云南白藥股票分析

云南白藥股票淺析

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宏觀經(jīng)濟(jì)基本分析經(jīng)濟(jì)因素分析國(guó)家政策態(tài)度分析社會(huì)文化法律制度分析政治因素分析2010年我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的三條主線國(guó)際主線結(jié)構(gòu)主線政策主線政策主線經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與宏觀政策的正?；貧w

在2009年我國(guó)以超常規(guī)刺激計(jì)劃實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后，2010年將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過危機(jī)沖擊觸底、進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)上升周期的起點(diǎn)。因此，觀察2010年宏觀經(jīng)濟(jì)走向的一個(gè)重要切入點(diǎn)就是宏觀政策的正?；?，即從危機(jī)應(yīng)對(duì)時(shí)期的超常規(guī)刺激政策中平衡退出、向正?；貧w。"

結(jié)構(gòu)主線我國(guó)正處于一個(gè)新的結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)折點(diǎn)

在特定意義上，全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊表面上表現(xiàn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的沖擊，本質(zhì)上卻是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的沖擊，凸顯的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力。因此，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的角度看，后危機(jī)時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)新的結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即轉(zhuǎn)向一個(gè)新的增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)，而全球金融危機(jī)則成為轉(zhuǎn)換的起點(diǎn)和機(jī)遇。[中國(guó)經(jīng)濟(jì)"調(diào)結(jié)構(gòu)"要過"五道坎"]

國(guó)際主線后危機(jī)時(shí)代的全球化視角

我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體規(guī)模的迅速上升，促使我國(guó)的決策者、學(xué)者及企業(yè)家在把握我國(guó)經(jīng)濟(jì)走向時(shí)，都必須密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)本身也會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大、更深遠(yuǎn)的影響。

2010年GDP預(yù)測(cè)對(duì)中國(guó)GDP2010年增長(zhǎng)10%的預(yù)測(cè)

面對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)，中國(guó)可能會(huì)調(diào)整宏觀政策緊縮的步伐，未來幾個(gè)季度甚至可能放松部分政策以確保2011年GDP增長(zhǎng)8%以上。長(zhǎng)期來看，歐洲和美國(guó)都不得不繼續(xù)去杠桿化，以解決自身的債務(wù)問題——這將意味著更低的全球整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。在此環(huán)境下，出口對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將會(huì)很小，未來5-10年經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率將降至7%-8%。2010年GDP預(yù)測(cè)對(duì)股市影響

股市預(yù)測(cè)：這是一個(gè)有利于資產(chǎn)市場(chǎng)的環(huán)境。目前的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是，強(qiáng)勁的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、溫和的通脹、充裕的流動(dòng)性以及企業(yè)盈利復(fù)蘇，這是一個(gè)有利于資產(chǎn)市場(chǎng)的環(huán)境。然而，今年內(nèi)持續(xù)的政策不確定性（包括房地產(chǎn)政策）、經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩都將給市場(chǎng)帶來壓力。

利率對(duì)股市的影響利率下降時(shí)，股票的價(jià)格就上漲；利率上升時(shí)，股票的價(jià)格就會(huì)下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市場(chǎng)的關(guān)系，也成為股票投資者據(jù)以買進(jìn)和賣出股票的重要依據(jù)。人民幣到2010年底兌美元匯率或?qū)⑸?.4-6.5，并且政府將進(jìn)一步鼓勵(lì)對(duì)外投資以緩解外匯儲(chǔ)備增加的壓

利率變動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響機(jī)制利率是一種貨幣政策，其作用具有雙重性，就目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈，貿(mào)易爭(zhēng)端加劇，匯率改革就意味著人民幣與美元脫鉤，從新走勢(shì)升值道路，從長(zhǎng)期看不利于出口，但我認(rèn)為其對(duì)股市的目前影響是正面的，應(yīng)該算是重大利好。

