船舶融資租賃的現(xiàn)狀及發(fā)展

船舶融資租賃的現(xiàn)狀及發(fā)展

船舶融資租賃是國外常見的融資形式。船舶融資租賃是指航運企業(yè)向融資租賃公司、信托公司或其他專業(yè)金融機構(gòu)融資租入船舶,按期交納租金,船舶的所有權(quán)不為航運公司所有,通過船舶所有權(quán)和使用權(quán)分離,以融物的方式達到融資的目的一、融資租賃在中國的起源與發(fā)展1952年5月美國H.杰恩費爾德創(chuàng)立的美國租賃公司開創(chuàng)了融資租賃的先河。1972年美國《船舶融資法》規(guī)定了一種嶄新的航運業(yè)融資方式即船舶融資租賃。SudhirP.Amembal融資租賃步入中國始于1981年4月,由中國國際信托投資公司投資,組建了第一家中日合資的中國東方租賃公司和第一家內(nèi)資的中國租賃公司,這標(biāo)志著我國融資租賃業(yè)的誕生。船舶融資租賃業(yè)務(wù)自2008年銀行系金融租賃公司開業(yè)以來,極大地推動了中國航運業(yè)和造船業(yè)的發(fā)展隨著船舶融資租賃在我國沿海迅速發(fā)展,航運企業(yè)與融資租賃公司合作日益頻繁二、目前，寧波市交通運輸公司的租賃業(yè)務(wù)(一)航運業(yè)持續(xù)低碳化,將面臨普遍盈虧據(jù)2011年11月15日至16日在上海舉辦的“第三屆航運金融服務(wù)國際會議”資料顯示,我國航運業(yè)在運力供給方面,大量船舶訂單不斷交付,實際投入使用的運力增長比預(yù)期更快;在貨運需求方面,貨運量增速低于預(yù)期,運價上漲的動力不足。這種供大于求的局面,促使航運業(yè)繼續(xù)處于低船價、低租金階段,在高成本和低收入的雙重夾擊下,2012年航運業(yè)上市公司出現(xiàn)普遍性虧損。2012年浙江省寧波市航運企業(yè)還處于后金融危機時期的復(fù)蘇階段,面對同業(yè)競爭壓力,國內(nèi)、國際運價波動劇烈,中小航運企業(yè)難以正常運營,寧波市航運企業(yè)為拓寬融資渠道、運力升級、減少運營成本,選擇船舶融資租賃,以進一步促進轉(zhuǎn)型升級發(fā)展,并通過寧波市港航管理部門的大力支持和牽頭接洽,搭建融資租賃平臺,積極開展寧波航運企業(yè)與融資租賃公司合作,并進行正確的市場引導(dǎo),積極開展船舶融資租賃業(yè)務(wù)。(二)專門的船舶交易機構(gòu),引起市場份額增加一個完善的船舶交易市場和制度為航運企業(yè)面對船舶完成投入運營和退出運營盈利交易船舶,提供了交易市場的保障。隨著交通運輸部于2010年3月5日發(fā)布全國性的《船舶交易管理規(guī)定》,2010年8月經(jīng)浙江省、寧波市港航管理局審核備案,寧波船舶交易市場成為交通運輸部首批公示的全國7家船舶交易服務(wù)機構(gòu)之一,作為寧波市唯一的指定船舶交易場所,市場發(fā)展迅猛,交易額增加迅速。據(jù)寧波市港航管理局統(tǒng)計,2008年在冊的水運企業(yè)共進行船舶買賣交易166艘次,成交船舶噸位86.6萬載重噸,成交金額25億元。2009年買賣交易182艘次,成交船舶噸位73萬載重噸,成交金額20億元。特別是寧波船舶交易市場有限公司(三)金融租賃公司銀監(jiān)會下發(fā)的《金融租賃公司管理辦法》允許符合資質(zhì)要求的商業(yè)銀行和其他機構(gòu)設(shè)立或參股金融租賃公司,批準(zhǔn)工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、民生銀行、招商銀行等5家設(shè)立銀行系金融租賃公司(見表1),標(biāo)志著金融租賃公司大舉進軍船舶融資租賃領(lǐng)域。