的提法發(fā)生顯著變化，從“維護資本市場平穩(wěn)運行”變成“活躍資本市場”。不僅表現(xiàn)出決策層對于資本市場的關(guān)注，也意味著當(dāng)前市場的長期低迷并不符合國家戰(zhàn)略需求。2023.7.27住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表示在近日召開的企業(yè)座談會上提出了住房支持政策要大力支持剛性和改善性住房需求，進一步落實好降低購買改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。主要是對現(xiàn)有政策的進一步落實。發(fā)布日期發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化2023.8.1中國人民銀行、國家外匯管理局2023作會議部署下半年的居民住房貸款政策。因城施策精準實施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導(dǎo)個人住房貸款利率和首付比例下行，更好地滿足居民剛性和改善性住房需求。指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有“繼續(xù)引導(dǎo)個人住房貸款利率和首付比例下行，更好地滿足居民剛性和改善性住房需求”，沒有明確僅局限于首套住房，為政策可能的進一步放松留下空間。714日的國新辦新聞發(fā)布會上，銀行指出，“支持和鼓勵商業(yè)銀行與借款人自主協(xié)商變更合同約定，或者是新發(fā)放貸款置換原來的存量貸款。”此次變?yōu)椤爸笇?dǎo)”，意味著政策改革進入到實施階段。2023.8.3中國人民銀行金融支持民營企業(yè)發(fā)展座談會人民銀行行長表態(tài)，將通過調(diào)整貨幣政策和直接的融資支持等措施增強金融支持民營經(jīng)濟的力度。明確將“引導(dǎo)金融資源更多流向民營經(jīng)濟”，“推進民營企業(yè)擴容增量，強化金融市場支持民營企業(yè)發(fā)展”。2023.8.15中國人民銀行降息隔夜、71SLF10bp，1MLF10bp。2023.8.21中國人民銀行降息1年期LPR下調(diào)10bp。2023.8.25住建部、優(yōu)化住房貸款中住房套數(shù)認定標準。認房不認貸。家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業(yè)金融機構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。2023.8.28國務(wù)院十四屆全國人大常委會第五次會議審議《國務(wù)院關(guān)于今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報《報告》明確下一步財政五大重點工作之一是防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，主要有三大要點：一是制定實施一攬子化債方案；二是中央財政積極支持地方做好隱性債務(wù)風(fēng)險化解工作，其中包括優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)、降低利息負擔(dān)，逐步緩釋債務(wù)風(fēng)險等；三是加強跨部門聯(lián)合監(jiān)管，堅決查處新增隱性債務(wù)行為，終身問責(zé)、倒查責(zé)任，防止一邊化債一邊新增。7月24日政治局會議提出，要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，制定實施一攬子化債方案?！秷蟾妗肥菍φ尉謺h要求的具體落實。）發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化2023.8.31中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局存量首套住房商業(yè)性個人住房借款人可申請新發(fā)貸款置換。2023年925首套個人住房貸款的借款人可向承貸金融機構(gòu)提出申請新發(fā)放貸款置換，也可向承貸金融機構(gòu)申請協(xié)商變更合同利率水平。2023.8.31中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局差別化下調(diào)住房信貸首付比例和利率。首套個人住房貸款最低首付款比例統(tǒng)一為不低于20%，二套最低首付款比例統(tǒng)一為不低于30%。首套個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行，二套利率政策下限調(diào)整為不低于LPR+20BP。對于實施限購的城市，此前首套和二套房首付比例一般至少不低于30%和50%。二套住房利率政策下限調(diào)整幅度較大，此前下限為LPR+60BP。四、關(guān)于資本市場支持政策2023.8.18中國證監(jiān)會專門制定工作方案，確定了活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施。加快投資端改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金；提高上市公司投資吸引力，更好回報投資者；優(yōu)化完善交易機制，提升交易便利性；激發(fā)市場機構(gòu)活力，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；支持香港市場發(fā)展，統(tǒng)籌提升A股、港股活躍度；加強跨部委協(xié)同，形成活躍資本市場合力。證券交易經(jīng)手費、融資融券費率多管齊下，降低了投資者交易成本。2023.8.27財政部、國家稅務(wù)總局降低印花稅2023年828交易印花稅實施減半征收。2023.8.27證監(jiān)會發(fā)布了針對IPO節(jié)奏、融資保證金比例、二級市場減持、上市公司再融資等方面的優(yōu)化政策。階段性收緊IPO節(jié)奏；將投資者融資買入時的融資保證金最低比例由10080%；存在破發(fā)、破凈，或最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于近三年年均凈利潤30人不得通過二級市場減持；房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)破凈和虧損限制。、發(fā)布日期部門經(jīng)濟政策舉措主要內(nèi)容較現(xiàn)有政策的變化五、有關(guān)高水平對外開放《關(guān)于在有條件第13條提出，除特定新金融服務(wù)外，如允許中資金融機構(gòu)開展某項新金融服務(wù)，則應(yīng)允許試點地區(qū)內(nèi)的外資金融機構(gòu)開展同類服務(wù)；第14條則明確，“試點地區(qū)金融管理部門應(yīng)按照內(nèi)外一致原則”。的自由貿(mào)易試驗區(qū)和自由貿(mào)易2023.6.1國務(wù)院港試點對接國際高標準推進制度提出在自貿(mào)區(qū)市場準入上公平對待外資金融機構(gòu)的舉措。型開放的若干措施》（《若干措施2》）六方面包括提高利用外資質(zhì)量、《關(guān)于進一步優(yōu)保障外商投資企業(yè)國民待遇、持化外商投資環(huán)境24續(xù)加強外商投資保護、提高投資2023.7.24國務(wù)院加大吸引外商投29運營便利化水平、加大財稅支持資力度的意見》步加大吸引外商投資力度。力度、完善外商投資促進方式。（2》）《意見2》針對以上廣受關(guān)注的重要問題提出了不少具體措施。表示將“簡化境外投資者投資中2023.8.1中國人民銀行、國家外匯管理局2023作會議提出進一步推進資本賬戶對外開放及人民幣國際化。人民幣資產(chǎn)，有序推進人民幣國際化”。資料來源：中國政府網(wǎng)、各部委官網(wǎng)、中國人民大學(xué)重陽金融研究院圖1：2023年二季度以來主要經(jīng)濟優(yōu)化政策一覽數(shù)據(jù)來源：中國政府網(wǎng)、各部委官網(wǎng)、中國人民大學(xué)重陽金融研究院以上可以看出，2023來的經(jīng)濟政策措施不乏亮點，而且近期一些重要領(lǐng)域的政策措施力度有所加大。中國人民大學(xué)重陽金融上海等地數(shù)十位企業(yè)界人士和經(jīng)濟學(xué)者調(diào)研，將近期經(jīng)濟政策存在的一些不足之處反饋如下：第一，經(jīng)濟政策的刺激力度不2023年夏季以來出臺的政策在總體上是對現(xiàn)有政策的小修小補，雖然近期在房地產(chǎn)、資本市場等領(lǐng)域的政策優(yōu)化力度有所加大，但總體來受益面較窄，對于顯著提升企業(yè)和個人的信心來說，力度仍顯不夠。比如，近期公布的稅收優(yōu)惠政策主要針對小微企業(yè)、個體工商戶，貧困人群等小型、弱勢群體。比如，目前房地產(chǎn)市場總體信心極度低迷，即便近期政策在“認房不認貸”，住房貸款中住房套數(shù)認定標準等領(lǐng)域的政策有所突破，但這些調(diào)整尚無法完全適應(yīng)“房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的新形勢，尚不足以推動房地產(chǎn)市場的供需關(guān)系回

