J曲線效應(yīng)概述

貿(mào)易收支盈余時間t圖圖1-3J曲線效應(yīng)J曲線效應(yīng)概述本國貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項目收支狀況反而會比原先惡化，進口增加而出口減少。這一變化被稱為 “J曲線效應(yīng)”。其原因在于最初的一段時期內(nèi)由于消費和生產(chǎn)行為的 粘性作用”，進口和出口的貿(mào)易量并不會發(fā)生明顯的變化，但由于匯率的改變，以外國貨幣計價的出口收入相對減少，以本國貨幣計價的進口支出相對增加， 從而造成經(jīng)常項目收支逆差增加或是順差減少。 經(jīng)過一段時間后，這一狀況開始發(fā)生改變，進口商品逐漸減少，出口商品逐漸增加，使經(jīng)常項目收支向有利的方向發(fā)展，先是抵消原先的不利影響，然后使經(jīng)常項目收支狀況得到根本性的改善。這一變化過程可能會維持?jǐn)?shù)月甚至一兩年，根據(jù)各國不同情況而定。因此匯率變化對貿(mào)易狀況的影響是具有 時滯”效應(yīng)的。在實際經(jīng)濟生活中，當(dāng)匯率變化時，進出口的實際變動情況還要取決于供給對價格的反應(yīng)程度。即使在馬歇爾 -勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，貨幣貶值后的頭一段時間，貿(mào)易收支反而可能會惡化。為什么貶值對貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過一段時滯后才能反映出來呢？這是因為，第一，在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價的進口，折成本幣后的支付將增加；凡以本幣定價的出口，折成外幣的收入將減少，換言之，貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議下， 出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價格的下降，進口數(shù)量不能減少以沖抵進口價格的上升。 于是，貿(mào)易收支趨向惡化； 第二,即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口增長仍然要受認(rèn)識、決策、資源、生產(chǎn)等周期的影響。至于進口方面，進口商有可能會認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進一步貶值的前奏，從而加速訂貨。在短期內(nèi)，由于上述種種原因，貶值之后有可能使貿(mào)易收支首先惡化。過了一段時間以后，待出口供給（這是主要的）和進口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時間。整個過程用曲線描述出來，成字母 J形。故在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值對貿(mào)易收支改善的時滯效應(yīng)，被稱為 J曲線效應(yīng)。在J曲線效應(yīng)圖中， Bt2>At1，表示貶值后貿(mào)易收支首先惡化，逆差擴大， 然后，隨時間的推移，再經(jīng)過C點和D點得到改善。［編輯本段］J曲線效應(yīng)的應(yīng)用及對策根據(jù)國際收支的彈性分析法，一般來說，本幣升值會使本國出口商品以外幣表示的價格上漲，不利于出口的擴大， 在超過一定范圍后， 會導(dǎo)致出口的下降； 另一方面，本幣升值會使進口商品以外幣表示的價格下降，有利于進口的擴大，同理，在超過一定范圍后，會導(dǎo)致進口的增加。從長期來看，上述的情況是成立的，但是在短時期來看也許不能得到滿足，可能會出現(xiàn) J曲線效應(yīng)。那么在短時期內(nèi)，進出口數(shù)量變化較小，而長時期內(nèi)變化較大的主要原因在于：1、 消費者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時間滯后。對于消費者來講，相對匯率變化需要花費一定時間來調(diào)整自己的消費行為。對于出口來說，當(dāng)外幣匯率貶值后，國外消費者除了要考慮貶值因素外，還把變得較貴的外國商品和較便宜的國內(nèi)同種商品在質(zhì)量可靠性、實用性和信譽等方面進行比較后，根據(jù)個人喜好，才逐步轉(zhuǎn)向購買國內(nèi)商品2、 生產(chǎn)者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時間滯后。雖然升值后，出口商品的競爭實力和地位稍有下降，但是國外生產(chǎn)廠商一方面可能會順勢通過調(diào)高自身價格，獲得超額利潤，特別是依賴進口的行業(yè)；另一方面，需要時間來調(diào)整以達(dá)到擴大生產(chǎn)進而搶占市場的目的。此外，在正常情況下，進出口合同有很多都在升值前都已經(jīng)簽定，不可能在短時間內(nèi)取消，廠商也不愿意隨意取消對主要生產(chǎn)投入和原材料的定單。3、 利潤空間的大小。這點特別明顯的表現(xiàn)在出口方面，在某種程度上，利潤空間的多少決定了 J曲線變化的幅度，如果處于不完全競爭狀態(tài)，即進出口雙方廠商是否存在超正常的利潤可以削減，以促進使它能夠接受成本的提高。如果國外廠商處在高度競爭狀態(tài)和僅能獲得正常利潤，那么，它就無力承擔(dān)過高的成本價格。4、 國家內(nèi)部經(jīng)濟環(huán)境及在生產(chǎn)鏈中所處地位。在外國市場上份額較大的出口廠商， 不會輕易放棄通過耗費時間和成本建立的市場，而且這樣的廠商由于在國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中占有比較重要的地位，在生產(chǎn)鏈中處于舉足輕重的地位，因此可以壓低上游成本，降低價格，也可以爭取到國家政策和各類稅費上的優(yōu)惠，形成隱性壁壘。