28.化妝品：雙十一大盤-美妝表現(xiàn)總結(jié)-國貨崛起分化持續(xù)

化妝品

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行業(yè)點評報告

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2022.11.16雙十一大盤&美妝表現(xiàn)總結(jié)證券研究報告國貨崛起，分化持續(xù)投資評級:看好(維持)核心觀點最近

12月市場表現(xiàn)???2022

年“雙十一”交易額破萬億，增速小幅提升：其中綜合電商平臺小幅下降，直播電商增長顯著?！半p十一”交易額持續(xù)增長，經(jīng)濟疲軟、疫情反復(fù)的影響下，增速仍實現(xiàn)小幅提升。根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2012-2022年“雙十一”全網(wǎng)交易總額持續(xù)增長，2022

年綜合電商平臺+直播平臺累積銷售額達到11154

億元，同比

8.7%。化妝品滬深300上證指數(shù)4%-2%-9%-15%-22%-29%綜合電商地位穩(wěn)固：前三甲為天貓、京東、拼多多

，地位穩(wěn)固，其中天貓與去年整體持平，去年為

5403

億元；直播電商洗牌：前三甲分別為抖音、點淘、快手；去年排名順序為點淘、快手、抖音；抖音增長快速，淘系直播受到超頭震蕩影響競爭能力有所下降；抖音則呈現(xiàn)百花齊放、做大做強的局面。分析師

劉洋SAC證書編號：S0160521120001liuyang01@各大國貨美妝公司雙十一表現(xiàn)亮眼：1）珀萊雅：位列全平臺國貨美妝銷售第一，多個產(chǎn)品銷售額破億。主品牌珀萊雅天貓、抖音、京東均位列國貨美妝

No.1，增速分別為

120%+、120%+、110%+。2）貝泰妮：薇諾娜位列天貓、抖音、快手美妝類目

NO.6、NO.7、NO.7；天貓超市美妝

NO.1、唯品會國貨美妝

NO.1、京東國貨美妝

NO.2。3）華熙生物：米蓓爾天貓

GMV破

1.5億，同比增長

125%。抖音

GMV

超

5000

萬，同比增長

500%+。藍繃帶、粉水位列國貨涂抹面膜、爽膚水品類

NO.1。肌活

GMV

破

1

億，其中天貓、抖音分別

6200萬、3000萬。夸迪位列天貓美妝護膚榜

NO.12。分析師

李躍博SAC證書編號：S0160521120003liyb@相關(guān)報告1.

《

天貓

10.24

晚

8

點預(yù)售開啟

》2022-10-25??投資建議：美妝作為大促重要支撐品類，看好雙十一大促對美妝帶動效應(yīng)，國貨美妝龍頭憑借研發(fā)實力持續(xù)進行全方位品牌升級，在國貨認可度提升下頭部美妝品牌具備發(fā)展動能，韌性繼續(xù)彰顯。建議關(guān)注：大單品持續(xù)驗證、把握功效護膚紅利的國貨龍頭珀萊雅、貝泰妮、華熙生物。風(fēng)險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；渠道擴張不及預(yù)期；疫情反復(fù)影響終端需求；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。表

1：重點公司投資評級:EPS（元）2022E2.87PE總市值（億

收盤價代碼公司投資評級元）（11.15）2021A2.122023E3.942021A90.7072.5895.2841.662022E49.7661.4855.2039.602023E36.2749.1744.2023.10300957603605貝泰妮珀萊雅614.69481.39145.11169.79111.7529.70買入買入買入增持2.872.663.33688363

華熙生物

537.62600315

上海家化

201.621.632.002.600.970.691.18數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)，財通證券研究所請閱讀最后一頁的重要聲明！行業(yè)點評報告/證券研究報告內(nèi)容目錄1今年雙十一數(shù)據(jù)，大盤表現(xiàn)如何？.......................................................................................................

4行業(yè)大盤：2022年“雙十一”交易額破萬億，增速小幅提升..........................................................

4平臺競爭格局：22年雙十一綜合電商地位穩(wěn)固，直播電商洗牌..................................................

4平臺與消費者展現(xiàn)出何種趨勢？.......................................................................................................

6平臺趨勢：發(fā)力內(nèi)容營銷，平臺間壁壘打通，注重消費者體驗感...........................................

6消費者趨勢：更注重理性消費.......................................................................................................

