2023中級(jí)財(cái)管 三色筆記

2023三色筆記第一章總論考點(diǎn)：企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理一、企業(yè)組織形式組織形式投資者責(zé)任及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)個(gè)人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任合伙企業(yè)普通合伙企業(yè)兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任(有限合伙人除外)有限合伙企業(yè)公司制企業(yè)股份有限公司個(gè)人、法人均可有限責(zé)任有限責(zé)任公司二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容內(nèi)容說(shuō)明籌資管理籌資是基礎(chǔ)，公司生存與發(fā)展的前提，同時(shí)制約投資活動(dòng)投資管理才能實(shí)現(xiàn)籌資的目的。營(yíng)運(yùn)資金管理通過(guò)企業(yè)資金的營(yíng)運(yùn)，才能實(shí)現(xiàn)投資和籌資的成果成本管理貫穿于投資、籌資和營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的全過(guò)程，滲透在財(cái)務(wù)管理的每個(gè)環(huán)節(jié)之中。收入與分配管理影響上述各個(gè)方面考點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理原則系統(tǒng)性原則；風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡原則；現(xiàn)金收支平衡原則；成本收益權(quán)衡原則；利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則考點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)；財(cái)務(wù)決策；財(cái)務(wù)計(jì)劃；財(cái)務(wù)預(yù)算；財(cái)務(wù)控制；財(cái)務(wù)分析；財(cái)務(wù)考核考點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理體制；一、集權(quán)與分權(quán)的優(yōu)缺點(diǎn)；模式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)集權(quán)型有利于在整個(gè)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化配置資源有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格；有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險(xiǎn)等。集權(quán)過(guò)度會(huì)使各所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性，喪失活力；可能因?yàn)闆Q策程序相對(duì)復(fù)雜而失去適應(yīng)市場(chǎng)的彈性，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。集權(quán)程度較高，事業(yè)部有一定的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)即事業(yè)部制，按照企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的事業(yè)，設(shè)立若干事業(yè)部集權(quán)程度較高，事業(yè)部有一定的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)即事業(yè)部制，按照企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的事業(yè)，設(shè)立若干事業(yè)部不斷演化后，現(xiàn)代企業(yè)既可分權(quán)，也可集權(quán)高度分權(quán)，控股公司體制，各子公司保持了較大的獨(dú)立性最基本的組織結(jié)構(gòu)，適用于產(chǎn)品簡(jiǎn)單，規(guī)模較小的企業(yè)高度集權(quán)，職能化管理為核心特點(diǎn)思路二、與企業(yè)組織體制相適應(yīng)的原則缺乏全局觀念和整體意識(shí)；資金管理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤(rùn)分配無(wú)序。有利于及時(shí)作出有效決策，因地制宜地搞好各項(xiàng)業(yè)務(wù)；有利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)所屬單位管理人員及財(cái)務(wù)人員的成長(zhǎng)。分權(quán)型考點(diǎn)：通貨膨脹水平通貨膨脹的影響應(yīng)對(duì)通貨膨脹的措施初期持續(xù)期（1）資金占用大量增加，資金需求（1）投資可實(shí)現(xiàn)資本保值，增加；避免貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)；（1）采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少（2）利潤(rùn)虛增，資金由于利潤(rùn)分配（2）簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，減而流失；少物價(jià)上漲造成的損失；一手給貨，加速資金回流；（3（3）在初期利率較低，取得（2）調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)（4長(zhǎng)期借款維持低利率優(yōu)勢(shì)，資本流失等。（5保持資本成本穩(wěn)定金融市場(chǎng)的分類(lèi)分類(lèi)依據(jù)類(lèi)型含義期限貨幣市場(chǎng)1資本市場(chǎng)1功能發(fā)行市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)。處理金融工具的發(fā)行和最初購(gòu)買(mǎi)者之間的交易。流通市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)。處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。融資對(duì)象資本市場(chǎng)以貨幣和資本為交易對(duì)象。外匯市場(chǎng)以各種外匯金融工具為交易對(duì)象。黃金市場(chǎng)集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)和金幣兌換的交易市場(chǎng)。屬性基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對(duì)象的金融市場(chǎng)，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場(chǎng)等。金融衍生品市場(chǎng)互換、期權(quán)的交易市場(chǎng)等。地理范圍地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)、國(guó)際性金融市場(chǎng)考點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值終值和現(xiàn)值的計(jì)算類(lèi)型現(xiàn)值終值普通年金P=A×（P/A，i，n）F=A×（F/A，i，n）預(yù)付年金P=A×（P/A，i，n）×（1+i）=A×[（P/A，i，n-1）+1]11F=A×（F/A，i，n）×（1+i）=A×[（F/A，i，n+1）-1]11遞延年金P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）F=A×（F/A，i，n）【提示】終值與遞延期無(wú)關(guān)永續(xù)年金P=A/i無(wú)終值年資本回收額A=P/（P/A，i，n）算——年償債基金A=F/（F/A，i，n）【提示】與普通年金終值互為逆運(yùn)算考點(diǎn)：利率的計(jì)算一、現(xiàn)值或終值系數(shù)已知的利率計(jì)算計(jì)算方法基本原理基本公式內(nèi)插法存在線(xiàn)性關(guān)系I，I對(duì)應(yīng)的系數(shù)為B，B1、B2為系數(shù)表B相鄰的系數(shù)，I1、I2B1、B2對(duì)應(yīng)的利率，則有：?1=?12?1 2?1=1+?1（2?1）2?1二、實(shí)際利率的計(jì)算（一）一年多次計(jì)息時(shí)的實(shí)際利率（二）通貨膨脹情況下的實(shí)際利率考點(diǎn)：資產(chǎn)收益率的類(lèi)型一、實(shí)際收益率實(shí)際收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率二、預(yù)期收益率(期望收益率)i=1預(yù)期收益率=∑n（Pi×Ri）三、必要收益率i=1必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率考點(diǎn)：資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量一、風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)現(xiàn)值終值期望值?=∑nXi×Pi）i=1風(fēng)險(xiǎn)方差2=nX??）2×Pi=1 i i小的比較，方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。標(biāo)準(zhǔn)差= ∑n（X?? 2×Pi=1 i ） i標(biāo)準(zhǔn)差率標(biāo)準(zhǔn)差V= ×100%期望值相對(duì)數(shù)指標(biāo)，適用于期望值不同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大小的比較，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。