歡樂(lè)谷資產(chǎn)證券化-中信證券方案

歡樂(lè)谷主題公園入園憑證

專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃推介材料二零一二年十一月2本次推介的所有說(shuō)明和承諾以公布的《歡樂(lè)谷主題公園入園憑證專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱“《計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》”）為準(zhǔn)。中信證券股份有限公司作為計(jì)劃管理人，確認(rèn)截至《計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》封面載明日期，《計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。計(jì)劃管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)，但不保證專項(xiàng)計(jì)劃一定盈利，也不保證最低收益，對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃未來(lái)的收益預(yù)測(cè)僅供受益憑證持有人參考，不構(gòu)成計(jì)劃管理人、托管人、推廣機(jī)構(gòu)或代理推廣機(jī)構(gòu)保證投資本金不受損失或取得最低收益的承諾。專項(xiàng)計(jì)劃優(yōu)先級(jí)受益憑證獲得聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司給予的AAA級(jí)評(píng)級(jí)。該評(píng)級(jí)并不構(gòu)成購(gòu)買、出售或持有專項(xiàng)計(jì)劃優(yōu)先級(jí)受益憑證的建議，且評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以隨時(shí)修訂和撤銷有關(guān)評(píng)級(jí)。投資者購(gòu)買本期專項(xiàng)計(jì)劃受益憑證，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》及有關(guān)的信息披露文件，進(jìn)行獨(dú)立的投資判斷。主管機(jī)關(guān)對(duì)本期專項(xiàng)計(jì)劃受益憑證發(fā)行的核準(zhǔn)，并不表明對(duì)本期專項(xiàng)計(jì)劃受益憑證的投資價(jià)值作出了任何評(píng)價(jià)，也不表明對(duì)本期專項(xiàng)計(jì)劃受益憑證的投資風(fēng)險(xiǎn)作出了任何判斷。申明第一章交易概要第二章交易結(jié)構(gòu)第三章基礎(chǔ)資產(chǎn)第四章原始權(quán)益人簡(jiǎn)介第五章?lián)Ｈ撕?jiǎn)介第六章投資價(jià)值分析第七章風(fēng)險(xiǎn)揭示與緩釋目錄34第一章交易概要交易簡(jiǎn)介產(chǎn)品特點(diǎn)證券要素目錄歡樂(lè)谷主題公園入園憑證專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃概要介紹如下：中信證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信證券”、“計(jì)劃管理人”）設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，將專項(xiàng)計(jì)劃資金用于向原始權(quán)益人（包括：深圳華僑城股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華僑城A”)，以及其子公司北京世紀(jì)華僑城實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北京華僑城”)和上海華僑城投資發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“上海華僑城”)）購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)，即原始權(quán)益人根據(jù)政府文件，因建設(shè)和經(jīng)營(yíng)歡樂(lè)谷主題公園而獲得的自專項(xiàng)計(jì)劃成立之次日起五年內(nèi)特定期間擁有的歡樂(lè)谷主題公園入園憑證在每一個(gè)初始核算日，若在前一個(gè)特定期間內(nèi)，某個(gè)歡樂(lè)谷主題公園的基礎(chǔ)資產(chǎn)銷售均價(jià)低于約定的最低銷售均價(jià)和/或銷售數(shù)量低于約定的最低銷售數(shù)量，則由對(duì)應(yīng)的原始權(quán)益人進(jìn)行補(bǔ)足。華僑城集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“華僑城集團(tuán)”、“擔(dān)保人”）為原始權(quán)益人的補(bǔ)足義務(wù)提供不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保本次專項(xiàng)計(jì)劃受益憑證的本金總規(guī)模為18.5億元，其中優(yōu)先級(jí)受益憑證本金規(guī)模為17.5億元，分為華僑城1-華僑城5五個(gè)品種（信用評(píng)級(jí)均為“AAA”）；次級(jí)受益憑證規(guī)模為1.0億元，由華僑城A全部認(rèn)購(gòu)華僑城A是大型央企華僑城集團(tuán)的核心子公司，為深交所上市公司；華僑城集團(tuán)是大型央企，主體評(píng)級(jí)AAA；原始權(quán)益人和擔(dān)保人均實(shí)力較強(qiáng)，主體信用資質(zhì)優(yōu)異專項(xiàng)計(jì)劃的預(yù)期收益支付和本金償還方式采用優(yōu)先級(jí)/次級(jí)支付機(jī)制，按照本金比例計(jì)算，優(yōu)先級(jí)受益憑證可獲得由次級(jí)受益憑證提供的5.41%的信用支持