如,工銀金融租賃有限公司由中國工商銀行股份有限公司全資設(shè)立,注冊資本50億元人民幣,到2010年末擁有波音、空客、ERJ等飛機34架,散貨船、滾裝船等各類船舶56艘,工程機械、港口設(shè)備、軌道機車等大型設(shè)備近500臺(套)為促進寧波市航運企業(yè)升級發(fā)展,加強航運金融服務(wù)創(chuàng)新,2010年7月寧波市政府出臺了《關(guān)于加快航運物流金融發(fā)展促進寧波市現(xiàn)代航運物流業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》,各銀行系金融租賃公司積極與航運企業(yè)接洽以滿足其運力升級需求。如,交銀金融租賃有限責(zé)任公司(四)租賃業(yè)務(wù)規(guī)模繼國務(wù)院正式批復(fù)《浙江海洋經(jīng)濟發(fā)展示范區(qū)規(guī)劃》后,寧波市發(fā)布“十二五”規(guī)劃綱要,明確提出“加快打造國際強港、建設(shè)海洋經(jīng)濟強市”,“鼓勵航運金融創(chuàng)新等,專業(yè)融資租賃公司紛紛開展船舶融資租賃業(yè)務(wù)(見表2),培育和發(fā)展航運金融市場。如,華融金融租賃股份有限公司寧波分公司2010年簽訂船舶類租賃合同35個,合同金額39.06億元,分別比2009年增長118.75%和228.24%,占全年簽約合同個數(shù)和金額的81.4%和94.78%;完成船舶類租賃業(yè)務(wù)投放25.53億元,比2009年增長153.02%,占全年投放額的92.23%。2010年該公司船舶租賃業(yè)務(wù)量已經(jīng)占到公司全年業(yè)務(wù)量的12.5%,成為公司成長最快、簽約額和投放量以及業(yè)務(wù)儲備量最大的專業(yè)租賃業(yè)務(wù)品種。截至2010年,該公司已累計簽約租賃船舶53艘,計139.64萬載重噸,其中2010年該公司共計簽約租賃船舶29艘,計82.59萬載重噸,比2009年增加19艘、61萬載重噸。根據(jù)2011年初交通運輸部統(tǒng)計公報,該公司2010年簽約的租賃船舶已占到寧波市當(dāng)前存量運力的23%。如表2所示,中航國際租賃有限公司(簡稱“中航租賃”)自2007年起進入船舶租賃領(lǐng)域,至2010年8月末,中航租賃累計擁有包括散貨船、多用途船、化學(xué)品船、海洋工程船、疏浚船等多種類型的船舶近20艘,船舶資產(chǎn)總額約20億元。如,2010年10月,中航工業(yè)租賃為寧波市豐華船務(wù)有限公司提供直接租賃服務(wù),為其建造兩艘76000載重噸巴拿馬型散貨船,助其優(yōu)化船隊結(jié)構(gòu)、擴大市場份額。2010年10月11日,兩艘76000噸級遠洋散貨船在上海市崇明島上海船廠船舶有限公司開工建造。2011年6月17日,其中一艘76000噸散貨輪“旗祥21”在上海船廠下水成功。(五)融資租賃方式占比較寧波航運企業(yè)現(xiàn)有的融資渠道有銀行貸款、船舶融資租賃、債券融資、民間集資等。據(jù)寧波市航運企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)分析,2008~2010年寧波市航運企業(yè)運用銀行貸款融資方式進行融資累計所得資金占所有融資金額的71.31%,運用股票、債券融資方式進行融資累計所得資金占所有融資金額的11.94%,而運用融資租賃融資方式進行融資累計所得資金只占所有融資金額的9.47%;同時,2010年寧波市航運企業(yè)運用銀行貸款融資方式進行融資所得資金占所有融資金額的79.56%,運用融資租賃融資方式進行融資所得資金占所有融資金額的8.78%(見表3)。盡管寧波航運企業(yè)融資渠道有所拓寬,但向銀行借款為主的融資格局并沒有得到根本轉(zhuǎn)變,船舶融資租賃仍處于起步階段。三、交銀租賃租賃公司寧波市航運企業(yè)開展船舶融資租賃時,先由承租人選定將要購入(建造)的船舶,包括船舶種類、技術(shù)配置、造船廠家和地點、建造價格等(承租人的選擇并不主要依賴出租人的技能和判斷),承租人向租賃公司要求租賃,租賃公司經(jīng)過審核與承租人簽訂融資租賃合同以及保證金協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議,承租人向租賃公司支付保證金,租賃公司、承租人與船舶制造商共同簽訂船舶建造合同,租賃公司負責(zé)支付造船價款,造船廠家建成船舶交付船舶,承租人負責(zé)驗收,承租人支付租賃公司租金,承租人支付全部租金后,向租賃公司支付名義貨價,租賃公司向承租人轉(zhuǎn)移船舶產(chǎn)權(quán)。