中國鐵建股份有限公司財(cái)務(wù)分析

TOC\o"1-2"\h\u第一篇企業(yè)背景分析 2（一）企業(yè)的發(fā)展變革 2（二）企業(yè)控股股東的持股及背景狀況 2（三）企業(yè)的基本經(jīng)營業(yè)績，生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)以及所處的行業(yè) 2第二篇會(huì)計(jì)報(bào)表分析 4（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析 4（二）利潤表分析 13（三）現(xiàn)金流量表分析 16第三篇財(cái)務(wù)效率分析 21（一）盈利能力分析 21（二）營運(yùn)能力分析 24（三）償債能力分析 26（四）發(fā)展能力分析 28四篇杜邦分析模型 31原因分析 32第五篇結(jié)論及未來展望 34（一）獲得業(yè)績 34（二）存在問題及處理方案 35（三）未來展望 35第一篇企業(yè)背景分析企業(yè)的發(fā)展變革中國鐵建股份有限企業(yè)截至年12月31日，企業(yè)合計(jì)發(fā)行股本總數(shù)1,233,754.15萬股，企業(yè)注冊資本為1,233,754.15萬元。企業(yè)控股股東的持股及背景狀況企業(yè)的控股股東人是中國鐵道建筑總企業(yè)。中國鐵道建筑總企業(yè)持7,566,245,500.占比61.33%。而中國鐵道建筑總企業(yè)的最終控制人為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

（三）企業(yè)的基本經(jīng)營業(yè)績，生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)以及所處的行業(yè)從本年度財(cái)務(wù)匯報(bào)的有關(guān)信息，可以理解到，，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58,678,959萬元,增長21.16%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母企業(yè)的凈利潤為1,034,466萬元，同比增長19.88%。企業(yè)重要從事建筑工程承包、勘察設(shè)計(jì)及征詢、物流貿(mào)易、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)。在行業(yè)內(nèi)處在領(lǐng)先地位，處在世界100強(qiáng)以內(nèi)，不過同樣面臨著來自中交，中建等同行業(yè)的競爭壓力。企業(yè)業(yè)務(wù)構(gòu)成從企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略看中國鐵建一直堅(jiān)持“建筑為本、有關(guān)多元、一體運(yùn)行、轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)實(shí)力、技術(shù)實(shí)力、競爭實(shí)力國際領(lǐng)先，具有高價(jià)值發(fā)明力的跨國建筑產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”的戰(zhàn)略發(fā)展方向，將構(gòu)造調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)作為企業(yè)主線性、全局性的任務(wù)，持續(xù)加大推進(jìn)力度。一是組建了中鐵建城建集團(tuán)有限企業(yè)專注于房屋建筑市場的開拓。二是將中鐵十三局集團(tuán)有限企業(yè)改建為中國鐵建大橋局集團(tuán)有限企業(yè)，提高橋梁建筑綜合實(shí)力。三是深入加大了有關(guān)非工程承包業(yè)務(wù)板塊的資本金支持力度。使構(gòu)造調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)效果深入顯現(xiàn)。重要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)單位：千元重要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)年年本年比上年增減(%)年調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前營業(yè)收入58,8,9048,1,2848,1,28211645,6,1045,6,10歸屬于上市公司股東的凈利潤1034688,2,278,7,9119887,3,777,5,92歸屬于上市公司股東的扣除非常常性損益的凈利潤9,4,068,6,548,1,1815417,1,197,3,34經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-933904,1,405,4,71-2734-1,7,11-1,7,11重要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)年末年末本年末比上年末增減（%）年末調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)8096847180997193671273645439647833總資產(chǎn)55,1,9648,8,3848,6,03150542,2,1442,8,41重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：千元重要財(cái)務(wù)指標(biāo)年年本年比上年增減(%)年調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前基本每股收益（元／股）0.40.00.920000.40.4稀釋每股收益（元／股）不合用不合用不合用不合用不合用不合用扣除非常常性損益后的基本每股收益（元／股）0.70.70.614930.30.2加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率%）135912711247增長088個(gè)百分點(diǎn)13391298扣除非常常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）125412181194增長036個(gè)百分點(diǎn)13271262企業(yè)營業(yè)收入為58，678，959萬元，比增長21.16%。不過企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9,313,980。比下降，企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)使之存在階段性的存在大量未收回款型，盈利質(zhì)量有限。中國領(lǐng)導(dǎo)人積極開展“高鐵外交”，倡導(dǎo)建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“海上絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”，中國企業(yè)面臨“走出去”的巨大機(jī)遇。國內(nèi)方面，多元引入投資主體、合理調(diào)整投資方向、適度加大投資力度，保持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的牽引作用，仍是國家基本經(jīng)濟(jì)發(fā)展方針。從企業(yè)態(tài)勢看：全面深化國有企業(yè)改革，有望激發(fā)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長活力?？偟膩碚f，企業(yè)發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)，且機(jī)遇不小于挑戰(zhàn)。優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展歷史悠久，具有品牌優(yōu)勢，全球最大最具實(shí)力最具規(guī)模的特大型綜合建設(shè)集團(tuán)，世界100強(qiáng)企業(yè)。業(yè)務(wù)覆蓋面廣，具有豐富的國內(nèi)及海外施工經(jīng)驗(yàn)，業(yè)務(wù)遍及全國31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市、香港、澳門及世界69個(gè)國家。雄厚的基礎(chǔ)人才儲(chǔ)備，具有多名中國工程院院士、勘察設(shè)計(jì)大師等。具有規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈較強(qiáng)的大型項(xiàng)目運(yùn)作綜合能力，與政府單位具有良好的合作關(guān)系，國家支持力度大。較強(qiáng)的融資能力，通過在上交所，香港聯(lián)交所上市，具有穩(wěn)定的融資平臺(tái)。劣勢業(yè)務(wù)構(gòu)造不完善，重要以工程承包業(yè)務(wù)為主，房地產(chǎn)等其他業(yè)務(wù)起步較晚，規(guī)模不大，對(duì)國家投資依賴強(qiáng)。利潤率高，長期穩(wěn)定的經(jīng)營性收入產(chǎn)業(yè)幾乎沒有涉足。項(xiàng)目管理粗放，項(xiàng)目管理不夠精細(xì)，成本控制不夠嚴(yán)尖端人才不夠，缺乏技術(shù)權(quán)威，缺乏海外工程高級(jí)經(jīng)理。選人用人機(jī)制，鼓勵(lì)與約束機(jī)制及薪酬體系有待完善信息化水平低，沒有形成有效的信息采集系統(tǒng)和信息共享平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制能力微弱機(jī)會(huì)國家積極開展“高鐵外交，倡導(dǎo)建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”，對(duì)鐵路建設(shè)的投資深入增大，海外項(xiàng)目增多，市場前景好。國內(nèi)市政工程軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求量大。國家深化國有企業(yè)改革，有助于增強(qiáng)企業(yè)增長活力。威脅日趨幾頁的同業(yè)競爭，中鐵建面臨來自中交、中建、中鐵等大型建設(shè)企業(yè)的劇烈競爭。公路建設(shè)市場的增量不大，國家對(duì)公路建設(shè)投資漲幅較小，不利于中鐵建公路建設(shè)業(yè)務(wù)的發(fā)展房地產(chǎn)市場不穩(wěn)定，近期走向蕭條，對(duì)起步晚的中鐵建房地產(chǎn)開發(fā)雪上加霜綜合服務(wù)規(guī)定提高投資風(fēng)險(xiǎn)第二篇會(huì)計(jì)報(bào)表分析（一）中國鐵建資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)造圖資產(chǎn)負(fù)債表分析表2-1中國鐵建合并資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表單位：千元項(xiàng)目變動(dòng)狀況對(duì)總額

的影響變動(dòng)額變動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金93,433,83792,274,1441,159,6931.26%0.24%以公允價(jià)值計(jì)量

且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)

