注冊(cè)會(huì)計(jì)師-財(cái)務(wù)成本管理-突擊強(qiáng)化題-第10章-股票股利、股票分割與股票回購(gòu)

注冊(cè)會(huì)計(jì)師-財(cái)務(wù)成本管理-突擊強(qiáng)化題-第10章-股票股利、股票分割與股票回購(gòu)[單選題]1.某公司原發(fā)行普通股200000股，擬發(fā)放25000股股票股利。已知原每股盈余為2.46元，則發(fā)放股票（江南博哥）股利后的每股盈余將為()元。A.1.35B.2.19C.3.32D.4.21正確答案：B參考解析：發(fā)放股票股利后的每股盈余＝原每股盈余/（1+股票股利發(fā)放率）=2.46/（1＋25000/200000）＝2.19（元）[單選題]2.下列關(guān)于股票回購(gòu)的說(shuō)法中，不正確的是()。A.股票回購(gòu)是向股東分配股利的一種替代方式B.股票回購(gòu)有利于增加公司的價(jià)值C.我國(guó)《公司法》規(guī)定，在企業(yè)將股份用于獎(jiǎng)勵(lì)本公司員工時(shí)，可以回購(gòu)本公司股票D.荷蘭式回購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)是賦予所有股東出售股票的機(jī)會(huì)均等正確答案：D參考解析：固定價(jià)格要約回購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)是賦予所有股東出售股票的機(jī)會(huì)均等。[單選題]4.公司采用固定股利支付率政策時(shí)，考慮的理由通常是()。A.穩(wěn)定股票市場(chǎng)價(jià)格B.維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C.保持較低資本成本D.使股利與公司盈余緊密配合正確答案：D參考解析：固定股利支付率政策，是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。在這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，獲得較多盈余的年份股利較高，獲得盈余少的年份股利額就低。主張實(shí)行固定股利支付率的人認(rèn)為，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則。[單選題]5.依據(jù)股利分配的客戶效應(yīng)理論，高收入階層希望公司()。A.保持穩(wěn)定的股利支付率B.發(fā)放穩(wěn)定的股利C.多發(fā)放現(xiàn)金股利D.少發(fā)放現(xiàn)金股利正確答案：D參考解析：客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層，因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利，以更多的留存收益進(jìn)行再投資，從而提高所持有的股票價(jià)格。[單選題]6.企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是()。A.最大限度地用收益滿足籌資的需要B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性正確答案：C參考解析：企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。[單選題]7.稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票的交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會(huì)明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)的股利支付率應(yīng)()。A.較高B.偏低C.不變D.不確定正確答案：B參考解析：稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票的交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，使股東在實(shí)現(xiàn)未來(lái)的資本利得中享有稅收節(jié)省。所以選項(xiàng)B是答案。[單選題]8.某上市公司以其持有的其他公司的債券作為股利支付給股東，這種股利支付的方式屬于()。A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利正確答案：C參考解析：財(cái)產(chǎn)股利是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券（如股票、債券）作為股利的支付方式。[單選題]9.下列各項(xiàng)中，不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)改變的是()。A.發(fā)放現(xiàn)金股利B.發(fā)放股票股利C.增發(fā)新股D.進(jìn)行股票回購(gòu)正確答案：B參考解析：發(fā)放股票股利不會(huì)改變債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額，所以，不會(huì)改變資本結(jié)構(gòu)。[單選題]10.下列各項(xiàng)中，可能會(huì)采取高股利政策的是()。A.流動(dòng)性較差的公司B.有良好投資機(jī)會(huì)的公司C.資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司D.舉債能力強(qiáng)的公司正確答案：D參考解析：具有較強(qiáng)舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的資金，有可能采取高股利政策?！军c(diǎn)評(píng)】本題考核哪些情況下適合采用高股利政策，哪些情況下適合采用低股利政策。流動(dòng)性低時(shí)一般不能支付太多股利，A不是答案；有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)多采取低股利政策，B不是答案；資產(chǎn)負(fù)債率高的公司應(yīng)該采用低股利政策的，所以C不是答案；只有D符合題目要求。這樣的題目我們逐步進(jìn)行分析即可，難度不大。[單選題]11.下列關(guān)于股利理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。