6品類趨勢：品類交易額排名趨勢穩(wěn)定，美妝個護國貨崛起...........................................................

7美妝表現(xiàn)：分化加劇...............................................................................................................................

7美妝個護品牌總體實現(xiàn)

606億

GMV，國貨崛起............................................................................

7美妝作為大促重要支撐品類，雙十一成為加速分化的又一個關(guān)鍵節(jié)點.......................................

9頭部美妝國貨明星單品銷售額高增，借核心品類液態(tài)精華逐步突圍.........................................

10重點美妝公司雙十一表現(xiàn).....................................................................................................................

13珀萊雅：位列全平臺國貨美妝銷售第一，多個產(chǎn)品銷售額破億.................................................

13貝泰妮：薇諾娜連續(xù)五年位列天貓雙十一

TOP10........................................................................

14華熙生物.............................................................................................................................................

15投資建議.................................................................................................................................................

16風(fēng)險提示.................................................................................................................................................

161.11.21.31.3.11.3.21.422.12.22.333.13.23.345圖表目錄圖

1.

近十年雙十一交易總額及增速（億元）.............................................................................................

4圖

2.

2022年“雙十一”電商平臺交易額占比.................................................................................................

4圖

3.

“雙十一”各大電商平臺

GMV表現(xiàn)......................................................................................................

4圖

4.

“雙十一”淘抖快三大直播電商平臺

GMV份額占比..........................................................................

5圖

5.

“雙十一”美妝品類趨勢..........................................................................................................................

8圖

6.

珀萊雅雙十一戰(zhàn)績...............................................................................................................................

14圖

7.

彩棠雙十一戰(zhàn)績...................................................................................................................................

14圖

8.

薇諾娜雙十一戰(zhàn)績...............................................................................................................................

15圖

9.

薇諾娜雙十一爆賣明星單品...............................................................................................................

15圖

10.

米蓓爾雙十一戰(zhàn)績.............................................................................................................................

15謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準2行業(yè)點評報告/證券研究報告圖

11.

肌活雙十一戰(zhàn)績.................................................................................................................................

15表

1.

雙

11

期間超超頭直播情況...................................................................................................................

6表

2.

雙十一主要直播電商平臺帶貨

TOP3..................................................................................................

6表

3.

歷年雙

11

期間銷售額排名

TOP10行業(yè).............................................................................................

7表

4.

2022年雙十一護膚分平臺品牌排名.....................................................................................................

7表

5.

2022年雙十一彩妝分平臺品牌排名.....................................................................................................

8表

6.

2022年雙十一銷售整體情況.................................................................................................................

9表

7.

2022年雙十一護膚

TOP10....................................................................................................................

9表

8.

2022雙十一國內(nèi)外核心品牌表現(xiàn).......................................................................................................

10表

9.

2022雙十一明星單品表現(xiàn)...................................................................................................................

11表

10.2022年雙十一液態(tài)精華品類-品牌&產(chǎn)品排行................................................................................

12表

11.

2022年雙十一精華產(chǎn)品榜

TOP10....................................................................................................

13表

12.

薇諾娜連續(xù)五年位列天貓雙十一美容護膚

Top10

.........................................................................

14謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準3行業(yè)點評報告/證券研究報告1

今年雙十一數(shù)據(jù)，大盤表現(xiàn)如何？1.1

行業(yè)大盤：2022年“雙十一”交易額破萬億，增速小幅提升“雙十一”交易額持續(xù)增長，經(jīng)濟疲軟、疫情反復(fù)的影響下，增速仍實現(xiàn)小幅提升。根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2012-2022

年“雙十一”全網(wǎng)交易總額持續(xù)增長，2022

年綜合電商平臺+直播平臺累積銷售額達到

11154

億元，同比增長

8.7%，其中綜合電商平臺小幅下降，直播電商增長顯著。具體如下：1）綜合電商平臺：累積銷售額

9340億，同比減少

1.9%；2）直播電商：實現(xiàn)銷售額

1814億，同比增長

146%，去年為

737.6億；3）新零售：新零售總計銷售額達

218

億元，同比提升

10.8%；4）社區(qū)團購：社區(qū)團購業(yè)務(wù)雙十一期間實現(xiàn)銷售額

135億，同比增加

1.1%。圖1.近十年雙十一交易總額及增速（億元）圖2.2022年“雙十一”電商平臺交易額占比雙十一全網(wǎng)銷售額（億元）增速（%）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000140%120%100%80%16.3%60%83.7%40%20%0%-20%傳統(tǒng)電商直播電商2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022數(shù)據(jù)來源：億邦動力，星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所數(shù)據(jù)來源：星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所1.2