期損益的金融資產(chǎn)123,161115,0258,1367.07%0.0017%應(yīng)收票據(jù)3,466,3992,300,5701,165,82950.68%0.24%應(yīng)收賬款87,797,72271,711,63616,086,08622.43%3.35%預(yù)付款項(xiàng)32,529,41833,560,698-1,031,280-3.07%-0.21%應(yīng)收利息213,19581,250131,945162.39%0.03%應(yīng)收股利5,95112,507-6,556-52.42%-0.0014%其他應(yīng)收款30,980,91630,968,05712,8590.04%0.0027%存貨201,636,822171,336,94030,299,88217.68%6.30%一年內(nèi)到期的非

流動(dòng)資產(chǎn)20,407,44013,427,8926,979,54851.98%1.45%其他流動(dòng)資產(chǎn)466,539498,140-31,601-6.34%-0.01%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)471,061,400416,286,85954,774,54113.16%11.40%非流動(dòng)資產(chǎn)可供發(fā)售金融資產(chǎn)222,097264,970-42,873-16.18%-0.01%持有至到期投資1,2691,26900.00%0.00%長期應(yīng)收款19,898,5987,693,90112,204,697158.63%2.54%長期股權(quán)投資5,674,1865,624,56149,6250.88%0.01%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9432,579,3896.80%0.54%在建工程2,648,6962,334,646314,05013.45%0.07%無形資產(chǎn)10,630,5838,203,8362,426,74729.58%0.50%商譽(yù)100,487100,1353520.35%0.00%長期待攤費(fèi)用191,384125,82665,55852.10%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)1,961,4352,012,239-50,804-2.52%-0.01%其他非流動(dòng)資產(chǎn)113,12999,25313,87613.98%0.00%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)81,957,19664,396,57917,560,61727.27%3.65%資產(chǎn)總計(jì)553,018,596480,683,43872,335,15815.05%15.05%流動(dòng)負(fù)債短期借款47,062,14338,696,6938,365,45021.62%1.74%吸取存款437,8211,738,943-1,301,122-74.82%-0.27%應(yīng)付票據(jù)22,824,02322,013,195810,8283.68%0.17%應(yīng)付賬款177,791,775158,862,43418,929,34111.92%3.94%預(yù)收款項(xiàng)66,225,42962,097,7564,127,6736.65%0.86%應(yīng)付職工薪酬6,242,2099,170,826-2,928,617-31.93%-0.61%應(yīng)交稅費(fèi)8,422,3487,805,229617,1197.91%0.13%應(yīng)付利息644,557236,603407,954172.42%0.08%應(yīng)付股利105,692108,388-2,696-2.49%-0.0006%其他應(yīng)付款39,836,68034,855,0044,981,67614.29%1.04%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債12,623,49111,252,0301,371,46112.19%0.29%其他流動(dòng)負(fù)債8,689,63621,974,691-13,285,055-60.46%-2.76%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)390,905,804368,811,79222,094,0125.99%4.60%非流動(dòng)負(fù)債長期借款41,796,52016,930,10124,866,419146.88%5.17%應(yīng)付債券29,888,58614,459,98015,428,606106.70%3.21%長期應(yīng)付款3,570,8623,296,652274,2108.32%0.06%長期應(yīng)付職工薪酬2,441,5503,315,497-873,947-26.36%-0.18%專題應(yīng)付款320,015245,34374,67230.44%0.02%估計(jì)負(fù)債3,88703,8870.0008%遞延所得稅負(fù)債83,392258,978-175,586-67.80%-0.04%其他非流動(dòng)負(fù)債183,264158,53624,72815.60%0.01%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)78,288,07638,665,08739,622,989102.48%8.24%負(fù)債合計(jì)469,193,880407,476,87961,717,00115.15%12.84%股東權(quán)益股本12,337,54212,337,54200.00%資本公積33,573,93833,527,79546,1430.14%0.01%盈余公積1,491,8971,217,159274,73822.57%0.06%未分派利潤33,232,45124,519,6618,712,79035.53%1.81%外幣報(bào)表折算差額351,066238,762112,30447.04%0.02%歸屬于母企業(yè)股東權(quán)益合計(jì)80,986,89471,840,9199,145,97512.73%1.90%少數(shù)股東權(quán)益2,837,8221,365,6401,472,182107.80%0.31%股東權(quán)益合計(jì)83,824,71673,206,55910,618,15714.50%2.21%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)553,018,596480,683,43872,335,15815.05%15.05%（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1．從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)企業(yè)總資產(chǎn)本期增長了72,335,158千元，增長的幅度為15.05%，闡明中國鐵建本年度資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度增長，深入分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)本期增長54,774,541千元，增長的幅度為13.16%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長11.40%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增長了17,560,617千元，增長的幅度為27.27%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長3.65%。兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增長了72,335,158千元，增長幅度為15.05%。（2）企業(yè)本期流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)均有明顯增長，但總資產(chǎn)的增長重要還是體目前流動(dòng)資產(chǎn)的增長上。假如僅從這一變化來看，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。然而并非流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)項(xiàng)目均有所增長。其增長重要還是體目前兩個(gè)方面：①應(yīng)收款項(xiàng)的大幅增長，其中應(yīng)收票據(jù)本期增長額為1,165,829千元，增長幅度為50.68%。應(yīng)收賬款本期增長16,086,086千元，增長幅度為22.43%。應(yīng)收利息增長額為131,945千元，增長幅度為162.39%。重要是由于企業(yè)本年經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大以及應(yīng)收工程質(zhì)量保證金及“建造-轉(zhuǎn)移”項(xiàng)目款項(xiàng)伴隨經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大而大幅增長所致。應(yīng)收票據(jù)的增長重要由于業(yè)主采用應(yīng)收票據(jù)方式結(jié)算的狀況增長所致。②存貨的大幅增長，企業(yè)本期存貨增長額為30,299,882千元，增長幅度為17.68%，對(duì)總資產(chǎn)規(guī)模的影響為6.30%。重要是房地產(chǎn)開發(fā)成本及應(yīng)收客戶協(xié)議工程款伴隨經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大而增長所致。（3）非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)重要體目前三個(gè)方面：①長期應(yīng)收款的大幅增長，企業(yè)本期長期應(yīng)收款增長額為12,204,697千元，增長幅度為158.63%，原因同流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收款項(xiàng)。②無形資產(chǎn)的大幅增長，企業(yè)無形資產(chǎn)本期增長額為2,426,747千元，增長幅度為29.58%。重要是由于企業(yè)本年新動(dòng)工BOT項(xiàng)目增長所致。③長期待攤費(fèi)用的增長。企業(yè)本期較上期增長了52.1%。重要是由于本年待攤的裝修費(fèi)和租賃費(fèi)增長所致。企業(yè)權(quán)益總額較上年同期增長72,335,158千元，增長幅度為15.05%，闡明中國鐵建本年權(quán)益總額有家大幅度的增長。深入分析可以發(fā)現(xiàn)：1.企業(yè)負(fù)債本期增長了61,717,001千元，增長幅度為15.15%，使權(quán)益總額增長12.84%；企業(yè)股東權(quán)益本期增長了10,618,157千元，增長幅度為14.50%，使權(quán)益總額增長2.21%。兩者合計(jì)使企業(yè)權(quán)益總額本期增長72,335,158千元，增長幅度為15.05%。2.企業(yè)本期權(quán)益總額增長重要體目前負(fù)債的增長上，非流動(dòng)負(fù)債增長是其重要方面。企業(yè)本期非流動(dòng)負(fù)債增長額為39,622,989千元，增長幅度為102.48%，使權(quán)益總額增長8.24%。①長期借款大幅增長，企業(yè)長期借款增長額為24,866,419千元，增長幅度為146.88%，是權(quán)益總額增長5.17%。重要是由于企業(yè)未來滿足工程和房地產(chǎn)項(xiàng)目流動(dòng)資金需求而增長的借款所致。②應(yīng)付債券大幅增長，企業(yè)應(yīng)付債券增長額為15,428,606千元，增長幅度為106.70%，使權(quán)益總額增長3.21%。重要是由于企業(yè)本年發(fā)行了面值為人民幣100億元的中期票據(jù)及面值為人民幣48.8億元的美元債券所致。而企業(yè)本期遞延所得稅負(fù)債比上期減少了-67.80%。重要是由于此前年度確認(rèn)的應(yīng)納稅臨時(shí)性差異于本年轉(zhuǎn)回所致。4.企業(yè)流動(dòng)負(fù)債增長幅度明顯低于非流動(dòng)負(fù)債，本期增長額為22,094,012千元，增長幅度為5.99%，對(duì)權(quán)益總額影響為4.60%。其中短期借款和應(yīng)付利息的增長是流動(dòng)負(fù)債增長的重要原因。①短期借款方面企業(yè)本期增長額為8,365,450千元，增長幅度為21.62%。重要是由于企業(yè)為了滿足流動(dòng)資金需要而增長銀行借款所致。短期借款的增長易增大企業(yè)償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。②企業(yè)本期應(yīng)付利息增長407,954，增長幅度為172.42%，重要是由于本年短期借款和企業(yè)債券增長所致。這會(huì)深入增大企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)本期吸取存款比上期減少了-74.82%，重要是由于吸取控股股東存款減少；其他流動(dòng)負(fù)債比上期減少了-60.46%，是權(quán)益總額減少2.76%，重要是由于本年發(fā)行的短期融資券較去年減少，同步企業(yè)償還了此前年度發(fā)行的已到期短期融資券。5．企業(yè)股東權(quán)益本期增長10,618,157千元，增長幅度為14.50%，使權(quán)益總額增長2.21%。重要受兩方面影響，首先是少數(shù)股東權(quán)益由于企業(yè)下屬子企業(yè)少數(shù)股東增長資本投入而增長了107.80%，另首先是本期盈利，因此盈余公積增長22.57%，未分派利潤增長了35.53%，兩者合計(jì)對(duì)權(quán)益總額的影響為1.87%。表2-2中國鐵建資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表單位：千元項(xiàng)目變動(dòng)狀況流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金93,433,83792,274,14416.90%19.20%-2.30%以公允價(jià)值計(jì)量

