【基于近三年數(shù)據(jù)的紅日藥業(yè)股份有限公司盈利能力分析12000字（論文）】

前言盈利能力是指公司獲取利潤的能力，也稱為公司的資本或資本增值能力。它通常表示為公司收入金額的多少及其在一定時期內(nèi)的盈利水平。它還指公司在一定時期內(nèi)獲利的能力。利潤率越高，盈利能力就越強(qiáng)；利潤率越低，盈利能力就越差。對于企業(yè)而言，盈利能力表明企業(yè)在一定時期內(nèi)的銷售水平，以及獲得現(xiàn)金的能力和降低成本的能力。另一方面，它還反映了公司資產(chǎn)的運(yùn)營效益，以及收益和避免風(fēng)險的能力。盈利能力作為核心問題，受到企業(yè)內(nèi)外各方的高度關(guān)注。憑借自身的盈利能力，投資者可以獲得更高的投資收益，債權(quán)人可以收取更高的本金和利息，從而反映經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績和管理效率，為提高員工的集體福利水平奠定基礎(chǔ)?？傊?，盈利能力可以用來評估一個公司的業(yè)務(wù)績效、管理水平，甚至是預(yù)期它的未來發(fā)展，這對公司來說非常重要。因而，盈利能力成為一個備受企業(yè)以及其他利益有關(guān)群體的重要關(guān)注內(nèi)容。對于天津紅日藥業(yè)股份有限公司而言，開展經(jīng)營活動的目的是通過最小的投入獲取最大的收益，進(jìn)而在一定程度確保企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。持續(xù)經(jīng)營為獲取利潤提供了保證，而獲取利潤同時為企業(yè)持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。根據(jù)盈利能力，可以判斷企業(yè)經(jīng)營人員的業(yè)績，進(jìn)而便于發(fā)現(xiàn)問題、完善企業(yè)的管理模式。1.盈利能力分析的基本涵義1.1盈利能力分析的目標(biāo)盈利能力也就是企業(yè)在市場內(nèi)獲取利潤的能力，在市場經(jīng)濟(jì)中，盈利是企業(yè)的最根本的要求，盈利能力是企業(yè)獲得利潤的能力的效率的最直觀的體現(xiàn)，也就是說在整個企業(yè)的發(fā)展中，都希望企業(yè)能夠更多的盈利，同時也希望企業(yè)的盈利質(zhì)量越來越高，但是綜合分析也可以發(fā)現(xiàn)，盈利能力的本質(zhì)是一個相對的概念，在現(xiàn)代關(guān)于企業(yè)的盈利能力的研究，并沒有一個全面的指標(biāo)體系可以全面的分析企業(yè)的盈利能力，但是在目前學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)的盈利能力的評價中，很多學(xué)者都會采用屯利潤相關(guān)的指標(biāo)或者是相關(guān)的比率進(jìn)行分析。綜合來說企業(yè)的盈利能力對于企業(yè)的持續(xù)進(jìn)步與發(fā)展有著十分重要的作用，通過企業(yè)的盈利能力，可以很好的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，也能很好的提升員工的自身利益，所以在現(xiàn)代市場中，企業(yè)的盈利能力的研究依然是學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)。1.2盈利能力分析的內(nèi)容盈利能力主要是為了判斷企業(yè)獲取利潤以及獲取利潤的效率的研究指標(biāo)，在現(xiàn)代企業(yè)的盈利能力的研究中，除了針對企業(yè)的財務(wù)報表中的各類數(shù)據(jù)進(jìn)行分析以外，對于企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析的過程中，可以通過多個指標(biāo)進(jìn)行分析，這些指標(biāo)包括了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，銷售利潤率以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等等各個方面的指標(biāo)，通過這些指標(biāo)的高低以及變化的趨勢，對于企業(yè)的基本經(jīng)營情況進(jìn)行分析，想要非常清楚的了解企業(yè)的盈利的高低就需要針對企業(yè)的收入與成本等等后進(jìn)行分析，通過對于成本費(fèi)用以及資本機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析，對于企業(yè)的盈利能力做出進(jìn)一步的分析，當(dāng)然，在現(xiàn)代關(guān)于企業(yè)的盈利能力的分析還有各類外界因素的分析，在純粹的財務(wù)視角的分析下并不過多分析。1.3相關(guān)指標(biāo)體系在現(xiàn)代市場競爭不斷變化的背景下，針對企業(yè)的盈利能力的研究也在不斷的深入發(fā)展，根據(jù)學(xué)者們的研究很多因素都會影響企業(yè)的盈利能力，尤其是在現(xiàn)代全球化的經(jīng)濟(jì)背景之下，多種因素會形成企業(yè)的影響。根據(jù)國內(nèi)外學(xué)者的研究，企業(yè)對于企業(yè)的生產(chǎn)成本以及營銷成本的管理能力，企業(yè)自身的營銷水平，企業(yè)的資本管理能力等等都會對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生巨大的影響。同時通過學(xué)者們的研究以及企業(yè)的實(shí)踐，不論是高管自身的薪資還是企業(yè)所處行業(yè)的生命周期也都會對企業(yè)的盈利能力與盈利水平產(chǎn)生一定的影響，所以在企業(yè)的發(fā)展中，需要對于自身的成本費(fèi)用進(jìn)行高效的管理，同時要盡量減少各類消費(fèi)，從而更加全面的提升自身的盈利能力，促進(jìn)自身利潤的增加。同樣對于各類生產(chǎn)類型的企業(yè)而言，需要增加自身的銷售收入，促進(jìn)自身的資金周轉(zhuǎn)，這就需要企業(yè)在按照精益生產(chǎn)理論進(jìn)行生產(chǎn)的同時也要針對自身的營銷能力進(jìn)行提設(shè)定，從而促進(jìn)企業(yè)的營業(yè)收入的提升，促進(jìn)企業(yè)保持自身穩(wěn)定長期的發(fā)展與進(jìn)步。