汽車行業(yè)市場分析3

汽車行業(yè)市場分析一、技術(shù)+成本+價值增長多維推動垂直整合，車企在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈積極布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為有色金屬等原材料礦產(chǎn)資源企業(yè)，以及制造鋰電池電解液、正極、負(fù)極、隔膜環(huán)節(jié)的材料加工企業(yè)；中游企業(yè)為生產(chǎn)電芯、電池管理系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)等的電池零部件企業(yè)及生產(chǎn)電控、電機以及整車控制等零部件制造企業(yè)。（一）上游：貴電影響整車廠成本控制，缺芯加重產(chǎn)品供應(yīng)風(fēng)險新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為制造鋰電池正極、負(fù)極、電解液和隔膜環(huán)節(jié)的材料加工企業(yè)，其原材料主要為有色金屬等礦產(chǎn)資源。在整車成本中，動力電池成本約占整車成本的40-50%，而根據(jù)億歐智庫研究，正極材料占據(jù)動力電池整體成本的約40%；根據(jù)比亞迪半導(dǎo)體信息，IGBT約占整車成本的7-10%。1.電池：原材料價格居高不下，推動整車成本提升原材料在動力電池成本占據(jù)較大比重。整車來看，動力電池成本約占整車成本的40-50%，成為影響整車成本的關(guān)鍵因素；據(jù)億歐智庫研究，正極材料占動力電池整體成本的約40%，其中原材料成本在正極的整體成本中占比89%。鋰離子動力電池的正極材料可分為磷酸鐵鋰、鎳鈷錳酸鋰、碳酸鋰、氫氧化鋰等，由此可見，鋰礦的價格是影響正極材料乃至動力電池產(chǎn)業(yè)鏈成本控制的核心因素。電池上游原材料自2021年以來供不應(yīng)求，價格出現(xiàn)較大波動。其中電池級碳酸鋰和氫氧化鋰（56.5%電池粗顆粒/國產(chǎn)）漲幅最大，電池級碳酸鋰價格從21年1月的6.29萬元/噸上漲至22年12月的55.03萬元，增長774.88%；氫氧化鋰（56.5%電池粗顆粒/國產(chǎn)）價格也從21年1月的5.27萬元/噸上漲至22年12月的55.25萬元，增長超900%。另外，磷酸鐵鋰（正極材料/國產(chǎn)）價格從21年1月的4.13萬元/噸上漲至22年12月的17.08萬元/噸，增長超300%；鎳鈷錳酸鋰（523/國產(chǎn)平均價）價格從21年1月的12.90萬元/噸上漲至22年12月的32.80萬元/噸，增長154.31%。2023年以來，電池上游原材料價格有所下降：以23年1月17日價格為例，電池級碳酸鋰價格下降至47.5萬元/噸，鎳鈷錳酸鋰大幅下降至10.05萬元/噸，磷酸鐵鋰和氫氧化鋰（56.5%電池粗顆粒/國產(chǎn)）分別小幅下降至15.15萬元/噸和48.90萬元/噸。上游原材料毛利率普遍高于整車制造行業(yè)，根據(jù)羅蘭貝格數(shù)據(jù)，2019年整車制造行業(yè)平均毛利率不足20%，而正極、負(fù)極、鋰資源的毛利率分別為19.3%、31.4%、32.3%。2.IGBT：產(chǎn)需差距逐年擴大，缺芯現(xiàn)象仍在加劇IGBT成本占整車成本比重高，對整車廠單車?yán)麧櫽绊戄^大。IGBT決定整車的能源效率，是除電池外成本第二高的元件。在新能源汽車制造中，IGBT約占電機驅(qū)動系統(tǒng)成本的50%，而電機驅(qū)動系統(tǒng)占整車成本的15-20%，即IGBT成本占整車成本的7-10%，成為除電池之外成本第二高的元件。產(chǎn)需差距逐年擴大，缺芯現(xiàn)象仍在加劇。隨著我國新能源汽車滲透率的不斷提升，IGBT產(chǎn)銷量規(guī)模持續(xù)增長，2021年我國IGBT產(chǎn)量為2580萬只，同比增長27.7%；需求量為13200萬只，同比增長20%。國內(nèi)市場IGBT產(chǎn)需差距逐年擴大，2021年產(chǎn)需差距超1億只，缺芯現(xiàn)象仍在加劇。其中，IGBT國產(chǎn)自給率較低為一大原因。近年來自給率從2015年的10.1%緩慢提升至2021年的19.5%，未來國產(chǎn)替代或?qū)⒊蔀榫徑鈬鴥?nèi)IGBT供需差距的重中之重。（二）中游：技術(shù)+成本+價值增長多維度考量，整車廠布局關(guān)鍵零部件意愿強烈技術(shù)+成本+價值增長多維度考量，整車廠布局關(guān)鍵零部件意愿強烈。隨著新能源汽車行業(yè)越來越接近成熟期，新能源汽車銷量高速增長，許多主機廠開始轉(zhuǎn)向自主研發(fā)或合資生產(chǎn)關(guān)鍵零部件，從而加強對零部件的安全性與成本以及供應(yīng)穩(wěn)定性的掌控。從技術(shù)端考慮，新能源電氣系統(tǒng)在整車安全與性能表現(xiàn)方面起到關(guān)鍵作用，整車廠為規(guī)避潛在技術(shù)缺陷與產(chǎn)能短缺風(fēng)險，技術(shù)掌控意愿較高。從成本端考慮，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，電池、電驅(qū)動、電控系統(tǒng)等新能源部件以及智能汽車部件已成為新能源汽車的主要零部件，其占新能源汽車成本約70%。從價值增長層面考量，根據(jù)羅蘭貝格研究，未來3-5年新能源部件將成為整車價質(zhì)量提升的核心貢獻(xiàn)者，其中動力電池占絕對價值主導(dǎo)，電機與電控價值同樣突出。因此，探討關(guān)鍵技術(shù)未來發(fā)展趨勢對于整車廠技術(shù)布局具有重要意義。我們認(rèn)為，未來車企在新能源汽車市場的主要競爭點將落腳于續(xù)航里程與智能駕駛體驗二維度的競爭。其中，續(xù)航里程競爭包括電池能量密度與補能速度，智能駕駛體驗競爭包括自動駕駛技術(shù)與智能座艙技術(shù)。1.趨勢一：車企不再以追逐能量密度為主要訴求，轉(zhuǎn)向多元理性考量電池選擇磷酸鐵鋰電池需求回暖，市占率反超三元鋰電池?；诮Y(jié)構(gòu)創(chuàng)新技術(shù)（如寧德時代CTP技術(shù)、比亞迪CTB技術(shù)）對磷酸鐵鋰電池能量密度的提升，以及充電設(shè)施的完善對里程焦慮的緩解，在新能源補貼逐步退坡帶來的成本壓力的背景下，磷酸鐵鋰電池憑借相比于三元鋰電池的低成本、高安全以及循環(huán)使用壽命長等優(yōu)勢，實現(xiàn)裝車量迅猛增長：自2021年7月起持續(xù)18個月裝車量高于三元鋰電池，2022年全年累計裝車量為183.8GWh，占總裝車量68.36%，累計同比增長130.2%。因此，我們認(rèn)為，未來車企不再以追逐能量密度為主要訴求，而轉(zhuǎn)向綜合成本、安全、能量密度等多元理性考量。2.趨勢二：電驅(qū)動集成化趨勢凸顯，系統(tǒng)和部件二維度實現(xiàn)優(yōu)化升級電驅(qū)動集成趨勢凸顯，三合一電驅(qū)動集成為主流路線。電驅(qū)動集成化優(yōu)勢顯著：減小系統(tǒng)體積與質(zhì)量，提升整車布置便利性；降低能量損耗，提升整體效率；省略殼體、連接件等部件，降低系統(tǒng)成本與價格；利于模塊化標(biāo)準(zhǔn)供貨，縮短研發(fā)與匹配周期。目前，電驅(qū)動系統(tǒng)的集成以三合一技術(shù)路線為主流，即將電機、電控與減速器集成為電驅(qū)橋。