P2P車抵貸合規(guī)白皮書

目

錄第一章P2P網(wǎng)貸與車抵貸......................................................................................................1 1.1P2P網(wǎng)貸與汽車市場概況..............................................................................................1 1.2P2P車抵貸概況及商業(yè)模式..........................................................................................2 車抵貸業(yè)務(wù)模式.....................................................................................................2 車抵平臺擴(kuò)張模式..................................................................................................4第二章P2P車抵貸市場開展..................................................................................................7 2.1市場規(guī)模........................................................................................................................7 平臺數(shù)量.................................................................................................................7 成交量.....................................................................................................................7 綜合收益率.............................................................................................................8 平均借款期限.........................................................................................................9 地區(qū)分布...............................................................................................................10 發(fā)標(biāo)量及平均單筆借款金額...............................................................................11 2.2市場新動態(tài)..................................................................................................................12 車抵發(fā)標(biāo)平臺數(shù)減少...........................................................................................12 集中度較高...........................................................................................................13第三章P2P車抵貸合規(guī)分析................................................................................................14 3.1借款限額......................................................................................................................14 壓力測試因子.......................................................................................................14 測試數(shù)據(jù)與方法...................................................................................................15 測試結(jié)果分析.......................................................................................................15 車抵貸合規(guī)調(diào)整...................................................................................................18 3.2銀行資金存管..............................................................................................................19 銀行資金存管模式...............................................................................................19 車抵貸平臺銀行資金存管概況...........................................................................20 已與車抵貸平臺簽訂資金存管協(xié)議的銀行情況...............................................21 地域分布...............................................................................................................21 注冊資本和背景...................................................................................................22 直接存管或更符合監(jiān)管要求...............................................................................23 3.3信息披露.......................................................................................................................24 信息披露專欄.......................................................................................................25 定期報(bào)告披露.......................................................................................................26 實(shí)時數(shù)據(jù)展示.......................................................................................................27 風(fēng)險(xiǎn)揭示情況.......................................................................................................28 高管及股東背景...................................................................................................29 融資工程信息.......................................................................................................30 3.4電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證情況..........................................................................................31 電信業(yè)務(wù)分類.......................................................................................................31 獲得電信經(jīng)營業(yè)務(wù)許可證情況...........................................................................32 所有平臺或重回同一起跑線...............................................................................33 3.5車貸圈平臺合規(guī)性表現(xiàn)..............................................................................................33第四章P2P車抵貸未來展望................................................................................................37 4.1政策扶持動向..............................................................................................................37 4.2開展中存在的問題......................................................................................................38 車抵貸市場競爭壓力較大...................................................................................38 風(fēng)控體系建設(shè)還需要進(jìn)一步加強(qiáng).......................................................................38 4.3未來趨勢.......................................................................................................................39 未來市場前景廣闊...............................................................................................39 在監(jiān)管細(xì)那么下，P2P車抵貸平臺的集中度會提高............................................40 P2P車抵貸平臺加快二、三線城市布局.............................................................401 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書第一章P2P網(wǎng)貸與車抵貸 “連接一切〞的互聯(lián)網(wǎng)與充滿前景的汽車金融相結(jié)合，推動了互聯(lián)網(wǎng)汽車金融業(yè)態(tài)迅速做大做強(qiáng)。目前，P2P網(wǎng)貸是我國互聯(lián)網(wǎng)汽車金融的主要模式之一，提供的金融產(chǎn)品覆蓋銷售環(huán)節(jié)如消費(fèi)信貸、融資租賃、流動資金周轉(zhuǎn)、建店融資等，也覆蓋售后效勞環(huán)節(jié)如車抵貸、車商融資等。中國汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃開展顯著拉動了上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)開展，隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模與技術(shù)工藝的不斷創(chuàng)新，汽車產(chǎn)業(yè)鏈條持續(xù)完善，將會產(chǎn)生更多創(chuàng)新的P2P車貸模式。1.1P2P網(wǎng)貸與汽車市場概況 P2P網(wǎng)貸日漸滲透到汽車市場開展中形成P2P車貸業(yè)務(wù)，即面向車主〔企業(yè)或個人〕和車商，包含新車和二手車的金融效勞，借款用途包括資金周轉(zhuǎn)、購車墊資款、購車分期貸款等，多數(shù)以車輛作為抵押或者質(zhì)押作為風(fēng)控措施，也包括P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金及第三方擔(dān)保等。 車貸是相對成熟的P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)類型，標(biāo)準(zhǔn)化程度高、產(chǎn)權(quán)清晰、變現(xiàn)容易、流動性高，是平臺競爭較為劇烈的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)類型，并且車貸借款金額不高，較符合?網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行方法?〔以下簡稱?暫行方法?〕對限額的規(guī)定，因此未來車貸市場潛力依舊巨大。 隨著車貸市場的開展，出現(xiàn)了領(lǐng)域內(nèi)的自律組織及從業(yè)者交流平臺。如人人聚財(cái)、立業(yè)貸、后河財(cái)富、多多金服、投哪網(wǎng)、果樹財(cái)富、恒信易貸等平臺在內(nèi)的會員單位共同發(fā)起的車貸圈，共同構(gòu)建從業(yè)者違規(guī)記錄信息庫〔黑名單〕、建立從業(yè)資格認(rèn)證體系、建立各會員單位間的合作共享機(jī)制等，進(jìn)而加速車貸行業(yè)的合規(guī)化進(jìn)程，并使車貸成為互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融的重要組成局部。表

1-1車貸圈局部平臺車貸產(chǎn)品情況

平臺人人聚財(cái)果樹財(cái)富后河財(cái)富

投哪網(wǎng)

產(chǎn)品車輛抵押貸車輛抵押貸車輛抵押貸

旺車貸

收益率10.2%-18%12%-20.4%

12%-20%

12%-20%

期限

1-18

個月

0.5-18

個月

1-24

個月5

天-12

個月 說明“本地化+大數(shù)據(jù)〞風(fēng)控 車貸聯(lián)盟理事單位 具備卓越小微貸審批技 術(shù)、車輛追蹤技術(shù) 廣發(fā)證券戰(zhàn)略合作伙伴2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書2

立業(yè)貸恒信易貸多多金服

盈車貸

車商貸車輛抵押貸

車貸寶16%-24%12%-24%

8%-15%

1-12

個月10

天-24

個月10

天-15

個月 “云風(fēng)控〞珠南集團(tuán)戰(zhàn)略合作伙伴浙江光大商貿(mào)實(shí)業(yè)公司 控股，興樂集團(tuán)參股

資料來源：各平臺官網(wǎng)、盈燦咨詢1.2

P2P

車抵貸概況及商業(yè)模式

車抵貸業(yè)務(wù)模式

P2P

車抵貸，即以借款人或第三人的汽車或自購車作為抵/質(zhì)押物向金融機(jī)構(gòu)或汽車消費(fèi)貸款公司取得的貸款，抵押車輛可以由借款人繼續(xù)使用，質(zhì)押車輛必須放在平臺的專用停車場，借款人只有贖回后才可以使用。

車抵貸業(yè)務(wù)模式可以簡單描述為有資金需求的借款人以抵/質(zhì)押車輛為保證，向

P2P

網(wǎng)貸平臺提出借款申請；平臺線下審核車輛信息，并辦理抵押登記或證件抵押后發(fā)布借款信息；投資人參考借款信息后投標(biāo)。圖

1-1

P2P

網(wǎng)貸車抵產(chǎn)品業(yè)務(wù)模式

資料來源：盈燦咨詢資金端資產(chǎn)端散標(biāo)、集合、債權(quán)轉(zhuǎn)讓資金周轉(zhuǎn)、購車墊資、購車分期借款人1.車主〔個人或企業(yè)〕2.車商出借人P2P

網(wǎng)貸平臺車輛抵押或質(zhì)押擔(dān)保/風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 車輛 〔新車/二手車〕出借資金獲取收益

