電網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)分析

電網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)分析1.投資分析1）平高電氣：主營(yíng)高壓開(kāi)關(guān)業(yè)務(wù)、配電網(wǎng)開(kāi)關(guān)業(yè)務(wù)、國(guó)內(nèi)外電力工程總承包業(yè)務(wù)和開(kāi)關(guān)產(chǎn)品運(yùn)維檢修業(yè)務(wù)。公司在特高壓核心設(shè)備GIS領(lǐng)域的市占率領(lǐng)先行業(yè)，有望受益于特高壓尤其是交流工程的超預(yù)期投資。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，公司交流GIS百萬(wàn)伏設(shè)備的市占率超40%，排名第一，并且超高壓項(xiàng)目的市場(chǎng)占有率也達(dá)到50%左右。2）許繼電氣：公司聚焦特高壓、智能電網(wǎng)、新能源、電動(dòng)汽車(chē)充換電、軌道交通及工業(yè)智能化五大核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié).公司收入結(jié)構(gòu)多元，盈利能力穩(wěn)定性強(qiáng)，預(yù)計(jì)2024-2025年公司高毛利率的直流業(yè)務(wù)有望迎來(lái)兌現(xiàn)高峰，公司業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。公司具備PCS等儲(chǔ)能核心產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)能力，在手訂單充沛，產(chǎn)能逐步釋放。3）國(guó)電南瑞：主要從事電網(wǎng)調(diào)度自動(dòng)化、變電站自動(dòng)化、火電廠及工業(yè)控制自動(dòng)化系統(tǒng)的軟硬件開(kāi)發(fā)和系統(tǒng)集成服務(wù)。公司是電網(wǎng)二次設(shè)備龍頭，在新一代調(diào)控系統(tǒng)和電力現(xiàn)貨交易市場(chǎng)份額極高，并且在充電樁、智能電表領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望快速放量。2.電力設(shè)備行業(yè)：受益電網(wǎng)投資，增長(zhǎng)確定性強(qiáng)2.1.電力設(shè)備是電網(wǎng)系統(tǒng)的重要組成輸變電及配電組成了電網(wǎng)系統(tǒng)。電力系統(tǒng)可劃分為發(fā)電、輸電、變電、配電以及用電環(huán)節(jié)。其中輸變電以及配電環(huán)節(jié)組成了電網(wǎng)系統(tǒng)。輸電網(wǎng)主要是將遠(yuǎn)離負(fù)荷中心的發(fā)電廠的大量電能經(jīng)過(guò)變壓器升高電壓，通過(guò)輸電線，送到鄰近負(fù)荷中心的樞紐變電站。同時(shí)，輸電網(wǎng)還有聯(lián)絡(luò)相鄰電力系統(tǒng)和聯(lián)系相鄰變電站，或向某些容量特大的用戶直接供電的作用。輸變電環(huán)節(jié)是電力系統(tǒng)的骨架，其結(jié)構(gòu)關(guān)乎了整個(gè)電力系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性以及安全性。按照輸送電流的性質(zhì)，輸電分為交流輸電和直流輸電；按照電壓等級(jí)劃分，輸變電線路可分為高壓（110kV-220kV）、超高壓（330kV-750kV）以及特高壓（交流1000kV、直流±800kV以上）。配電是在電力網(wǎng)中起電能分配作用的網(wǎng)絡(luò)。通常是指電力系統(tǒng)中二次降壓變壓器低壓側(cè)直接或降壓后用戶供電的網(wǎng)絡(luò)。配網(wǎng)是電力系統(tǒng)中直接與用戶相連并向用戶分配電能的環(huán)節(jié)。根據(jù)電壓等級(jí)劃分，配網(wǎng)可分為低壓（220/380V）、中壓（6-10kV）以及高壓（35-110kV）。