憑借其體積小、重量輕、成本低等優(yōu)勢，三合一電驅(qū)動在自主品牌純電平臺車型中逐漸成為標(biāo)配，例如吉利PMA平臺的幾何系列車型、長城歐拉純電動車型均采用自研的三合一電驅(qū)橋。根據(jù)NE時代數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1H22年新能源乘用車三合一及多合一電驅(qū)動系統(tǒng)搭載量為136.8萬套，同比增長100.9%，占到總配套量的59.0%。系統(tǒng)和部件二維度實現(xiàn)系統(tǒng)優(yōu)化升級。部件層面，車用SiC或?qū)⑷〈鶬GBT，未來有望迎來增長。在800V高壓快充平臺不斷普及以及電控的高集成化和高效率的技術(shù)趨勢下，IGBT因難以實現(xiàn)高電壓和大電流等因素，或?qū)⒅饾u被替代，同時鑒于SiC材料制作的MOSFET可在高溫環(huán)境下工作，具有高頻工作與較低的開關(guān)損耗能力，有望成為新能源汽車下一代功率器件的核心，進(jìn)而成為主驅(qū)逆變器標(biāo)配。系統(tǒng)層面，電驅(qū)動系統(tǒng)向高度集成化、高壓化、平臺化等方向發(fā)展。目前高集成化的代表包括華為DriveONE七合一與比亞迪八合一電驅(qū)成；比亞迪八合一電驅(qū)成在三合一電驅(qū)成的基礎(chǔ)上進(jìn)一步整合OBC、DC-DC、PDU、VCU、BMC，實現(xiàn)續(xù)航里程超1000公里與零百加速2.9秒。同時，800V高壓快充平臺成為行業(yè)趨勢。電動車市場對于縮短充電時間有極大需求，受益于碳化硅技術(shù)的發(fā)展，自2019年保時捷首發(fā)800V高壓平臺后，車企相繼推出800V電壓平臺與搭載車型，提升補能速度。3.趨勢三：智能駕駛利好政策頻出，智能座艙或?qū)⒊蔀楦偁幮铝咙c利好政策頻出，NOA領(lǐng)航輔助功能規(guī)模量產(chǎn)加速。2022年9月5日，上海市印發(fā)《上海市加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車創(chuàng)新發(fā)展實施方案》，目標(biāo)到2025年，智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模力爭達(dá)到5000億元，其中L2級和L3級汽車占新車生產(chǎn)比例超過70%，并支持L4級及以上汽車在限定區(qū)域和特定場景實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。11月14日，《深圳市推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車高質(zhì)量發(fā)展實施方案》發(fā)布，《方案》表明深圳市將推動建設(shè)城市級智能網(wǎng)聯(lián)汽車統(tǒng)一政府監(jiān)管平臺，建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的智能網(wǎng)聯(lián)汽車服務(wù)能力，計劃到2023年底打造全國首個面向智能網(wǎng)聯(lián)汽車全城開放的示范城市。隨著上述高階自動駕駛政策的落地，以及理想、小鵬、蔚來、長城等NOA領(lǐng)航輔助功能的規(guī)模量產(chǎn)，L2+級以上ADAS將快速滲透，根據(jù)佐思汽車研究數(shù)據(jù)，預(yù)計到2025年國內(nèi)乘用車L2及L2+級ADAS裝配率將超過50%，其中L2+有望超過15%。智能化體驗市場關(guān)注度高，智能座艙或?qū)⒊蔀楦偁幮沦u點。從用戶購買決策的關(guān)鍵因素來看，據(jù)IHSMarkit研究，座艙智能科技配置水平是僅次于安全配置的第二大類，其重要程度已超過動力、空間與價格等傳統(tǒng)購車關(guān)鍵要素。相比于智能駕駛，智能座艙作為直接與用戶接觸的空間生態(tài)，其硬軟件與生態(tài)應(yīng)用等功能更容易被用戶所感知，同時技術(shù)實現(xiàn)難度較低并且沒有嚴(yán)格的法規(guī)約束與等級劃分，因此智能座艙或?qū)⒊蔀橹鳈C廠尋求差異化發(fā)展的重要賽道，未來有望加速滲透。根據(jù)ICVTank數(shù)據(jù)，中國智能座艙行業(yè)保持高速增長，預(yù)計到2026年市場規(guī)模將達(dá)到183億美元。智能座艙產(chǎn)業(yè)邊界逐漸拓寬且模糊，智能化趨勢加強行業(yè)玩家生態(tài)協(xié)同。根據(jù)億歐智庫研究，座艙智能化技術(shù)創(chuàng)新呈現(xiàn)出日益明顯的生態(tài)化趨勢，需要多方資源共同參與、分工協(xié)作，因此智能座艙的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與傳統(tǒng)線性的汽車產(chǎn)業(yè)鏈不同，呈現(xiàn)跨界、融合、集成的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)。主機廠、傳統(tǒng)供應(yīng)商與互聯(lián)網(wǎng)科技公司三方勢力趨向于打造共研生態(tài)平臺：廣汽攜手科大訊飛聯(lián)合成立星河智聯(lián)，成功打造ADiGO4.0智能操作系統(tǒng)G-OS，并與騰迅合作實現(xiàn)微信上車；長城聯(lián)合騰訊、仙豆智能全面賦能咖啡智能品牌建設(shè)，旗下哈弗大狗、哈弗F7、坦克300等多款車型搭載騰訊車聯(lián)TAI3.0；吉利旗下幾何G6/M6基于華為HarmonyOS開發(fā)超電智能座艙。（三）下游：純電動和中高端汽車市場前景廣闊，整車廠品牌建設(shè)貼合行業(yè)趨勢新能源乘用車銷量持續(xù)增長，市場滲透率持續(xù)沖高。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，中國新能源乘用車批發(fā)銷量從2017年的58.10萬輛增長至2021年的333.42萬輛，四年復(fù)合年均增長率為54.77%；在政策及市場的雙重作用下，2022年新能源乘用車批發(fā)銷量同比增長96.20%至654.18萬輛。其中，純電動乘用車市占率高位平穩(wěn)，市場滲透率持續(xù)提升。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，純電動乘用車在中國新能源乘用車的批發(fā)銷量占比持續(xù)維持在80%左右；2022年純電動乘用車批發(fā)銷量達(dá)502.95萬輛，占比為76.88%。隨著電動化智能化技術(shù)進(jìn)步、充電技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施擴展以及消費者對純電動汽車認(rèn)可程度提升，純電動乘用車在中國乘用車的市場滲透率從2017年的1.90%增長至2022年的21.36%，未來或?qū)⒗^續(xù)擴大，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2026年純電乘用車滲透率有望提升至40.7%。為更好運營新能源乘用車業(yè)務(wù)，車企陸續(xù)推出新能源獨立品牌。