融資放款申請線下押車/押證還款3 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書按照大多數(shù)P2P車抵貸產(chǎn)品公布的貸款流程，可以簡要分成以下十步：Step

1

提交申請由線下分公司業(yè)務(wù)員邀約，或者線上客戶自行申請，提交貸款申請材料Step

2

業(yè)務(wù)初審由業(yè)務(wù)員對借款人的證件和資料進(jìn)行簡單核實(shí)，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)長簽字確認(rèn)，交給風(fēng)控專員Step

3

風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)控專員通過網(wǎng)絡(luò)查詢、審核對客戶資料風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行披露，并由車輛評估師對車輛進(jìn)行估價，最后出具車輛評估報(bào)告Step

4

盡職調(diào)查對于以上環(huán)節(jié)暴露出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如果有必要，派出盡調(diào)專員進(jìn)行上門查訪，確保資料真實(shí)，資產(chǎn)平安，風(fēng)險(xiǎn)可控Step

5

部門復(fù)審將全部資料上報(bào)審貸會，由風(fēng)控部門和業(yè)務(wù)部門相關(guān)人員進(jìn)行綜合評估授信，并將結(jié)果上報(bào)總部Step

6

總部終審總部審核全部資料，和相關(guān)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行復(fù)議，給出終審意見Step

7

簽訂合同商談放款條件，簽訂合同，客戶同意將車輛抵押給平臺指定的債權(quán)人Step

8

抵/質(zhì)押登記由債權(quán)人陪同借款人去車管所進(jìn)行抵押登記，如果是質(zhì)押，將車輛保存在指定停車場，如果是抵押，在車輛隱秘處上安裝多個

GPSStep

9

發(fā)標(biāo)放款按照客戶的風(fēng)險(xiǎn)評級，在平臺上發(fā)標(biāo)融資，滿標(biāo)后把資金打給借款人Step

10

貸后催收由專人負(fù)責(zé)監(jiān)控

GPS

系統(tǒng)運(yùn)行情況，或者檢查停車場車輛情況，提醒客戶到期還款和催收

圖

1-2

P2P

網(wǎng)貸平臺車抵業(yè)務(wù)流程

資料來源：盈燦咨詢4 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 P2P網(wǎng)貸平臺上的汽車金融產(chǎn)品的運(yùn)作相對成熟和標(biāo)準(zhǔn)，一般采用線上發(fā)標(biāo)融資和線下借款審核的商業(yè)模式，以車輛為核心，并依靠大量線下分公司和工作人員進(jìn)行風(fēng)控盡調(diào)，以及貸后催收等等。近年來，二手車市場也參與到P2P車抵業(yè)務(wù)中，其優(yōu)勢是深耕當(dāng)?shù)兀こ虂碓磸V，二手車市場除負(fù)責(zé)車輛審核工作外，并承擔(dān)連帶責(zé)任，一旦借款人違約，平臺將委托二手車市場處置車輛。二手車市場本地化特征明顯，因此處置車輛周期縮短，提高了平臺運(yùn)營效率。 P2P網(wǎng)貸車抵貸SWOT分析如表1-2所示： 表1-2P2P網(wǎng)貸車抵貸SWOT分析 優(yōu)勢〔S〕 時機(jī) (O)

運(yùn)作模式標(biāo)準(zhǔn)可復(fù)制，風(fēng)控倚重對抵/質(zhì)押物的估值車輛質(zhì)押，受平臺控制；車輛抵押，有車管登記記錄查詢及GPS定位跟蹤如果發(fā)生違約，車輛變現(xiàn)相對于房產(chǎn)一般更快捷小額分散，較符合暫定方法對限額規(guī)定汽車消費(fèi)市場存量和增量巨大，P2P車抵/質(zhì)押貸款資產(chǎn)端來源廣泛劣勢

(W)威脅

(T)

采用線下風(fēng)控模式，分公司和風(fēng)控專員要盡可能覆蓋多個地區(qū)，重資產(chǎn)類型；模式成熟，不易形成差異化競爭策略車輛抵質(zhì)押需要場所和安裝GPS，增加本錢地域特色明顯，跨區(qū)域流通受阻汽車金融公司擁有更多的專業(yè)業(yè)務(wù)人員，P2P網(wǎng)貸平臺影響力小 資料來源：盈燦咨詢車抵平臺擴(kuò)張模式 絕大多數(shù)的P2P網(wǎng)貸平臺都屬于O2O〔OnlinetoOffline〕模式，即線下審核放貸，線上對接理財(cái)資金。O2O模式實(shí)現(xiàn)了線下的借款與線上互聯(lián)網(wǎng)融資的結(jié)合，但該模式的缺點(diǎn)是借款人審核本錢較高，難以在短期內(nèi)迅速拓展借款人資源。線下審核的P2P網(wǎng)貸平臺一般是在某個城市設(shè)置總部，然后再將業(yè)務(wù)擴(kuò)張至其它城市或區(qū)域。從擴(kuò)張模式上來看，目前主要分為兩大類，一是加盟模式，一是直營模式。5合作加盟

商

A合作加盟

商...合作加盟

商

B出借人借款人P2P

車抵

平臺提交申請?zhí)峤簧暾執(zhí)峤簧暾?/p>

考察審核推薦二次審核

推薦為推薦客戶提供擔(dān)保 為推薦客戶提供擔(dān)保 出借本金 圖1-3P2P車抵平臺加盟模式 資料來源：盈燦咨詢直營模式 直營模式指由總公司直接在各個城市或區(qū)域成立辦事機(jī)構(gòu)或者開設(shè)分公司，并且由總公司統(tǒng)一管理各個分部的所有業(yè)務(wù)流程如融資、風(fēng)控等業(yè)務(wù)的擴(kuò)張模式。直營模式的好處是公司更容易把控各個分公司的業(yè)務(wù)，降低風(fēng)險(xiǎn)。但需要消耗大量的人力、物力，同時，受國內(nèi)金融地域化的影響，不同地區(qū)的風(fēng)控措施、業(yè)務(wù)等會有較大的差異，對風(fēng)控手段等會是比較大的挑戰(zhàn)。 車抵業(yè)務(wù)工程前期，需專業(yè)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)審核借款人信息、評估車輛并協(xié)助車主辦理車輛或證件抵押，因此車抵貸P2P網(wǎng)貸平臺鋪設(shè)較多的線下風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，線下營業(yè)部或分店也多 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書加盟模式 加盟模式，分為業(yè)務(wù)加盟和平臺加盟兩種方式。業(yè)務(wù)加盟是以借款人、出借人為紐帶，把P2P網(wǎng)貸平臺和加盟商聯(lián)結(jié)起來，由總部進(jìn)行控制經(jīng)營和業(yè)務(wù)對接。平臺加盟型是一個整體的P2P網(wǎng)貸平臺，各個加盟商進(jìn)行地域劃分，獨(dú)立操作后臺，各地區(qū)加盟商都能夠在自己的平臺上開展業(yè)務(wù)，如翼龍貸。 還款付息6P2P

車抵平臺總部出借人第三方

機(jī)構(gòu)借款人提交申請工程推薦二次審核投標(biāo) 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書采用直營模式。目前，較多的P2P網(wǎng)貸平臺均采用直營擴(kuò)張模式，如人人聚財(cái)、投哪網(wǎng)、迷你貸、恒信易貸等。 采用直營擴(kuò)張模式的P2P網(wǎng)貸平臺中，人人聚財(cái)是典型代表。其是國內(nèi)起步較早的線下資產(chǎn)開拓平臺，車抵貸業(yè)務(wù)通過直營方式獲取資產(chǎn)，并對直營門店輸出標(biāo)準(zhǔn)化的操作流程和風(fēng)險(xiǎn)管控，同時也實(shí)現(xiàn)對人員道德多層面的管理。目前，人人聚財(cái)直營車貸門店超120家，線下員工超過5300名，并組織車抵貸從業(yè)人員第一考、規(guī)劃中的從業(yè)人員黑名單、行業(yè)二押黑名單的建設(shè)及共享等，提高車抵從業(yè)門檻，差異化特征日益顯現(xiàn)。將來，人人聚財(cái)將朝兩個方向開展直營門店。一個方向是“下沉〞，即直營門店下沉至三四線城市，開發(fā)中西部地區(qū)市場，提高直營門店在全國的覆蓋率；一個方向?yàn)椤吧罡?，即增加門店密度，擴(kuò)大直營門店輻射人群。 還款付息 直營門店直營門店

