格力電器的財(cái)務(wù)分析

級(jí)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)分析團(tuán)體名稱(chēng)：張亞如和孩子們選用企業(yè)：珠海格力電器團(tuán)體名單：張亞如朱琳莉司文靜石琛劉愛(ài)玲吳夢(mèng)管家歡丁卓越阮菲菲團(tuán)體分工：資料搜集：張亞如朱琳莉計(jì)算分析：司文靜石琛劉愛(ài)玲吳夢(mèng)阮菲菲文檔制作：張亞如朱琳莉丁卓越PPT：丁卓越管家歡目錄一、格力電器的戰(zhàn)略分析…………1（一）格力電器企業(yè)背景分析………………1（二）空調(diào)家電行業(yè)分析…………1（三）格力電器的戰(zhàn)略分析………1格力電器財(cái)務(wù)匯報(bào)的會(huì)計(jì)分析………………2（一）識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)…………2（二）分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)………2（三）會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量分析………………3格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析…………4（一）趨勢(shì)分析………………4（二）構(gòu)造分析………………4（三）多種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析……4（四）財(cái)務(wù)綜合分析——杜邦財(cái)務(wù)分析法……4四、研究結(jié)論……………………6第一章格力電器的戰(zhàn)略分析一、格力電器企業(yè)背景分析位于珠海的格力電器，目前已經(jīng)成為世界上最大的家用空調(diào)生產(chǎn)商，它短短十幾年的發(fā)展成就“讓人驚嘆”。1991年，格力由幾家效率低的國(guó)企重組而成。當(dāng)時(shí)只是一家只有200員工、沒(méi)啥名氣、規(guī)格很小的工廠(chǎng)，一年生產(chǎn)2萬(wàn)臺(tái)空調(diào)。無(wú)論怎么看，它都不具有成為全球空調(diào)領(lǐng)袖的資質(zhì)，尤其在空調(diào)領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)的美日巨頭正享有自己攻無(wú)不破的壟斷果實(shí)。然而，十幾年后，格力電器就發(fā)展成為擁有4萬(wàn)名員工，年產(chǎn)2700萬(wàn)臺(tái)空調(diào)的全球最大的家用空調(diào)企業(yè)。探究格力的發(fā)展，格力電器自主創(chuàng)新的理念發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。首先，技術(shù)創(chuàng)新。至今已開(kāi)發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類(lèi)、400個(gè)系列、7000多種品種規(guī)格的產(chǎn)品，其中商用有9大系列、1000多種品種，申請(qǐng)國(guó)內(nèi)外專(zhuān)利944項(xiàng)，成功研發(fā)出GMV數(shù)碼多聯(lián)一拖多、離心式中央空調(diào)等高端技術(shù)，并全球首創(chuàng)國(guó)際領(lǐng)先的超低溫?zé)岜弥醒肟照{(diào)，彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，打破了美、日等制冷巨頭的技術(shù)壟斷，在國(guó)際制冷界贏得了廣泛的著名度和影響力。另一方面，營(yíng)銷(xiāo)模式創(chuàng)新。格力電器采用的是“新興連鎖銷(xiāo)售一區(qū)域股份制銷(xiāo)售企業(yè)”的自建銷(xiāo)售渠道的營(yíng)銷(xiāo)模式。這種營(yíng)銷(xiāo)模式是行業(yè)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)模式的創(chuàng)新。格力電器通過(guò)其特有的銷(xiāo)售渠道擠占其他企業(yè)的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)所獲得的迅速增長(zhǎng)。第三，服務(wù)模式創(chuàng)新：1月1日，格力電器率先在業(yè)內(nèi)推出“整機(jī)6年免費(fèi)包修”政策，徹底根除了消費(fèi)者的后顧之憂(yōu)，肅清了游離在行業(yè)邊緣的“螺絲刀加工廠(chǎng)”，保護(hù)了消費(fèi)者的利益，使空調(diào)行業(yè)掙脫了“價(jià)格戰(zhàn)”等惡性競(jìng)爭(zhēng)，走向了新的發(fā)展方向。格力電器憑借著其兢兢業(yè)業(yè)的專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)精神、孜孜以求的創(chuàng)新精神和以誠(chéng)信為本的經(jīng)營(yíng)管理，迅速地成長(zhǎng)發(fā)展著。格力電器從1995年起至今，持續(xù)空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量、市場(chǎng)擁有率均居國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)第一的地位，格力家用空調(diào)銷(xiāo)量突破1300萬(wàn)臺(tái)，持續(xù)兩年位居世界第一。在國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期后來(lái)，格力電器憑借著市場(chǎng)發(fā)展的勢(shì)頭和己形成的其特有的經(jīng)營(yíng)模式，持續(xù)高速地發(fā)展?，F(xiàn)如今的格力電器已從當(dāng)年名不見(jiàn)經(jīng)傳的小企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)為中國(guó)乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)于一體的專(zhuān)業(yè)化空調(diào)企業(yè)，現(xiàn)擁有生產(chǎn)超過(guò)萬(wàn)臺(tái)空調(diào)的年生產(chǎn)能力。格力電器成為擁有珠海、江蘇丹陽(yáng)、重慶以及南美洲的巴西四大生產(chǎn)空調(diào)基地，員工超過(guò)35000人的大型企業(yè)。格力電器企業(yè)目前已經(jīng)在全球200多種國(guó)家和地區(qū)建立了銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國(guó)、法國(guó)、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多種國(guó)家和地區(qū)的國(guó)際家電市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)的記錄，格力電器企業(yè)的空調(diào)出口量、出口增幅持續(xù)數(shù)年均位居全國(guó)同行前列。作為上市企業(yè)，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場(chǎng)上的市場(chǎng)體現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止:格力電器企業(yè)自1996年在深圳證券交易所上市以來(lái)共募集資金7.2億元，而歷年來(lái)格力電器企業(yè)向股東的分紅則超過(guò)了18億元。格力電器企業(yè)持續(xù)6年都被入選“中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜衅髽I(yè)50強(qiáng)”，是上市企業(yè)中難得一見(jiàn)的老牌績(jī)優(yōu)股。9月，全球著名的投資銀行——瑞士信貸第一波士頓對(duì)中國(guó)1200多家上市企業(yè)進(jìn)行分析評(píng)估后來(lái)，將格力電器企業(yè)評(píng)為“中國(guó)最具投資價(jià)值的12家上市企業(yè)”之一，格力電器企業(yè)是中國(guó)家電業(yè)唯一獲此項(xiàng)殊榮的企業(yè)，被譽(yù)為“中國(guó)家電最佳上市企業(yè)”;至，格力電器企業(yè)持續(xù)六年都被選入美國(guó)《財(cái)富》(中文版)“中國(guó)上市企業(yè)百?gòu)?qiáng)”，持續(xù)5年都進(jìn)入了國(guó)家稅務(wù)總局評(píng)比的“中國(guó)上市企業(yè)納稅百?gòu)?qiáng)”，并持續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二、空調(diào)家電行業(yè)分析（一）萌芽期中國(guó)對(duì)家用空調(diào)的研制開(kāi)發(fā)是從窗式空調(diào)機(jī)開(kāi)始起步的，1965年上海冰箱廠(chǎng)研制開(kāi)發(fā)成功了我國(guó)第一臺(tái)窗式空調(diào)。