電子設(shè)備-電子行業(yè)2023年中報(bào)總結(jié)：23Q2環(huán)比改善明顯行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇新階段-廣發(fā)證券許興軍,王亮,耿正-20230904

發(fā)現(xiàn)價(jià)值免責(zé)聲明發(fā)現(xiàn)價(jià)值23Q2環(huán)比改善明顯，行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇新階段核心觀點(diǎn)：周期已進(jìn)入觸底回暖階段。潤(rùn)同比下降44%。盈利能力方面，23H1半導(dǎo)體板塊整體毛利率為測(cè)板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓；設(shè)備材料板塊在國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)的背景下，告日期相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)3-09-048%3%1/2203/23051/2203/2305/2307/23-7% 電子滬深30003661xuxingjungfSFCCENoBFS7803658gfwanglianggfcomcn03660ngzhenggfcomcn請(qǐng)注意，許興軍,耿正并非香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的注冊(cè)持牌人，不可在香港從事受監(jiān)管活動(dòng)。電子復(fù)蘇系列13:中國(guó)臺(tái)灣電子公司23M7經(jīng)營(yíng)情況跟蹤電子復(fù)蘇系列11:中國(guó)臺(tái)灣電子公司23M6經(jīng)營(yíng)情況跟蹤電子行業(yè)公募基金中報(bào)持倉(cāng)分析:行業(yè)配置比例提升，AI板塊加倉(cāng)明顯23-08-2423-07-2823-07-24fcomcn電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值司估值和財(cái)務(wù)分析表稱碼報(bào)告日期級(jí)合理價(jià)值(元/股)2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E歌爾股份002241.SZ/04/1871.086.86002475.SZ/09/0316.82傳音控股688036.SH/04/27795.9924.1719.70微300782.SZ/07/163.2638.5128.17信維通信300136.SZ/04/2891.22002415.SZ/04/1617.13603986.SH/07/1760.5043.60.8633.12300661.SZ/09/041.3055.18688052.SH3/07/19174.9326.0323.71.90達(dá)半導(dǎo)603290.SH/09/039.0021.9917.97002371.SZ00/07/176.969.1729.5523.64688012.SH/07/16623.0863.0748.5347.10688082.SH/08/072.8154.1840.6834.27荊科技688072.SH/04/206.3454.891688120.SH19/04/293.749.6921.5928.74微導(dǎo)納米688147.SH.97/05/030.561中科飛測(cè)-U688361.SH/05/17--0.09-688126.SH0/08/1310.14.9742.48605358.SH3/08/27.440.9933.78002384.SZ/04/21.644.71688498.SH/04/273.5463.9445.7038.23688041.SH/09/040.7947.66688008.SH/09/041.489688099.SH/08/1726.8822.65技688107.SH.19/11/300.620科技688061.SH.69/08/130.542600584.SH/07/2618.897.48688484.SH.30/08/25.680.8155.9352.56科技300476.SZ2/08/2747.72688123.SH/09/0323.0720.30000725.SZ.07/07/160.402.59688608.SH/08/2467.1245.161301269.SZ/07/280.53204.796186.49.60按照最新收盤價(jià)計(jì)算電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值 C I A Q品布局 27 29 發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值表索引 圖10：電子行業(yè)整體存貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化(單位：天) 8 圖18：消費(fèi)電子板塊存貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化(單位：天) 11 發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值 電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值00000業(yè)進(jìn)入觸底回暖階段00000023年上半年電子行業(yè)整體營(yíng)收同比下降4%；歸母凈利潤(rùn)同比下降40%。