出借本金

圖

1-4

P2P

車抵直營模式

資料來源：盈燦咨詢提交業(yè)務(wù)申請業(yè)務(wù)審批反響提交業(yè)務(wù)申請業(yè)務(wù)審批反響7 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書第二章P2P車抵貸市場開展2.1市場規(guī)模平臺數(shù)量 盈燦咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至2021年9月底，全國共有正常運(yùn)營P2P網(wǎng)貸平臺2202家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺數(shù)量到達(dá)4278家〔含停業(yè)及問題平臺〕。2021年1月至2021年9月底全國至少有1136家P2P網(wǎng)貸平臺涉足車抵貸業(yè)務(wù)。車抵貸成為大局部平臺偏好的業(yè)務(wù)類型，主要是因?yàn)槲覈餍朋w系建設(shè)不完善，平臺依賴征信數(shù)據(jù)做風(fēng)控受阻，而車抵業(yè)務(wù)“有抵押，更放心〞，業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)、可復(fù)制，風(fēng)險(xiǎn)相對可控。成交量 2021年1月至2021年9月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量為14112.51億元，其中車抵成交量為960.60億元，占比為6.81%。從分月情況看，除了2月份受春節(jié)因素影響成交量有所下降，總體上車抵成交量呈上升趨勢并于3月份順利突破百億大關(guān)后繼續(xù)攀升，平均每月車抵成交量以4.27%的速度增長。另外，車抵成交量占比較為穩(wěn)定，在6%-8%之間。?暫行方法?出臺后的一個月，車抵成交量相對8月小幅增長，可見?暫行方法?對車抵業(yè)務(wù)成交量影響不大；同期，網(wǎng)貸成交量有小幅下降，影響車抵成交量占比略有上升。圖2-12021年以來各月車抵成交量及占比走勢 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家8%7%6%5%140120100

80

60

40

20

0車抵成交量〔億元〕占比8 圖2-22021年以來各月車抵及網(wǎng)貸綜合收益率走勢 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家 從各綜合收益率區(qū)間平臺數(shù)占比看，多數(shù)平臺綜合收益率在12%-18%之間，占比為48.81%；其次是綜合收益率在8%-12%的平臺，占比為32.37%。綜合收益率在18%及以上、8%以下的平臺占比均不高，分別為13.72%、5.10%。 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書綜合收益率 車抵貸的綜合收益率高于網(wǎng)貸綜合收益率。2021年以來，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率呈下降趨勢，并于2021年9月首次跌破10%，為9.84%；車抵綜合收益率變動趨勢與行業(yè)一致，但下降幅度略小，2021年1-9月車抵業(yè)務(wù)綜合收益率為11.39%。?暫行方法?出臺后的1個月，車抵及網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率相較8月均小幅走低，主要是因?yàn)?暫行方法?后行業(yè)競爭加劇，P2P網(wǎng)貸平臺合規(guī)本錢增加，紛紛主動下調(diào)收益率。 13% 12% 11% 10% 9% 8%車抵收益率網(wǎng)貸收益率9圖2-42021年以來各月車抵及網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限走勢 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 8%以下,5.10% 18%及以上, 13.72% 8%-12%, 32.37% 12%-18%, 48.81% 圖2-3車抵平臺綜合收益率結(jié)構(gòu) 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家平均借款期限 從車抵平臺平均借款期限看，2021年1-9月，車抵業(yè)務(wù)平均借款期限為3.96個月，而網(wǎng)貸行業(yè)平臺借款期限為7.64個月，可見車抵業(yè)務(wù)平均借款期限明顯短于行業(yè)平均水平，主要是因?yàn)檐囕v折舊速度較快，P2P網(wǎng)貸平臺通過縮短借款期限降低車輛估值下降的風(fēng)險(xiǎn)；另外，車抵業(yè)務(wù)借款金額較少，借款人以個人為主，借款用途以臨時資金周轉(zhuǎn)或用于其他消費(fèi)居多，資金需求周期短。?暫行方法?后，車抵平均借款期限略有下降，但幅度較小，主要是因?yàn)檐嚨纸杩钇谙薇緛砭投?，下降空間有限。 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0車抵平均借款期限〔月〕網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限〔月〕10 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 從各平均借款期限的平臺占比來看，占比最多的是1-3個月期間的平臺，占比為56.99%。其次是3-6個月期間的平臺，占比為24.71%；6-12個月期間的平臺占比為9.32%。1個月以下較短期限、12個月及以上長期限的平臺占比均不高，分別為5.45%、3.53%。這也驗(yàn)證了車抵業(yè)務(wù)P2P網(wǎng)貸平臺平均借款期限較短的事實(shí)。

圖

2-6

車抵平臺地區(qū)分布資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家1個月以下,

5.45%

12個月及以上,

3.53%6-12個月,

9.32%

3-6個月,

24.71%廣東北京上海浙江山東江蘇湖北安徽四川福建其他

1-3個月,

56.99%

圖

2-5

車抵平臺平均借款期限結(jié)構(gòu)

資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家

地區(qū)分布

車抵業(yè)務(wù)平臺呈階梯狀地區(qū)分布，沿海地區(qū)是車抵業(yè)務(wù)平臺密集分布區(qū)。全國車抵平臺數(shù)過百的共有五省市，分別是廣東、北京、上海、浙江和山東，五省市車抵平臺數(shù)占比在六成以上。車抵平臺集中在上述五省市，一方面因?yàn)檫@些地區(qū)汽車保有量較高，另一方面與

P2P

網(wǎng)貸平臺在全國的地區(qū)分布也較為一致。

家

250

200

150

100

50

011 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書發(fā)標(biāo)量及平均單筆借款金額 從單月車抵發(fā)標(biāo)量1來看，2021年1-9月，車抵發(fā)標(biāo)量根本上呈現(xiàn)逐月上升趨勢。年初，車抵發(fā)標(biāo)量為9.56萬筆，9月份攀升至14.27萬筆，平均每月發(fā)標(biāo)量以5.13%的速度增長。發(fā)標(biāo)量增速快于車抵成交量增速〔4.27%〕，可見平均單筆車抵標(biāo)成交額逐漸減少，從年初的近10萬元/筆下降到9月份的9.10萬元/筆。?暫行方法?后的一個月，車抵發(fā)標(biāo)量高于8月份，說明?暫行方法?后市場上平臺車抵標(biāo)熱度持續(xù)，但平均單筆車抵借款金額少于8月份，說明P2P網(wǎng)貸平臺調(diào)整了一些大額車抵標(biāo)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以達(dá)合規(guī)要求。 圖2-72021年以來每月平均單筆車抵借款金額 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家 2021年1-9月，例舉P2P網(wǎng)貸平臺中，人人聚財(cái)、投哪網(wǎng)、恒信易貸發(fā)標(biāo)量均在一萬筆以上，且成交量在10億元以上，并且例舉樣本平臺的平均單筆借款金額均在10萬元/筆以下；其中，平均單筆借款金額最低是的果樹財(cái)富，為5.84萬元/筆，平均單筆借款金額最高的是多多金服，為9.03萬元/筆。表2-1車貸圈局部車抵平臺發(fā)標(biāo)情況