且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)

期損益的金融資產(chǎn)123,161115,0250.02%0.02%0.00%應(yīng)收票據(jù)3,466,3992,300,5700.63%0.48%0.15%應(yīng)收賬款87,797,72271,711,63615.88%14.92%0.96%預(yù)付款項(xiàng)32,529,41833,560,6985.88%6.98%-1.10%應(yīng)收利息213,19581,2500.04%0.02%0.02%應(yīng)收股利5,95112,5070.0011%0.0026%0.00%其他應(yīng)收款30,980,91630,968,0575.60%6.44%-0.84%存貨201,636,822171,336,94036.46%35.64%0.82%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)20,407,44013,427,8923.69%2.79%0.90%其他流動(dòng)資產(chǎn)466,539498,1400.08%0.10%-0.02%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)471,061,400416,286,85985.18%86.60%-1.42%非流動(dòng)資產(chǎn)可供發(fā)售金融資產(chǎn)222,097264,9700.04%0.06%-0.01%持有至到期投資1,2691,2690.0002%0.0003%0.00%長期應(yīng)收款19,898,5987,693,9013.60%1.60%2.00%長期股權(quán)投資5,674,1865,624,5611.03%1.17%-0.14%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9437.33%7.89%-0.57%在建工程2,648,6962,334,6460.48%0.49%-0.01%無形資產(chǎn)10,630,5838,203,8361.92%1.71%0.22%商譽(yù)100,487100,1350.02%0.02%0.00%長期待攤費(fèi)用191,384125,8260.03%0.03%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)1,961,4352,012,2390.35%0.42%-0.06%其他非流動(dòng)資產(chǎn)113,12999,2530.02%0.02%0.00%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)81,957,19664,396,57914.82%13.40%1.42%資產(chǎn)總計(jì)553,018,596480,683,438100.00%100.00%0.00%流動(dòng)負(fù)債短期借款47,062,14338,696,6938.51%8.05%0.46%吸取存款437,8211,738,9430.08%0.36%-0.28%應(yīng)付票據(jù)22,824,02322,013,1954.13%4.58%-0.45%應(yīng)付賬款177,791,775158,862,43432.15%33.05%-0.90%預(yù)收款項(xiàng)66,225,42962,097,75611.98%12.92%-0.94%應(yīng)付職工薪酬6,242,2099,170,8261.13%1.91%-0.78%應(yīng)交稅費(fèi)8,422,3487,805,2291.52%1.62%-0.10%應(yīng)付利息644,557236,6030.12%0.05%0.07%應(yīng)付股利105,692108,3880.02%0.02%0.00%其他應(yīng)付款39,836,68034,855,0047.20%7.25%-0.05%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債12,623,49111,252,0302.28%2.34%-0.06%其他流動(dòng)負(fù)債8,689,63621,974,6911.57%4.57%-3.00%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)390,905,804368,811,79270.69%76.73%-6.04%非流動(dòng)負(fù)債長期借款41,796,52016,930,1017.56%3.52%4.04%應(yīng)付債券29,888,58614,459,9805.40%3.01%2.40%長期應(yīng)付款3,570,8623,296,6520.65%0.69%-0.04%長期應(yīng)付職工薪酬2,441,5503,315,4970.44%0.69%-0.25%專題應(yīng)付款320,015245,3430.06%0.05%0.01%估計(jì)負(fù)債3,88700.0007%0.00%0.00%遞延所得稅負(fù)債83,392258,9780.02%0.05%-0.04%其他非流動(dòng)負(fù)債183,264158,5360.03%0.03%0.00%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)78,288,07638,665,08714.16%8.04%6.11%負(fù)債合計(jì)469,193,880407,476,87984.84%84.77%0.07%股東權(quán)益股本12,337,54212,337,5422.23%2.57%-0.34%資本公積33,573,93833,527,7956.07%6.98%-0.90%盈余公積1,491,8971,217,1590.27%0.25%0.02%未分派利潤33,232,45124,519,6616.01%5.10%0.91%外幣報(bào)表折算差額351,066238,7620.06%0.05%0.01%歸屬于母企業(yè)股東權(quán)益合計(jì)80,986,89471,840,91914.64%14.95%-0.30%少數(shù)股東權(quán)益2,837,8221,365,6400.51%0.28%0.23%股東權(quán)益合計(jì)83,824,71673,206,55915.16%15.23%-0.07%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)553,018,596480,683,438115.05%100.00%15.05%（三）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析（1）從靜態(tài)方面分析，企業(yè)本期流動(dòng)資產(chǎn)比重高達(dá)85.18%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重僅占14.82%。根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造，可以認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。（2）從動(dòng)態(tài)角度分析，企業(yè)本期流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了1.42%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了1.42%.結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的構(gòu)造變動(dòng)狀況來看，除貨幣資金的比重下降了2.30%，長期應(yīng)收款上升了2.00%外其他項(xiàng)目變動(dòng)幅度不是很大，闡明企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造相對(duì)比較穩(wěn)定。（1）從靜態(tài)方面看，企業(yè)本期股東權(quán)益比重為15.16%，負(fù)債的比重為84.84%，資產(chǎn)負(fù)債率還是相稱高的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，盈利能力較差。（2）從動(dòng)態(tài)方面看，企業(yè)股東權(quán)益比重下降了0.07%，負(fù)債比重上升了0.07%，各項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，表明企業(yè)資本構(gòu)造比較穩(wěn)定，財(cái)務(wù)實(shí)力略有下降。其中非流動(dòng)負(fù)債比重增長是負(fù)債比重增長的重要原因。非流動(dòng)負(fù)債比重上升6.11%。資本公積比重的下降是股東權(quán)益下降的重要原因，下降比重為0.90%。根據(jù)中國鐵建資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)本期流動(dòng)資產(chǎn)的比重為85.18%，流動(dòng)負(fù)債的比重為70.69%，屬于穩(wěn)健型構(gòu)造。表2-3穩(wěn)健構(gòu)造的資產(chǎn)負(fù)債表單位：千元流動(dòng)資產(chǎn)471,061,400流動(dòng)負(fù)債390,905,804非流動(dòng)負(fù)債78,288,076所有者權(quán)益83,824,716非流動(dòng)資產(chǎn)81,957,196中國鐵建資產(chǎn)負(fù)債表的整體構(gòu)造為穩(wěn)健構(gòu)造，該種構(gòu)造有助于企業(yè)通過流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)滿足償還短期債務(wù)的需要，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)可以通過調(diào)整流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債的比例，使負(fù)債成本到達(dá)企業(yè)的目的原則。無論是資產(chǎn)構(gòu)造還是資本構(gòu)造均有一定的彈性。經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)構(gòu)造分析表2-4經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)構(gòu)造分析表

