貨幣銀行學(xué)課件-金融市場(chǎng)概述

金融市場(chǎng)概述第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、分類(lèi)與功能第二節(jié)金融市場(chǎng)工具第三節(jié)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展返回目錄2023/9/221第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能一、金融市場(chǎng)的概念

金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)生活中與商品市場(chǎng)、勞務(wù)市場(chǎng)和技術(shù)市場(chǎng)等并列的一種市場(chǎng)，是進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所，在這里實(shí)現(xiàn)借貸資金的集中和分配，并由資金供給與資金需求的對(duì)比形成該市場(chǎng)的“價(jià)格”——利率?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)的特點(diǎn)：1.交易主體及其關(guān)系的特殊性交易主體之間是一種借貸關(guān)系，而非單純的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，體現(xiàn)了在信用前提下的資金的所有權(quán)和使用權(quán)的暫時(shí)分離。2023/9/222第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能2.交易方式的特殊性廣義的金融市場(chǎng)包括直接金融和間接金融兩個(gè)方面，指所有社會(huì)資金的借貸、買(mǎi)賣(mài)。3.交易場(chǎng)所的特殊性金融市場(chǎng)與商品市場(chǎng)不同，它可以不受時(shí)空限制；金融市場(chǎng)可以是有形市場(chǎng)，也可以是無(wú)形市場(chǎng)。4.交易工具的特殊性金融市場(chǎng)的交易對(duì)象不是一般的商品，而是貨幣資金這一特殊商品。

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資金的盈虧和融通

盈余單位和赤字單位：

總收入大于總支出的經(jīng)濟(jì)主體稱(chēng)為盈余單位

總收入小于總支出的經(jīng)濟(jì)主體稱(chēng)為赤字單位

資金的融通：金融體系企業(yè)部門(mén)政府部門(mén)家庭部門(mén)納稅納稅政府服務(wù)政府服務(wù)生產(chǎn)投入為投入的支付商品、服務(wù)商品服務(wù)支付金融負(fù)債金融資產(chǎn)借入資金貸出資金2023/9/224第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能二、金融市場(chǎng)的分類(lèi)(一)按金融交易的期限劃分，可把金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)是短期金融工具交易市場(chǎng)，其功能在于滿足交易者對(duì)短期資金需求和流動(dòng)性需求，以便籌措流動(dòng)性資金和隨時(shí)可以把金融工具變換成現(xiàn)實(shí)貨幣。資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期金融工具交易市場(chǎng)，主要滿足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金需要。2023/9/225第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能(二)按交易中介存在與否劃分，金融市場(chǎng)可分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)直接金融市場(chǎng)是指資金需求者直接從資金供給者那里融通資金，一般以通過(guò)發(fā)行債券和股票的方式進(jìn)行。間接金融市場(chǎng)是指通過(guò)銀行等信用中介機(jī)構(gòu)來(lái)融資的市場(chǎng)，此時(shí)融資雙方不直接產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而是與銀行等信用中介機(jī)構(gòu)直接交易，以實(shí)現(xiàn)最終的融資。2023/9/226第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能(三)按金融工具的發(fā)行和流通特性劃分，金融市場(chǎng)可分為初級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)初級(jí)市場(chǎng)又稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)或發(fā)行市場(chǎng)，是指資金需求者將金融工具面向公眾首次出售而形成的交易市場(chǎng)，是次級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提。次級(jí)市場(chǎng)是指新的金融工具在資金需求者投放初級(jí)市場(chǎng)后由不同的投資者之間買(mǎi)賣(mài)所形成的市場(chǎng)，也叫二級(jí)市場(chǎng)或流通市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是指原來(lái)在交易所內(nèi)上市交易的證券移出到場(chǎng)外進(jìn)行交易；或者是指機(jī)構(gòu)投資者和證券出賣(mài)者之間為避開(kāi)經(jīng)紀(jì)人和降低交易成本，而在場(chǎng)外直接交易所形成的市場(chǎng)。2023/9/227第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能(四)按交易方式可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)是買(mǎi)賣(mài)成交后，當(dāng)場(chǎng)或幾天之內(nèi)即辦理交割清算，錢(qián)貨兩清的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是買(mǎi)賣(mài)成交后按合同規(guī)定的價(jià)格、數(shù)量和期限進(jìn)行交割清算的市場(chǎng)。期權(quán)是指在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量證券的權(quán)利，期權(quán)市場(chǎng)是指對(duì)這種權(quán)利進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。2023/9/228第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能(五)按經(jīng)營(yíng)范圍可分為地方性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)地方性市場(chǎng)和全國(guó)性市場(chǎng)都屬于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，市場(chǎng)主體都是本國(guó)的自然人和法人，交易工具都由國(guó)內(nèi)發(fā)行。區(qū)域性市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)相似，市場(chǎng)交易主體來(lái)自許多國(guó)家和地區(qū)，交易工具是國(guó)際性的，區(qū)別在于區(qū)域性市場(chǎng)的活動(dòng)范圍是某一地區(qū)，而國(guó)際市場(chǎng)的范圍則可擴(kuò)展至整個(gè)世界。2023/9/229第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能三、金融市場(chǎng)的功能(一)資金籌集功能籌集資金是金融市場(chǎng)最基本的功能，它是指金融市場(chǎng)引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金的功能。通過(guò)金融市場(chǎng)這個(gè)資金的“蓄水池”，把分散的社會(huì)資金集中起來(lái)，變閑散資金為運(yùn)用資金。2023/9/2210第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能(二)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能1.間接調(diào)節(jié)作用金融市場(chǎng)的存在與發(fā)展，為政府實(shí)施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件，與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制不同，政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理不是直接干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，而主要是通過(guò)貨幣政策與財(cái)政政策間接地影響企業(yè)的行為。金融市場(chǎng)是政府發(fā)布有關(guān)政策信息的重要場(chǎng)所，中央銀行作為貨幣政策的制定與實(shí)施部門(mén)，主要依靠存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等政策工具進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。2023/9/2211第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能2.直接調(diào)節(jié)作用金融市場(chǎng)一方面連接著投資者，另一方面為企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行融資。一個(gè)成熟的金融市場(chǎng)總是能夠通過(guò)證券價(jià)格的上升與下跌準(zhǔn)確反映出企業(yè)的盈虧狀況，進(jìn)一步引導(dǎo)投資者的資金流向效益好、有增長(zhǎng)潛力的微觀經(jīng)濟(jì)部門(mén)，因此，金融市場(chǎng)通過(guò)其特有的引導(dǎo)資本形成及合理配置資源的機(jī)制首先對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生影響，進(jìn)而形成一種對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制。2023/9/2212第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能（三）信息反饋功能金融市場(chǎng)歷來(lái)被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)，很多經(jīng)濟(jì)社會(huì)信息都可以在金融市場(chǎng)上反映出來(lái)。反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，反映世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化情況。2023/9/2213第一節(jié)金融市場(chǎng)的概念、