隨著新型電力系統(tǒng)下智能樓宇、智慧園區(qū)、微電網(wǎng)等新型用能組織接入配電網(wǎng)，配電網(wǎng)也需要具備更加強(qiáng)大的綜合承載能力以及智能調(diào)控能力。電力設(shè)備主要可分為一次設(shè)備、二次設(shè)備。電力設(shè)備，又稱(chēng)電氣設(shè)備，是電力系統(tǒng)中的重要組成，覆蓋了電力系統(tǒng)中的全部環(huán)節(jié)。電力設(shè)備可分為一次設(shè)備以及二次設(shè)備。一次設(shè)備是生產(chǎn)和轉(zhuǎn)換電能的設(shè)備，如將機(jī)械能轉(zhuǎn)換成電能的發(fā)電機(jī)，變換電壓、傳輸電能的變壓器，接通和斷開(kāi)電路的開(kāi)關(guān)設(shè)備如高低壓斷路器等。二次設(shè)備是指對(duì)一次設(shè)備的工作進(jìn)行監(jiān)測(cè)、控制、調(diào)節(jié)、保護(hù)以及為運(yùn)行、維護(hù)人員提供運(yùn)行工況或生產(chǎn)指揮信號(hào)所需的低壓電氣設(shè)備，如熔斷器、控制開(kāi)關(guān)、電能表、繼電器、控制電纜等。二次設(shè)備更偏向軟件層面，起到了對(duì)一次硬件設(shè)備的保護(hù)的重要作用。在輸變電環(huán)節(jié)，一次設(shè)備包括了變壓器、電容器、電抗器等，二次設(shè)備包括了繼電保護(hù)、監(jiān)控系統(tǒng)等。而在配電環(huán)節(jié)，一次設(shè)備包括了配電變壓器、環(huán)網(wǎng)柜等，二次設(shè)備包括了配電主子站、配電終端等。2.2.電網(wǎng)投資決定電力設(shè)備行業(yè)興衰電網(wǎng)投資是電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)因素。我國(guó)的電網(wǎng)投資基本由國(guó)家電網(wǎng)以及南方電網(wǎng)兩家公司完成，兩家公司年均投資額均達(dá)6,000至7,000億元。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，“十二五”及“十三五”期間，我國(guó)的電網(wǎng)投資規(guī)模分別為2萬(wàn)億元及2.6萬(wàn)億元。在“十四五”期間，我國(guó)的電網(wǎng)投資規(guī)模有望達(dá)到3萬(wàn)億元，其中國(guó)家電網(wǎng)公司計(jì)劃投資2.24萬(wàn)億元，南方電網(wǎng)公司計(jì)劃投資6,700億元。受益于電網(wǎng)投資額的增加，電力設(shè)備行業(yè)將得到快速的發(fā)展?；A(chǔ)設(shè)施的超前投資與電力需求的持續(xù)增加促使電網(wǎng)投資增長(zhǎng)。電網(wǎng)建設(shè)是新基建的重要組成部分，電網(wǎng)投資的逆周期屬性突出。在經(jīng)濟(jì)上行壓力較大的宏觀背景下，電網(wǎng)建設(shè)常被作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)，投資有望持續(xù)邊際向好。2008年全球金融危機(jī)的背景下，國(guó)家提出“四萬(wàn)億”的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，電網(wǎng)投資在2009年的同比增速達(dá)到了35%。2015、2016年電網(wǎng)投資完成額的同比增速分別達(dá)到了12%、18%。而在新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊的背景下，電網(wǎng)投資增速在2021年扭負(fù)為正。隨著人均用電、能源需求和電氣化比例的增加，電力的需求增長(zhǎng)也十分迅速。而目前用電量的增速明顯高于電網(wǎng)投資的增速?？焖僭鲩L(zhǎng)的電力需求將推動(dòng)電網(wǎng)投資的持續(xù)修復(fù)。在電網(wǎng)投資增加的大背景下，電力設(shè)備行業(yè)增長(zhǎng)的確定性更強(qiáng)。3.特高壓：主網(wǎng)發(fā)展的主旋律3.1.特高壓輸電技術(shù)是長(zhǎng)距離輸電的不二選擇特高壓技術(shù)更加高效、環(huán)保。