蘇寧電器財務分析報告

蘇寧電器股份有限公司年度財務分析

組長：張慧組員：吳靜胡琪宋藝敏劉鳳思

公司簡介公司名稱：蘇寧電器股份有限公司公司英文名：SUNINGAPPLLANCECO.,LTD2005年蘇寧電器連鎖集團股份有限公司前身是江蘇蘇寧家電有限公司，于1996年5月成立，注冊資本120萬元，2000年7月28日經(jīng)江蘇省行政管理局批準更名為江蘇蘇寧家電集團股份有限公司。股本總額68，106，000.00元。公司于2004年7月21日在深圳證券交易所上市。財務分析思路與方法

分析蘇寧電器的財務報表，主要采用比率分析的方法，并結合因素分析法和趨勢分析法，從蘇寧電器最核心的指標凈資產(chǎn)收益率入手，對公司營運能力、償債能力、獲利能力、發(fā)展能力做全面分析。

從2009年到2011年，利潤不斷增加，毛利率也不斷增加，凈收益呈持續(xù)上漲趨勢。說明蘇寧電器盈利能力不斷增強，歸屬于上市公司的符合增長率達到了67%。

利潤表單位（百萬元）2009年2010年2011年凈銷售利潤-2.252-2.986-4.780管理費用-395-494-785財務費用-5188228營業(yè)利潤1，1222，2502，964利潤總額1，1222，2412，951凈利潤7561，5232，260財務費用占比-1.31%1.52%2.61%毛利率10.42%14.46%17.16%盈利能力分析盈利能力分析結論主營業(yè)務收入于呈上升趨勢，到2011年達到頂峰，說明了蘇寧股份有限公司市場地位的變化。主營毛利率也不斷的增長，顯示其良好的規(guī)模效益，表明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用，蘇寧在激烈的市場競爭中保持了穩(wěn)定增長的毛利率，說明公司崇尚的技術創(chuàng)新發(fā)揮了作用，有較高的盈利空間。期間費用近兩年大幅增長，主要是管理費用的增加，對公司的經(jīng)營起較好的作用。蘇寧公司產(chǎn)品毛利率在穩(wěn)定增長，期間費用在增長，其盈利能力自然增加，蘇寧電器一直保持穩(wěn)步增長的策略，其盈利能力仍將繼續(xù)增長。償債能力分析

短期償債能力比率年度2009年度2010年度流動比率1.191.38速動比率0.790.9810年度與09年度相比較，流動比率與速動比率都有所提高，說明蘇寧電器償還流動債務的能力是有所增強的。但與企業(yè)合理的流動比率2：1以及合理的速動比率1:1比較，還是有一定的差距。我們可以看到，10年度蘇寧的速動比率已經(jīng)達到了0.98，與合理的速動比率1:1已經(jīng)十分接近，說明總體來說蘇寧償還流動債務的能力還是不錯的。償債能力分析10年度與09年度相比，資產(chǎn)負債率是明顯下降的。說明蘇寧電器負債經(jīng)營的程度變低了，同時表明企業(yè)承擔的債務風險較小。

長期償債能力比率年度2010年度2009年度資產(chǎn)負債率57.85%70.25%

蘇寧電器從09年到10年，應付賬款和流動賬款不斷減少，流動比1.4，說明其對供應商付款周期較長。資產(chǎn)回報率和凈資產(chǎn)回報率保持較為穩(wěn)定，說明公司發(fā)展增速平穩(wěn)。隨著公司的發(fā)展，留存收益在不斷增加，對于蘇寧公司來說，高留存收益能帶來高于市場的收益率。但是負債比率偏高，存在風險，但是綜合蘇寧的負債表，償債能力較好償債能力分析結論資產(chǎn)運營能力比率年份11年行業(yè)平均2009年度2010年度2011年度存貨周轉率16.558.1010.3315.05總資產(chǎn)周轉率0.893.785.006.49應收帳款周轉率94.18168.25118.19189.40資產(chǎn)運營能力分析存貨周轉率和總資產(chǎn)周轉率都逐年下降,且下降的幅度較大。存貨周轉率遠低于行業(yè)水平，周轉速度較慢，主要是因為隨著連鎖店數(shù)量的增加沒連鎖網(wǎng)絡規(guī)模的擴大，未來保證存貨的正常周轉，存貨庫存也應相應增加。而總資產(chǎn)周轉率和營收賬款周轉率卻遠高于行業(yè)均值。應收賬款周轉率在11年大幅提高，公司經(jīng)營能力僅處于行業(yè)25名，與公司的整體排名明顯不符，說明其經(jīng)營能力相對公司其他能力而言較弱，有待提高。成長性比率年份2009年2010年2011年總資產(chǎn)增長率104.56110.90171.68營業(yè)收入增長率56.4274.9950.94利潤增長率102.4389.7667.75成長能力分析總資產(chǎn)與營業(yè)收入的增長速度均有所下降，但其增長的絕對數(shù)還是很大，這是由于其基數(shù)已經(jīng)越來越大。利潤增長率仍呈高速增長趨勢，而且速度也有所上升。成長性在行業(yè)中排名第五，遠超出行業(yè)均值，說明其成長性較好，有較大潛力。現(xiàn)金流量比率年度2009年2010年2011年每股收益1.001.051.95每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量0.20910.44491.2967現(xiàn)金流量分析每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量呈較快的下滑趨勢，說明其支付現(xiàn)金股利的能力越來越弱。且都遠低于每股收益，其每股收益的現(xiàn)金保障程度較低。雖然公司的新進流評分遠超行業(yè)均值，但就其自身而言，仍應提高警惕，防止其下滑趨勢。蘇寧與國美的對比蘇寧2009年蘇寧2010年國美2009年國美2010綜合毛利率15.01%17.72%15.64%16.94%存貨周轉天數(shù)42414948ROE31.69%24.73%14.59%11.10%資產(chǎn)負債率70.25%57.85%65.17%68.35%蘇寧的綜合毛利率顯著高于國美.主要得益于幾個方面:1.公司在供應鏈上的優(yōu)勢可以節(jié)省成本,從而獲得供應商更多支持.2.公司在自有品牌和包銷定制上的優(yōu)勢.綜合評價

蘇寧電器作為業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè),在業(yè)界具有一定的影響力.2010年的盈利情況總體來說良好,家電屬于耐用必須消費品,隨著公司連鎖網(wǎng)絡規(guī)模的擴大和單店質量的提高,規(guī)模效應逐步體現(xiàn),供應鏈整合能增強以及管理效率進一步提升,盈利能力穩(wěn)定上升.但是,財務報