租賃期滿,承租人有權(quán)選擇留購、續(xù)租或退回船舶(見圖一)。寧波海運股份有限公司(簡稱“寧波海運”)與交銀金融租賃有限公司(簡稱“交銀租賃”)2008年合作船舶融資租賃項目就是其中一例。交銀租賃根據(jù)寧波海運對造船人以及標(biāo)的船的選擇,向?qū)幉ê＿\選擇的造船人訂購經(jīng)寧波海運選定并確認(rèn)的標(biāo)的船,出租給寧波海運使用并向?qū)幉ê＿\公司收取租金。經(jīng)寧波海運與交銀租賃洽商,擬訂了3艘船舶的《融資租賃合同》,與融資租賃相關(guān)的《船舶抵押合同》以及寧波海運、交銀租賃、造船人簽署的三方協(xié)議。如,寧波海運從浙江舟山一海運有限公司受讓的其與浙江省海運集團舟山五洲船舶修造有限公司2007年6月16日簽訂的《54500噸散貨輪建造合同》項下之標(biāo)的船(54500噸散貨船),其融資租賃流程如圖二(見下頁)所示。根據(jù)圖二,租賃期限分為在建期限和經(jīng)營期限,但54500噸標(biāo)的船不含在建租賃期限。交銀租賃向造船人支付第一筆租賃船舶價款之日即為起租日,54500噸標(biāo)的船起租日自船舶交付日起96個月。在向造船人支付第一筆租賃船舶購買款前,寧波海運按約定一次性向交銀租賃支付單船租金總額0.75%的服務(wù)費和一期(三個月)租金作為保證金,保證金按銀行活期利率計,利息歸寧波海運所有。在建期租息,按實際支付船款的金額和支付時間計息,計息的年租息率銀行同期貸款基準(zhǔn)利率上浮8%,如遇中國人民銀行調(diào)整貸款基準(zhǔn)利率,則租息率按銀行同期利率調(diào)整幅度進行調(diào)整,調(diào)整起始日為中國人民銀行基準(zhǔn)利率調(diào)整生效之日后的下月一日。而經(jīng)營期租金采用等額后付法,即租賃期限內(nèi)每期以相等的額度償還租金,租金在每期結(jié)束時支付。每期租金計算公式為:四、針對寧波航空公司租賃業(yè)務(wù)的問題寧波市航運企業(yè)船舶融資租賃業(yè)務(wù)存在如下五方面的問題。(一)航運企業(yè)的融資租賃及規(guī)模寧波海運、寧波聯(lián)合集裝箱有限公司這類規(guī)模大或者有較強背景的公司融資渠道多,融資比較容易,可以通過股市、銀行貸款、融資租賃等渠道融資。其他的航運企業(yè)規(guī)模都較小。出于慣性操作和風(fēng)險控制等原因,寧波市船舶融資租賃市場的主力軍——銀行系租賃公司幾乎都將目標(biāo)集中于屈指可數(shù)的有央企和國企背景的船東群體,同時,中小船東受益甚微。寧波市眾多中小船東和單船公司,卻因企業(yè)實力不強,難以滿足租賃公司對財務(wù)審計制度和船舶管理經(jīng)驗的要求,不得不求助于傳統(tǒng)的融資渠道。(二)競爭中求發(fā)展航運市場是一個高度競爭的市場,一些航運企業(yè)為了在競爭中求發(fā)展,一方面購新船、開辟新航線、增長運距;另一方面航運企業(yè)還必須尋求貨主、客戶,盡可能地簽約大客戶、大貨主,加劇了航運市場的競爭態(tài)勢與風(fēng)險(三)船舶融資結(jié)構(gòu)不合理目前融資租賃產(chǎn)品以直接租賃和售后回租為主,與銀行傳統(tǒng)的抵押貸款高度相似。聯(lián)合租賃、信托租賃等新產(chǎn)品僅是上述兩種方式的簡單變種,在技術(shù)層面上未實現(xiàn)實質(zhì)性突破,與傳統(tǒng)銀行船舶信貸良性互補的預(yù)期格局仍相差甚遠。