根據(jù)電壓等級(jí)劃分，輸電線路可分為高壓（110kV-220kV）、超高壓（330kV-750kV）以及特高壓（交流1000kV、直流±800kV以上）。相對(duì)高壓以及超高壓輸電技術(shù)，特高壓輸電具有輸電容量大、輸電距離遠(yuǎn)、能耗低、環(huán)保等特點(diǎn)。長(zhǎng)距離輸電能力強(qiáng)：特高壓輸電線路能夠傳輸大量電力，且輸電距離遠(yuǎn)，因此可以在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模電力傳輸。輸電損耗小：特高壓輸電線路采用的高壓直流技術(shù)能夠降低輸電損耗，同時(shí)特高壓輸電線路使用的高度耐電壓材料，減少了電線電阻和電感，進(jìn)一步降低了能量損耗。環(huán)保：特高壓輸電技術(shù)可實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)距離輸電，降低了能源損耗和二氧化碳排放量，減輕了環(huán)境負(fù)擔(dān)。經(jīng)濟(jì)性高：特高壓輸電線路可以有效降低輸電損耗，從而降低了用電成本。以1000kV的特高壓交流輸電線路為例，與傳統(tǒng)的超要壓500kV的交流輸電相比，1000kV交流輸電線路自然輸送功率為4~5倍，輸電距離為2~3倍，輸送相同容量時(shí)的損耗只有1/3~1/4、走廊寬度只有1/2~1/3。特高壓輸電可分為特高壓直流輸電（常規(guī)直流、柔性直流）、特高壓交流輸電。特高壓交流輸電應(yīng)用于大功率、較近距離輸電場(chǎng)合。并且特高壓交流輸電具有組網(wǎng)功能，可以根據(jù)電源分布、負(fù)荷布點(diǎn)。特高壓直流輸電具有輸電電壓高、輸送容量大、線路走廊窄等特點(diǎn),適合大功率、遠(yuǎn)距離的兩端輸電工程；可點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、大功率、遠(yuǎn)距離直接將電力送往負(fù)荷中心。柔性直流是直流輸電的一種新的方式，可以獨(dú)立控制無(wú)功功率與有功功率，在孤島供電、城市配電網(wǎng)的增容改造等方面具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但成本較高，換流損耗大。在新型能源體系下，特高壓交、直流輸電的優(yōu)勢(shì)將更加突出，成為主網(wǎng)的中堅(jiān)力量。3.2.用電量+大基地發(fā)電量消納需求促進(jìn)特高壓投資用電量與發(fā)電量缺口增加促進(jìn)主網(wǎng)架投資。據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，2021、2022年我國(guó)全社會(huì)用電量分別為83,128億千瓦時(shí)與86,372億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.7%、3.6%；而2021、2022年我國(guó)的發(fā)電量分別為81,122億千瓦與83,886億千瓦，同比分別增長(zhǎng)4.3%、3.4%，發(fā)電量與用電量的增速匹配度較差。近五年全國(guó)發(fā)電量、用電量CAGR分別為4.9%、6.5%。由于新增裝機(jī)容量對(duì)發(fā)電量貢獻(xiàn)有限，用電量與發(fā)電量之間的缺口在2022年達(dá)到了2,500億千瓦時(shí)。根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)，2023年全國(guó)部分區(qū)域用電高峰時(shí)段電力供需偏緊的情況仍可能出現(xiàn)。更大的用電量與發(fā)電量的缺口意味著發(fā)電端需要輸出更多的電量，同時(shí)也增加了發(fā)電端外送電力的壓力。針對(duì)主網(wǎng)架的投資有望進(jìn)一步擴(kuò)大。自然資源分布不均導(dǎo)致電力傳輸需求。隨著我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)逐漸由傳統(tǒng)能源向可再生能源傾斜，風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電方式裝機(jī)量快速上升。