今年以來，無論是股市還是樓市，對(duì)央行貨幣政策敏感性無以復(fù)加。特別是元月12日和2月12日央行兩次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。前一次消息一公布，立即引起整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)翻江倒海。全球的股市出現(xiàn)全面的下跌。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售也開始下降，各地商業(yè)銀行的信貸也在逐漸收緊。后一次反映如何還得看樓市變政治因素分析在近期，中國(guó)國(guó)家主席胡錦濤、國(guó)務(wù)院總理溫家寶等中國(guó)高層官員分別到青島、河北、江蘇、上海、廣東等地進(jìn)行大范圍的考察經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。他們?cè)诳疾炱陂g關(guān)于中國(guó)將保持外貿(mào)政策基本穩(wěn)定、支持企業(yè)自主創(chuàng)新的表態(tài)，毫無疑問，中央領(lǐng)導(dǎo)們的這些工作動(dòng)向都能夠?qū)Ψ€(wěn)定股市起到積極作用。法律制度

法律法規(guī)不完善，投資者權(quán)益受法律保護(hù)的程度低，則不利于股票市場(chǎng)的健康發(fā)展與繁榮波及全球的次貸危機(jī)暴露了美國(guó)在金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上存在的巨大漏洞,也為世界各國(guó)提出了金融監(jiān)管的新課題。在對(duì)各國(guó)面對(duì)新的金融危機(jī)所表現(xiàn)出來的新的趨勢(shì)分析的基礎(chǔ)上,我國(guó)金融監(jiān)管制度暴露出不足之處,主要借鑒美國(guó)的金融監(jiān)管體制及其應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的金融監(jiān)管舉措,我國(guó)金融監(jiān)管體制應(yīng)該改革。社會(huì)文化2008年9月15日美國(guó)雷曼兄弟的破產(chǎn)以及隨后一系列銀行倒閉預(yù)示著美國(guó)次貸危機(jī)逐步加深，演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)，并進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國(guó)、歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體步入經(jīng)濟(jì)衰退區(qū)間，新興大國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也大幅回落。中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)，不可避免的受到世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落、對(duì)外出口萎縮。世界進(jìn)入了上世紀(jì)30年代世界大蕭條以來最為嚴(yán)重的國(guó)際金融危機(jī)。國(guó)家政策態(tài)度分析國(guó)家出臺(tái)大小非減持的指導(dǎo)意見國(guó)家降低印花稅至千分之一

宏觀政策和股市長(zhǎng)短期趨勢(shì)博弈總結(jié)

行業(yè)分析1.中成藥行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析2.中成藥行業(yè)的生命周期分析3.中成藥行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期分析4.影響中成藥行業(yè)的主要因素中國(guó)中成藥行業(yè)概況在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)銷量都在下滑的情況下，我國(guó)中成藥產(chǎn)業(yè)仍然保持著快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新醫(yī)改的推進(jìn)及國(guó)家相應(yīng)的扶持政策是它銷量仍然上升的原因，再加上我國(guó)對(duì)中藥的偏好，所以使得中成藥在大環(huán)境不好的情況下仍然能快速增長(zhǎng)。未來國(guó)內(nèi)中成藥行業(yè)將進(jìn)一步向藥用消費(fèi)品領(lǐng)域延伸，既可以抵御原材料漲價(jià)壓力，同時(shí)可以提升藥企的品牌運(yùn)作能力和營(yíng)銷水平；另一方面，中成藥行業(yè)也將加速向現(xiàn)代化中藥方向的發(fā)展?，F(xiàn)代化中藥具有化學(xué)藥的特點(diǎn)，在醫(yī)院具備一定得認(rèn)可度，只要做大現(xiàn)代化中藥產(chǎn)業(yè)，才能增加中成藥在醫(yī)院銷售中的比例，而研發(fā)水平和醫(yī)院銷售隊(duì)伍，件事現(xiàn)代化中藥領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。中成藥行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析寡頭壟斷行業(yè)：

隨著政府監(jiān)管和藥品消費(fèi)模式的改變，不規(guī)范的代理商和小分銷商將被淘汰，市場(chǎng)將向寡頭壟斷的格局發(fā)展。在過去的十年中，中國(guó)制藥業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，藥品銷售收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了18.4%，但與此相反，自2000年后，中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)卻陷入傳統(tǒng)體制崩潰后連年的競(jìng)爭(zhēng)混亂、利潤(rùn)持續(xù)低迷的狀態(tài)。雖然行業(yè)銷售利潤(rùn)率持續(xù)低迷，但行業(yè)分化趨勢(shì)已越來越明顯，集中度和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生顯著的改變。“基本上是強(qiáng)者愈強(qiáng)，強(qiáng)者替代弱者的格局。