在建設(shè)企業(yè)的盈利能力的過程中，同時需要企業(yè)自身的資本管理能力，通過建設(shè)良性的資本結(jié)構(gòu)，對于企業(yè)的資本進(jìn)行高效的管理，促進(jìn)企業(yè)資本的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，從而更好的提升企業(yè)的整體生產(chǎn)與經(jīng)營戰(zhàn)略，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。同時在現(xiàn)代群求一體化的發(fā)展不斷進(jìn)步的背景下，外部的因素對于企業(yè)的盈利能力的影響也在不斷的變大，尤其是市場環(huán)境，市場需求的變化對于企業(yè)的盈利能力都會造成巨大的影響，國家的政治政策對于企業(yè)的盈利能力也有非常重要的影響，尤其是在現(xiàn)代新能源制藥行業(yè)，國家取消了對購置新能源制藥的稅費(fèi)補(bǔ)貼，所以企業(yè)的盈利能力也會因此受到一定的影響。本文主要基于財務(wù)角度的內(nèi)部方式進(jìn)行分析，對于更多的外部因素在此不過多贅述。2.天津紅日藥業(yè)股份有限公司盈利能力現(xiàn)狀2.1天津紅日藥業(yè)股份有限公司簡介天津紅日藥業(yè)股份有限公司成立于1996年，是全國首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。經(jīng)過二十余年的勵精圖治，業(yè)已成為橫跨成品藥、中藥配方顆粒、原輔料、醫(yī)療器械、醫(yī)療健康服務(wù)、藥械智慧供應(yīng)鏈等諸多領(lǐng)域，集投融資、生產(chǎn)、研發(fā)、銷售于一體的高科技醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集群。近年來，公司連續(xù)獲得國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、全國脫貧攻堅先進(jìn)集體、天津市科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎等諸多榮譽(yù)，一直位列中國醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)。2022年主營業(yè)務(wù)收入64.88億元，總資產(chǎn)101.8億元，納稅額5.4億元。2023年上半年，公司營業(yè)收入34.86億元，同比增長25.31%；營業(yè)利潤5.21億元，同比增長50.79%；利潤總額5.34億元，同比增長32.89%。紅日藥業(yè)探索利用先進(jìn)信息技術(shù)與研、產(chǎn)、銷業(yè)務(wù)深度融合，構(gòu)建大數(shù)據(jù)運(yùn)營能力，通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)的運(yùn)營推動企業(yè)管理變革，推動各業(yè)務(wù)板塊形成供、研、產(chǎn)、銷閉環(huán)，促進(jìn)各業(yè)態(tài)之間相互協(xié)同，實(shí)現(xiàn)中藥材資源、制藥工業(yè)資源、客戶資源利用最大化，持續(xù)提高效率，助力公司大健康產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。紅日藥業(yè)始終站在科技最前沿，科技創(chuàng)新與成果產(chǎn)業(yè)化是不斷發(fā)展的源動力。依托已建立的國家企業(yè)技術(shù)中心、中藥配方顆粒關(guān)鍵技術(shù)國家地方聯(lián)合工程研究中心兩個國家級技術(shù)平臺，聯(lián)合鐘南山、張伯禮等知名院士持續(xù)開展抗腫瘤、血必凈治療新冠肺炎、中成藥二次開發(fā)關(guān)鍵技術(shù)的創(chuàng)新研究。圍繞解決危重癥難題，以挽救生命、降低病死率為價值追求，以打造血必凈注射液為代表的殺手锏產(chǎn)品群為創(chuàng)新方向，研制具有世界一流水平的干細(xì)胞治療技術(shù)、膿毒癥危重癥創(chuàng)新藥、抗腫瘤小分子藥物。目前，已擁有KB、PD-L1等5個1類新藥，在研項目30余個，有效專利500余項，為提高中國醫(yī)療救治水平貢獻(xiàn)紅日力量。紅日藥業(yè)具有獨(dú)立知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品——血必凈注射液，填補(bǔ)了世界膿毒癥治療領(lǐng)域的空白。2021年，研究論文在國際頂級期刊《重癥醫(yī)學(xué)》發(fā)表，血必凈有效降低重癥肺炎病死率8.8%，得到國際權(quán)威專家的認(rèn)可。新冠肺炎救治中，血必凈治療總有效率達(dá)到91%，入選中國方案“三藥三方”、多版《新型冠狀病毒肺炎診療方案》并向世界推廣。新冠疫情期間，紅日藥業(yè)向1000余家定點(diǎn)收治醫(yī)院捐贈和供應(yīng)血必凈，直接參與救治新冠肺炎患者約1.6萬人。深耕中醫(yī)藥領(lǐng)域，建立大健康生態(tài)體系。依托自身不斷完善的中醫(yī)藥產(chǎn)品、中醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)、中醫(yī)智能系統(tǒng)，以中藥配方顆粒為核心，建立全流程質(zhì)量溯源、全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動發(fā)展的新型模式（道地藥材種植-古法炮制-智能制造-數(shù)字化質(zhì)量管控-互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療-自動化調(diào)配-智慧物流），為中醫(yī)藥傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展注入新活力，為百姓享受高品質(zhì)中醫(yī)藥服務(wù)提供便利，持續(xù)踐行為人類健康服務(wù)的宗旨。紅日藥業(yè)積極推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，“原輔料”板塊旗下3家企業(yè)產(chǎn)品銷往50多個國家和地區(qū)，打造一流原輔料平臺。創(chuàng)新延伸醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)鏈，依托全球血氧著名品牌“超思血氧儀”研制華大夫基層診療“智慧康養(yǎng)”系列產(chǎn)品，打造居家養(yǎng)老新模式?！