1.1交易簡(jiǎn)介5項(xiàng)目類型專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品類型資產(chǎn)支持受益憑證監(jiān)管機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)主要法律法規(guī)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》法律結(jié)構(gòu)資產(chǎn)管理計(jì)劃（委托關(guān)系）合格投資者無(wú)限定交易平臺(tái)深圳證券交易所綜合協(xié)議平臺(tái)產(chǎn)品給予投資者充分的流動(dòng)性溢價(jià)尚處在試點(diǎn)階段不能參與回購(gòu)交易，只能在交易所綜合協(xié)議平臺(tái)交易產(chǎn)品給予投資者充分的試點(diǎn)溢價(jià)通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)，優(yōu)先級(jí)受益憑證為AAA信用水平1.2產(chǎn)品特點(diǎn)6證券分層優(yōu)先級(jí)次級(jí)華僑城1華僑城2華僑城3華僑城4華僑城5次級(jí)規(guī)模（萬(wàn)元）29,50032,50034,50037,50041,00010,000規(guī)模占比15.95%17.57%18.65%20.27%22.16%5.41%信用等級(jí)AAAAAAAAAAAAAAANR預(yù)期到期日【】【】【】【】【】【】預(yù)期期限（年）12345-投資者回售選擇權(quán)---投資者有權(quán)在專項(xiàng)計(jì)劃成立滿3年后按面值回售給華僑城A投資者有權(quán)在專項(xiàng)計(jì)劃成立滿3年和4年后按面值回售給華僑城A-歡樂(lè)谷主題公園入園憑證專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品基本結(jié)構(gòu)1.3證券要素7證券分層優(yōu)先級(jí)次級(jí)華僑城1華僑城2華僑城3華僑城4華僑城5次級(jí)原始權(quán)益人贖回選擇權(quán)---華僑城A有權(quán)在專項(xiàng)計(jì)劃成立滿3年后，在華僑城4和華僑城5的回售量均達(dá)到其發(fā)行量的50%時(shí)，選擇按面值贖回全部華僑城4和華僑城5華僑城A有權(quán)在專項(xiàng)計(jì)劃成立滿4年后，在華僑城5的回售量達(dá)到其發(fā)行量的50%時(shí)，選擇按面值贖回全部華僑城5-利率類型固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率無(wú)票面利率付息頻率按年付息按年付息按年付息按年付息按年付息按年分配剩余部分本金償還方式到期還本到期還本到期還本到期還本到期還本到期分配剩余收益歡樂(lè)谷主題公園入園憑證專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品基本結(jié)構(gòu)（續(xù)）1.3證券要素（續(xù)）8第二章交易結(jié)構(gòu)交易參與方交易結(jié)構(gòu)圖基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)流程現(xiàn)金流分配順序現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)安排華僑城4和華僑城5回售和贖回安排信用增級(jí)措施信息披露目錄10中信銀行深圳分行、交通銀行股份有限公司（“交通銀行”）北京分行和中信銀行上海分行監(jiān)管銀行

中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司（“中瑞岳華”）中信證券華僑城A、上海華僑城、北京華僑城會(huì)計(jì)師事務(wù)所計(jì)劃管理人/推廣機(jī)構(gòu)

中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司深圳分公司（“中證登深圳公司”）聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司（“聯(lián)合評(píng)級(jí)”）北京市競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所（“競(jìng)天公誠(chéng)”）中信銀行股份有限公司（“中信銀行”）華僑城集團(tuán)登記托管機(jī)構(gòu)/支付代理機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)法律顧問(wèn)托管人擔(dān)保人原始權(quán)益人北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司（“中企華”）評(píng)估機(jī)構(gòu)2.1交易參與方102.2交易結(jié)構(gòu)圖法律關(guān)系現(xiàn)金流交易所托管人、監(jiān)管銀行中信證券受益憑證持有人擔(dān)保人律師事務(wù)所評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所設(shè)立并管理《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》《托管協(xié)議》《上市協(xié)議》歡樂(lè)谷主題公園入園憑證專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃中證登深圳公司

