公司金融簡答題復習

1.公司的目標

公司財務管理的目標是使股東財富最大化，即股價最大化。

Maximizationthepriceofafirm’scommonstock2.財務報表分析的局限性

（一）會計假設的存在決定了會計對企業(yè)經營狀況的反應能力，限制了可以提供的信息。（二）會計信息因為人為的多種原因，可能無法真實地反映企業(yè)實際經營狀況。（三）財務報表在很大程度上反映了企業(yè)運作的財務狀況，但也有很多信息被財務報表忽略掉了。

3.金融證券估價的基本步驟

估計未來預期現金流Ct

—包括現金流的數量、持續(xù)時間和風險；

決定投資者要求的收益率k

—體現投資者的風險預期和對風險的態(tài)度；

計算資產的內在價值—貼現

4.協(xié)方差反映了兩種資產收益的相互關系。如果兩種資產的收益正相關，即呈同步變動態(tài)勢，那么協(xié)方差為正數；2.如果兩種資產的收益負相關，即呈非同步變動態(tài)勢，那么協(xié)方差為負數；3.如果兩種資產的收益沒有關系，那么協(xié)方差為零。5.相關系數&兩種資產收益的相互關系。

標準差總是正數，因而相關系數的符號取決于協(xié)方差的符號。如果相關系數為正數，則兩種資產的收益率正相關；2.如果相關系數為負數，則兩種資產的收益率負相關；3.如果相關系數為零，則兩種資產的收益率不相關。最為重要的是，相關系數介于-1和1之間；其絕對值越接近1，說明其相關程度越大。

6、CAPM（資本資產定價模型）的假設條件1.所有的投資者對未來的預期相同；2.資本市場是有效率的；3.所有的投資者追求單期財富最大化；4.所有投資者都以給定的無風險利率借貸；5.所有資產可以完全細分，可完全變現；6.所有的投資者都是價格的接收者；

首先，CML的橫軸表示標準差σ，

而SML的橫軸表示β系數；7.

SML與CML的區(qū)別其次，CML只對有效投資組合才成立，

而SML對任意證券或組合都成立；

8.WACC計算中的假設條件①新項目與公司具有相同的經營風險；②新項目與公司具有相同的財務風險；③公司的現金股利支付率保持不變。

9.WACC的計算步驟第一步：計算每項融資來源的資本成本；第二步：確定各項融資來源的比重；第三步：根據資本結構計算WACC。10.敏感性分析的步驟一：基于對未來的預期，估算基礎狀態(tài)分析中的現金流量和收益

基礎狀態(tài)分析是運用項目各要素最可能發(fā)生的價值為基礎資

料所進行的項目分析。二：找出基礎狀態(tài)分析中的主要假設條件。通?；谝韵聝深惣僭O的研究比較有意義：①最具影響力的因素；②最不確定的因素。三：改變分析中的一個假設條件，并保持其他假設條件不變，估算該項目在發(fā)生以后的NPV或IRR

四：把變動結果列在圖形或表格中，表示出每一個變量的變動對NPV或IRR的影響。五：把所得到的信息與基礎狀態(tài)分析相聯系，從而決定該項目是

否可行

11.敏感性分析的局限性①無法給出每一個數值發(fā)生的可能性；②現實中很多變量會同時發(fā)生變動；③對敏感性分析結果的主觀應用；

12.場景分析的步驟第一步：選擇建立場景概況所需要的因素，通?；诠窘洜I業(yè)務的類型和影響項目未來成功的最大不確定性因素。第二步：估算每種場景下投資分析變量的價值。第三步：估算每種場景下項目的NPV和IRR。第四步：基于所有場景下的項目NPV進行決策。

13.場景分析的局限性①在許多情況下，這種假設并不現實；②場景分析對投資分析變量預期價值的估算超出了基礎狀態(tài)的范疇；③場景分析缺乏明確的建議以指導決策者如何運用該分析的結果進行項目決策。

14.MM理論的假設條件（1）經營風險可以用σEBIT衡量；（2）所有目前和潛在的投資者對企業(yè)未來的

EBIT估計相同；（3）證券在完善的市場上進行交易；（4）企業(yè)和個人的債務均為相同的無風險債務；（5）所有現金流量為永續(xù)年金。15.股東的三種常見的利己投資策略第一，風險轉移(過度投資）經理人員采納一些高于債券持有者預期的風險水平的投資項目。第二，公司的股東和他們的代理人——投資不足與第一種情況恰好相反，身陷財務困境的公司可能會拒絕提供股權資本投入到具有正的NPV的項目中。第三，資本轉移