貨幣銀行學(xué)課件-金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新第一節(jié)金融創(chuàng)新的概念、種類與動(dòng)因第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容第三節(jié)金融創(chuàng)新工具第四節(jié)金融創(chuàng)新的影響第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新

返回目錄2023/9/221第一節(jié)金融創(chuàng)新的概念、

種類與動(dòng)因一、金融創(chuàng)新的概念與種類（一）金融創(chuàng)新的概念廣義的金融創(chuàng)新。既有歷史上各種貨幣和信用形式的創(chuàng)新以及所導(dǎo)致的貨幣信用制度、宏觀管理制度的創(chuàng)新，又有金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營(yíng)管理上的創(chuàng)新以及金融業(yè)結(jié)構(gòu)的歷次創(chuàng)新，也有金融工具、交易方式、操作技術(shù)、服務(wù)種類以及金融市場(chǎng)等業(yè)務(wù)上的各種創(chuàng)新，還有當(dāng)代以電子化為龍頭的大規(guī)模全方位金融創(chuàng)新等等。狹義的金融創(chuàng)新指的是金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。2023/9/222第一節(jié)金融創(chuàng)新的概念、

種類與動(dòng)因（二）金融創(chuàng)新的種類金融制度創(chuàng)新。包括各種貨幣制度創(chuàng)新、信用制度創(chuàng)新、金融管理制度創(chuàng)新等與制度安排相關(guān)的金融創(chuàng)新。金融組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。包括金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、金融業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理創(chuàng)新等與金融業(yè)組織結(jié)構(gòu)相關(guān)的創(chuàng)新。金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理創(chuàng)新。包括商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等各類金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、管理方法的創(chuàng)新。金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。包括金融工具創(chuàng)新、金融技術(shù)創(chuàng)新、金融交易方式或服務(wù)創(chuàng)新、金融市場(chǎng)創(chuàng)新等與金融業(yè)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的創(chuàng)新。2023/9/223第一節(jié)金融創(chuàng)新的概念、

種類與動(dòng)因二、金融創(chuàng)新的動(dòng)因（一）金融創(chuàng)新是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求金融創(chuàng)新反映了商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，當(dāng)今世界商品經(jīng)濟(jì)處于不斷發(fā)展的進(jìn)程之中。特別是日新月異的技術(shù)進(jìn)步，使得商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷突破時(shí)間、地域以及各種社會(huì)傳統(tǒng)的界限，涌現(xiàn)出更多、更新的為人類文明生存與發(fā)展所需的行業(yè)、部門(mén)、模式和手段。在這種形勢(shì)下，當(dāng)然就會(huì)從不同角度、不同層次對(duì)于為之服務(wù)的金融事業(yè)提出新的要求。2023/9/224第一節(jié)金融創(chuàng)新的概念、

種類與動(dòng)因（二）金融創(chuàng)新是克服經(jīng)濟(jì)環(huán)境中各種風(fēng)險(xiǎn)的需要當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的內(nèi)在矛盾沖突，導(dǎo)致了價(jià)格、利率、匯率的易變性和不定性大大增加，日益上升的金融風(fēng)險(xiǎn)成為矛盾的焦點(diǎn)，使得轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、增加流動(dòng)性方面的金融需求極為旺盛。20世紀(jì)80年代初的國(guó)際債務(wù)危機(jī)，加劇了國(guó)際金融的不穩(wěn)定性，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了極大的影響，這一重大變化客觀上要求金融業(yè)務(wù)與其相適應(yīng)，作為教訓(xùn)，債權(quán)債務(wù)雙方都采取并創(chuàng)造了許多新的解決債務(wù)問(wèn)題的方法。從而導(dǎo)致了大批新的融資方式的誕生，促進(jìn)了金融創(chuàng)新的形成。2023/9/225第一節(jié)金融創(chuàng)新的概念、