搬t(yī)療健康服務(wù)”板塊，依托豐富的中醫(yī)生資源，打造“上醫(yī)仁家”線上中醫(yī)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺、線下全國實(shí)體連鎖中醫(yī)館，構(gòu)建核心競爭力?！八幮抵腔酃?yīng)鏈”板塊，實(shí)施供應(yīng)商管理庫存、藥械物流延伸、運(yùn)營數(shù)據(jù)集成、智能輔助決策、訂單管理、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)，著力打造藥械智慧供應(yīng)鏈服務(wù)平臺與醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)字化運(yùn)營平臺?！皞鞒邪l(fā)展中華醫(yī)藥，解決人類健康難題”。紅日藥業(yè)將不斷踐行“為百姓享受高品質(zhì)中醫(yī)藥服務(wù)而奮斗！”、“為中國醫(yī)療救治水平的提高而奮斗！”的兩個價值主張，努力成為中國醫(yī)藥的領(lǐng)軍者，邁出國門，走向世界！2.2天津紅日藥業(yè)股份有限公司相關(guān)指標(biāo)分析2.2.1利潤分析公司利潤總額分析紅日藥業(yè)2022年實(shí)現(xiàn)利潤為68,341.14萬元，與2021年的48,443.75萬元相比大幅增長，增長了41.07%。公司實(shí)現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司有一定的盈利基礎(chǔ)。（2）、主營業(yè)務(wù)的盈利能力主營業(yè)務(wù)盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的主營業(yè)務(wù)盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。盈利能力是其生存與發(fā)展的條件及保證。從主營業(yè)務(wù)收入和成本的變化情況來看，紅日藥業(yè)2022年主營業(yè)務(wù)收入凈額為648,811.59萬元，與2021年的500,293.85萬元相比大幅增長，增長了29.69%。2022年主營業(yè)務(wù)成本為589,133.58萬元，與2021年的455,750.73萬元相比大幅增長，增長了29.27%。公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)成本同時增長，但收入的增長幅度大于成本的增長幅度，說明公司主營業(yè)務(wù)盈利能力提高。2021-2022年實(shí)現(xiàn)利潤增減情況表項目名稱2022年2021年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)銷售收入648811.5929.69500293.8518.44實(shí)現(xiàn)利潤68341.1441.0748443.7549.49營業(yè)利潤65411.0735.3648324.9865.73投資收益202.09-88.141704.23152.81營業(yè)外利潤2930.072367.01118.77-96.34補(bǔ)貼收入0000（3）、利潤真實(shí)性判斷從報表數(shù)據(jù)來看，紅日藥業(yè)2022年的銷售收入中，有63,450.88萬元來自于應(yīng)收賬款，占銷售收入的9.78%，表明在公司當(dāng)期的銷售收入中，應(yīng)收賬款占有不小比重，公司2022年的主營業(yè)務(wù)利潤含有一定水分?？鄢略鰬?yīng)收賬款影響之后公司的營業(yè)利潤為60,133.50萬元?？鄢隣I業(yè)利潤中不實(shí)成分之后公司的實(shí)現(xiàn)利潤為63,063.57萬元。（4）、利潤總結(jié)分析總的來說，在市場份額迅速擴(kuò)大的同時，公司營業(yè)利潤也迅猛增加，經(jīng)營業(yè)務(wù)開展得很好，發(fā)展前景良好。2.2.2紅日藥業(yè)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)進(jìn)行投資中各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動資金投放的比例。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)，在于確定一個既能維持企業(yè)正常開展經(jīng)營活動，又能在減少或不增加風(fēng)險的前提下，給企業(yè)帶來更多利潤的流動資金水平。（1）、資產(chǎn)構(gòu)成基本情況紅日藥業(yè)2022年資產(chǎn)總額為1,017,962.85萬元，其中：流動資產(chǎn)為571,410.82萬元，主要分布在應(yīng)收賬款、存貨、貨幣資金等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計的46.70%、24.80%和19.70%。非流動資產(chǎn)為446,552.03萬元，主要分布在固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)，分別占公司非流動資產(chǎn)的55.80%和44.20%。2022年資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2022年流動資產(chǎn)138,790.75長期投資-713.38固定資產(chǎn)49,690.19無形及遞延資產(chǎn)0其他資產(chǎn)-13,172.632021-2022年資產(chǎn)構(gòu)成表項目名稱2022年2021年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)總資產(chǎn)1017962.85100842654.54100流動資產(chǎn)571410.8256.13432620.0751.34長期投資2082.140.202795.520.33固定資產(chǎn)249190.4424.48199500.2523.68無形及遞延資產(chǎn)0000其他資產(chǎn)197361.5919.39210534.2224.98（2）、流動資產(chǎn)構(gòu)成特點(diǎn)公司流動資產(chǎn)中被別人占用的資產(chǎn)數(shù)額較大，約占公司流動資產(chǎn)的47.48%，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，提高應(yīng)收賬款的質(zhì)量，減少壞賬的發(fā)生。