單位：千元項(xiàng)目變動(dòng)經(jīng)營資產(chǎn)貨幣資金93,433,83792,274,14416.90%19.20%-2.31%應(yīng)收票據(jù)3,466,3992,300,5700.63%0.48%0.15%應(yīng)收賬款87,797,72271,711,63615.88%14.92%0.95%預(yù)付款項(xiàng)32,529,41833,560,6985.88%6.98%-1.10%其他應(yīng)收款30,980,91630,968,0575.60%6.44%-0.84%存貨201,636,822171,336,94036.46%35.65%0.81%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9437.33%7.89%-0.57%在建工程2,648,6962,334,6460.48%0.49%-0.01%無形資產(chǎn)10,630,5838,203,8361.92%1.71%0.22%經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)503,639,725450,626,47091.07%93.77%-2.70%非經(jīng)營資產(chǎn)：以公允價(jià)值計(jì)量

且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)

期損益的金融資產(chǎn)123,161115,0250.02%0.02%0.00%可供發(fā)售金融資產(chǎn)222,097264,9700.04%0.06%-0.01%持有至到期投資1,2691,2690.0002%0.0003%0.00%應(yīng)收利息213,19581,2500.04%0.02%0.02%應(yīng)收股利5,95112,5070.0011%0.0026%0.00%其他流動(dòng)資產(chǎn)466,539498,1400.08%0.10%-0.02%長期應(yīng)收款19,898,5987,693,9013.60%1.60%2.00%長期股權(quán)投資5,674,1865,624,5611.03%1.17%-0.14%商譽(yù)100,487100,1350.02%0.02%0.00%長期待攤費(fèi)用191,384125,8260.03%0.03%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)1,961,4352,012,2390.35%0.42%-0.06%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)20,407,44013,427,8923.69%2.79%0.90%其他非流動(dòng)資產(chǎn)113,12999,2530.02%0.02%0.00%非經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)49,378,87129,941,9438.93%6.23%2.70%資產(chǎn)合計(jì)553,018,596480,568,413100.00%100.00%0.00%企業(yè)和相比，經(jīng)營資產(chǎn)和非經(jīng)營資產(chǎn)均有小幅增長，經(jīng)營資產(chǎn)的增長幅度不小于非經(jīng)營資產(chǎn)的增長幅度。而經(jīng)營資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重下降了2.70%，而非經(jīng)營資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重增長了2.70%。企業(yè)經(jīng)營能力有所下降。流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系表2-5流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)造分析表項(xiàng)目金額（千元）構(gòu)造差異流動(dòng)資產(chǎn)471,061,400416,286,85985.18%86.60%-1.42%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9437.33%7.89%-0.56%流固比例11.63:110.97:1由表2-5可見，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重不小于固定資產(chǎn)，采用的是保守的固流構(gòu)造政策，資產(chǎn)流動(dòng)性較高，風(fēng)險(xiǎn)較低。與的流固比例變化不大，流固比例較穩(wěn)定。流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)造分析表2-6流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)造分析表項(xiàng)目金額（千元）構(gòu)造差異貨幣資產(chǎn)93,433,83792,274,14419.83%22.17%-2.33%債權(quán)資產(chǎn)122,464,183105,074,02026.00%25.24%0.76%存貨資產(chǎn)201,636,822171,336,94042.80%41.16%1.65%金融資產(chǎn)123,161115,0250.03%0.03%0.00%其他53,403,39747,486,73011.34%11.41%-0.07%合計(jì)471,061,400416,286,859100.00%100.00%0.00%由表可以看出貨幣資產(chǎn)比重下降，存貨資產(chǎn)比重有所上升，且占比重最高，不利于提高企業(yè)的即期支付能力；債權(quán)資產(chǎn)隨變化不大，但比重較高，應(yīng)當(dāng)引起注意。利潤表分析表2-7中國鐵建利潤表水平分析表單位：千元項(xiàng)目增減額增減（%）586,789,590484,312,928102,476,66221.16%減：營業(yè)成本527,247,896432,889,01194,358,88521.80%營業(yè)稅金及附加16,827,29614,441,2352,386,06116.52%銷售費(fèi)用2,509,2201,946,450562,77028.91%管理費(fèi)用22,719,83820,537,7922,182,04610.62%財(cái)務(wù)費(fèi)用3,749,4413,500,584248,8577.11%資產(chǎn)減值損失1,431,257331,8691,099,388331.27%加：公允價(jià)值變動(dòng)損益9423,240-2,298-70.93%投資（損失）/收益-22,172186,935-209,107-111.86%其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營

企業(yè)的投資（損失）/收益-248,76332,847-281,610-857.34%12,283,41210,856,1621,427,25013.15%加：營業(yè)外收入966,248655,864310,38447.32%減：營業(yè)外支出209,920448,193-238,273-53.16%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失87,954102,161-14,207-13.91%13,039,74011,063,8331,975,90717.86%減：所得稅費(fèi)用2,600,3572,392,977207,3808.67%10,439,3838,670,8561,768,52720.40%歸屬于母企業(yè)股東的凈利潤10,344,6588,629,1271,715,53119.88%少數(shù)股東損益94,72541,72952,996127.00%（一）基本每股收益(人民幣元/股)0.840.700.1420.00%（二）稀釋每股收益(人民幣元/股)不合用不合用不合用不合用267,86016,977250,8831477.78%10,707,2438,687,8332,019,41023.24%歸屬于母企業(yè)股東的綜合收益總額10,612,5188,646,1041,966,41422.74%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額94,72541,72952,996127.00%（一）利潤表水平分析企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤10,439,383千元，比增長1,768,527千元，增長率為20.40%，增長幅度較高。其中，歸屬于母企業(yè)股東的凈利潤比上年增長了1,715,531千元，增長率為19.88%；少數(shù)股東損益比增長了52,996千元，增長率為127.00%。從水平分析表看，企業(yè)凈利潤增長重要是利潤總額比增長1,975,907千元引起的，而所得稅費(fèi)用比增長207,380千元，兩者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了1,768,527千元。企業(yè)本年經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大使企業(yè)營業(yè)收入的增長，營業(yè)利潤增長使企業(yè)盈利狀況可觀。企業(yè)利潤總額增長了1,975,907千元，增長率為17.86%。關(guān)鍵原因在于企業(yè)的營業(yè)外支出的減少，營業(yè)外收入的增長。企業(yè)本期營業(yè)外支出減少238,273千元，下降了53.16%。同步，營業(yè)外收入增長了310,384千元，上升了47.32%。這重要是由于非常損失減少，無法支付的款項(xiàng)增長所致，而所致此外營業(yè)利潤增長也是利潤總額增長的有利原因。企業(yè)本期營業(yè)利潤本期增長1,427,250千元，上升了13.15%.企業(yè)營業(yè)利潤比增長了1,427,250千元，上升了13.15%。重要是營業(yè)收入增長，增長了102,476,662千元。不過企業(yè)本期營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，公允價(jià)值變動(dòng)損失以及對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)投資的損失均有一定幅度的增長，增長幅度靠近營業(yè)收入的增長幅度。闡明企業(yè)本期成本較高，損失增多，需要注意。