直到1970年家用窗式空調(diào)才開(kāi)始正式投入批量生產(chǎn)，并且當(dāng)時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的窗式空調(diào)機(jī)由于產(chǎn)能有限并且國(guó)家電力資源有限，因此重要是供醫(yī)院使用。到1978年國(guó)內(nèi)才開(kāi)始生產(chǎn)單項(xiàng)電源的空調(diào)器。由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)尚不發(fā)達(dá)，再加之又沒(méi)有空調(diào)生產(chǎn)的歷史經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)空調(diào)器是沒(méi)有國(guó)家或行業(yè)的統(tǒng)一原則，只有生產(chǎn)廠(chǎng)家的企業(yè)原則。那么，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)家用空調(diào)的生產(chǎn)是很不規(guī)范的，生產(chǎn)出來(lái)的家用空調(diào)質(zhì)量沒(méi)有硬性指標(biāo)來(lái)規(guī)范，空調(diào)的品質(zhì)就沒(méi)有措施保證的。但當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)年生產(chǎn)家用空調(diào)的產(chǎn)量也不高。據(jù)數(shù)據(jù)記錄顯示，到1980年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)家用空調(diào)的生產(chǎn)廠(chǎng)商只有19家。到1985年，國(guó)內(nèi)家用空調(diào)的年生產(chǎn)量只有12萬(wàn)臺(tái)。到1990年也只到達(dá)24萬(wàn)臺(tái)而已。家庭普及率僅0.25%。在上世紀(jì)90年代初的國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)己經(jīng)形成并且是賣(mài)方市場(chǎng)，空調(diào)產(chǎn)品還沒(méi)下線(xiàn)，就己經(jīng)有大量的訂單等著，無(wú)論質(zhì)量的好壞統(tǒng)統(tǒng)被搬上貨車(chē)銷(xiāo)往全國(guó)各地。（二）成長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到90年代，開(kāi)始進(jìn)入成長(zhǎng)期。由于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱的興起，全國(guó)各地大量興建各類(lèi)建筑。由此在國(guó)內(nèi)引起了空調(diào)應(yīng)用前所未有的大浪潮。中央空調(diào)的應(yīng)用也有了迅速的發(fā)展，家用空調(diào)銷(xiāo)量更是迅猛增長(zhǎng)?？照{(diào)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)極大地刺激并推進(jìn)了國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)的發(fā)展。在1990年此前，國(guó)內(nèi)空調(diào)器市場(chǎng)上很大一部分的空調(diào)器是從日美進(jìn)口的產(chǎn)品。而1990年后來(lái)，由于改革開(kāi)放的深入影響，國(guó)內(nèi)的企業(yè)開(kāi)始大量引進(jìn)國(guó)外的資金和先進(jìn)技術(shù)開(kāi)發(fā)生產(chǎn)空調(diào)，這使得整個(gè)引進(jìn)期間國(guó)內(nèi)家用空調(diào)器的生產(chǎn)出現(xiàn)了兩個(gè)轉(zhuǎn)化，第一是實(shí)現(xiàn)了從前期產(chǎn)品引進(jìn)到后期技術(shù)引進(jìn)的轉(zhuǎn)化;第二是實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)重要產(chǎn)品由進(jìn)口產(chǎn)品向國(guó)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，為中國(guó)家用空調(diào)器的大規(guī)模發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)上國(guó)產(chǎn)的空調(diào)產(chǎn)品替代了大部分的進(jìn)口產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)空調(diào)占據(jù)了國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。由于空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)乃至整個(gè)家電行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻低，加上空調(diào)生產(chǎn)的利潤(rùn)在國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)初始發(fā)展階段相對(duì)比較高的。在利益驅(qū)動(dòng)下，空調(diào)器的生產(chǎn)在國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展起來(lái)。據(jù)有關(guān)權(quán)威部門(mén)數(shù)據(jù)記錄顯示:1995年，國(guó)內(nèi)的空調(diào)生產(chǎn)廠(chǎng)家和組裝廠(chǎng)家已到達(dá)400余家，年生產(chǎn)能力己超過(guò)1500萬(wàn)臺(tái)，不過(guò)由于生產(chǎn)布局相對(duì)零碎，導(dǎo)致?lián)碛心戤a(chǎn)量超過(guò)巧萬(wàn)臺(tái)的較大規(guī)模的生產(chǎn)廠(chǎng)家也只不過(guò)有10家而已。其他絕大多數(shù)的生產(chǎn)廠(chǎng)家都是小型企業(yè)，其資金實(shí)力和技術(shù)實(shí)力均不強(qiáng)，無(wú)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)可言。受當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和電力事業(yè)不夠發(fā)達(dá)的影響，國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)出現(xiàn)臨時(shí)的飽和，國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)出現(xiàn)了產(chǎn)不小于銷(xiāo)的局面。再加上后來(lái)長(zhǎng)虹等非空調(diào)家電企業(yè)大規(guī)模介入，使得空調(diào)年產(chǎn)能急劇增長(zhǎng)，這使得本來(lái)就產(chǎn)不小于銷(xiāo)，產(chǎn)能閑置比較嚴(yán)重的空調(diào)行業(yè)雪上加霜。據(jù)估計(jì)，1999年我國(guó)城鎮(zhèn)居民空調(diào)器需求量在600萬(wàn)-700萬(wàn)臺(tái)之間，若加上集團(tuán)購(gòu)置，國(guó)內(nèi)總需求在800萬(wàn)臺(tái)上下。此外，1999年出口達(dá)150萬(wàn)臺(tái)，因而空調(diào)年銷(xiāo)量在950萬(wàn)臺(tái)左右，而空調(diào)年生產(chǎn)能力已超過(guò)1500萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)銷(xiāo)矛盾非常明顯，出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)銷(xiāo)脫節(jié)、產(chǎn)能閑置的局面。供求矛盾的深刻影響，再加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的不健全，導(dǎo)致最低端的競(jìng)爭(zhēng)方式一—價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為空調(diào)企業(yè)間銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)的最重要的方式。