分類(lèi)與功能（四）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化功能在金融市場(chǎng)上，效益好的企業(yè)所發(fā)行的債券通常較受投資者歡迎，因而發(fā)行時(shí)利率低，籌資成本小；相反，效益差的企業(yè)所發(fā)行的債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，受投資者歡迎的程度低，因此發(fā)行利率高，籌資成本增大。在金融市場(chǎng)上，各種金融資產(chǎn)價(jià)格的變化，指導(dǎo)投資者對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和部門(mén)的發(fā)展前景進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，決定其資金的投向；利用市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制使有限的資金流動(dòng)到最有效的行業(yè)、部門(mén)和企業(yè)；資金流動(dòng)又決定了生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力、技術(shù)和信息等資源的流動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。2023/9/2214第二節(jié)金融市場(chǎng)工具

金融工具的概念及種類(lèi)金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生，能夠證明金融交易金額、期限、價(jià)格的書(shū)面文件。它對(duì)于債權(quán)債務(wù)雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均有法律約束作用。金融工具種類(lèi)很多，若以期限為分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，可以將金融工具分為貨幣市場(chǎng)的金融工具和資本市場(chǎng)的金融工具。前者主要有商業(yè)票據(jù)、短期公債、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購(gòu)協(xié)議等；資本市場(chǎng)的金融工具主要包括股票、公司債券及中長(zhǎng)期公債等。金融工具還可按發(fā)行主體進(jìn)行分類(lèi)，可分為金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具和非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具。2023/9/2215