除造車新勢力企業(yè)外，傳統(tǒng)車企也紛紛成立純電汽車品牌：北汽集團早在2009年就成立純電汽車品牌“北汽新能源”，而后于2018年成立中高端智能電動汽車品牌極狐；奇瑞新能源也于2010年設(shè)立精品智能小車品牌奇瑞新能源；2017年廣汽集團推出高端智能電動車品牌AION埃安；吉利汽車于2019年推出旗下高端純電品牌幾何，21年設(shè)立潮流科技品牌極氪，22年推出新一代換電品牌睿藍(lán)；上汽在20年/21年相繼成立IM智己與飛凡汽車；22年，長安汽車也推出了數(shù)字純電品牌長安深藍(lán)。二、行業(yè)先鋒比亞迪：長線布局，垂直整合模式走向開放作為產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的領(lǐng)先者，比亞迪起家于產(chǎn)業(yè)鏈中游的電池業(yè)務(wù)，向上向下拓展業(yè)務(wù)，鑄就了高度垂直整合供應(yīng)鏈布局。產(chǎn)業(yè)鏈上游，公司投資布局電池原材料，自研自產(chǎn)IGBT與SiC功率半導(dǎo)體；產(chǎn)業(yè)鏈中游，憑借弗迪系五大子公司實現(xiàn)汽車板塊核心零部件全面自產(chǎn)，其中根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，電池業(yè)務(wù)國內(nèi)市占率第二，根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，IGBT業(yè)務(wù)國內(nèi)市占率第二，根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，電機業(yè)務(wù)市占率第一；產(chǎn)業(yè)鏈下游，除汽車業(yè)務(wù)之外，憑借制造加工以及電池資產(chǎn)優(yōu)勢拓展光伏儲能、電子、軌道交通等領(lǐng)域，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)與協(xié)同效應(yīng)。（一）上游：投資布局上游礦產(chǎn)，積極部署新材料SiC1.鋰礦資源：投資布局上游礦產(chǎn)，鎖定電池原材料供給比亞迪早在2010年便開始以投資入股的方式布局上游礦產(chǎn)資源。近年來，公司持續(xù)積極投資布局上游礦產(chǎn)資源。2017年，公司投資青海鹽湖比亞迪資源開發(fā)，擬建設(shè)3萬噸/年電池級碳酸鋰項目，目前已順利完成項目中試。2020年作為戰(zhàn)略投資者入股湖南裕能，該公司磷酸鐵鋰出貨量國內(nèi)第一。2021年先后成立格爾木比亞迪鋰電材料和四川蜀能礦產(chǎn)，前者于2021年底完成600噸/年碳酸鋰中試項目，后者年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰并優(yōu)先供應(yīng)比亞迪。2022年3月，公司30億元投資盛新鋰能并與其簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，保障比亞迪的優(yōu)先供貨權(quán)，并于同月成立四川路迪礦業(yè)，6月與融捷股份達(dá)成供貨合作。得益于鋰礦布局，在電池原材料全線上漲的2021年，比亞迪單車成本不升反降，同比下降14.68%，實現(xiàn)毛利率17.39%，高于同期廣汽/長城/長安的4.07%/16.13%/16.64%。1H22比亞迪單車凈利潤同比增長16.92%至5,562元，9M22單車凈利潤同比增長45.60%至7,857元。2.功率半導(dǎo)體：積極布局新材料SiC，強勢市占率打造第二增長曲線比亞迪半導(dǎo)體IGBT技術(shù)不斷更新，擁有國內(nèi)首個汽車IGBT產(chǎn)業(yè)鏈。2021年，基于高密度TrenchFS的IGBT5.0技術(shù)已實現(xiàn)量產(chǎn)；同年，公司宣布計劃在比亞迪半導(dǎo)體西安研發(fā)中心發(fā)布IGBT6.0芯片，其采用自主研發(fā)的高密度溝槽柵技術(shù)，相較于同類產(chǎn)品在可靠性與性能上實現(xiàn)較大突破。準(zhǔn)確把握行業(yè)態(tài)勢，積極布局第三代半導(dǎo)體材料SiC。公司積極研究布局SiC，2022年推出1200V1040ASiC功率模塊，采用燒結(jié)工藝形成高效、高頻、耐高溫優(yōu)勢，模塊功率提升近30%。公司將整合SiC半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，致力于降低SiC器件的制造成本，加快其在電動車領(lǐng)域的應(yīng)用，預(yù)計到2023年，比亞迪旗下所有電動車都將會實現(xiàn)SiC器件對IGBT的全面替代。加速外供，強勢市占率打造第二增長曲線。在IGBT領(lǐng)域，據(jù)Omdia統(tǒng)計，以2019年IGBT模塊銷售額計算，公司在中國新能源乘用車電機驅(qū)動控制器用IGBT模塊全球廠商中排名第二，僅次于英飛凌，市場占有率19%，在國內(nèi)廠商中排名第一，2020年繼續(xù)保持該領(lǐng)先地位。在SiC器件領(lǐng)域，公司已實現(xiàn)SiC模塊在新能源汽車高端車型電機驅(qū)動控制器中的規(guī)模化應(yīng)用，成為實現(xiàn)SiC三相全橋模塊在電機驅(qū)動控制器中大批量裝車的功率半導(dǎo)體供應(yīng)商。（二）中游：混動+純電技術(shù)領(lǐng)先，零部件市場化進(jìn)程加速1.混動技術(shù)：DM-p+DM-i，推動銷量與市占率不斷沖高2020年，比亞迪發(fā)布雙平臺戰(zhàn)略，覆蓋多場景，即DM-p+DM-i，其中DM-p擁有超強動力，零百加速突破4s級；DM-i擁有超低油耗，百公里油耗低至3.8L。雙平臺戰(zhàn)略滿足不同消費場景，助力公司插混銷量進(jìn)一步攀升。2022年，公司乘用車全系累計銷售1,857,379輛，其中DM車型累計售出946,239輛，累計同比增長246.69%，增速快于整體水平（混動+電動）的212.82%。銷量爆發(fā)的背后是DM4.0強大技術(shù)支撐。DM-i混動系統(tǒng)采用以電為主的混動方式降低油耗，通過增加大功率電機與大容量電池，達(dá)到“多用電，少用油”的效果；核心組件包括1.5L/1.5Ti插混專用發(fā)動機、混動專用變速器EHS系統(tǒng)以及高放電倍率、可靈活搭配的混動專用功率型刀片電池，達(dá)到“快、省、靜、順、綠”的駕駛體驗，實現(xiàn)虧電油耗3.8L/百公里，綜合續(xù)航里程突破1200公里。EHS系統(tǒng)是DM-i系統(tǒng)的一大核心：EHS系統(tǒng)采用雙電機設(shè)計，最高轉(zhuǎn)速達(dá)16,000轉(zhuǎn)，減輕約30%重量；發(fā)動機直連發(fā)電機，提高效率，節(jié)省油耗。電機采用扁線成型繞組技術(shù)，最高效率達(dá)到97.5%，額定功率提高32%，高效區(qū)間（效率大于90%的區(qū)間）占比達(dá)90.3%，質(zhì)量功率密度達(dá)到5.8kW/kg；結(jié)合自研第四代IGBT系統(tǒng)，達(dá)到電控綜合效率高達(dá)98.5%，電控高效區(qū)占比高達(dá)93%。DM-p追求強勁的動力性能，其在DM3.0基礎(chǔ)上以優(yōu)化NVH與平順性為升級目標(biāo)：雙離合變速器由6速改成7速，縮小速比差并提升平順性；重新設(shè)計動力總成，搭載優(yōu)化升級的1.5/2.0T發(fā)動機與進(jìn)排氣系統(tǒng)等零部件，減少間隙，降低摩擦。