表2-8中國鐵建利潤表垂直分析表（%）項(xiàng)目變動(dòng)1001000.00%減：營業(yè)成本89.85%89.38%0.47%營業(yè)稅金及附加2.87%2.98%-0.11%銷售費(fèi)用0.43%0.40%0.03%管理費(fèi)用3.87%4.24%-0.37%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.64%0.72%-0.08%資產(chǎn)減值損失0.24%0.07%0.17%加：公允價(jià)值變動(dòng)損益0.0002%0.0007%0.00%投資（損失）/收益-0.0038%0.0386%-0.04%其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營

企業(yè)的投資（損失）/收益-0.04%0.01%-0.05%2.09%2.24%-0.15%加：營業(yè)外收入0.16%0.14%0.02%減：營業(yè)外支出0.04%0.09%-0.05%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失0.01%0.02%-0.01%2.22%2.28%-0.06%減：所得稅費(fèi)用0.44%0.49%-0.05%1.78%1.79%-0.01%歸屬于母企業(yè)股東的凈利潤1.76%1.78%-0.02%（二）利潤表構(gòu)造分析根據(jù)表2-8可以看出中國鐵建本年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成狀況。營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為2.09%，比所占比重下降了0.15%。同步本期企業(yè)投資收益所占比重也下降了0.04%，企業(yè)盈利狀況有所減少。而資產(chǎn)減值損失比重的增長是導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)利潤的比重下降的最重要原因。這重要是企業(yè)應(yīng)收項(xiàng)目金額過多，本年壞賬損失增長所致。企業(yè)盈利質(zhì)量較低。利潤總額占營業(yè)收入比重也減少了0.06%。營業(yè)外收入的增長和營業(yè)外支出的減少縮小了這一差距。非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失比重的減少同樣起到了有利作用。企業(yè)凈利潤本年構(gòu)成為1.76%，下降了0.02%，凈利潤占營業(yè)收入比重偏低，闡明企業(yè)經(jīng)營狀況不樂觀，利潤低。這跟企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)也有一定關(guān)系。(三)利潤表分部分析表2-9分部水平分析表單位：千元項(xiàng)目分部收入分部利潤分部資產(chǎn)分部負(fù)債工程承包468,014,950407,601,0276,498,4335,366,026397,040,230341,587,969344,354,406293,349,664勘察、設(shè)計(jì)及征詢7,761,4547,286,785945,549985,75613,812,49314,522,80112,072,60111,171,129工業(yè)制造11,755,6609,984,314826,802727,99718,047,53515,332,90812,130,41411,021,912房地產(chǎn)開發(fā)24,709,61318,137,3363,615,5132,867,650112,062,69789,041,94299,266,44078,571,956根據(jù)表2-9可以發(fā)現(xiàn)：1.工程承包實(shí)現(xiàn)的分部利潤比上年度增長98,805千元，從水平分析表可以看出，本年分部利潤的增長重要是由分部收入的增長引起的。工程承包本年分部收入比上年增長468,014,950千元，本年對(duì)合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資的損失、分部資產(chǎn)減值損失和分部折舊和攤銷費(fèi)用的增長其分部利潤增長的不利原因。2.勘察設(shè)計(jì)及征詢本年分部利潤比上年下降了-40,207千元，對(duì)合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資損益以及資產(chǎn)減值損失的增長是其下降的重要原因之一3．工業(yè)制造本年分部收入增長了1,771,346千元，增長率為17.74，分部利潤增長了98,805千元，增長率為13.57%。工業(yè)制造的利潤的增長重要是由工業(yè)制造收入增長所致，但也可見工業(yè)制造的成本控制方面仍需加強(qiáng)。4.房地產(chǎn)本年利潤比上年增長了747,863千元。從分部資產(chǎn)和分布負(fù)債來看，房地產(chǎn)開發(fā)都比工業(yè)制造要高，可見房地產(chǎn)開發(fā)的經(jīng)營規(guī)模較大，其發(fā)明收入的能力也較強(qiáng)。表2-10對(duì)外交易水平分析表單位：千元項(xiàng)目中國大陸境外差額差額對(duì)外交易收入565,525,648466,885,32798,640,32121,263,94217,427,6013,836,341非流動(dòng)資產(chǎn)總額54,025,43649,145,3644,880,0722,798,4622,548,708249,754由表2-10分析可知：（1）中國大陸實(shí)現(xiàn)的對(duì)外交易收入比上年增長98,640,321千元。增長的重要原因是業(yè)務(wù)量擴(kuò)大導(dǎo)致對(duì)外收入增長。而非流動(dòng)資產(chǎn)總額比上年增長4,880,072千元。（2）境外實(shí)現(xiàn)的對(duì)外交易收入比上年增長3,836,341千元，增長額比中國大陸小。非流動(dòng)資產(chǎn)總額比上年增長249,754千元?？梢娭袊箨懙貐^(qū)的經(jīng)營規(guī)模較大，發(fā)明收入的能力較強(qiáng)。現(xiàn)金流量表分析表2-11中國鐵建現(xiàn)金流量表水平分析表項(xiàng)目增減額增減（%）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金554,605,361551,073,3443,532,0170.64%收到的稅費(fèi)返還422,127334,66287,46526.14%寄存中央銀行款項(xiàng)凈減少額150,0830150,083吸取存款凈增長額01,738,943-1,738,943-100.00%收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,566,6532,473,06893,5853.78%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)557,744,224555,620,0172,124,2070.38%購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金507,438,198498,771,0498,667,1491.74%吸取存款凈減少額1,301,12201,301,122寄存中央銀行款項(xiàng)凈增長額02,564,174-2,564,174-100.00%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金30,062,85726,142,6283,920,22915.00%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)21,147,40417,518,0043,629,40020.72%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金7,108,6235,904,4221,204,20120.39%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)567,058,204550,900,27716,157,9272.93%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-9,313,9804,719,740-14,033,720-297.34%收回投資收到的現(xiàn)金3,30243,668-40,366-92.44%獲得投資收益收到的現(xiàn)金63,220104,992-41,772-39.79%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長