在地區(qū)分布上，大批發(fā)、大物流、大流通的格局正在形成，優(yōu)質(zhì)企業(yè)正通過兼并、重組、聯(lián)盟的形式進(jìn)行擴(kuò)張。如長(zhǎng)三角地區(qū)的上海醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、南京醫(yī)藥；珠三角地區(qū)的廣州醫(yī)藥、一致藥業(yè)；環(huán)渤海地區(qū)的北京醫(yī)藥、天津太平醫(yī)藥、東盛英華；西南地區(qū)的桐君閣、重慶醫(yī)藥，都已完成區(qū)域市場(chǎng)的整體布局。

在商業(yè)版圖的重構(gòu)中，民營(yíng)企業(yè)快速崛起，并直接沖擊傳統(tǒng)調(diào)撥體制下生存的地方商業(yè)。繼九州通之后，四川科倫醫(yī)藥、山東海王銀河、河北東盛英華等一大批后起之秀已經(jīng)代替了當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)調(diào)撥企業(yè)。

中成藥行業(yè)的生命周期分析2010年中成藥進(jìn)入長(zhǎng)期成長(zhǎng)期

行業(yè)生命周期風(fēng)險(xiǎn)收益與股價(jià)關(guān)系成長(zhǎng)期：高風(fēng)險(xiǎn)高收益，股價(jià)快速上漲，但會(huì)出現(xiàn)分化五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期高速成長(zhǎng).1）隨著戶籍制度的逐步放開，城市化將穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力。

2）日本和德國(guó)在人均GDP從2000美元向10000美元水平發(fā)展的過程中，醫(yī)藥衛(wèi)生支出在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重出現(xiàn)上升的趨勢(shì)。中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在人均GDP向中高收入國(guó)家水平接近的過程中也將獲得發(fā)展機(jī)遇。3）與環(huán)境和生活方式相關(guān)的疾病增加以及人口老齡化給醫(yī)藥行業(yè)提供了充分的增長(zhǎng)空間。

4）生命科學(xué)的進(jìn)步將持續(xù)給醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)帶來新的產(chǎn)品，開拓新的市場(chǎng)。生物制藥因其高科技，高附加值和低能耗，低污染的特性，獲得了產(chǎn)業(yè)政策的支持。5）新醫(yī)改政策的推出和落實(shí)將逐步增加政府的投入比例，讓醫(yī)療回歸公益的本質(zhì)。這也將帶動(dòng)醫(yī)藥市場(chǎng)的擴(kuò)容。醫(yī)藥行業(yè)的固定資產(chǎn)投資近年來增長(zhǎng)加快，醫(yī)藥行業(yè)也成為創(chuàng)業(yè)投資關(guān)注的熱點(diǎn)行業(yè)之一。

基本藥物目錄是影響企業(yè)利潤(rùn)的最關(guān)鍵性因素。相比競(jìng)爭(zhēng)激烈的化學(xué)藥而言，擁有獨(dú)家品種的中成藥公司最為我們所看好。在投資策略方面，長(zhǎng)線持有擁有獨(dú)家品種的上市公司，這些公司未來業(yè)績(jī)將保持長(zhǎng)期較快的增長(zhǎng)；

重點(diǎn)配置：東阿阿膠（000423）、天士力（600535）、千金藥業(yè)（600479）、同仁堂（600085）、馬云龍（600993）、九芝堂（000989）、云南白藥（000538）、片仔癀（600436）、600557康緣藥業(yè)獨(dú)家品種共計(jì)26種，除芬太尼外，其余均為中成藥；獨(dú)家品種價(jià)格優(yōu)勢(shì)：總體價(jià)格無變化；獨(dú)家品種將自動(dòng)進(jìn)入醫(yī)保目錄，并將享受優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)；獨(dú)家品種市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：一、多數(shù)獨(dú)家品種此前大部分的銷售來自于城鎮(zhèn)，進(jìn)入基本藥物目錄后，農(nóng)村基層市場(chǎng)將啟動(dòng)；二、作為獨(dú)家品種，在基層市場(chǎng)幾乎沒有競(jìng)爭(zhēng)，可充分享受這一巨大的“蛋糕”。因此，預(yù)計(jì)多數(shù)獨(dú)家品種的銷量在未來幾年將會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

