財務(wù)報表分析樣本

ABC有限企業(yè)財務(wù)報表分析自：財務(wù)部2月13日一、收入狀況分析圖SEQ圖\*ARABIC1ABC（按產(chǎn)品分類）二、三大報表分析資產(chǎn)負債表12月31日企業(yè)資產(chǎn)總額為656.24億，比上年同比增長23.91%，其中流動資產(chǎn)占比32.65%，非流動資產(chǎn)占比67.35%。流動資產(chǎn)中重要為貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款及存貨，分別占總資產(chǎn)的6.17%，6.58%，8.36%和10.05%。非流動資產(chǎn)重重要為固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資及無形資產(chǎn)，分別占總資產(chǎn)的32.81%，14.01%，6.57%和8.12%。開發(fā)支出為13.96億，占總資產(chǎn)的2.13%，開發(fā)支出與銷售收入的比為2.86%，由此可知，該企業(yè)的技術(shù)比較成熟，研發(fā)投入相對較少。企業(yè)負債總額416.44億。其中流動負債333.71億，非流動負債82.73億。流動負債中占比多的項目有短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款，分別占總負債的比重為15.26%，12.81%，13.46%，2.85%和2.48%。非流動負債中占比多的項目為長期借款、應(yīng)付債券和其他非流動負債，分別占比9.27%，1.52%和1.82%。所有者權(quán)益合計239.8億元，其中未分派利潤為101.69億元，較去年同比增長15.5%。利潤表營業(yè)總收入488.27億，較上年增長0.78%，營業(yè)收入增長率創(chuàng)三年新低，在增長率則高達48.28%；營業(yè)成本479.2億，較上年增長4.84%，較前兩年的增長率明顯下降。銷售費用比有所下降，增長率為負值；管理費用、財務(wù)費用和資產(chǎn)減值損失都上升，尤其是財務(wù)費用增長1倍以上，資產(chǎn)減值損失也非常明顯。近三年來，不管是營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤，還是每股收益都展現(xiàn)下降趨勢。在三項利潤指標(biāo)均具有高達百分之二百多的增長率，而，兩年增長率都為負值。每股收益也從1.77元下降至0.6元。單純從利潤表的角度來看，首先由于營業(yè)收入增長率的放緩，另首先由于營業(yè)成本較營業(yè)收入增速快，故而盈利狀況不停惡化，利潤空間不停下降?，F(xiàn)金流量表期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額37.37億，增長額為17.59億，同比增長率達629%，重要是由于該項科目為負值導(dǎo)致的。其中經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量、投資活動凈現(xiàn)金流量和籌資活動凈現(xiàn)金流量分別為59.85億，-89.23億和-0.39億。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金從的561.47億下降至514.09億，也從一定層面闡明了企業(yè)經(jīng)營狀況的惡化。企業(yè)籌資總額為206.12億，僅借款就抵達181.89億，可以看出企業(yè)的籌資方式重要是借款為主。投資活動則重要體現(xiàn)為購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，其現(xiàn)金流出量占投資現(xiàn)金流出的96%。三、財務(wù)比率分析償債能力表SEQ表\*ARABIC1ABC償債能力指標(biāo)企業(yè)償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，其中營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債指標(biāo)衡量的是企業(yè)的短期償債能力。產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/負債總額衡量企業(yè)的長期償債能力。從REF_Ref\h表1看出，在近來5年里，除了營運資本為正數(shù)外，其他年度的營運資本均為負值，并且有不停擴大的趨勢，表明長期資本不不小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由短期負債來提供，由于流動負債在1年內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需資金局限性，必須設(shè)法此外籌資，意味著企業(yè)財務(wù)狀況不穩(wěn)定。其他的短期償債能力指標(biāo)均處在下降趨勢，較稍微有所好轉(zhuǎn)，但變化不明顯。在長期償債能力指標(biāo)中：產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率逐年上升，而已獲利息倍數(shù)在近3年逐年下降，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與負債的比率也明顯下降，比體現(xiàn)略好某些。從下面REF_Ref\h圖2我們可以直觀地看出這種變化趨勢。