政策仍有放松空間。第二，利好民營經(jīng)濟政策的持續(xù)性仍令人疑慮，經(jīng)濟體制改革和法治化建設(shè)遲緩影響市場主體信心。近期的政策缺少繼續(xù)推進《決定》深化體制改革的舉措較少。比如，1》強調(diào)“防止和糾正利用行政或刑事手段干預(yù)經(jīng)濟糾紛，以及執(zhí)法司法中的地方保護主義”，但關(guān)鍵在于到底是哪些制度層面的設(shè)計導(dǎo)致的這些問題？未來如何防范？現(xiàn)有政策尚缺少對中國經(jīng)濟管理體制、制度設(shè)計這些根本問題的反思，缺少對相關(guān)機制優(yōu)化措施的探討。經(jīng)濟發(fā)展來自于經(jīng)濟主體通過規(guī)模擴張和創(chuàng)新活動不斷承擔(dān)風(fēng)險。政府的職能是為企業(yè)的風(fēng)險經(jīng)營和市場的風(fēng)險交易及配置提供良好的外部環(huán)境，制度和法治體系相對監(jiān)管政策和調(diào)控政策而言，更加具有權(quán)威性、根本性和穩(wěn)定性，更加有利于降低經(jīng)濟主體面臨的不確定性。可預(yù)期是風(fēng)險的特性，也是信心的基礎(chǔ)和來源。對于制度設(shè)計反思的缺位，法治化建設(shè)的遲緩，導(dǎo)致民營企業(yè)家和富人預(yù)期不穩(wěn)，對未來政策的持續(xù)性存疑，對未來監(jiān)管和政策再度“變天”的擔(dān)憂無法消除。第三，少數(shù)經(jīng)濟政策存在行政干預(yù)和計劃色彩。比如《通知1》提出將“民間投資占固定資產(chǎn)投資的比重保持在合理水平”，“引導(dǎo)民間投資科學(xué)合理決策”，那么如何引導(dǎo)？具體實施過程中會不會存在對于企業(yè)微觀投資行為的過度干預(yù)？比如針對民營企業(yè)反映強烈的拖欠賬款問題，《若干舉措》明確由工信部牽頭推動解決。但事實上，民營企業(yè)數(shù)量龐大，政府管理部門未必有那么多精力參與，而且拖欠帳款作為法律問題，是否適合由工信部牽頭？這些政策稍不留神就會為政府干預(yù)企業(yè)的微觀運營，腐敗、尋租創(chuàng)造空間。需要注意，近期密集出臺的政策既有考慮到維穩(wěn)復(fù)蘇的客觀需要，也要觸及深層次的改革層面，亟需處理好短期政策與中長期政策的關(guān)系。短期的政策刺激措施應(yīng)該與中長期的政策調(diào)整、系統(tǒng)性改革和法制建設(shè)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)應(yīng)用。一方面，頻繁和過多的政策變化反而會影響政