按期限分貨幣市場(chǎng)金融工具資本市場(chǎng)金融工具商業(yè)票據(jù)短期公債銀行承兌匯票可轉(zhuǎn)讓大額定期存單回購(gòu)協(xié)議股票公司債券中長(zhǎng)期公債按發(fā)行主體分金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的銀行債券人壽保險(xiǎn)單可轉(zhuǎn)讓大額定期存單政府債券公司債券第二節(jié)金融市場(chǎng)工具2023/9/2216第二節(jié)金融市場(chǎng)工具一、貨幣市場(chǎng)工具（一）票據(jù)票據(jù)的含義有廣義和狹義之分。廣義的票據(jù)包括各種有價(jià)證券和商業(yè)憑證。狹義的票據(jù)僅指匯票、本票和支票。票據(jù)具有以下特征：(1)票據(jù)是以支付一定金額為目的的有價(jià)證券。(2)票據(jù)是一種完全有價(jià)證券。(3)票據(jù)是一種無(wú)因證券。(4)票據(jù)是一種流通證券。2023/9/2217第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(二)信用證商業(yè)信用證,是商業(yè)銀行受客戶(hù)委托開(kāi)出的證明客戶(hù)有支付能力并保證支付的信用憑證。旅行信用證又稱(chēng)貨幣信用證，是銀行發(fā)給客戶(hù)據(jù)以支取現(xiàn)款的一種憑證。2023/9/2218第二節(jié)金融市場(chǎng)工具（三）信用卡信用卡是指在消費(fèi)信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種短期、小額的信用工具，它是銀行對(duì)消費(fèi)者個(gè)人發(fā)行的一種賦予信用的憑證，具有“先消費(fèi)、后付款”的特點(diǎn)和發(fā)放循環(huán)貸款的作用。開(kāi)展信用卡業(yè)務(wù)，給消費(fèi)者帶來(lái)了方便，故有“一卡傍身，世界通行”之說(shuō)，使承接信用卡的商業(yè)服務(wù)部門(mén)擴(kuò)大了營(yíng)業(yè)額，也使銀行增加了利息和傭金的收入。2023/9/2219第二節(jié)金融市場(chǎng)工具二、資本市場(chǎng)工具

（一）股票1.概念股票也稱(chēng)為公司股票，是股份公司為籌集長(zhǎng)期資金而公開(kāi)發(fā)行的一種有價(jià)證券。2.分類(lèi)(1)按股票所代表的股東權(quán)利劃分，股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股股票是最普通也最重要的股票種類(lèi)。優(yōu)先股股票是股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票。2023/9/2220第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(2)按股票有無(wú)票面額可將股票分為有面值股票和無(wú)面值股票。有面值股票是指股票的票面上記載有一定金額的股票。無(wú)面值股票是指股票票面上不記載金額的股票。這種股票僅在票面上標(biāo)明該張股票在公司總股本中所占的比例，因此又稱(chēng)為比例股。它的價(jià)值隨著公司財(cái)產(chǎn)的增減而增減，總處于變動(dòng)狀態(tài)。2023/9/2221第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(3)按股票記名與否可將股票分為記名股票和不記名股票。記名股票是指把股東的姓名記在股票票面和公司的股東名冊(cè)上的股票。無(wú)記名股票是指股票上不記載股東姓名的股票，無(wú)論是誰(shuí)，只要持有股票就有股東資格。股票的轉(zhuǎn)讓不須背書(shū)、登記，只要將股票交付給受讓人，轉(zhuǎn)讓就是有效的。2023/9/2222第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(4)按照股東是否對(duì)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)管理享有表決權(quán)，可將股票劃分為表決權(quán)股股票和無(wú)表決權(quán)股股票。表決權(quán)股股票是指持有人對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理享有表決權(quán)的股票。表決權(quán)股股票具體又可以分為：普通表決權(quán)股股票、多數(shù)表決權(quán)股股票、限制表決權(quán)股股票、有表決權(quán)優(yōu)先股股票。無(wú)表決權(quán)股股票是指根據(jù)法律或公司章程的規(guī)定，對(duì)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)管理不享有表決權(quán)的股票。相應(yīng)地，這類(lèi)股票的持有者無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，但仍可以參加股東大會(huì)。2023/9/2223第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(5)流通股票和非流通股票。所謂流通股票是指可以上市交易的股票，具有極大的流動(dòng)性，易于被人接受。所謂非流通股票，是指不能上市轉(zhuǎn)讓交易的股票，它僅僅是一種股權(quán)的證明，但并不意味著它們永遠(yuǎn)在流通領(lǐng)域之外，在合適的時(shí)機(jī)下，這些非流通股有可能轉(zhuǎn)化為流通股。2023/9/2224第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(6)我國(guó)的股票類(lèi)別：國(guó)家股，又稱(chēng)國(guó)有股，即國(guó)家持有股票，是有權(quán)代表國(guó)家的政府部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入股份公司所形成的股份，由國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)委派股權(quán)代表。法人股，是股份公司創(chuàng)立時(shí)，以本企業(yè)有權(quán)自主支配的資金認(rèn)購(gòu)非上市流通股份，或改組企業(yè)原集體資產(chǎn)折算入股形成的股份。個(gè)人股，又稱(chēng)為社會(huì)公眾股或A股，是社會(huì)公眾以私有財(cái)產(chǎn)投入公司所形成的股份，可分為公司職工股和社會(huì)公眾股兩種形式。人民幣特種股，即B股。它是相對(duì)于社會(huì)公眾股A股而言。H股，是我國(guó)內(nèi)地上市公司經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易的股票。美國(guó)存托憑證（ADR），通常表示一家非美股份公司公開(kāi)交易的證券以存托憑證的形式，而不是以直接股票的形式在美國(guó)國(guó)內(nèi)流通。2023/9/2225第二節(jié)金融市場(chǎng)工具（二）債券1.概念債券是一種有價(jià)證券，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)依照法定程序直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。2.分類(lèi)(1)按發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、金融債券、公司(企業(yè))債券等幾大類(lèi)。政府債券的發(fā)行人是各級(jí)政府及政府機(jī)構(gòu)。金融債券是指銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。公司(企業(yè))債券是由股份公司或企業(yè)發(fā)行的債券。2023/9/2226第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(2)按償還期限的長(zhǎng)短，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。期限在1年或1年以下的為短期債券。期限在1年以上10年以下的為中期債券。期限在10年以上的債券為長(zhǎng)期債券。

