新巴塞爾協(xié)議和全面風險管理

新巴塞爾協(xié)議和全面風險管理北京師范大學金融研究中心課件同濟大學管理科學與工程學院博士后鐘偉電子郵件：zhongwei@個人主頁：1作者簡介鐘偉，金融學教授，博士生導師北京師范大學金融研究中心 主任國家外匯管理局《中國外匯管理》 副主編財政部專家咨詢小組 專家委員中國銀行卡產(chǎn)業(yè)咨詢委員會 專家委員中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心 專家委員聯(lián)系方式：weinzhong@63.2本演講的框架1、新巴塞爾協(xié)議的發(fā)展歷程2、銀行全面風險管理的引入3、新巴塞爾基本框架的討論4、新巴塞爾信用風險定價5、新巴塞爾市場風險定價6、新巴塞爾操作風險定價7、經(jīng)濟資本和全面風險管理8、對新巴塞爾的總體評述31、新巴塞爾協(xié)議的發(fā)展歷程41988年的巴塞爾文本框架1、提出了風險資產(chǎn)的概念；風險資產(chǎn)＝∑資產(chǎn)類型×風險權重，但風險權重是監(jiān)管部門自行制定的。2、界定了合格的資本：核心資本、附屬資本和資本扣除。3、界定了最低資本充足率要求：CAR=(核心資本＋附屬資本)/風險資產(chǎn)。4、資本充足率不低于8％；核心資本充足率不低于4％。51988年巴塞爾框架的缺陷1、1988年版協(xié)議本質上不是一個激勵相容的框架（onefitsall）2、較之美國的CAMELS標準更松弛。3、和亞洲金融危機有一定的相關性。4、不是全面的風險管理框架。

比國際銀行業(yè)沒有統(tǒng)一監(jiān)管框架更糟糕的是，我們竟然有了現(xiàn)在這樣一個框架－－－前英格蘭銀行行長Charles.Goodhart62、銀行全面風險管理的引入機構證券部個人客戶部資產(chǎn)管理部信貸服務部市場風險信貸風險融資風險經(jīng)營風險聲譽風險7跨國銀行對全面風險管理的訴求8全面風險管理的基本定義全面風險管理是一種以先進的風險管理理念為指導，以全球的風險管理體系、全面的風險管理范圍、全程的風險管理過程、全新的風險管理方法、全員的風險管理文化、全部的風險管理概念為核心的嶄新風險管理模式，已成為國際化商業(yè)銀行謀求持續(xù)發(fā)展和競爭優(yōu)勢的最重要方式。

從跨國銀行發(fā)展的角度看，風險管理經(jīng)歷了五個階段，一是負債風險管理；二是資產(chǎn)（尤其是信貸）風險管理；三是資產(chǎn)負債管理；四是資本充足率管理；五是全面風險管理。9中國對巴塞爾所做的承諾10現(xiàn)階段中國銀行業(yè)風險管理的基本特征信用風險操作風險市場風險以集體決策為主以集體決策為主決策方式不清晰決策方式最受重視剛剛起步剛剛起步重視程度信貸業(yè)務規(guī)模大，風險管理制度完備側重在資金部建立制度安排具備初步制度安排，但是缺乏執(zhí)行力發(fā)展歷程和組織規(guī)模開始在部門之間實行，逐步完善基本在部門之內實行，需要大力改變有部門之間分工的愿望，但是執(zhí)行力度不夠

部門內部和部門之間都較清晰部門內部較清晰，部門外部不完備部門內外部均不清晰報告線路內部預警系統(tǒng)系統(tǒng)模型存在簡單模型，但作用小壓力測試模型較獨立較獨立缺乏獨立性控制獨立性1234567前中后臺分工狀況11應充分意識到市場風險管理的重要性

風險流程問題風險制度問題風險文化

全面風險管理的理念還不到位，仍以信用風險管理為主，對市場風險、操作性風險等重視不夠。

從崗位職責角度來看，還沒有形成完整、科學、有效的崗位職責體系，部門之間、崗位之間普遍存在界面不清、職責不明現(xiàn)象，無法建立起持續(xù)監(jiān)控和改進的內控機制

風險管理人員數(shù)量較少，隊伍素質參差不齊，特別是缺乏精通風險管理理論和風險計量技術的專業(yè)人才

要進一步完善風險管理的組織架構，推行風險經(jīng)理制，前移風險管理關口，理順各職能部門在內控中的職責和定位，使內控管理的層次更加清晰

要建立一套自我持續(xù)改進的風險管理機制。對業(yè)務和管理流程進行連續(xù)監(jiān)控，不斷主動識別風險、評估風險、控制風險，實現(xiàn)對風險的有效控制12推進全全面風險管理的十個轉變