平臺人人聚財(cái)果樹財(cái)富后河財(cái)富發(fā)標(biāo)量〔萬〕 4.14 0.48 0.67車抵業(yè)務(wù)成交量 〔億元〕 31.06 2.83 5.58 平均單筆車抵標(biāo)借款金額〔萬元/筆〕 7.84 5.84 8.281債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)不計(jì)入平臺發(fā)標(biāo)數(shù)量統(tǒng)計(jì)。109.89.69.49.298.88.6160000140000120000100000

80000

60000

40000

20000

0車抵標(biāo)數(shù)(筆)單筆車抵標(biāo)借款金額〔萬元/筆〕2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書12

投哪網(wǎng)

立業(yè)貸恒信易貸多多金服9.970.231.610.2081.90

1.9112.78

1.858.228.467.959.03 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家2.2市場新動態(tài)車抵發(fā)標(biāo)平臺數(shù)減少 2021年初有705家P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)布車抵借款工程，2021年8月有589家，?暫行辦法?發(fā)布后的一個月內(nèi)有571家平臺發(fā)布車抵借款工程。雖然2021年以來，車抵發(fā)標(biāo)平臺數(shù)呈減少趨勢，但每個月車抵貸發(fā)標(biāo)平臺在當(dāng)月正常運(yùn)營的平臺中占比較高，均在25%以上，即每4家P2P網(wǎng)貸平臺中至少有一家涉及P2P車抵貸業(yè)務(wù)。?暫行方法?發(fā)布后，雖然有平臺暫時或永久退出車抵貸業(yè)務(wù)競爭，但也有局部平臺開始布局車抵貸業(yè)務(wù)，并且是上線有一定時間且積累了一定運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的平臺，這也說明?暫行方法?后，P2P車抵貸業(yè)務(wù)可能已存在一定進(jìn)入門檻。 家 800 700 600 500 400 300 200 100 0 圖2-82021年以來每個月發(fā)標(biāo)車抵平臺數(shù) 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家13 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書集中度較高 選取車抵成交量排名前十的P2P網(wǎng)貸平臺，觀察其車抵業(yè)務(wù)量可發(fā)現(xiàn)，2021年1-9月車抵行業(yè)54.31%的成交量是由這十家平臺完成的；?暫行方法?出臺后的一個月，這一占比上升到54.51%。可見，車抵業(yè)務(wù)市場集中度較高，并且?暫行方法?后集中度居高不下。 由于?暫行方法?對借款限額做出了規(guī)定，一些大標(biāo)平臺不得不做出適當(dāng)調(diào)整，而車抵就成為平臺競爭布局的業(yè)務(wù)類型，勢必會帶來平臺競爭升級化。但大平臺在車抵業(yè)務(wù)上已積累一定經(jīng)驗(yàn)，并具有一定規(guī)模優(yōu)勢，也會形成行業(yè)的隱形進(jìn)入門檻，所以長期來看，這些大平臺在保持資產(chǎn)開發(fā)優(yōu)勢的同時并持續(xù)吸引更多資金流入，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度可能會進(jìn)一步提升。 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 圖2-9前十大車抵平臺業(yè)務(wù)集中度走勢 資料來源：盈燦咨詢、網(wǎng)貸之家 從上述分析可知，?暫行方法?出臺后的1個月相比8月，市場上車抵業(yè)務(wù)熱度不減，發(fā)標(biāo)量持續(xù)增多，成交量有小幅上漲，但單筆成交量金額略有減少；綜合收益率及平均借款期限均有小幅下降；市場集中度持續(xù)提升，競爭加劇，P2P車抵貸市場或已形成隱形門檻。另外，?暫行方法?后，P2P車抵平臺在銀行資金存管、信息披露及電信業(yè)務(wù)許可證等方面也呈現(xiàn)一定新動態(tài)。2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書14第三章

P2P

車抵貸合規(guī)分析2021年7月18日，中國人民銀行等十部委發(fā)布?關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康開展的指導(dǎo)意見?，意見要求P2P網(wǎng)貸從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)中選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，對客戶資金進(jìn)行管理和監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機(jī)構(gòu)自身資金分賬管理。這是官方重要文件首次提及銀行資金存管，立刻引起投資人和行業(yè)從業(yè)人員的廣泛關(guān)注。?2021年8月24日，暫行方法?出臺，再次重申P(guān)2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)當(dāng)實(shí)行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，實(shí)行銀行資金存管；另外?網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引〔征求意見稿〕?并對接入的P2P網(wǎng)貸平臺和存管行的資質(zhì)和職責(zé)做出詳細(xì)要求。而?暫行辦法?第一次提出控制同一借款人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺及不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款余額上限，防范信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。同時，?暫行方法?指出，P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)當(dāng)在其官方網(wǎng)站上向出借人充分披露借款人根本信息、融資工程根本信息、風(fēng)險(xiǎn)評估及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果、已撮合未到期融資工程資金運(yùn)用情況等有關(guān)信息。電信業(yè)務(wù)許可方面，?暫行方法?指出，P2P網(wǎng)貸平臺完成地方金融監(jiān)管部門備案登記后，應(yīng)當(dāng)按照通信主管部門的相關(guān)規(guī)定申請相應(yīng)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可。本章將針對上述政策提出的限額、資金存管、信息披露及電信業(yè)務(wù)許可證方面展開具體分析。3.1

借款限額

壓力測試因子?暫行方法?規(guī)定，同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣

20

萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣

100

萬元；同一自然人在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺借款總余額不超過人民幣

100

萬元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺借款總余額不超過人民幣

500

萬元。因車抵貸業(yè)務(wù)具有小額分散的特點(diǎn)，因此我們新增

10

萬限額觀測平臺表現(xiàn)。15 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書測試數(shù)據(jù)與方法測試數(shù)據(jù)選擇 選取2021年1月1日至2021年8月24日期間，156家P2P網(wǎng)貸平臺、30527項(xiàng)借款標(biāo)。 因?yàn)閿?shù)據(jù)匹配問題，借款標(biāo)并不包括同一借款人跨平臺借款情形。 為統(tǒng)一計(jì)算口徑，借款標(biāo)不統(tǒng)計(jì)債轉(zhuǎn)的情形。測試方法 對于同一自然人、法人或組織借款余額上限情況使用定量分析，主要采用壓力情景分析法，判斷獨(dú)立因子對行業(yè)影響程度。測試結(jié)果分析平臺壓力測試結(jié)果 不區(qū)分企業(yè)和個人借款的情況下，標(biāo)的借款余額在10萬元以下的平臺占比為9.62%2；10萬-20萬的平臺占比為18.59%，20萬以上的平臺占比為71.79%，100萬以上的平臺占比為14.74%。 標(biāo)的借款余額在20萬及100萬以上的平臺占比較高，主要是因?yàn)榈盅很囆洼^多，局部借款標(biāo)涉及到豪車抵押；另外車抵貸工程較多，在十個標(biāo)借款余額超過20萬或100萬即統(tǒng)計(jì)平臺超過限額的統(tǒng)計(jì)方法下，超限額平臺數(shù)占比較高。2十個及以上借款標(biāo)超過限額即計(jì)算入內(nèi)。如借款余額

10

萬元以上平臺，統(tǒng)計(jì)方法為借款余額超過

10

萬的借款標(biāo)在

10

個及以上的

P2P

網(wǎng)貸平臺。0102040608010012014016018020022024026028030032034036038040042044046048050016圖3-2不同體量車抵平臺壓力測試結(jié)果比照 資料來源：盈燦咨詢100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 萬元

圖

3-1

單平臺壓力測試結(jié)果

資料來源：盈燦咨詢

月成交量在

1000

萬元以上的

79

家車抵平臺中，標(biāo)借款余額在

10

萬元以下的平臺占比為

6.33%，借款余額在

10-20

萬的平臺占比為

10.13%。超過

20

萬的平臺為

66

家，占比為83.54%，高于整體車抵業(yè)務(wù)平臺

11.75

個百分點(diǎn)；標(biāo)借款余額超過

100

萬的平臺為

21

家，占比為

26.58%，高于整體車抵業(yè)務(wù)平臺

11.84

個百分點(diǎn)。從平臺壓力測試結(jié)果可知，大中型平臺超限額情況更甚。

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%10萬以上20萬以上100萬以上樣本車抵平臺月成交在1000萬以上車抵平臺020406080100120140160180200220240260280300320340360380400420440460480500