項目名稱2022年2021年數(shù)值(萬元)百分比(%)數(shù)值(萬元)百分比(%)流動資產(chǎn)571410.82100432620.07100存貨141732.4024.8089216.4820.62應(yīng)收賬款266856.9146.70203406.0347.02其他應(yīng)收款4468.400.785934.471.37短期投資0000應(yīng)收票據(jù)0000貨幣資金112577.7019.7098796.8622.84其他流動資產(chǎn)45775.418.0135266.238.152021-2022年流動資產(chǎn)構(gòu)成表2022年流動資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2022年存貨52,515.92應(yīng)收賬款63,450.88其他應(yīng)收款-1,466.07短期投資0應(yīng)收票據(jù)0貨幣資金13,780.84其他流動資產(chǎn)10,509.18（3）、資產(chǎn)增減變化2022年資產(chǎn)總額為1,017,962.85萬元，與2021年的842,654.54萬元相比大幅增長，增長了20.8%。（4）、總資產(chǎn)增減變化原因具體來說，以下項目的變動使資產(chǎn)總額增加：固定資產(chǎn)增加49,690.19萬元；存貨增加52,515.92萬元；應(yīng)收賬款增加63,450.88萬元；貨幣資金增加13,780.84萬元；其他流動資產(chǎn)增加10,509.18萬元；共計增加189,947.01萬元。以下項目的變動使資產(chǎn)總額減少：長期投資減少713.38萬元；其他資產(chǎn)減少13,172.63萬元；其他應(yīng)收款減少1,466.07萬元；共計減少15,352.08萬元。增加項與減少項相抵，使資產(chǎn)總額增長174,594.93萬元。（5）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化評判從資產(chǎn)各項構(gòu)成與主營業(yè)務(wù)收入的比例關(guān)系來看，2022年應(yīng)收賬款占比較高。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)投入使用時間較短。2022年公司資金占用不合理的項目較少，擁有較強(qiáng)的資產(chǎn)的盈力能力，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。（6）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況2022年與2021年相比，2022年其他應(yīng)收款占收入的比例下降?？偠灾c2021年相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并沒有明顯的惡化或改善的情況。2021-2022年主要資產(chǎn)項目變化情況表項目名稱2022年2021年數(shù)值(萬元)增長率(%)數(shù)值(萬元)增長率(%)流動資產(chǎn)571410.8232.08432620.0710.58長期投資2082.14-25.522795.52-90.07固定資產(chǎn)249190.4424.91199500.2515.95存貨141732.4058.8689216.4839.61應(yīng)收賬款266856.9131.19203406.0316.90貨幣資金112577.7013.9598796.86-18.252.2.3紅日藥業(yè)公司償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。（1）、支付能力從支付能力來看，紅日藥業(yè)2022年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當(dāng)前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強(qiáng)。（2）、流動比率從總體上來看，紅日藥業(yè)的流動比率在逐步減小，也就是說其短期償債能力在逐漸減弱，公司應(yīng)當(dāng)對此采取措施，提高短期償債能力。從變化情況來看，紅日藥業(yè)2022年流動比率為2.4419，與2021年的3.5097相比大幅下降，下降了1.0678。2022年流動比率比2021年大幅下降的主要原因是：2022年流動資產(chǎn)為571,410.82萬元，與2021年的432,620.07萬元相比大幅增長，增長了32.08%。2022年流動負(fù)債為234,001.45萬元，與2021年的123,262.60萬元相比大幅增長，增長了89.84%。流動資產(chǎn)的增長速度慢于流動負(fù)債的增長速度，致使流動比率大幅下降。雖然公司當(dāng)期流動比率大幅下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當(dāng)期流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債沒有困難，償債能力較好，流動比率比較合理。（3）、速動比率從總體上來看，紅日藥業(yè)的速動比率在逐步減小，也就是說其短期償債能力在逐漸減弱，公司應(yīng)當(dāng)對此采取措施，提高短期償債能力。其中2022年速動比率為1.8362，與2021年的2.786相比大幅下降，下降了0.9498。2022年速動比率比2021年大幅下降的主要原因是：2022年速動資產(chǎn)為429,678.42萬元，與2021年的343,403.59萬元相比有較大幅度增長，增長了25.12%。2022年流動負(fù)債為234,001.45萬元，與2021年的123,262.60萬元相比大幅增長，增長了89.84%。速動資產(chǎn)的增長速度慢于流動負(fù)債的增長速度，致使速動比率大幅下降。雖然公司當(dāng)期速動比率大幅下降，但仍高于行業(yè)較好水平，用當(dāng)期速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。（4）、短期償債能力變化情況公司短期償債能力下降，償債壓力上升，但公司經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力并沒有下降。2.2.4紅日藥業(yè)公司盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累計影響等。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率益率等。