期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1,605,7941,657,223-51,429-3.10%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3,088,8763,204,081-115,205-3.60%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)4,761,1925,009,964-248,772-4.97%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金17,645,32910,500,3017,145,02868.05%投資支付的現(xiàn)金728,2661,507,373-779,107-51.69%收購少數(shù)股東股權(quán)支付的現(xiàn)金153,580149,1844,3962.95%收購航盛企業(yè)所支付的現(xiàn)金凈額0124,115-124,115-100.00%增長受限制使用貨幣資金的現(xiàn)金凈額1,308,3741,037,861270,51326.06%支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4,922,14404,922,144投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)24,757,69313,318,83411,438,85985.88%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額19,996,5018,308,87011,687,631140.66%吸取投資收到的現(xiàn)金1,505,955436,9461,069,009244.65%其中：子企業(yè)吸取少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1,505,955436,9461,069,009244.65%獲得借款收到的現(xiàn)金94,992,65959,625,52135,367,13859.32%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金24,877,52023,680,0001,197,5205.06%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)121,376,13483,742,46737,633,66744.94%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金83,964,57967,726,93116,237,64823.98%分派股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金7,811,3736,831,963979,41014.34%其中：子企業(yè)支付給少數(shù)股東的股利38,02720,59217,43584.67%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)91,775,95274,558,89417,217,05823.09%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額29,600,1829,183,57320,416,609222.32%288,29920,025268,2741339.70%1,4025,614,468-5,613,066-99.98%加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額79,782,05174,167,5835,614,4687.57%79,783,45379,782,0511,4020.0018%由表2-11分析可知：中國鐵建經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量比分別增長了4,594,240千元、11,687,631千元和20,416,609千元。1.經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少了-14,033,720千元下降了-297.34%。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年增長0.38%和2.93%，增長額分別是2,124,207千元、16,157,927千元。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增長。重要是由于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長幅度較低，為0.64%，加上從利潤比表可以看出，企業(yè)營業(yè)收入增長率為21.16%高于銷售商品、提供勞務(wù)現(xiàn)金例如的增長率，可以判斷企業(yè)銷售收現(xiàn)實(shí)狀況況較差，盈利質(zhì)量低。經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流出量的增長是由于支付的各項(xiàng)稅費(fèi)和支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增長，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增長了3,629,400千元，增長率為20.72%；支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增長了1,204,201，增長率為20.39%。2．投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量比上年增長了11,438,859千元，增長率為85.88%。重要原因是購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金大幅增長所致，其增長了7,145,028千元，增長率為68.05%，這一變動(dòng)重要是由于企業(yè)本期擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，大量購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)所致。3.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長了20,416,609，增長率為222.32%。其中籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入增長率為44.94%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出增長率為23.09%，前者高于后者。吸取投資收到的現(xiàn)金的增長率到達(dá)244.65%，且所有由子企業(yè)吸取少數(shù)股東投資的現(xiàn)金構(gòu)成。企業(yè)籌資能力增強(qiáng)。表2-12中國鐵建現(xiàn)金流量表構(gòu)造分析表項(xiàng)目流入構(gòu)造（%）流出構(gòu)造（%）內(nèi)部構(gòu)造（%）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金554,605,36181.10%99.44%收到的稅費(fèi)返還422,1270.06%0.08%寄存中央銀行款項(xiàng)凈減少額150,0830.02%0.03%吸取存款凈增長額0收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,566,6530.38%0.46%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)557,744,22481.56%100.00%購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金507,438,19874.23%89.49%吸取存款凈減少額1,301,1220.19%0.23%寄存中央銀行款項(xiàng)凈增長額0支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金30,062,8574.40%5.30%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)21,147,4043.09%3.73%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金7,108,6231.04%1.25%經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)567,058,20482.95%100.00%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-9,313,980收回投資收到的現(xiàn)金3,3020.0005%0.07%獲得投資收益收到的現(xiàn)金63,2200.01%1.33%處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1,605,7940.23%33.73%收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金3,088,8760.45%64.88%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)4,761,1920.70%100.00%購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金17,645,3292.58%71.27%投資支付的現(xiàn)金728,2660.11%2.94%收購少數(shù)股東股權(quán)支付的現(xiàn)金153,5800.02%0.62%收購航盛企業(yè)所支付的現(xiàn)金凈額0增長受限制使用貨幣資金的現(xiàn)金凈額1,308,3740.19%5.28%支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4,922,1440.72%19.88%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)24,757,6933.62%100.00%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額19,996,501吸取投資收到的現(xiàn)金1,505,9550.22%1.24%其中：子企業(yè)吸取少數(shù)股東投資收

