融資管理制度11

目錄總則 3（一）目的 3（二）融資定義 3（三）融資的原則 3（四）適用范圍 3一、融資組織與決策 4（一）財(cái)務(wù)部融資責(zé)任 4（二）融資決策程序 4（三）融資政策的選擇 4二、權(quán)益資本融資 6三、債務(wù)資本融資 7（一）債務(wù)資本融資方式： 7（二）公司短期借款融資程序： 7（三）短期借款的管理 7（四）長(zhǎng)期借款融資程序及管理 7（五）債務(wù)性融資的報(bào)批材料管理 8四、融資風(fēng)險(xiǎn)管理 9（一）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的負(fù)責(zé)部門 9（二）公司融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)原則： 9（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法 9附則 10附件一：資本成本計(jì)算 11附件二：資本成本分析表 12

總則（一）目的為規(guī)范公司融資行為，降低資本成本，減少融資風(fēng)險(xiǎn)，提高資金利用效益，依據(jù)國(guó)家有關(guān)財(cái)經(jīng)法規(guī)規(guī)定，并結(jié)合公司具體情況制定本辦法。（二）融資定義本制度所指的融資，包括權(quán)益資本融資和債務(wù)資本融資兩種方式。權(quán)益性融資是指融資結(jié)束后增加了企業(yè)權(quán)益資本的融資，如增加實(shí)收資本；債務(wù)性融資是指融資結(jié)束后增加了企業(yè)負(fù)債的融資，如向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃等。短期債務(wù)性融資，是指負(fù)債期限不超過一年（含一年）的債務(wù)性融資。長(zhǎng)期債務(wù)性融資，是指負(fù)債期限超過一年（不含一年）的債務(wù)性融資。（三）融資的原則遵守國(guó)家法律、法規(guī)規(guī)定；所有融資由公司統(tǒng)一籌措。根據(jù)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要以及資本市場(chǎng)的情況在不同時(shí)期采取不同的融資政策；綜合權(quán)衡，降低成本，合理確定公司資本結(jié)構(gòu)；適度負(fù)債，防范風(fēng)險(xiǎn)。（四）適用范圍本辦法適用于公司融資行為，集團(tuán)所屬分子公司的融資行為遵照集團(tuán)公司章程規(guī)定辦理。