《證券登記服務(wù)協(xié)議》原始權(quán)益人《基礎(chǔ)資產(chǎn)買賣協(xié)議》評(píng)估機(jī)構(gòu)受益憑證本金及收益認(rèn)購(gòu)資金受益憑證本金和收益《擔(dān)保合同》基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流（如有不足，由原始權(quán)益人補(bǔ)足）《監(jiān)管協(xié)議》，授權(quán)與承諾專項(xiàng)計(jì)劃募集資金11122.3基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)流程基礎(chǔ)資產(chǎn)銷售收入劃轉(zhuǎn)流程：游客專項(xiàng)計(jì)劃賬戶入園憑證收款賬戶（監(jiān)管賬戶）中證登（深圳）賬戶受益憑證持有人各地歡樂(lè)谷主題公園目前的入園憑證收款賬戶將被設(shè)定為監(jiān)管賬戶，所在行負(fù)責(zé)票款的收取及轉(zhuǎn)付歡樂(lè)谷名稱監(jiān)管銀行深圳歡樂(lè)谷中信銀行深圳分行北京歡樂(lè)谷交通銀行北京分行上海歡樂(lè)谷中信銀行上海分行132.4現(xiàn)金流分配順序?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)收益構(gòu)成：包括基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入、原始權(quán)益人的補(bǔ)足款、華僑城集團(tuán)的補(bǔ)足款、基礎(chǔ)資產(chǎn)收入在專項(xiàng)計(jì)劃賬戶中的再投資收益及計(jì)劃管理人對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)進(jìn)行投資所產(chǎn)生的收益分配順序：專項(xiàng)計(jì)劃涉及的應(yīng)納稅負(fù)（如有）計(jì)劃管理人的管理費(fèi)、托管銀行的托管費(fèi)、監(jiān)管銀行的監(jiān)管費(fèi)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的跟蹤評(píng)級(jí)費(fèi)和雜項(xiàng)費(fèi)等專項(xiàng)計(jì)劃費(fèi)用當(dāng)期應(yīng)分配的優(yōu)先級(jí)受益憑證預(yù)期收益當(dāng)期應(yīng)分配的優(yōu)先級(jí)受益憑證本金當(dāng)期剩余資金全部分配給次級(jí)受益憑證持有人應(yīng)納稅負(fù)（如有）管理費(fèi)、托管費(fèi)和雜項(xiàng)費(fèi)等專項(xiàng)計(jì)劃費(fèi)用當(dāng)期優(yōu)先級(jí)受益憑證預(yù)期收益次級(jí)受益憑證當(dāng)期優(yōu)先級(jí)受益憑證應(yīng)付本金專項(xiàng)計(jì)劃賬戶基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入原始權(quán)益人的補(bǔ)足款（如有）基礎(chǔ)資產(chǎn)收入產(chǎn)生的再投資收益專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)投資產(chǎn)生的收益專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)收益構(gòu)成與分配順序華僑城集團(tuán)的補(bǔ)足款（如有）142.5現(xiàn)金流劃轉(zhuǎn)安排專項(xiàng)計(jì)劃賬戶計(jì)劃管理人深交所資金流信息流R-2托管銀行R-2R-1R-1R+1中證登投資者劃款指令分配指令收益分配報(bào)告分配資金兌付資金收款賬戶游客購(gòu)買入園憑證款項(xiàng)定期銷售基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的入園憑證款項(xiàng)原始權(quán)益人R-8差額支付資金正常情況下如某歡樂(lè)谷主題公園的基礎(chǔ)資產(chǎn)銷售均價(jià)低于約定的最低銷售均價(jià)和/或銷售數(shù)量低于約定的最低銷售數(shù)量時(shí)購(gòu)買入園憑證款項(xiàng)三地歡樂(lè)谷擔(dān)保人R-5至R-4擔(dān)保資金如原始權(quán)益人未按約定履行差額支付義務(wù)時(shí)回售整體安排專項(xiàng)計(jì)劃成立后第三年末和第四年末，專項(xiàng)計(jì)劃投資者有權(quán)選擇是否將所持有的華僑城4或者華僑城5的受益憑證份額全部或部分回售給華僑城A若投資者決定行使回售權(quán)，須在回售登記期內(nèi)進(jìn)行登記贖回整體安排若第三年末回售登記期結(jié)束后扣除回售申報(bào)部分后的剩余華僑城4和華僑城5的本金規(guī)模均低于專項(xiàng)計(jì)劃成立時(shí)該檔受益憑證初始本金規(guī)模的50%（含），或第四年末回售登記期結(jié)束后扣除第三年末回售登記期和第四年末回售登記期內(nèi)累計(jì)回售申報(bào)部分后的剩余華僑城5的本金規(guī)模低于專項(xiàng)計(jì)劃成立時(shí)該檔受益憑證初始本金規(guī)模的50%（含），則華僑城A有權(quán)贖回受益憑證的所有剩余份額若華僑城A決定行使贖回權(quán)，須在贖回公告期內(nèi)進(jìn)行公告回售和贖回后受益憑證的安排華僑城4、華僑城5發(fā)生回售和贖回后，華僑城A作為優(yōu)先級(jí)受益憑證持有人，持有部分或者全部的華僑城4、華僑城5受益憑證。華僑城A贖回后，專項(xiàng)計(jì)劃提前終止回售和贖回資金安排華僑城A應(yīng)在第三年末將不低于華僑城4和華僑城5待償受益憑證本金總額的20%的現(xiàn)金、在第四年末將不低于華僑城5待償受益憑證本金總額的20%的現(xiàn)金劃付至回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶，用于應(yīng)對(duì)當(dāng)期可能發(fā)生的回售和贖回若回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶中的資金不足以支付當(dāng)期回售和贖回所需支付現(xiàn)金金額，則華僑城A須予以補(bǔ)足華僑城集團(tuán)為華僑城A支付回售和贖回準(zhǔn)備金以及補(bǔ)足回售和贖回所需資金的義務(wù)提供連帶責(zé)任擔(dān)保2.6華僑城4和華僑城5回售和贖回安排1516回售和贖回的時(shí)點(diǎn)安排如下（只針對(duì)第三年末和第四年末）：日期事項(xiàng)R-19日該日16:00前，華僑城A必須將不低于華僑城4和華僑城5待償受益憑證本金總額的20%（第三年末）或華僑城5待償受益憑證本金總額的20%（第四年末）的現(xiàn)金劃付至回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶R-18日監(jiān)管銀行于該日12:00前向計(jì)劃管理人出具《收款確認(rèn)函》。