種類與動(dòng)因(三)金融管制和金融自由化思潮促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展金融管制是一把“雙刃劍”，它在一定程度上束縛了銀行的手腳，造成資金的閑置和利潤(rùn)的損失。在20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟(jì)自由主義思潮支配下，金融業(yè)強(qiáng)烈要求當(dāng)局放松戰(zhàn)后設(shè)置的種種限制和管制，并不約而同地通過(guò)金融創(chuàng)新逃避管制，形成了金融自由化浪潮。而各國(guó)當(dāng)局在經(jīng)濟(jì)自由主義思潮影響下，一方面主動(dòng)放棄了一些明顯不合時(shí)宜的管制；另一方面被迫默認(rèn)了許多規(guī)避性創(chuàng)新的成果，放松了金融管制的程度，進(jìn)一步促進(jìn)了金融創(chuàng)新。2023/9/226第一節(jié)金融創(chuàng)新的概念、

種類與動(dòng)因(四)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步加快了金融創(chuàng)新的步伐新技術(shù)的應(yīng)用，金融機(jī)構(gòu)可以以直接或間接的方式，及時(shí)地為過(guò)去在分散、孤立的市場(chǎng)中進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)的用戶提供他們需要的、跨國(guó)界的各種服務(wù)，電子計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)的普遍應(yīng)用已為西方世界創(chuàng)造了一個(gè)全球性的金融市場(chǎng)。計(jì)算機(jī)和信息處理技術(shù)的發(fā)展使得市場(chǎng)創(chuàng)造者不斷設(shè)計(jì)出復(fù)雜的金融工具，并計(jì)算出其價(jià)格，連續(xù)監(jiān)視這些新金融工具產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，然后設(shè)計(jì)出針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)的保護(hù)措施。2023/9/227第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容一、金融制度創(chuàng)新(一)國(guó)際貨幣制度的創(chuàng)新20世紀(jì)70年代初，以美元和固定匯率制體系為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系徹底崩潰以后，以1976年國(guó)際貨幣基金組織20國(guó)臨時(shí)委員會(huì)在牙買(mǎi)加達(dá)成的“國(guó)際貨幣制度改革協(xié)議”為起點(diǎn)，以主要發(fā)達(dá)國(guó)家正式宣布實(shí)行浮動(dòng)匯率制為標(biāo)志，創(chuàng)立了現(xiàn)行的在多元化儲(chǔ)備貨幣體系下以浮動(dòng)匯率制為核心的新型國(guó)際貨幣制度。國(guó)際貨幣制度創(chuàng)新的另一重要表現(xiàn)是區(qū)域性貨幣一體化趨勢(shì)。它通常以某一地區(qū)的若干國(guó)家組成貨幣聯(lián)盟的形式而存在，成員國(guó)之間統(tǒng)一匯率、統(tǒng)一貨幣管理、統(tǒng)一貨幣政策。2023/9/228第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容(二)國(guó)際金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融一體化進(jìn)程中，面對(duì)動(dòng)蕩的國(guó)際金融環(huán)境、頻繁的國(guó)際金融創(chuàng)新和日益嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)強(qiáng)烈要求創(chuàng)建新型有效的國(guó)際金融監(jiān)管體制。1975年，在國(guó)際清算銀行主持下成立了“巴塞爾委員會(huì)”，專門(mén)致力于國(guó)際銀行的監(jiān)管工作。2023/9/229第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容二、金融組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新金融業(yè)的國(guó)際化使金融機(jī)構(gòu)的組織形式發(fā)生變化，在過(guò)去單一制、總分行制的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了連鎖制、控股公司制、聯(lián)盟制銀行，在分支機(jī)構(gòu)形式上，也推出了全自動(dòng)化分支點(diǎn)、百貨店式分支點(diǎn)、專業(yè)店式分支點(diǎn)、金融廣場(chǎng)式分支點(diǎn)等，此外，還有以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為主體而無(wú)具體營(yíng)業(yè)點(diǎn)的網(wǎng)上銀行，其中最重要的組織創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)從傳統(tǒng)的單一結(jié)構(gòu)向集團(tuán)化方向發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)組織形式的另一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)新就是“金融聯(lián)合體”的出現(xiàn)，即集銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃和商貿(mào)為一體的大型復(fù)合金融機(jī)構(gòu)、金融百貨公司、金融超級(jí)市場(chǎng)等新型的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。