【提示】一般的投資者和企業(yè)管理者都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較反感，在期望收益相同的情況下，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的方案。二、風(fēng)險(xiǎn)管理（一）風(fēng)險(xiǎn)管理原則戰(zhàn)略性原則；全員性原則；專(zhuān)業(yè)性原則；二重性原則；系統(tǒng)性原則（二）風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換；風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖；風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；風(fēng)險(xiǎn)控制考點(diǎn)：相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系相關(guān)系數(shù)兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度組合風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散ρ1,2=1完全正相關(guān)σp=w1σ1+w2σ2（組合標(biāo)準(zhǔn)差最大）不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)提示:組合的風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值ρ1,2=?1完全負(fù)相關(guān)σp=w1σ1?w2σ2（組合標(biāo)準(zhǔn)差最?。┠軌蜃畲笙薅鹊氐窒L(fēng)險(xiǎn)-1<ρ1,2<1關(guān)系0<σp<（w1σ1+w2σ2）可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型Rm、Rm?Rf以及β×(Rm?Rf)的區(qū)分項(xiàng)目RmRm?Rfβ×(Rm?Rf)反映的對(duì)象市場(chǎng)組合市場(chǎng)組合資產(chǎn)或資產(chǎn)組合收益率類(lèi)型無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率常見(jiàn)叫法要收益率、股票市場(chǎng)的收益率場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收風(fēng)險(xiǎn)收益率的風(fēng)險(xiǎn)收益率變動(dòng)成本的分類(lèi)技術(shù)性/約束性變動(dòng)成本酌量性變動(dòng)成本概念由技術(shù)或設(shè)計(jì)關(guān)系所決定的變動(dòng)成本，經(jīng)理人員不能決定該成本的發(fā)生額。通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本舉例生產(chǎn)一臺(tái)汽車(chē)需要耗用一臺(tái)引擎、一個(gè)底盤(pán)和若干輪胎，按銷(xiāo)售收入的一定百分比的銷(xiāo)售傭金、新產(chǎn)品研制費(fèi)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等這種成本只要生產(chǎn)就必然會(huì)發(fā)生，不生產(chǎn)就不會(huì)發(fā)生。其單位變動(dòng)成本的發(fā)生額可由企業(yè)最高管理層決定。考點(diǎn)：混合成本分類(lèi)特點(diǎn)半變動(dòng)成本在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正比例變動(dòng)的成本半固定成本（階梯式變動(dòng)成本）在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)跳躍延期變動(dòng)成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)曲線(xiàn)變動(dòng)成本通常有一個(gè)不變的初始量，相當(dāng)于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本也逐步變化，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線(xiàn)性的考點(diǎn)：混合成本的分解高低點(diǎn)法計(jì)算簡(jiǎn)單，代表性差?；貧w分析法較為精確。賬戶(hù)分析法會(huì)計(jì)分析法，簡(jiǎn)便易行，粗糙主觀。技術(shù)測(cè)定法分解。合同確認(rèn)法要配合賬戶(hù)分析法使用。第三章預(yù)算管理內(nèi)容的不同經(jīng)營(yíng)預(yù)算（業(yè)務(wù)預(yù)算）包括銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算、人力資源預(yù)算等。內(nèi)容的不同經(jīng)營(yíng)預(yù)算（業(yè)務(wù)預(yù)算）包括銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算、人力資源預(yù)算等。輔助預(yù)算或分預(yù)算專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算包括融資決策預(yù)算（資本支出預(yù)算）財(cái)務(wù)預(yù)算資金預(yù)算；預(yù)計(jì)利潤(rùn)表；預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表總預(yù)算覆蓋期限不同長(zhǎng)期預(yù)算一年為限短期預(yù)算二、預(yù)算體系經(jīng)營(yíng)預(yù)算（業(yè)務(wù)預(yù)算）與企業(yè)日常業(yè)務(wù)直接相關(guān)輔助預(yù)算（分預(yù)算）專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算重大的或不經(jīng)常發(fā)生的，需要根據(jù)特點(diǎn)決策編制的預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算（總預(yù)算）資金預(yù)算預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)計(jì)利潤(rùn)表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表考點(diǎn)：預(yù)算的編制方法與程序一、增量預(yù)算與零基預(yù)算增量預(yù)算優(yōu)點(diǎn)：編制工作量較小缺點(diǎn)：無(wú)效費(fèi)用開(kāi)支無(wú)法得到有效控制，使得不必要開(kāi)支合理化，造成預(yù)算上的浪費(fèi)。2.零基預(yù)算優(yōu)點(diǎn)：①不受歷史期不合理因素影響，靈活應(yīng)對(duì)內(nèi)外環(huán)境的變化，預(yù)算編制更貼近企業(yè)需要；②增加預(yù)算編制透明度，利于進(jìn)行預(yù)算控制。缺點(diǎn)：①工作量較大、成本較高；②預(yù)算準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性影響較大。二、固定預(yù)算與彈性預(yù)算方法原理優(yōu)缺點(diǎn)固定預(yù)算法又稱(chēng)靜態(tài)預(yù)算法，是指以預(yù)算期內(nèi)正常的、最可實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為固定基礎(chǔ)，不考慮可能發(fā)生的變動(dòng)的預(yù)算編制方法1（可比性差彈性預(yù)算法又稱(chēng)動(dòng)態(tài)預(yù)算法，是指企業(yè)在分析業(yè)務(wù)量與預(yù)算項(xiàng)目之間數(shù)量依存關(guān)系的基礎(chǔ)上，分別確定不同業(yè)務(wù)量及其相應(yīng)預(yù)算項(xiàng)目所消耗資源的預(yù)算編制方法水平，貼近企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理實(shí)際情況；缺點(diǎn)：編制工作量大；市場(chǎng)及其變動(dòng)趨間依存關(guān)系的判斷水平等會(huì)對(duì)彈性預(yù)算的合理性造成較大影響三、定期預(yù)算與滾動(dòng)預(yù)算方法優(yōu)缺點(diǎn)定期預(yù)算法優(yōu)點(diǎn)：使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)，有利于實(shí)際和預(yù)算比較，有利于分析評(píng)價(jià)。缺點(diǎn)：缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致一些短期行為的出現(xiàn)滾動(dòng)預(yù)算法預(yù)算的決策與控制職能?？键c(diǎn)：預(yù)算的編制在銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上編制的，用于規(guī)劃預(yù)算期銷(xiāo)售活動(dòng)的一種業(yè)務(wù)預(yù)算。二、生產(chǎn)相關(guān)預(yù)算的編制三、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算的編制（專(zhuān)門(mén)預(yù)算。四、資金預(yù)算的編制五、預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制考點(diǎn)：預(yù)算的執(zhí)行與考核執(zhí)行一經(jīng)批復(fù)下達(dá)，各預(yù)算執(zhí)行單位將預(yù)算指標(biāo)層層分解，形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系。