若回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶余額不足約定金額，計(jì)劃管理人將書(shū)面通知華僑城集團(tuán)進(jìn)行補(bǔ)足R-17日（或有）華僑城集團(tuán)在該日16:00前進(jìn)行補(bǔ)足，以使得回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶中的資金達(dá)到約定金額R-16日監(jiān)管銀行于該日12:00前向計(jì)劃管理人出具《收款確認(rèn)函》。計(jì)劃管理人于該日16:00前發(fā)布《關(guān)于回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶金額的公告》，公布回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶余額情況R-15日（含）至R-13日（含）投資者可選擇將持有的華僑城4或者華僑城5的受益憑證份額全部或部分回售給華僑城A，并在該期間內(nèi)申報(bào)R-12日該日11:00前，中證登深圳公司將向計(jì)劃管理人通報(bào)當(dāng)期申報(bào)回售的華僑城4和華僑城5受益憑證規(guī)模。計(jì)劃管理人須在該日15:00前將當(dāng)期回售申報(bào)情況告知華僑城A2.6華僑城4和華僑城5回售和贖回安排（續(xù)）17日期事項(xiàng)R-12日（含）至R-8日（含）若華僑城A決定贖回，則必須在R-8日17:00點(diǎn)前通過(guò)計(jì)劃管理人在深圳證券交易所網(wǎng)站和計(jì)劃管理人網(wǎng)站進(jìn)行公告R-7日（含）至R-5日（含）若回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶中的資金不足以支付當(dāng)期回售和贖回所需支付現(xiàn)金金額，則華僑城A須在R-5日16:00點(diǎn)前予以補(bǔ)足R-4日監(jiān)管銀行于該日12:00前向計(jì)劃管理人出具《收款確認(rèn)函》；若回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶余額仍不足以支付當(dāng)期回售和贖回所需支付現(xiàn)金金額，計(jì)劃管理人將書(shū)面通知華僑城集團(tuán)進(jìn)行補(bǔ)足R-3日（或有）華僑城集團(tuán)在該日16:00前進(jìn)行補(bǔ)足，以使得回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶中的資金足以支付當(dāng)期回售和贖回所需支付現(xiàn)金金額R-2日監(jiān)管銀行于該日12:00前向計(jì)劃管理人出具《收款確認(rèn)函》；計(jì)劃管理人于該日16:00前發(fā)布公告，公布回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶余額情況R-1日華僑城A授權(quán)監(jiān)管銀行根據(jù)計(jì)劃管理人的指令在不晚于該日16:00點(diǎn)前將對(duì)應(yīng)回售和贖回所需支付資金劃入中證登深圳公司指定賬戶R日回售和贖回部分受益憑證在該日完成過(guò)戶R+1日回售和贖回資金到達(dá)投資人賬戶2.6華僑城4和華僑城5回售和贖回安排（續(xù)）18本專項(xiàng)計(jì)劃對(duì)受益憑證進(jìn)行了優(yōu)先/次級(jí)分層，次級(jí)受益憑證能夠?yàn)閮?yōu)先級(jí)受益憑證提供5.41%的信用支持。次級(jí)受益憑證將全部由華僑城A認(rèn)購(gòu)，從而可以有效防范原始權(quán)益人的道德風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先/次級(jí)分層原始權(quán)益人補(bǔ)足承諾在任意一個(gè)初始核算日，若在前一個(gè)特定期間內(nèi)，基礎(chǔ)資產(chǎn)銷售均價(jià)低于約定的最低銷售均價(jià)和/或銷售數(shù)量低于約定的最低銷售數(shù)量，則原始權(quán)益人承諾分別進(jìn)行補(bǔ)足華僑城集團(tuán)擔(dān)保華僑城集團(tuán)為原始權(quán)益人如期足額向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃賬戶劃轉(zhuǎn)預(yù)期金額的歡樂(lè)谷主題公園入園憑證收入提供不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保根據(jù)預(yù)測(cè)，原始權(quán)益人2013年至2017年特定期間歡樂(lè)谷主題公園入園憑證收入超額覆蓋預(yù)期支出，各期覆蓋比率最低值亦達(dá)到了1.45歡樂(lè)谷主題公園入園憑證收入超額覆蓋預(yù)期支出2.7信用增級(jí)措施19披露內(nèi)容披露方式披露時(shí)間披露機(jī)構(gòu)《季度資產(chǎn)管理報(bào)告》；《年度資產(chǎn)管理報(bào)告》深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間每年的4月、7月和10月；專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間每年的1月計(jì)劃管理人《季度托管報(bào)告》；《年度托管報(bào)告》深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間每年的4月、7月和10月；專