圖

3-3

車抵標(biāo)壓力測試結(jié)果

資料來源：盈燦咨詢

月成交量在

1000

萬元以上的平臺借款標(biāo)共有

21113

項(xiàng)，其中

10

萬以下的借款標(biāo)有12124

項(xiàng)，占比為

57.42%；10

萬-20

萬的借款標(biāo)有

4497

項(xiàng)，占比為

21.30%，超過整體車抵業(yè)務(wù)標(biāo)

0.68

個百分點(diǎn)；超過

20

萬的借款標(biāo)有

4492

項(xiàng)，占比為

21.28%，超過整體車抵業(yè)務(wù)標(biāo)

0.08

個百分點(diǎn)；超過

100

萬的借款標(biāo)有

883

項(xiàng)，占比為

4.18%，超過整體車抵業(yè)務(wù)標(biāo)

0.72

個百分點(diǎn)。即月成交在

1000

萬元以上的大中型平臺與成交量較小平臺的車抵借款標(biāo)超限額程度相當(dāng)，根本原因還是車抵屬于小額借貸業(yè)務(wù)，借款金額相對可控，超限額情況較不明顯。

170% 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書標(biāo)的壓力測試結(jié)果 30527項(xiàng)樣本標(biāo)中，借款余額在10萬以下的借款標(biāo)有17761項(xiàng)，占比為58.18%；10萬-20萬借款標(biāo)6294項(xiàng)，占比為20.62%；超過20萬的有6472項(xiàng)，占比為21.20%；金額超過100萬的有1055項(xiàng)，占比為3.46%。 相對平臺壓力測試結(jié)果，標(biāo)的壓力測試下超限額占比明顯下降，再次說明大局部P2P網(wǎng)貸平臺車抵借款標(biāo)以小額為主。從超限額標(biāo)的占比走勢圖可見，在0-20萬期間曲線較為陡峭，超過100萬以后曲線走勢較為平緩，也再次驗(yàn)證了絕大局部車抵業(yè)務(wù)標(biāo)以小額為主的事實(shí)。 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%萬元2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 圖3-4不同體量車抵平臺標(biāo)的限額壓力測試結(jié)果比照 資料來源：盈燦咨詢借款主體合規(guī)測試結(jié)果 車抵業(yè)務(wù)以個人借款為主，九成以上是個人提出的借款申請。其中，超過20萬的有6217項(xiàng)，不合規(guī)率為21.27%；企業(yè)/法人標(biāo)超過100萬的有63項(xiàng)，不合規(guī)率為4.87%。受個人借款標(biāo)樣本較大影響，個人車抵標(biāo)不合規(guī)率更高。限額

表3-1借款主體類型不同借款主體壓力測試結(jié)果比照 個人標(biāo)企業(yè)/法人標(biāo)

20

萬以上標(biāo)的占比100

萬以上標(biāo)的占比

---4.87%

21.27%

---數(shù)據(jù)來源：盈燦咨詢車抵貸合規(guī)調(diào)整 ?暫行方法?落地后，平臺大單模式難以為繼，而大局部平臺也面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或調(diào)整壓力，行業(yè)并購潮或?qū)⒃佻F(xiàn)，小額貸款牌照或?qū)⑸?。雖然車抵業(yè)務(wù)壓力測試結(jié)果優(yōu)于房抵業(yè)務(wù)，但仍有局部平臺面臨限額調(diào)整壓力，而可借鑒的應(yīng)對措施及操作難點(diǎn)可簡單概括為： 聯(lián)合放貸/借款。對于不想放棄車抵資產(chǎn)端優(yōu)勢的P2P網(wǎng)貸平臺，或?qū)⑼ㄟ^聯(lián)合放貸滿足借款人大額資金需求，而借款人也嘗試通過聯(lián)合借貸或法人借貸形式借款。未來可能 1845%40%35%30%25%20%15%10%

5%

0%10萬以上20萬以上100萬以上樣本車抵平臺月成交在1000萬以上車抵平臺2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書19會產(chǎn)生專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)，由借款人向第三方提出借款，然后由第三方向聯(lián)盟平臺拆分借款金額。該方式適用于借款標(biāo)沒有大幅度偏離限額的平臺和借款人。難點(diǎn)在于風(fēng)控主體確認(rèn)，如由各平臺負(fù)責(zé)風(fēng)控也存在風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一難題；車輛二抵風(fēng)險(xiǎn)難以控制；另外，規(guī)“避?暫行方法?借款人不得同時通過多個網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)，就同一融資工程進(jìn)行重復(fù)融資〞也存在操作困難。下調(diào)借款額度。對于車抵平臺，主動下調(diào)借款余額較為可行。綜合來看，較少平臺能控制所有的車抵標(biāo)在10萬元以下。雖然借款額度超過20萬的P2P網(wǎng)貸平臺占比較高，但超過

100

萬的

P2P

網(wǎng)貸平臺占比有明顯減少，并且根據(jù)車抵平臺的所有車抵標(biāo)計(jì)算，超過10

萬、

20

萬或

100

萬標(biāo)的占比明顯下降，并且超限額車抵平臺數(shù)占比及借款標(biāo)占比均明顯小于房抵業(yè)務(wù)。受車抵業(yè)務(wù)屬于小額資產(chǎn)性質(zhì)影響，月成交量在

1000

萬以上的大中型平臺并無明顯超限額發(fā)標(biāo)情況。以車抵借款的主體仍以個人為主，不合規(guī)率稍高，但相對房抵業(yè)務(wù)面臨的調(diào)整壓力較小。3.2

銀行資金存管在監(jiān)管要求背景及投資人對資金平安的需求下，能否接入銀行存管成為判斷平臺合規(guī)的一項(xiàng)重要指標(biāo)，平臺也將接入資金存管作為其重要任務(wù)，開始紛紛尋求銀行進(jìn)行合作，但效果卻不盡人意。

銀行資金存管模式目前

P2P

網(wǎng)貸平臺與銀行的合作主要采取三種模式：銀行直連、銀行直接存管和“銀行+第三方支付公司〞的聯(lián)合存管模式。銀行直連是指

P2P

網(wǎng)貸平臺直接與銀行開通支付結(jié)算通道。在交易過程中，不用提前充值，交易資金直接在線結(jié)算；而出借人投標(biāo)回款后，資金直接返回到出借人原始支付的銀行卡中，無需人工提現(xiàn)。直接存管是目前平臺與銀行資金存管合作最常見的模式。在銀行資金直接存管的模式下，銀行一般會為平臺開設(shè)存管賬戶、投資人和借款人的獨(dú)立個人存管賬戶、風(fēng)險(xiǎn)備用金賬戶和擔(dān)保公司賬戶。后兩種賬戶是根據(jù)平臺需求和實(shí)際情況開設(shè)的賬戶。存管行一般為投融資雙方開設(shè)獨(dú)立的個人賬戶后會就充值、提現(xiàn)等支付結(jié)算和資金流向進(jìn)行監(jiān)管?！般y行+第三方支付公司〞聯(lián)合存管模式，即銀行和第三方支付公司合作，推出聯(lián)合 圖3-5已簽訂資金存管協(xié)議的車抵貸平臺存管模式情況 資料來源：盈燦咨詢另外這92家平臺均是在?暫行方法?出臺前與銀行簽訂資金存管協(xié)議，其中局部車抵 205040302010