2023/9/2210第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容三、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理的創(chuàng)新西方商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論經(jīng)歷了資產(chǎn)管理理論、負(fù)債管理理論、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論三個(gè)階段。資產(chǎn)管理認(rèn)為負(fù)債是資產(chǎn)的既成前提，資產(chǎn)規(guī)模受到負(fù)債規(guī)模制約，負(fù)債取決于客戶是否愿意來(lái)存款，銀行處于被動(dòng)地位，銀行只能對(duì)資產(chǎn)主動(dòng)加以管理，努力實(shí)現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)。負(fù)債管理的基本思想是銀行通過(guò)在金融市場(chǎng)上尋找資金來(lái)源，特別是充分利用短期負(fù)債增加銀行資金來(lái)源，從而增加銀行的資金運(yùn)用，滿足貸款或其他資產(chǎn)的需求。資產(chǎn)負(fù)債管理的核心是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。在整個(gè)管理中，關(guān)鍵是時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)利率的變化，從而使銀行選擇風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最高的利率確定方式或水平。2023/9/2211第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容四、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新(一)新技術(shù)應(yīng)用導(dǎo)致新產(chǎn)品層出不窮美國(guó)花旗銀行公布的一份金融消費(fèi)白皮書(shū)中，指出了當(dāng)前和未來(lái)十大金融業(yè)務(wù)發(fā)展的新趨勢(shì)：

①自助式服務(wù)；②全天候服務(wù)；③居家理財(cái)；④跨國(guó)金融產(chǎn)品；⑤綜合金融產(chǎn)品；⑥無(wú)實(shí)體金融產(chǎn)品；⑦全方位金融服務(wù)；⑧百貨化金融產(chǎn)品；⑨個(gè)人化的家庭銀行；⑩無(wú)現(xiàn)金社會(huì)。2023/9/2212第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容（二）金融工具不斷創(chuàng)新各類金融機(jī)構(gòu)一方面對(duì)原有金融工具進(jìn)行改造，以推出新型的金融工具；另一方面在新金融結(jié)構(gòu)和條件下創(chuàng)造出全新特征的新工具，其種類繁多，不勝枚舉。2023/9/2213第二節(jié)金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容（三）新型金融市場(chǎng)不斷形成金融市場(chǎng)全球化。20世紀(jì)80年代，在金融自由化浪潮的沖擊下，西方各國(guó)紛紛放松了金融管制，各國(guó)金融市場(chǎng)逐漸走向國(guó)際化，歐洲及亞洲美元市場(chǎng)、歐洲日元市場(chǎng)等新型離岸市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)。金融衍生工具市場(chǎng)異軍突起。人們通過(guò)預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等變量的行情走勢(shì)，以支付少量保證金簽訂遠(yuǎn)期合同，買(mǎi)賣(mài)選擇權(quán)或互換不同金融商品，由此形成了期貨、期權(quán)、掉期等不同衍生工具市場(chǎng)。2023/9/2214第三節(jié)金融創(chuàng)新工具一、規(guī)避金融管制創(chuàng)新管制性金融法規(guī)主要內(nèi)容表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一是嚴(yán)格的利率管制，禁止對(duì)活期存款支付利息，規(guī)定定期存款和儲(chǔ)蓄存款的利率最高限。其二是嚴(yán)格管理商業(yè)銀行的資金來(lái)源和運(yùn)用，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加以限制，如不允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)。2023/9/2215第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(一)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)CDs是首先由美國(guó)花旗銀行推出的一種定期存款創(chuàng)新。CDs現(xiàn)在已成為商業(yè)銀行的主要資金來(lái)源，是定期存款的一種主要形式。它與傳統(tǒng)的定期存款的區(qū)別表現(xiàn)在：存單面額固定，有存款起點(diǎn)的限制，其票面金額為10萬(wàn)美元。