根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)的光伏以及風(fēng)電的裝機(jī)量分別達(dá)到了392.04GW及365.44GW；同比增長(zhǎng)27.88%以及11.25%。而風(fēng)光等自然資源大多集中在“三北”地區(qū)，而用電負(fù)荷則集中在我國(guó)的中東部地區(qū)。發(fā)電與用電資源的地域不匹配導(dǎo)致了在新型能源結(jié)構(gòu)下，發(fā)電側(cè)有較大的電力傳輸壓力。2021年10月，國(guó)家發(fā)改委和能源局印發(fā)《關(guān)于印發(fā)第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)項(xiàng)目清單的通知》涉及19省份，合計(jì)50個(gè)項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模總計(jì)0.97億千瓦。目前第一批風(fēng)光大基地已經(jīng)全面開(kāi)工。而根據(jù)國(guó)家能源局公布的年度全國(guó)可再生能源電力發(fā)展監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)結(jié)果，目前已建成的特高壓輸電線路的可再生能源消納比例較低，存量的特高壓輸電線路基本可以滿足第一批大基地的可再生能源電力輸送。而2022年3月，兩部委再度印發(fā)《以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地規(guī)劃布局方案》，宣布擴(kuò)建第二批風(fēng)光大基地，計(jì)劃“十四五”期間建成2億千瓦，“十五五”期間建成2.55億千瓦，外送電量3.15億千瓦。存量的特高壓線路無(wú)法滿足全部大基地的電量輸送，需要增量的特高壓輸電線路保證可再生能源發(fā)電的消納。特高壓工程建設(shè)周期在2年左右，滯后于風(fēng)光等新能源的建設(shè)周期。所以隨著“十四五”期間風(fēng)光大基地計(jì)劃的推進(jìn)，特高壓輸電線路的建設(shè)必將超前于大基地的建設(shè)，迎來(lái)快速發(fā)展的時(shí)期。3.3.中國(guó)特高壓發(fā)展：厚積薄發(fā)，引領(lǐng)世界我國(guó)特高壓建設(shè)大致可分四個(gè)階段。第一階段：2006-2010年：2006年8月發(fā)改委批復(fù)了中國(guó)第一條特高壓交流項(xiàng)目：晉東南—南陽(yáng)—荊門(mén)特高壓工程。該項(xiàng)目于2008年12月全面竣工。晉東南—南陽(yáng)—荊門(mén)特高壓工程的竣工運(yùn)行標(biāo)志著我國(guó)已經(jīng)具備獨(dú)立建設(shè)特高壓工程的能力。在這五年中，共有4條特高壓開(kāi)工，其中交流1條、直流3條。2006-2010年間國(guó)家共投入650億元支持特高壓的建設(shè)。第二階段：2011-2013年：在該階段中，國(guó)家明確要結(jié)合大型能源基地建設(shè)，采用特高壓等大容量、高效率、遠(yuǎn)距離先進(jìn)輸電技術(shù)；提出建設(shè)以特高壓為骨干網(wǎng)架、各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)。在此期間，國(guó)家電網(wǎng)公司規(guī)劃建設(shè)聯(lián)接大型能源基地與主要負(fù)荷中心的“三縱三橫”特高壓骨干網(wǎng)架和13項(xiàng)直流輸電工程，以形成大規(guī)?！拔麟姈|送”“北電南送”的能源格局。2011-2013年間，我國(guó)特高壓建設(shè)的投資額達(dá)到了877億元，增長(zhǎng)迅速。同時(shí)三年間共有4條特高壓開(kāi)工，其中交流2條、直流2條。第三階段：2014-2017年：2014年5月，國(guó)家能源局提出加快推進(jìn)大氣污染防治行動(dòng)，計(jì)劃12條重點(diǎn)輸電通道的建設(shè)，推進(jìn)“四交五直”特高壓工程，優(yōu)化建設(shè)電網(wǎng)主網(wǎng)架和跨區(qū)域輸電通道，并發(fā)揮跨省跨區(qū)特高壓輸電通道消納可再生能源的作用。