同步由于某些相對(duì)落后的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)常常是簡(jiǎn)樸地去模仿某些先進(jìn)的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)的做法，這樣就加速使得這些企業(yè)陷入困境，由于假如變的和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來(lái)越相似，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的面就越來(lái)越狹小，最終也就只能在一點(diǎn)上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，這就是價(jià)格。這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中體現(xiàn)地淋漓盡致?？照{(diào)生產(chǎn)廠(chǎng)家都在產(chǎn)品質(zhì)量、顧客服務(wù)、成本控制方面尋找競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或最佳措施，而競(jìng)爭(zhēng)促使在這些方面逐漸趨同，再也體現(xiàn)不出優(yōu)勢(shì)，也就只有“打價(jià)格戰(zhàn)”這一條路了。國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在成長(zhǎng)中經(jīng)歷了價(jià)格戰(zhàn)的血雨腥風(fēng)和大浪淘沙后來(lái)，缺乏競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的空調(diào)企業(yè)就此夭折。而在本次浪潮中生存下來(lái)的空調(diào)企業(yè)都被證明是具有一定發(fā)展實(shí)力的企業(yè)，可謂是真金始現(xiàn)。國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)在此期間由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累，同步也通過(guò)充足的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，逐漸成熟規(guī)范起來(lái)。國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在近幾年開(kāi)始進(jìn)入成熟期。（三）成熟期-國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期。在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境迅速發(fā)展的影響下，國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)了恢復(fù)性的迅速增長(zhǎng)。行業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)態(tài)勢(shì)開(kāi)始在國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)顯現(xiàn)。尤其是發(fā)展到，全行業(yè)銷(xiāo)量到達(dá)了6，879萬(wàn)臺(tái)歷史高位，較同比增長(zhǎng)了25.45%。中國(guó)作為全球制造基地的地位日趨明顯，空調(diào)產(chǎn)品出口在國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)的主導(dǎo)地位是無(wú)可動(dòng)搖。據(jù)記錄，空調(diào)產(chǎn)品出口所占比例仍舊高達(dá)53%，高出內(nèi)銷(xiāo)6個(gè)百分點(diǎn)。三、格力電器的戰(zhàn)略分析格力電器是唯一一家堅(jiān)持專(zhuān)一化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的大型家電企業(yè)。作為我國(guó)空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)跑企業(yè)，格力電器股份以7.959億美元的營(yíng)業(yè)收入、0.33億美元的凈利潤(rùn)，以及6.461億美元的市值再次榮登該排行榜第46位，入選《財(cái)富》“中國(guó)企業(yè)百?gòu)?qiáng)”。成為持續(xù)兩年進(jìn)入該排行榜的少數(shù)家電企業(yè)之一。不僅多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均位居家電企業(yè)前列，并且在空調(diào)市場(chǎng)整體不景氣的情形下，格力空調(diào)的銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，銷(xiāo)量增幅達(dá)20％，銷(xiāo)售額及凈利潤(rùn)均有不一樣程度的提高，獲得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。格力之因此獲得如此成績(jī)，與它采用了差異化戰(zhàn)略是分不開(kāi)的。差異化戰(zhàn)略是將產(chǎn)品或服務(wù)差異化，使之具有獨(dú)特性。按照波特理論，企業(yè)戰(zhàn)略的本質(zhì)是通過(guò)差異化形成被市場(chǎng)接受的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，差異化戰(zhàn)略可以成功地建立起防御陣地來(lái)對(duì)付5種競(jìng)爭(zhēng)力量，為企業(yè)贏得高于行業(yè)平均收益的利潤(rùn)。差異化戰(zhàn)略追求標(biāo)新立異、特立獨(dú)行，即以差異化的產(chǎn)品、運(yùn)用差異化的營(yíng)銷(xiāo)模式，在差異化的市場(chǎng)上獲取“差異化的利潤(rùn)”。格力一直很重視技術(shù)研發(fā)。格力電業(yè)技術(shù)人才，建設(shè)世界一流實(shí)器每年從銷(xiāo)售額中提取超過(guò)3％的技術(shù)研發(fā)費(fèi)用，成為中國(guó)空調(diào)業(yè)技術(shù)投入費(fèi)用最高的企業(yè)之一。他們不停加大對(duì)科研部門(mén)的投入，引進(jìn)空調(diào)專(zhuān)驗(yàn)室，每年投入的研發(fā)費(fèi)用達(dá)數(shù)千萬(wàn)元。伴隨珠?；厮钠诠こ痰目⒐?，格力電器建成了國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的專(zhuān)業(yè)空調(diào)研發(fā)中心，170多種試驗(yàn)室，研發(fā)條件得到深入改善。目前，企業(yè)已擁有專(zhuān)利357項(xiàng)，其中在國(guó)外獲得專(zhuān)利25項(xiàng)，如遠(yuǎn)程控制技術(shù)、風(fēng)力資源均衡技術(shù)等。同步，格力注意在供應(yīng)鏈上游布點(diǎn)。10月10日，珠海格力電器股份有限企業(yè)與中國(guó)最大的鋼鐵企業(yè)上海寶山鋼鐵股份有限企業(yè)在珠海簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)略同盟。合作協(xié)議波及了雙方在鋼材供應(yīng)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、鋼材加工、企業(yè)管理等方面的總體合作框架。對(duì)于銷(xiāo)售渠道，格力采用與大部分空調(diào)廠(chǎng)商不一樣的銷(xiāo)售方式—格力的聯(lián)營(yíng)企業(yè)管理模式。通過(guò)資產(chǎn)紐帶把大家的精力都集中在開(kāi)拓市場(chǎng)上，通過(guò)稀釋股權(quán)減弱大經(jīng)銷(xiāo)商的影響力，增強(qiáng)的渠道控制力和穩(wěn)定性。把經(jīng)銷(xiāo)商甚至零售商的資金和經(jīng)營(yíng)精力都套牢了，分散了廠(chǎng)家的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力。第二章格力電器財(cái)務(wù)匯報(bào)的會(huì)計(jì)分析一、識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)根據(jù)格力電器財(cái)務(wù)匯報(bào)的披露，我們可以懂得格力電器通過(guò)數(shù)年的打造，形成了前向和后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。正是由于格力電器前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，形成了格力電器經(jīng)營(yíng)模式的獨(dú)特性。格力電器通過(guò)全資控股珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限企業(yè)、珠海格力電工有限企業(yè)、珠海新元電子有限企業(yè)、珠海凱邦電機(jī)制造有限企業(yè)掌控了空調(diào)生產(chǎn)所需的關(guān)鍵零部件的供應(yīng)渠道。