A.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為投資者并不關(guān)心股利的分配B.稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采用低現(xiàn)金股利分配政策C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于收入高的投資者，企業(yè)應(yīng)采用低現(xiàn)金股利分配政策D.“一手在鳥(niǎo)”理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇低股利支付政策正確答案：D參考解析：“一手在鳥(niǎo)”理論強(qiáng)調(diào)的是為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)實(shí)行高股利分配率的股利政策，選項(xiàng)D不正確。邊際稅率高的投資者會(huì)選擇低股利支付政策是客戶效應(yīng)理論的觀點(diǎn)。要注意理論之間的區(qū)分。[單選題]12.為研究與解釋處于特定治理環(huán)境中的企業(yè)股利分配行為提供了一個(gè)基本分析邏輯的理論是()。A.稅差理論B.客戶效應(yīng)理論C.代理理論D.信號(hào)理論正確答案：C參考解析：代理理論的分析視角為研究與解釋處于特定治理環(huán)境中的企業(yè)股利分配行為提供了一個(gè)基本分析邏輯，所以選項(xiàng)C是答案。[單選題]13.根據(jù)“一鳥(niǎo)在手”股利理論，公司的股利政策應(yīng)采用（?）。A.低股利支付率B.不分配股利C.用股票股利代替現(xiàn)金股利D.高股利支付率正確答案：D參考解析：本題考查股利理論。根據(jù)“一鳥(niǎo)在手”理論，股東會(huì)認(rèn)為現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金股利要比未來(lái)的資本利得更為可靠，會(huì)更偏好于確定的股利收益，因此，公司應(yīng)該采用高股利支付率政策，選項(xiàng)D正確。[單選題]14.下列各項(xiàng)股利理論中，認(rèn)為股利政策不影響公司市場(chǎng)價(jià)值的是（?）。A.信號(hào)理論B.客戶效應(yīng)理論C.“一鳥(niǎo)在手”理論D.無(wú)稅MM理論正確答案：D參考解析：本題考查股利理論。股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)產(chǎn)生影響，股利無(wú)關(guān)論又被稱為完全市場(chǎng)理論，也就是無(wú)稅MM理論，選項(xiàng)D正確；信號(hào)理論、客戶效應(yīng)理論、“一鳥(niǎo)在手”理論都屬于股利相關(guān)論。[單選題]15.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2020年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí)，不需要考慮的因素是（?）。A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2020年年末的貨幣資金C.2020年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)D.2021年需要的投資資本正確答案：B參考解析：本題考查股利政策。剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)（選項(xiàng)D），根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（選項(xiàng)A），測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余（選項(xiàng)C）當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。分配股利的現(xiàn)金問(wèn)題，是營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題，與籌集長(zhǎng)期資本無(wú)直接關(guān)系，選項(xiàng)B當(dāng)選。[單選題]16.甲公司2016年年初未分配利潤(rùn)-100萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元。公司計(jì)劃2017年新增資本支出1000萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)∶權(quán)益）為3∶7。法律規(guī)定，公司須按凈利潤(rùn)10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利（?）萬(wàn)元。A.310B.400C.380D.500正確答案：D參考解析：本題考查股利政策。利潤(rùn)留存=1000×7/10=700（萬(wàn)元），應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=1200-700=500（萬(wàn)元），選項(xiàng)D正確。注意：本題中利潤(rùn)留存700萬(wàn)元滿足了彌補(bǔ)虧損和提取公積金的要求，未對(duì)股利發(fā)放金額產(chǎn)生實(shí)際限制。[單選題]17.甲公司2021年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)1000萬(wàn)元，2021年年初未分配利潤(rùn)為200萬(wàn)元，公司按10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì)2022年需要新增投資資本500萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)/權(quán)益）為4/6，公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2021年可分配現(xiàn)金股利（?）萬(wàn)元。A.600B.700C.800D.900正確答案：B參考解析：本題考查股利政策。2022年新增投資資本500萬(wàn)元需要的權(quán)益資金=500×6/（4+6）=300（萬(wàn)元），2021年可分配現(xiàn)金股利=1000-300=700（萬(wàn)元），選項(xiàng)B正確。