調(diào)整一般不予調(diào)整。但預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。分析與考核建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會(huì)定期召開(kāi)財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會(huì)議，全面分析掌握存在問(wèn)題，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。（上）考點(diǎn)：發(fā)行公司債券一、公司債券的種類(lèi)是否記名是：記名債券；否：不記名債券是否能轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)可：可轉(zhuǎn)換債券；否：不可轉(zhuǎn)換債券有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保有：擔(dān)保債券無(wú)：信用債券是否公開(kāi)發(fā)行公開(kāi)發(fā)行者發(fā)行；不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，只能向合格投資者發(fā)行。非公開(kāi)發(fā)行應(yīng)當(dāng)向合格投資者發(fā)行。二、公司債券的償還提前償還債券尚未到期之前就予以?xún)斶€；只有在發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，才能進(jìn)行此項(xiàng)操作（先說(shuō)斷，后不亂）到期分批償還發(fā)行時(shí)對(duì)同一債券規(guī)定了不同的到期日到期一次償還債券到期日，一次性歸還本金利息三、特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)一次籌資數(shù)額大；提高公司的社會(huì)聲譽(yù)；募集資金的使用限制條件少缺點(diǎn)資本成本較高考點(diǎn)：融資租賃融資租賃的基本形式基本形式相關(guān)說(shuō)明直接租賃出租人向承租人直接租出自己的資產(chǎn)并收取租金，資產(chǎn)所有權(quán)屬于出租人售后回租根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣(mài)給出租人，再將其租回使用杠桿租賃出租方只投入部分資金，其余資金以該資產(chǎn)做抵押向第三方籌資解決，涉及到三方主體：出租人、承租人、資金出借者，標(biāo)的資產(chǎn)既是租賃物又是抵押物。租賃方式當(dāng)事人租賃物所有權(quán)租賃物采購(gòu)資金來(lái)源合同關(guān)系直接租賃出租、承租出租人出租人全額租賃合同售后回租出租、承租承租人—出租人出租人全額出售合同租賃合同杠桿租賃出租、承租、資金出借者出租人出租人+資金出借者借款合同租賃合同分類(lèi)標(biāo)志類(lèi)型說(shuō)明股東權(quán)利和義務(wù)分類(lèi)標(biāo)志類(lèi)型說(shuō)明股東權(quán)利和義務(wù)普通股公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票。優(yōu)先股公司發(fā)行的相對(duì)于普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。票面是否記名記名股票股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q(chēng)記入公司股東名冊(cè)的股票無(wú)記名股票不登記股東名稱(chēng)，公司只記載股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)A境內(nèi)公司發(fā)行、境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易B境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和交易H注冊(cè)地在內(nèi)地，在香港上市的股票N在紐約上市S在新加坡上市一、留存收益性質(zhì)司法》規(guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤(rùn)，必須提取10%的法定盈余公積金途徑提取盈余公積金；未分配利潤(rùn)特點(diǎn)不用發(fā)生籌資費(fèi)用；維持公司的控制權(quán)分布；籌資數(shù)額有限。二、股權(quán)籌資項(xiàng)目吸收直接投資發(fā)行普通股留存收益資本成本最高居中最低籌資費(fèi)用手續(xù)復(fù)雜，籌資費(fèi)用高沒(méi)有籌資費(fèi)公司控制權(quán)公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制不影響籌資數(shù)額籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額有限優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)；企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。缺點(diǎn)資本成本負(fù)擔(dān)較重；控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；信息溝通與披露成本較大?？键c(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券要素說(shuō)明標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至低于同期銀行存款利率。轉(zhuǎn)換價(jià)格格）在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格。轉(zhuǎn)換比率每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換期可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同；也可以短于債券的期限。贖回條款發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。①贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。②設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，又被稱(chēng)為加速條款。也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失?；厥蹢l款債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣(mài)回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。①回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。②回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無(wú)權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。優(yōu)缺點(diǎn)具體內(nèi)容相關(guān)的解釋和說(shuō)明優(yōu)點(diǎn)籌資靈活可轉(zhuǎn)換債券能實(shí)現(xiàn)債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的結(jié)合，時(shí)間上先債務(wù)，后股權(quán)，相對(duì)靈活資本成本較低可轉(zhuǎn)債利率較低，甚至低于同期銀行借款，后續(xù)轉(zhuǎn)股時(shí)也無(wú)需支付籌資費(fèi)籌資效率高轉(zhuǎn)股價(jià)格一般高于發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)的股價(jià)，對(duì)籌資企業(yè)來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于在發(fā)債之日以高于當(dāng)時(shí)之股價(jià)籌集了未來(lái)的股權(quán)資本缺點(diǎn)務(wù)壓力可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力（如果債券持有人不轉(zhuǎn)股，企業(yè)就需要到期支付本金，還存在回售的財(cái)務(wù)壓力（股價(jià)過(guò)低，債券持有人行使回售條款，導(dǎo)致發(fā)債公司資金外流）考點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證一、認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)期權(quán)性認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒(méi)有普通股的紅利收入，也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)投資工具投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)認(rèn)股權(quán)證獲得市場(chǎng)價(jià)與認(rèn)購(gòu)價(jià)之間的股票差價(jià)收益，因此它是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具二、特點(diǎn)籌資特點(diǎn)相關(guān)的解釋和說(shuō)明融資促進(jìn)工具能保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計(jì)劃，順利實(shí)現(xiàn)融資有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)認(rèn)股權(quán)證能夠約束上市公司的敗德行為，并激勵(lì)他們更