從同行業(yè)比較的角度來看（ABC屬于中型企業(yè)，故如下行業(yè)均值均指環(huán)境保護行業(yè)中型企業(yè)均值），資產(chǎn)負債率行業(yè)均值為62.8%，較低值為70.6%，ABC企業(yè)處在均值水平。ABC企業(yè)已獲利息保障倍數(shù)3.51遠遠不不小于行業(yè)均值5.3，基本處在行業(yè)較低值水平；速動比率0.44處在行業(yè)較差水平；現(xiàn)金流量負債比為18%高于行業(yè)良好值16.6%，介于良好之和優(yōu)秀值之間?？傮w而言，ABC企業(yè)的償債能力處在同行業(yè)均值水平，有一定的債務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)優(yōu)化資產(chǎn)負債構(gòu)造，加強債務(wù)管理能力。圖SEQ圖\*ARABIC2ABC償債能力趨勢圖營運能力表SEQ表\*ARABIC2ABC營運能力指標(biāo)從REF_Ref\h表2各項營運比率可以看出，ABC企業(yè)在的營運能力較前幾年有明顯提高。尤其是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠高于行業(yè)均值，幾乎到達行業(yè)良好水平。闡明企業(yè)應(yīng)收賬款和總資產(chǎn)管理效率良好。-三年中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率直線下降，體現(xiàn)略優(yōu)于行業(yè)均值。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率在有小幅上升，至又處在下降趨勢。需尤其注意的是存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值，首先是由于企業(yè)銷售收入增長放緩（對應(yīng)的，銷售成本增長也減速），另首先是由于和保持了較高的存貨導(dǎo)致的。因此，企業(yè)應(yīng)考慮加強存貨管理，擴大銷售，防止產(chǎn)品積壓導(dǎo)致存貨跌價損失。圖SEQ圖\*ARABIC3ABC營運能力變化趨勢圖REF_Ref\h圖3直觀地顯示了ABC企業(yè)營運能力的變化趨勢。從圖中可知，自以來ABC企業(yè)的運行能力總體在不停好轉(zhuǎn)，近來三年有下降的趨勢，體現(xiàn)差于，但差距不明顯。盈利能力表SEQ表\*ARABIC3ABC盈利能力指標(biāo)從REF_Ref32786表3、REF_Ref圖4可以看出，ABC企業(yè)的盈利能力在體現(xiàn)突出。近3年的業(yè)績則直線下降。企業(yè)毛利率略高于行業(yè)均值，而銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、凈利潤/營業(yè)收入、營業(yè)利潤/營業(yè)收入幾項指標(biāo)則遠遠低于行業(yè)均值。營業(yè)成本/營業(yè)總收入基本與行業(yè)均值保持一致。企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率僅為7%，低于銀行貸款利率?？傮w來看，企業(yè)的盈利能力不佳，也許原因是銷售疲軟，營業(yè)收入下滑所致。從圖三可知，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率在到達自步入環(huán)境保護行業(yè)以來的峰值，而近兩年明顯下降。這種明顯的變化重要受環(huán)境保護銷量影響，中國環(huán)境保護總銷量居世界第一位，而ABC更是一枝獨秀，年銷量448397臺，穩(wěn)居中國銷量冠軍。尤其是F3，F(xiàn)0以高性價比、精致設(shè)計博得消費者的青睞。自夏季以來，ABC的環(huán)境保護銷售一直下滑，部分原因是受到金融危機影響，環(huán)境保護市場疲軟，消費者對大型車型的偏好提高；部分原因是外國企業(yè)及其在中國當(dāng)?shù)氐暮献骰锇樵谌A推出了經(jīng)濟型環(huán)境保護，這給ABC帶來了競爭，例如通用環(huán)境保護(GeneralMotorsCo.)的雪佛蘭賽歐(Sail)緊湊型轎車。ABC的銷售還因中國政府取消小排量環(huán)境保護購置稅優(yōu)惠政策的決定而受到?jīng)_擊。和初，環(huán)境保護購置稅優(yōu)惠政策推進了ABC環(huán)境保護銷售的增長。僅F3的銷量在近三年分別為29.1萬，26.39萬，16.68萬，F(xiàn)3在轎車銷量榜上不在前10名之列，F(xiàn)3的銷量與ABC轎車總銷量的銷量走勢體現(xiàn)完全相似。圖SEQ圖\*ARABIC4ABC盈利能力趨勢圖成長能力表SEQ表\*ARABIC4ABC成長能力指標(biāo)從REF_Ref表4可知，ABC企業(yè)近兩年的成長能力欠佳，各項收入和利潤增長率指標(biāo)體現(xiàn)都較差，而總資產(chǎn)增長率稍好于行業(yè)均值。企業(yè)的各項增長率指標(biāo)都遠遠領(lǐng)先于行業(yè)平均水平，造就了企業(yè)的銷售神話。以來，由于經(jīng)銷商退網(wǎng)、產(chǎn)品質(zhì)量問題、市場需求下降、客戶投訴等諸多問題，導(dǎo)致企業(yè)銷量的大幅下降，企業(yè)下調(diào)預(yù)期增長率25%，計劃整年銷售60萬輛，最終只銷售53萬輛，未能準(zhǔn)期完畢。，企業(yè)營業(yè)收入增長率僅為0.78%，營業(yè)利潤增長率、利潤總額增長率以及凈利潤增長率均為負值，并且在的基礎(chǔ)上有所惡化。