(3)按有無(wú)抵押擔(dān)保，可將債券分為信用債券和擔(dān)保債券。信用債券也稱(chēng)無(wú)擔(dān)保債券，是僅憑發(fā)行人的信用而發(fā)行的，沒(méi)有抵押擔(dān)保品，也沒(méi)有第三者擔(dān)保的債券。擔(dān)保債券指以財(cái)產(chǎn)作為抵押或由第三者為其擔(dān)保還本付息而發(fā)行的債券。2023/9/2227第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(4)按發(fā)行方式的不同，債券可分為公募債券和私募債券。公募債券是指公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行的債券。私募債券是指籌資者僅向特定關(guān)系的少數(shù)投資者發(fā)行的債券。(5)按債券是否記名可將債券分為記名債券和無(wú)記名債券。記名債券是指在券面和發(fā)行人的債權(quán)人名冊(cè)上記載債權(quán)人姓名的債券。無(wú)記名債券是指券面上不注明債權(quán)人姓名，也不在發(fā)行人的債權(quán)人名冊(cè)上登記債權(quán)人姓名的債券。2023/9/2228第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(6)按付息方式可分為剪息債券、貼現(xiàn)債券和一次還本付息債券。剪息債券，是在券面上附有各期息票的中長(zhǎng)期債券。貼現(xiàn)債券，是按低于債券面值的價(jià)格發(fā)行而到期按債券面值兌付本金，不另付利息的債券。一次還本付息債券，是指在債務(wù)期間不支付利息，只在債券到期后按規(guī)定的利率一次性向持有者支付利息并還本的債券。2023/9/2229第二節(jié)金融市場(chǎng)工具（三）證券投資基金1.概念投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資工具，是通過(guò)發(fā)行基金份額，募集社會(huì)公眾投資者的資金，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)，獲得的收益按基金證券份額平均分配給投資者的一種證券投資工具。2023/9/2230第二節(jié)金融市場(chǎng)工具2.投資基金的特征小額投資，費(fèi)用低廉。分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。專(zhuān)家理財(cái)，專(zhuān)業(yè)管理。流動(dòng)性好，變現(xiàn)力強(qiáng)。品種繁多，選擇性強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，收益可觀。2023/9/2231第二節(jié)金融市場(chǎng)工具3.證券投資基金的類(lèi)型(1)按照設(shè)立基金的法律基礎(chǔ)及組織形態(tài)的不同，可將投資基金分為公司型投資基金和契約型投資基金。公司型投資基金，是依據(jù)公司法組成的、以盈利為目的、投資于有價(jià)證券的股份制投資公司。契約型投資基金，是指根據(jù)一定的信托原則，由委托者、受托者和受益者三方訂立信托投資契約而組建的基金形態(tài)。2023/9/2232第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(2)根據(jù)基金運(yùn)作方式的不同，投資基金可以劃分為開(kāi)放型和封閉型兩種。開(kāi)放型投資基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金。封閉型基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。2023/9/2233第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(3)根據(jù)投資目標(biāo)的不同，可將投資基金劃分為成長(zhǎng)基金、收入基金和平衡基金。成長(zhǎng)基金是基金中最常見(jiàn)的一種，它追求的是基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。收入基金主要投資于可帶來(lái)現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，如政府公債、公司債券等，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。平衡基金的投資目標(biāo)是既要獲得當(dāng)期收入，又要追求長(zhǎng)期增值，所以一般會(huì)把資金分散投資于股票和債券。2023/9/2234第二節(jié)金融市場(chǎng)工具(4)基金按籌資和投資的地域不同，可分為國(guó)內(nèi)投資基金、國(guó)外投資基金和混合型基金。國(guó)內(nèi)投資基金的籌資地為國(guó)內(nèi)，并以國(guó)內(nèi)證券為特定的投資對(duì)象。國(guó)外投資基金的籌資地為國(guó)外，并以國(guó)外證券為特定的投資對(duì)象?；旌闲突鸺韧顿Y于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)又投資于國(guó)外證券市場(chǎng)。2023/9/2235第