加努力地提升上市公司的市場(chǎng)價(jià)值有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制通過(guò)給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)緊密聯(lián)系在一起考點(diǎn)：優(yōu)先股一、優(yōu)先股的種類(lèi)股息率是否固定固定股息率優(yōu)先股和浮動(dòng)股息率優(yōu)先股分紅是否強(qiáng)制強(qiáng)制分紅優(yōu)先股與非強(qiáng)制分紅優(yōu)先股股息是否累積累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股分紅的范圍權(quán)限參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股是否可以轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是否可以回購(gòu)可回購(gòu)優(yōu)先股和不可回購(gòu)優(yōu)先股二、優(yōu)先股的特點(diǎn)有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)；有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整；有利于保障普通股收益和控制權(quán)；有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；可能給股份公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力。第五章籌資管理（下）考點(diǎn)：資金需求預(yù)測(cè)一、因素分析法資金需要量＝（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1＋預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率）÷（1＋預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）二、銷(xiāo)售百分比法1.基本原理總結(jié)：①資金總需求=增加的敏感性資產(chǎn)-增加的敏感性負(fù)債增加的敏感性資產(chǎn)=增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷(xiāo)售額的百分比增加的敏感性負(fù)債=增量收入×基期敏感負(fù)債占基期銷(xiāo)售額的百分比②外部融資需求=融資總需求-留存收益增加（若是新建企業(yè)，則無(wú)留存可用。其中：留存收益增加=預(yù)計(jì)收入×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率×收益留存率。三、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法資金習(xí)性：變動(dòng)資金（隨產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)、不變資金（一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)、半變動(dòng)資金。預(yù)測(cè)方法：根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系預(yù)測(cè)：y=a+bx采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)原理：兩點(diǎn)確定一條唯一直線(xiàn)。計(jì)算：將高點(diǎn)和低點(diǎn)的數(shù)據(jù)代入直線(xiàn)方程y=a+bxab。資本成本計(jì)算（一）個(gè)別資本成本的計(jì)算資本成本計(jì)算，根據(jù)計(jì)算原理不同，分為一般模式和折現(xiàn)模式。項(xiàng)目一般模式貼現(xiàn)（折現(xiàn)）模式資本成本率=折現(xiàn)率現(xiàn)金流出現(xiàn)值，求折現(xiàn)率借款年利息（1所得稅率）借款額（1手續(xù)費(fèi)率）同上同上股資本成本率= 年固定股息發(fā)行價(jià)格1籌資費(fèi)用率）同上股①股利增長(zhǎng)模型：②資本資產(chǎn)定價(jià)模型：留存收益同普通股，無(wú)需考慮籌資費(fèi)用（二）平均資本成本的計(jì)算（三）邊際資本成本的計(jì)算邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的加權(quán)平均成本。邊際資本成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)?？键c(diǎn)：項(xiàng)目資本成本運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本情形估計(jì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)顯著不同調(diào)整方法尋找一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與待估計(jì)的投資項(xiàng)目類(lèi)似的上市公司，以該上市公司的β值替代待評(píng)估項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整步驟（l）卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿：β資產(chǎn)=可比公司的β權(quán)益/[1+（1-T）×（負(fù)債/權(quán)益）]加載待估計(jì)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)杠桿：待估計(jì)項(xiàng)目β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+（1-T）×（負(fù)債/權(quán)益）]根據(jù)得出的投資項(xiàng)目β權(quán)益計(jì)算股東權(quán)益成本：股東權(quán)益成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β權(quán)益×（市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）計(jì)算投資項(xiàng)目的綜合資本成本：綜合資本成本=負(fù)債利率×（1-所得稅稅率）×負(fù)債/資本+股東權(quán)益成本×股東權(quán)益/資本考點(diǎn)：杠桿效應(yīng)一、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算銷(xiāo)售量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）-固定成本＝息稅前利潤(rùn)邊際貢獻(xiàn)總額＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本總額息稅前利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)總額－固定經(jīng)營(yíng)成本二、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算三、總杠桿系數(shù)的計(jì)算＝M/（M－F－I）＝DOL×DFL1.資本結(jié)構(gòu)理論MM假設(shè)①企業(yè)只有長(zhǎng)期債券和普通股票，不存在交易成本。②投資者借款利率與公司借款利率相同，且無(wú)借債風(fēng)險(xiǎn)。③經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差衡量。④每一個(gè)投資者對(duì)公司未來(lái)收益、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期都相同。⑤全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。觀點(diǎn)MM①有無(wú)負(fù)債都不影響企業(yè)價(jià)值，因此企業(yè)價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)影響。②有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大。MM①利息可以避稅，隨著負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高。有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值+負(fù)債利息抵稅價(jià)值。②有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成隨者負(fù)債程度的增大而增大，即：有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本+風(fēng)險(xiǎn)收益；風(fēng)險(xiǎn)收益取決于債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率。權(quán)衡理論V企業(yè)價(jià)值=V無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值+PV（稅賦節(jié)約現(xiàn)值）-PV（財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值）代理理論①債務(wù)籌資有很強(qiáng)的激勵(lì)作用，促進(jìn)經(jīng)理努力工作，減少個(gè)人享受，做出更好的投資決策，從而降低代理成本，②同時(shí)增加企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督的成本。均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來(lái)決定的。優(yōu)序融資理論內(nèi)部融資優(yōu)先于外部融資，債務(wù)融資優(yōu)先于權(quán)益融資。2.