在目標(biāo)客戶資信評估方面,仍然依靠銀行信貸的傳統(tǒng)評級方法,即將股東背景、財務(wù)報告和公司規(guī)模等作為主要評估指標(biāo),忽略對航運企業(yè)未來成長的評價;在船舶融資風(fēng)險管理方面,過分看重金融風(fēng)險防范的地位,增加了中小船東的融資成本,部分中小航運企業(yè)因此無緣借助租賃獲得融資。以中小型民營航運企業(yè)為主的寧波市航運業(yè),普通的貸款融資門檻過高,正需要通過新型的融資模式去改變自身的經(jīng)營狀況,但對于貨源不穩(wěn)定的中小型航運企業(yè)來說,單一的船舶融資租賃模式并不適合中小型航運企業(yè)。(四)金成本過高下船舶融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展2002年國家計委出臺了《關(guān)于開展國產(chǎn)飛機、輪船租賃業(yè)務(wù)試點的指導(dǎo)意見》,對船舶融資租賃作了初步規(guī)定。但由于資金來源不暢,融資渠道不多,營運資金成本過高,船舶融資租賃行業(yè)的規(guī)模一直不大。在五家金融系租賃公司成立之后,無一例外地強調(diào)船舶融資租賃將成為重點發(fā)展業(yè)務(wù)。雖然在寧波市港航局積極宣傳帶動下,寧波市金融機構(gòu)服務(wù)業(yè)與寧波市航運企業(yè)合作密切,但事實上寧波市船舶融資租賃整體政策環(huán)境并不盡如人意,例如,國家尚未出臺太多的稅收優(yōu)惠政策,缺少對融資租賃專門的扶持政策,法律服務(wù)、保險服務(wù)、中介服務(wù)等配套服務(wù)發(fā)展遲緩,宣傳推廣不夠,致使社會對船舶融資租賃的重要性與獨特優(yōu)勢認(rèn)識不足等(五)國際上普遍給予融資租賃業(yè)稅收優(yōu)惠政策船舶是航運企業(yè)主要的固定資產(chǎn),占資金比例較大,租賃期限長,并仿照大型設(shè)備作為固定資產(chǎn)累計折舊年限不低于10年。加速折舊是國際上普遍給予融資租賃業(yè)稅收優(yōu)惠政策,如西班牙規(guī)定大型融資租賃船舶的可以在國家規(guī)定的二分之一折舊年限內(nèi)折舊完,小型融資租賃船舶可以在國家規(guī)定的三分之一折舊年限內(nèi)折舊完。英國法律規(guī)定船舶每年折舊額為上年賬面價值的25%,在頭幾年,租金必然低于折舊,出租人可以抵消其部分盈利,少繳納稅。船舶出租人將這部分好處返還給承租人,船東的融資成本自然就降低了五、針對上海航運公司貸款租賃的對策基于上述分析,從如下五個方面提出發(fā)展寧波市航運企業(yè)船舶融資租賃的對策建議。(一)政府各職能部門的管理與監(jiān)督《國務(wù)院關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》指出,“允許大型船舶制造企業(yè)參與組建金融租賃公司,積極穩(wěn)妥鼓勵金融租賃公司進入銀行間市場拆借資金和發(fā)行債券?！苯鹑跈C構(gòu)作為資金提供者,是船舶融資租賃得以順利進行的重要主體,但其在船舶融資租賃方面的專業(yè)知識較為欠缺,其審貸、管理方式亦有待提高和調(diào)整。國內(nèi)金融機構(gòu)應(yīng)該在人員配備、貸款考核、風(fēng)險管理能力方面進一步與國際接軌,在評價船舶建造貸款上應(yīng)以信用記錄和未來企業(yè)健康的現(xiàn)金流作為風(fēng)險控制的主要指標(biāo)。同時,為適應(yīng)日益增長的船舶建造貸款,國內(nèi)的專業(yè)銀行應(yīng)設(shè)立專門的船舶融資部門,選配精通船舶建造、使用、融資和船舶市場的專業(yè)人士。英國、美國、德國、荷蘭、丹麥、挪威等國均有各具特色的稅務(wù)租賃方式。所謂稅務(wù)租賃就是利用各國稅法中減免稅的規(guī)定,以降低融資成本的一種租賃方式。近年來,我國有關(guān)租賃產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)、稅收政策、會計準(zhǔn)則和行業(yè)監(jiān)管機制得以建立和進一步完善,使我國租賃業(yè)面臨前所未有的良好的發(fā)展機遇,但是在船舶租賃方面,我國的相關(guān)稅務(wù)租賃制度尤其是政策扶持措施尚未健全,亟待完善。