在風險管理內容上，要由單一信用風險管理向信用、市場、操作多種類型風險管理轉變；

在風險管理方式上，要由審批授信等直接管理向直接管理和以運用模型進行風險的定量分析等間接管理相結合轉變，要由事后被動督導型管理為主向事前主動引導型管理與事后被動督導型管理并重轉變，要由末端治理型管理為主向源頭控制型管理與末端治理型管理相結合轉變；

在風險管理機制上，要由懲戒功能為主向懲戒功能與激勵功能并重轉變；在風險管理對象上，要由單筆貸款向企業(yè)整體風險轉變，由單一行業(yè)向資產(chǎn)組合管理轉變；

在風險管理范圍上，由國內管理向全球管理轉變；

在風險管理重點上，由強調審貸分離向構建全面風險管理體系轉變；

在風險管理技術上，由定性分析向定性、定量分析相結合轉變

建立政策體系

建立組織和工作流程

風險識別和測量

風險預警和監(jiān)控評估和反饋中國銀行業(yè)的全面風險管理13標準的全面風險管理組織架構14對風險管理缺失的舉例1、

市場風險的犧牲品：長期資本管理公司LTCM2、

操作風險的犧牲品：巴林銀行3、

聲望風險的典型：中國銀行卡收費問題151995年以來巴塞爾的嘗試1、

持續(xù)八年的咨詢，征求意見和定量影響測量，取得了國際銀行的認同；2、

新協(xié)議是一個激勵相容的、開放的框架；3、

以三大支柱取代了原來的資本充足率單一支柱；4、

資本充足率支柱得以囊括三大風險；5、

以內部模型法取代了先行信用風險外部標準法；6、

強調了監(jiān)管資本配置，資本被視做抵御風險的最后屏障。16對巴塞爾近年努力的評價1、對跨國銀行監(jiān)管并沒有公認的國際管轄權，巴塞爾委員會通過自我授權成功實現(xiàn)了其在國際銀行業(yè)的地位；2、風險管理的定性和定量原則開始全面確立――會迎來自動化銀行嗎？3、反映了銀行風險管理的核心，是面對不確定性得以存續(xù)，風險不能被消滅，只能降低或者轉嫁。?、

中國銀行業(yè)目前的資本充足率要求是什么文本?、

中國銀行和建設銀行的注資是否屬于核心資本173、新巴塞爾基本框架的討論18市場風險的定義市場風險：包括兩大因素，一是價格風險，因未曾預料的市場價格變動而導致銀行表內外頭寸損失的風險，包括利率風險，外匯風險、股權風險和商品風險。二是流動性風險。應該考慮的風險因素包括:匯率、利率、股權、清算和大宗交易。？、監(jiān)管者能區(qū)分金融機構的流動性風險和損益風險嗎？如何對金融機構進行危機救助？19信用風險的定義信用風險：包括兩大因素，一是因交易對手直接或者間接違約給銀行帶來損失的違約風險，二是因交易對手信用等級下降帶來的潛在風險。應該考慮的風險因素包括：違約概率（PD）和相關違約,違約損失率（LGD），風險暴露（EAD）、持有期（M），風險緩釋工具？、違約必須遭受懲罰才成為風險，個人住房抵押貸款存在違約風險嗎20操作風險的定義操作風險：由于不正確或錯誤的內部操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導致直接或間接損失的風險。應該考慮的因素：個人的能力、激勵和約束（以中國銀行業(yè)的風險管理委員會為例）、高頻低危和低頻高危事件、應急方案。？、開平案和高山案中暴露的在途資金和同城結算問題。214、新巴塞爾中信用風險定價關于傳統(tǒng)的方法：專家法――優(yōu)勢和缺陷評等法――優(yōu)勢和缺陷Z柱法――優(yōu)勢和缺陷新近模型的一些發(fā)展1、J.P.摩根公司（J.P.Morgan）的CreditMetrics；2、KMV公司的CreditMonitorModel；3、麥肯錫（McKinseyConsulting）的CredeitPortfolioView；4、瑞士一波（CreditSwissFirstBoston）的CreditRisk+；5、