搭載DM-p系統(tǒng)的比亞迪漢已于22年4月上市，百公里虧電油耗5.2L，純電續(xù)航里程202km，預(yù)售開啟10小時漢DM系列訂單突破12098輛。2022款唐DM-p也于8月正式上市，4.3s零百公里加速+6.5L百公里虧電油耗，全面提升性能、降低能耗。2.e平臺3.0：CTB技術(shù)助力升級，八合一集成技術(shù)領(lǐng)先行業(yè)e平臺3.0技術(shù)增強公司純電市場核心競爭力。比亞迪自2010年推出e平臺1.0開始，持續(xù)進(jìn)化迭代，2021年已更新至第三代。e平臺3.0的核心優(yōu)勢體現(xiàn)在安全、高效、智能、美學(xué)四大特點。（1）安全層面：高安全的刀片電池加持，在刀片電池車身一體化技術(shù)基礎(chǔ)上設(shè)計純電專屬傳力路徑，深度賦能安全。（2）高效層面：八合一電驅(qū)動總成、全新一代SiC電控、寬溫域熱泵系統(tǒng)以及電機升壓充電架構(gòu)等，最終可實現(xiàn)續(xù)航里程超1000公里、2.9秒零百加速時間和充電5分鐘行駛150公里快充能力。（3）智能層面：基于硬件方面的智能域控制架構(gòu)以及軟件方面的BYDOS操作系統(tǒng)，軟硬件分層解耦，硬件能夠?qū)崿F(xiàn)即插即用，軟件跨平臺通用，車型功能迭代周期縮短70%。（4）美學(xué)層面：e平臺3.0的全新架構(gòu)設(shè)計及高拓展性可以打造更大的軸長比，更低的車身姿態(tài)，超低風(fēng)阻，同時實現(xiàn)低趴動感大空間。（1）亮點一：刀片電池：高安全長續(xù)航低成本，實現(xiàn)磷酸鐵鋰新突破2020年3月29日，公司正式推出100%自主研發(fā)設(shè)計的刀片電池。安全方面，刀片電池通過行業(yè)最嚴(yán)苛的針刺測試，表面溫度僅為30-60℃，抗高溫性能顯著優(yōu)于三元鋰電池。續(xù)航方面，刀片電池取消了傳統(tǒng)動力電池結(jié)構(gòu)“電芯-模組-電池包”中模組環(huán)節(jié)，空間利用率從40%提升至60%，能量密度為140-150Wh/kg；搭載刀片電池的比亞迪漢EV單次充電可行駛600公里。壽命方面，刀片電池充放電次數(shù)為3000次以上，遠(yuǎn)高于NCM電池500-2,000次的理論水平。成本方面，刀片電池采用磷酸鐵鋰技術(shù)，不包含鎳、鈷等稀缺資源，制作成本具備天然優(yōu)勢。（2）亮點二：CTB技術(shù)：助力e平臺3.0升級，電池車身一體化保障安全CTB（CellToBody）技術(shù)在CTP技術(shù)基礎(chǔ)上將電池上蓋與底板合二為一，從原來電池“三明治”結(jié)構(gòu)，進(jìn)化成整車的“三明治”結(jié)構(gòu)，電池單體直接集成到車身上的技術(shù)。安全層面，緊密排列的類蜂窩狀結(jié)構(gòu)實現(xiàn)電池系統(tǒng)結(jié)構(gòu)強度的突破，可以承受50噸重卡的碾壓；電池車身一體化設(shè)計使整車扭轉(zhuǎn)剛度突破40000N·m/°，助力整車安全再升級，讓燃油車的上限成為了電動車的下限，正碰/側(cè)碰結(jié)構(gòu)安全分別提升50%/45%。操控體驗層面，50:50的黃金軸荷使得車體響應(yīng)更快，車輛彎道操控體驗明顯提升。舒適層面，較CTP方案，CTB使振動速率和振幅降低90%，路噪降低1.5dB。（3）亮點三：八合一電驅(qū)動總成：低損耗高效率，保障動力性能e平臺3.0搭載自研八合一電驅(qū)動總成，主要應(yīng)用于海豚、元PLUS車型，具有如下特點：輕量化，集成化設(shè)計、多部件共用，使得整體體積降低16%，重量降低10%。高效率，采用高效扁線電機設(shè)計，效率高達(dá)97.5%；驅(qū)動系統(tǒng)工況效率超89%，百公里加速快至2.9秒，續(xù)航里程最大可突破1000km。低損耗，自主研發(fā)SiC電控，與硅基半導(dǎo)體器件相比損耗減少70%。高效充配電，匹配800V高電壓平臺，實現(xiàn)充電5min，最大可續(xù)航150km；環(huán)境溫度適應(yīng)強，系統(tǒng)可在-40℃～85℃范圍內(nèi)正常工作，低溫續(xù)航里程最高提升20%。e平臺3.0廣受市場認(rèn)可，比亞迪或?qū)㈤_啟新一輪強勢周期。2022年，首款搭載e平臺3.0的量產(chǎn)車型海豚自2021年8月上市后多次蟬聯(lián)10萬級純電市場銷量冠軍，根據(jù)乘用車交強險數(shù)據(jù)，自22年8月單月終端銷量突破2萬輛后銷量穩(wěn)中有進(jìn)，22年12月單月終端銷量為2.60萬輛；e平臺3.0首款A(yù)級SUV元PLUS（22年2月上市）連續(xù)7月單月終端銷量過萬，12月單月終端銷量首次突破2萬達(dá)2.26萬輛；CTB技術(shù)首搭車型海豹五月預(yù)售當(dāng)日即收獲超兩萬訂單，12月單月終端銷售10,402輛，比亞迪或?qū)㈤_啟新一輪強勢周期。3.易四方平臺：以四電機獨立驅(qū)動為核心，助力提供汽車極致安全為進(jìn)一步提升新能源汽車的安全性，比亞迪仰望于2023年1月5日推出100%自主研發(fā)的易四方技術(shù)平臺。易四方技術(shù)平臺以四電機獨立驅(qū)動為核心，采用中央計算平臺+域控控制架構(gòu)的電子電機架構(gòu)，從感知、控制、執(zhí)行三個維度進(jìn)行全面重構(gòu)。（1）感知層面，搭載IMU、旋變傳感器、輪速傳感器、轉(zhuǎn)向傳感器等整車傳感器以及攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、超聲波雷達(dá)等智駕傳感器，實現(xiàn)車輛環(huán)境全方位感知。得益于感知力更強的電驅(qū)系統(tǒng)，易四方技術(shù)可通過毫秒級的相應(yīng)速度調(diào)整輪端動態(tài)，從而降低車輛因抓地力不足產(chǎn)生的失控風(fēng)險。（2）控制層面，采用中央計算平臺+域控制器高度協(xié)同的控制架構(gòu)，實現(xiàn)算力強、效率高，讓安全駕駛不再只憑經(jīng)驗。（3）執(zhí)行層面，通過四電機獨立控制、極限防滑控制、車身穩(wěn)定性控制三大核心控制技術(shù)，精準(zhǔn)、快速響應(yīng)駕駛需求，實現(xiàn)車輛全場景下的極限控制。4.比亞迪智能座艙推陳出新，攜手華為提升車機互聯(lián)比亞迪自2018年推出智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)DiLink1.0后，技術(shù)不斷迭代，2021年8月升級DiLink4.0系統(tǒng)，漢EV為其首批搭載的量產(chǎn)車型。比亞迪成為批量交付5G技術(shù)的車企，DiLink4.0系統(tǒng)（5G）是基于4G/5G雙模通訊的車機操作系統(tǒng)，下載網(wǎng)速達(dá)到1Gbps；全新智能UI新增深淺模式，滿足全天候使用場景；智能語音系統(tǒng)，誤喚醒率達(dá)6小時0次，遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)3-4小時0次的水平，聲源定位準(zhǔn)確率達(dá)100%，響應(yīng)時間提升50%，并優(yōu)化童聲識別；雙頻定位導(dǎo)航技術(shù)，車輛在復(fù)雜高架、密集街道、城市峽谷等復(fù)雜環(huán)境下的定位精度提高2倍。