影響資本結(jié)構(gòu)的因素①企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率②企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)③企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)④企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度⑤行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期3.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法①每股收益分析法在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上，無(wú)論是采用債務(wù)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇債務(wù)籌資方案，反之選擇股權(quán)籌資方案。在每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，不同籌資方案的每股收益是相等的：②平均資本成本比較法平均資本成本比較法，是通過(guò)計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。③公司價(jià)值分析法設(shè)：V表示公司價(jià)值，B表示債務(wù)資金價(jià)值，S表示權(quán)益資本價(jià)值。公司價(jià)值應(yīng)該等于資本的市場(chǎng)價(jià)值，即：V=S+B為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資金的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值可通過(guò)下式計(jì)算：考點(diǎn)：企業(yè)投資的分類(lèi)按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活（方式性）直接投資將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的企業(yè)投資間接投資將資金投放于股票、債券、基金等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資投資對(duì)象的存在形（對(duì)象性）項(xiàng)目投資購(gòu)買(mǎi)具有實(shí)質(zhì)內(nèi)涵的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，形成具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。屬于直接投資證券投資通過(guò)證券資產(chǎn)上所賦予的權(quán)利，間接控制被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲取投資收益，即購(gòu)買(mǎi)屬于綜合生產(chǎn)要素的權(quán)益性權(quán)利資產(chǎn)的企業(yè)投資。屬于間接投資按對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響發(fā)展性投資對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資，也稱(chēng)為戰(zhàn)略性投資維持性投資為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常順利進(jìn)行，不會(huì)改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局的企業(yè)投資，也稱(chēng)為戰(zhàn)術(shù)性投資按投資的方向?qū)?nèi)投資是在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放，用于購(gòu)買(mǎi)和配置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。都是直接投資對(duì)外投資向本企業(yè)范圍以外的其他單位的資金投放。主要是間接投資，也可以是直接投資按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)系獨(dú)立投資各個(gè)投資項(xiàng)目互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時(shí)并存互斥投資非相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時(shí)并存考點(diǎn)：現(xiàn)金流量一、投資期現(xiàn)金流量投資階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量，即在該投資項(xiàng)目上的原始投資，包括在長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資和墊支的營(yíng)運(yùn)資金。如果該項(xiàng)目的籌建費(fèi)較高，也可作為初始階段的現(xiàn)金流出量計(jì)入遞延資產(chǎn)。（，如二、營(yíng)業(yè)期的現(xiàn)金流量涉及的現(xiàn)金流量：營(yíng)業(yè)收入；付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本；大修理支出；所得稅。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝＝＝稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本＝（）×（1－所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本＝收入×（1－T）－付現(xiàn)成本×（1－T）＋非付現(xiàn)成本×T三、終結(jié)期的現(xiàn)金流量涉及的現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入；墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回；固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失抵稅；固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收益納稅。固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益＝變價(jià)凈收入－固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值＝固定資產(chǎn)原值－按照稅法規(guī)定計(jì)提的累計(jì)折舊固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響＝（賬面價(jià)值－變價(jià)凈收入）×所得稅稅率考點(diǎn)：項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)一、凈現(xiàn)值計(jì)算公式未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值判定標(biāo)準(zhǔn)正：方案可行，實(shí)際收益率高于所要求的收益率負(fù)：方案不可取，實(shí)際投資收益率低于所要求的收益率其他條件相同時(shí)，凈現(xiàn)值越大，方案越好特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)適用性強(qiáng)；能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)貼現(xiàn)率不易確定；不適用于獨(dú)立投資方案的比較決策；有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策二、年金凈流量計(jì)算公式本質(zhì)各年現(xiàn)金流量中的超額投資報(bào)酬額判定標(biāo)準(zhǔn)大于零，說(shuō)明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補(bǔ)現(xiàn)金流出，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值（或凈終值）大于零，方案可行。壽命期不同的投資方案比較時(shí)，年金凈流量越大，方案越好三、現(xiàn)值指數(shù)計(jì)算公式未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值判定標(biāo)準(zhǔn)越大，方案越好四、內(nèi)含收益率計(jì)算思路令項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝0，解出的貼現(xiàn)率就是內(nèi)含收益率判定標(biāo)準(zhǔn)如果按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算得出的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，則意味著內(nèi)含收益率大于項(xiàng)目的折現(xiàn)率特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的投資收益率，易于被高層決策人員所理解。對(duì)于獨(dú)立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過(guò)計(jì)算各方案的內(nèi)含收益率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平缺點(diǎn)計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小。