利率有固定也有浮動(dòng)。2023/9/2216第三節(jié)金融創(chuàng)新工具存單不記名，期限為3個(gè)月、6個(gè)月至1年不等，也有存款為7天的，不能提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓，能滿足流動(dòng)性和盈利性的雙重要求。存單的發(fā)行與認(rèn)購(gòu)方式有兩種：一是批發(fā)式的，即由發(fā)行機(jī)構(gòu)擬定發(fā)行總額、利率、發(fā)行日期、到期日和存單額等，預(yù)先公布。二是零售式的，即按投資者的需要，隨時(shí)發(fā)行，隨時(shí)認(rèn)購(gòu)。2023/9/2217第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(二)可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶(NOW)NOW是種不使用支票的支票賬戶，以支付命令書(shū)取代了支票。開(kāi)立這種存款賬戶，存戶可隨時(shí)開(kāi)出支付命令書(shū)，或直接提現(xiàn)，或直接向第三者支付，其存款余額可取得利息收入，這種賬戶具有儲(chǔ)蓄賬戶的意義。NOW的出現(xiàn)是對(duì)美國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期壟斷支票賬戶業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)，也是對(duì)活期存款不支付利息的銀行制度的重大革命。2023/9/2218第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(三)自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)賬戶(ATS)存戶同時(shí)可在銀行設(shè)立儲(chǔ)蓄賬戶和活期存款賬戶?；钇诖婵钯~戶要始終保持有余額。銀行收到存戶所開(kāi)出的支票需要付款時(shí)，可隨時(shí)將支付款項(xiàng)從儲(chǔ)蓄賬戶上轉(zhuǎn)到活期存款賬戶上，自動(dòng)轉(zhuǎn)賬，即時(shí)支付支票上的款項(xiàng)。ATS作為傳統(tǒng)活期存款賬戶基礎(chǔ)上誕生的一種新型賬戶，可以使客戶一方面利用活期賬戶開(kāi)列支票對(duì)外支付，另一方面利用儲(chǔ)蓄賬戶獲取利息收入。2023/9/2219第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(四)貨幣市場(chǎng)互助基金貨幣市場(chǎng)互助基金簡(jiǎn)稱MMMF。由于美國(guó)對(duì)定期存款支付的利率有最高限制，在市場(chǎng)利率上升的情況下，定期存款利率的限制就使得存款不如投資于其他有價(jià)證券有利，從而影響了銀行的資金來(lái)源，為了規(guī)避這個(gè)限制，美國(guó)銀行在20世紀(jì)70年代初創(chuàng)立了MMMF。這種基金吸收小額投資，然后再用來(lái)在貨幣市場(chǎng)上投資。向基金投資，每單位在500至1000美元之間，由于是向基金投資而不是存款，所以從基金得到的是利潤(rùn)，而不是利息，自然不受存款利率的限制。同時(shí)還允許賬戶所有者簽發(fā)金額不低于500美元的支票。2023/9/2220第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(五)貨幣市場(chǎng)存款賬戶(MMDA)MMDA是美國(guó)銀行1972年推出的一種儲(chǔ)蓄與投資相結(jié)合的“利率自由化”支票存款賬戶。MMDA類似于儲(chǔ)蓄賬戶，但它不屬于轉(zhuǎn)賬賬戶。其開(kāi)辦成本低于NOW賬戶。貨幣市場(chǎng)存款賬戶的特點(diǎn)有：具有最低限額，銀行可以支付所能夠支付的利率；新增存款不受最低限額的限制，也不受時(shí)間的限制；其存款利息以公布的每日利率為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算；向第三者支付時(shí)，不論是開(kāi)支票，還是電信通知，每月不能超過(guò)6次；提款或轉(zhuǎn)賬時(shí)沒(méi)有最低限額要求，但如果每月的賬面余額低于最低限額，則只能支付普通NOW賬戶的利率。2023/9/2221第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(六)協(xié)定賬戶(NA)協(xié)定賬戶是一種可在活期存款賬戶、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、貨幣市場(chǎng)互助基金賬戶三種賬戶之間自動(dòng)轉(zhuǎn)賬的賬戶。協(xié)定賬戶是銀行與客戶達(dá)成一種協(xié)議，存戶授權(quán)銀行可將款項(xiàng)存在活期存款賬戶、可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶或貨幣市場(chǎng)互助基金賬戶中的任何一個(gè)賬戶上。2023/9/2222第三節(jié)金融創(chuàng)新工具二、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新工具規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新是指金融業(yè)和企業(yè)為了防備或降低利率風(fēng)險(xiǎn)所進(jìn)行的金融創(chuàng)新活動(dòng)。(一)可變利率抵押貸款是指利率可以隨市場(chǎng)利率變動(dòng)的一種貸款。當(dāng)市場(chǎng)利率(通常指國(guó)庫(kù)券利率)上升或下降時(shí)，這種抵押貸款的利率也隨之上升或下降，同時(shí)對(duì)抵押貸款的付款也隨之改變。