（1）、盈利能力基本情況盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。紅日藥業(yè)2022年的營業(yè)利潤率為10.08%，資產(chǎn)報酬率為7.98%，凈資產(chǎn)收益率為7.74%，成本費(fèi)用利潤率為7.93%。公司實(shí)際投入到自身經(jīng)營業(yè)務(wù)的資產(chǎn)為1,001,459.45萬元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是6.53%，對外投資的收益率是9.71%。2020-2022年盈利能力指標(biāo)表（%）項目名稱2022年2021年2020年主營業(yè)務(wù)利潤率10.089.666.90營業(yè)利潤率10.089.666.90成本費(fèi)用利潤率7.936.845.28資產(chǎn)報酬率7.986.108.50凈資產(chǎn)收益率7.745.996.57經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率6.536.024.11對外投資收益率9.71100100（2）、內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力紅日藥業(yè)2022年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為6.53%，與2021年的6.02%相比有較大幅度增長，增長了0.51個百分比。（3）、對外投資盈利能力沒有對外投資或投資收益為零。（4）、內(nèi)外部盈利能力比較從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，對外投資的收益率大于內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率和公司實(shí)際貸款利率，說明對外投資的盈利能力很好。但是內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率小于公司實(shí)際貸款利率，公司應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營策略。（5）、凈資產(chǎn)收益率變化情況2022年凈資產(chǎn)收益率為7.74%，與2021年的5.99%相比有較大幅度增長，增長了1.75個百分比。（6）、凈資產(chǎn)收益率變化原因2022年凈資產(chǎn)收益率比2021年提高的主要原因是：2022年凈利潤為55,967.95萬元，與2021年的40,843.38萬元相比大幅增長，增長了37.03%。2022年平均所有者權(quán)益為723,108.42萬元，與2021年的682,316.34萬元相比有較大幅度增長，增長了5.98%。凈利潤的增長速度快于平均所有者權(quán)益的增長速度，致使凈資產(chǎn)收益率提高。（7）、資產(chǎn)報酬率變化情況2022年資產(chǎn)報酬率為7.98%，與2021年的6.1%相比有較大幅度增長，增長了1.88個百分比。（8）、資產(chǎn)報酬率變化原因2022年資產(chǎn)報酬率比2021年提高的主要原因是：2022年息稅前利潤為74,269.26萬元，與2021年的48,525.25萬元相比大幅增長，增長了53.05%。2022年平均總資產(chǎn)為930,308.70萬元，與2021年的795,509.16萬元相比大幅增長，增長了16.95%。息稅前利潤的增長速度快于平均總資產(chǎn)的增長速度，致使資產(chǎn)報酬率提高。（9）、成本費(fèi)用利潤率變化情況2022年成本費(fèi)用利潤率為7.93%，與2021年的6.84%相比有較大幅度增長，增長了1.09個百分比。2022年期間費(fèi)用經(jīng)濟(jì)效益為25.1%，與2021年的19.2%相比大幅增長，增長了5.9個百分比。（10）、成本費(fèi)用利潤率變化原因2022年成本費(fèi)用利潤率比2021年提高的主要原因是：2022年實(shí)現(xiàn)利潤為68,341.14萬元，與2021年的48,443.75萬元相比大幅增長，增長了41.07%。2022年成本費(fèi)用總額為861,410.84萬元，與2021年的708,025.40萬元相比大幅增長，增長了21.66%。實(shí)現(xiàn)利潤的增長速度快于成本費(fèi)用總額的增長速度，致使成本費(fèi)用利潤率提高。2.2.5紅日藥業(yè)公司營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力指的是企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運(yùn)能力的財務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些比率揭示了企業(yè)資金運(yùn)營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。（1）、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)紅日藥業(yè)2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為71.7386天，2021年為61.3146天，2022年比2021年增長10.424天。（2）、存貨周轉(zhuǎn)變化原因2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2021年增長的主要原因是：2022年平均存貨為115,474.44萬元，與2021年的76,559.38萬元相比大幅增長，增長了50.83%。2022年主營業(yè)務(wù)成本為589,133.58萬元，與2021年的455,750.73萬元相比大幅增長，增長了29.27%。平均存貨的增長速度快于主營業(yè)務(wù)成本的增長速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增長。存貨相對水平增加，產(chǎn)供銷體系的營運(yùn)效率下降。（3）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)紅日藥業(yè)2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為132.6396天，2021年為137.6717天，2022年比2021年縮短5.0321天。