[單選題]18.下列有關(guān)股利分配的說(shuō)法中，正確的是（?）。A.剩余股利政策下，公司盈余中應(yīng)當(dāng)盡量滿足投資方案的資本需求，剩余盈余再作為股利發(fā)放給股東B.固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策下，股利發(fā)放相對(duì)穩(wěn)定，有利于公司更好地安排資金預(yù)算及使用，從而使加權(quán)平均資本成本維持較低水平C.固定股利支付率政策下，能夠使股利與公司盈余緊密地配合，從而真正公平地對(duì)待每一位股東，有利于穩(wěn)定公司股價(jià)D.根據(jù)信號(hào)理論，處于成長(zhǎng)期的公司，如果提高股利支付率，將向股東預(yù)示公司前景向好，有利于公司股價(jià)上升正確答案：D參考解析：本題考查股利政策。剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），將測(cè)算出的投資方案所需權(quán)益資本（并非投資方案所需的全部資本），先從盈余當(dāng)中留用，若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策下，股利發(fā)放相對(duì)穩(wěn)定，但不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；固定股利支付率政策下，各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。[單選題]19.甲公司發(fā)行在外的普通股為100萬(wàn)股，上年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500萬(wàn)元，按照固定股利支付率發(fā)放每股股利3元。由于經(jīng)濟(jì)不景氣，本年凈利潤(rùn)下降至475萬(wàn)元。公司計(jì)劃投資800萬(wàn)元設(shè)立新廠，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)∶權(quán)益）為6∶4。如果公司本年計(jì)劃改用剩余股利政策，相較于繼續(xù)沿用原分配政策，每股股利將（?）。A.減少1.3元B.減少1.45元C.增加1.3元D.增加1.45元正確答案：A參考解析：本題考查股利政策。甲公司上年每股收益=500/100=5（元），固定股利支付率=3/5=60%，如果本年繼續(xù)沿用固定股利支付率政策，則應(yīng)發(fā)放每股股利=475/100×60%=2.85（元）。如果改用剩余股利政策，設(shè)立新廠需要利潤(rùn)留存=800×40%=320（萬(wàn)元），可分配股利=475-320=155（萬(wàn)元），即每股股利=155/100=1.55（元），較原固定股利支付率政策下減少1.3元，選項(xiàng)A正確。[單選題]20.公司采用固定股利支付率政策時(shí)，考慮的理由通常是（?）。A.穩(wěn)定股票市場(chǎng)價(jià)格B.維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C.保持較低資本成本D.使股利與公司盈余緊密配合正確答案：D參考解析：本題考查股利政策。主張實(shí)行固定股利支付率的人認(rèn)為，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則，選項(xiàng)D正確。[單選題]21.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤(rùn)分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤(pán)價(jià)為每股25元，除權(quán)（息）日的股票參考價(jià)格為（?）元。A.10B.15C.16D.16.67正確答案：C參考解析：本題考查股利分配方案。除權(quán)（除息）日的參考價(jià)=（股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)-每股現(xiàn)金股利）/（1+送股率+轉(zhuǎn)增率）=（25-1）/（1+0.2+0.3）=16（元），選項(xiàng)C正確。[單選題]22.在凈利潤(rùn)和市盈率不變的情況下，公司實(shí)行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果是（?）。A.每股收益上升B.每股面額下降C.每股市價(jià)下降D.每股凈資產(chǎn)不變正確答案：A參考解析：本題考查股票反分割。股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票，將會(huì)導(dǎo)致每股面額上升，每股市價(jià)上升，每股收益上升，股東權(quán)益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升，選項(xiàng)A正確。[單選題]23.甲公司目前普通股400萬(wàn)股，每股面值1元，股東權(quán)益總額1400萬(wàn)元。如果按2股換成1股的比例進(jìn)行股票反分割，下列各項(xiàng)中正確的是（?）。A.甲公司股數(shù)200萬(wàn)股B.甲公司每股面值0.5元C.甲公司股本200萬(wàn)元D.甲公司股東權(quán)益總額700萬(wàn)元正確答案：A參考解析：本題考查股票反分割。股票反分割實(shí)施完畢之后，每股面值=1×2=2（元），股數(shù)=400/2=200（萬(wàn)股），股本=200×2=400（萬(wàn)元），股東權(quán)益總額不變，仍為1400萬(wàn)元，選項(xiàng)A正確。[多選題]1.下列關(guān)于股利理論的說(shuō)法中，不正確的有（）。A.股利無(wú)關(guān)論是在完美資本市場(chǎng)的一系列假設(shè)下提出的B.稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，收入高的投資者偏好高股利支付率的股票D.“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該實(shí)行低股利分配率的股利政策正確答案：CD參考解析：客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該實(shí)行高股利分配率的股利政策，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。