浮動(dòng)利率貸款不僅可以降低貸款者的利率風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)借款者也具有較大的吸引力。2023/9/2223第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(二)票據(jù)發(fā)行便利(NIF)NIF是一項(xiàng)中期的具有法律約束力的承諾協(xié)議，在這種協(xié)議中，借款人可以用自已的名義發(fā)行短期票據(jù)。票據(jù)發(fā)行便利主要有兩種形式，即包銷的票據(jù)發(fā)行便利和非包銷的票據(jù)發(fā)行便利。票據(jù)發(fā)行便利分散了風(fēng)險(xiǎn)，它把傳統(tǒng)的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)由一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)轉(zhuǎn)為由多個(gè)投資者承擔(dān)，投資者或票據(jù)持有人只承擔(dān)短期信用風(fēng)險(xiǎn)，即短期票據(jù)到期不能償還的風(fēng)險(xiǎn)，承購(gòu)銀行承擔(dān)中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，即投資者不愿購(gòu)買(mǎi)繼續(xù)發(fā)行的短期票據(jù)。2023/9/2224第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(三)金融期貨合約是一種在法律上具有約束力的合約，是在期貨交易所里對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化(規(guī)定品種和數(shù)量)的金融商品的買(mǎi)和賣(mài)，然后在約定的未來(lái)某個(gè)時(shí)日按協(xié)定價(jià)格進(jìn)行交割的契約，其特點(diǎn)是買(mǎi)賣(mài)成交和實(shí)際交割之間存在時(shí)隔。外匯期貨。簽訂期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方約定在將來(lái)某時(shí)刻，按既定的匯率，相互交割若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)額的貨幣。利率期貨。合同通常以固定利率的長(zhǎng)期債券作為基礎(chǔ)，但是只作為計(jì)算利率波動(dòng)的基礎(chǔ)，通常在合同期滿時(shí)并不需要實(shí)際交割金融資產(chǎn)，而只是通過(guò)計(jì)算市場(chǎng)利率的漲落結(jié)算利率期貨合同的實(shí)際價(jià)值。股票指數(shù)期貨。其合同的出現(xiàn)使擁有大量股票的人得以套期保值，分散或抵補(bǔ)投資風(fēng)險(xiǎn)。2023/9/2225第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(四)金融期權(quán)合約期權(quán)指的是按合同規(guī)定在未來(lái)某日期或一定的期限內(nèi)以協(xié)定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)額貨幣的權(quán)利。期權(quán)按購(gòu)買(mǎi)者權(quán)利性質(zhì)不同可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。(1)看漲期權(quán)又稱為買(mǎi)權(quán)，指投資者根據(jù)合約規(guī)定，在規(guī)定期內(nèi)按協(xié)定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。(2)看跌期權(quán)亦稱為賣(mài)權(quán)，指投資者根據(jù)合約規(guī)定，在規(guī)定期限內(nèi)按協(xié)定價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。2023/9/2226第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(五)貨幣互換和利率互換互換是一種雙方商定在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后彼此交換支付的金融交易。貨幣互換是指交易雙方在期初互換兩種不同貨幣的一定金額，經(jīng)過(guò)一定時(shí)期后再根據(jù)預(yù)先規(guī)定支付利息和分期償還本金。利率互換是指一段時(shí)間內(nèi)交易雙方根據(jù)預(yù)先決定的協(xié)議，在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上交換具有不同特點(diǎn)的一系列利息款項(xiàng)支付。2023/9/2227第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(六)金融資產(chǎn)證券化是指金融機(jī)構(gòu)將所持有的缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成為可在市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的金融證券。證券化后的金融資產(chǎn)在市場(chǎng)上由投資者認(rèn)購(gòu)后，該資產(chǎn)所隱含的利率風(fēng)險(xiǎn)就轉(zhuǎn)移到廣大投資者身上，并使金融機(jī)構(gòu)加速資金循環(huán)。