2019年，比亞迪攜手華為錢包打造手機NFC車鑰匙，率先搭載于比亞迪宋Pro車型，即使在手機沒電的情況下也可實現(xiàn)解鎖，進(jìn)一步完善比亞迪DiLink打造的全場景數(shù)字車鑰匙生態(tài)體系；21年7月，公司在比亞迪漢車型中推送新增的華為HiCar功能，消費者可通過藍(lán)牙或數(shù)據(jù)線將移動設(shè)備與汽車進(jìn)行連接，把手機的應(yīng)用和服務(wù)延展到汽車，提升車機互聯(lián)的便捷性。同年8月，漢EV旗艦型推出5G丹拿智能音樂座艙升級包，配置12個高保真丹拿揚聲器，構(gòu)建車內(nèi)卓越聽覺體驗；隨后11月，公司與歌爾丹拿達(dá)成戰(zhàn)略合作，致力于提升智能網(wǎng)聯(lián)汽車的智能水平。5.成立五家弗迪系子公司，“內(nèi)供+外供”市場份額提升2020年3月，比亞迪宣布成立5家比亞迪股份全資控股的弗迪系公司，分別為弗迪電池、弗迪模具、弗迪科技以及弗迪視覺，比亞迪從電池、動力總成、汽車電子與底盤技術(shù)到車燈車身進(jìn)一步實現(xiàn)零部件市場化。弗迪電池業(yè)務(wù)切合行業(yè)趨勢，“內(nèi)供+外供”實現(xiàn)裝車量與市占率躍升。內(nèi)供層面，2021年4月，比亞迪宣布旗下純電動車型將全面切換刀片電池并于2022年3月全部替換完成。外供層面，比亞迪通過弗迪電池向一汽紅旗、豐田汽車等品牌供貨。2022年1-12月，比亞迪動力電池裝車量為69.1GWh，僅次于寧德時代的142.02GWh，遠(yuǎn)高于第三名中創(chuàng)新航的19.24GWh。比亞迪動力電池業(yè)務(wù)市場份額穩(wěn)步提升，從21年的16.2%提升至22年的23.45%。（三）下游：聚焦中高端潛力市場，品牌建設(shè)日益完善停售燃油車，堅定新能源路線。公司堅定新能源路線，2022年3月正式宣布停售燃油車，彰顯電動化戰(zhàn)略決心。整體銷量來看，公司新能源汽車銷量從2018年的24.78萬輛增長至2022年的186.35萬輛，四年復(fù)合增長率為65.60%；2022年2月后單月銷量持續(xù)增長10個月，12月單月銷量高達(dá)23.52萬輛。新能源汽車銷量占比層面，近年來公司新能源汽車單月銷量占比不斷提升，從2019年12月的30.34%上升至2022年3月的100%，并穩(wěn)定于該水平。公司聚焦中高端潛力市場，推動品牌向上發(fā)展。10-20萬元的大眾價格段包含王朝網(wǎng)下的秦、宋、元以及海洋網(wǎng)下的海豚、驅(qū)逐艦05與e2多等款在售車型；20-30萬元的車型包括漢、唐、海豹、護(hù)衛(wèi)艦07與騰勢D9等多款在售車型，覆蓋轎車與SUV。全新高端品牌騰勢發(fā)布，定位豪華、精致用戶。騰勢D9作為首款車型，提供純電和混動兩種版本，預(yù)售價格區(qū)間為33.5萬元-46萬元，推動品牌力向上增長。比亞迪品牌建設(shè)完善，未來將形成比亞迪品牌（王朝、海洋）、騰勢品牌、仰望品牌、專業(yè)個性化全新品牌矩陣。比亞迪品牌主要分為王朝網(wǎng)與海洋網(wǎng)，目前比亞迪在售車型主要集中于王朝網(wǎng)，包括漢、唐、宋、秦、元五大車型矩陣共15款在售車型，覆蓋轎車與SUV。公司于21年11月發(fā)布海洋網(wǎng)，從年輕人的習(xí)慣出發(fā)延伸用戶出點；其產(chǎn)品以轎車為主，包含搭載e3.0平臺的海洋生物系列與搭載DM-i超級混動技術(shù)的軍艦系列兩大序列。目前在售車型包括海洋生物系列的海豹、海豚以及軍艦系列的驅(qū)逐艦05與護(hù)衛(wèi)艦07。22年11月全新百萬級高端品牌——仰牌宣布成立，23年1月5日正式發(fā)布旗下百萬級新能源硬派越野U8和百萬級純電動超跑U9，進(jìn)一步推動高端化進(jìn)程。中高端車型銷量爆發(fā)，高端化初見成效。根據(jù)乘用車交強險數(shù)據(jù)，比亞迪旗下售價為10萬元以下車型銷量從2015年的接近70%跌至2022年的2.61%，其中5萬元以下車型近年來銷量占比趨于0%。近年來，公司銷量集中于10-30萬元車型，其中售價為10-15萬元的中端車型持續(xù)3年為銷量貢獻(xiàn)主力，2022年累計銷量超83萬輛，貢獻(xiàn)50+%銷量；15-20萬元車型銷量占比從2017年的4.73%提升至2022年的22.13%，22年累計銷量為35.38萬輛；20-25萬元車型銷量占比從2015年的4.31%一路攀升至2022年的23.10%，22年累計銷量達(dá)37.03萬輛，位列第二。公司2023-2024年新車型的密集投放有望帶動銷量持續(xù)高增長，與此同時仰望品牌23年1月5日發(fā)布百萬級新能源硬派越野U8和百萬級純電動超跑U9，也有望加強公司在豪華市場以及高端市場的話語權(quán)，或?qū)⑼苿颖葋喌掀放苾r值加速提升。三、整車廠上下游延拓意愿強烈，多家車企著力布局全產(chǎn)業(yè)鏈隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展與汽車行業(yè)新四化趨勢的加深，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈垂直整合進(jìn)程加速。新能源行業(yè)發(fā)展初期，由于銷量較低、內(nèi)部研發(fā)能力不足等因素，主機廠普遍選擇外采部件的模式推出第一批新能源汽車。隨著電動化、智能化技術(shù)的不斷應(yīng)用與汽車行業(yè)新四化趨勢加深，汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈垂直整合進(jìn)程加速，一方面，整車廠對新能源電氣系統(tǒng)等關(guān)鍵領(lǐng)域的掌控意愿較高，垂直整合有利于構(gòu)建主機廠新的核心競爭力；另一方面，缺芯、貴電等產(chǎn)業(yè)鏈端問題也從必要性層面促使整車廠開始思考供應(yīng)鏈垂直整合，從供應(yīng)端增強公司穩(wěn)供控本的能力。同時，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈下游，著眼于純電動和中高端汽車的廣闊市場前景，整車廠多設(shè)立純電品牌與自主新能源品牌，并積極推動品牌向上?；诙嘀貞?zhàn)略考量，整車廠向新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游延拓意愿強烈，逐步形成垂直整合的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。整車廠主要采取的整合方式包括自建產(chǎn)業(yè)鏈或兼并收購，并投入于各關(guān)鍵環(huán)節(jié)前沿技術(shù)與工藝研發(fā)；另外，也會投資參股產(chǎn)業(yè)鏈上下游，以及與上下游共同對外投資等。其中，大部分傳統(tǒng)車企主要圍繞電動化開展自建或收并購活動構(gòu)建核心能力，而電動化技術(shù)領(lǐng)先的車企則著力于布局全產(chǎn)業(yè)鏈，在自建產(chǎn)業(yè)鏈的同時，通過參股投資產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的方式實現(xiàn)深度合作與業(yè)務(wù)協(xié)同，有利于突破相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)壁壘。