平臺競爭格局：22

年雙十一綜合電商地位穩(wěn)固，直播電商洗牌綜合電商地位穩(wěn)固：天貓占據(jù)銷額榜首，京東、拼多多位居第二、第三，頭部電商地位穩(wěn)固。其中天貓穩(wěn)中向好，交易規(guī)模與去年整體持平，去年為

5403

億元；京東雙十一超越行業(yè)增速，創(chuàng)造了新的紀錄，零售購物用戶數(shù)也再創(chuàng)佳績，2021年京東累計下單金額超

3491億元。圖3.“雙十一”各大電商平臺

GMV

表現(xiàn)謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準4行業(yè)點評報告/證券研究報告數(shù)據(jù)來源：阿里巴巴官網(wǎng)，京東黑板報微信公眾號，抖音電商，快手電商，億邦動力網(wǎng)，財通證券研究所直播電商洗牌：抖音超越點淘、快手位居直播電商銷額榜首，2021年排名順序為點淘、快手、抖音。電商大盤

GMV1814

億元，抖音增長快速，呈現(xiàn)百花齊放、做大做強的局面，而淘系直播受到超頭震蕩影響競爭能力有所下降。圖4.“雙十一”淘抖快三大直播電商平臺

GMV

份額占比快手,20%抖音,41%點淘,37%數(shù)據(jù)來源：抖音，快手，點淘，財通證券研究所直播電商主播表現(xiàn)：單一超超頭的第一年。具體表現(xiàn)：1）抖音

TOP3主播：廣東夫婦（11.5

億）、東方甄選（7.2億）、瘋狂小楊哥（4.5億）；2）點淘

TOP3

主播：李佳琦（336.2億）、烈兒寶貝（30.8

億）、陳潔（21.7

億

）；3）快手

TOP3

主播：辛有志辛巴（37.5

億）、蛋蛋（15.9億）、四川可樂哥哥（10.3億）謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準5行業(yè)點評報告/證券研究報告表1.雙

11

期間超超頭直播情況主播帶貨總額粉絲數(shù)量TOP銷售品類TOP銷售

直播

平均每場直

平均每場觀

平均每場上品牌場次播時長看量架商品數(shù)量李佳琦

336.2億

7169.2W+

美客護膚/美體/精

歐萊雅

19場油、彩妝/香水/美妝

蘭蔻9小時7000W+72個工具、大家電玉蘭油數(shù)據(jù)來源：星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所表2.雙十一主要直播電商平臺帶貨

TOP3抖音GMV（億元）11.5淘寶李佳琦烈兒寶貝陳潔GMV（億元）快手GMV（億元）37.5廣東夫婦東方甄選瘋狂小楊哥336.230.821.7辛巴蛋蛋7.215.94.5四川可樂哥哥10.3數(shù)據(jù)來源：星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所新零售：前三甲為美團閃購、京東到家、淘鮮達，2021

年為淘鮮達、美團閃購、餓了么；京東到家業(yè)務(wù)今年在大力發(fā)展當中。社區(qū)團購：前三甲為多多買菜、美團優(yōu)選、興盛優(yōu)選，2021年為美團優(yōu)選、多多買菜、興盛優(yōu)選，多多買菜整體在疫情期間發(fā)力更為顯著。1.3

平臺與消費者展現(xiàn)出何種趨勢？1.3.1平臺趨勢：發(fā)力內(nèi)容營銷，平臺間壁壘打通，注重消費者體驗感1)平臺發(fā)力內(nèi)容營銷：各大平臺發(fā)力內(nèi)容營銷，創(chuàng)造不同的使用場景、消費場景，實現(xiàn)內(nèi)容與貨架的有機融合，促進平臺間的全鏈路引流，持續(xù)助力生意增長。2)平臺間壁壘打通：抖音頭部主播入駐點淘，快手恢復(fù)開放淘寶、京東外鏈，小紅書、B站入局雙十一，各平臺紛紛破壁，為消費者提供更多消費路徑。3)減少花式促銷，重視消費者體驗感：流量見頂?shù)漠斚拢糇∮脩?、提高客戶忠誠度成為電商平臺的競爭核心。今年各大電商平臺減少花式促銷，簡化原先繁瑣的優(yōu)惠政策，提供更方便的下單流程，注重帶給消費者更舒適的購買體驗。1.3.2消費者趨勢：更注重理性消費理性消費成為主流。受疫情防控常態(tài)化和全球經(jīng)濟格局變化等因素疊加影響，今年雙十一消費者線上購物變得更加理性，重視性價比成為主流消費趨勢。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準6行業(yè)點評報告/證券研究報告1.4