0 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書存管方案，存管行開設(shè)平臺存管賬號，負(fù)責(zé)用戶賬戶監(jiān)管和資金存管功能，第三方支付擔(dān)任技術(shù)輔佐，提供資金結(jié)算及所需的終端設(shè)備，一般是由第三方支付為投資人開立獨(dú)立資金賬戶。車抵貸平臺銀行資金存管概況 據(jù)盈燦咨詢不完全統(tǒng)計(jì)，截至2021年9月底，已有民生銀行、江西銀行、徽商銀行、恒豐銀行和廣東華興銀行等23家銀行布局車抵貸平臺資金存管業(yè)務(wù)，并共有92家正常運(yùn)營車抵貸平臺宣布與銀行簽訂資金存管協(xié)議，其中真正與銀行完成資金存管系統(tǒng)對接平臺僅有43家，而同期，全國車抵貸平臺正常運(yùn)營數(shù)量為1136家，完成銀行資金存管系統(tǒng)對接的平臺數(shù)占比約為3.79%?？梢娔壳皟H有少數(shù)車抵貸平臺與銀行簽約資金存管協(xié)議，完成銀行資金存管系統(tǒng)對接的平臺更是少之又少。 在與銀行簽訂資金存管協(xié)議的92家車抵貸平臺中，67家是與銀行簽訂直接存管協(xié)議，25家與銀行簽訂聯(lián)合存管協(xié)議。并且其中有27家已與銀行完成直接存管系統(tǒng)對接并上線，16家與銀行完成聯(lián)合存管系統(tǒng)對接并上線?？偟膩碚f車抵貸平臺更青睞于銀行直接存管模式。 家 80 70 60

27

40直接存管

已簽約未上線平臺數(shù)

16

9

聯(lián)合存管已上線平臺數(shù)

圖

3-6

已與車抵貸平臺簽訂資金存管協(xié)議的銀行情況

資料來源：盈燦咨詢

地域分布

從地域分布來看，已簽訂資金存管協(xié)議的車抵貸平臺地域分布情況與全國

P2P

網(wǎng)貸平

21廣東華興銀行恒豐銀行江西銀行民生銀行徽商銀行浙商銀行中信銀行廣發(fā)銀行河北銀行北京銀行廣東南粵銀行福建海峽銀行廈門銀行建設(shè)銀行浦發(fā)銀行招商銀行貴州銀行農(nóng)業(yè)銀行長沙銀行杭州銀行錦江銀行青島銀行興業(yè)銀行 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書貸平臺在?暫行方法?公布后上線了銀行資金存管系統(tǒng)，如人人聚財(cái)于10月底上線廈門銀行資金存管系統(tǒng)。可見銀行在?暫行方法?出臺后對于繼續(xù)開展新的資金存管業(yè)務(wù)態(tài)度變得較為謹(jǐn)慎，可能是等待具體銀行資金存管細(xì)那么明朗后再做決定，在?暫行方法?公布前簽訂的平臺均在積極對接銀行資金存管系統(tǒng)。已與車抵貸平臺簽訂資金存管協(xié)議的銀行情況 從已與車抵貸平臺簽訂資金存管協(xié)議的銀行情況來看，廣東華興銀行與28家車抵貸平臺簽訂存管協(xié)議，位居榜首；其次是恒豐銀行，簽約14家；江西銀行排第三，簽約12家；民生銀行以簽約6家平臺排名第四；徽商銀行和浙商銀行并列第五，均與5家車抵貸平臺簽訂資金存管協(xié)議；其余銀行分別簽約1-4家平臺，局部平臺與多家銀行簽訂存管協(xié)議。從圖3-1可以看出，目前廣東華興銀行、江西銀行等局部城商行已成為開展銀行資金存管業(yè)務(wù)的主力軍，主要是因?yàn)榫植砍巧绦袑徍藰?biāo)準(zhǔn)較為寬松，門檻相對較低，并且局部城商行更愿意涉足P2P網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)，在監(jiān)管政策要求必須選擇銀行進(jìn)行資金存管之下，局部城商行更為適合P2P網(wǎng)貸平臺切入。 家3025201510 5 022 圖3-7已簽約銀行資金存管的車抵貸平臺地域分布 資料來源：盈燦咨詢注冊資本和背景 從已與銀行簽訂資金存管協(xié)議的車抵貸平臺注冊資本來看，這92家車抵貸平臺的注冊資本均在1000萬元以上。其中注冊資本在5000萬元〔含5000萬元〕-1億元的平臺最多，有35家；其次是注冊資本在1000萬元〔含1000萬元〕-5000萬元的平臺數(shù)，有31家；注冊資本在1億元〔含1億元〕以上的平臺有26家。另外，從已與銀行簽訂資金存管協(xié)議的車抵貸平臺背景來看，有40家平臺為國資系、上市系或風(fēng)投系，占已簽訂銀行資金存管協(xié)議車抵貸平臺總數(shù)的43.48%。可以看出，有國資、上市或風(fēng)投背景的平臺更受銀行青睞，并且銀行對平臺的注冊資本和背景有較高要求。廣東北京浙江上海安徽山東湖南江蘇江西四川河北貴州河南湖北遼寧 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書臺的地域分布情況相似。廣東、北京、浙江地區(qū)已簽訂資金存管協(xié)議的車抵貸平臺數(shù)位列前三，分別為34家、17家和9家；上海地區(qū)排名第四，有6家；安徽和山東并列第五，均有4家。并且這六個省市所簽訂資金存管協(xié)議的車抵貸平臺數(shù)占已簽約的車抵貸平臺總數(shù)的80.43%，主要是由于這些省市P2P網(wǎng)貸和車貸業(yè)務(wù)市場較為活潑，并有廣東華興銀行、徽商銀行等地方性銀行涉足P2P網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)。 家 40 35 30 25 20 15 10 5 02021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 圖3-8已與銀行簽訂資金存管協(xié)議的車抵貸平臺注冊資本情況 資料來源：盈燦咨詢直接存管或更符合監(jiān)管要求 銀行資金存管自出生就成為P2P網(wǎng)貸行業(yè)最熱的詞，也是業(yè)內(nèi)人士最關(guān)注的熱點(diǎn)。平臺爭相與銀行合作，并將與銀行簽約或接入銀行資金存管的信息大肆宣傳，以此來為平臺增信。不過?網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引〔征求意見稿〕?已明確要求P2P網(wǎng)貸平臺不得用“存管人〞做公開營銷宣傳。 ?網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引〔征求意見稿〕?不僅對P2P網(wǎng)貸平臺接入銀行資金存管提高門檻，對存管人的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和具體職責(zé)也作出詳細(xì)要求，如“為委托人開立資金存管匯總賬戶和平臺自有資金賬戶，為網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的客戶(包括出借人、借款人及其他網(wǎng)貸業(yè)務(wù)參與方等)在資金存管匯總賬戶下分別單獨(dú)開立客戶交易結(jié)算資金賬戶，確保客戶網(wǎng)絡(luò)借貸資金和網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)自有資金分賬管理，平安保管客戶交易結(jié)算資金〞，該條款要求存管行為每個網(wǎng)貸業(yè)務(wù)參與方都開立獨(dú)立的交易結(jié)算資金賬戶，保證賬戶之間有效隔離，對存管模式有了較為明確界定。 ?網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引〔征求意見稿〕?中最具有殺傷力的條款要屬“存管銀行應(yīng)對客戶資金履行監(jiān)督責(zé)任，不應(yīng)外包或由合作機(jī)構(gòu)承擔(dān)，不得委托網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)和第三方機(jī)構(gòu)代開出借人和借款人交易結(jié)算資金賬戶〞，從該條款看目前備受關(guān)注的聯(lián)合存管并不符合這個要求，或被判死刑。從整個?網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引〔征求意見稿〕?的要求來看，直接存管或更符合監(jiān)管要求。 233135263025201510