策穩(wěn)定性和長期性，導(dǎo)致預(yù)期的短期化，加大經(jīng)濟體系的不確定性，會導(dǎo)致更多的短期投機行為，對長期投資和經(jīng)濟增長作用有限。另一方面，歷史經(jīng)驗表明，長期一些觸及改革的政策還需要考慮到短期的宏觀經(jīng)濟情況，把握長期政策出臺的節(jié)奏，避免對短期政策形成侵蝕，進而造成“合成謬誤”。在經(jīng)濟下行期，中長期的政策應(yīng)該以放松管制、激發(fā)內(nèi)部活力、推動科技創(chuàng)新為導(dǎo)向，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新政策在增強微觀主體創(chuàng)新活力、改善企業(yè)家預(yù)期方面的重要作用。從近期出臺的政策來看，多集中于民企營商環(huán)境、金融、財稅、房地產(chǎn)等方面，有關(guān)推動科技創(chuàng)新、促進科技進步的重磅政策相對欠缺。同時，一些已出臺的科技政策雖然呈現(xiàn)出放松監(jiān)管的跡象，但是主要基調(diào)仍然以防控技術(shù)風(fēng)險為主，沒有跟上近期經(jīng)濟維穩(wěn)的步伐。比如，7月13日網(wǎng)信辦等部門聯(lián)合發(fā)布的《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，7月24日中國人民銀行發(fā)布的《中國人民銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域數(shù)據(jù)安全管理辦法（征求意見稿）》，均聚焦于技術(shù)安全。在接受調(diào)研的民企和經(jīng)濟學(xué)者看來，近年來的改革成效與預(yù)期存在差距，根子仍在于經(jīng)濟體制改革對《決定》的落實不到位，目前總體的改革進展離《決定》設(shè)定的目標仍存在差距。具體體現(xiàn)在制度體系建設(shè)、基本經(jīng)濟制度建設(shè)、完善現(xiàn)代市場體系、政府職能轉(zhuǎn)變、財稅體制改革、城鄉(xiāng)發(fā)展一體化體制機制建設(shè)、構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制等方面。從制度體系建設(shè)上看，《決定》提出，“到2020年，在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革上取得決定性成果，完成本決定提出的改革任務(wù)，形成系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運行有效的制度體系”，但目前的制度體系離這個目標仍有一定距離，而且過去幾年一些監(jiān)管和政策措施的出臺缺乏科學(xué)論證的過程或政策波動較大，令市場無法預(yù)期，更加偏離了這一目標。地方官員為了不犯錯，只能層層加碼，基層在政策執(zhí)行出錯后又缺乏相應(yīng)的反饋和糾錯機制。從基本經(jīng)濟制度建設(shè)看，《決定》提出，“國有資本投資運營要服務(wù)于國家戰(zhàn)略目標，更多投向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要

行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”，“國有資本繼續(xù)控股經(jīng)營的自然壟斷行業(yè)，實行政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點實行網(wǎng)運分開、放開競爭性業(yè)務(wù)，推進公共資源配置市場化”，“廢除對非公有制經(jīng)濟各種形式的不合理規(guī)定，消除各種隱性壁壘，制定非公有制企業(yè)進入特許經(jīng)營領(lǐng)域具體辦法”。但現(xiàn)實是近年來對于競爭性業(yè)務(wù)的放開和公共資源配置市場化的推進不足，甚至出現(xiàn)了國進民退的勢頭。從圖232015國固定資產(chǎn)投資中的民間投資占比201564%逐步降至202254.2%從完善現(xiàn)代市場體系看提出“完善主要由市場決定價格的機制。凡是能由市場形成價格的都但現(xiàn)實是目前在能源、金融等重要領(lǐng)域，價格的市場化改革進度仍偏慢。從政府職能轉(zhuǎn)變看，《決定》提出，“最大限度減少中央政府對微觀事務(wù)的管理，市場機制能有效“加快事業(yè)單位分類改革，加大政府購買公共服務(wù)力度，推動公辦事業(yè)單位與主管部門理順關(guān)系和去行政化，創(chuàng)造條件，逐步取消學(xué)校、相關(guān)改革雖然取得了較大進展，但政府的簡政放權(quán)空間依然很大，事業(yè)單位的去行政化進展緩慢。從財稅體制改革看，《決定》提出要建立“建立事權(quán)和支出責(zé)任相適應(yīng)的制度”，但目前的相關(guān)改革尚不完善。從城鄉(xiāng)發(fā)展一體化體制機制建設(shè)看，《決定》提出建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場，現(xiàn)實是城鄉(xiāng)建設(shè)用地市場依然處于分割狀態(tài)。從構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制看，

醫(yī)療等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域有序開放”。目前服務(wù)業(yè)和金融業(yè)對外開放度總體偏低。OECD的服務(wù)貿(mào)易限制指數(shù)（STRI，ServiceTradeRestrictivenessIndex）2021國家，甚至一些發(fā)展中國家比較，中國服務(wù)業(yè)（（見5）貿(mào)易限制仍偏高，即這兩個領(lǐng)域?qū)ν忾_放的總體水平仍偏低，其中金融業(yè)的對外限制在外資準入和競爭障礙方面尤為突出，在自然人流動、監(jiān)管透明度等方面也存在一定程度的限制。此外，近年來在推進法治中國建設(shè)、強化權(quán)力運行制約和監(jiān)督體系等方面政策措施的落實進度也低于預(yù)期。2：2005.2-2023.7數(shù)據(jù)來源：萬得數(shù)據(jù)庫、中國人民大學(xué)重陽金融研究院圖3：2005.2-2023.7民間固定資產(chǎn)投資完成額占全國比重數(shù)據(jù)來源：萬得數(shù)據(jù)庫、中國人民大學(xué)重陽金融研究院圖4：2021年各國STRI指數(shù)橫向比較數(shù)據(jù)來源：OECD、中國人民大學(xué)重陽金融研究院注：STRI指數(shù)越大表明對服務(wù)貿(mào)易限制程度越高，對外開放度越低。圖5：2021年各國銀行（左）和保險服務(wù)業(yè)（右）STRI指數(shù)橫比較數(shù)據(jù)來源：OECD、中國人民大學(xué)重陽金融研究院二、中國經(jīng)濟發(fā)展及其潛力空間的理論邏輯毋庸置疑，應(yīng)深入認識中國經(jīng)濟發(fā)展所處階段和經(jīng)濟發(fā)展的巨大13居世界第二，但從人均GDP，人均收入，科技創(chuàng)新能力等多個維度看仍存在較大發(fā)展空間，經(jīng)濟潛在增速仍處于中高水平。目前中國經(jīng)濟低于潛在增速是近年來國內(nèi)外多重復(fù)雜因素共同作用的結(jié)果，但應(yīng)該認識到，近年來對于《決定》沒有落實到位的影響是比較大的。從勞動力、資本、技術(shù)等多個角度看，中國經(jīng)濟發(fā)展有利因素仍較多。首先，從勞動力角度看，勞動力問題不能簡單從人口數(shù)量角度理解，而應(yīng)該從考慮了人口質(zhì)量和社會勞動時間儲備的人力資源總量角度理解。雖然在人口總量上中印接近，但中國勞動力人口超過了美國、印度和印尼三國的總和，而且1000動力素質(zhì)高，人口紅利依然存在。而城鄉(xiāng)一體化、要素統(tǒng)一大市場的