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間每年的1月計(jì)劃管理人《年度審計(jì)報(bào)告》深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間每年的1月計(jì)劃管理人《收益分配報(bào)告》深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站每個(gè)兌付日前第3個(gè)工作日之前計(jì)劃管理人《跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站專項(xiàng)計(jì)劃成立日起且在存續(xù)期間，每12個(gè)月至少公布一次計(jì)劃管理人《清算報(bào)告》深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站專項(xiàng)計(jì)劃清算完成之日起10個(gè)工作日內(nèi)計(jì)劃管理人2.8信息披露20披露內(nèi)容披露方式披露時(shí)間披露機(jī)構(gòu)回售和贖回的相關(guān)公告深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站第三年末和第四年末對(duì)應(yīng)R-20日16:00前，披露《回售登記期提示性公告》；對(duì)應(yīng)的R-16日16:00前和R-2日16:00前，披露《關(guān)于回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶金額的公告》；對(duì)應(yīng)的R-12日（含）至R-8日（含），披露《受益憑證贖回公告》（如需）；對(duì)應(yīng)的R+1日（不含）后5個(gè)工作日內(nèi)，披露《回售和贖回實(shí)施結(jié)果公告》計(jì)劃管理人對(duì)受益憑證持有人權(quán)益產(chǎn)生重大影響的臨時(shí)事項(xiàng)深圳證券交易所網(wǎng)站和中信證券公司網(wǎng)站應(yīng)在知道該臨時(shí)事項(xiàng)發(fā)生之日起2個(gè)工作日內(nèi)向受益憑證持有人作臨時(shí)披露計(jì)劃管理人按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引（試行）》（機(jī)構(gòu)部部函[2009]224號(hào)）進(jìn)行披露操作2.8信息披露（續(xù)）第三章基礎(chǔ)資產(chǎn)歡樂(lè)谷公園簡(jiǎn)介基礎(chǔ)資產(chǎn)界定入園憑證歷史銷售情況入園憑證未來(lái)銷售預(yù)測(cè)票款劃轉(zhuǎn)流程基礎(chǔ)資產(chǎn)的主要優(yōu)勢(shì)目錄3.1歡樂(lè)谷公園簡(jiǎn)介2005年至2011年，歡樂(lè)谷主題公園的入園總游客量年均增長(zhǎng)率達(dá)到24.95%目前，歡樂(lè)谷主題公園已經(jīng)形成了“東”（上海）、“南”（深圳）、“西”（成都）、“北”（北京）四地歡樂(lè)谷遙相呼應(yīng)的合理布局，已建成項(xiàng)目占地面積約228萬(wàn)平方米。“中（武漢）”部歡樂(lè)谷于2012年4月投入運(yùn)營(yíng)深圳歡樂(lè)谷一期項(xiàng)目于1998年開(kāi)業(yè)，二期、三期和四期項(xiàng)目分別于2002年、2005年和2008年開(kāi)業(yè)北京歡樂(lè)谷一期項(xiàng)目于2006年7月開(kāi)業(yè)，二期項(xiàng)目于2010年開(kāi)業(yè)成都?xì)g樂(lè)谷一期項(xiàng)目于2009年3月開(kāi)業(yè)，二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2012年5月開(kāi)業(yè)上海歡樂(lè)谷一期項(xiàng)目于2009年9月開(kāi)業(yè)“中（武漢）”部歡樂(lè)谷于2012年4月投入運(yùn)營(yíng)歡樂(lè)谷四地主題公園年入園總游客量（萬(wàn)人次）地區(qū)城市占地面積總投資（億元）東上海90萬(wàn)平米16（一期）南深圳35萬(wàn)平米17西成都47萬(wàn)平米25（一期）北北京56萬(wàn)平米20（一期）中武漢124萬(wàn)平米45歡樂(lè)谷主題公園概況223.2基礎(chǔ)資產(chǎn)界定基礎(chǔ)資產(chǎn)系指原始權(quán)益人根據(jù)政府文件，因建設(shè)和運(yùn)營(yíng)歡樂(lè)谷主題公園而獲得的自專項(xiàng)計(jì)劃成立之次日起五年內(nèi)特定期間擁有的歡樂(lè)谷主題公園入園憑證，該入園憑證包括各類門票（包括但不限于全價(jià)票、團(tuán)體票、夜場(chǎng)票、優(yōu)惠票）、各類卡（包括但不限于年卡、情侶卡、家庭卡）及其他各類可以入園的憑證特定期間及納入基礎(chǔ)資產(chǎn)的入園憑證（僅限于在各特定期間內(nèi)銷售，過(guò)期失效）數(shù)量如下表所示：特定期間入園憑證數(shù)量（單位：萬(wàn)張）深圳北京上海2013年5月1日至2013年10月31日1201701252014年5月1日至2014年10月31日1251801252015年5月1日至2015年10月31日1251801252016年5月1日至2016年10月31日1251901252017年5月1日至2017年10月31日125195125233.3入園憑證歷史銷售情況單位：萬(wàn)元、萬(wàn)張公園科目2007年2008年2009年2010年2011年深圳歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流33,486.6031,917.7426,821.0327,968.6432,930.25銷售數(shù)量301.54272.61240.50249.26282.55北京歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流22,749.0120,440.5122,461.6