單季度子行業(yè)景氣度處于周期底部階段，QQQQQQQQQQQQQ2QQQQQ營(yíng)業(yè)收入(億元)營(yíng)業(yè)收入(億元)考慮板塊內(nèi)去年同期可查詢到營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)的公利潤(rùn)單季度情況00%%%%%%0%QQQQQQQQQQQQQ2QQQQQ計(jì))歸母凈利潤(rùn)同比增速(右軸)注：歸母凈利潤(rùn)為板塊內(nèi)所有公司報(bào)告期數(shù)據(jù)加總；同比增速計(jì)算中，僅考慮板塊內(nèi)去年同期可查詢到歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的同。收與增速情況000%營(yíng)業(yè)收入(億元)營(yíng)收同比增速(右軸)半年歸母凈利潤(rùn)與增速情況00%%%%%%%%歸母凈利潤(rùn)(億元)歸母凈利潤(rùn)同比增速(右軸)電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值8%6%4%2%0%-2%3.0 2.5 28%6%4%2%0%-2%3.0 2.5 2.0 1.5 1.00.5 0.0凈利率為4.0%，同比下降2.4pct。整體而言，受行業(yè)周期下行、需求相對(duì)疲軟率(包含銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率)與2022年同期水平相比略有上利率情況 Q1QQ1QQQQQQQ1QQQQQQQQQ8%6%4%2%QQ1-3QQ1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3QQ1-3Q率下降4.8pct，環(huán)比下降0.83pct。行業(yè)整體盈利能力同環(huán)比均有所減弱。圖7：電子行業(yè)整體ROE(TTM)變化趨勢(shì)8%6%4%2%QQ1-3QQ1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QROETTM)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)QQQQQQQQQQQQQQ總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM，右軸) 權(quán)益乘數(shù)(MRQ，右軸)QQQQ(三)運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)：整體運(yùn)營(yíng)能力連續(xù)改善 電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)。(億元)0經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量(合計(jì))同比增速(右軸)0%%存貨增加狀態(tài)，導(dǎo)致電子板塊存貨周轉(zhuǎn)水平同比出現(xiàn)下降。伴隨行業(yè)廠H。00電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值二、消費(fèi)電子板塊：?jiǎn)渭径扔芰ο蚝?，中長(zhǎng)期景氣度有望回升費(fèi)電營(yíng)收與增速情況(單位：億元)00000%%營(yíng)業(yè)收入(合計(jì))同比增速(右軸)圖12：消費(fèi)電子板塊凈利潤(rùn)與增速情況(單位：億00%0%0%0%0%0%0%0%同比增速(右軸)歸母凈利潤(rùn)(合計(jì))(二)盈利能力：23Q2單季度消費(fèi)電子板塊毛利率、凈利率同比增長(zhǎng)H同比持平，其中銷售費(fèi)用Q發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q9Q1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3QQQ1-3QQ1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q9Q1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3QQQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q1Q1-3Q1Q1-3Q1Q1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q期間費(fèi)用率季度變化情況%財(cái)務(wù)費(fèi)用率從凈資產(chǎn)收益率的角度來(lái)看，23H1消費(fèi)電子板塊ROE(TTM)為6.4%，同比下降E圖15：消費(fèi)電子板塊ROE(TTM)變化趨勢(shì)8%6%4%2%QQ1-3QQ1-3Q1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3QQ1-3Q(TTM)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)HH總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM，右軸) 