格力電器通過(guò)股東企業(yè)京海擔(dān)保抵押有限企業(yè)的股東——十家地區(qū)格力銷(xiāo)售企業(yè)、全資控股的香港格力銷(xiāo)售企業(yè)、格力上海銷(xiāo)售企業(yè)以及通過(guò)定向發(fā)行股票進(jìn)行捆綁的區(qū)域銷(xiāo)售企業(yè)掌控了國(guó)內(nèi)和出口的大部分銷(xiāo)售渠道。在資金結(jié)算方面，格力電器將原與銀行發(fā)生的結(jié)算業(yè)務(wù)，改為與格力財(cái)務(wù)企業(yè)進(jìn)行結(jié)算。這樣就形成了格力電器流暢的前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)模式。應(yīng)當(dāng)承認(rèn)格力電器這種業(yè)務(wù)模式有其獨(dú)到的地方。格力電器的全資子企業(yè)如珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限企業(yè)年壓縮機(jī)生產(chǎn)能力己超過(guò)年產(chǎn)500萬(wàn)臺(tái)，提供的產(chǎn)品性能可以到達(dá)目前國(guó)際的最高原則。這樣就可認(rèn)為格力電器提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉以及保證及時(shí)供應(yīng)的空調(diào)生產(chǎn)的關(guān)鍵零部件。并且這些子企業(yè)為母企業(yè)新產(chǎn)品的前端設(shè)計(jì)和既有產(chǎn)品的改善提供有效的支持。而格力電器的銷(xiāo)售渠道使得格力電器擁有了遍及全國(guó)以及海外的批發(fā)、零售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這些網(wǎng)絡(luò)可以精確及時(shí)地把消費(fèi)者的需求傳回企業(yè)。同步使其擁有了極高水準(zhǔn)的營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)水平。而與財(cái)務(wù)企業(yè)進(jìn)行結(jié)算，有效地提高了資金的運(yùn)用效率，發(fā)明了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。這樣的產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)造使得格力電器的某些重大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行的。因此，對(duì)于格力電器來(lái)說(shuō)，其在存貨的計(jì)量方面的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)不會(huì)存在一定的彈性，會(huì)不會(huì)有可操縱的空間呢?這值得我們深入進(jìn)行分析。由于與部分關(guān)鍵銷(xiāo)售企業(yè)存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系這樣一種特殊的關(guān)聯(lián)關(guān)系，并且這些企業(yè)根據(jù)會(huì)計(jì)政策的許可不在合并報(bào)表的合并范圍，這使得格力電器在銷(xiāo)售收入確實(shí)認(rèn)方面與否存在著可操縱的空間就會(huì)有較大的疑慮。此外，由于格力電器實(shí)行追求高質(zhì)量和細(xì)致地客戶(hù)服務(wù)的差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，因而有關(guān)研發(fā)費(fèi)用、售后服務(wù)以及品牌投資的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)也是分析的重點(diǎn)。二、分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)（一）存貨的計(jì)量與計(jì)價(jià)格力電器的存貨計(jì)價(jià)措施：格力電器及其子企業(yè)丹陽(yáng)格力電器有限企業(yè)、珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限企業(yè)、格力電器（重慶）有限企業(yè)、格力電器（重慶）電子科技有限企業(yè)、格力電器（合肥）有限企業(yè)各類(lèi)存貨發(fā)出時(shí)按計(jì)劃成本計(jì)價(jià)，月末按當(dāng)月成本差異，將計(jì)劃成本調(diào)整為實(shí)際成本；子企業(yè)珠海格力新元電子有限企業(yè)、珠海格力電工有限企業(yè)、珠海凱邦電機(jī)制造有限企業(yè)各類(lèi)存貨發(fā)出時(shí)按加權(quán)平均法計(jì)價(jià)，上海格力銷(xiāo)售有限企業(yè)、珠海格力電器銷(xiāo)售有限企業(yè)、深圳格力電器銷(xiāo)售有限企業(yè)和香港格力電器銷(xiāo)售有限企業(yè)各類(lèi)存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià),格力電器(巴西)有限企業(yè)各類(lèi)存貨發(fā)出按移動(dòng)加權(quán)平均法計(jì)價(jià)。期末存貨計(jì)價(jià)采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法;低值易耗品和包裝物采用一次攤銷(xiāo)法攤銷(xiāo);存貨采用永續(xù)盤(pán)存制。根據(jù)格力電器的產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)造我們可以懂得，格力空調(diào)生產(chǎn)所需的關(guān)鍵零部件是由格力電器的全資子企業(yè)配套生產(chǎn)供應(yīng)，而這種供應(yīng)關(guān)系構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方交易。但由于是全資子企業(yè)，這些子企業(yè)是在其合并報(bào)表的合并范圍內(nèi)的。我們懂得，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于關(guān)聯(lián)方假如是在合并報(bào)表的合并范圍內(nèi)，那么母子企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易在合并報(bào)表時(shí)將會(huì)抵消這些交易，消除這些交易對(duì)合并報(bào)表產(chǎn)生的影響，這使得母子企業(yè)在某些關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇方面存在的彈性較小。因此，格力電器在存貨計(jì)量方面存在彈性較小，可操縱空間不大。格力電器合并報(bào)表反應(yīng)的存貨數(shù)據(jù)基本上是公允反應(yīng)。（二）研究開(kāi)發(fā)基于格力電器自主創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，要尤其關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中無(wú)形資產(chǎn)確實(shí)認(rèn)計(jì)量，以及報(bào)表附注中針對(duì)研究費(fèi)用開(kāi)發(fā)費(fèi)用的資本化和費(fèi)用化的界定。對(duì)于執(zhí)行差異化戰(zhàn)略的格力電器來(lái)說(shuō)，研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)是其關(guān)鍵成功原因之一。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則嚴(yán)格規(guī)定了內(nèi)部研發(fā)費(fèi)用的處理。在內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目研究階段的支出，于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，即直接計(jì)入管理費(fèi)用。只有在內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段的支出，在同步滿(mǎn)足一定條件的狀況下，研發(fā)費(fèi)用可以資本化確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。由于格力電器年報(bào)沒(méi)有對(duì)管理費(fèi)用項(xiàng)目的詳細(xì)闡明，我們無(wú)法直接從格力電器的財(cái)務(wù)匯報(bào)中懂得格力電器對(duì)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)的投入以及效率。盡管我們從年報(bào)資料上可以看到格力電器無(wú)形資產(chǎn)中的工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專(zhuān)有技術(shù)這一資產(chǎn)增長(zhǎng)了513,997.95元。但沒(méi)有披露是外購(gòu)還是自行研發(fā)產(chǎn)生的。