526,418.7430,983.50銷售數(shù)量179.07176.22182.83202.46224.13上海歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流--7,708.3327,684.8029,388.35銷售數(shù)量--55.09173.43201.07現(xiàn)金流總計(jì)56,235.6152,358.2456,991.0182,072.1893,302.10注：上海歡樂(lè)谷2009年數(shù)據(jù)為2009年8月至12月期間的數(shù)據(jù)各地歡樂(lè)谷近年入園憑證銷售現(xiàn)金流和銷售數(shù)量2425歡樂(lè)谷主題公園2007－2011年每年5－10月入園憑證銷售收入和銷售數(shù)量情況公園科目2007年5-10月2008年5-10月2009年5-10月2010年5-10月2011年5-10月深圳歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流19,412.9218,126.4115,658.9716,525.2220,424.13銷售數(shù)量171.69151.58137.93140.72167.09北京歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流18,617.7915,465.8217,840.4622,063.8425,140.17銷售數(shù)量139.01124.92137.65164.75183.54上海歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流---21,326.1920,170.95銷售數(shù)量---131.61128.61現(xiàn)金流總計(jì)38,030.7133,592.2333,499.4359,915.2565,735.25單位：萬(wàn)元、萬(wàn)張3.3入園憑證歷史銷售情況（續(xù)）2526歡樂(lè)谷主題公園2013－2017年每年特定期間入園憑證銷售現(xiàn)金流預(yù)測(cè)公園科目2013年5-10月2014年5-10月2015年5-10月2016年5-10月2017年5-10月深圳歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流20,34920,75620,96421,17521,385銷售數(shù)量143.91146.8148.27149.75151.25北京歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流26,54227,76728,58129,41630,279銷售數(shù)量193.89202.05207.68213.48219.45上海歡樂(lè)谷銷售現(xiàn)金流22,29722,90922,36622,29522,685銷售數(shù)量144.92148.74144.97144.85147.23現(xiàn)金流總計(jì)69,18871,43271,91172,88674,349資產(chǎn)基礎(chǔ)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入59,47261,66361,73163,09663,839單位：萬(wàn)元、萬(wàn)張3.4入園憑證未來(lái)銷售預(yù)測(cè)26273.5票款劃轉(zhuǎn)流程購(gòu)買入園憑證的款項(xiàng)支付分為現(xiàn)金繳納和轉(zhuǎn)賬支付兩種方式就轉(zhuǎn)賬而言，分為支票支付和刷卡支付兩種。游客使用支票購(gòu)票時(shí)，僅當(dāng)支票款項(xiàng)到達(dá)歡樂(lè)谷賬戶后，歡樂(lè)谷方可出票；刷卡購(gòu)票時(shí)需按銀聯(lián)刷卡規(guī)定執(zhí)行，信用卡需核對(duì)簽名，無(wú)誤后方可出票入園憑證收入現(xiàn)金流轉(zhuǎn)清晰且相對(duì)獨(dú)立（如右圖所示）從財(cái)務(wù)上講，入園憑證收入對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)科目為：“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-景區(qū)行業(yè)收入-入園憑證收入”。因此，從財(cái)務(wù)上講，入園憑證收入也是相對(duì)獨(dú)立的各地歡樂(lè)谷入園憑證收款賬戶對(duì)應(yīng)不同的收款銀行，專項(xiàng)計(jì)劃擬聘請(qǐng)各對(duì)應(yīng)銀行擔(dān)任監(jiān)管銀行售票員向游客收取入園憑證價(jià)款售票員填寫(xiě)當(dāng)日《票務(wù)收入繳款單》領(lǐng)班核對(duì)后售票員將票款收入交至收款室收款室匯總并填寫(xiě)《現(xiàn)金交款匯總表》銀行收款車取款，銀行核對(duì)收入銀行將繳款單返回歡樂(lè)谷，歡樂(lè)谷入賬入園憑證銷售收入現(xiàn)金款項(xiàng)收繳流程注：各地歡樂(lè)谷內(nèi)部管理使用的具體文件名稱略有差異，但是入園憑證收入現(xiàn)金款項(xiàng)的收繳流程幾乎完全一致2728符合國(guó)家政策導(dǎo)向2009年7月22日，我國(guó)第一部文化產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)規(guī)劃——《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》由國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)，這標(biāo)志著文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)上升為國(guó)家的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)?！