權(quán)益乘數(shù)(MRQ，右軸)電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值H性現(xiàn)金流與去年同期相比(億元)0.00速(右軸)%%-100%：消費(fèi)電子板塊存貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化(單位：天)00 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值三、半導(dǎo)體板塊：板塊經(jīng)營(yíng)情況短期承壓，周期底部信號(hào)明顯H1觸底并有回暖趨勢(shì)。展望2023年下半年：隨著半導(dǎo)體行業(yè)去庫(kù)存持續(xù)、終端需求的復(fù)蘇以及以AI服務(wù)器為代表的新品驅(qū)動(dòng)與滲透率提升，半導(dǎo)體不同細(xì)分板塊業(yè)績(jī)觸底或進(jìn)一步回暖，整體來(lái)0(億元)%%%%%%%同比增速(右軸)營(yíng)業(yè)收入(合計(jì))情況0(億元)-100%)同比增速(右軸歸母凈利潤(rùn)(合計(jì))23Q1半導(dǎo)體板塊盈利能力承壓明顯，毛利率為24.27%，同比下降2.56pct；歸母凈H穩(wěn)大趨勢(shì)下，短期受行業(yè)景氣度銷售費(fèi)用率同比增加0.52pct至23H1的2.88pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增加0.05pct至-0.19%。電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值率、歸母凈利率變化情況費(fèi)用率季度變化情況財(cái)務(wù)費(fèi)用率受行業(yè)周期下行影響，半導(dǎo)體板塊自22Q3開(kāi)始，行業(yè)整體ROE水平呈下滑趨勢(shì)，ROETTM，同比下滑7pct。拆分來(lái)看，權(quán)益國(guó)產(chǎn)替代大周期驅(qū)動(dòng)下，隨終端需求的逐步恢復(fù)以及核心技術(shù)的突破和產(chǎn)品布局的圖23：半導(dǎo)體板塊ROE(TTM)變化趨勢(shì)8%6%4%2%2007H120082007H120082009Q1-32010H12011Q120112012Q20112012Q1-32013H12014Q120142015Q2015Q1-32016H12017Q1 20172018Q1-320172019H12020Q120202021Q1-32022H12023Q1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)0H總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TTM，右軸) 權(quán)益乘數(shù)(MRQ，右軸)電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流的情況來(lái)看，23H1半導(dǎo)體板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入為118.14從周轉(zhuǎn)情況來(lái)看，21H1開(kāi)始，板塊存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)環(huán)比有所提升，至23Q1板塊存貨存，截至23H1板塊庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至156天。此外應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付賬款0000經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量同比增速(右軸)貨、應(yīng)收和應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)的變化0 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)設(shè)計(jì)領(lǐng)域我們統(tǒng)計(jì)78家面向半導(dǎo)體產(chǎn)品領(lǐng)域的A股半導(dǎo)體設(shè)計(jì)達(dá)半導(dǎo)等。電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值芯海科技希荻微-U思瑞浦創(chuàng)耀科技唯捷創(chuàng)芯-U圣邦股份聚辰股份卓勝微富瀚微艾為電子明微電子北京君正全志科技新潔能納芯微上海貝嶺芯朋微國(guó)芯科技捷捷微電敏芯股份力合微紫光國(guó)微斯達(dá)半導(dǎo)匯頂科技芯?？萍及猜房萍?U富滿微普冉股份國(guó)芯科技東芯股份上海貝嶺格科微韋爾股份瀾起科技圣芯?？