在某種程度短期內(nèi)可以抵消部分消極影響。［編輯本段］J曲線在我國外貿(mào)企業(yè)的應(yīng)用對于J曲線在外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)階段的運用在于：1、把悲觀理念變成發(fā)展動力，清晰認(rèn)識自身位置，抓住 J曲線變化較小的時段，加強與各職能部門的交流和溝通，相互協(xié)調(diào)，共謀發(fā)展。雖然升值會使出口增長受到一定拖累， 但是這是建立在目前出口高速增長的基礎(chǔ)上的調(diào)整，而且人民幣升值有利于優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，降低貿(mào)易不平衡和改善貿(mào)易條件。因此，小幅度升值本身對企業(yè)發(fā)展的影響并不顯著。根據(jù)調(diào)查，人民幣升值后，以出口為主的企業(yè)大多數(shù)能夠通過內(nèi)部挖潛消化2%的升值幅度所帶來的負(fù)面影響，但當(dāng)前對企業(yè)經(jīng)營影響最大的是配額和出口退稅率調(diào)整這兩個因素。因此，應(yīng)避免盲目對人民幣升值壓力的悲觀，冷靜分析自身位置，將壓力變?yōu)閯恿?，通過與通關(guān)各個職能部門的溝通和協(xié)調(diào)，將上述因素的影響引導(dǎo)至有利于發(fā)展的角度上。以紡織品和服裝行業(yè)為例，能否獲得出口配額是決定企業(yè)生死的核心問題，只要能夠獲得配額，在人民幣升值幅度不大的情況，企業(yè)就能存活，乃至取得更大的發(fā)展。2、把握時機，進行有效改革，特別是技術(shù)革新，不斷提高產(chǎn)品技術(shù)含量。由于我國企業(yè)習(xí)慣了人民幣匯率穩(wěn)定，對經(jīng)營中突來的匯率風(fēng)險始料不及。長期以來，我國傳統(tǒng)的出口行業(yè)主要是依靠成本優(yōu)勢，缺乏技術(shù)含量、附加值低，但隨著目前土地、資金和勞動力等生產(chǎn)要素價格不斷上升，能源和原材料價格高居不下，使企業(yè)生產(chǎn)成本高漲，而終端產(chǎn)品又因市場競爭激烈令通過漲價轉(zhuǎn)嫁成本的行為受到制約，只能擠壓企業(yè)的利潤。進入生產(chǎn)高成本時代后，對于習(xí)慣了長期保持生產(chǎn)工藝，以求穩(wěn)定的進出口企業(yè)也是一個機會，在這樣的壓力面前，對于原有為求穩(wěn)定，而未能進行技術(shù)改造的項目，應(yīng)著力進行技術(shù)革新，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，通過高科技、高技術(shù)、高附加值的方式，提高產(chǎn)品質(zhì)量，變相降低產(chǎn)品價格，以抵消人民幣升值帶來的壓力。3、通過數(shù)量效應(yīng)與價格效應(yīng)的相互影響，提高邊際利潤。因為價格上漲而出口下降的劣勢，也許會被國外市場沒有足夠量產(chǎn)廠商，和缺少足夠替代品，而形成價格優(yōu)勢。因此，對于人民幣升值后，進出口產(chǎn)品的數(shù)量和定價，是進出口企業(yè)應(yīng)仔細(xì)分析的關(guān)鍵問題。對于出口，在價格提高，銷量降低的情況下，只有通過對國內(nèi)外市場和競爭對手的分析，理智判斷，找到適合的價格和適當(dāng)?shù)臄?shù)量，進而保證收入和利潤的正?；妥畲蠡?。馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lenercondition）這是西方匯率理論中的一項重要內(nèi)容，它表明的是，如果一國處于貿(mào)易逆差中，即Vx<Vm，或Vx/Vm<1（Vx，Vm分別代表出口總值和進口總值 ），會引起本幣貶值。本幣貶值會改善貿(mào)易逆差，但需要的具體條件是進出口需求彈性之和必須大于 1，即（Dx+Dm）>1（Dx，DM分別代表出口和進口的需求彈性）。由英國經(jīng)濟學(xué)家 A.馬歇爾和美國經(jīng)濟學(xué)家 A.P.勒納［］揭示的關(guān)于一國貨幣的貶值與該國貿(mào)易收支改善程度的關(guān)系。一國貨幣相對于他國貨幣貶值，能否改善該國的貿(mào)易收支狀況 ,主要取決于貿(mào)易商品的需求和供給彈性這里要考慮 4個彈性：①他國對該國出口商品的需求彈性；②出口商品的供給彈性；③進口商品的需求彈性；④進口商品的供給彈性（指他國對貶值國出口的商品的供給彈性）在假定一國非充分就業(yè) ,因而擁有足夠的閑置生產(chǎn)資源使出口商品的供給具有完全彈性的前提下，貶值效果便取決于需求彈性。需求彈性是指價格變動所引起的進出口需求數(shù)量的變動程度。如果數(shù)量變動大于價格變動 ,需求彈性便大于1；反之，數(shù)量變動小于價格變動，需求彈性便小于 1.只有當(dāng)貶值國進口需求彈性大于0（進口減少）與出口需求彈性大于 1（出口增加）時，貶值才能改善貿(mào)易收支。如果用Dx表示他國對貶值國的出口商品的需求彈性 ,Dm表示進口需求彈性,則當(dāng)Dx+Dm>1時,即出口需求彈性與進口需求彈性的總和大于 1時貶值可以改善貿(mào)易收支。此即馬歇爾－勒納條件。舉例來說，假設(shè)一國出口的需求彈性為 1/4,即出口數(shù)量的增加率只有價格下降率的 1/4，如果出口價格下降 4％，出口數(shù)量僅增加 1％，結(jié)果出口總值將減少 3％。又假設(shè)進口商品的需求彈性為 3/4，即國內(nèi)價格上漲4％，進口數(shù)量就會減少 3％，進口總值也減少 3％。由于這兩種彈性之和等于1，進出口值按同一方向同一數(shù)量變動 ,貿(mào)易差額保持不變，即該國的貿(mào)易收支狀況得不