（4）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變化原因2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2021年縮短的主要原因是：2022年平均應(yīng)收賬款為235,131.47萬元，與2021年的188,702.16萬元相比大幅增長，增長了24.6%。2022年營業(yè)收入為648,811.59萬元，與2021年的500,293.85萬元相比大幅增長，增長了29.69%。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在加快，同時盈利能力水平也在提高。（5）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)紅日藥業(yè)2022年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為39.822天，2021年為30.3442天，2022年比2021年增長9.4778天。（6）、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)變化原因2022年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2021年增長的主要原因是：2022年平均應(yīng)付賬款為64,099.67萬元，與2021年的37,888.78萬元相比大幅增長，增長了69.18%。2022年主營業(yè)務(wù)成本為589,133.58萬元，與2021年的455,750.73萬元相比大幅增長，增長了29.27%。（7）、現(xiàn)金周期紅日藥業(yè)2022年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為59.6191天，2021年為80.1249天，2022年比2021年縮短20.5058天。（8）、營業(yè)周期紅日藥業(yè)2022年營業(yè)周期為204.38天，2021年為198.98天，2022年比2021年增長5.4天。2020-2022年營運(yùn)能力指標(biāo)表（天）項目名稱2022年2021年2020年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)71.7461.3129.53應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)39.8230.3413.16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)132.64137.6775.18營業(yè)周期204.38198.98104.71（9）、營業(yè)周期結(jié)論從存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營活動的資金占用公司經(jīng)營活動占用的資金增加，營運(yùn)能力下降。（10）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)紅日藥業(yè)2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為283.1911天，2021年為300.5298天，2022年比2021年縮短17.3387天。（11）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2022年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2021年縮短的主要原因是：2022年平均流動資產(chǎn)為502,015.45萬元，與2021年的411,926.56萬元相比大幅增長，增長了21.87%。2022年營業(yè)收入為648,811.59萬元，與2021年的500,293.85萬元相比大幅增長，增長了29.69%。平均流動資產(chǎn)的增長速度慢于營業(yè)收入的增長速度，致使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。（12）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)紅日藥業(yè)2022年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為524.7948天，2021年為580.3806天，2022年比2021年縮短55.5858天。公司在資產(chǎn)規(guī)模增長的同時，使?fàn)I業(yè)收入有較大幅度增長，說明公司的市場有較大幅度的擴(kuò)張，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的提高。2020-2022年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表（天）項目名稱2022年2021年2020年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)524.79580.38323.34固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)126.56135.5474.34流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)283.19300.53169.04現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)59.6280.1252.22（13、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2021年縮短的主要原因是：2022年平均總資產(chǎn)為930,308.70萬元，與2021年的795,509.16萬元相比大幅增長，增長了16.95%。2022年營業(yè)收入凈額為648,811.59萬元，與2021年的500,293.85萬元相比大幅增長，增長了29.69%。（14）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)紅日藥業(yè)2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為126.5551天，2021年為135.5388天，2022年比2021年縮短8.9837天。