段幕a(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》在其“重點(diǎn)任務(wù)”中明確指出“加快建設(shè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、科技含量高、富有中國(guó)文化特色的主題公園”2009年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》，其中明確提出要把旅游業(yè)培育成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，并要求各地區(qū)、各有關(guān)部門把旅游業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)和新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)加以培育、重點(diǎn)扶持2011年3月，我國(guó)發(fā)布《中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》，其中明確要求“全面發(fā)展國(guó)內(nèi)旅游，積極發(fā)展入境旅游，有序發(fā)展出境旅游”2011年12月，國(guó)家旅游局發(fā)布了《中國(guó)旅游業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要》，明確了“十二五”期間我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，即到2015年，旅游業(yè)總收入將達(dá)到2.5萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)率為10％；國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)到33億人次，年均增長(zhǎng)率為10％；入境旅游人數(shù)達(dá)到1.5億人次，年均增長(zhǎng)率為3％；旅游外匯收入達(dá)到580億美元，年均增長(zhǎng)率為5％；出境旅游人數(shù)達(dá)到8800萬(wàn)人次，年均增長(zhǎng)率為9％。到“十二五”期末，旅游業(yè)將初步建設(shè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，在轉(zhuǎn)方式、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長(zhǎng)、促就業(yè)、惠民生等戰(zhàn)略中發(fā)揮更大功能歡樂(lè)谷是我國(guó)最大的民族品牌主題公園，基于歡樂(lè)谷入園憑證設(shè)立專項(xiàng)計(jì)劃是對(duì)國(guó)家文化和旅游產(chǎn)業(yè)政策的積極響應(yīng)，也是對(duì)民族主題公園品牌的極大支持3.6基礎(chǔ)資產(chǎn)的主要優(yōu)勢(shì)2829市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)、政策風(fēng)險(xiǎn)小不同于特許經(jīng)營(yíng)模式下的自然風(fēng)景區(qū)，歡樂(lè)谷是完全市場(chǎng)化運(yùn)作的主題公園，因此其運(yùn)營(yíng)期限、管理制度、入園憑證定價(jià)均不受政策干預(yù)市場(chǎng)化運(yùn)作下的主題公園可以更加快捷、靈活的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，從而有效的抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)而有利于提高基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性地域分散、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)深圳、北京、上海四家歡樂(lè)谷分布在我國(guó)的東、南、北等不同區(qū)域，地理位置相距較遠(yuǎn)，但又均為區(qū)域內(nèi)最發(fā)達(dá)的中心城市之一，這樣的地理分布在一定程度上分散了歡樂(lè)谷運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于提高基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性和專項(xiàng)計(jì)劃的安全性；此外，由于四家歡樂(lè)谷主題公園的上述地理分布特點(diǎn)，專項(xiàng)計(jì)劃由于某一局部地區(qū)不可抗力因素造成違約的風(fēng)險(xiǎn)得到降低現(xiàn)金流充裕、發(fā)行規(guī)模適中2011年深圳、北京、上海三家歡樂(lè)谷的入園憑證銷售現(xiàn)金流總計(jì)約9.33億元，5月至10月現(xiàn)金流總計(jì)約為6.57億元按照等比例折算預(yù)估，2013-2017年特定期間內(nèi)，基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)部分的入園憑證銷售現(xiàn)金流分別可達(dá)到5.95億元、6.17億元、6.17億元、6.31億元和6.38億元基礎(chǔ)資產(chǎn)可產(chǎn)生的現(xiàn)金流較為充裕，正常情況下對(duì)優(yōu)先級(jí)受益憑證本金和預(yù)期收益的覆蓋倍數(shù)較高：2013-2017年5年中基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流對(duì)受益憑證本金和預(yù)期收益的最低覆蓋倍數(shù)也達(dá)到1.45倍（基于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)受益憑證預(yù)期收益率的估計(jì)）3.6基礎(chǔ)資產(chǎn)的主要優(yōu)勢(shì)（續(xù)）29第四章原始權(quán)益人簡(jiǎn)介界定歷史沿革股權(quán)結(jié)