，有時(shí)無(wú)法作出正確的決策五、回收期計(jì)算思路未來(lái)現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間判定用回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案時(shí)，回收期越短越好特點(diǎn)計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量分類(lèi)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)含義時(shí)間的不同歐式期權(quán)的賣(mài)方有權(quán)拒絕提前執(zhí)行合約，如果推遲執(zhí)行則合約作廢。美式期權(quán)日當(dāng)天，但如果超過(guò)到期日則同樣作廢。權(quán)利的不同看漲期權(quán)的資產(chǎn)的權(quán)利，也稱(chēng)為買(mǎi)入期權(quán)?？吹跈?quán)的資產(chǎn)的權(quán)利，也稱(chēng)為賣(mài)出期權(quán)。期權(quán)到期日價(jià)值與凈損益的計(jì)算項(xiàng)目期權(quán)到期日價(jià)值（V）期權(quán)凈損益（P）特點(diǎn)期權(quán)當(dāng)>XA-X當(dāng)A<X03V=mx（-X0）注：m費(fèi)用凈損失最大為期權(quán)費(fèi)期權(quán)l(xiāng)當(dāng)>X則對(duì)于賣(mài)方而言，期權(quán)到期日價(jià)值=-A-）費(fèi)用益最大為期權(quán)費(fèi)用當(dāng)A<X0V=-axA-，0）期權(quán)l(xiāng)當(dāng)<XX-m2當(dāng)A>X03V=mx（X-0）費(fèi)用凈損失最大為期權(quán)費(fèi)用，凈收益上限為X-Am降至為0期權(quán)當(dāng)<XX-A）當(dāng)A>X0V=-axX-A，0）費(fèi)用凈收益最大為期權(quán)費(fèi)用，凈損失最大為X-Am降至為0第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理考點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略融資決策主要取決于管理者的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，此外它還受短期、中期、長(zhǎng)期負(fù)債的利率差異的影響。流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債分類(lèi)分類(lèi)特點(diǎn)特征資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)期最低需求的流動(dòng)資產(chǎn)，其占有量相對(duì)穩(wěn)定——淡季也需求。長(zhǎng)期來(lái)源波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)（臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)）指由于季節(jié)性或臨時(shí)性的原因而形成的流動(dòng)資產(chǎn)——旺季才需求。短期來(lái)源負(fù)債直發(fā)性負(fù)債（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債，如其他應(yīng)付款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費(fèi)等，自發(fā)性負(fù)債可供企業(yè)長(zhǎng)期使用：可長(zhǎng)期使用臨時(shí)性負(fù)債（籌資性流動(dòng)負(fù)債）為了滿(mǎn)足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要所發(fā)生的負(fù)債，臨時(shí)性負(fù)債一般只能供企業(yè)短期使用——旺季舉債。短期使用根據(jù)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)與資金來(lái)源的期限結(jié)構(gòu)的匹配程度差異，流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略可以分為：①期限匹配融資策略；②保守融資策略；③激進(jìn)融資策略?？键c(diǎn)：現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)交易性需求為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額預(yù)防性需求企業(yè)需要維持一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度；企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；企業(yè)臨時(shí)融資的能力投機(jī)性需求一閃即逝的，企業(yè)若沒(méi)有用于投機(jī)的現(xiàn)金，就會(huì)錯(cuò)過(guò)這一機(jī)會(huì)二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定成本模型：三成本法三個(gè)成本機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量正相關(guān)管理成本固定成本，沒(méi)有明顯的比例關(guān)系。短缺成本與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)總成本=管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本，機(jī)會(huì)成本與短缺成本反方向變化，二者相等時(shí)總成本最低存貨模型：二成本法=機(jī)會(huì)成本+交易成本交易成本和機(jī)會(huì)成本之和最小的每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量，就是最佳現(xiàn)金持有量。交易成本=機(jī)會(huì)成本時(shí)，總成本最小。交易成本=（T/C）×F=（C/2）×K最佳現(xiàn)金持有量：機(jī)會(huì)成本=交易成本（米勒+企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。三條線(xiàn)下限（L）主觀性強(qiáng)，影響因素有：①短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度；②公司借款能力；③日常周轉(zhuǎn)所需資金；④銀行要求的補(bǔ)償性余額?；貧w線(xiàn)（R）上限（H）H=3R-2L考點(diǎn)：應(yīng)收賬款的成本機(jī)會(huì)成本因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來(lái)的收益管理成本調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等壞賬成本由于種種原因，使得債權(quán)人無(wú)法收回應(yīng)收賬款而發(fā)生的損失類(lèi)別具體項(xiàng)目與訂貨批量的相關(guān)性類(lèi)別具體項(xiàng)目與訂貨批量的相關(guān)性取得成本購(gòu)置成本（年需要量×采購(gòu)單價(jià)）在不存在數(shù)量折扣的前提下，無(wú)關(guān)成本訂貨成本固定訂貨成本無(wú)關(guān)成本變動(dòng)訂貨成本（年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本）相關(guān)成本（負(fù)相關(guān)）儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本無(wú)關(guān)成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本（平均儲(chǔ)存量×單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本）相關(guān)成本（正相關(guān)）缺貨成本停工損失、拖欠發(fā)貨損失、喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失、商譽(yù)損失不允許缺貨，為無(wú)關(guān)成本允許缺貨，為相關(guān)成本1.經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型的擴(kuò)展保險(xiǎn)儲(chǔ)備三、存貨的控制系統(tǒng)（一）ABC控制系統(tǒng)（二）適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)考點(diǎn)：商業(yè)信用商業(yè)信用條件常包括以下兩種：有信用期，但無(wú)現(xiàn)金折扣。如“N／30”表示30天內(nèi)按發(fā)票金額全數(shù)支付。有信用期和現(xiàn)金折扣，如“2／10，N／30”表示10天內(nèi)付款享受現(xiàn)金折扣2%，若買(mǎi)方放棄折扣，30優(yōu)點(diǎn)：①一般不用擔(dān)保：②商業(yè)信用容易獲得；③有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)。缺點(diǎn)：①籌資成本高；②容易惡化企業(yè)的信用水平：③受外部環(huán)境影響較大?？