杜邦分析案例

杜邦財務分析案例一、企業(yè)概況光明玻璃股份有限企業(yè)是一種擁有30數年歷史大型玻璃生產基地。該企業(yè)頗有戰(zhàn)略頭腦，十分重視新產品和新工藝的開發(fā)，重視對老設備進行技術改造，引進國外先進技術，擁有國內一流的浮法玻璃生產線。該企業(yè)生產的浮法玻璃，汽車安全玻璃以及高檔鉛品質玻璃器皿在國內具有較高的市場擁有率。該企業(yè)還十分重視戰(zhàn)略重組，大力推行前向一體化和后項一體化，使企業(yè)形成了一條由原材料供應到產品制造再到產品銷售一條龍的穩(wěn)定的價值生產鏈。由于該企業(yè)戰(zhàn)略經營意識超前，管理得法，使企業(yè)規(guī)模迅速擴展，銷量和利潤逐年遞增，躍居國內排頭兵位置。但由于近兩年企業(yè)擴展太快，經營效率有所下降。該企業(yè)為了把握未來，對企業(yè)未來幾年面臨的市場和風險進行了預測。預測成果表明，在未來的近幾年里，伴隨國民經濟的迅速發(fā)展，安居工程的啟動以及汽車工業(yè)的迅猛崛起，市場對多種玻璃的需求巨增，這種市場發(fā)展勢頭對企業(yè)帶來了千載難逢的發(fā)展機會。預測成果還表明，企業(yè)未來面臨的風險也在逐漸加大，國內介入浮法生產線的企業(yè)逐漸增多，國外玻璃生產企業(yè)意欲打入中國市場，重油和能源的漲價等，這些都會給企業(yè)的未來市場、生產經營和經濟效益提出嚴峻的挑戰(zhàn)。二、案例問題及資料企業(yè)為了保證在未來市場逐漸擴展的同步，使經濟效益穩(wěn)步上升，維持行業(yè)排頭兵的位置，擬對企業(yè)近兩年的財務狀況和經濟效益狀況，運用杜邦財務分析措施進行全面分析，以便找出企業(yè)在這方面獲得的成績和存在的問題，并針對問題提出改善措施，揚長避短，以利再戰(zhàn)，實現企業(yè)的自我完善。企業(yè)近三年的資產負債表和損益表資料如下：資產負債表金額單位：千元

資產負債及所有者權益項目金額項目金額

前年上年本年

前年上年本年流動資產合計39840015292001745300流動負債合計395000493900560000長期投資142006860020900長期負債合計3140086200128300固定資產凈值313200332300473400負債總計426400580100688300在建工程2151031600129500

遞延資產

6900

無形及其他資產

147500155500所有者權益合計32091016291001843200資產總計74731022092002531500負債及所有者權益合計74731022092002531500

損益表金額單位：千元金項目金額

前年上年本年一、產品銷售收入881000948800989700減：產品銷售成本316400391000420500產品銷售費用99005270043500產品銷售稅金953009960089000二、產品銷售利潤459400405500436700加：其他業(yè)務利潤

減：管理費用16490010700097200財務費用13400360018500三、營業(yè)利潤281100294900321000加：投資收益

營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

四、利潤總額281100294900321000減：所得稅843308847096300五、凈利潤196770206430224700三、案例分析規(guī)定1．計算該企業(yè)上年和本年的權益凈利潤，并確定本年較上年的總差異2．對權益凈利率的總差異進行總資產凈利率和權益乘數的兩原因分析，并確定各原因變動對總差異影響的份額。3．對總資產凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產周轉率的兩原因分析，確定各原因變動對總資產凈利率的總差異影響的份額。4．對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構成比率原因分析，找出各構成比率變動對總差異的影響份額。5．運用上述分析的成果，歸納影響該企業(yè)權益凈利率變動的有利原因和不利原因，找出產生不利原因的重要問題和原因，并針對問題提出對應的改善意見，使這些改善提議付諸實行，能促使該企業(yè)的生產經營管理愈加完善，競爭力愈加提高。杜邦財務分析案例參照答案