（一）廣汽集團：1615戰(zhàn)略推動新四化轉(zhuǎn)型，自研+合作加強補鏈強鏈廣汽集團主營業(yè)務(wù)涵蓋汽車研發(fā)、整車、零部件、商貿(mào)服務(wù)、金融服務(wù)、出行服務(wù)六大板塊，構(gòu)成了完整的汽車產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。零部件補鏈強鏈上升為公司關(guān)鍵戰(zhàn)略，在“十四五”期間，公司將圍繞零部件補鏈強鏈，從梯級零部件研發(fā)體系、核心零部件發(fā)展、軟件化能力提升入手，充分發(fā)揮零部件事業(yè)本部職能，從而全方位提升核心競爭力。1.上游原材料：動力電池材料布局廣，積極布局車載半導(dǎo)體研產(chǎn)動力電池材料領(lǐng)域，公司通過投資、簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議與設(shè)立合資公司等方式部署原材料，覆蓋碳酸鋰、石墨烯負(fù)極材料、硅碳負(fù)極等核心材料，緩解原材料價格上漲影響。其中，21年12月投資九嶺鋰業(yè)，確保電池核心原料碳酸鋰的供貨穩(wěn)定；22年8月與上游頭部供應(yīng)商贛鋒鋰業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，計劃深入探討鋰資源開發(fā)、鋰鹽深加工等方面；11月攜手獅溪煤業(yè)、遵義能源設(shè)立合資公司貴州省東陽光新能源科技有限公司（暫定），推進(jìn)合資公司取得鋰資源礦床探礦權(quán)、實施礦產(chǎn)地質(zhì)勘查及獲取后續(xù)采礦權(quán)；12月與遵義市政府、廣東東陽光科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，推進(jìn)“采礦+選礦+基礎(chǔ)鋰電原料生產(chǎn)+儲能、動力電池生產(chǎn)”縱向一體化的新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局?；诒葋喌喜渴鹕嫌卧牧峡刂瞥杀镜某晒Π咐?，我們認(rèn)為長期來看，公司上游原材料部署將有利于降低單車成本，提升盈利能力。2.中游技術(shù)與布局：技術(shù)賦能銷量，布局助力降本平臺層面，廣汽埃安基于AEP平臺開發(fā)?，F(xiàn)有埃安在售車型均基于公司19年發(fā)布自主研發(fā)的AEP2.0平臺開發(fā)，相比上一代，AEP2.0平臺全面提升車身、底盤、電池與電氣系統(tǒng)等方面，其中通過“N合一”超融合動總架構(gòu)、超10層繞線hair-pin技術(shù)等，實現(xiàn)電機最大效率超過97%。得益于平臺出色性能，2022年廣汽埃安新能源乘用車批發(fā)銷量同比增長100.71%達(dá)24.11萬輛，遠(yuǎn)高于哪吒/蔚來/理想/小鵬同期的14.43/12.01/11.20/10.95萬輛。公司于22年11月發(fā)布AEP3.0純電專屬平臺，其延續(xù)了AEP2.0平臺長續(xù)航、大空間、高安全三大優(yōu)勢，采用X-PIN扁線和智能多模換擋技術(shù)實現(xiàn)最高速度300km/h，多電機零百加速1.9s，并在此基礎(chǔ)上賦予賽道級后驅(qū)駕控，促成安全性能、整車能耗、低溫續(xù)航、零件通用率全方位進(jìn)化。AEP3.0平臺將率先量產(chǎn)搭載于Hyper系列車型，預(yù)計于2023年達(dá)成量產(chǎn)交付，未來或?qū)⑦M(jìn)一步賦能銷量增長。廣汽傳祺基于GPMA架構(gòu)開發(fā)。公司20年推出GPMA平臺化模塊化架構(gòu)，其包括R和L兩個子平臺，涵蓋了轎車、SUV、MPV、PHEV、HEV等車型，動力系統(tǒng)包括傳統(tǒng)燃油發(fā)動機，PHEV、HEV等混合動力。22年4月公司發(fā)布鉅浪混動品牌，基于廣汽2.0ATK發(fā)動機+GMC雙電機串并聯(lián)混動系統(tǒng)，與廣汽2.0TM發(fā)動機+豐田最新THS功率分流混動系統(tǒng)兩條路線，全面發(fā)力混動技術(shù)。其中，搭載2.0ATK+GMC2.0的影酷實現(xiàn)百公里油耗4.28L，自7月開啟盲訂以來，半個月訂單破萬，上市首月訂單即破4000輛；搭載2.0TM+THS混動系統(tǒng)的全新第二代GS8雙擎系列在極限狀態(tài)下一箱油可跑2022km，根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，21年12月第二代GS8上市后銷量攀升，車型改款后月均銷量為改款前的4倍多，22年12月單月銷量達(dá)到5,463輛。電驅(qū)層面，順應(yīng)集成化趨勢，公司早在18年發(fā)布三合一電驅(qū)，20年升級為四合一集成電驅(qū)，助力埃安系列車型邁進(jìn)百公里加速2秒時代，22年發(fā)布的HyperSSR更是推動汽車零百加速跨入1秒級。自研星靈架構(gòu)實現(xiàn)集中式布局，普賽OS助力實現(xiàn)跨域協(xié)同與車云統(tǒng)一。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道，面對下一代智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳輸和迭代升級需求，電子電氣架構(gòu)的高度決定了整車智能化的高度。廣汽于2021年發(fā)布星靈電子電氣架構(gòu)X-Soul，通過智駕域、車身域、座艙域的集中式布局實現(xiàn)硬件即插即用，軟件常用常新。2022年6月公司基于星靈架構(gòu)進(jìn)一步自主研發(fā)了面向全車的、跨域的、標(biāo)準(zhǔn)化的操作系統(tǒng)——普賽OS，統(tǒng)一接口定義和核心組件，并開發(fā)SOA跨域服務(wù)引擎、高性能中間件引擎、車云鏡像引擎、異構(gòu)執(zhí)行調(diào)度引擎，有效提升電子電氣架構(gòu)運作效率。瞄準(zhǔn)消費者痛點，全面提升智駕安全。IDC報告指出，超過半數(shù)的消費者認(rèn)可L5級自動駕駛的長期前景，但仍然認(rèn)為其安全性有待進(jìn)一步驗證。由此廣汽埃安于22年11月量產(chǎn)發(fā)布全新一代高端電子電氣架構(gòu)星靈架構(gòu)，其在第三代電子電氣架構(gòu)EEA3.0的基礎(chǔ)上，通過風(fēng)云三號紅外遙感技術(shù)、第二代智能可變焦激光雷達(dá)、航天級星基定位融合等多項全球領(lǐng)先技術(shù)，針對智駕安全進(jìn)行全面升級。自21年提出零部件補鏈強鏈等戰(zhàn)略以來，公司布局動作迅速，現(xiàn)已完成電池-電驅(qū)能源自主公司成立；22年10月廣汽埃安完成A輪融資引戰(zhàn)，有利于進(jìn)一步鞏固上下游產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同優(yōu)勢，未來或?qū)⒅乇荆苿佑芰μ嵘?.下游品牌戰(zhàn)略：聚焦中高端純電市場，獨立運營埃安品牌廣汽集團旗下整車品牌主要包括自主品牌廣汽傳祺與廣汽埃安，以及合資品牌廣汽豐田與廣汽本田。