在此期間，特高壓投資額迅速上升，達(dá)到了1966億元，并且共有21條特高壓開(kāi)工，其中交流7條、直流14條。第四階段：2018年-至今：2018年9月國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點(diǎn)工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》，共規(guī)劃5直7交特高壓輸電線路，我國(guó)的特高壓建設(shè)進(jìn)入快車(chē)道。十四五期間，國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)24條交流、14條直流特高壓輸電通道。截止2022年我國(guó)特高壓輸電線路長(zhǎng)度累計(jì)已達(dá)44,613km，累計(jì)輸送電量達(dá)28,346億千瓦時(shí)。我國(guó)的特高壓建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展的高峰期，未來(lái)必將乘能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的“東風(fēng)”，加速發(fā)展。建設(shè)加速，“十四五”期間特高壓將迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)《中國(guó)能源報(bào)》，十四五國(guó)網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)特高壓“24交14直”，涉及線路3萬(wàn)余公里、變電換流容量3.4億kVA。2023年計(jì)劃開(kāi)工“2交6直”，其中金上-湖北、隴東-山東直流特高壓項(xiàng)目已開(kāi)工，藏東南-粵港澳大灣區(qū)柔性直流項(xiàng)目已匯報(bào)國(guó)家能源局，等待核準(zhǔn)。大同-天津南、阿壩-成都、夏州慶陽(yáng)北、若羌-羚羊特高壓交流項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2023年內(nèi)核準(zhǔn)。未來(lái)特高壓項(xiàng)目的輸電容量至少達(dá)到800萬(wàn)kW/條，同時(shí)國(guó)家要求推動(dòng)海上風(fēng)電直流和低頻交流外送，加快電網(wǎng)投資，提高電網(wǎng)的輸電能力。隨著新能源的并網(wǎng)量逐漸增加，我們預(yù)計(jì)“十四五”期間規(guī)劃的增量24交14直的特高壓輸電線仍難以覆蓋新能源新增的發(fā)電量。未來(lái)必將會(huì)有更多的特高壓輸電線路納入電網(wǎng)的規(guī)劃中，特高壓將迎來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！耙粠б宦贰敝铺馗叱龊！Ｌ馗邏鹤鳛槲覈?guó)的電網(wǎng)技術(shù)的“名片”，國(guó)內(nèi)的特高壓技術(shù)以及設(shè)備已經(jīng)被成功推向海外。我國(guó)于2015年啟動(dòng)和國(guó)外互聯(lián)的電網(wǎng)項(xiàng)目，依托遠(yuǎn)距離、大容量、低損耗的特高壓技術(shù)來(lái)打造“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶輸電走廊。中國(guó)首個(gè)海外特高壓項(xiàng)目-巴西美麗山±800千伏特高壓直流輸電一期、二期工程于2019全面投運(yùn)。該項(xiàng)目是拉美首條、全球第四條使用±800kV特高壓直流輸變電技術(shù)的線路，也是中國(guó)首個(gè)在海外的特高壓直流項(xiàng)目，這條貫穿巴西南北的“電力高速公路”可將美麗山水電站超過(guò)三分之一的電能輸送至巴西東南部的負(fù)荷中心，構(gòu)建巴西電網(wǎng)南北互聯(lián)的大通道，滿足1,600萬(wàn)人口的年用電需求。該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了中國(guó)特高壓輸電技術(shù)、電工裝備、工程總承包和運(yùn)行管理一體化輸出。而針對(duì)“一帶一路”的其他沿線國(guó)家，我國(guó)也有對(duì)應(yīng)的電網(wǎng)項(xiàng)目布局。