CVAR技術的發(fā)展22新巴塞爾信用風險測量的三種方法23標準法的改善和缺陷標準法的改善：1、

增加了150％的風險權重；2、

用外部評等取代了銀行內部評等；3、

OECD的主權債務評等特權被取消；標準法的缺陷：1、

外部評等未必好于內部評等；2、

對直接融資體系有利但對間接融資體系不利；3、

增加了合理規(guī)避監(jiān)管的沖動；？、從比較金融體系看直接、間接融資體系存在優(yōu)劣之分嗎。24內部模型法的框架內部模型法的基礎法(IRB-foundational)：僅考慮PD的計算，其實質也就是對PD的VAR計算過程，當然，還需要考慮風險緩釋工具的運用。內部模型法的高級法(IRB-advanced)：必須綜合考慮PD、LGD、EAD、M等因素，這種方式移植于保險精算。信用風險所要求的資本配置＝PD*LGD*EAD*M2526內部模型法應該考慮的因素1、PD、LGD、EAD都是統(tǒng)計分布，不是確切的數(shù)值，它需要數(shù)學期望、標準差、置信度和時限四個因素來共同決定。2、貸款集中度調整、抵押物調整、幣種和期限錯配的調整。3、風險緩釋技術的運用：運用外部保險工具（免賠率和保險金額）還是運用內部資本積累的權衡。27信用風險測量的典型問題1、

組合技術的事后有效性和監(jiān)管套利問題：信貸是逐筆的，組合只在事后有效。2、

前臺和中臺的協(xié)調問題（內部資金轉移定價）：涉及的激勵相容框架的建立問題，這需要銀行建立EVA或者RAROC體系，否則各業(yè)務部門的貢獻無法量化。3、

集團客戶的風險控制問題：集團客戶的信用風險具有隱蔽性、集中性和突發(fā)性。4、引人矚目的新近發(fā)展：違約衍生工具的快速發(fā)展。285、新巴塞爾中市場風險定價1、標準法（standardizedapproch）2、

內部模型法（internalmodelingapproach）標準法包括：缺口法、持續(xù)期法、標準期限法（考慮總體風險和特定風險），缺口法測量期限少于6個月；持續(xù)期法測量期限多于6個月；標準期限法無期限制約。標準法的缺陷：1、從1996年以來沒有明顯的改善；2、市場風險通常不是線性的，標準法可能夸大了市場風險。29市場風險定價的標準法標準法應考慮利率風險（平均期限法）、權益風險（4％－8％）、匯率風險（短邊法的頭寸＋黃金頭寸）、和商品風險（一般為15％）。標準法的市場風險資本配置＝四大風險定價的簡單累加。一般而言，當計算與利率風險與股權風險時，應該運用自營盤為計算基礎；而在計算外匯風險和商品風險時，則應該以整個機構的自營盤和銀行盤為基礎，。平均期限法的利率風險計算比較復雜，有總體和特定風險計算，并且有縱向和橫向剔除。30市場風險定價的VAR法內部模型法：主要是市場風險的VAR的方法。巴塞爾1995年發(fā)布《關于市場風險資本要求的內部模型法》，引入VAR度量市場風險。運用VAR計算市場在險價值時應遵循如下步驟：1、在運用VAR之前，銀行應至少有一年的歷史數(shù)據(jù)并至少每季更新；2、銀行應有能力辨識不同頭寸之間的相關性；3、計算VAR時，應該在前一天的VAR，和過去60個交易日每日VAR的均值之間取較大者，其資本計提不得少于標準法計算結果的一半；4、如果回溯試驗（back-testing）顯示銀行運用內部模型對風險預測不準確時，巴塞爾委員會要求乘上一個懲罰因子。

31市場風險VAR的計算32對于運用VAR度量的市場風險資本配置應該進行較為完善的回溯試驗，懲罰因子可見上表。33市場風險內部模型法的缺陷1、VaR只能用于可交易的資產(chǎn)或負債。只有可交易工具才有市場價格的連續(xù)紀錄。2、VaR只能度量一般性非正常事件的風險，不能度量市場因素異常罕見的極端波動所導致的損失。3、VaR計算時要假設收益率服從正態(tài)分布。但過去至少30多年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，股票等金融工具的收益率并不是正態(tài)分布，收益率實際分布曲線呈厚尾特征。？、中國銀行業(yè)面臨的市場風險特征，往往屬于宏觀風險。34宏觀經(jīng)濟波動和市場風險35作為穩(wěn)健的商業(yè)銀行，其利率風險管理的一般思路是：在波谷階段，銀行應持有短期資產(chǎn)，以鎖住低成本融資，隨著利率的增加，逐步延長資產(chǎn)的到期日，同時也逐步縮短負債的期限。在波峰處，以較高的收益鎖定固定利率資產(chǎn)，并保持短期負債，隨著利率下降，逐步縮短資產(chǎn)的到期日，并延長負債的期限。？、從這個角度看，國有銀行的存貸款凈利差仍然有進一步擴張的必要性；另外，國債蘊涵的市場風險不能低估。366、新巴塞爾中操作風險定價1、巴塞爾的定義：由于內部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或失誤，或外部事件造成直接或間接損失的風險2、大摩的定義：操作風險的七類型法，包括了下列因素：內部欺詐（Internalfraud）；外部欺詐（Extern