品類趨勢：品類交易額排名趨勢穩(wěn)定，美妝個護國貨崛起22年雙十一交易額

TOP5

品類排名趨勢穩(wěn)定，依然為家用電器、手機數(shù)碼、男女服裝、個護美妝、鞋靴箱包。表3.歷年雙

11

期間銷售額排名

TOP10行業(yè)20202021202222年銷售額（億元）

銷售占比12家用電器手機數(shù)碼男女服裝個護美妝家具建材鞋靴箱包食品飲料電腦辦公母嬰玩具運動戶外家用電器手機數(shù)碼男女服裝個護美妝鞋靴箱包電腦辦公家具建材食品飲料母嬰玩具運動戶外家用電器手機數(shù)碼男女服裝個護美妝鞋靴箱包電腦辦公食品飲料家具建材母嬰玩具運動戶外15661429138982264654251944040133315.70%14.30%13.90%8.20%6.50%5.40%5.20%4.40%4.0%3456789103.30%數(shù)據(jù)來源：星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所2

美妝表現(xiàn)：分化加劇2.1

美妝個護品牌總體實現(xiàn)

606億

GMV，國貨崛起美妝個護

22

年雙十一期間實現(xiàn)銷售額

606

億，美妝個護品類以天貓+京東為主：其中天貓占比

67%、京東占比

29%，合計占比

96%；表4.2022

年雙十一護膚分平臺品牌排名天貓-占比

67%排名品牌歐萊雅雅詩蘭黛蘭蔻銷售額（億元）均價（元/件）291.42127.921.721.317.316.02936.8431011.24OLAY297.875珀萊雅332.13京東-占比

29%排名品牌蘭蔻銷售額（億元）均價（元/件）1084.81761.75123454.73.12.92.82.6雅詩蘭黛SK-IIHR1348.312800.34168.07歐萊雅數(shù)據(jù)來源：星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準7行業(yè)點評報告/證券研究報告彩妝

22年雙十一期間實現(xiàn)銷售額

216億，彩妝品類天貓占比

68%，京東占比

20%。表5.2022

年雙十一彩妝分平臺品牌排名天貓-占比

68%排名品牌MAC銷售額（億元）均價（元/件）351.7312.62.52.42.2223CE138.313花西子YSL145.254529.695雅詩蘭黛479.87京東-占比

20%排名品牌YSL銷售額（億元）均價（元/件）537.94123451.51.30.60.60.5Dior388.45香奈兒雅詩蘭黛CPB612.57508.93459.82數(shù)據(jù)來源：星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所護膚品類國貨崛起。國貨崛起是美妝護膚品類最大亮點，國潮在此品類中也不僅僅停留于概念和營銷，國貨產(chǎn)品不再是便宜大碗的平替，而是有概念、有內(nèi)容，有專利的領(lǐng)跑者。大牌護膚美妝產(chǎn)品價格有所松動，部分國貨產(chǎn)品價格可與國際大牌匹敵。彩妝品類國際大牌價格松動，國貨崛起。國貨彩妝在頭部主播的助力下排位提升，前

10單品中，國貨彩妝占據(jù)

3席。圖5.“雙十一”美妝品類趨勢數(shù)據(jù)來源：星圖數(shù)據(jù)，財通證券研究所謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準8行業(yè)點評報告/證券研究報告2.2

美妝作為大促重要支撐品類，雙十一成為加速分化的又一個關(guān)鍵節(jié)點美妝作為大促重要支撐品類，競爭尤為激烈，大盤同比有所增長。全網(wǎng)大盤表現(xiàn)：雙十一個護美妝全網(wǎng)銷售總額

822

億，占比

8.2%，其中美容護膚品類

606

億（天貓

67%，京東

29%），彩妝香水品類銷售額

216

億（天貓

68%，京東

20%）；天貓大盤表現(xiàn)：1）銷售額：根據(jù)魔鏡，天貓護膚實現(xiàn)

GMV344.68億，同比-8%，彩妝實現(xiàn)