在歐洲地區(qū)，國(guó)家電網(wǎng)入股希臘電網(wǎng)，思源電氣與希臘能源公司Mytilineos投資建設(shè)了伯羅奔尼撒半島高壓輸電建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目用海底電力電纜連接以色列，塞浦路斯和希臘電網(wǎng)；國(guó)家電網(wǎng)在德國(guó)參與建設(shè)了Bonwin6海上風(fēng)電柔性直流輸電工程；在非洲，中國(guó)參與了埃及國(guó)家電網(wǎng)500kV輸變電升級(jí)改造項(xiàng)目，埃塞俄比亞—肯尼亞±500kV直流輸電工程的配套設(shè)施建設(shè)；在東南亞，國(guó)家電網(wǎng)等中國(guó)公司積極參加印尼、泰國(guó)等國(guó)家的輸變電EPC以及配套設(shè)施的招標(biāo)。電網(wǎng)建設(shè)在“一帶一路”的規(guī)劃中有著舉足輕重的位置，而特高壓技術(shù)作為中國(guó)電網(wǎng)技術(shù)的“名片”，將助力中國(guó)企業(yè)中標(biāo)更多的海外特高壓EPC以及配套設(shè)施項(xiàng)目，為“一帶一路”沿線國(guó)家?guī)?lái)更加成熟、安全、高效的電網(wǎng)結(jié)構(gòu)。4.特高壓建設(shè)加速提振電力設(shè)備投資4.1.特高壓線路總價(jià)值量：直流高于交流特高壓直流線路造價(jià)約200億/條。特高壓直流一般適用于長(zhǎng)距離的輸電項(xiàng)目，所以其線路的價(jià)值量主要與線路長(zhǎng)度相關(guān)。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)的數(shù)據(jù)，特高壓直流輸電線路的鐵塔、導(dǎo)線及施工土建占總成本的70-80%，核心設(shè)備占總成本的20-30%。以單回雙極架的特高壓直流輸電線路為例，平均單公里鐵塔用材180.65噸，成本165.74萬(wàn)元，導(dǎo)線用材44.52噸，成本87.3萬(wàn)元；總線路單公里設(shè)備成本（核心設(shè)備及鐵塔、導(dǎo)線）302.12萬(wàn)元，平均施工成本211.86萬(wàn)元，總成本造價(jià)約為513.98萬(wàn)元/公里。線路總價(jià)值200億/條。而在核心設(shè)備中，成本占比最高的設(shè)備是換流變壓器，占比31%；其次是繼電保護(hù)系統(tǒng)（19%）以及換流閥（11%）。若按照國(guó)網(wǎng)“十四五”期間“24交14直”的特高壓建設(shè)規(guī)劃，以及200億/條的特高壓直流線路的總投資計(jì)算；預(yù)計(jì)2023、2024、2025年特高壓直流的投資量將在1,200億、800億、600億；其中換流閥的市場(chǎng)空預(yù)計(jì)將達(dá)到372億、248億、186億。直流特高壓換流站價(jià)值量約為33億。換流站是特高壓直流建設(shè)的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。直流特高壓換流站起到了將交流電轉(zhuǎn)換為直流電，并且將電壓升高至±800kV以上的關(guān)鍵作用。換流站的設(shè)備包括換流變壓器、換流閥、電抗器、直流控保、GIS、電容等。其中，換流變壓器是換流站的主要成本組成，占總投資額約42%；換流閥、GIS、電容、電抗器分別占換流站總成本的24%、6%、6%、4%。換流站的設(shè)備價(jià)值量占特高壓直流線路的設(shè)備投資量的80%以上，所以換流變壓器、換流閥的龍頭企業(yè)有望最先受益于特高壓投資額的增速，在特高壓快速發(fā)展的時(shí)期迎來(lái)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。特高壓交流線路造價(jià)約50億/條。特高壓直流線路的價(jià)值量與交流變電站的數(shù)量相關(guān)。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)的數(shù)據(jù)，特高壓直流輸電線路的鐵塔、導(dǎo)線及施工土建占總成本的75-85%，核心設(shè)備占總成本的15-25%。