(二)船舶融資租賃業(yè)務(wù)渠道單一積極搭建寧波市航運企業(yè)與金融服務(wù)機構(gòu)的交流平臺,增強雙方的相向合作能力,并肩規(guī)劃改變寧波市中小型航運企業(yè)融資困難的問題,大力推廣船舶融資租賃業(yè)務(wù),積極配合各大金融機構(gòu),與寧波市航運企業(yè)合作,以市場發(fā)展需求為導(dǎo)向,結(jié)合寧波市航運企業(yè)的自身特點、融資需求等因素積極開展船舶融資租賃業(yè)務(wù)。在寧波航運企業(yè)中,除了像寧波海運總公司、寧波聯(lián)合集裝箱有限公司等規(guī)模大或者實力雄厚的公司能通過股市、銀行貸款以及融資租賃等渠道融資外,占全市90%以上的中小民營航運企業(yè),基本上是靠銀行貸款,融資渠道少,且因為企業(yè)實力不強,銀行的貸款支持力度不大,中小型航運企業(yè)貸款困難。發(fā)展寧波市航運業(yè)的根本就是扶持中小型航運企業(yè),規(guī)范寧波市航運業(yè)無序競爭的狀況,持續(xù)加強中小型航運企業(yè)與金融租賃公司船舶融資租賃的合作,調(diào)整中小型航運企業(yè)在寧波市航運業(yè)的整體運力結(jié)構(gòu),以實現(xiàn)扶持中小型航運企業(yè)并發(fā)展寧波市航運業(yè)的目標(biāo)。(三)創(chuàng)新船舶融資租賃產(chǎn)品,減少風(fēng)險船舶租賃在航運產(chǎn)業(yè)鏈中,起到了非常重要的作用。船舶航運企業(yè)提供的船舶租賃服務(wù)以自身的結(jié)構(gòu)和整合能力,搭建了一個包括制造、貿(mào)易、投資、金融、航運服務(wù)、資產(chǎn)管理等多領(lǐng)域結(jié)合的交易與融資平臺,滿足了船廠、船東、航運企業(yè)、銀行各方的需求。這樣,在船舶融資租賃過程中,信用風(fēng)險和金融風(fēng)險必然伴隨其中,此時,對租賃的船舶進行充分的保險,可以保障出租人和承租人免遭或減少經(jīng)濟損失,將不確定的損失轉(zhuǎn)化為固定的費用,以保證租賃經(jīng)營的順利進行。針對寧波中小型民營航運企業(yè)居多的特點,融資租賃公司應(yīng)該積極與中小型航運企業(yè)合作,共創(chuàng)船舶融資租賃發(fā)展平臺,以減少信用風(fēng)險造成的損失。利率的浮動造成每期租金的變化是金融風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式,應(yīng)主要利用金融衍生工具對沖借款利率變化帶來的風(fēng)險。同時,金融租賃企業(yè)要勇于創(chuàng)新租賃業(yè)務(wù),實現(xiàn)專業(yè)化、特色化。我國金融租賃公司已通過開辦廠商租賃、保稅租賃、聯(lián)合租賃等創(chuàng)新業(yè)務(wù),將企業(yè)生產(chǎn)、銷售和用戶需求有機結(jié)合起來,嘗試幫助企業(yè)打通國內(nèi)外市場,滿足其多樣化的融資需求,與此同時也降低了金融租賃公司自身的經(jīng)營成本和風(fēng)險。以保稅租賃為例,2010年2月,銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》,在政策上為單機單船項目公司的成立提供了保障。繼天津、北京、上海等地相繼在單機融資租賃方面開展積極的探索后,2012年4月以來寧波保稅區(qū)的5個融資租賃項目都采用了國際通行的單機單船租賃模式,即針對一艘輪船、一架飛機,甚至一臺大型工程機械,單獨注冊一家項目公司,實行單獨管理、單獨核算。寧波良好的航運業(yè)基礎(chǔ)以及設(shè)在保稅區(qū)的寧波船舶交易市場,為船舶融資租賃創(chuàng)新提供了豐富的項目資源。(四)船舶基金的性質(zhì)船