因此，我們無(wú)從判斷格力電器研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)的效率。對(duì)于其研發(fā)實(shí)力，我們通過(guò)其他資料可以印證其研發(fā)實(shí)力，從其財(cái)務(wù)匯報(bào)披露中顯示，其每年均有新品空調(diào)上市并且其新品空調(diào)能在市場(chǎng)上獲得不凡的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)和影響力。在國(guó)際上，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)屢獲大獎(jiǎng)，由此就不難看出其研發(fā)實(shí)力較同行業(yè)其他企業(yè)來(lái)說(shuō)還是較強(qiáng)的。（三）估計(jì)負(fù)債對(duì)于格力電器追求服務(wù)細(xì)致而言，優(yōu)秀的售后服務(wù)也是其關(guān)鍵成功原因之一。而提供優(yōu)秀的服務(wù)不僅需要有足夠的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員配置、還需要有足夠的物質(zhì)材料和完善的后臺(tái)服務(wù)作為支撐，這就使得資金的充足投入成為必然。由于提供售后服務(wù)是現(xiàn)實(shí)銷(xiāo)售所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，應(yīng)按照或有事項(xiàng)進(jìn)行處理，即在會(huì)計(jì)期末按照銷(xiāo)售收入的合適的比例計(jì)提估計(jì)負(fù)債。根據(jù)格力電器年報(bào)的披露，其估計(jì)負(fù)債年末余額為89，779，052.68元，并在附注中披露其估計(jì)負(fù)債為計(jì)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用。而在格力電器年報(bào)中，其預(yù)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為428，872，571.16元，增長(zhǎng)比率為377.7%。相對(duì)于銷(xiāo)售的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，這種增長(zhǎng)有點(diǎn)令人匪夷所思了。在格力電器年報(bào)中，其預(yù)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為469,262,682.73元，增長(zhǎng)率為9.42%。雖然本著謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)當(dāng)在期末按照一定比例計(jì)提估計(jì)負(fù)債，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但這種計(jì)提比例應(yīng)當(dāng)是有歷史根據(jù)和承續(xù)性的，格力電器修改計(jì)提比例的根據(jù)并沒(méi)有在報(bào)表中披露。并且在年報(bào)中，我們可以看到與售后服務(wù)有關(guān)的會(huì)計(jì)科目一營(yíng)業(yè)費(fèi)用在為43億多元，比上年增長(zhǎng)47.53%，略高于銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)比例。批注披露:本匯報(bào)期，營(yíng)業(yè)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了47.53%，重要原因是伴隨企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品維修費(fèi)、運(yùn)送費(fèi)、租賃費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等增長(zhǎng)所致。而格力電器期末大幅度的計(jì)提估計(jì)負(fù)債，對(duì)應(yīng)地計(jì)入了營(yíng)業(yè)費(fèi)用，減少了利潤(rùn)的增幅。這就讓人產(chǎn)生了一種疑問(wèn);是不是格力電器存在著運(yùn)用估計(jì)負(fù)債進(jìn)行盈余管理的行為呢?由于沒(méi)有更深入的資料可以解答這個(gè)問(wèn)題，也就無(wú)從知曉了。但這個(gè)問(wèn)題值得我們關(guān)注。三、會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量分析格力電器在公布了財(cái)務(wù)匯報(bào)后來(lái)，對(duì)其進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易自查的狀況進(jìn)行了有效披露，從這些其他資料來(lái)看，格力電器尚不存在關(guān)聯(lián)方之間應(yīng)收款與應(yīng)付款直接抵消的行為。在格力電器的年報(bào)資料中沒(méi)有提及營(yíng)業(yè)費(fèi)用以及管理費(fèi)用項(xiàng)目的披露，這使我們無(wú)法評(píng)估其研發(fā)活動(dòng)的效率，無(wú)法評(píng)估其獨(dú)特的營(yíng)銷(xiāo)模式所發(fā)明的效益。這也給我們財(cái)務(wù)分析帶來(lái)一定的難度。除此以外，格力電器在財(cái)務(wù)匯報(bào)上的信息披露方面還是比較詳細(xì)和清晰，規(guī)定應(yīng)當(dāng)披露的內(nèi)容均有做出合乎規(guī)范的披露。第三章格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析一、趨勢(shì)分析1、財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（%）（%）（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金388.31%367.13%554.47%應(yīng)收票據(jù)454.30%297.64%146.24%應(yīng)收賬款137.14%134.02%102.34%預(yù)收賬款194.95%215.51%125.31%其他應(yīng)收款397.00195.51%247.77%存貨242.21%159.96%80.59%其他流動(dòng)資產(chǎn)173527.22%127789.17%79487.63%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)341.53%211.99%202.81%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款414.25%252.99%545.37%長(zhǎng)期股權(quán)投資1701.88%2197.06%707.51%投資性房地產(chǎn)3155.85%2738.01%1822.50%固定資產(chǎn)284.92%204.31%170.32%在建工程401.73%18.59%39.06%固定資產(chǎn)清理231.32%22.57%370.32%無(wú)形資產(chǎn)370.72%239.84%115.38%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用553.70%184.85%37.72%遞延所得稅資產(chǎn)317.25%287.04%196.41%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)296.51%243.97%196.54%資產(chǎn)總計(jì)333.54%256.79%201.70%環(huán)比分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目///流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金105.77%66.21%624.74%應(yīng)收票據(jù)152.64%203.53%624.74%應(yīng)收賬款102.32%131.10%81.62%預(yù)收賬款90.46%171.98%165.98%其他應(yīng)收款203.06%197.64%247.77%存貨151.42%198.49%121.58%其他流動(dòng)資產(chǎn)135.79%160.77%79487.63%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)131.58%127.98%183.06%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款163.74%46.39%114.89%長(zhǎng)期股權(quán)投資77.46%310.54%668.36%投資性房地產(chǎn)115.26%150.24%142.61%固定資產(chǎn)139.46%119.95%107.08%在建工程2160.52%47.61%78.66%固定資產(chǎn)清理1024.68%6.10%84.41%無(wú)形資產(chǎn)154.57%207.88%112.30%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用299.54%490.12%37.78%遞延所得稅資產(chǎn)110.53%146.14%108.97%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)121.54%124.13%118.56%資產(chǎn)總計(jì)129.89%127.31%167.31%（1）貨幣資金：貨幣資金基本呈上升趨勢(shì)，貨幣資金的上漲重要因應(yīng)收票據(jù)到期款項(xiàng)收回與采用票據(jù)結(jié)算增長(zhǎng)所致，格力電器通過(guò)投資財(cái)務(wù)企業(yè)完善其財(cái)務(wù)職能，同步使企業(yè)增添新的盈利模式。