[多選題]2.下列關(guān)于信號(hào)理論的說(shuō)法中，正確的有()。A.信號(hào)理論認(rèn)為，股利向市場(chǎng)傳遞的信息僅表現(xiàn)在：隨著股利支付率的提高，股價(jià)是提高的B.處于成熟期的企業(yè)，宣布增發(fā)股利可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降C.處于成熟期的企業(yè)，宣告減少股利，隨著股利支付率的下降，股票價(jià)格應(yīng)該上升D.不同的信息使用者，對(duì)股利信號(hào)信息的理解不同，所作出的對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷也不同正確答案：BCD參考解析：信號(hào)理論認(rèn)為股利向市場(chǎng)傳遞信息可以表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一種是股利增長(zhǎng)的信號(hào)作用，此時(shí)認(rèn)為隨著股利支付率的提高，股價(jià)也是提高的；一種是股利減少的信號(hào)作用，認(rèn)為隨著股利支付率下降，股價(jià)是降低的，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。[多選題]3.采用低正常股利加額外股利政策的理由包括()。A.公司采用這種政策財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小B.這種股利政策使公司具有較大的靈活性C.可以增加企業(yè)利潤(rùn)D.這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東正確答案：BD參考解析：采用低正常股利加額外股利政策的理由如下：（1）這種股利政策使公司具有較大的靈活性。（2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。[多選題]4.針對(duì)我國(guó)上市公司，下列表述中，正確的有()。A.在除息日當(dāng)日及以后買(mǎi)入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利B.股權(quán)登記日在公司股東名冊(cè)上登記的股東，才有權(quán)分享本期股利C.在股權(quán)登記日當(dāng)天購(gòu)買(mǎi)股票的股東，無(wú)權(quán)分享本期股利D.在股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日購(gòu)買(mǎi)股票的股東，有權(quán)分享本期股利正確答案：AB參考解析：在股權(quán)登記日當(dāng)天購(gòu)買(mǎi)股票的股東，有權(quán)分享本期股利，而在股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日(除息日)購(gòu)買(mǎi)股票的股東，無(wú)權(quán)分享本期股利。[多選題]5.下列屬于股利無(wú)關(guān)論觀點(diǎn)的有()。A.投資者不關(guān)心公司股利的分配B.投資者對(duì)股利和資本利得并無(wú)偏好C.股利支付率越低公司價(jià)值越大D.股利的支付比率不影響公司的價(jià)值正確答案：ABD參考解析：股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為：1.投資者不關(guān)心公司股利的分配，對(duì)股利和資本利得并無(wú)偏好；2.股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。[多選題]6.下列制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素中，屬于公司因素的有()。A.盈余的穩(wěn)定性B.投資機(jī)會(huì)C.資本成本D.無(wú)力償付的限制正確答案：ABC參考解析：制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩(wěn)定性、公司流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。選項(xiàng)D屬于制定股利分配政策應(yīng)考慮的法律限制。[多選題]7.企業(yè)進(jìn)行股票分割后，下列相關(guān)表述中，正確的有()。A.發(fā)行在外的股數(shù)增加B.每股市價(jià)下降C.股東權(quán)益總額不變D.每股凈資產(chǎn)降低正確答案：ABCD參考解析：進(jìn)行股票分割后資產(chǎn)總額不變；負(fù)債總額不變；所有者權(quán)益總額不變；所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變；股東所持股份占公司所有股份的比例不變；每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額保持不變。進(jìn)行股票分割后會(huì)使股份數(shù)增加；每股面值降低；若盈利總額不變，則每股收益下降；每股市價(jià)下降；每股凈資產(chǎn)降低。[多選題]8.下列關(guān)于股利理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（?）。A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，股東會(huì)傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會(huì)選擇實(shí)施低股利支付率的股票C.“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，股東更偏好于資本利得D.代理理論認(rèn)為中小股東希望企業(yè)采取高股利支付率政策正確答案：AC參考解析：本題考查股利理論。稅差理論認(rèn)為，當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，股東會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，選項(xiàng)A的表述錯(cuò)誤；“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，股東認(rèn)為現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金股利要比未來(lái)的資本利得更為可靠，會(huì)更偏好于確定的股利收益，而非資本利得，選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤。[多選題]9.下列關(guān)于股利分配理論的說(shuō)法中，正確的有（?）。A.稅差理論認(rèn)為，如果不考慮交易成本，當(dāng)股票資本利得稅等于股利收益稅時(shí)，投資者不關(guān)心股利支付的比率B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策C.“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策D.代理理論認(rèn)為，為解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策正確答案：BCD參考解析：本題考查股利理論。稅差理論認(rèn)為，如果不考慮交易成本，當(dāng)股票資本利得稅等于股利收益稅時(shí)，雖然稅率相同，但是資本利得稅只有在股票出售時(shí)才發(fā)生，可以體現(xiàn)遞延納稅的時(shí)間價(jià)值，因此股東更加偏好資本利得，而偏好低現(xiàn)金股利支付率政策，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利，以更多的留存收益進(jìn)行再投資，從而提高所持有的股票價(jià)格，選項(xiàng)B正確；“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，股東偏好于確定性強(qiáng)的現(xiàn)金股利，公司應(yīng)實(shí)行高股利分配率的股利政策，選項(xiàng)C正確；代理理論認(rèn)為，為解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突，企業(yè)應(yīng)當(dāng)實(shí)施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制經(jīng)理人員隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本，也有利于滿足股東取得股利收益的愿望，選項(xiàng)D正確。[多選題]10.公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注（?）。A.盈余的穩(wěn)定性B.公司的流動(dòng)性C.投資機(jī)會(huì)D.資本成本正確答案：CD參考解析：本題考查股利政策。剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），推算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，由此可見(jiàn)，采用剩余股利政策的公司更多關(guān)注的是投資機(jī)會(huì)和資本成本，選項(xiàng)CD正確。[多選題]11.不考慮其他因素，下列關(guān)于公司股利政策的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（?）。A.盈余穩(wěn)定的公司傾向于采取高股利支付率政策B.處于成長(zhǎng)中的公司往往采取高股利支付率政策C.通貨膨脹期間，公司往往采取高股利支付率政策D.邊際稅率較高的股東往往反對(duì)公司采取高股利支付率政策正確答案：BC參考解析：本題考查股利政策的影響因素。盈余相對(duì)穩(wěn)定的公司相對(duì)于盈余不穩(wěn)定的公司而言具有較高的股利支付能力，盈余穩(wěn)定的公司對(duì)保持較高股利支付率更有信心，因此傾向于采取高股利支付率政策，選項(xiàng)A的表述正確；成長(zhǎng)期的企業(yè)，投資機(jī)會(huì)比較多，需要有強(qiáng)大的資金支持，往往少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資，選項(xiàng)B的表述錯(cuò)誤；通貨膨脹期間，由于貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降，公司股利政策往往偏緊，選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤；收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利，以更多的留存收益進(jìn)行再投資，從而提高所持有的股票價(jià)格，選項(xiàng)D的表述正確。[多選題]12.下列關(guān)于各股利政策類型優(yōu)缺點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有（?）。A.剩余股利政策能夠保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低B.固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策的缺點(diǎn)之一是股利支付與盈余相脫節(jié)C.固定股利支付率政策有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格D.低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性正確答案：ABD參考解析：本題考查股利政策。在固定股利支付率政策下，公司各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。[多選題]13.甲持有乙公司股票，乙公司2020年利潤(rùn)分配方案是每10股送10股股票股利。假設(shè)分紅后股價(jià)等于除權(quán)參考價(jià)，下列關(guān)于利潤(rùn)分配結(jié)果的說(shuō)法中，正確的有（?）。A.乙股價(jià)不變B.甲財(cái)富不變C.甲持有乙的股數(shù)不變D.甲持有乙的股份比例不變正確答案：BD參考解析：本題考查股票股利。由于分紅后股價(jià)等于除權(quán)參考價(jià)，發(fā)放股票股利后，由于普通股股數(shù)增加，會(huì)引起乙公司每股收益和每股市價(jià)的下降，甲持有乙公司的股數(shù)也將增加，但不會(huì)增加公司資產(chǎn)，股東的持股比例不變，每位股東所持有的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變，選項(xiàng)BD正確。