（15）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因2022年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2021年縮短的主要原因是：2022年平均固定資產(chǎn)凈額為224,345.34萬元，與2021年的185,778.64萬元相比大幅增長，增長了20.76%。2022年營業(yè)收入為648,811.59萬元，與2021年的500,293.85萬元相比大幅增長，增長了29.69%。3.天津紅日藥業(yè)股份有限公司盈利能力存在的問題3.1營業(yè)收入增長不穩(wěn)定且整體較低營業(yè)收入增長不穩(wěn)定且整體較低，營業(yè)收入是企業(yè)在一定時期內(nèi)通過生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的收入，是企業(yè)主要的經(jīng)營成果與利潤來源，也是企業(yè)經(jīng)營盈利能力的直接體現(xiàn)。由下表可以看出紅日制藥2020年-2022年營業(yè)收入的具體情況。表3-1紅日制藥營業(yè)收入情況(單位：億元)2020年2021年2022年營業(yè)收入4.14.714.81同比增率0.30%15.06%1.98%平均增長率5.78%行業(yè)同比增長率9.10%9.70%12.50%行業(yè)平均增長率10.43%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)紅日制藥年報整理由表4-2可以看出，紅日制藥2020年營業(yè)收入4.1億元同比增長0.30%，2021年營業(yè)收入突然增長至4.71億元同比增長了15.06%，2022年營業(yè)收入額為4.8億元同比增1.98%，三年平均增長率為5.78%。由此可見紅日制藥三年營業(yè)收入雖然呈上升趨勢但是及其不穩(wěn)定，只有2021年的增長率較高，其余兩年增長率微小。再看行業(yè)數(shù)據(jù)，醫(yī)藥行業(yè)2020到2022年的營業(yè)收入平均增長率分別為9.1%、9.7%和12.5%，增幅較大且穩(wěn)定，通過對比發(fā)現(xiàn)該企業(yè)營業(yè)收入增長率不穩(wěn)定且整體依舊處于一個低水平位置。3.2企業(yè)費(fèi)用配置不合理紅日藥業(yè)的銷售費(fèi)用在一直保持著較高的增長率，這表明公司對產(chǎn)品營銷非常重視，雖然能提高公司產(chǎn)品知名度，但是這也導(dǎo)致可投入研發(fā)的費(fèi)用會減少，由第3章可得紅日制藥2020年-2022年的凈利潤分別為12.38%、-42.16%和19.48%，三年平均增長率為-3.43%。這與營業(yè)收入整體上升的趨勢相反，特別是2021年營業(yè)收入大幅增長而凈利潤卻大幅下降，且紅日制藥的主要利潤來源都是來自于營業(yè)活動，由此可得這三年當(dāng)中企業(yè)的營業(yè)成本增長的情況與收入的情況并不匹配，成本費(fèi)用沒有控制好。根據(jù)Soopat專利查詢網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2020年紅日制藥新增已授權(quán)發(fā)明專利3項，2021年新增已授權(quán)發(fā)明專利為6項，2022年新增已授權(quán)的專利有7項，截至2022年期末，紅日制藥名下共擁有專利共30項，其中發(fā)明專利16項、實(shí)用新型專利2項，外觀設(shè)計專利12項。對比同等規(guī)模的恩華藥業(yè)2020年獲得了11項專利，2021年獲得專利14項，2022年獲得18項專利，均高于紅日制藥。再對比行業(yè)龍頭企業(yè)廣州藥業(yè)，2022年廣州藥業(yè)共申請專利62項：其中發(fā)明專利54項，實(shí)用新型8項，由此對比可知廣州藥業(yè)僅一年的專利申請就大于紅日制藥名下所有的專利，由對比可得紅日制藥的研發(fā)能力確實(shí)低下。表3-2紅日制藥營業(yè)總成本情況(單位：億元)Tab.3-2KZCompany'sTotaloperatingcostsfrom(unit:hundredmillion)2020年2021年2022年營業(yè)總成本3.624.514.5同比增長率6.06%24.37%-0.10%平均增長率10.11%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)紅日制藥年報整理綜上可知，紅日藥業(yè)在企業(yè)費(fèi)用配置上缺失存在不合理現(xiàn)象3.3商品成本缺乏有效的控制由表4-3可以看出2020到2022年的營業(yè)總成本分別為3.62億、4.51億和4.5億元，同比增長率分別為6.06%、24.37%和-0.10%。在整體上是與三年營業(yè)收入的趨勢相同都是上升狀態(tài)，但三年營業(yè)總成本的平均增長率10.11%大幅大于營業(yè)收入平均增長率5.78%。特別是2021年營業(yè)收入增長率15.06%，而營業(yè)成本的增長率卻達(dá)到了24.37%，說明營業(yè)成本與營業(yè)收入情況并不匹配，這也是導(dǎo)致營業(yè)收入的增長并沒有拉動利潤的增長的直接原因。4.天津紅日藥業(yè)股份有限公司盈利能力存在問題的成因分析4.1業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一據(jù)相關(guān)資料顯示，紅日雖然是一家醫(yī)藥行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，但是其主要營收收入中核心產(chǎn)品血必凈注射液和鹽酸法舒地爾注射液銷售收入占總營收的八成以上，據(jù)中國財經(jīng)網(wǎng)消息，血必凈注射液連續(xù)被納入《新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第四版)、(試行第五版)、(試行第六版)、(試行第七版)》。公司其他藥物占比太少，導(dǎo)致業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對單一。營業(yè)收入不穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力相對較弱。核心藥物的營收波動必將導(dǎo)致紅日的整體營業(yè)收入發(fā)生巨大波動，這樣的情況對于任何一家高新技術(shù)企業(yè)都是要盡量避免的。4.2市場環(huán)境發(fā)生變化紅日藥業(yè)自1996年成立到現(xiàn)在已經(jīng)有26年的歷史了，隨著市場環(huán)境的變化，消費(fèi)者越來越注重產(chǎn)品的權(quán)威和質(zhì)量，公司的核心產(chǎn)品也被納入醫(yī)保目錄，對市場營銷的需求減小?？