另首先，由于近年來(lái)家用空調(diào)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，格力電器的營(yíng)業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)，這也是貨幣資金增長(zhǎng)的重要原因。（2）應(yīng)收票據(jù)：應(yīng)收票據(jù)呈迅速上升趨勢(shì)，重要是原因是企業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售繼續(xù)執(zhí)行先收款后出貨的銷(xiāo)售政策，經(jīng)銷(xiāo)商以銀行承兌匯票形式預(yù)付貨款，預(yù)收款項(xiàng)大幅增長(zhǎng)所致。（3）應(yīng)收賬款：基本呈上升趨勢(shì)，應(yīng)收賬款有所增長(zhǎng)，是尚未收回的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)所致。（4）預(yù)收賬款：預(yù)收賬款基本呈上升趨勢(shì)，的預(yù)收賬款比的預(yù)收賬款減少了20.56%，預(yù)收賬款忽然增長(zhǎng)，是預(yù)付供應(yīng)商貨款增長(zhǎng)所致。（5）其他應(yīng)收款：其他應(yīng)收款較上年減少52.26%,重要應(yīng)收保險(xiǎn)賠償款的收回及其他款項(xiàng)的清理所致。（6）存貨：展現(xiàn)上升的趨勢(shì)，企業(yè)存貨規(guī)模增長(zhǎng)是對(duì)應(yīng)的存貨儲(chǔ)備增長(zhǎng)所致。2、經(jīng)營(yíng)成果趨勢(shì)分析利潤(rùn)表項(xiàng)目（100%）（100%）（100%）一，營(yíng)業(yè)總收入195.88%142.62%100.00%其中：營(yíng)業(yè)收入51.06%72.67%100.00%二，營(yíng)業(yè)總成本199.16%146.68%100.00%其中：營(yíng)業(yè)成本213.21%148.36%100.00%營(yíng)業(yè)稅及附加123.44%133.58%100.00%銷(xiāo)售費(fèi)用138.85%145.06%100.00%管理費(fèi)用177.66%126.26%100.00%財(cái)務(wù)費(fèi)用466.60%318.45%100.00%資產(chǎn)減值損失-70.80%342.39%100.00%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益-2492.74%2999.18%100.00%投資收益1345.52%918.70%100.00%三，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)152.71%92.34%100.00%加：營(yíng)業(yè)外收入442.06%563.61%100.00%減：營(yíng)業(yè)外支出504.75%371.22%100.00%四，利潤(rùn)總額187.22%149.58%100.00%減：所得稅費(fèi)用229.87%167.88%100.00%五，凈利潤(rùn)180.69%146.78%100.00%（1）營(yíng)業(yè)收入：營(yíng)業(yè)總收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，不過(guò)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相比的有所下降，為21.61%，闡明該段時(shí)間內(nèi)其他業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)奉獻(xiàn)較大。（2）財(cái)務(wù)費(fèi)用：呈迅速增長(zhǎng)趨勢(shì)，重要是銀行存款利息增長(zhǎng)所致。（3）營(yíng)業(yè)外收入：基本呈迅速上升趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)外收入忽然增長(zhǎng)，是由于收到的節(jié)能惠民補(bǔ)助款項(xiàng)增長(zhǎng)所致。（4）利潤(rùn)總額：呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額相對(duì)于增長(zhǎng)了37.64%。3、現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析現(xiàn)金流量表項(xiàng)目（100%）（100%）（100%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金90.90%85.45%100.00%現(xiàn)金流入小計(jì)136.96%102.33%100.00%購(gòu)置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金168.00%187.53%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)149.41%119.00%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~35.52%6.52%100.00%綜合利潤(rùn)表，可以看出銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金先減少后上升，但總體來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)速度明顯低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~忽然減少，是本期規(guī)模增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的原材料購(gòu)置增長(zhǎng)所致。又大幅增長(zhǎng)，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上期大幅增長(zhǎng)，重要是企業(yè)銷(xiāo)售商品對(duì)應(yīng)的貨幣資金收款結(jié)算增長(zhǎng)所致。構(gòu)造分析1、財(cái)務(wù)狀況構(gòu)造分析資產(chǎn)部分格力電器美的電器青島海爾項(xiàng)目（%）（%）（%）貨幣資金18.82%18.60%32.44%應(yīng)收票據(jù)39.51%12.36%19.99%應(yīng)收賬款1.44%9.58%7.76%預(yù)付賬款2.72%3.31%2.71%存貨20.54%20.76%15.03%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)84.21%67.14%78.88%固定資產(chǎn)9.05%18.04%11.42%在建工程2.55%3.48%2.38%無(wú)形資產(chǎn)1.90%3.04%1.34%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)15.79%32.86%21.12%資產(chǎn)合計(jì)100.00%100.00%100.00%（1）貨幣資金：格力電器貨幣資金占總資產(chǎn)18.82%，美的電器的占總資產(chǎn)18.60%，海爾電器的占總資產(chǎn)32.44%，青島海爾貨幣資金所占比重是三家電器企業(yè)中最大的，格力電器排第二位。格力電器獨(dú)特的“先款后貨”的營(yíng)銷(xiāo)模式，以及格力電器的財(cái)務(wù)企業(yè)都為其提供了富余的現(xiàn)金流保證。（2）應(yīng)收票據(jù)：格力電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)39.51%，美的電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)12.36%，青島海爾應(yīng)收票據(jù)站總資產(chǎn)19.99%。格力電器的應(yīng)收票據(jù)比重明顯多于同行業(yè)的美的電器和青島海爾。