在汽車行業(yè)“新四化”背景下，公司著眼于純電車型廣闊市場，于2020年正式獨立運營埃安品牌，并于2022年9月發(fā)布全新品牌LOGOAI神箭。其中，廣汽埃安精準(zhǔn)卡位中高端純電市場，產(chǎn)品矩陣完善。埃安現(xiàn)有在售車型包括15萬級轎跑AIONS系列、15萬級SUVAIONY系列、20萬級SUVAIONV系列以及高端車型AIONLXPlus與百萬級轎跑HyperSSR，形成15-25萬元市場集中覆蓋，10-50萬元市場全面覆蓋的產(chǎn)品矩陣。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，截止22年12月，埃安在純電新能源乘用車市場的批發(fā)累計市占率達(dá)5.4%。（二）長城汽車：2025戰(zhàn)略推動產(chǎn)業(yè)鏈共創(chuàng)，打造共贏“森林生態(tài)”為響應(yīng)“碳達(dá)峰”、“碳中和”政策，長城汽車發(fā)揮一貫的垂直整合能力，全面推動產(chǎn)品向電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展；依托森林式生態(tài)，長城汽車現(xiàn)已構(gòu)建起覆蓋動力電池、動力系統(tǒng)、智能駕駛、智能座艙、整車底盤設(shè)計、電子電氣架構(gòu)、氫能源等產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游完整的新能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)。1.上游原材料：鋰資源布局廣泛，碳化硅部署匹配2025戰(zhàn)略上游原材料層面，長城汽車于2017年入股澳大利亞鋰礦商PilbaraMinerals，并獲得Pilgangoora鋰礦項目部分產(chǎn)品的包銷權(quán)；21年10月，長城控股子公司蜂巢能源與巴斯夫（中國）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，促成電池供應(yīng)鏈資源優(yōu)勢互補，22年3月攜手巴斯夫杉杉戰(zhàn)略投資永杉鋰業(yè)，有力保障公司鋰鹽供應(yīng)；22年6月，蜂巢能源攜手川能動力、億緯鋰能在川投資3萬噸/年的鋰鹽項目，并與贛鋒鋰業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，就在鋰資源、鋰鹽供銷、電池回收以及產(chǎn)業(yè)園建設(shè)展開合作?；诒葋喌喜渴鹕嫌卧牧峡刂瞥杀镜某晒Π咐覀冋J(rèn)為長期來看，公司上游原材料部署將有利于降低單車成本，提升盈利能力。布局電池回收，實現(xiàn)綠色降本，蜂巢能源于今年9月正式進(jìn)入電池回收領(lǐng)域，成立全資控股子公司——藤青青再生資源，從事將報廢電芯、極組、極片進(jìn)行無害拆解至黑粉、銅粉、鋁粉等工作，后通過蜂巢能源導(dǎo)入供應(yīng)商體系進(jìn)行濕法冶金，未來有望助力蜂巢能源降低采購成本，提升市場競爭力。攜手同光股份，加強碳化硅產(chǎn)業(yè)部署。21年12月，長城汽車與同光股份簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議，推進(jìn)后者碳化硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展，聚焦第三代寬禁帶半導(dǎo)體碳化硅在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用，長城汽車將促進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈垂直布局。目前，高端車型機甲龍已應(yīng)用碳化硅產(chǎn)品，后續(xù)系列車型也將陸續(xù)規(guī)?；瘧?yīng)用碳化硅產(chǎn)品。長城汽車2025戰(zhàn)略中指出，大算力芯片和碳化硅等第三代半導(dǎo)體關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域是重點發(fā)展方向之一，此次戰(zhàn)略合作充分匹配2025整體部署。2.中游技術(shù)與布局：掌握新能源核心技術(shù)，零部件布局完善平臺層面，三大技術(shù)品牌發(fā)布，加速轉(zhuǎn)型全球化科技出行公司。2020年7月，公司發(fā)布“檸檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技術(shù)品牌，其涵蓋了汽車研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)以及汽車生活的全產(chǎn)業(yè)鏈價值創(chuàng)新技術(shù)體系?！皺幟省倍ㄎ粸槿蚧咧悄苣K化技術(shù)平臺，兼具模塊化、高性能、高安全性、輕量化、智能化五大特征。模塊化：采用模塊化設(shè)計集成438個基礎(chǔ)模塊與113個標(biāo)準(zhǔn)模塊，能夠滿足A0-D五種車型級別與SUV、轎車、MPV三大品類。高性能：“檸檬”平臺強調(diào)車輛的性能，以及更優(yōu)異的車身結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)車身俯仰角減小50%，轉(zhuǎn)向干擾力臂減小16%，轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)度提升16%，車身側(cè)向剛度增大15%，整車質(zhì)心降低30mm。高安全性：從“乘員安全”、“行人安全”、“車輛安全”三維度全面提升安全水平。輕量化：通過70%高強度鋼、“不等厚”鋼板以及“一體式”熱沖壓成型門環(huán)全面提升輕量化性能。智能化：具備5G高速網(wǎng)絡(luò)通道，以及影音域、駕駛輔助域、新能源域、車身域、駕控域五大域控制中心，全面打造整車智能體驗?！翱Х戎悄堋笔情L城汽車整車智能化平臺，涵蓋智能座艙、智能駕駛和智能電子電氣架構(gòu)。21年6月公司升級發(fā)布咖啡智能2.0平臺，推動電子電氣架構(gòu)、智能座艙、智能駕駛等技術(shù)進(jìn)一步提升。電子電氣架構(gòu)層面，采用SOA理念，開放標(biāo)準(zhǔn)API接口，支持功能可生長和車云一體化，目前全新電子電氣架構(gòu)已進(jìn)入產(chǎn)品開發(fā)階段，未來將全面完成整車標(biāo)準(zhǔn)化軟件平臺的搭建；座艙OS層面，公司發(fā)布自研座艙操作系統(tǒng)GC-OS，并開啟咖啡智能眾創(chuàng)平臺計劃，助力智能駕駛、智能座艙、智能服務(wù)、智能互聯(lián)四大領(lǐng)域的共創(chuàng)開發(fā)；智能輔助駕駛層面，公司推出100%自研的第三代智能輔助駕駛計算平臺IDC3.0，單板算力達(dá)360T，且可持續(xù)升級至1440T，有效支撐AI視覺大模型的車載運算。長城咖啡智能廣受消費者認(rèn)可，魏牌摩卡HWA高速駕駛輔助技術(shù)行駛里程已突破400萬公里；同時NOH智慧領(lǐng)航輔助駕駛系統(tǒng)已正式上線，根據(jù)路測數(shù)據(jù)，NOH系統(tǒng)平均每百公里接管0.73次、變道超車成功率達(dá)96.9%，隧道通過成功率達(dá)95.5%，出入高速匝道成功率94.8%。