目前最常見(jiàn)的證券化的金融資產(chǎn)是金融機(jī)構(gòu)的各類抵押貸款。2023/9/2228第三節(jié)金融創(chuàng)新工具三、技術(shù)創(chuàng)新(一)銀行卡是一種新型的金融工具，是由銀行發(fā)行的、供客戶辦理存取款和轉(zhuǎn)賬支付的服務(wù)工具的總稱，包括信用卡、支票卡、記賬卡和智能卡等。目前，信用卡是銀行卡中數(shù)量最多的一種，并正向國(guó)際化、安全性、多用途方向發(fā)展，例如，世界馳名的VISA、MASIER信用卡系統(tǒng)已經(jīng)通過(guò)先進(jìn)的電子通信網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)開(kāi)展服務(wù)。2023/9/2229第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(二)自動(dòng)提款機(jī)(ATM)ATM可設(shè)在銀行的營(yíng)業(yè)廳里，也可設(shè)在其他地方，它通過(guò)電信線路同電子計(jì)算機(jī)主機(jī)聯(lián)結(jié)，可以辦理存款、取款、轉(zhuǎn)賬收付等多種業(yè)務(wù)，使資金流動(dòng)更為方便。作為一種多功能的專用終端設(shè)備，ATM還可進(jìn)行外幣與本幣的換算轉(zhuǎn)賬，銀行支票、可轉(zhuǎn)讓大額存單的支付轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)。2023/9/2230第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(三)售貨點(diǎn)終端機(jī)(PST)是一種連接銀行和商店的供客戶購(gòu)貨時(shí)自動(dòng)支付的設(shè)備。它把顧客、商場(chǎng)和銀行聯(lián)為一體，即時(shí)進(jìn)行交易結(jié)算，顧客購(gòu)貨無(wú)須使用現(xiàn)金，商場(chǎng)能及時(shí)收回貨款，銀行則節(jié)省了人力物力，并開(kāi)拓了業(yè)務(wù)。2023/9/2231第三節(jié)金融創(chuàng)新工具(四)家庭金融服務(wù)現(xiàn)代化的電子和聲像系統(tǒng)可以將家庭與銀行聯(lián)接起來(lái)，并且還可與百貨商店、旅行社、航空公司聯(lián)網(wǎng)，發(fā)展為家庭購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，通過(guò)電話或計(jì)算機(jī)與銀行聯(lián)系，支付各種賬款，進(jìn)行資金轉(zhuǎn)賬，款項(xiàng)劃撥、外匯買(mǎi)賣(mài)、證券投資、查詢市場(chǎng)利率和信用限額。人們足不出戶，就可從屏幕上了解有關(guān)信息，并完成資金的調(diào)撥。2023/9/2232第四節(jié)金融創(chuàng)新的影響一、金融創(chuàng)新的正面影響（一）推動(dòng)了金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，提高了金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率金融創(chuàng)新沖破了傳統(tǒng)管制的籬笆，“可轉(zhuǎn)讓支付命令”、“自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)”等創(chuàng)新產(chǎn)品突破了《Q條例》，而“大額可轉(zhuǎn)讓定期存單”、“貨幣市場(chǎng)存單”等存款工具則逃避了存款準(zhǔn)備金制度的管制，使得金融管理當(dāng)局不得不放松管制。提高了支付清算能力和速度。大幅度增加了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和盈利率。2023/9/2233第四節(jié)金融創(chuàng)新的影響（二）提高了金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率金融創(chuàng)新提高了市場(chǎng)價(jià)格對(duì)信息反應(yīng)的靈敏度增加了可供選擇的金融商品種類增強(qiáng)了投資者和金融機(jī)構(gòu)防范與應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力加速了金融市場(chǎng)的全球一體化進(jìn)程2023/9/2234第四節(jié)金融創(chuàng)新的影響（三）擴(kuò)大了投資范圍和融資渠道由于金融工具的不斷創(chuàng)新，使企業(yè)、個(gè)人等投資者擴(kuò)大了對(duì)金融資產(chǎn)的選擇種類，增強(qiáng)了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性，為投資者帶來(lái)了更多的投資便利。對(duì)于工商企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融創(chuàng)新使融資方式多樣化，資金融通更加靈活，在時(shí)間、數(shù)量、期限等各方面更加滿足了投資者的需求，由于電子化降低了交易成本與平均成本，使投資收益相對(duì)上升，吸引了更多投資者和籌資者進(jìn)入市場(chǎng)，提高了交易的活躍程度，從而促進(jìn)了商品生產(chǎn)和商品流通的順利進(jìn)行。