萍枷］段?U思瑞浦創(chuàng)耀科技唯捷創(chuàng)芯-U圣邦股份聚辰股份卓勝微富瀚微艾為電子明微電子北京君正全志科技新潔能納芯微上海貝嶺芯朋微國(guó)芯科技捷捷微電敏芯股份力合微紫光國(guó)微斯達(dá)半導(dǎo)匯頂科技芯?？萍及猜房萍?U富滿微普冉股份國(guó)芯科技東芯股份上海貝嶺格科微韋爾股份瀾起科技圣邦股份晶晨股份聚辰股份捷捷微電富瀚微晶豐明源新潔能芯朋微東微半導(dǎo)振邦智能紫光國(guó)微力合微宏微科技神工股份有研新材有研硅鳳凰光學(xué)路維光電科技技金宏氣體彤程新材-100%H潤(rùn)同比增速%封裝領(lǐng)域國(guó)內(nèi)同國(guó)外技術(shù)實(shí)力基本持平，但在下游需求分化、行業(yè)庫(kù)存調(diào)整和淡季的影響下，封測(cè)廠商產(chǎn)線產(chǎn)能利用率松動(dòng)和空置產(chǎn)能增加，大部分封測(cè)廠商營(yíng)收同比下滑，歸母凈利潤(rùn)受行業(yè)需求和產(chǎn)品價(jià)格壓力影響，盈利能力亦有所承壓。-10%H潤(rùn)同比增速-100%-150%在23H1營(yíng)收大多實(shí)現(xiàn)了較好增長(zhǎng)。H增速動(dòng)科技新益昌金海通精測(cè)電子芯碁微裝中微公司動(dòng)科技新益昌金海通精測(cè)電子芯碁微裝中微公司荊科技數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心H增速%-100%電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值四、各細(xì)分板塊重點(diǎn)公司情況更新(一)勝宏科技：業(yè)績(jī)環(huán)比改善顯著，多元化戰(zhàn)略持續(xù)落地5億元，同比下降24.15%，扣非后歸母凈利潤(rùn)3.52億元，同比下降8公司發(fā)布收購(gòu)PoleStarLimited100%股權(quán)的公告，擬以現(xiàn)金形式收購(gòu)THL持有的PSL主要持有MFSS100%的股權(quán)，MFSS擅長(zhǎng)高密度、多層數(shù)柔性電路板的設(shè)計(jì)與MFS創(chuàng)新制造，打造PCB行業(yè)內(nèi)第一家智慧工廠，產(chǎn)能和品質(zhì)大幅提升，人均產(chǎn)值屢創(chuàng)(億元)00(億元)電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(二)京東方A：?jiǎn)渭径瓤鄯莾衾麧?rùn)轉(zhuǎn)正，盈利能力逐季改善比增長(zhǎng)11.14%，歸母凈利潤(rùn)4.88億元，同比下降77.87%，環(huán)比增長(zhǎng)97.52%；扣非53%，單季度扣非后凈利潤(rùn)扭虧為盈，為全年整體VMNTT半年面板廠盈利能力向上。側(cè)，行業(yè)集中度提高帶來(lái)龍頭穩(wěn)價(jià)能力加強(qiáng)，盈利中樞提高。OLED方面，柔性AMOLEDHAMOLED5千萬(wàn)長(zhǎng)近80%，公司AMOLED相關(guān)業(yè)務(wù)雖仍承壓但盈利能力有所改善。(億元)0400.0.0%(億元)%%%%%.0-20.0電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值1.54億元，同比增長(zhǎng)Q季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入480.29億元，同比增長(zhǎng)19.00%；歸母凈利潤(rùn)~27.08%；扣非后歸母凈利潤(rùn)公司將繼續(xù)堅(jiān)持“三個(gè)五年”戰(zhàn)略指推動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升。通訊/汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營(yíng)業(yè)收入分別同比變動(dòng)18.46%/68.42%/51.89%/-液晶儀表、ARHUD、DMS等產(chǎn)品市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，多家品牌客戶所累積的全球整車(億元)0400.0.0(億元) %%電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值QQQQ2QQQQQQQQ2QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ4QQQQQQQQQQ億元，同比-83.42%，環(huán)比+215.08%，剔除股份支付費(fèi)用影響后歸母凈利潤(rùn)0.89億DRH連類芯片產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.10億元，同比-26.37%。23Q2營(yíng)收4.98億元，環(huán)比價(jià)期發(fā)展信心。(億元)8.06.04.02.0%(億元).0發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值Q4QQQQQQQQ4QQQQQQQQ4QQQQQQQQQQ。