一、融資組織與決策根據(jù)融資方案的不同，按照公司章程的規(guī)定，在授權(quán)范圍內(nèi)，由公司財(cái)務(wù)部和董事會(huì)具體實(shí)施全公司的融資工作。（一）財(cái)務(wù)部融資責(zé)任財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)公司短期負(fù)債融資和長(zhǎng)期借款、融資租賃等，主要負(fù)責(zé)以下事項(xiàng)：制訂公司以上融資事項(xiàng)的管理辦法。提出以上融資事項(xiàng)具體方案，并負(fù)責(zé)落實(shí)。提出或?qū)彶楣局攸c(diǎn)項(xiàng)目的長(zhǎng)期負(fù)債融資方案。負(fù)責(zé)對(duì)公司所有籌集資金的使用監(jiān)督與管理。財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)應(yīng)協(xié)助財(cái)務(wù)部門做好融資管理工作，分析資本市場(chǎng)資金供給狀況，為公司制定合理的融資政策提出建設(shè)性意見，協(xié)助建設(shè)、維護(hù)公司與資本市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)的公共關(guān)系。（二）融資決策程序公司長(zhǎng)、短期借款、融資租賃的融資，由財(cái)務(wù)部提出具體融資方案，報(bào)財(cái)務(wù)總監(jiān)審核同意后，數(shù)額在董事會(huì)授權(quán)范圍以下的，經(jīng)總經(jīng)理辦公會(huì)討論后由總經(jīng)理批準(zhǔn)；董事會(huì)授權(quán)范圍以外的，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)。重大經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的融資，由總經(jīng)理協(xié)助資金使用部門提出融資需求和建議方案，公司在審批該投資項(xiàng)目時(shí)一并審批其融資方案。項(xiàng)目實(shí)施階段，融資方案或融資規(guī)模需要改變的，變動(dòng)數(shù)額在董事會(huì)授權(quán)范圍以下的，由公司總經(jīng)理審批，超過授權(quán)范圍的，報(bào)公司董事會(huì)批準(zhǔn)后辦理。進(jìn)行權(quán)益性資本融資時(shí)，由董事會(huì)負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)部以及資金使用部門提出具體融資方案，經(jīng)總經(jīng)理辦公會(huì)審議通過后，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)。（三）融資政策的選擇融資政策應(yīng)結(jié)合公司發(fā)展?fàn)顩r、資金需求、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)因素、外部資金市場(chǎng)供給情況、國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)要求制定。公司調(diào)整時(shí)期，應(yīng)采取保守的融資政策，盡可能減少銀行借款等負(fù)債融資。公司發(fā)展時(shí)期，應(yīng)采取穩(wěn)健的融資政策，可通過增加銀行借款等負(fù)債融資，改善資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。公司迅速擴(kuò)張時(shí)期，可采取激進(jìn)的融資政策，選擇多種融資方式積極籌措資金，充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用適當(dāng)增加負(fù)債比例。二、權(quán)益資本融資公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的需要，依照法律、法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)董事會(huì)分別作出決議，可以采用下列方式增加權(quán)益資本：增加新股東和新股本；向現(xiàn)有股東增加股本；尋求上市融資。權(quán)益性資本融資應(yīng)根據(jù)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略及資本市場(chǎng)的狀況，在滿足基本發(fā)行條件時(shí)，以盡可能低的募集成本募集公司發(fā)展所需資金。權(quán)益性資本融資的順利募集需要以下各方面的配合：對(duì)資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的跟蹤分析。公司在資本市場(chǎng)的形象維護(hù)。已募集資金投向和使用的嚴(yán)格管理。與效益良好企業(yè)、優(yōu)秀中介機(jī)構(gòu)的積極配合。三、債務(wù)資本融資財(cái)務(wù)部統(tǒng)一負(fù)責(zé)公司債務(wù)資本的融資工作。（一）債務(wù)資本融資方式：通過銀行貸款獲取短期借款、長(zhǎng)期借款。其他金融機(jī)構(gòu)的借款。融資租賃（二）公司短期借款融資程序：財(cái)務(wù)部根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算和資金計(jì)劃確定公司短期內(nèi)所需資金，編制融資計(jì)劃表；按照融資規(guī)模大小，分別由財(cái)務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理和董事會(huì)審批融資計(jì)劃；財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)簽定借款合同并監(jiān)督資金的到位和使用，借款合同內(nèi)容包括借款人、借款金額、利息率、借款期限、利息及本金的償還方式、違約責(zé)任等。雙方法人代表或授權(quán)人簽字。（三）短期借款的管理財(cái)務(wù)部在短期借款到位當(dāng)日按照借款類別在短期借款臺(tái)帳中登記。財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)監(jiān)督借款資金的使用，原則上應(yīng)按照借款計(jì)劃使用該項(xiàng)資金，不得隨意改變資金用途。財(cái)務(wù)部及時(shí)計(jì)提和支付借款利息。財(cái)務(wù)部應(yīng)建立資金臺(tái)賬以詳細(xì)記錄各項(xiàng)資金的籌集、運(yùn)用和本息歸還情況。（四）長(zhǎng)期借款融資程序及管理長(zhǎng)期債務(wù)資本融資包括長(zhǎng)期借款、融資租賃等方式。(以下只考慮長(zhǎng)期借款)長(zhǎng)期借款必須編制長(zhǎng)期借款計(jì)劃使用書，包括項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目批復(fù)、公司批準(zhǔn)文件、借款金額、用款時(shí)間與計(jì)劃、還款期限與計(jì)劃等。財(cái)務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理和董事會(huì)依其職權(quán)范圍審批該項(xiàng)長(zhǎng)期借款計(jì)劃。財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)簽訂長(zhǎng)期借款合同，其主要內(nèi)容包括貸款種類、用途、貸款金額、利息率、貸款期限、利息及本金的償還方式和資金來源、違約責(zé)任等。長(zhǎng)期借款利息的處理按照《企業(yè)會(huì)計(jì)制度執(zhí)行》。（五）債務(wù)性融資的報(bào)批材料管理債務(wù)性融資的報(bào)批材料應(yīng)包括以下內(nèi)容：融資款項(xiàng)的用途及用款項(xiàng)目背景情況；用款與還款計(jì)劃；融資數(shù)量與債權(quán)人；擔(dān)保方式與內(nèi)容；用款項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性與還款能力分析；其他需要說明的事項(xiàng)。如果某項(xiàng)籌資是直接為項(xiàng)目投資服務(wù)的，則此項(xiàng)目的投資收益率必須大于該項(xiàng)籌資的資本成本；如果某項(xiàng)籌資的直接效果是無法計(jì)量的，則應(yīng)該選擇資金成本最低的籌資方案。

四、融資風(fēng)險(xiǎn)管理（一）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的負(fù)責(zé)部門融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)由財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)。（二）公司融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)原則：以投資和資金的需要決定融資的時(shí)機(jī)、規(guī)模和組合。充分考慮公司的償還能力，全面地衡量收益情況和償還能力，做到量力而行；負(fù)債率和還債率要控制在一定范圍內(nèi)；融資要考慮稅款減免及社會(huì)條件的制約。融資成本是決定公司融資效益的決定性因素，對(duì)于選擇評(píng)價(jià)融資方式有重要意義。財(cái)務(wù)部應(yīng)采用加權(quán)平均資本成本最小的融資組合評(píng)價(jià)公司資金成本以確定合理的資本結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)期資本的資金成本計(jì)算見附件）。（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法融資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法采用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)法，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，公司融資風(fēng)險(xiǎn)也越大。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=稅后利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率公司財(cái)務(wù)部依據(jù)公司經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量等因素合理安排借款的償還期和歸還借款的資金來源。

附則本管理辦法的擬定和修改由公司財(cái)務(wù)部、經(jīng)公司總經(jīng)理審核后報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)執(zhí)行。本辦法由公司財(cái)務(wù)部、董事會(huì)負(fù)責(zé)解釋。本辦法自公布之日起實(shí)施。

附件一：資本成本計(jì)算資本成本是為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和資金占用費(fèi)兩部分。加權(quán)平均資本成本是公司全部長(zhǎng)期資金的總成本。它是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。長(zhǎng)期借款成本長(zhǎng)期借款成本=長(zhǎng)期借款年利息*（1-所得稅率）/[借款本金*（1-籌資費(fèi)用率）]債券成本債券成本=債券年利息*（1-所得稅率）/[債券籌資額*（1-籌資費(fèi)用率）]留存收益成本計(jì)算留存收益成本的方法主要有以下三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型法留存收益成本=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β*（平均風(fēng)險(xiǎn)必要報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法留存收益成本=債券成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所需求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以憑經(jīng)驗(yàn)估計(jì)。通常情況下，公司風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%—5%之間。全部長(zhǎng)期資