以雙回架設(shè)的特高壓交流輸電線路為例，平均單公里鐵塔用材473.36噸，成本499.43萬(wàn)元，導(dǎo)線用材124.97噸，成本240.27萬(wàn)元；總線路單公里設(shè)備成本（核心設(shè)備及鐵塔、導(dǎo)線）888.43萬(wàn)元，平均施工成本785.34萬(wàn)元，總成本造價(jià)約為1673.77萬(wàn)元/公里。線路總價(jià)值50億/條。而在核心設(shè)備中，成本占比最高的設(shè)備是GIS，占比58%；其次是變壓器（19%）以及電抗器（11%）。若按照“十四五”期間“24交14直”的特高壓建設(shè)規(guī)劃，以及500億/條的特高壓直流線路的總投資計(jì)算；預(yù)計(jì)2023、2024、2025年特高壓交流的投資量將在100億、450億、400億；其中GIS的市場(chǎng)空預(yù)計(jì)將達(dá)到58億、261億、232億。單個(gè)交流變電站價(jià)值量約為4.2億。特高壓交流輸電更適合較近距離的輸電工程，所以特高壓交流線路的價(jià)值量由變電站的數(shù)量決定，而不由輸電距離所決定。特高壓輸電線路的變電站起到的是輸送電能的電壓和電流轉(zhuǎn)換的作用。以1000kV的變電站為例，GIS的價(jià)值量占比為51%，通常采用3-10串的3間隔GIS；變壓器價(jià)值量占比為21%；電抗器價(jià)值量占比為11%。單個(gè)1000kV交流變電站的價(jià)值量約為4.2億。從交流變電站的價(jià)值端看，交流GIS和變壓器的價(jià)值量較高，所以GIS及變壓器的設(shè)備供應(yīng)商有望最先受益特高壓交流輸電線的規(guī)劃建設(shè)。4.2.特高設(shè)備廠商集中度高，市場(chǎng)格局穩(wěn)定換流變壓器是直流輸電系統(tǒng)的核心設(shè)備。換流變壓器是直流特高壓項(xiàng)目中價(jià)值量最高的設(shè)備。換流變壓器在直流輸電系統(tǒng)中的主要起到的作用有電力的傳輸、將交流電壓變變換到換流器所需的換相電壓、為串接的換流器提供幅值相等，相位相差30°的三相對(duì)稱(chēng)的換相電壓、以及限制故障電流等關(guān)鍵作用。換流變壓器的主體結(jié)構(gòu)型式有四種：?jiǎn)蜗嚯p繞組式、三相三繞組式、三相雙繞組式、單相三繞組式。對(duì)于輸電容量較大的特高壓直流輸電工程，一般采用單相變壓器。而換流器的布置方式可分為閥側(cè)套管水平布置以及閥側(cè)套管垂直布置。換流變壓器的市場(chǎng)格局較為穩(wěn)定，按照特高壓設(shè)備采購(gòu)中標(biāo)的口徑統(tǒng)計(jì)，特變電工、山東電工、中國(guó)西電、保變電氣的特高壓直流換流變壓器的份額分別達(dá)到了30%、28%、21%、21%，市場(chǎng)集中度較高。GIS是交流輸電系統(tǒng)的核心設(shè)備。GIS（GasInsulatedSwitchgear-氣體絕緣開(kāi)關(guān)設(shè)備）是交流輸電線路中價(jià)值量最高的電氣設(shè)備。GIS是將除變壓器外的交流變電站中的電氣元件，如斷路器、母線、隔離開(kāi)關(guān)等，用接地的金屬密閉容器密閉在充有高于大氣壓的絕緣氣體SF6（六氟化硫）中的成套配電裝置。GIS的內(nèi)部元件可單獨(dú)占有一個(gè)氣室或幾個(gè)元件關(guān)聯(lián)并共同占有一個(gè)氣室。各個(gè)氣室可以有不同的氣體密度。氣室內(nèi)導(dǎo)電部分與金屬外殼之間用澆鑄環(huán)氧樹(shù)脂絕緣子支撐，氣室之間在電氣上通過(guò)金屬連接件相連。與常規(guī)高壓電器相比，GIS具有大幅縮小占地面積，同時(shí)避免高壓對(duì)環(huán)境的電磁污染、運(yùn)行可靠性高、滅弧性能好等優(yōu)點(diǎn)。按照特高壓設(shè)備采購(gòu)中標(biāo)的口徑統(tǒng)計(jì)，平高電氣、東北電氣、中國(guó)西電、山東電工的特高壓交流GIS的份額分別達(dá)到了43%、35%、18%、14%；市場(chǎng)集中度明顯。換流閥是特高壓直流線路中起整流和逆變作用的元器件。換流閥是特高壓直流輸電系統(tǒng)的核心部件，設(shè)備成本占比僅次于換流變壓器。換流閥是由單個(gè)或多個(gè)