[多選題]14.甲公司擬按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，分割前后其下列項(xiàng)目中，保持不變的有（?）。A.每股收益B.股權(quán)結(jié)構(gòu)C.凈資產(chǎn)D.資本結(jié)構(gòu)正確答案：BCD參考解析：本題考查股票分割。股票分割時(shí)，流通在外的股數(shù)增加，每股面額下降，而盈利總額和市盈率不變，則每股收益下降，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；股票分割時(shí)，股東權(quán)益（即凈資產(chǎn)）總額以及股東權(quán)益內(nèi)部各項(xiàng)目相互間的比例（即股權(quán)結(jié)構(gòu)）也不會(huì)改變，選項(xiàng)BC正確；由于負(fù)債總額和股東權(quán)益總額均不變，所以資本結(jié)構(gòu)不變，選項(xiàng)D正確。[多選題]15.下列關(guān)于股票分割的說(shuō)法中，正確的有（?）。A.增加股數(shù)，減少未分配利潤(rùn)B.增加股數(shù)，降低每股收益C.將面值大的股票換成面值小的股票D.降低每股價(jià)格，吸引投資者正確答案：BCD參考解析：本題考查股票分割。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為，選項(xiàng)C正確；股票分割時(shí)，將導(dǎo)致流通在外的股數(shù)增加，如果盈利總額和市盈率不變，則每股收益和每股市價(jià)下降，選項(xiàng)B正確；對(duì)于公司而言，實(shí)施股票分割的主要目的在于通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者，選項(xiàng)D正確；股票分割不影響股東權(quán)益各個(gè)項(xiàng)目的金額，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。[多選題]16.下列關(guān)于股票回購(gòu)和現(xiàn)金股利影響的說(shuō)法中，屬于二者共同點(diǎn)的有（?）。A.減少所有者權(quán)益B.均減少公司現(xiàn)金C.均改變所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)D.均降低股票市場(chǎng)價(jià)格正確答案：ABC參考解析：本題考查股票回購(gòu)和現(xiàn)金股利。股票回購(gòu)是指公司出資購(gòu)回自身發(fā)行在外的股票，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)（現(xiàn)金）減少，負(fù)債不變，股東權(quán)益減少，發(fā)放現(xiàn)金股利也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金減少，所有者權(quán)益減少，選項(xiàng)AB正確；股票回購(gòu)會(huì)導(dǎo)致股本減少，而留存收益不變，因此會(huì)改變所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)，發(fā)放現(xiàn)金股利會(huì)導(dǎo)致留存收益減少，而股本不變，也會(huì)改變所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)C正確；公司進(jìn)行股票回購(gòu)的目的之一是向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)，股票回購(gòu)的市場(chǎng)反應(yīng)通常是提升了股價(jià)，發(fā)放現(xiàn)金股利通常會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)價(jià)格降低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。[問(wèn)答題]1.ABC公司年初股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：ABC公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為500萬(wàn)，上年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300萬(wàn)，分配的股利為180萬(wàn)。公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為10元。要求：（1）假設(shè)ABC公司實(shí)行剩余股利政策，在下列兩種情況下，各要分配多少股利？①預(yù)計(jì)明年需要長(zhǎng)期資本800萬(wàn)，ABC公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本和債務(wù)資本各占50%；②假設(shè)按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，利潤(rùn)分配后只需要保存3400萬(wàn)元的權(quán)益資金。（2）如果公司采用固定股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（3）如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利？（4）公司計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，分別計(jì)算下列兩種情況下，公司年末的資本公積是多少？（假設(shè)公司今年除了股票股利可能影響資本公積外，其他事項(xiàng)都不會(huì)影響資本公積）①股票股利按面值計(jì)算；②股票股利按市價(jià)計(jì)算。正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：（1）①預(yù)計(jì)明年投資所需的權(quán)益資金＝800×50%＝400（萬(wàn)元）本年發(fā)放的股利＝500－400＝100（萬(wàn)元）②應(yīng)該分配的股利＝3500＋500－3400＝600（萬(wàn)元）【說(shuō)明】不但需要把本年的凈利潤(rùn)500萬(wàn)全部分配掉，還要?jiǎng)佑?00萬(wàn)元以前年度的未分配利潤(rùn)?！