由于格力電器的營(yíng)銷(xiāo)政策規(guī)定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售“先款后貨”的銷(xiāo)售模式，那么，應(yīng)收票據(jù)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)闡釋了格力電器銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)。（3）應(yīng)收賬款：格力電器應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比例遠(yuǎn)低于青島海爾和美的電器的比例，格力電器應(yīng)收賬款重要是出口銷(xiāo)售產(chǎn)品所致。格力電器國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售收入重要是通過(guò)應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款來(lái)實(shí)現(xiàn)的。（4）無(wú)形資產(chǎn)：格力電器無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.90%，美的電器無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)3.04%，青島海爾無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.34%。2、經(jīng)營(yíng)成果構(gòu)造分析利潤(rùn)表格力美的海爾項(xiàng)目（%）（%）（%）一、營(yíng)業(yè)總收入100.00100.00100.00其中：營(yíng)業(yè)收入99.60100.00100.00二、營(yíng)業(yè)總成本94.4896.2396.66其中：營(yíng)業(yè)成本79.9480.8476.87營(yíng)業(yè)稅金及附加0.860.090.31銷(xiāo)售費(fèi)用10.4310.1813.40管理費(fèi)用3.013.815.56財(cái)務(wù)費(fèi)用0.201.060.34資產(chǎn)減值損失0.010.240.17加：公允價(jià)值變動(dòng)收益0.00-0.05-投資收益0.020.090.50三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.543.813.84加：營(yíng)業(yè)外收入0.200.260.11減：營(yíng)業(yè)外支出0.040.200.21四、利潤(rùn)總額5.703.873.74減：所得稅費(fèi)用0.660.450.52五、凈利潤(rùn)5.043.423.22比較格力電器、美的電器和青島海爾的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用，我們可以看出青島海爾的費(fèi)用占收入的比重是最高的，格力電器銷(xiāo)售費(fèi)用也比較高，跟其營(yíng)銷(xiāo)模式以及售后服務(wù)方略有關(guān)。格力電器采用的是“新興連鎖銷(xiāo)售——區(qū)域股份制銷(xiāo)售企業(yè)”的自建銷(xiāo)售渠道的營(yíng)銷(xiāo)模式。這種營(yíng)銷(xiāo)模式是行業(yè)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)模式的創(chuàng)新。在銷(xiāo)售渠道建設(shè)的初期，投入建設(shè)費(fèi)用較多導(dǎo)致了銷(xiāo)售費(fèi)用比例前期較高。3、現(xiàn)金流量構(gòu)造分析現(xiàn)金流出部分格力美的海爾項(xiàng)目（100%）（100%）（100%）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)83.18%75.99%89.97%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)7.93%8.40%7.58%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)8.89%15.61%2.45%從現(xiàn)金流出構(gòu)造比較來(lái)看，格力電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出的83.18%，是這三家中排第二。而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出的8.89%，是三家中第二低的。這闡明格力電器的現(xiàn)金重要是用來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的周轉(zhuǎn)，并且償債壓力不大。三、多種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、償債能力分析流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率171.390.6747.590.3323.7900131211131211財(cái)務(wù)指標(biāo)格力電器海爾電器流動(dòng)比率(%)1.081.081.121.3速動(dòng)比率(%)0.940.860.851.12現(xiàn)金比率(%)39.9436.7224.9954.27資產(chǎn)負(fù)債率(%)73.4774.3678.4367.23股東權(quán)益比率(%)26.5325.6421.5732.77權(quán)益乘數(shù)3.773.904.643.05長(zhǎng)期負(fù)債比率(%)1.030.923.03----產(chǎn)權(quán)比率（%）275.94289.39363.36190.08固定資產(chǎn)比重（%）10.5011.819.068.96短期償債能力分析1、流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。一般經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的流動(dòng)比率是2。根據(jù)表中的計(jì)算成果格力電器的流動(dòng)比率大大低于公認(rèn)的原則，且和均低于，同步又低于同行業(yè)的海爾電器，闡明格力電器的短期償債能力較差，且有深入下降的趨勢(shì)。2、速動(dòng)比率也被稱(chēng)為酸性測(cè)試比率，是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率。速動(dòng)比率用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它是對(duì)流動(dòng)比率的重要補(bǔ)充。速動(dòng)比率越高，表明短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。一般認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。根據(jù)表中計(jì)算成果，格力電器速動(dòng)比率逐年增高，趨近于1，漸漸迫近平均原則，然而跟海爾還是有較大差距，仍需要改善。3、現(xiàn)金比率表明企業(yè)的即時(shí)的流動(dòng)性。現(xiàn)金比率越高，闡明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。過(guò)高則闡明企業(yè)現(xiàn)金沒(méi)有發(fā)揮最大效益，現(xiàn)金閑置過(guò)多，減少了企業(yè)的獲利能力。一般認(rèn)為，這一比率應(yīng)在0.2左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會(huì)有太大的問(wèn)題。從表中可以看出，格力電器的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均原則，闡明其償債能力很強(qiáng)，同步這也代表著大量的資金閑置，沒(méi)有做到物盡其用，假如企業(yè)可以考慮將這些現(xiàn)金資產(chǎn)合理的運(yùn)用，將會(huì)大大提高企業(yè)的能力或市場(chǎng)擁有率等。長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率反應(yīng)在企業(yè)總資產(chǎn)中，債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率越小，闡明企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)越輕，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之，則反。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越低越好。格力電器舉債經(jīng)營(yíng)的比率有所下降，不過(guò)其比重仍然較大，也許會(huì)有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這一指標(biāo)就不如海爾電器把握的好。