5

0351000萬元-5000萬元5000萬元-10000萬元10000萬元以上

家402021P2P車抵貸合規(guī)白皮書24在監(jiān)管意見下，銀行資金存管成為判斷平臺合規(guī)的重要指標(biāo)，同時其對行業(yè)的高門檻也將增加平臺的運(yùn)營本錢，預(yù)計(jì)不少中小平臺將面臨清場出局，行業(yè)將進(jìn)行新一輪洗牌。另外銀行資金存管的真正落地可以有效地防止平臺直接觸碰資金和杜絕資金池的可能性，引導(dǎo)整個行業(yè)朝著健康標(biāo)準(zhǔn)有序的方向前進(jìn)，但同時投資人需認(rèn)清銀行資金存管的本質(zhì)，銀行并不審核工程的真實(shí)性，不保證收益，不承擔(dān)資金管理運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，投資人需自行判斷真實(shí)性和承擔(dān)責(zé)任。3.3

信息披露信息披露一直是網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管熱點(diǎn)，從?網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法〔征求意見稿〕?發(fā)布到?暫行方法?出臺，信息披露的監(jiān)管都貫穿其中，期間中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會以及北京、上海、深圳等各地方政府和協(xié)會均出臺過相關(guān)信息披露要求及指標(biāo)。在?網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行方法〔征求意見稿〕?和?暫行方法?中，第五章都單獨(dú)對信息披露做出要求。網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其官方網(wǎng)站上向出借人充分披露以下信息：(一)借款人根本信息，包括但不限于年收入、主要財(cái)產(chǎn)、主要債務(wù)、信用報(bào)告；(二)融資工程根本信息，包括但不限于工程名稱、類型、主要內(nèi)容、地理位置、審批文件、還款來源、借款用途、借款金額、借款期限、還款方式及利率、信用評級或者信用評分、擔(dān)保情況；(三)風(fēng)險(xiǎn)評估及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果；(四)已撮合未到期融資工程有關(guān)信息，包括但不限于融資資金運(yùn)用情況、借款人經(jīng)營狀況及財(cái)務(wù)狀況、借款人還款能力變化情況等。同時，監(jiān)管意見特別強(qiáng)調(diào)了對風(fēng)險(xiǎn)揭示的披露情況：網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)開展網(wǎng)絡(luò)借貸知識普及和風(fēng)險(xiǎn)教育活動，加強(qiáng)信息披露工作，引導(dǎo)出借人以小額分散的方式參與網(wǎng)絡(luò)借貸，確保出借人充分知悉借貸風(fēng)險(xiǎn)；網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其官方網(wǎng)站上建立業(yè)務(wù)活動經(jīng)營管理信息披露專欄，定期以公告形式向公眾披露年度報(bào)告、法律法規(guī)、網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。在信息披露的責(zé)任主體方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)特別要求：網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，保證披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時、公平，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺25 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書漏。 出于對信息披露的重視，在監(jiān)管層的監(jiān)管意見和政策指引下，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會及局部地方政府、互金協(xié)會都曾出臺過更為詳細(xì)的信息披露要求。 2021年5月18日，上?；ソ饏f(xié)會下發(fā)“關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)?上海網(wǎng)絡(luò)借貸平臺信息披露指引?的通知〞，信息披露內(nèi)容共包括5類49項(xiàng)。 2021年10月28日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會正式發(fā)布?互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露個體網(wǎng)絡(luò)借貸?標(biāo)準(zhǔn)(T/NIFA1—2021)，定義并標(biāo)準(zhǔn)了96項(xiàng)披露指標(biāo)，其中強(qiáng)制性披露指標(biāo)逾65項(xiàng)、鼓勵性披露指標(biāo)逾31項(xiàng)。 根據(jù)上述政策文件，本次信息披露合規(guī)性測試將從信息披露專欄，定期報(bào)告，實(shí)時數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)揭示，高管團(tuán)隊(duì)，股東背景，借款人、融資工程信息，融資工程未到期資金運(yùn)用情況等8個方面進(jìn)行分析。同時，由于從事車抵業(yè)務(wù)的平臺總體數(shù)量較大，本文選擇了不同規(guī)模、不同地區(qū)、不同運(yùn)營時長的80家平臺作為樣本開展測試。信息披露專欄 監(jiān)管意見要求網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)在其官方網(wǎng)站上建立業(yè)務(wù)活動經(jīng)營管理信息披露專欄。對投資人來說，信息披露專欄的存在可以方便投資人快速了解這個平臺的根本情況。然而車抵貸平臺在這方面做得卻差強(qiáng)人意，樣本平臺中，僅有6.25%的平臺按照規(guī)定設(shè)置了信息披露專欄。 從設(shè)置了信息披露專欄的果樹財(cái)富網(wǎng)站來看，其在信息披露之下設(shè)置了公司簡介、運(yùn)營報(bào)告、實(shí)時數(shù)據(jù)、官方公告、資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等子板塊，出借人關(guān)注的重點(diǎn)信息幾乎都涵蓋了。對于設(shè)置信息披露專欄這一舉措，其核心是P2P網(wǎng)貸平臺向合規(guī)靠攏的過程。投哪網(wǎng)、果樹財(cái)富等P2P網(wǎng)貸平臺都是在?暫行方法?出臺之后推出的這一板塊，說明規(guī)模較大的車抵P2P網(wǎng)貸平臺合規(guī)意愿更強(qiáng)。從實(shí)際效果來看，這一舉措大大提升了平臺透明度，拉近了投資人與平臺的距離，眾多投資人對此表示歡送。2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書26

圖

3-9

信息披露專欄設(shè)置情況

資料來源：盈燦咨詢

定期報(bào)告披露

根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，53.75%的車抵貸平臺會定期發(fā)布運(yùn)營報(bào)告，這顯示出車抵貸平臺整體信息披露態(tài)度較為積極。以人人聚財(cái)月報(bào)為例，報(bào)告中不僅披露了當(dāng)月借款人數(shù)，借款金額，累計(jì)成交量，投資人畫像等常見內(nèi)容，更披露了還款逾期率、累計(jì)壞賬率、機(jī)構(gòu)代償率等監(jiān)管層和投資人都較為關(guān)心的敏感數(shù)據(jù)。圖

3-10

定期報(bào)告披露情況

資料來源：盈燦咨詢未設(shè)置,

93.75%設(shè)置,

6.25%53.75%46.25%0%20%40%60%80%100%定期報(bào)告有披露未披露27 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 在這些公布了定期報(bào)告的平臺中，多數(shù)會選擇每月發(fā)布一次月報(bào)，占比到達(dá)了所有披露定期報(bào)告平臺中的60.47%。相較于披露間隔較長的定期報(bào)告，月報(bào)可能更迅速反響平臺運(yùn)營動態(tài)，也有助于車抵貸P2P網(wǎng)貸平臺提高用戶黏度，因此定期報(bào)告披露間隔短的P2P網(wǎng)貸平臺可能更受網(wǎng)貸市場青睞。 圖3-11定期報(bào)告披露間隔 資料來源：盈燦咨詢實(shí)時數(shù)據(jù)展示 本次測試選取的實(shí)時數(shù)據(jù)披露指標(biāo)是?網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行方法〔征求意見稿〕?中明確要求網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)實(shí)時披露的經(jīng)營管理信息，包括：累計(jì)撮合借貸工程交易金額、交易筆數(shù)、借貸余額、最大單戶借款余額占比、最大10戶借款余額占比、借款逾期金額、機(jī)構(gòu)代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率、出借人數(shù)量、借款人數(shù)量、客戶投訴情況等12項(xiàng)指標(biāo)。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，車抵貸平臺實(shí)時數(shù)據(jù)披露情況與行業(yè)整體水平根本一致。超過60%的平臺實(shí)時數(shù)據(jù)披露在2項(xiàng)及以下，累計(jì)交易額、投資人數(shù)、借貸余額是平臺披露較多的指標(biāo)。而借款集中度、逾期壞賬情況那么披露較差。樣本平臺中，僅有2家平臺實(shí)時披露了全部12項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)。26755披露間隔月報(bào)季報(bào)半年報(bào)年報(bào)28 圖3-12實(shí)時數(shù)據(jù)披露情況 資料來源：盈燦咨詢風(fēng)險(xiǎn)揭示情況 車抵貸平臺風(fēng)險(xiǎn)揭示情況分化較大，從整體來看，有41%的平臺進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)揭示。而這當(dāng)中，越是知名的平臺，如投哪網(wǎng)、人人聚財(cái)?shù)纫?guī)模較大的車貸平臺，其風(fēng)險(xiǎn)揭示的積極性越高，局部平臺甚至對風(fēng)險(xiǎn)種類進(jìn)行了詳細(xì)闡釋。而大局部平臺都只用了類似“市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎〞這樣的一句話進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。相比之下，未進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示的平臺多是地方小平臺，業(yè)務(wù)規(guī)模較小，對投資人開展風(fēng)險(xiǎn)教育的意識薄弱。 經(jīng)歷過網(wǎng)貸行業(yè)的野蠻生長時期，看到過網(wǎng)貸平臺因?yàn)楦鞣N原因出現(xiàn)問題的投資人，對網(wǎng)貸平臺的投資風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)有了一定的認(rèn)知。這種情況下，反而是大大方方給出風(fēng)險(xiǎn)提示的平臺更容易贏得投資人信任。121324124422212020%10%60%50%40%30%20%2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書 100% 90% 80% 70%01510