GMV57.31億，同比-25%；2）量：護膚銷量同比-17%，彩妝銷量同比-28%;3）價：護膚均價同比上升

11.5%，主要系品牌品類機構(gòu)升級提高客單，比如推出升級精華品類和套裝等；彩妝均價同比+4%，提升不明顯，在整體量下降明顯態(tài)勢下，國貨彩妝試圖走出平替路線。表6.2022年雙十一銷售整體情況子行業(yè)美容護膚/美體/精油銷售額（億元）

銷量（萬件）

均價（元）銷售額同比銷量同比均價同比344.6857.31122835289281108-8%-17%11.51%彩妝/香水/美妝工具-25%-28%3.85%數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，財通證券研究所行業(yè)大盤表現(xiàn)平淡下，內(nèi)部分化進一步加劇。1）競爭格局：頭部國際大牌較為穩(wěn)定，仍然占據(jù)頭部；國貨品牌表現(xiàn)亮眼，頭部國貨增長較快，薇諾娜、珀萊雅、夸迪表現(xiàn)亮眼，TOP10

榜單現(xiàn)

3

個國貨品牌；國際大牌增速平淡，甚至出現(xiàn)大幅下滑，今年在國際品牌大幅讓利下均價提升幅度較?。活^部國貨品牌大多實現(xiàn)量價齊升。2）薇諾娜：天貓端銷售額

18

億，同比+28%，排名上升

3名到

NO.2；3）珀萊雅：天貓端銷售額

15

億，同比+75%，排名上升

1名到

NO.6；4）夸迪：天貓端銷售額

7.8億，同比增長超

1倍，排名上升

18

名到

NO.8。表7.2022年雙十一護膚

TOP1022年截至

11月

11日護膚品牌排名

銷售額（億元）

銷量（萬件）

均價（元）歐萊雅

25.44

746

34121年雙十一銷售額同比1.31%22年排名（同期變動）1(-)均價同比3.96%謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準9行業(yè)點評報告/證券研究報告薇諾娜蘭蔻18.0016.8515.3415.0615.008.34613183194456436112169762949207893303447464621011126727.93%-5.39%-17.22%146.08%74.62%-34.07%105.79%30.95%-2.53%44.12%2.79%2(↑3)3(-)雅詩蘭黛OLAY1.81%4(↓2)5(↑8)6(↑1)7(↓1)8(↑18)9(↑5)10(↓1)16.20%21.13%10.19%-19.79%-5.51%-1.17%珀萊雅資生堂夸迪7.82修麗可SK-ll7.707.3158數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，財通證券研究所頭部國貨品牌表現(xiàn)靚麗，國際大牌整體承壓較大。頭部國貨品牌薇諾娜、珀萊雅、夸迪銷售額同比增速表現(xiàn)亮眼。歐萊雅、雅詩蘭黛、蘭蔻等國際大牌增速平淡，部分國貨品牌增速放緩。表8.2022雙十一國內(nèi)外核心品牌表現(xiàn)22年截至

11月

11日21年雙十一銷售額（億元）14.078.59公司品牌銷售額（億元）18.0015.001.31同比貝泰妮薇諾娜珀萊雅彩棠27.93%74.62%42.39%-82.75%105.79%-10.71%43.27%-25.60%珀萊雅0.92上海家化玉澤0.844.87夸迪7.823.80BM-肌活米蓓爾潤百顏璦爾博士歐萊雅雅詩蘭黛蘭蔻0.500.56華熙生物魯商發(fā)展1.491.041.251.681.41/26.0017.3218.3515.067.7025.8021.3820.136.120.78%-18.99%-8.83%146.08%30.95%-6.74%-10.06%-42.77%-11.83%-4.81%40.31%國際大牌OLAY修麗可雅漾5.881.661.78自然堂百雀羚韓束5.786.431.783.11其他國產(chǎn)品牌1.491.69花西子逐本2.973.122.681.91數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，財通證券研究所2.3

頭部美妝國貨明星單品銷售額高增，借核心品類液態(tài)精華逐步突圍頭部美妝國貨龍頭表現(xiàn)亮眼，明星單品銷售額快速增長。具體表現(xiàn)如下：謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準10行業(yè)點評報告/證券研究報告1）薇諾娜：凍干面膜成為第一大單品，銷售額約