全球主要內(nèi)存模組廠商通過(guò)暫停采購(gòu)和削減產(chǎn)能等方式減輕庫(kù)存壓力，公司高價(jià)值量高毛利率的SPD產(chǎn)品的銷量及營(yíng)收較大幅度下滑。需求壓力在23Q1較為明顯。PC下游的多樣產(chǎn)品線。公司存儲(chǔ)類產(chǎn)品線包括EEPROM和Nor，音圈馬達(dá)芯片和智能卡芯片也不斷進(jìn)行升級(jí)，產(chǎn)22.84%。(億元)QQQQQQQQQQQQQQQQ2QQQQ毛利率(億元)%電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(六)卓勝微：23Q2環(huán)比增長(zhǎng)顯著，持續(xù)深耕射頻模組產(chǎn)品推進(jìn)芯卓項(xiàng)目，研發(fā)和管理費(fèi)用同比提升。(3)競(jìng)爭(zhēng)格局變化下，產(chǎn)品整體毛利率司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以高端射頻模組為成長(zhǎng)引擎，加強(qiáng)模組創(chuàng)新及產(chǎn)品研發(fā)力度，深挖射公司自建產(chǎn)線進(jìn)展順利，其中集成自產(chǎn)的高性能濾波器模組如DiFEM、L-DiFEM、品也已完成工藝通線進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段。此外，公司L-PAMiD產(chǎn)品處于研發(fā)過(guò)程中。公司將持續(xù)推動(dòng)芯卓半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)，持續(xù)開(kāi)展對(duì)先進(jìn)架構(gòu)、制造工射頻產(chǎn)業(yè)低谷已過(guò)，邊際復(fù)蘇中關(guān)注成型中的射頻全產(chǎn)品線龍頭。目前Qorvo，不斷完善模組產(chǎn)品布局的廠商。(億元)8.06.04.02.0%(億元).0歸母凈利潤(rùn)凈利率%電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值23H1利潤(rùn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。公司披露2023年中報(bào)。23H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.12億元，知持可信計(jì)算等方法，有效地提升了海光產(chǎn)品的安全性。根據(jù)中報(bào)，公司的CPU產(chǎn)品CU(億元)0%(億元).0%%%%%電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(八)晶晨股份：23Q2增長(zhǎng)顯著，AIOTSOC多產(chǎn)品線并進(jìn)用約6.08億元，相較去年同期增加約0.42億元。剔除股份支付費(fèi)用影響后，23H1季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.54億元，品線呈現(xiàn)了不同程度的環(huán)比增長(zhǎng)，營(yíng)收增長(zhǎng)產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步帶動(dòng)公司盈利能力恢復(fù)。清機(jī)頂盒SoC、新一代12nm的T系列高端電視SOC等在內(nèi)的多款新產(chǎn)品。系列新產(chǎn)Wi-Fi6芯片有望搭配SoC快速增長(zhǎng)。公司新一代無(wú)線連接芯片(Wi-Fi62×2)已于公司主控SoC平臺(tái)廣泛適配并配套銷售，并驅(qū)動(dòng)公司無(wú)線連接芯片業(yè)務(wù)進(jìn)入新的增長(zhǎng)通道。(億元)0%QQQQQQQQQQQQQQQQQQQQ2(億元).0-1.0%.0-1.0電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值i35.11%，同比下降4.30pct。23H1公司上游成本上漲及芯片有去庫(kù)存壓力，公司計(jì)提存貨減值損失同比增加，研發(fā)人員數(shù)量增長(zhǎng)也導(dǎo)致了研發(fā)費(fèi)用上升。單季度看，19%。根據(jù)公司官方公眾CXiaomiWatchSWiFiSoC于多家品牌客戶的智能家電產(chǎn)品，Wi-Fi4連接芯片也開(kāi)始量產(chǎn)落地，已應(yīng)用于翻譯筆、智能家電等終端產(chǎn)品，公司進(jìn)一步向AIoT平臺(tái)型公司邁進(jìn)。(億元).0%%(億元)1.00.50.0QQQQQQQQQQQQQQQQQQQ發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十)華大九天：上半年業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，EDA龍頭崛起A以及公司不斷加強(qiáng)區(qū)域戰(zhàn)略協(xié)同，積極拓展新客戶。EDA領(lǐng)域研發(fā)投入達(dá)3.14億元。