醫(yī)藥板塊中的潛力股建議關(guān)注?。?！2010年，醫(yī)改政策的深入實(shí)施將會(huì)對(duì)醫(yī)藥板塊產(chǎn)生較大的影響，中標(biāo)國(guó)家基本藥物目錄和各省增補(bǔ)藥物目錄的相關(guān)企業(yè)將會(huì)獲得較大的收益。對(duì)中藥板塊而言，經(jīng)過上述分析同時(shí)結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，建議重點(diǎn)關(guān)注具有獨(dú)家中藥品種且盈利持續(xù)增長(zhǎng)的個(gè)股，包括九芝堂、千金藥業(yè)、三九醫(yī)藥、太極集團(tuán)，云南白藥。中成藥行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期分析1.防御性行業(yè)：醫(yī)藥醫(yī)藥行業(yè)是幾乎不受經(jīng)濟(jì)周期影響的行業(yè)之一醫(yī)藥行業(yè)具有弱周期的特性，增長(zhǎng)穩(wěn)定，和其他行業(yè)相比仍然保持著相對(duì)高景氣運(yùn)行。（注：但醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的增速，對(duì)突發(fā)事件和政府出臺(tái)的產(chǎn)業(yè)政策比較敏感）

2、根據(jù)產(chǎn)業(yè)的要素密集度

技術(shù)密集型：生物制藥技術(shù)密集型行業(yè)對(duì)技術(shù)的更新?lián)Q代、技術(shù)周期比較敏感。影響中成藥行業(yè)的主要因素有利方面：（一）資源豐富，中藥產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模（二）藥品替代優(yōu)勢(shì)（三）入世后有助于中藥國(guó)際市場(chǎng)開發(fā)（四）世界開始逐步認(rèn)識(shí)并承認(rèn)中藥的合法地位（五）有利的國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境（六）OTC（非處方藥）市場(chǎng)容量巨大

不利因素：（一）中西方醫(yī)療理論體系差異巨大（二）目前我國(guó)中藥業(yè)自身存在不少問題

1、中藥原料來自自然，又多為人工分散采收、加工，受天氣、地域差別及人為影響因素很大

2、中藥現(xiàn)代化程度不高從上面分析可知，中藥行業(yè)在未來的幾年中，將面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇，但也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)因素。就總體而言，中藥行業(yè)的發(fā)展前景無疑是光明的。據(jù)此，從成長(zhǎng)性角度出發(fā)，中藥類上市公司是比較值的關(guān)注的一個(gè)板塊?？梢哉f，這些上市公司基本代表了我國(guó)中藥業(yè)的發(fā)展水平。它們具有產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定可靠，品牌知名度較高的特點(diǎn)，且都已經(jīng)開始重視并加快進(jìn)行中藥現(xiàn)代化進(jìn)程。我國(guó)入世后，從中藥走向世界這個(gè)角度，具有悠久歷史品牌、療效顯著、中藥現(xiàn)代化程度較高的企業(yè)如云南白藥和同仁堂是其中的佼佼者。公司分析行業(yè)地位財(cái)務(wù)分析公司簡(jiǎn)介投資機(jī)會(huì)主要股東優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品公司簡(jiǎn)介

云南白藥由云南民間名醫(yī)曲煥章先生于1902年創(chuàng)制，1971年，公司前身云南白藥廠正式成立，白藥開始了專業(yè)化生產(chǎn)。公司于1993年在深交所掛牌上市，成為云南省第一家A股上市公司。經(jīng)過30多年的發(fā)展，公司已從一個(gè)資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)企業(yè)成長(zhǎng)為一個(gè)總資產(chǎn)22億多，總銷售收入逾32億元，經(jīng)營(yíng)涉及化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；糖、茶，建筑材料，裝飾材料的批發(fā)、零售、代購(gòu)代銷；科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，醫(yī)療器械，日化用品等領(lǐng)域的云南省實(shí)力最強(qiáng)、品牌最優(yōu)的大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。公司產(chǎn)品以云南白藥系列和田七系列為主，共十種劑型七十余個(gè)產(chǎn)品，主要銷往國(guó)內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū)，并已進(jìn)入日本、歐美等國(guó)家、地區(qū)的市場(chǎng)?！霸颇习姿帯鄙虡?biāo)于2002年2月被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)局評(píng)為中國(guó)馳名商標(biāo)。投資機(jī)會(huì)