4.7億，同比翻倍增長，特護霜2.4億，同比有所下降，精華液

2.9

億，同比增長約

4

倍，驗證成為新進大單品。2）珀萊雅：雙抗系列

5.2

億，同比增長約

2.6

倍，紅寶石系列

2.8

億，早

C

晚

A系列

2.7億，源力系列

1.2億，新系列取得不錯成績。3）夸迪：煥顏保濕精華

2.6

億，同比+58%，戰(zhàn)痘次拋

1.6

億，熬夜涂抹面膜

1.5億。表9.2022雙十一明星單品表現(xiàn)22年截至

11月

11日21年雙十一銷售額（百萬元）銷售額（百萬元）同比119.25%-44.63%394.83%-37.02%/凍干面膜4672372871141455621342858181/特護霜舒緩保濕特護精華液防曬霜薇諾娜舒敏保濕絲滑面膜高保濕修護面霜光透皙白淡斑面膜雙抗系列1628142111/250.00%-28.57%264.08%111.71%/2051723516571雙抗精華雙抗面膜雙抗小夜燈眼霜紅寶石系列312911957818179/129.03%-4.12%-47.69%202.56%44.44%50.84%/27910223626紅寶石精華珀萊雅紅寶石面霜紅寶石眼霜早

C晚

A系列源力系列27012499源力精華35/182.86%/源力面霜36保齡球安瓶系列玻尿酸煥顏保濕精華液戰(zhàn)痘次拋5.526416114790//167/58.08%/熬夜彈嫩盈透涂抹面膜小金管懸油次拋動能支撐輕齡霜多肽玻尿酸次拋精華液藍繃帶面膜//夸迪130103/-30.77%-40.78%/611.94574936/17.53%13.57%/粉水

2.041米蓓爾海茴香白松露乳液面膜小藍帽精華371.231.289-86.33%-22.89%大白水系列2謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準11行業(yè)點評報告/證券研究報告白紗布屏障次拋精華白紗布面霜24718535.14%42.86%27.54%/白紗布面膜6.9245潤百顏HACE次拋精華HACE面霜/0.5326//玻尿酸水潤次拋精華美白次拋

VC精華液16466.24%7.14%4.50數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，財通證券研究所精華作為核心品類，國貨品牌逐步借此突圍。珀萊雅、夸迪、薇諾娜液態(tài)精華銷售額同比均顯著提升，其中珀萊雅液態(tài)精華占據(jù)液態(tài)精華品類銷售額第一，薇諾娜銷售額翻

4倍。具體表現(xiàn)：1）珀萊雅：液態(tài)精華銷售額

7.5億，排名第一；同比約+56%；2）夸迪：液態(tài)精華夸迪銷售額

5.4億，排名第二，同比翻倍增長；3）薇諾娜：薇諾娜液態(tài)精華類目銷售額

3.3億，排名第

7，同比翻

4倍。表10.2022年雙十一液態(tài)精華品類-品牌&產(chǎn)品排行22年截至

11月

11日21年雙十一液態(tài)精華銷售額（億元）7.52排名品牌名次變動銷售額同比12珀萊雅夸迪↑1↑5↑1↓1↓4↑4↑14↑23↓4↑14.832.493.483.705.031.520.660.342.901.4355.69%114.86%43.97%18.38%-22.27%143.42%403.03%735.29%-5.52%90.91%5.353嬌蘭5.014修麗可雅詩蘭黛SK-II4.3853.9163.77薇諾娜城野醫(yī)生嬌韻詩歐萊雅3.3282.8492.74102.73數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，財通證券研究所國貨精華產(chǎn)品占據(jù)

TOP

榜半壁江山。薇諾娜舒緩保濕特護精華液

2.8億，均價在338元；夸迪玻尿酸煥顏保濕精華液、5D玻尿酸站痘次拋

1.5

億；珀萊雅早

C晚A

組合

1.7億，雙抗精華約

1.4億。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準12行業(yè)點評報告/證券研究報告表11.2022年雙十一精華產(chǎn)品榜

TOP10排名1產(chǎn)品截至

11月

11日銷售額（億元）均價（元）1520338嬌蘭修護復(fù)原蜜精華液薇諾娜舒緩保濕特護精華液城野醫(yī)生

VC377美白淡斑精華夸迪玻尿酸煥顏保濕精華液珀萊雅早

C晚

A組合3.212.762.712.641.731.651.531.421.361.3523450455855786彤人秘第二代紅參精華夸迪

5D玻尿酸戰(zhàn)痘次拋精華液嬌韻詩雙萃精華13083687812903999珀萊雅雙抗精華10修麗可色修精華595數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，財通證券研究所3