公司通過(guò)建立持續(xù)創(chuàng)新機(jī)制，保持現(xiàn)有核心技術(shù)不路設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)電路設(shè)計(jì)、射頻電路設(shè)計(jì)和平板顯示電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)設(shè)計(jì)率。土政策扶持與產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展下，國(guó)產(chǎn)EDA行業(yè)迎來(lái)歷史發(fā)展機(jī)遇。華大九天是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的EDA企業(yè)，在EDA領(lǐng)域市場(chǎng)份額穩(wěn)(億元)0%%%(億元)電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值QQQQQ1QQQQQQQ1QQQQQ2QQQQQ3QQQQoQ創(chuàng)歷史新高。A同比增長(zhǎng)263.58%；車規(guī)產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的歐洲一線品牌Tier1開(kāi)始大批量出貨，海外市場(chǎng)的持續(xù)突破將為公司帶來(lái)更廣闊的成長(zhǎng)空間。T模塊800V系統(tǒng)電控項(xiàng)目定點(diǎn)。同時(shí)，內(nèi)含自主SiCMOSFET芯片的車規(guī)級(jí)SiC模塊SiC(億元).0.0.0.0%QQQQQ1Q1QQQQQQQQQQQQ1Q毛利率(億元)%歸母凈利潤(rùn)電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十二)圣邦股份：23Q2收入環(huán)比改善，持續(xù)推進(jìn)研發(fā)與新品布局受下游需求波動(dòng)影響，公司23年上半年業(yè)績(jī)承壓。公司發(fā)布2023年半年報(bào)，公司23Q2收入環(huán)比改善，毛利率逐漸趨穩(wěn)。公司23Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.35億元，5%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率已調(diào)整至行業(yè)缺貨前水平(20H1信號(hào)鏈、電源管理毛利率分別為61.60%、47.10%)；公司下半年毛利率有望保持基本平穩(wěn)趨勢(shì)。(億元).0營(yíng)收毛利率%(億元)歸母凈利潤(rùn)凈利率%電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十三)南芯科技：23Q2環(huán)比高增長(zhǎng)，新品布局與市場(chǎng)拓展持續(xù)推進(jìn)億元，YoY-50.34%。23Q2公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.75億元，YoY+5.59%，Q司二季度電荷泵業(yè)務(wù)營(yíng)收和毛利率均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，龍頭地位持續(xù)穩(wěn)固。同時(shí)公司泵芯片和無(wú)線充電產(chǎn)品處在客戶驗(yàn)證階段，公司芯片產(chǎn)品在手機(jī)中單機(jī)價(jià)值量持續(xù)公司推出適用于PD快充、適配器的高功率密度、高集成度ACDC，并在儲(chǔ)能、無(wú)人機(jī)、電動(dòng)工具、通信等細(xì)分領(lǐng)域取得市場(chǎng)拓展成效。.0.02023Q12023Q2%%%%%%%(億元)2023Q12023Q2電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十四)燦瑞科技：二季度營(yíng)收環(huán)比高增長(zhǎng)，智能傳感+模擬芯片雙輪驅(qū)把握市場(chǎng)復(fù)蘇機(jī)會(huì)，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收環(huán)比高增長(zhǎng)。公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告，能傳感器芯片包括磁傳感器芯片、智能電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片、光傳感器芯片三大類產(chǎn)品，O擬行業(yè)短期面臨庫(kù)存去化和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力，后續(xù)伴隨終端需求好轉(zhuǎn)，行業(yè)有望觸底(億元)%(億元)%%%%0.2電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十五)兆易創(chuàng)新：23H1整體承壓，23Q2環(huán)比表現(xiàn)超預(yù)期年報(bào)，23H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.66億元，YoY-37.