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)情況財(cái)務(wù)狀況整體優(yōu)勢(shì)目錄原始權(quán)益人為華僑城A及其子公司北京華僑城和上海華僑城4.1界定北京華僑城華僑城A直接65%+間接35%上海華僑城直接29%+間接34%深圳歡樂(lè)谷北京歡樂(lè)谷上海歡樂(lè)谷100%100%100%3132原始權(quán)益人歷史沿革2314.2歷史沿革華僑城A是經(jīng)國(guó)務(wù)院僑務(wù)辦公室及深圳市人民政府批準(zhǔn)，由華僑城集團(tuán)重組部分優(yōu)質(zhì)旅游及旅游配套資產(chǎn)獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的、從事旅游業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的股份有限公司，1997年9月10日在深圳證券交易所掛牌上市在1998至2008年期間，華僑城A先后進(jìn)行了送股及轉(zhuǎn)增、配股、轉(zhuǎn)增、送股及轉(zhuǎn)增、轉(zhuǎn)增、轉(zhuǎn)股贖回、股權(quán)分置、認(rèn)股權(quán)行權(quán)、轉(zhuǎn)增等多次資本運(yùn)作2009年11月，華僑城A向華僑城集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份，華僑城集團(tuán)以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)華僑城集團(tuán)整體上市2011年4月，華僑城A通過(guò)轉(zhuǎn)增增加注冊(cè)資本。10月，控股股東華僑城集團(tuán)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)華僑城A進(jìn)行增持北京華僑城是根據(jù)北京市總體規(guī)劃要求，由華僑城A、深圳華僑城房地產(chǎn)有限公司（簡(jiǎn)稱“華僑城房地產(chǎn)”）、北京南磨房旅游發(fā)展有限公司、華瀚投資集團(tuán)有限公司于2002年6月共同出資設(shè)立的、致力于開(kāi)發(fā)建設(shè)北京華僑城旅游主題社區(qū)的有限責(zé)任公司2003年，新增股東北京四方投資管理有限公司2009年，北京華僑城以未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本上海華僑城是由華僑城A、華僑城房地產(chǎn)、華僑城集團(tuán)于2006年3月共同出資設(shè)立的有限責(zé)任公司2009年5月，華僑城A通過(guò)整體上市購(gòu)入華僑城集團(tuán)持有的上海華僑城的股權(quán)華僑城A北京華僑城上海華僑城332華僑城A控股股東為華僑城集團(tuán)，華僑城集團(tuán)系中央直屬企業(yè)，成立于1986年5月，注冊(cè)資本56億元截至2011年年末，華僑城集團(tuán)總資產(chǎn)846億元、所有者權(quán)益232億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入336億元、凈利潤(rùn)36億元華僑城集團(tuán)的長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)為AAA4.3股權(quán)結(jié)構(gòu)華僑城A國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)華僑城集團(tuán)華僑城A100%56.52%華僑城房地產(chǎn)成立于1986年9月，現(xiàn)有注冊(cè)資本35億元，是最早被列為國(guó)資委大力扶持發(fā)展房地產(chǎn)的全國(guó)五大央企之一，目前已發(fā)展成為“中國(guó)旅游主題地產(chǎn)第一品牌”上海華僑城華僑城A華僑城房地產(chǎn)上海華僑城100%35%65%北京四方投資管理有限公司注冊(cè)資本1,150萬(wàn)元，主要從事投資管理、企業(yè)管理咨詢業(yè)務(wù)華瀚投資集團(tuán)有限公司和北京南磨房旅游發(fā)展有限公司均為北京市朝陽(yáng)區(qū)南磨房鄉(xiāng)農(nóng)工商總公司控股的企業(yè)，主要從事投資及管理等業(yè)務(wù)北京華僑城華僑城A北京華僑城100%27.03%29.28%北京四方投資管理有限公司華瀚投資集團(tuán)有限公司9.91%北京南磨房旅游發(fā)展有限公司23.42%10.36%70%華僑城房地產(chǎn)33上海華僑城原始權(quán)益人主營(yíng)業(yè)務(wù)情況上海華僑城所屬行業(yè)為旅游業(yè)，以旅游及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)投資、景區(qū)景點(diǎn)策劃及管理為主，目前的營(yíng)業(yè)收入全部來(lái)源于上海歡樂(lè)谷上海歡樂(lè)谷自2009年8月試運(yùn)營(yíng)，2011年全年實(shí)現(xiàn)收入3.29億元華僑城A華僑城A屬旅游服務(wù)行業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)主題公園、酒店服務(wù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、紙包裝等華僑城A在2010年全年以及2011年全年?duì)I業(yè)總收入分別為173.18億元和173.24億元，其中旅游綜合收入分別為94.48億元和63.33億元，占營(yíng)業(yè)總收入的54.81%和36.45%北京華僑城北京華僑城的經(jīng)營(yíng)宗旨是建設(shè)一個(gè)富有文化內(nèi)涵，融生態(tài)旅游、商住、休閑于一體的超大型高尚旅游主題社區(qū)，負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)北京華僑城旅游主題社區(qū)北京歡樂(lè)谷于2006年7月試運(yùn)營(yíng)，2011年全年