咎崾尽吭跈?quán)益資本有剩余的情況下，剩余股利政策下是可以動(dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)的。（2）本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝180（萬(wàn)元）（3）固定股利支付率＝180/300×100%＝60%本年發(fā)放的股利＝500×60%＝300（萬(wàn)元）（4）①股票股利按面值計(jì)算不會(huì)影響資本公積，年末的資本公積等于年初資本公積＝500（萬(wàn)元）②股數(shù)增加1000×10%＝100（萬(wàn)股）資本公積增加金額＝100×（10－1）＝900（萬(wàn)元）所以，年末資本公積＝500＋900＝1400（萬(wàn)元）[問(wèn)答題]2.某公司成立于20×7年1月1日。20×7年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利550萬(wàn)元，提取盈余公積450萬(wàn)元（所提盈余公積均已指定用途）。20×8年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為900萬(wàn)元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素）。20×9年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬(wàn)元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。（1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算20×9年投資方案所需的自有資金金額和需要從外部借入的資金金額；（2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計(jì)算20×8年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；（3）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算20×8年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于20×9年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額；（4）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和20×8年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；（5）假定公司20×9年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌集籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下20×8年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：（1）投資方案所需的自有資金額＝700×60%＝420（萬(wàn)元）投資需要從外部借入的資金額＝700×40%＝280（萬(wàn)元）（2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行剩余股利政策：20×8年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝900－420＝480（萬(wàn)元）（3）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利政策：20×8年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝20×7年的現(xiàn)金股利＝550（萬(wàn)元）可用于20×9年投資的留存收益＝900－550＝350（萬(wàn)元）需要額外籌集的資金額＝700－350＝350（萬(wàn)元）（4）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利支付率政策：股利支付率＝550/1000×100%＝55%20×8年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝900×55%＝495（萬(wàn)元）（5）20×8年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝900－700＝200（萬(wàn)元）[問(wèn)答題]3.甲公司是一家能源類上市公司，當(dāng)年取得的利潤(rùn)在下年分配。2018年公司凈利潤(rùn)10000萬(wàn)元。2019年分配現(xiàn)金股利3000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)12000萬(wàn)元。2020年只投資一個(gè)新項(xiàng)目，總投資額8000萬(wàn)元。要求：（1）如果甲公司采用固定股利政策，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（2）如果甲公司采用固定股利支付率政策，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（3）如果甲公司采用剩余股利政策，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債/權(quán)益等于2/3，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（4）如果甲公司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬(wàn)元，額外股利為2019年凈利潤(rùn)扣除低正常股利后余額的16%，計(jì)算2019年凈利潤(rùn)的股利支付率。（5）比較上述各種股利政策的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。正確答案：詳見(jiàn)解析參考解析：本題主要考查股利政策。（1）股利=3000（萬(wàn)元）?股利支付率=3000÷12000=25%（2）股利支付率=3000÷10000=30%（3）股利=12000-8000×3/5=7200（萬(wàn)元）?股利分配率=7200÷12000=60%（4）股利=2000+（12000-2000）