到的現(xiàn)金1,505,9550.22%1.24%獲得借款收到的現(xiàn)金94,992,65913.89%78.26%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金24,877,5203.64%20.50%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)121,376,13417.75%100.00%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金83,964,57912.28%91.49%分派股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金7,811,3731.14%8.51%其中：子企業(yè)支付給少數(shù)股東的股利38,0270.01%0.04%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)91,775,95213.43%100.00%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額29,600,182現(xiàn)金流入總額683,881,550100.00%現(xiàn)金流出總額683,591,849100.00%288,299額1,402加：年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額79,782,05179,783,453由表2-12分析可知：企業(yè)本年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量比上年增長了4,594,240千元，增長率為97.34%；投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長了11,687,631，增長率為140.66%?，F(xiàn)金流入量和流出量變化率分別-4.97%為和85.88%，流入量的減少重要由于收回投資收到的現(xiàn)金的減少，流出量的增長是由于支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金的增長?；I資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長了20,416,609千元，增長率為222.32%。現(xiàn)金流入量和流出量分別是37,633,667千元和17,217,058千元，變化率為44.94%和23.09%。中國鐵建現(xiàn)金流入總量為683,881,550千元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為81.56%、0.70%、17.75%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量最重要是由經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額、獲得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的較大比重。尤其是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量重要是由銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，這也是企業(yè)的現(xiàn)金流入的支柱，表明現(xiàn)階段企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，籌資活動(dòng)重要來自獲得借款收到的現(xiàn)金，這闡明企業(yè)商業(yè)信用高，為企業(yè)資金流動(dòng)提供保障。中國鐵建現(xiàn)金流出總量為683,591,849千元，其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重分別為82.95%、3.62%、13.43%?？梢?，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重最大，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重次之。在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重中，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占74.23%，比重最大，購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比重為為71.27%，是投資活動(dòng)現(xiàn)金流出的重要項(xiàng)目?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出重要用于償還債務(wù)，當(dāng)期償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量比重為91.49%。第三篇財(cái)務(wù)效率分析盈利能力分析指標(biāo)趨勢分析表3-1盈利能力指標(biāo)趨勢分析項(xiàng)目凈資產(chǎn)收益率(%)盈利現(xiàn)金比率(%)總資產(chǎn)酬勞率(%)所有資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)營業(yè)利潤率(%)成本費(fèi)用利潤率(%)2.30銷售獲現(xiàn)比率(%)每股收益（元/股）0.840.700.64表3-1分析可知：中國鐵建的凈資產(chǎn)收益率為12.45%，與的11.65%相比增長了0.8%，比的12.13%增長了0.32%。而比下降了0.48%?？梢娊陜糍Y產(chǎn)收益率變化幅度不大，且本期較往年有小幅度的增長。一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率既直接反應(yīng)企業(yè)資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的大小，指標(biāo)越高，企業(yè)資本盈利能力越強(qiáng)。中國鐵建凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平4.8%，可以闡明中國鐵建的盈利能力較高。企業(yè)總資產(chǎn)酬勞率為3.70%比的3.48%增長了0.23%，比的0.45%，且近三年處在穩(wěn)步上升狀態(tài)?？傎Y產(chǎn)酬勞率越高，闡明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率越好，中國鐵建總資產(chǎn)酬勞率高于行業(yè)平均水平1.4%,闡明其資產(chǎn)管理水平較高，資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)且處在提高中。企業(yè)營業(yè)利潤率本年為2.09%，低于行業(yè)水平5.1%，比下降了0.12%，比下降了0.08%,比增長0.04%。近三年波動(dòng)幅度較小，本期有所下降，且下降幅度略有增長。同步企業(yè)成本費(fèi)用利潤率本年為2.09，比下降了0.02%，比上升了0.03%?？梢娖髽I(yè)商品銷售盈利能力變動(dòng)幅度較為平穩(wěn)，不過相對(duì)較弱，經(jīng)營花費(fèi)帶來的經(jīng)營成果較低，需突出主營業(yè)務(wù)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。每股收益方面，企業(yè)本年為0.84元/股，比增長了0.14元/股，比增長了0.2元/股，處在穩(wěn)定增長狀態(tài)，闡明企業(yè)每股發(fā)行在外的一般股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~較高。從以上重要指標(biāo)來看，中國鐵建的盈利能力較高，處在領(lǐng)先地位。不過，從企業(yè)盈利質(zhì)量方面考慮，狀況不容可觀。企業(yè)盈利現(xiàn)金比率為%，比的%下降了155.43%，又比的%上升了225.51%，變動(dòng)幅度極大，且企業(yè)今年盈利現(xiàn)金比率不不小于零。一般狀況下，該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。不不小于1，闡明企業(yè)本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，雖然企業(yè)盈利，也也許發(fā)生現(xiàn)金短缺。中國鐵建出現(xiàn)這樣狀況重要是由企業(yè)本年業(yè)務(wù)規(guī)模深入擴(kuò)大，帶來應(yīng)收賬款增長，且往年應(yīng)收賬款未收回導(dǎo)致的。企業(yè)本年應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收利息比分別增長了50.68%、22.43%和162.39%。同樣，企業(yè)所有資產(chǎn)現(xiàn)金回收率本年為%，比下降了2.83%，銷售獲現(xiàn)比率本年為%，比下降了19.26%?？梢娖髽I(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力，銷售獲現(xiàn)能力較低，且均有所下降。企業(yè)銷售形勢、信用政策欠佳，不能及時(shí)收回賬款。綜合來說，中國鐵建凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)酬勞率略有增長，不過營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率略有下降，但盈利現(xiàn)金比率、所有資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、銷售獲現(xiàn)比率下降幅度較大。闡明企業(yè)本年盈利能力總體來說很好，穩(wěn)定中略有提高。不過盈利質(zhì)量偏低，下降明顯，需要企業(yè)在提高盈利能力的同步注意提高盈利質(zhì)量，改善業(yè)務(wù)模式，信用政策，親密關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，提高收回賬款的能力。（二）同行業(yè)比較分析表3-2盈利能力指標(biāo)同行業(yè)分析企業(yè)名稱指標(biāo)中國鐵建中國交建中國建筑中國中鐵凈資產(chǎn)收益率（%）12.7117.2810.82總資產(chǎn)酬勞率（%）2.044.94營業(yè)利潤率（%）4.585.612.21成本費(fèi)用利潤率（%）4.956.002.46每股收益（元/股）0.750.680.44盈利現(xiàn)金比率（%）-173.60-218.16113.06以同行業(yè)中與中國鐵建地位相近（同處領(lǐng)先地位）的中國交建、中國建筑、中國中鐵作為比較分析，可以發(fā)現(xiàn)：1.本年凈資產(chǎn)收益率方面，四家企業(yè)相比，中國建筑較高，中國中鐵較低，中國鐵建和中國交通幾乎沒有差距，可見中國建筑的凈資產(chǎn)收益率較高，運(yùn)用資本獲取效益的能力較強(qiáng)，股東的回報(bào)較高。同樣，本年總資產(chǎn)酬勞率方面，中國鐵建與中建，中交，中鐵相比，排在第二，且與第三第四的中交，中鐵有一定差距。闡明中國鐵建與這三家企業(yè)相比，運(yùn)用資產(chǎn)發(fā)明效益的能力較強(qiáng)，資產(chǎn)管理很好。在每股收益方面，與其他三家企業(yè)相比，中國鐵建以0.84元/股排在第一，處在領(lǐng)先地位。2.不過，在營業(yè)利潤率和成本費(fèi)用利潤率方面，與中交、中鐵、中建相比，中國鐵建都是最低，可見中國鐵建主營業(yè)務(wù)收益在企業(yè)整體收益比重相對(duì)較低，主營業(yè)務(wù)與其他三家企業(yè)相比不夠突出，生產(chǎn)經(jīng)營欠穩(wěn)定。經(jīng)營花費(fèi)發(fā)明的利潤較低，經(jīng)營效率需要提高。3.此外，本年盈利現(xiàn)金比率方面，除中國中鐵為正數(shù)，且不小于1外，其他企業(yè)所有為負(fù)，其中，中國鐵建相對(duì)最大?？梢?，受行業(yè)特點(diǎn)影響，該類企業(yè)盈利質(zhì)量都偏低。營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力趨勢分析表3-3營運(yùn)能力趨勢分析表指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.40存貨周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)收入率（%）144．83127．67由表3-3分析可知：1.企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.06次，比的1.01增長了0.05次,比的1.18次減少了0.12次,，相對(duì)穩(wěn)定。相對(duì)于行業(yè)的平均水平0.5次，處在比很好的位置，從資產(chǎn)的流動(dòng)性方面闡明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率較高。同步，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率由的1.25次上升到了1.32次，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重由的86.60%下降到85.18%根據(jù)差額分析：可見企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長重要是有流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長帶來的，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率有所提高。不過企業(yè)資本構(gòu)造有待加強(qiáng)，資產(chǎn)流動(dòng)性仍需提高。2.存貨周轉(zhuǎn)率方面，企業(yè)為2.83次，比減少了0.67次，比減少了3.21次，近三年都處在下降狀態(tài)，反應(yīng)了企業(yè)存貨規(guī)模不合理，周轉(zhuǎn)速度低，經(jīng)營不善。本年重要由于房地產(chǎn)開發(fā)成本及應(yīng)收客戶協(xié)議工程款伴隨經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大而增長所致。不過本年存貨周轉(zhuǎn)率的減少幅度略有縮小。3.企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為7.36次，比增長了0.14次，比下降了0.33次。企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動(dòng)幅度較小，且高于行業(yè)平均值，可見企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和收賬效率較為穩(wěn)定。不過應(yīng)收賬款每年不停增長，需要企業(yè)深入提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，控制應(yīng)收賬款規(guī)模，以節(jié)省營運(yùn)資金，減少壞賬損失，收賬費(fèi)用，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。4．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，企業(yè)為14.47次，比的12.48次增長了1.99次，比的12.28次增長了2.19次。