键c(diǎn)：本量利考點(diǎn)：本量利一、本量利分析的基本關(guān)系式本量利分析的基本關(guān)系式息稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入-總成本=銷(xiāo)售收入-（變動(dòng)成本+固定成本）=銷(xiāo)售量×單價(jià)-銷(xiāo)售量×單位變動(dòng)成本-固定成本=銷(xiāo)售量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）-固定成本邊際貢獻(xiàn)①單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本②邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入-變動(dòng)成本=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）×銷(xiāo)量③邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷(xiāo)售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)④變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷(xiāo)售收入=單位變動(dòng)成本/單價(jià)⑤邊際貢獻(xiàn)方程式：利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本-銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本=銷(xiāo)量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）-固定成本二、本量利分析的應(yīng)用主要應(yīng)用生產(chǎn)工藝設(shè)備的選擇新產(chǎn)品投產(chǎn)的選擇方法業(yè)務(wù)量。①原生產(chǎn)線(xiàn)利潤(rùn)=原單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)×X-原固定成本②新生產(chǎn)線(xiàn)利潤(rùn)=新單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)×X-新固定成本X增量利潤(rùn)=增量邊際貢獻(xiàn)-增量機(jī)會(huì)成本-增量專(zhuān)屬固定成本不同備選方案之間無(wú)差別成本，不納入考慮范疇。決策規(guī)則若預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平超過(guò)成本分界點(diǎn)X，則應(yīng)選擇固定成本較高、單位變動(dòng)成本低的方案。增量利潤(rùn)多的方案為優(yōu)?？键c(diǎn)：成本差異計(jì)算及分析一、變動(dòng)成本差異的計(jì)算與分析直接材料價(jià)差實(shí)際用量×（實(shí)際單價(jià)－標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)）量差（實(shí)際用量－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)直接人工價(jià)差實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率）量差（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)工資率變動(dòng)制造費(fèi)用價(jià)差實(shí)際工時(shí)×（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）量差（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率二、固定制造費(fèi)用成本差異分析前提：基于實(shí)際產(chǎn)量計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)。固定制造費(fèi)用項(xiàng)目成本差異=固定制造費(fèi)用項(xiàng)目實(shí)際成本-（預(yù)算）=實(shí)際工時(shí)×實(shí)際分配率-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本總額（預(yù)算總額）÷預(yù)算總工時(shí)兩差異分析法①耗費(fèi)差異=實(shí)際固定制造費(fèi)用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用=實(shí)際固定制造費(fèi)用-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×預(yù)算產(chǎn)量×標(biāo)準(zhǔn)分配率=實(shí)際固定制造費(fèi)用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率②能量差異=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率=（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率三差異分析法①耗費(fèi)差異=實(shí)際固定制造費(fèi)用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用=實(shí)際固定制造費(fèi)用-預(yù)算產(chǎn)量×標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率=實(shí)際固定制造費(fèi)用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率②產(chǎn)量差異=（預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率③效率差異=（實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率考點(diǎn)：作業(yè)成本考點(diǎn)：作業(yè)成本一、作業(yè)成本法的適用范圍及優(yōu)缺點(diǎn)適用范圍一般適用于具備以下特征的企業(yè)：作業(yè)類(lèi)型較多且作業(yè)鏈較長(zhǎng)；同一生產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)多種產(chǎn)品；企業(yè)規(guī)模較大且管理層對(duì)產(chǎn)品成本準(zhǔn)確性要求較高；產(chǎn)品、客戶(hù)和生產(chǎn)過(guò)程多樣化程度較高；間接或輔助資源費(fèi)用所占比重較大等。優(yōu)缺點(diǎn)主要優(yōu)點(diǎn)：能夠提供更加準(zhǔn)確的各維度成本信息，有助于企業(yè)提高產(chǎn)品定價(jià)、作業(yè)與流程改進(jìn)、客戶(hù)服務(wù)等決策的準(zhǔn)確性；改善和強(qiáng)化成本控制，促進(jìn)績(jī)效管理的改進(jìn)和完善；推進(jìn)作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算，提高作業(yè)、流程、作業(yè)鏈（價(jià)值鏈）管理的能力；主要缺點(diǎn)：部分作業(yè)的識(shí)別、劃分、合并與認(rèn)定，成本動(dòng)因的選擇以及成本動(dòng)因計(jì)量方法的選擇等均存在較大的主觀性，操作較為復(fù)雜，開(kāi)發(fā)和維護(hù)費(fèi)用較高二、作業(yè)成本管理以提高客戶(hù)價(jià)值、增加企業(yè)利潤(rùn)為目的，基于作業(yè)成本法的新型集中化管理方法。包括成本分配觀和流程觀兩個(gè)維度。考點(diǎn)：責(zé)任成本管理按照企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心的權(quán)責(zé)范圍以及業(yè)務(wù)活動(dòng)的不同特點(diǎn)，責(zé)任中心一般可以劃分為：成本中心、利潤(rùn)中心、投資中心。（一）成本中心含義有權(quán)發(fā)生并控制成本的單位。成本中心一般不會(huì)產(chǎn)生收入，通常只計(jì)量考核發(fā)生的成本。特點(diǎn)不考核收入，只考核成本。只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容?？己酥笜?biāo)預(yù)算成本節(jié)約額＝實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本－實(shí)際責(zé)任成本預(yù)算成本節(jié)約率＝預(yù)算成本節(jié)約額/實(shí)際產(chǎn)量預(yù)算責(zé)任成本（二）利潤(rùn)中心含義既能控制成本，又能控制收入和利潤(rùn)的責(zé)任單位。分類(lèi)自然利潤(rùn)中心自然形成的，直接對(duì)外提供勞務(wù)或銷(xiāo)售產(chǎn)品以取得收入的責(zé)任中心。人為利潤(rùn)中心人為設(shè)定的，通過(guò)企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間使用內(nèi)部結(jié)算價(jià)格結(jié)算半成品內(nèi)部銷(xiāo)售收入的責(zé)任中心?？己酥笜?biāo)邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入總額－變動(dòng)成本總額可控邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本部門(mén)邊際貢獻(xiàn)可控邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本（三）投資中心既能控制成本、收入和利潤(rùn)，又能對(duì)投入的資金進(jìn)行控制的責(zé)任中心。1.投資收益率投資收益率＝息稅前利潤(rùn)/平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn)根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算，比較客觀，可用于部門(mén)之間，以及不同行業(yè)之間的比較；有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置缺點(diǎn)會(huì)引起短期行為的產(chǎn)生2.剩余收益剩余收益＝息稅前利潤(rùn)－（平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×最低投資收益率）優(yōu)點(diǎn)彌補(bǔ)了投資收益率指標(biāo)會(huì)使局部利益與整體利益沖突的不足。缺點(diǎn)絕對(duì)指標(biāo)，難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較。