醫(yī)改大背景下中藥得到政府扶持。隨著收入的逐漸增加，城鎮(zhèn)居民對(duì)健康的日益重視，醫(yī)藥將被重新認(rèn)識(shí)為內(nèi)需消費(fèi)的一個(gè)重要分支。2008年1月8日，國(guó)家頒布了《中藥注冊(cè)管理補(bǔ)充規(guī)定》，規(guī)定抬高了中藥二次研發(fā)的門檻，通過提高中藥改劑型和仿制品種科學(xué)合理性的要求，引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)從事具有自主知識(shí)的新藥研發(fā)。公司機(jī)會(huì)之老齡化社會(huì)到來。老年人口藥品消費(fèi)將達(dá)到全國(guó)醫(yī)藥消費(fèi)總額的45-50％，意味著典型的老年病如腦動(dòng)脈硬化、腦卒中和腦出血等疾病的危害將進(jìn)一步加重。生產(chǎn)有了強(qiáng)有力的支持。行業(yè)地位

云南白藥集團(tuán)A股市值穩(wěn)居全行業(yè)第一“今年一季度，云南白藥集團(tuán)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入15.2億元，較去年同期增長(zhǎng)35.54%；實(shí)現(xiàn)利稅2.25億元，較上年同期增長(zhǎng)49.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.14億元，較去年同期增長(zhǎng)31.7%.”7月17日，云南白藥集團(tuán)總經(jīng)理尹品耀告訴記者，“2008年末，云白藥以A股市值184億元，穩(wěn)居中國(guó)中醫(yī)藥行業(yè)第一?！?/p>

股東情況前十名股東持股情況表優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品

云南白藥是著名的國(guó)產(chǎn)成藥，自1902年問世以來，馳名中外，名揚(yáng)四海。具有止血鎮(zhèn)痛、消炎散腫、活血化瘀、愈傷調(diào)經(jīng)、排膿去毒、防腐生肌等功能，同時(shí)藥源廣泛，經(jīng)濟(jì)價(jià)廉，治療方法簡(jiǎn)便易行，容易掌握，不良反應(yīng)少，所以應(yīng)用范圍廣，治療效果好。云南白藥原名“曲煥章百寶丹”，系采用云南特產(chǎn)名貴藥材，經(jīng)科學(xué)配制而成。其歷史悠久，療效卓著，飲譽(yù)天下。股東情況實(shí)際控股人財(cái)務(wù)分析一、企業(yè)償債能力分析A。流動(dòng)比率分析：流動(dòng)比率增幅明顯，說明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。公司流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債資產(chǎn)都逐年上升，但流動(dòng)資產(chǎn)增速快與流動(dòng)負(fù)債增速。中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)的平均流動(dòng)比率為1。22，云南白藥的流動(dòng)比率大大高于行業(yè)平均水平，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)減少現(xiàn)持有量，擴(kuò)大投資，減少資產(chǎn)的浪費(fèi)。短期償債能力2008年2007年2006年流動(dòng)比率2.601.801。8速動(dòng)比率1.841.081.15股東情況

云南云藥有限公司本報(bào)告期末持22175.7229萬股，本年度因?qū)嵤?005年度分紅用盈余公積金每10股送5股而增加7391.9076萬股；云南紅塔集團(tuán)有限公司本報(bào)告期末持有6581.3912萬股,本年度因?qū)嵤?005年度分紅用盈余公積金每10股送5股而增加2193.7971萬股。第三大股東富國(guó)天益價(jià)值證券投資基金與第十大股東富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選股票型證券投資基金是由富國(guó)基金公司管理，公司對(duì)其他股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或《上市公司持股變動(dòng)信息披露管理辦法》規(guī)定的一致。B.速動(dòng)比率分析：企業(yè)該指標(biāo)與流動(dòng)比率指標(biāo)大致說明企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱。企業(yè)該指標(biāo)保持在1為好，過大過小都有負(fù)面的影響。云南白藥06-08年速動(dòng)比率都高于1，只有07年接近與1，企業(yè)的短期償債能力非常強(qiáng)，但大量持有流動(dòng)資產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)資源未得到充分利用，影響了企業(yè)的獲利能力。二.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力2008年2007年2006年應(yīng)收賬