企業(yè)開始積極調(diào)整，放慢發(fā)展速度，調(diào)低銷量目的，并努力提高產(chǎn)品質(zhì)量與管理水平，但調(diào)整成效目前尚不明顯。圖SEQ圖\*ARABIC5南京國電環(huán)境保護成長能力趨勢圖從上REF_RefREF_Ref圖5可以直觀的看出這種變化趨勢，營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率直線下滑，從峰值下降至低點。企業(yè)目前面臨比較嚴峻的問題，信用評級下滑，債務(wù)承擔(dān)加重，交通事故引起的危機，幾次大規(guī)模的裁員，甚至于高管的更替，這些原因都會影響企業(yè)的成長能力。四、杜邦分析為了全面揭示企業(yè)財務(wù)狀況的全貌，我們采用杜邦分析體系，運用幾種重要的財務(wù)比率之間的綜合關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財務(wù)狀況。1．從杜邦系統(tǒng)圖可以看出，凈資產(chǎn)收益率反應(yīng)了股東投入資金的盈利能力，是一種綜合性極強，最有代表性的財務(wù)比率，也是杜邦系統(tǒng)的關(guān)鍵。ABC企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為6.55%，該比率為13.67%。闡明企業(yè)投資籌資和生產(chǎn)運行等各個方面經(jīng)營活動的效率有大幅下降，小將幅度為52.08%。凈資產(chǎn)收益率取決于企業(yè)總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)。該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)有所上升，增幅約為8.1%，闡明企業(yè)的資本構(gòu)造有所優(yōu)化。2．總資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)凈利率）是反應(yīng)企業(yè)盈利能力的一種重要財務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，綜合性也極強。、企業(yè)總資產(chǎn)收益率分別為2.43%和5.51%，闡明企業(yè)運用資產(chǎn)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率有所下降，下降幅度為56%。直接影響總資產(chǎn)收益率的下降的原因包括：企業(yè)的銷售收入，成本費用，資產(chǎn)構(gòu)造，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及資金占用量等?？傎Y產(chǎn)收益率是銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，我們可以從銷售活動與資產(chǎn)管理兩方面來進行分析。3．從銷售方面來看，銷售凈利率反應(yīng)了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。這兩者成正比關(guān)系，要使凈利潤上升，就要提高銷售收入。此外，在提高銷售收入的同步，也要減少多種成本費用。企業(yè)的銷售凈利率為3.27%，比上年6.02%下降了45.77%。要改善下降的局面：首先，需開拓市場，增長銷售收入。深入調(diào)查研究市場狀況，理解供需，從長遠的利益出發(fā)，努力開發(fā)新產(chǎn)品；同步保證產(chǎn)品質(zhì)量，加強營銷手段，提高市場擁有率。另首先，加強成本費用控制，減少花費，增長利潤。嚴格控制企業(yè)的多種期間費用，減少損耗，從而為增長利潤提供也許。此外，針對企業(yè)的負債比率可以對企業(yè)的資本構(gòu)造進行分析調(diào)整。4．資產(chǎn)構(gòu)造實際上反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，不僅關(guān)系企業(yè)的償債能力，也影響盈利能力。從流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例可以看出企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造與否合理。資產(chǎn)負債表中，流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的占比較為合適。流動資產(chǎn)中貨幣資金占的比重約為6.17%，比重偏小，不會對企業(yè)的盈利能力導(dǎo)致影響，但對企業(yè)短期償債能力有一定的不利效果。流動資產(chǎn)中的存貨與應(yīng)收賬款所占比重不大，沒有對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)導(dǎo)致嚴重影響。5．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況直接影響到企業(yè)的盈利能力，可以從企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三方面來進行分析，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.82%，較的1.04%有小幅下降，基本上維持了很好的資本周轉(zhuǎn)狀況?？傊?，從杜邦分析系統(tǒng)可以看出企業(yè)的盈利能力波及生產(chǎn)經(jīng)營活動的方方面