近三年穩(wěn)定中有所增長。同步企業(yè)固定資產(chǎn)收益率比上升了17.16%，比上升了26.05%。營業(yè)收入反應(yīng)產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量已經(jīng)得到社會(huì)承認(rèn)，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)運(yùn)用效率較高，固定資產(chǎn)內(nèi)部構(gòu)造不停優(yōu)化。（二）營運(yùn)能力同行業(yè)比較分析表3-4營運(yùn)能力指標(biāo)同行業(yè)分析企業(yè)名稱指標(biāo)中國鐵建中國交建中國建筑中國中鐵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.700.950.95流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.131.201.19存貨周轉(zhuǎn)率（次）3.162.082.37應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.998.274.99固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）6.7136.24固定資產(chǎn)收入率（%）由表3-4分析可知，與中國交建、中國建筑和中國中鐵這三大行業(yè)內(nèi)處在領(lǐng)先地位的企業(yè)相比：1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，中國鐵建排在第一，在四家企業(yè)中最高，闡明與其他幾家企業(yè)相比，中國鐵建總資產(chǎn)運(yùn)用效率最高，資產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)很好。2.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與中交、中建和中鐵相比同樣最高，可見企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率較高，且其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高也是由流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高帶來的。3.存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面，與其他三家企業(yè)相比，中國鐵建基本處在中間位置，且差距不大。4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中國鐵建與其他企業(yè)相比排在第三，雖然自身處在不停增長的狀態(tài)，不過與中國建筑相比差距較大，仍有待提高。同樣企業(yè)固定資產(chǎn)收入率也相對(duì)靠后，與中國建筑差距較大，固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率仍需深入提高。三．償債能力分析（一）償債能力趨勢分析表3-5項(xiàng)目短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率(%)股東權(quán)益比率(%)利息保障倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率現(xiàn)金債務(wù)總額比率（%）1．36由表3-5分析可知：短期償債能力企業(yè)流動(dòng)比率與都為1.13,為1.21，上升0.08。上升幅度較小。企業(yè)速動(dòng)比率為0.69，比上升0.03，比下降0.2。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)當(dāng)?shù)竭_(dá)2:1以上，速動(dòng)比率應(yīng)高于1：1。越高則企業(yè)償付能力越強(qiáng)，企業(yè)面臨的短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越小?？梢娭袊F建的短期償債能力雖在略有提高，不過總體上用流動(dòng)資產(chǎn)作為流動(dòng)負(fù)債償還保證的能力較弱，企業(yè)存在一定的短期償債風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金比率方面，企業(yè)為%,比上升0.46%，比減少0.25%，變動(dòng)幅度不大。且一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率可以精確反應(yīng)企業(yè)直接的償付能力，尤其對(duì)中國鐵建這種應(yīng)收賬款、存貨變現(xiàn)存在問題的企業(yè)尤為重要。這一比率應(yīng)當(dāng)在20%左右，假如單從現(xiàn)金比率評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，可以說企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)本年為%，比的0.1%，比的0.38%。作為反指標(biāo)，資產(chǎn)負(fù)債率越大，闡明企業(yè)債務(wù)承擔(dān)越重，反之越輕，且越低，企業(yè)總體的償債能力就越強(qiáng)。中國鐵建的資產(chǎn)負(fù)債率較高，但并未超過100%，不至于資不抵債。并且對(duì)于企業(yè)來說但愿該指標(biāo)大某些，企業(yè)可以通過擴(kuò)大舉債規(guī)模獲得較多的財(cái)務(wù)杠桿利益。%，比下降了0.1%，比下降了0.38%。闡明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)有小幅減少，償還債務(wù)的保證略有減少。企業(yè)股東權(quán)益比率僅為15%左右，闡明企業(yè)大部分資金由負(fù)債資金融通的，債權(quán)人利益的保障程度較低。利息保障倍數(shù)方面，企業(yè)為，相對(duì)于有小幅增長，上升了36.5。闡明企業(yè)今年企業(yè)償付債務(wù)利息的保障程度有所提高，企業(yè)支付利息的能力有所增強(qiáng)。該指標(biāo)的增長重要是由企業(yè)利潤總額增長帶來的。不過，和相比，該指標(biāo)下降幅度較大，闡明企業(yè)近兩年償付利息的保證程度有所下降，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，利息支出的不停增長是導(dǎo)致該狀況的重要原因之一。產(chǎn)權(quán)比率企業(yè)較下降了9.84，下降幅度不大，近三年也相對(duì)較平穩(wěn)，闡明企業(yè)資本構(gòu)造穩(wěn)定，負(fù)債受股東權(quán)益的保護(hù)程度穩(wěn)定?，F(xiàn)金債務(wù)總額比率企業(yè)為1.99，相對(duì)于上升了0.63。但、相對(duì)于下降幅度較大。企業(yè)真正用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，闡明企業(yè)近兩年用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償還長短期債務(wù)的能力有所下降，這跟企業(yè)近兩年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，負(fù)債總額增長有一定關(guān)系，企業(yè)單純依托經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量漸漸不能滿足企業(yè)的償債需要。償債能力同行業(yè)比較分析表3-6償債能力指標(biāo)同行業(yè)比較企業(yè)名稱指標(biāo)中國鐵建中國交通中國建筑中國中鐵短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率(%)股東權(quán)益比率(%)利息保障倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率現(xiàn)金債務(wù)總額比率（%）由表分析可知：1.短期償債能力比較方面，中國鐵建與中國交建、中國建筑、中國中鐵相比在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都處在靠前的位置，可見企業(yè)本年在短期償債能力方面比較優(yōu)秀，現(xiàn)金流的控制較為合理，存貨堆積相對(duì)較少，運(yùn)用效率和銷售狀況很好。2.長期償債能力方面，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比率處在靠前位置，但股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)比較靠后。闡明企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造、資本構(gòu)造、現(xiàn)金流控制方面處理得當(dāng)，但在利息支出方面有所欠缺，企業(yè)需要合理控制利息支出，選擇更合理的籌資方式。總的來說，企業(yè)償債能力與其他三家企業(yè)相比很好，但仍存在償債問題，需要注意償債風(fēng)險(xiǎn)，通過增強(qiáng)盈利水平和盈利質(zhì)量，提高企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性等措施來提高償債能力。四.發(fā)展能力分析（一）單項(xiàng)發(fā)展能力分析表3-7發(fā)展能力趨勢分析表指標(biāo)資產(chǎn)增長率（%）收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）凈利潤增長率（%）所有者權(quán)益增長率（%）由表3-7分析可知：總體上，企業(yè)的資產(chǎn)增長率、收入增長率、營業(yè)利潤增長了率、凈利潤增長率和所有者權(quán)益增長率均有一定幅度的上升，但除了所有者權(quán)益增長率外，其他比率相對(duì)于下降幅度較大。尤其是收入增長率、凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率近三年變動(dòng)幅度較大。1.收入增長率，企業(yè)本年為%，比的5.89%上升了15.27%。比的-2.72%上升了23.88%，近三年每年都處在增長中，且增長幅度較大?？梢娖髽I(yè)近年?duì)I業(yè)狀況好，市場所占份額大，企業(yè)生和發(fā)展的市場空間增大。這重要是由企業(yè)新增工程承包項(xiàng)目不停增多所致。2.凈利潤增長率方面，企業(yè)由的%下降到的%，%，變動(dòng)幅度很大。闡明企業(yè)近三年凈利潤增長不穩(wěn)定，這重要是由于凈利潤變動(dòng)較大所致，企業(yè)盈利水平和成本控制方面不夠完善。同步，企業(yè)營業(yè)利潤存在同樣的變化趨勢，由的70.04%下降到%，又略有回升，可見企業(yè)營業(yè)利潤的變動(dòng)是其凈利潤變動(dòng)的重要原因。3.雖然企業(yè)近三年收入增長率一直在上升，但和營業(yè)利潤增長率都高于收入增長率，企業(yè)不停成長，業(yè)務(wù)不停擴(kuò)展，盈利能力不停增強(qiáng)，但營業(yè)利潤增長率低于收入增長率，反應(yīng)企業(yè)營業(yè)成本，營業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項(xiàng)目上升超過了營業(yè)收入的增長。由利潤表可以看出企業(yè)營業(yè)收入增長了21.16%，但營業(yè)成本上升了21。80%，銷售費(fèi)用上生了28.91%，營業(yè)稅金及附加增長了16.52%，資產(chǎn)減值損失更是增長了331.27%。闡明企業(yè)商品盈利能力并不強(qiáng)，企業(yè)營業(yè)利潤發(fā)展?jié)摿Σ粯酚^。%，相比于的%%均有一定幅度的上升。而企業(yè)股東權(quán)益的增長重要來源于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤、融資活動(dòng)產(chǎn)生的股東凈支付以及直接計(jì)入股東權(quán)益的利得和損失，且主線上重要依賴于企業(yè)運(yùn)用股東投入資本發(fā)明的利潤。中國鐵建扣除非常常損益后的凈利潤是959，510萬元，比的821，079萬元增長了138,431萬元，比增長162,700萬元。這是中國鐵建股東權(quán)益增長率上升的重要原因之一。表3-8發(fā)展能力同行業(yè)比較分析企業(yè)名稱指標(biāo)中國鐵建中國交建中國建筑中國中鐵資產(chǎn)增長率（%）收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）凈利潤增長率（%）所有者權(quán)益增長率（%）由表分析可知：與中國交建、中國建筑和中古中鐵相比，中國鐵建在以上指標(biāo)中資產(chǎn)增長率、收入增長率所有者權(quán)益增長率方面處在靠前的位置，營業(yè)利潤增長率和凈利潤方面較為靠后。1.企業(yè)在收入增長率上升幅度最大，闡明企業(yè)新增承包項(xiàng)目增長帶來的營業(yè)收入的大幅增長使企業(yè)在收入上升方面處在領(lǐng)先位置，會(huì)帶來市場份額的提高。2.不過，企業(yè)在凈利潤增長率方面和營業(yè)利潤增長率方面處在不利的位置，凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率都排在第三，與中國建筑差距較大。且只有中國建筑和中國交建本年的營業(yè)利潤增長率低與營業(yè)收入增長率，可見企業(yè)雖然收入增長率較高，不過營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)等有關(guān)成本費(fèi)用的增長幅度不小于營業(yè)收入的增長幅度，發(fā)明的利潤較少，這將使企業(yè)在與其他企業(yè)的商品盈利能力競爭方面處在劣勢，營業(yè)利潤發(fā)展?jié)摿ζ?，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。÷×凈資產(chǎn)收益率12.45%總資產(chǎn)凈利率1.89%÷×凈資產(chǎn)收益率12.45%總資產(chǎn)凈利率1.89%權(quán)益乘數(shù)%)銷售凈利率1.78%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤1,043，938營業(yè)收入58,678,959營業(yè)收入58,678,959資產(chǎn)總額55,301,860營業(yè)總收入58,678,959所得稅費(fèi)用260,036其他利潤75,633營業(yè)總成本57,448,495流動(dòng)資產(chǎn)47,106,140長期資產(chǎn)8,195,720營業(yè)成本52,724,790期間費(fèi)用2,897,850其他1,825,950投資損益-27,093貨幣資金9,343,384應(yīng)收款項(xiàng)15,499,361短期投資12,316其他流動(dòng)資產(chǎn)2,087,398存貨20,163,682長期投資2,579,616其他資產(chǎn)501,514固定資產(chǎn)4,051,533無形資產(chǎn)1,063,058×÷-+-+（二）原因分析凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率*業(yè)主權(quán)益乘數(shù)=（銷售凈利潤率*總資產(chǎn)