陀^上來講，醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)費(fèi)用投入大，回報周期長，短期內(nèi)會嚴(yán)重影響公司發(fā)展，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)市場競爭壓力大，紅日藥業(yè)今年來業(yè)務(wù)擴(kuò)張比較快，導(dǎo)致公司在研發(fā)費(fèi)用上投入有所減少。4.3產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，整體成本上升表4-6紅日制藥毛利率情況（單位：%）Tab.4-6KZCompany'sgrossprofitrate（unit:%）毛利率2020年2021年2022年醫(yī)藥行業(yè)49.64%41.51%42.73%自產(chǎn)產(chǎn)品60.56%61.35%61.03%代理產(chǎn)品28.86%21.45%20.18%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)紅日制藥年報整理企業(yè)經(jīng)營盈利的基礎(chǔ)是產(chǎn)品的毛利，毛利越高，可轉(zhuǎn)化為凈利潤的空間越大，從表4-6，我們可以看出，整個行業(yè)近幾年的利潤是一個小幅度的下降，這主要是市場競爭和外部環(huán)境影響，2021年底的新冠疫情讓整個行業(yè)產(chǎn)生了波動。紅日藥業(yè)自然也有影響，上表可以明顯看出，紅日藥業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品未收到大環(huán)境影響，代理產(chǎn)品受影響比較大。前文筆者論述過，紅日藥業(yè)的核心產(chǎn)品時血必清，被劃入新冠抗疫藥物，且是醫(yī)保藥物，所以毛利反而有所上漲。從產(chǎn)品銷售總額來看，紅日藥業(yè)的代理產(chǎn)品銷售總額占據(jù)了總銷售額的40%左右，所以代理產(chǎn)品毛利大幅度下滑時，公司的銷售毛利才出現(xiàn)了大幅度的下滑。5.天津紅日藥業(yè)股份有限公司提高盈利能力的對策5.1改善企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)一家上市企業(yè)的盈利能力不僅受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，還受到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，研發(fā)新產(chǎn)品固然能夠增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力，但是研發(fā)新產(chǎn)品，投入大，回報周期較長。如果不改善企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來增強(qiáng)盈利能力的話，企業(yè)往往支撐不到研發(fā)成果回報。因此，面對紅日醫(yī)藥營業(yè)收入絕大多數(shù)來自血必清的銷售收入的情況，開發(fā)新藥刻不容緩的同時，公司應(yīng)當(dāng)加大對新產(chǎn)品的開發(fā)，擴(kuò)大其銷售規(guī)模增強(qiáng)其市場競爭力，使其能為企業(yè)帶來長遠(yuǎn)的利益。同時也平衡了企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，有效提升企業(yè)的抗風(fēng)險能力和盈利能力。5.2調(diào)整企業(yè)費(fèi)用我國的醫(yī)藥龐大，但是在醫(yī)藥創(chuàng)新上與國際存在巨大的差距。中國醫(yī)藥制造企業(yè)過去是以仿制藥為主的，那如今十三五規(guī)劃中要求以創(chuàng)新為主。紅日藥業(yè)公司可以利用政策上的支持，順勢加大產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新力度。但是不能因?yàn)橐淮蝿?chuàng)新的成功而沾沾自喜，研發(fā)創(chuàng)新是需要持之以恒，這樣才能讓企業(yè)發(fā)展得更遠(yuǎn)。再加上紅日藥業(yè)公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是血必清，那作為血必清生產(chǎn)銷售的龍頭企業(yè)除了保持自己優(yōu)勢還要繼續(xù)提高產(chǎn)品的品質(zhì)。紅日藥業(yè)應(yīng)在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，合理降低成本費(fèi)用，強(qiáng)化成本控制，加大研發(fā)力度和研發(fā)投入，形成多元化的產(chǎn)品模式，實(shí)現(xiàn)滿足不同消費(fèi)者的差異化需求。需要兼顧產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)利潤既。而為了滿足這一要求，企業(yè)就要擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售，提高銷售收入，降低單位可變成本，嚴(yán)格控制成本，抓住市場的需求，采取產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，積極開拓國際營銷渠道，提升市場份額，以此來不斷增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力，推動企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。5.3成本費(fèi)用管理，提高整體毛利公司可以在確保產(chǎn)品品質(zhì)的前提下，充分挖掘生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的潛力，在預(yù)算范圍內(nèi)控制好生產(chǎn)和業(yè)務(wù)流程中的各種成本和費(fèi)用，做好成本分析計算，確保降低成本和減少費(fèi)用。完善成本費(fèi)用管理制度，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。公司還可以繼續(xù)拓展海外業(yè)務(wù)，擴(kuò)大產(chǎn)品銷售渠道，提高產(chǎn)品的市場占有率。加大產(chǎn)品宣傳力度，提高產(chǎn)品公眾認(rèn)知