2023/9/2235第四節(jié)金融創(chuàng)新的影響二、金融創(chuàng)新的負(fù)面影響（一）削弱了貨幣政策的效力，增加了金融監(jiān)管的難度存款準(zhǔn)備金比率調(diào)整作用減弱貼現(xiàn)率作用下降回避管制型金融創(chuàng)新使利率限制、法定保證金、信用配給等選擇性工具失效2023/9/2236第四節(jié)金融創(chuàng)新的影響(二)導(dǎo)致金融體系穩(wěn)定性下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大當(dāng)代金融創(chuàng)新在提高金融微觀效率和宏觀效率的同時(shí)，卻增加了金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新推動(dòng)了金融國(guó)際化進(jìn)程，金融機(jī)構(gòu)之間、金融部門(mén)與其他部門(mén)之間、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)之間相互依賴加強(qiáng)，一損俱損，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都會(huì)危及整個(gè)金融體系。新型金融工具的出現(xiàn)，也助長(zhǎng)了金融投機(jī)活動(dòng)的猖獗，威脅到國(guó)際金融體系的穩(wěn)定。2023/9/2237第四節(jié)金融創(chuàng)新的影響(三)容易產(chǎn)生金融泡沫，增加爆發(fā)金融危機(jī)的可能性在當(dāng)代金融創(chuàng)新中，金融市場(chǎng)上出現(xiàn)了許多高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存的新型金融工具和金融交易，尤其是從虛擬資本中衍生出許多新奇的種類。一些避險(xiǎn)性的創(chuàng)新本身又成了高風(fēng)險(xiǎn)的載體。這些新型的金融工具和交易以其高利誘導(dǎo)和冒險(xiǎn)刺激，吸引了大批的投資者和大量的資金，在交易量幾何級(jí)數(shù)的放大過(guò)程中，價(jià)格往往被推到一個(gè)不切實(shí)際的高度，拉大了與其真實(shí)價(jià)值的差距，表現(xiàn)為其市價(jià)大大超過(guò)其凈值，虛擬資本急劇膨脹，由此產(chǎn)生大量的泡沫，產(chǎn)生過(guò)度投機(jī)，極易引發(fā)金融危機(jī)。2023/9/2238第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新一、我國(guó)金融創(chuàng)新的歷程和主要表現(xiàn)（一）金融業(yè)務(wù)和工具的創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)從過(guò)去單一的銀行業(yè)務(wù)發(fā)展為銀行、證券、信托、租賃、保險(xiǎn)等多種業(yè)務(wù)并存；銀行業(yè)務(wù)也從傳統(tǒng)的存、貸、匯三大業(yè)務(wù)發(fā)展為目前的本外幣存款、貸款、結(jié)算、信用卡、證券、外匯業(yè)務(wù)以及委托、代理、保管、咨詢、評(píng)估等多種服務(wù)性業(yè)務(wù)并行。2023/9/2239第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新（二）金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新1979—1983年，恢復(fù)和成立了四大國(guó)有專業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。1984年，建立中央銀行制度，形成管理與運(yùn)作相分離的二級(jí)銀行體系。1986年，中國(guó)第一家以股份制形式組織起來(lái)的商業(yè)銀行——交通銀行重新開(kāi)業(yè)。1987年，第一家由企業(yè)集團(tuán)發(fā)起建立的銀行——中信實(shí)業(yè)銀行宜告成立；繼后，第一家由地方金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同出資的區(qū)域性商業(yè)銀行——深圳發(fā)展銀行也開(kāi)始營(yíng)業(yè)。2023/9/2240第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新（三）金融市場(chǎng)的創(chuàng)新1982年，人民銀行倡導(dǎo)推行“三票一卡，”(匯票、本票、支票和信用證)，可以說(shuō)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)開(kāi)始萌動(dòng)，并于1986—1988年間達(dá)到較大規(guī)模。1991年我國(guó)國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)運(yùn)行試點(diǎn)，1996年以來(lái)，回購(gòu)市場(chǎng)有了跳躍性發(fā)展。我國(guó)目前已建立了以同業(yè)拆借、商業(yè)票據(jù)和短期的政府債券回購(gòu)為主的貨幣市場(chǎng)。2023/9/2241第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新（四）金融制度的創(chuàng)新金融管理制度方面，傳統(tǒng)的以計(jì)劃性、行政指令性管理為特征，以直接調(diào)控手段為主導(dǎo)的金融管理模式，正在向市場(chǎng)化的、以間接調(diào)控手段為主導(dǎo)的金融管理模式轉(zhuǎn)變。外匯管理方面，1994年后相繼實(shí)行了人民幣匯率并軌(實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，使人民幣匯率由人為定價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)橥鈪R市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)調(diào)節(jié))和人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換。