推進也將通過優(yōu)化勞動力要素的地域分布釋放大量社會勞動時間儲備。其次，從技術(shù)角度看，中國全要素（Totalfactorproductivity，TFP通過體制機制創(chuàng)新，激活民營經(jīng)濟發(fā)展動能，增加民眾受教育水平，中國技術(shù)進步仍有較大發(fā)展?jié)摿ΑFP的提升不僅來自技術(shù)進步，也來自資源配置優(yōu)化帶來的效率提升。比如，中國城鎮(zhèn)化率仍低于發(fā)達國家水平，城鎮(zhèn)化質(zhì)量提升空間就更區(qū)域經(jīng)濟對全國經(jīng)濟貢獻率持續(xù)提GDP差距縮小，一定程度上得益于資源配置優(yōu)化帶來的效率提升。最后，從資本角度看，雖然中國資本存量較大，但結(jié)構(gòu)不合理，國有資本回報率總體偏低，通過資本要素的市場化配置改革，資本配置結(jié)構(gòu)仍有較大改善空間。從經(jīng)濟學(xué)邏輯看，當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的核心問題可以總結(jié)為“總需求不足下的結(jié)構(gòu)性失衡”，體現(xiàn)（財政企業(yè)（利潤）、居民（就業(yè)）三大部門全面承壓，內(nèi)外需同時下滑，產(chǎn)出、就業(yè)和通脹均出現(xiàn)缺口；二是供給沖擊導(dǎo)致潛在經(jīng)濟增速趨勢性放緩，經(jīng)濟增速和潛在經(jīng)濟增速螺旋式下降；三是以房地產(chǎn)深度下行、民營經(jīng)濟信心不足為標志的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡問題不斷凸顯。一般認為，具體表現(xiàn)為八個方按照傳統(tǒng)的凱恩斯需求管理學(xué)

說，政府要對總需求進行調(diào)節(jié)，采用擴張性財政政策和貨幣政策擴大增加投資，以提高有效需求，實現(xiàn)充分就業(yè)。在美國收緊貨幣政策，美元進入加息周期的外部環(huán)境下，降息等貨幣政策工具的運用空間受到一定限制。因此，可以更多發(fā)揮財政政策工具的調(diào)節(jié)功能，適度發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準滴灌功效。但中國經(jīng)濟的根本問題不是周期性問題，與日本等國存在的“資產(chǎn)負債表衰退”問題亦存在本質(zhì)不同，而是結(jié)構(gòu)性的信心問題，不是傳統(tǒng)的貨幣政策、財政政策能夠完全解決的。90“資產(chǎn)負債表衰退”存在本質(zhì)不同。所謂“資產(chǎn)負債表衰退”，是指在一國資產(chǎn)價格泡沫破滅后，企業(yè)資產(chǎn)負債表的負債價值變化不大，同時資產(chǎn)價值嚴重縮水，導(dǎo)致企業(yè)負債壓力大增，進而將目標由“利潤最大化”調(diào)整為“負債最小化”，大量企業(yè)減少投資導(dǎo)致總需求收縮和經(jīng)濟持續(xù)衰退。中國經(jīng)濟當(dāng)下現(xiàn)狀與日本2090產(chǎn)業(yè)升級受阻等方面存在一些“形雖然中國經(jīng)濟體量已位居世界第二，GDP、經(jīng)濟發(fā)展水平仍遠低90平衡，產(chǎn)業(yè)升級潛力大，內(nèi)需空間和投資機會依然廣闊，只要政策得當(dāng)，企業(yè)在資產(chǎn)端依然有擴張能力和意愿。第二，中國貨幣政策空間更大，不會落入“流動性陷阱”，匯率政策的自主性和把控能力更強。第三，吸取日本等國歷史上房地產(chǎn)泡沫破滅的教訓(xùn)，中國較早就開始收緊居民住房和房地產(chǎn)企業(yè)融資的政策，較早開始遏制實體企業(yè)投資2090體的房價泡沫更小，實體企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在土地、房地產(chǎn)投資和金融資產(chǎn)等非主營業(yè)務(wù)上的占比較低，城鎮(zhèn)化水平更低。房地產(chǎn)更多是區(qū)域分化的問題，需要也完全可以通過為促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化供給側(cè)結(jié)構(gòu)，中國從“三去一降一補”開始，近十年持續(xù)推進了以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線的

經(jīng)濟改革與發(fā)展，并取得了初步成效。在經(jīng)歷了百年一遇的新冠疫情帶來的創(chuàng)傷后，面對世界經(jīng)濟下行壓力加大，除了加強逆周期和跨周期的宏觀調(diào)控，中國亟需通過深層次改革推動經(jīng)濟提質(zhì)升級，從底層邏輯上做出改變方能治本。唯有遵堅定不移地走下去，方能釋放出中國經(jīng)濟發(fā)展的巨大潛能。2023年二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，華爾街金融機構(gòu)多次下調(diào)中國今年經(jīng)濟增長預(yù)期，與世界銀行、國際貨幣基金組織上調(diào)恰恰相反。在西方輿論中，關(guān)于中國界老二陷阱”等各種“陷阱論”引發(fā)廣泛關(guān)注。但只要正確認識中國經(jīng)濟發(fā)展階段、巨大發(fā)展?jié)摿蜕鐣贫葍?yōu)勢，就不難發(fā)現(xiàn)這些“陷很多判斷是從直覺或少數(shù)大國發(fā)展經(jīng)驗出發(fā)，而忽略了歷史背景的復(fù)雜性、中國城鎮(zhèn)化發(fā)展空間、經(jīng)濟技術(shù)積累、社會制度等核心領(lǐng)域的優(yōu)勢所在。三、需高度警惕2023年二季度以來的經(jīng)濟下滑趨勢年二季度以來中國經(jīng)濟動7需求端和供給端復(fù)蘇乏力。需求端消費復(fù)蘇乏力。20237社會消費品零售總額同比僅增長2.5%63.1%。6-73-5

10.6%、18.412.7增速。供給端生產(chǎn)動力不足。7月當(dāng)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速從上個月的4.43.7%。消費不足，通縮預(yù)期初現(xiàn)。CPI從6月0-0.3%，PPI-5.4%-4.4%6所示。隨著經(jīng)濟刺激政策陸續(xù)出臺，8CPI0.1%，PPI3.0%，雖圖6：2020.08-2023.08中國CPI和PPI走勢數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、WIND、中國人民大學(xué)重陽金融研究院房地產(chǎn)開發(fā)投資下滑。2023年1-7月固定資產(chǎn)投資同比增速從上3.83.4%0.5%，1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速更是從1-7-8.5%一步下滑至-88%76.76.5%，其中住宅4.3%。社會消費品零63.1%72.5%。凈出口這駕馬車失速。8月進出口和貿(mào)易順差增速降幅收窄，但仍較低迷。20231-83.96.5%（同期人民幣口徑下同比略降其中進口和出口同比分別下降7.6%5.6%。850148.2%7

的降幅有所收窄，其中進口和出口分別下降7.38.8%13.1%，如圖8所示。要防止衰退和防控風(fēng)險。盡管2023GDP6.%，但是二季度主要經(jīng)濟指標的增速逐月放緩。如果三四季度繼續(xù)下滑，那么就要防止可能出現(xiàn)的技術(shù)性衰退。更令人擔(dān)心的是經(jīng)濟失速加劇房地產(chǎn)風(fēng)險、地方債務(wù)風(fēng)險，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。目前部分居民、企業(yè)、地方政府的債務(wù)風(fēng)險上升，多家房地產(chǎn)綠地等大型房地產(chǎn)企業(yè)負債規(guī)模合78月份部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)有邊際改善跡象，但整體上總需求和市場信心依然不足。圖7：2020.08-2023.08固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、WIND、中國人民大學(xué)重陽金融研究院圖8：2022.04-2023.08中國進出口、貿(mào)易順差增速數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署、中國人民大學(xué)重陽金融研究院四、政策優(yōu)化與改革深化的九條建議十八屆三中全會吹響了全面深化改革的號角，二十屆三中全會召開在即。無論是普通民眾，還是知識精英，都在期盼著相關(guān)頂層設(shè)計繼續(xù)推進和落實改革措施，將以經(jīng)濟建設(shè)為中心的改革與發(fā)展目標放在更加突出的地位，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好對照《決定》提出的各項目標，中國人民大學(xué)重陽金融研究院針對完善公平、中性的競爭環(huán)境，建設(shè)包容性、現(xiàn)代化的金融體系，推進市場化配置改革、加快政府職能轉(zhuǎn)變?nèi)蠓矫娴闹匾I(lǐng)域提出九條政策優(yōu)化和改革深化建議。第一，在完善公平、中性的市場主體競爭環(huán)境方面，提出以下三條建議：一是公平處理對民企欠款，糾正影響較大的民企冤錯案件。應(yīng)鼓勵民營企業(yè)通過仲裁、訴訟等法律方式向政府、國企追討欠

款，對這些案件的進展情況應(yīng)向社會及時公開、充分披露。短期內(nèi)，應(yīng)盤點、落實與兌現(xiàn)近年來地方政府、國有企業(yè)對民營企業(yè)已有承諾與合同款項。應(yīng)嚴格要求各級政府實現(xiàn)國企與民企在市場地位上的平等權(quán)。尤其是過去三年特殊時期，一些地方政府、國有企業(yè)對民營企業(yè)拖欠應(yīng)收賬款、簽約項目等，建立風(fēng)險分擔(dān)機制，讓國企與民企共擔(dān)風(fēng)險，提升地方政府的公信力，降低民間資本和外資的投資顧慮。國務(wù)院在20237191》中提到了健全冤錯案件有效防范和常態(tài)化糾正機制。鑒于常態(tài)化糾正機制的建立尚需時1短期內(nèi)應(yīng)糾正歷史上影響較大的民企冤錯案件，提振民企信心。二是完善投資者保護制度，提升國內(nèi)投資的安全性，吸引留住民間資本和外資。完善投資者保護制度，加強對投資者，特別是中小投資者的保護，集體訴訟等，降低投資者的信息不對稱，確保投資者的資金安全不受國內(nèi)經(jīng)濟政策和轉(zhuǎn)型的影響。2019年新修訂的《中華人民共（將投資者保護提到新的高度，明確了具有中國特色的證券集體訴訟制201412月，證監(jiān)會就設(shè)立了中證中小投資者服務(wù)中心（投服中心）。作為新型投資者保護和證券監(jiān)管組織，投服中心采用市場化的手段，近年來在中小股東維權(quán)方面發(fā)揮了積極作用，但目前面臨著人員配置、專業(yè)資源等約束，以及投服中心引導(dǎo)與行政監(jiān)管趨同等問題，需要加強資源投入和制度深化研究，滿足新形勢下更為繁重復(fù)雜的投資者保護工作的需要。放寬外國投資者的市場準入限制，創(chuàng)造更友好的環(huán)境，吸引海外資金流入中國市場，增加市場流動同時不再為資金離境設(shè)置新的門檻，適當(dāng)放寬資金入境限制，提升投資三是找準著力點，更為精準地

優(yōu)化征稅結(jié)構(gòu)，最大限度發(fā)揮稅收政策的杠桿效應(yīng)。2018在目前基礎(chǔ)上再實施大規(guī)模減稅的空間并不大。因此，更應(yīng)找準著力最大限度發(fā)揮稅收政策對投資和消穩(wěn)定和提升居民收入預(yù)期是當(dāng)前最為緊迫的首要問題，而消費的改善不僅需要低收入群體，也有賴于中等收入群體收入預(yù)期的穩(wěn)定。從消費結(jié)構(gòu)看，中等收入相對低收入群體的非必需品消費占比更高，預(yù)期不穩(wěn)對其邊際消費傾向影響更大。針對中等收入群體的稅收政策優(yōu)化方向應(yīng)聚焦于事關(guān)經(jīng)濟走向最重要的領(lǐng)域，如房地產(chǎn)交易、二孩生育等環(huán)節(jié)，制定更有針對性，更為精準的稅收政策，充分發(fā)揮稅收政策在促進房地產(chǎn)需求和生育意愿中的8313歲以下嬰幼兒照護個人所得稅專項附加扣除標準，針對每孩的優(yōu)未來可考慮適度拉大對一孩和多孩稅收優(yōu)惠力度的差距。比如除了近期出臺的置換住房退個稅政策，可考慮適度擴大二手房交易過程中的退稅覆蓋面，降低交易成本，激活購房需求。與此同時，用稅項改革和稅收置換取代稅收合并與稅種開辟，從提高民營企業(yè)全要素生產(chǎn)率和推動第二，在建設(shè)包容性、現(xiàn)代化的金融體系方面，提出以下三大建議：一是厘清商業(yè)性和普惠性金融業(yè)務(wù)的界限，深化資本市場改革，適時優(yōu)化房地產(chǎn)金融和監(jiān)管政策。《決定》指出了金融體制改革的主要方向和重要舉措，內(nèi)容包括金融機構(gòu)和金融市場建設(shè)、金融開放、金融監(jiān)管等領(lǐng)域，目前離主要目標仍有一定距離，為此，應(yīng)進一步加大金融體系改革力度。應(yīng)分清商業(yè)性和普惠性、政策性金融業(yè)務(wù)的界限。一方面弱化監(jiān)管層對商業(yè)性融資業(yè)務(wù)在數(shù)量和價格上的行政管制，營造公平的信貸融資環(huán)境，另一方面要構(gòu)建更高水平的普惠金融體系，擴大對小微企業(yè)和中低收入群體的有效金融供給，避免核心企業(yè)的融資套利行為，避

免融資對企業(yè)僅起到“錦上添花”，甚至“晴天送傘”的作用，而沒有起到“雪中送炭”的作用。對于具有商業(yè)盈利空間的普惠金融業(yè)務(wù)，可設(shè)立更多市場化的小型金融機構(gòu)，推進金融科技的應(yīng)用，綜合利用擔(dān)保、稅收、差異化監(jiān)管等舉措；而對于幫扶性、缺乏盈利空間的普惠金融業(yè)務(wù)，可交由政策性金融機構(gòu)覆蓋。通過完善多層次的現(xiàn)代金融服務(wù)體系擴大金融服務(wù)的有效覆蓋面，為各類群體提供適當(dāng)、有效、商業(yè)可持續(xù)的金融服務(wù)。深化資本市場改革。對于中國更需要進一步做好基礎(chǔ)性制度建設(shè)，如繼續(xù)完善上市公司市場化退出機吸引境內(nèi)外長期增量資金入市，提高直接融資比重，降低市場交易成本，加強中小投資者保護機制，研究完善系統(tǒng)性長期性分紅約束機制。完善差別化的住房金融政策，適時調(diào)整房地產(chǎn)企業(yè)監(jiān)管政策。深刻認識房地產(chǎn)市場供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生重大變化的新形勢，需要打破溫水煮青蛙式的政策調(diào)整，加大對于“枷鎖型”政策的松綁力度，讓房地產(chǎn)金融監(jiān)管政策回歸常態(tài)，提升市場信心。比如，目前對于改善性住房的稅收優(yōu)惠政策主要局限于換購稅費減免，可考慮適度擴大政策覆蓋面；在一線城市一些需求低迷的區(qū)域可適度放松限購限貸政策；考慮進一步收窄首套和二套房貸利率之間的差距，激活部分改善型購目標的基礎(chǔ)上，合理平衡保交樓和房企金融風(fēng)險之間的關(guān)系，適時適度調(diào)整對房企的監(jiān)管指標限制，減少對房企微觀經(jīng)營層面的直接干預(yù)，發(fā)揮逆周期監(jiān)管的作用，引導(dǎo)房地產(chǎn)市場的供需關(guān)系回歸正常區(qū)間。二是擴大金融業(yè)對內(nèi)對外開放，激發(fā)金融業(yè)“毛細血管”與“末梢神經(jīng)”的活力。落實金融監(jiān)管改革措施，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，界定中央和地方金融監(jiān)管職責(zé)和風(fēng)險處置責(zé)任。國際金融開放才能起到促改革，促發(fā)展的作用，所以開放過程中一定要加強監(jiān)管，使監(jiān)管能力與開放水平相適應(yīng)。擴大金融業(yè)對內(nèi)對外開放。在

金融領(lǐng)域，尤其是非銀行金融領(lǐng)域進一步明確市場準入門檻，對于不同所有制的資本在準入審批上一視同仁。在風(fēng)險可控的條件下，在適當(dāng)時期適度放寬小型金融機構(gòu)在存款準備金率、資本金、不良資產(chǎn)等方面的監(jiān)管限制。要加強監(jiān)管和放松管制兩手抓。對于牌照管制過嚴，供給不足的行業(yè)，如證券、保險行業(yè)，逐步放松牌照管制。與成熟市場比較，相對經(jīng)濟體量，中國金融機構(gòu)的整體數(shù)量仍顯不足，而且高度集中于銀行的功能有余，而發(fā)揮“毛細血管”的功能不足，尤其是針對直接融資的金融服務(wù)供給尤為不足，無法充分發(fā)揮深入實體經(jīng)濟的血液作用。5000行，480060004600業(yè)銀行，140，230保險公司。即便考慮到中國間接融資主導(dǎo)的融資模式，目前非銀行金融機構(gòu)的數(shù)量依然嚴重偏少了。金融行業(yè)的很多問題實際上都和金融服務(wù)供給不足有一定關(guān)聯(lián)，比如證券行業(yè)的過高薪酬和高學(xué)歷內(nèi)卷與供給不足帶來的過高特許權(quán)價值有關(guān)，上市公司質(zhì)量不高與證券公司數(shù)量較少，對于優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)現(xiàn)能力不足也有一定關(guān)聯(lián)。因此，在加強監(jiān)管的基礎(chǔ)上，應(yīng)適度放松對金融行業(yè)，特別是對非銀行金融機構(gòu)的牌照管制，提高金融服務(wù)的有效供給。三是優(yōu)化創(chuàng)新政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解地方債務(wù)最后一公里的風(fēng)險，為建立風(fēng)險管理長效機制換取空間。建立市場化、法治化的債務(wù)風(fēng)險處置機制，穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)。短期內(nèi)當(dāng)務(wù)之急是修復(fù)地方政府資產(chǎn)負債表，應(yīng)對債務(wù)到期后的再融資問題，避免處置風(fēng)險引發(fā)新的風(fēng)險，集中在拉長周期和壓降成本，以時間換空間，逐步化解債務(wù)存量，以此快速穩(wěn)定市場信心。由于歷史上投資者對地方債、城投債極強的剛性兌付信仰和這一市場較大的體量，打破隱性擔(dān)保不可一蹴而就，否則會造成更大的信心危機。在特殊時期考慮創(chuàng)設(shè)“特殊再融資債券”、“應(yīng)急流動性金通過債務(wù)置換降低融資成本。但債務(wù)置換只是緩解短期金融風(fēng)險的權(quán)

宜之計，未來應(yīng)逐步減少類似置換，逐步降低市場的隱性擔(dān)保預(yù)期。更重要的是要珍惜這一昂貴代價換來的寶貴時機，加快建立健全防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險長效機制，建立事權(quán)與財權(quán)合理匹配的財稅體制，推動融資平臺市場化轉(zhuǎn)型，使地方政府債回到長期可持續(xù)的發(fā)展軌道。為更好地實施積極財政政策，2023年《政府工作報告》安排的3%的赤字率可考慮適度提高，同時加大長期國債發(fā)行力度，提高國債和一般債比重，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。推進市場化配置改革、加快政府職能轉(zhuǎn)變方面，提出以下三大建議：一是切實全面推進勞動力、資本和土地等要素的市場化配置改革。中國發(fā)展的歷史經(jīng)驗和教訓(xùn)表明，以經(jīng)濟建設(shè)為中心是解決新時代中國社會主要矛盾的必然要求。按照《決定》部署，應(yīng)“保護各種所有制經(jīng)濟產(chǎn)權(quán)和合法利益，保證各種所有制經(jīng)濟依法平等使用生產(chǎn)同等受到法律保護”；進一步明確非公有制經(jīng)濟財產(chǎn)不可侵犯，同時“廢除對非公有制經(jīng)濟各種形式的切實全面推進要素的市場化配為抓手深化勞動力要素的市場化配二是加快落實政府職能轉(zhuǎn)變，杜絕過度干預(yù)，強化權(quán)力制約和監(jiān)督機制。圍繞“堅決破除制約使市場在資

比如，在專項債管理方面，近年來專項債在地方政府債中的發(fā)行比例顯著上升，財政部強調(diào)要將專項債券融資收益平衡作為審核重點，但一些地方政府實際操作中往往在項目申報時虛高預(yù)測收益。近期審計部門公布了2022年度地方預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支的審計報告，披露了專項債資金管理方面的一些問題，其中之一就是相當(dāng)比例的專項債項目實際收益不及預(yù)期，可能導(dǎo)致償付風(fēng)險。一旦專項債風(fēng)險隱患下而上”傳導(dǎo)，加大地方財政一般公共預(yù)算的償債負擔(dān)。為此，應(yīng)提高專項債發(fā)行過程中信息披露的透明度，加大市場監(jiān)督，提升專項債所投項目的質(zhì)量。此外，要加大追責(zé)力度，對于因人為對項目質(zhì)量注水、違規(guī)舉債，而非市場環(huán)境變化或其他不可抗力因素而導(dǎo)致的收益嚴重低于預(yù)期，無法還本付息的應(yīng)嚴加問責(zé)。需要重視的是，政府職能轉(zhuǎn)變不僅針對民企和外資，也包括對國有經(jīng)濟主體的治理體系建設(shè)。應(yīng)進一步落實《決定》提出的“完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管”的改革方向，特別是要提升國有企業(yè)和金融機構(gòu)以及地方政府中高層隊伍的穩(wěn)定性，避免行政干預(yù)導(dǎo)致的過于頻繁的高層調(diào)整，降低微觀經(jīng)濟主體層面因三是深化地方官員政績考核體系改革，引導(dǎo)樹立正確政績觀。政府職能轉(zhuǎn)變的前提是改革地方官員的考核激勵機制，破除唯

GDP論。中央組織部已于2013月頒布了《關(guān)于改進地方黨政領(lǐng)導(dǎo)班子和領(lǐng)導(dǎo)干部政績考核工作的通知》，提出弱化地方經(jīng)濟增速的考核權(quán)重，同時加強環(huán)境保護、政府債務(wù)等方面的考核，但各地執(zhí)行中具體的指標設(shè)置并不透明。應(yīng)根據(jù)近年來形勢變化，進一步優(yōu)化地等軟性指標，加強公眾監(jiān)督意識，引入助推建設(shè)全國統(tǒng)一大市場等方意”這樣的自下而上的考核指標?，F(xiàn)有研究表明，在經(jīng)濟發(fā)展水平的較高階段，“民意”這樣的綜合指標更有助于社會福利最大化。事實200831市以及中央和國家機關(guān)、中央企事業(yè)單位開展組織工作滿意度民意調(diào)查。如何改進此類調(diào)查的流程和機制設(shè)計，并對官員的晉升起到一定的實質(zhì)性約束，值得進一步思考。此外，科學(xué)引入有助于建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的指標，對于經(jīng)濟發(fā)展新階段下在全國范圍內(nèi)優(yōu)化資源布局，提高經(jīng)濟增長質(zhì)量也尤為重要。同時，應(yīng)對考核指標進一步細化，提高考核指標的客觀性、透明度，針對不同省份，同一省份的不同地區(qū)設(shè)置差異化的考核指標體系。202212月初，廣州市政府就公布了《廣州市人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)廣州市政府性債務(wù)管理辦法的通知》，近期江蘇省政府也印發(fā)了《關(guān)于加強政務(wù)誠信建設(shè)的實施意見》，兩地均提出要把地方政府債務(wù)作為政績考核的一項重要的硬指標。希望廣州、江蘇等地的探索能夠拉開新一輪政績考核體系改革的序幕。但地方官員考核指標的改進并不能取代制度建設(shè)。雖然當(dāng)前中國面臨嚴峻的國際

形勢、人口形勢，但四十五年的改革開放也為中國積累了一定的家底和深化改革的資本。改革的核心是朝著市場化、法治化、國際化的大但唯有大力度的深化改革，才是解決中國經(jīng)濟社會發(fā)展眾多大問題，跨越中等收入陷阱的唯一和根本途徑。有利的改革窗口稍縱即逝，加快改革，刻不容緩。改革工作龐雜復(fù)雜，千頭萬緒，對其全面認識遠非本報告之力所能及，偏頗錯誤之處歡迎各方批評指正。唯望本報告能起到拋磚引玉的功效，為改革的推進略盡微薄之力?！靶⌒扌⊙a”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議44 人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34中國人民大學(xué)重陽金融研究院課題組中國人民大學(xué)重陽金融研究院課題組“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議王 文，中國人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長學(xué)術(shù)顧問組（按姓氏字母排序）:陳忠陽，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授陸利平，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副教授呂冰洋，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授袁增霆，中國社會科學(xué)院金融研究所金融風(fēng)險與金融監(jiān)管研究室副主任執(zhí)筆團隊：李珊珊，中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英，中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員蔡彤娟，中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉錦濤，中國人民大學(xué)重陽金融研究院副研究員申宇婧，中國人民大學(xué)重陽金融研究院副研究員魯東紅，中國人民大學(xué)重陽金融研究院副研究員運營團隊：楊云濤，中國人民大學(xué)重陽金融研究院院委兼運營部主任劉亞潔，中國人民大學(xué)重陽金融研究院辦公室副主任人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34期 “小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議46 人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議46 人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34.20141028中國北京中國金融改革與中小企業(yè)發(fā)展：以創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新激發(fā)增長潛力（中英文）.201582中國北京.2015118中國北京.201715中國北京.201792262012-2017.20171019中國北京10.2018119中國北京新時代中國的南極戰(zhàn)略——基于實地調(diào)研的考察與思考（中英文）.2018612中國北京.202027中國北京.2020225中國北京.2020229中國北京.202036中國北京.2020313中國北京.2020316中國北京.2020323中國北京.2020324中國北京全球化“觸底”，中國須“抄底”.2020415中國北京緊迫的全球團結(jié)（中英文）.202061中國北京2.0.202061中國北京.202077中國北京.202095中國北京未來五年，改變中國與世界的五大奇點（中英文）.2020112中國北京.202125中國北京.2021427中國北京培養(yǎng)全球視野的中國接班人——“十四五”視野下的“902021510中國北京中高速可實現(xiàn)——后疫情時代我國經(jīng)濟增長前景（中英文）.2021730中國北京不應(yīng)高估——從兩種杠桿率看我國國家債務(wù)水平（中英文）.20211013中國北京（中英文11月62021.2021121中國北京.2022118中國北京智慧文明：從第三次覺醒到人類文明新形態(tài)——未來百年的中國與世界.2022124中國北京32.“.2022520中國北京33.堅持以發(fā)展為先——兩個大局下我國經(jīng)濟發(fā)展理念定位.2022年7月16.中國北京.3394.人大重陽“宏觀經(jīng)濟”系列研究報告.2013525中國北京.2014312中國北京.2014331中國北京2014513中國北京.2015928中國北京“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34期 .201510“小修小補”刺激不夠，“大開大合”改革才行——2023年夏季以來經(jīng)濟政策回顧及建議人大重陽“宏觀形勢”系列研究報告第34期 人大重陽國際慣例研究系列報告之三：2016IC/ESOAR國際準則》.20161229中國北京.2017228中國北京.201737中國北京.2017526中國北京.20171013中國北京.2017112中國北京2017.201831中國北京.2018713中國北京.2018825中國北京2018.20181227中國北京40（中英文）.20181227中國北京中國購買力大布局：“一帶一路”與全球市場轉(zhuǎn)型（中英文）.20181227中國北京中國購買力大塑造：中國進口側(cè)改革與人類命運共同體構(gòu)建（中英文）.20181227中國北京GDPGDP預(yù)測.2019128中國北京.201979中國北京為世界創(chuàng)造價值：大變局時代的中國經(jīng)貿(mào)升級之路（中英文）.20191016中國廣州.2020216中國北京.2020217中國北京.2020828中國北京.202091中國北京新全球鏈的開啟：RCEP.20201218中國北京年121百年變局視野下的“全球新型貨幣戰(zhàn)爭”.2021224中國北京人大重陽“一帶一路”系列研究報告1（中英文）.2014628中國北京2.“一帶一路”國際貿(mào)易支點城市研究報告（中英文）.2015618中國北京（中英文）.2015926國北京（2016（中英文1114.20161220中國北京.201753中國北京穿越喜馬拉雅——中尼鐵路可行性與中尼共建“一帶一路”調(diào)研報告（中英文）.201755國北京.2017816中國北京美國對接“