第11章 行業(yè)分析

第十一章行業(yè)分析

宏觀因素分析為證券投資提供了背景條件，但是沒有為投資者解決如何投資的問題，要對具體投資對象加以選擇，還需要進行行業(yè)分析和公司分析。行業(yè)分析是指分析證券所屬行業(yè)所處的生命周期、所屬行業(yè)的經(jīng)濟因素對證券價格的影響。

一、行業(yè)分類

1、三次產(chǎn)業(yè)分類法

2、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟周期性：成長型、周期型、防御型

3、根據(jù)未來發(fā)展趨勢：夕陽產(chǎn)業(yè)、朝陽產(chǎn)業(yè)

4、按技術(shù)先進程度

5、按要素密集度二、行業(yè)經(jīng)濟特征分析

1、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)分析

（1）完全競爭（2）不完全競爭（3）寡頭壟斷（4）完全壟斷2、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析（1）增長性行業(yè)：發(fā)展速度經(jīng)?？煊谏鐣傮w經(jīng)濟發(fā)展速度的行業(yè)（2）周期性行業(yè)：運行狀況直接與經(jīng)濟周期相關(guān)，企業(yè)首經(jīng)濟周期的影響很大，如建筑業(yè)，旅游業(yè)（3）防守性行業(yè)：運行受經(jīng)濟周期的影響小，他們的產(chǎn)品往往是生活必需品或必要的公共服務(wù)，公眾對其產(chǎn)品有相對穩(wěn)定的需求如食品類公共事業(yè)等3、行業(yè)生命周期分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生命周期初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期產(chǎn)業(yè)生命周期的影響因素需求、技術(shù)進步、政府的影響與干預(yù)、社會習俗改變行業(yè)生命周期

初創(chuàng)成長穩(wěn)定衰退基因電腦轎車快餐超市旅游家電能源交通機械制造行業(yè)生命周期各階段的特點初創(chuàng)階段成長階段成熟階段衰退階段增長率高于GNP增長率高于GNP增長率等于或低于GNP增長率增長為零或負增長增長潛力消費者基本不滿意，產(chǎn)品知名度低消費者部分滿意。有一定知名度消費者滿意，知名度高消費者滿意，知名度高產(chǎn)品范圍品種很少多樣化標準化較少競爭者數(shù)目增加最多，并遞減穩(wěn)定或下降最少市場占有率分布較為分散逐漸集中穩(wěn)定集中化或很分散市場占有率穩(wěn)定性不穩(wěn)定逐漸穩(wěn)定基本穩(wěn)定非常穩(wěn)定顧客穩(wěn)定性不穩(wěn)定逐漸穩(wěn)定穩(wěn)定非常穩(wěn)定行業(yè)壁壘低較高很高無吸引力技術(shù)已知技術(shù)少變化中容易獲取容易獲取產(chǎn)品生命周期圖

0銷售利潤時間銷售與利潤開發(fā)期介紹期成長期成熟期衰退期重創(chuàng)新重差異重細分重價格重效率投入期系列產(chǎn)品的市場投放銷售額時間衰退期產(chǎn)品成熟期產(chǎn)品投入期產(chǎn)品成長期產(chǎn)品三、行業(yè)投資選擇

1、選擇原則：投資者應(yīng)選擇增長型行業(yè)，或在行業(yè)生命周期中處于成長階段、成熟階段的行業(yè)。2、選擇方法：

行業(yè)增長比較分析：比較行業(yè)增長率與經(jīng)濟增長率；觀察行業(yè)生產(chǎn)總值占國民生產(chǎn)總值的比重，可判斷該行業(yè)是增長型行業(yè)還是周期型行業(yè)。行業(yè)未來發(fā)展趨勢預(yù)測：行業(yè)大環(huán)境行業(yè)環(huán)境結(jié)構(gòu)行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)行業(yè)內(nèi)戰(zhàn)略集團潛在加入者供應(yīng)商購買商替代品生產(chǎn)者經(jīng)濟人口