重點美妝公司雙十一表現(xiàn)3.1

珀萊雅：位列全平臺國貨美妝銷售第一，多個產(chǎn)品銷售額破億主品牌珀萊雅：天貓、抖音、京東均位列國貨美妝

No.1，增速分別為

120%+、120%+、110%+。產(chǎn)品：雙抗精華、早

C

晚

A

套組、紅寶石面霜銷售額均破

2

億，GMV分別同比增長

150%+、70%+、250%+，雙抗面膜、源力精華、紅寶石精華銷售額破

1

億，分別增長

1500%+、250%+、40%+。彩棠：天貓、抖音分別增長

80%+、380%+，均位列彩妝品牌榜

NO.10，同時斬獲天貓國貨彩妝榜單

NO.2，天貓國貨彩妝自播榜

NO.1。產(chǎn)品：三色修容盤、妝前乳、三色遮瑕、雙拼高光均位列細分類目

NO.1、NO.2、NO.2、NO.2。OFF&RELAX：天貓、抖音

GMV

分別突破

2000萬+、1200萬+，位列兩平臺洗護發(fā)類目

NO.26、NO.20。悅芙媞：天貓、抖音平臺

GMV

分別增長

520%、130%，榮登面部護膚潔面產(chǎn)品品類

TOP8。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準13行業(yè)點評報告/證券研究報告圖6.珀萊雅雙十一戰(zhàn)績圖7.彩棠雙十一戰(zhàn)績數(shù)據(jù)來源：珀萊雅官方公眾號，財通證券研究所數(shù)據(jù)來源：珀萊雅官方公眾號，財通證券研究所3.2

貝泰妮：薇諾娜連續(xù)五年位列天貓雙十一

TOP10平臺銷售表現(xiàn)：22

年雙十一，薇諾娜位列天貓、抖音、快手美妝類目

NO.6、NO.7、NO.7；天貓超市美妝

NO.1、唯品會國貨美妝

NO.1、京東國貨美妝

NO.2。產(chǎn)品端：薇諾娜特護霜、防曬乳、凍干面膜、特護精華銷量分別

400萬+、200萬+、500萬+、100萬+。表12.薇諾娜連續(xù)五年位列天貓雙十一美容護膚

Top10排名12018年蘭蔻2019年歐萊雅蘭蔻2020年雅詩蘭黛歐萊雅蘭蔻2021年雅詩蘭黛歐萊雅蘭蔻2022年歐萊雅雅詩蘭黛蘭蔻2OLAY3歐萊雅雅詩蘭黛SK-II雅詩蘭黛OLAY4后后OLAY5SK-IIOLAY資生堂薇諾娜OLAY珀萊雅薇諾娜資生堂SK-II6百雀羚自然堂HFP自然堂百雀羚后SK-II7雪花秀資生堂薇諾娜海藍之謎8海藍之謎赫蓮娜SK-II9薇諾娜悅詩風(fēng)吟完美日記薇諾娜修麗可海藍之謎10數(shù)據(jù)來源：天貓，財通證券研究所謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準14行業(yè)點評報告/證券研究報告圖8.薇諾娜雙十一戰(zhàn)績圖9.薇諾娜雙十一爆賣明星單品數(shù)據(jù)來源：貝泰妮官方公眾號，財通證券研究所數(shù)據(jù)來源：貝泰妮官方公眾號，財通證券研究所3.3

華熙生物華熙生物雙十一銷售表現(xiàn)：米蓓爾：天貓

GMV

破

1.5

億，同比增長

125%。抖

音

GMV超

5000萬，同比增長500%+。藍繃帶、粉水位列國貨涂抹面膜、爽膚水品類

NO.1。肌活：GMV破

1億，其中天貓、抖音分別

6200萬、3000

萬?？涞希何涣刑熵埫缞y護膚榜

NO.12。圖11.肌活雙十一戰(zhàn)績圖10.米蓓爾雙十一戰(zhàn)績數(shù)據(jù)來源：華熙生物官網(wǎng)，財通證券研究所數(shù)據(jù)來源：華熙生物官網(wǎng)，財通證券研究所謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準15行業(yè)點評報告/證券研究報告4

投資建議美妝行業(yè)今年在經(jīng)歷疫情、超