（一）計算該企業(yè)上年和本年的權益凈利率并確定本年較上年的總差異1．上年權益凈利率=206430/[（320910+1629100）/2]=206430/975005=21.17%2．本年權益凈利率=224700/[（1629100+1843200）/2]=224700/1736150=12.94%3．權益凈利率本年較上年總差異=12.94%—21.17%=-8.23%計算成果表明本年較上年權益凈利率下降了8.23%（二）對權益凈利率的總差異進行總資產凈利率和權益兩原因分析，并確定各原因變動對總差異影響的份額。1．上年權益凈利率=上年總資產凈利率×上年權益乘數=206430/[（247130+2209200）/2]×[(747310+2209200)/2]/975000=(2063400/1478255)×(1478255/975005)=13.96%×1.5162=21.17%2.本年權益凈利率=本年總資產凈利率×本年權益乘數=224700/[（2209200+2531500）/2]×[（2209200+2531500）/2]/1736150=（224700/2370350）×(2370350/1736150)=9.48%×1.3653=12.94%3.由于總資產凈利率變動對權益凈利率的影響=（9.48%—13.96%）×1.5162=-6.8%4．由于權益乘數變動的權益凈利率的影響=9.48%×（1.3653—1.5162）=-1.43%（三）對總資產凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產周轉率的兩原因分析，確定各原因變動對總資產凈利率的總差異的影響份額。1．上年總資產凈利率=上年銷售凈利率×上年總資產周轉率=（206430/948800）×（948800/1478255）=21.75%×0.6418=13.96%2．本年總資產凈利率=本年銷售凈利率×本年總資產周轉率=（224700/989700）×（989700/2370350）=22.7038%×0.4175=9.84%3.總資產凈利本年較上年總差異=9.48%—13.96%=-4.48%4．銷售凈利率變動對總差異的影響=（22.7038%-21.7879%）×0.6418=0.608%5．總資產周轉率變動對總差異的影響=22.7038%×（0.4175–0.6418）=-5.09%（四）對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構成比率分析，找出各構成比率變動的對總差異的影響份額1.

本年較上年銷售凈利率總差異=22.7038%-21.757%=0.947%2.

由于銷售成本的變動影響=（39100/948800）-（420500/989700）=41.2099%-42.4878%=-1.2777%3.

由于銷售費用率變動影響=（52700/948800）-（43500/989700）=5.5544%-4.3953%=1.1591%4.

由于產品銷售稅金變動影響=（9960/948800）-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%5.

由于銷售管理費用率變動影響=（107000/948800）-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%6.由于銷售財務費用率變動影響=（3600/948800）-（18500/989700）=0.3794%-1.8693%=-1.4899%7.

由于銷售所得稅金率變動影響=（88470/948800）-（96300/989700）=9.3244%-9.7302%=-0.4058%8.

匯總差異=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%（五）通過上述分析可知，該企業(yè)的權益凈利率本年較上年減少了8.23%，影響此總差異的直接原因重要有總資產凈利率和權益乘數，計算成果表明，此兩種原因從總體看均為不利原因，其中總資產凈利率下降影響份額為6.8%，權益乘數下降影響份額為1.43%。對于權益乘數下降所引起的對權益凈利率影響，此后可考慮合適增長負債，運用財務杠桿來改善權益乘數，以提高權益凈利率。引起總資產凈利率下降的重要原因是總資產周轉率的延緩，對于這個不利原因，此后要通過強化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理?？s短生產經營周期，以加強資金周轉來處理。在總資產凈利率下降這個不利原因中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產周轉率下降所產生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤的上升總體來看，是積極原因，引起其上升的有利原因重要有三個：銷售費用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費用下降。不過也應當注意，在銷售上升的積極原因中，也包括了三個不利