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.36億元，YoY-現(xiàn)低迷、工業(yè)市場(chǎng)需求不及預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格承壓，公司的營(yíng)收和毛利率較同比均有所下降。公司23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.25億元，QoQ+21.11%；歸母凈利潤(rùn)1.86億元，DH車、工控等應(yīng)用的新產(chǎn)品，并與產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴加強(qiáng)合作、車規(guī)級(jí)MCU獲IARSystems全面支持。受益于更加豐富的產(chǎn)品序列和更完善的生態(tài)布局，公司MCU業(yè)等應(yīng)用領(lǐng)域的良好成長(zhǎng)。存儲(chǔ)：關(guān)聯(lián)交易公告彰顯自有品牌DRAM發(fā)展信心，加速建設(shè)中國(guó)利基型存儲(chǔ)芯片百貨商店。根據(jù)23年3月公告，預(yù)計(jì)公司自有品牌DRAM營(yíng)收貢獻(xiàn)爬坡增長(zhǎng)，公司23H1對(duì)長(zhǎng)鑫采購(gòu)自有品牌代工DRAM金額預(yù)計(jì)為2.08億元(僅為23H1交易金額；儲(chǔ)百貨商店已具雛形。(億元)0000 %(億元)%%-10%.0-2.0發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十六)北方華創(chuàng)：市占率穩(wěn)步提升，設(shè)備龍頭業(yè)績(jī)超預(yù)期oQ積出貨2000余腔；迭代升級(jí)的高深寬比TSV刻蝕設(shè)備，以其優(yōu)異的性能通過(guò)客戶了在硅/金屬/介質(zhì)刻蝕工藝的全覆蓋；銅互聯(lián)薄膜/硬掩膜沉積等20余款產(chǎn)品成為國(guó)技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。公司在刻蝕/沉積/爐管/清洗等領(lǐng)司有望以產(chǎn)品迭代升級(jí)和成套解決方案不斷強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在創(chuàng)新實(shí)力、新品開(kāi)發(fā)周期、客戶粘性等方面構(gòu)筑護(hù)城河。作為本土半導(dǎo)體設(shè)備龍頭，未來(lái)隨著下游晶圓。(億元)0.00.00.0%%%%(億元)發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值QQQQQQQQQQQQQQQQQQQ3QQQQQQQ母凈利潤(rùn)5.19億元，YoY+17.75%。23Q2公司營(yíng)收13.03億元，YoY+27.46%，蝕設(shè)備等產(chǎn)品市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，帶動(dòng)公司收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。公司歸母凈利潤(rùn)大加，以及公司于23H1出持有的拓荊科技股票，產(chǎn)生稅后凈收益約4.06億元(非經(jīng)常性收益)。續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在5nm產(chǎn)線上實(shí)現(xiàn)了批量應(yīng)用，ICP設(shè)備在20余家客戶的邏輯MOCVD設(shè)備在新一代Mini-LED生產(chǎn)線上繼續(xù)保持絕對(duì)領(lǐng)先的地位，23H1公(億元)0%(億元).0歸母凈利潤(rùn)凈利率%發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十八)長(zhǎng)電科技：23Q2業(yè)績(jī)環(huán)比高增長(zhǎng)，先進(jìn)領(lǐng)域成長(zhǎng)空間廣闊H司產(chǎn)能利用率降低，公司續(xù)伴隨終端需求回暖、行業(yè)周期觸底回升，公司業(yè)績(jī)有望繼續(xù)改善。022年9月成為中國(guó)大陸首家加入AEC汽車電子委員會(huì)XDFOIXMChiplet高密度多維異構(gòu)集成系列工藝已進(jìn)入穩(wěn)定量產(chǎn)階段，同步實(shí)現(xiàn)國(guó)際客戶4nm節(jié)點(diǎn)多芯片系統(tǒng)集成封裝產(chǎn)品出貨，2022年高性能計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)輪應(yīng)用需求增長(zhǎng)。(億元).0.0.0(億元)-5.0-10%-10.0-電子發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)價(jià)值(十九)盛美上海：平臺(tái)化布局持續(xù)開(kāi)拓，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊YoYpctY