(43)-22公司償債能力分析

公司償債能力分析

一、概述償債能力對于公司來說是一個(gè)硬約束，如果公司無法按期償還債券，公司就會(huì)面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。償債能力又可以分為短期償債能力和長期償債能力2023/10/71流動(dòng)比率二、短期償債能力分析流動(dòng)比率（CurrentRatio）是衡量公司償還短期債務(wù)能力的重要指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：2023/10/72流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、有價(jià)證券、存貨等；流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期內(nèi)到期的長期債務(wù)以及應(yīng)付稅金和其他應(yīng)付款。一般認(rèn)為流動(dòng)比率最低不少于1:1，以2:1的比率為佳。流動(dòng)比率過低，表示公司償還短期債務(wù)可能會(huì)出現(xiàn)問題。但是，流動(dòng)比率過高并不一定表示公司財(cái)務(wù)狀況良好，因?yàn)榱鲃?dòng)比率過高，可能是沒有有效地運(yùn)用資金或由于存貨的超儲(chǔ)、積壓過多所致。2023/10/73流動(dòng)比率計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是高還是低。這種比較通常并不能說明流動(dòng)比率為什么高或者為什么低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債所包含的內(nèi)容以及經(jīng)營上的因素。一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要原因。2023/10/74速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率（QuickRatio）也被稱為酸性測試比率(AcidTestRatio)，是一個(gè)更為保守的衡量短期償債能力的指標(biāo)，其計(jì)算公式如下：

2023/10/75速動(dòng)比率在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除掉，是因?yàn)椋涸诹鲃?dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)能力最差，存貨的估價(jià)存在著成本與當(dāng)前市價(jià)相差懸殊的問題。把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去來計(jì)算短期償債能力，更讓人信服。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。2023/10/76速動(dòng)比率影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。如果某公司的速動(dòng)比率為1，但是其公司應(yīng)收賬款存在大量壞賬，那么我們還是認(rèn)為該公司的短期償債能力有問題因此更為保守的速動(dòng)比率的計(jì)算，除了要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除掉存貨，還需要扣除掉應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備，扣除掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用），這樣計(jì)算出來的指標(biāo)稱為保守速動(dòng)比率（或稱超速動(dòng)比率）2023/10/77現(xiàn)金比率最為保守的比率應(yīng)該是現(xiàn)金比率（CashRatio），它僅僅考慮現(xiàn)金和變現(xiàn)能力很強(qiáng)的短期證券與流動(dòng)負(fù)債的比率：2023/10/78經(jīng)營性現(xiàn)金流比率經(jīng)營性現(xiàn)金流比率（CashFlowfromOperationsRatio）是通過比較實(shí)際現(xiàn)金流（而非流動(dòng)資產(chǎn)等潛在現(xiàn)金來源）與流動(dòng)負(fù)債來反映公司的短期償債能力：2023/10/79利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)（InterestCoverageRatio）反映公司是否有足夠的收益保證利息的支付：息稅前利潤是指利潤表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤。只有利息保障倍數(shù)足夠大時(shí)，企業(yè)才有充分的能力償還利息。2023/10/710長期償債能力分析三、長期償債能力分析長期償債能力主要從公司的資本結(jié)構(gòu)等角度進(jìn)行評(píng)價(jià)，常見的衡量指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率（TotalDebtRatio）、股東權(quán)益比率（TotalEquityRatio）、債務(wù)權(quán)益比率（DebttoEquityRatio）。2023/10/711資產(chǎn)負(fù)債率該指標(biāo)有以下幾方面的含義：從債權(quán)人的立場看，他們希望債務(wù)比率越低越好，這樣貸款風(fēng)險(xiǎn)不大。從股東的角度看，如果全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，希望負(fù)債比率越大越好，否則相反。因此說，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)長期償債能力越差；但是資產(chǎn)負(fù)債率過低，說明企業(yè)利用借入資本進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力很差，當(dāng)企業(yè)全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，全部利用股東權(quán)益進(jìn)行經(jīng)營，實(shí)質(zhì)上是不明智的。2023/10/712股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率可以看成是資產(chǎn)負(fù)債率的一個(gè)變形或補(bǔ)充。因?yàn)橘Y產(chǎn)總額等于負(fù)債總額加上股東權(quán)益總額。股東權(quán)益比率和負(fù)債比率之和等于一，因此，這兩個(gè)比率是從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期的財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益乘數(shù)比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小，長期的償債能力就強(qiáng)。2023/10/713債務(wù)權(quán)益比率債務(wù)權(quán)益比率也是資產(chǎn)負(fù)債率的一個(gè)變形或補(bǔ)充。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率