電池層面，長城控股子公司蜂巢能源先后推出了果凍電池、無鈷電池和短刀電池等多項創(chuàng)新性產(chǎn)品，1H22年電芯/模組產(chǎn)能為6,987.18MWh。2021年公司動力電池專利公開量同比增長49.8%，位居行業(yè)第一；得益于先進(jìn)技術(shù)，蜂巢能源21年全年電池裝機量為3.22GWh，位居行業(yè)第六；10M22裝機量達(dá)5.05GWh，高于去年全年，位居行業(yè)第七。（1）無鈷電池：鈷屬于不可再生的稀缺資源，根據(jù)蜂巢能源公眾號信息，國內(nèi)已探明鈷儲量僅占全球總儲量的1.14%，我國動力電池發(fā)展依賴進(jìn)口國外資源，另外，鈷價不斷上漲推高電池成本。蜂巢能源針對國內(nèi)鈷資源有限的情況，推出無鈷電池并于21年8月搭載于緊湊級SUV櫻桃貓上，實現(xiàn)量產(chǎn)裝車，系統(tǒng)能量密度高達(dá)170Wh/Kg，櫻桃貓在常溫工況下可實現(xiàn)續(xù)航里程達(dá)600公里。此舉對于公司與行業(yè)具有重要戰(zhàn)略意義，突破了資源“卡脖子”問題，意味著動力電池行業(yè)將正式步入無鈷時代。（2）短刀電池：22年10月，搭載L600磷酸鐵鋰短刀電池的歐拉閃電貓上市，短刀電池以高安全著稱，成功通過20mm鋼針針刺、整包140秒火燒、整包熱失控和整包6米高空跌落四大嚴(yán)苛試驗；得益于刀片電池、電池恒溫與低溫續(xù)航無衰減技術(shù)，短刀電池基于疊片式長薄電芯，采用CTP全新PACK方案，助力閃電貓可實現(xiàn)555km的續(xù)航里程，在確保電池高安全性的同時，保障低溫條件下續(xù)航功能。（3）大禹電池技術(shù)：以“控+導(dǎo)=通”為技術(shù)原理，通過行業(yè)內(nèi)最嚴(yán)苛的高鎳電芯測試驗證，為解決三元電池?zé)崾Э貑栴}提供了全新思路。該技術(shù)首搭沙龍首款高性能機甲戰(zhàn)跑——機甲龍，在保證1000℃高溫不起火、不爆炸過硬安全性能的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)零百加速3.7s，CLTC續(xù)航達(dá)802km，全球領(lǐng)先的800V/480kW高效補能技術(shù)和關(guān)聯(lián)APA無線充電功能等優(yōu)異性能，將電動汽車產(chǎn)品性能提至新高。電驅(qū)層面，長城控股旗下子公司蜂巢易創(chuàng)具備電驅(qū)自研自產(chǎn)能力。20年5月，公司自主研發(fā)的扁線電驅(qū)系統(tǒng)正式下線，并搭載于長城汽車歐拉品牌順利完成試制裝車，三合一集成系統(tǒng)驅(qū)動電機采用“扁-Hairpin技術(shù)”，有效比功率達(dá)5.6kW/kg，超過2020目標(biāo)值60%，同時定子槽滿率大幅提高至66%，電機最高效率可達(dá)96.6%，高效區(qū)占比92.5%。21年12月，3.0T+9AT超級動力總成實現(xiàn)量產(chǎn)，由蜂巢易創(chuàng)3.0TV6發(fā)動機與國內(nèi)首款9速液力自動變速器組成，具有強悍、高效、可靠三大特點，其中3.0TV6發(fā)動機最大功率與扭矩分別高達(dá)260kW與500N·m；3.0TV6發(fā)動機+9HAT變速器組成的動力總成峰值功率可達(dá)380kW，最大扭矩750N·m，以高能低耗的強大優(yōu)勢解決了大排量和低排放間的矛盾。3.下游品牌戰(zhàn)略：產(chǎn)品矩陣完善，新能源與高端化趨勢凸顯四大品牌定位清晰，產(chǎn)品矩陣完善。公司旗下涵蓋哈弗、魏派、歐拉和坦克四大品牌，四大品牌均有明確的品牌定位以及相互間鮮明的品牌區(qū)分度。哈弗品牌定位于10-20萬元的性價比車型，今年8月22日品牌發(fā)布新能源戰(zhàn)略，全新定位為新能源SUV專家；魏牌定位于15-30萬元中高端SUV，持續(xù)推進(jìn)向高端智能化轉(zhuǎn)型；歐拉品牌堅持“更愛女性”的品牌定位，主打10-25萬元小型純電車，以差異化服務(wù)領(lǐng)跑細(xì)分市場；坦克品牌聚焦新能源越野細(xì)分領(lǐng)域，從燃油、混動到“電坦克”，致力于構(gòu)建高端越野SUV品牌。（三）吉利控股：智能吉利2025戰(zhàn)略加速技術(shù)布局、開放合作體系吉利控股集團主營業(yè)務(wù)包括汽車整車、動力總成、關(guān)鍵零部件設(shè)計/研發(fā)/生產(chǎn)/銷售/服務(wù)等，同時覆蓋出行服務(wù)、數(shù)字科技、金融服務(wù)、教育等業(yè)務(wù)。21年10月，吉利汽車集團發(fā)布智能吉利2025戰(zhàn)略以及九大龍灣行動，向智能駕駛等核心高壁壘環(huán)節(jié)突破，打造科技引領(lǐng)型全球汽車企業(yè)。1.上游原材料：2022年集中部署鋰礦與半導(dǎo)體吉利控股上游原材料與半導(dǎo)體于2022年集中部署：鋰礦層面，吉利控股與鞍山重型于22年4月簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同布局優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，穩(wěn)定公司電池級碳酸鋰供應(yīng)。電池回收層面，吉利科技集團22年11月在袁州區(qū)投資建設(shè)磷酸鐵鋰材料及10萬噸電池回收綜合利用項目。半導(dǎo)體層面，公司于22年6月成立晶能微電子公司，一期工廠年產(chǎn)60萬套IGBT功率模塊；吉利科技集團于22年10月牽手華潤微電子，構(gòu)建車規(guī)級功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)合作機制，基于功率模塊、MEMS傳感器、面板級封裝等產(chǎn)品或技術(shù)推出聯(lián)合解決方案，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，推動提升半導(dǎo)體自給率；23年1月，吉利科技集團與積塔半導(dǎo)體達(dá)成戰(zhàn)略合作，共建國內(nèi)首家汽車電子共享垂直整合制造（CIDM）芯片聯(lián)盟，設(shè)立聯(lián)合實驗室，共同致力于車規(guī)級芯片產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展。2.中游技術(shù)與布局：四大模塊化架構(gòu)覆蓋多動力，自研+合作布局電動與智能技術(shù)平臺架構(gòu)層面，吉利目前擁有BMA、CMA、SPA、SEA（浩瀚）四大模塊化架構(gòu)，全面覆蓋傳統(tǒng)燃油、混合動力、插電式混合動力以及純電動等動力類型。其中，SEA是2020年9月發(fā)布的純電平臺，其特點主要體現(xiàn)在：（1）大帶寬高效率，實現(xiàn)A級車到E級車全尺寸覆蓋，軟件開發(fā)周期相比傳統(tǒng)研發(fā)縮短近50%；（2）強勁動力性能，采用20萬公里無衰減、200萬公里長壽命的動力電池與最大扭矩8000牛·米的高性能兩檔電驅(qū)動變速器，百公里加速3秒以內(nèi)；（3）補能體驗出色，最大可搭載800V高電壓系統(tǒng)，實現(xiàn)充電五分鐘，行駛120公里。搭載SEA浩瀚架構(gòu)的極氪001自21年7月上市后廣受消費者認(rèn)可，根據(jù)公司官網(wǎng)消息，截止22年11月底，極氪001累計交付66,611臺，平均訂單金額超33.6萬元。基于