525200個1個2個3個4個5個6個7個8個9個

10個

11個

12個平臺數(shù)量平臺占比2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書29

圖

3-13

風(fēng)險(xiǎn)揭示情況

資料來源：盈燦咨詢

高管及股東背景

一方面，平臺高管和股東團(tuán)隊(duì)作為責(zé)任主體，有義務(wù)去推進(jìn)平臺信息披露；另一方面，行業(yè)協(xié)會也明確要求平臺披露高管團(tuán)隊(duì)的從業(yè)經(jīng)歷和持股比例高于

5%的股東情況。

從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，車抵貸平臺在披露高管團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)得相對積極一點(diǎn)，有

63.8%的平臺進(jìn)行了披露，而僅有

45%的平臺披露了股東背景情況。在對這兩個重要的運(yùn)營角色信息披露上，車抵貸平臺再次表現(xiàn)出越大越透明的現(xiàn)象。包括人人聚財(cái)、多多金服、投哪網(wǎng)在內(nèi)的

37.5%的平臺同時披露了高管信息和股東背景，而有

28.75%的平臺兩者均未披露。圖

3-14

高管及股東背景披露情況

資料來源：盈燦咨詢59%

有風(fēng)險(xiǎn)揭示

41%無風(fēng)險(xiǎn)揭示63.8%45.0%36.3%55.0%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%高管團(tuán)隊(duì)股東背景披露未披露 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書融資工程信息 作為網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)，融資工程的信息展示可謂重中之重，P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)當(dāng)對借款人信息給予真實(shí)性審核，對融資工程給出風(fēng)險(xiǎn)評估，在融資工程募資完成后，應(yīng)當(dāng)對借款人資金運(yùn)用情況給予跟蹤展示。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，車抵貸平臺在貸前和貸后的信息披露分化差異較大，超過95%的平臺在融資工程募集期內(nèi)，都給了較為充分的借款人信息和車輛質(zhì)押情況展示等。但是沒有一家平臺展示了借款人貸后資金運(yùn)用情況，即使有些平臺在融資工程下面都設(shè)置了貸后跟蹤欄目，也未有任何信息更新。 假設(shè)深究車抵貸平臺貸后信息披露較差的原因，這可能與車貸平臺的業(yè)務(wù)性質(zhì)有較大關(guān)系。以人人聚財(cái)為例，平臺借款人較多，單個借款金額較小，借款周期較短。在這種情況下，平臺主要精力都放在借款人的審核與風(fēng)控上面，很難分出人力專門跟蹤貸后資金運(yùn)用。因此，車抵貸平臺做好風(fēng)控，做好工程真實(shí)性審核，顯得尤為重要。 考慮到車貸業(yè)務(wù)的實(shí)際情況與監(jiān)管要求，車抵貸平臺假設(shè)要進(jìn)行貸后跟蹤，或許可以稍作特殊處理——重點(diǎn)跟進(jìn)逾期工程，披露逾期工程的資金運(yùn)用情況和逾期原因。 圖3-15融資工程信息披露情況 資料來源：盈燦咨詢 綜合來看，車抵貸平臺的信息披露合規(guī)情況呈現(xiàn)出“整體透明度較低，兩極分化較大〞的特點(diǎn)。整體透明度較低是由于大量中小車抵貸平臺不夠重視信息披露，兩極分化那么顯現(xiàn)出一些規(guī)模較大的平臺正在努力迎合監(jiān)管政策，走向合規(guī)透明。在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，車抵貸平臺的“馬太效應(yīng)〞逐漸顯現(xiàn)，規(guī)模較大的平臺如人人聚財(cái)、恒信易貸、宜貸網(wǎng)等敢于直曬壞賬率，逾期率等“負(fù)面數(shù)據(jù)〞。 3077

8030%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%借款人、融資工程詳細(xì)信息 工程未到期資金運(yùn)用情況0披露未披露31， 2021P2P車抵貸合規(guī)白皮書3.4電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證情況 ?暫行方法?要求網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)完成地方金融監(jiān)管部門備案登記后，應(yīng)當(dāng)按照通信主管部門的相關(guān)規(guī)定申請相應(yīng)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可；未按規(guī)定申請電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可的，不得開展網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)。另外?網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引〔征求意見稿〕?對接入銀行資金存管的P2P網(wǎng)貸平臺資質(zhì)要求中也提及P2P網(wǎng)貸平臺按照通信主管部門的相關(guān)規(guī)定申請獲得相應(yīng)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可。從這兩份文件來看，電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證成為判斷平臺合規(guī)的另一個重要指標(biāo)，同時也是平臺接入銀行資金存管的難題之一。電信業(yè)務(wù)分類 根據(jù)?中華人民共和國電信條例?，電信業(yè)務(wù)分根底電信業(yè)務(wù)和增值電信業(yè)務(wù)。根底電信業(yè)務(wù)指提供公共網(wǎng)絡(luò)根底設(shè)施、公共數(shù)據(jù)傳送和根本語音通信效勞的業(yè)務(wù)。而增值電信業(yè)務(wù)指利用公共網(wǎng)絡(luò)根底設(shè)施提供的電信與信息效勞的業(yè)務(wù)。P2P網(wǎng)貸平臺需要辦理電信業(yè)務(wù)應(yīng)屬于增值電信業(yè)務(wù)。 根據(jù)工業(yè)和信息化部2021年12月發(fā)布的?電信業(yè)務(wù)分類目錄〔2021年版〕?，增值電信業(yè)務(wù)包括兩類，第一類包括互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬專用網(wǎng)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)接入效勞業(yè)務(wù)四種業(yè)務(wù)，第二類包括在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)、國內(nèi)多方通信效勞業(yè)務(wù)、呼叫中心業(yè)務(wù)和信息效勞等六種業(yè)務(wù)。增值電信業(yè)務(wù)

表3-2

一級分類第一類增值電信業(yè)務(wù)第二類增值電信業(yè)務(wù)增值電信業(yè)務(wù)分類 二級分類 互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù) 內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù) 國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬專用網(wǎng)業(yè)務(wù) 互聯(lián)網(wǎng)接入效勞業(yè)務(wù) 在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)國內(nèi)多方通信效勞業(yè)務(wù) 存儲轉(zhuǎn)發(fā)類業(yè)務(wù)呼叫中心業(yè)務(wù)〔國內(nèi)呼叫中心業(yè)務(wù)、離岸呼 叫中心業(yè)務(wù)〕 信息效勞業(yè)務(wù) 編碼和規(guī)程轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)資料來源：根據(jù)