投融資制度方面，金融創(chuàng)新改善了融資制度的結(jié)構(gòu)，逐步實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)體制下單一主體和渠道的投融資格局向多元化的投融資格局轉(zhuǎn)化。2023/9/2242第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新二、我國(guó)金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題(一)金融創(chuàng)新的主體內(nèi)在動(dòng)力不足，金融創(chuàng)新層次較低創(chuàng)新主要靠外部力量來(lái)推動(dòng)。以四大國(guó)有商業(yè)銀行為代表的各種金融機(jī)構(gòu)，尚未真正建立現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制。與競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)相比，國(guó)有銀行在機(jī)構(gòu)設(shè)置上、人員配備上均占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在金融企業(yè)中處于壟斷地位，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)的壓力并不敏感。而金融創(chuàng)新的動(dòng)因是利潤(rùn)最大化和競(jìng)爭(zhēng)的壓力，沒(méi)有這兩個(gè)因素的刺激，談不上更深層次創(chuàng)新，只能在低層次上徘徊，甚至停滯不前。2023/9/2243第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新(二)金融創(chuàng)新的外部環(huán)境不理想金融創(chuàng)新的發(fā)生至少需要兩個(gè)方面的條件：一是金融管制的放松。二是公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。我國(guó)在這兩個(gè)方面都不夠理想，我國(guó)金融體系仍存在一定程度的壟斷，四大國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷地位，使其缺乏金融創(chuàng)新的外部壓力。盡管經(jīng)過(guò)多年改革，我國(guó)的金融管制已大大放松，但同西方相比，還存在著比較嚴(yán)格的金融管制。2023/9/2244第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新（三）金融市場(chǎng)發(fā)育不足，結(jié)構(gòu)不平衡我國(guó)在發(fā)展金融市場(chǎng)的過(guò)程中采取了“先資本市場(chǎng)后貨幣市場(chǎng)”的政策。貨幣市場(chǎng)規(guī)模小、交易主體及交易品種少，市場(chǎng)發(fā)育滯后，資本市場(chǎng)發(fā)展不均衡，國(guó)債市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)而企業(yè)債券市場(chǎng)、金融債券市場(chǎng)發(fā)育滯后，股權(quán)市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)有待發(fā)展。金融市場(chǎng)的發(fā)育不足影響了對(duì)市場(chǎng)融資需求的滿足能力，同時(shí)也影響了金融宏觀調(diào)控的政策效果。2023/9/2245第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新(四)金融工具品種少，投資不方便負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新少。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)推出的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和工具創(chuàng)新大部分集中于負(fù)債類領(lǐng)域，這與金融機(jī)構(gòu)的“成績(jī)”動(dòng)機(jī)和競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈是一致的。他們競(jìng)相推出創(chuàng)新工具，拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，搶占更多的市場(chǎng)份額，而在貸款領(lǐng)域由于壟斷性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱，各金融機(jī)構(gòu)缺乏創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力，因此創(chuàng)新相對(duì)較少。2023/9/2246第五節(jié)我國(guó)的金融創(chuàng)新(五)金融技術(shù)創(chuàng)新的程度有限以計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)為代表的新技術(shù)的廣泛應(yīng)用是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的技術(shù)保障。我國(guó)已有的金融創(chuàng)新多為規(guī)避管制型創(chuàng)新，技術(shù)型金融創(chuàng)新是我