假如企業(yè)舉債規(guī)模很大，超過(guò)債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢(qián)。2、所有者權(quán)益比率是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，表明自有資本在所有資產(chǎn)中所占的份額。所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和應(yīng)當(dāng)?shù)扔?。股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。所有者權(quán)益比率的倒數(shù)，被稱(chēng)為權(quán)益乘數(shù)，及企業(yè)的資產(chǎn)總額相稱(chēng)于所有者權(quán)益總額的倍數(shù)。該乘數(shù)越大，闡明投資者投入的一定量資本在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中形成的資產(chǎn)越多，即負(fù)債也多，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。格力電器所有者權(quán)益比率近幾年都較低，雖有逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，卻仍低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾，其在這方面償債能力較弱，有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)有改善的趨勢(shì)，應(yīng)當(dāng)會(huì)慢慢變強(qiáng)。3、長(zhǎng)期負(fù)債比率用以反應(yīng)企業(yè)負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債所占的比重，由于長(zhǎng)期負(fù)債具有期限長(zhǎng)，成本高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，穩(wěn)定性強(qiáng)等特點(diǎn)，長(zhǎng)期負(fù)債比率的高下，首先可以反應(yīng)企業(yè)籌措長(zhǎng)期資本的能力，；另首先也可反應(yīng)企業(yè)借入資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高下。格力電器長(zhǎng)期負(fù)債所占負(fù)債比重極小，闡明企業(yè)重要依賴(lài)于短期借款，其當(dāng)期償債壓力很大。企業(yè)應(yīng)合適增長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債的比重，減少對(duì)短期借款的依賴(lài)性，以減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高穩(wěn)定性。4、一般狀況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但不能充足發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。對(duì)企業(yè)而言，在保障債務(wù)償還安全性的前提下，應(yīng)盡量提高產(chǎn)權(quán)比率。從表中可以看出，格力電器的產(chǎn)權(quán)比率一年年減少，闡明債權(quán)人提供的資本在減少，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的程度在減少，其長(zhǎng)期償債能力在升高，這方面海爾做得相對(duì)好一點(diǎn)，產(chǎn)權(quán)比率相對(duì)較低。格力電器應(yīng)繼續(xù)保持著這一發(fā)展趨勢(shì)。5、固定資產(chǎn)比率用來(lái)觀測(cè)企業(yè)固定資產(chǎn)有無(wú)資金閑置現(xiàn)象，就資金運(yùn)用角度看，此比率越低越好，表達(dá)較沒(méi)有閑置資金。格力電器為生產(chǎn)制造業(yè)，其生產(chǎn)設(shè)備占有也較多，制造業(yè)相對(duì)于其他行業(yè)固定資產(chǎn)比率較高。格力的固定資產(chǎn)比率相對(duì)較穩(wěn)定，但均高于青島海爾，闡明格力的閑置資金也許較多一點(diǎn)。綜上所述，格力電器雖然某些方面短期償債能力高一點(diǎn)，不過(guò)其更多的體現(xiàn)是償債能力較弱，有一定的財(cái)務(wù)危險(xiǎn)，格力電器應(yīng)重視償債能力的提高，使企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）5.411.343.610.891.80.4401312110131211財(cái)務(wù)指標(biāo)格力電器海爾電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）71.3773.5268.5620.29存貨周轉(zhuǎn)率（次）5.304.214.699.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）8.879.7212.5416.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.981.031.101.56流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.261.271.321.94固定資產(chǎn)成新率0.7660.7530.7050.516非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.525.536.788.06流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定酷愛(ài)計(jì)期間內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它是反應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)占用在應(yīng)收賬款方面的資金越少，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的效率越高，體現(xiàn)出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的質(zhì)量越高，表明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度極快，遠(yuǎn)高于海爾，這闡明格力電器在應(yīng)收賬款管理方面很好，在競(jìng)爭(zhēng)中處在優(yōu)勢(shì)，發(fā)展速度較快。2、存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定期期的營(yíng)業(yè)成本與平均存貨的之間的比率，也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨，投入生產(chǎn)，銷(xiāo)售收回等環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。一般地，存貨周轉(zhuǎn)率越高，闡明存貨的占用水平越低，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快，存貨的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，反之，則反。從表中，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率逐年提高，這闡明格力電器在加強(qiáng)存貨管理方面獲得了一定效果。但與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾相比，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率很低，這也與前面所分析得償債能力，格力電器有大量的閑置資金，應(yīng)盡量少的占用現(xiàn)金資產(chǎn)，提高資金的使用效率和企業(yè)管理水平。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定期期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與所有流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率的重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，就會(huì)相對(duì)節(jié)省流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力，提高了流動(dòng)資產(chǎn)使用效率。而格力電器的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐漸下降的趨勢(shì)，低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾，即其周轉(zhuǎn)速度較慢