僅反映當(dāng)期業(yè)績(jī)，單純使用這一指標(biāo)也會(huì)導(dǎo)致投資中心管理者的短期行為。考點(diǎn)：收入管理定性分析法方法具體內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)員判斷法經(jīng)營(yíng)管理人員根據(jù)推銷(xiāo)人員調(diào)查結(jié)果進(jìn)行綜合分析，從而作出較為正確預(yù)測(cè)的方法。用時(shí)短、耗費(fèi)少專(zhuān)家判斷法其主要有個(gè)別專(zhuān)家意見(jiàn)匯集法、專(zhuān)家小組法、德?tīng)柗品ǖ确椒?。產(chǎn)品壽命周期分析法利用產(chǎn)品銷(xiāo)售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢(shì)，進(jìn)行銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的一種定性分析方法。定量分析法方法具體內(nèi)容平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值。算術(shù)平均法權(quán)數(shù)的選取應(yīng)遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則加權(quán)平均法①移動(dòng)平均值分析法移動(dòng)平均法②修正移動(dòng)平均法是一種加權(quán)平均法以事先確定的平滑指數(shù)a及（1-a）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量的一種方法。指數(shù)平滑法一般地，平滑指數(shù)的取值通常在0.3~0.7【提示】a越大，說(shuō)明近期實(shí)際銷(xiāo)售量對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果的影響越大，在銷(xiāo)售量波動(dòng)較大或短期預(yù)測(cè)時(shí)，可選擇較大的a分析法預(yù)測(cè)公式：Y=a+bX，回歸直線(xiàn)法計(jì)算。二、銷(xiāo)售定價(jià)管理影響產(chǎn)品價(jià)格的因素：價(jià)值、成本、供求關(guān)系、競(jìng)爭(zhēng)、政策法規(guī)。定價(jià)目標(biāo)：①實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化：較高的價(jià)格，產(chǎn)品單位利潤(rùn)率高。②保持或提高市場(chǎng)占有率：注重長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，價(jià)格往往低于同類(lèi)產(chǎn)品。③穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格：行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)制定一個(gè)價(jià)格，其他企業(yè)的價(jià)格則與之保持一定的比例關(guān)系，大小企業(yè)均不會(huì)隨便降價(jià)。④應(yīng)對(duì)和避免競(jìng)爭(zhēng)：參照對(duì)市場(chǎng)有決定性影響的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)情況，隨時(shí)調(diào)整本企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格。⑤樹(shù)立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌:樹(shù)立優(yōu)質(zhì)高價(jià)形象或樹(shù)立大眾化平價(jià)形象。產(chǎn)品定價(jià)方法成本利潤(rùn)率定價(jià)全部成本費(fèi)用加成銷(xiāo)售利潤(rùn)率定價(jià)以成定價(jià)法本為價(jià)價(jià)法確定的價(jià)格是最低銷(xiāo)售價(jià)格在預(yù)定時(shí)期內(nèi)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)水平法定價(jià)法在生產(chǎn)能力有剩余的情況下增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，這些增加的產(chǎn)品可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負(fù)擔(dān)變動(dòng)成本，在確定價(jià)格時(shí)產(chǎn)品成本僅以變動(dòng)成本計(jì)算產(chǎn)品在市場(chǎng)上的供求變動(dòng)關(guān)系，實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)在價(jià)格的刺激和制約作用上法定價(jià)法運(yùn)用需求價(jià)格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格時(shí)定價(jià)法微分極值原理如果利潤(rùn)函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)等于零，即邊際利潤(rùn)等于零，邊際收入等于邊際成本，那么，利潤(rùn)將達(dá)到最大值。此時(shí)的價(jià)格就是最優(yōu)銷(xiāo)售價(jià)格。價(jià)格運(yùn)用策略①折讓定價(jià)策略②心理定價(jià)策略③組合定價(jià)策略④壽命周期定價(jià)策略考點(diǎn)：股利政策與企業(yè)價(jià)值一、股利分配理論（一）股利無(wú)關(guān)論假設(shè)條件：該理論是建立在完全資本市場(chǎng)理論之上的①市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率，沒(méi)有交易成本；②不存在任何公司或個(gè)人所得稅；③不存在任何籌資費(fèi)用；④公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立；⑤股東對(duì)股利收入和資本增值之間并無(wú)偏好。（二）股利相關(guān)論1.剩余股利政策固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策固定股利支付率政策低正常股利加額外股利政策考點(diǎn)：股利支付形式與程序1.形式現(xiàn)金股利股利支付最常見(jiàn)的方式財(cái)產(chǎn)股利以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券作為股利支付給股東。負(fù)債股利通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時(shí)也以發(fā)放公司債券的方式支付股利。股票股利公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國(guó)實(shí)務(wù)中通常也稱(chēng)其為“紅2.程序預(yù)案公布日→股利宣告日→股權(quán)登記日→除息日→股利發(fā)放日?？键c(diǎn)：股票分割與回購(gòu)股票分割含義拆股，將一股股票拆分成多股股票的行為。作用；②傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。反分割合并股票，提高價(jià)格，提高投資門(mén)檻，向市場(chǎng)傳遞的信息通常是不利的。股票回購(gòu)股票回購(gòu)是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)回來(lái)予以注銷(xiāo)或作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式?；刭?gòu)的情形：①減少公司注冊(cè)資本；②與持有本公司股份的其他公司合并；③將股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)；④股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份；⑤將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券；⑥上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需。1.股票期權(quán)模式限制性股票模式股票增值權(quán)模式業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式考點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析方法一、比較分析法對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，找出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果中的差異與問(wèn)題。根據(jù)比較對(duì)象的不同，比較分析法分為趨勢(shì)分析法、橫向比較法和預(yù)算差異分析法二、比率分析法通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法。三、因素分析法一種方法?？键c(diǎn)：償債能力分析1.營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率二、長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)考點(diǎn)：營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率通常，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應(yīng)收賬款管理效率越高。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高；反之，則表明固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來(lái)衡量