物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)現(xiàn)狀與競爭格局分析報告

物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)現(xiàn)狀與競爭格局分析報告202X-XX-XXCONTENTS行業(yè)分析報告物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)定義發(fā)展階段1產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈政治環(huán)境1政治環(huán)境2政治環(huán)境2經(jīng)濟環(huán)境社會環(huán)境1社會環(huán)境2行業(yè)驅動因素行業(yè)驅動因素行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)熱點行業(yè)制約因素行業(yè)問題行業(yè)發(fā)展建議競爭格局行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢代表企業(yè)1代表企業(yè)201物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)定義物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)定義無線模組是各類智能終端得以接入物聯(lián)網(wǎng)的信息入口，也是物體能定位的關鍵元部件。通常情況下，每增加一個物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)，將增加1-2個無線模組。通信模組上游行業(yè)為芯片、電容電阻、PCB等元器件廠商，核心是芯片。下游一般為物聯(lián)網(wǎng)終端制造商或者系統(tǒng)集成商，可應用于眾多行業(yè)。02發(fā)展階段1發(fā)展階段1發(fā)展階段203產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈中游通信模組、通信網(wǎng)關、運營商、衛(wèi)星物聯(lián)、通信廠商平臺互聯(lián)網(wǎng)廠商平臺工業(yè)廠商平臺物聯(lián)網(wǎng)廠商平臺產(chǎn)業(yè)鏈下游智慧城市、智慧安防、智慧消防、智慧出行、智慧醫(yī)療、智能穿戴、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧物流04產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈上游芯片環(huán)節(jié)由于技術壁壘較高，主要供應商由高通、聯(lián)發(fā)科，海思，紫光展銳、翱捷科技等廠商壟斷，議價能力較強。高通，聯(lián)發(fā)科等芯片廠商對采購量較大，符合特定條件的模組廠商給予返利政策，采購金額越大，返利越多。由于模組行業(yè)技術與資金門檻相對較低，因此行業(yè)初期競爭激烈，整體毛利率較低。規(guī)模較大的廠商能夠在返利以及代工環(huán)節(jié)獲得更低的平均成本，以更低的價格擴張市場，形成良性循環(huán)。產(chǎn)業(yè)鏈中游無線模組廠商處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，核心價值在于將上游標準化的元器件設計集成，滿足下游定制化需求。無線模組屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，模組廠商采購上游芯片，PCB，PN器件，晶體器件等標準化元件，進行集成設計，并根據(jù)下游客戶不同的應用需求，設計差異化的軟件方案。一般模組廠商均采取委外加工的方式進行生產(chǎn)，將電子芯片等技術附加值低的環(huán)節(jié)委托至外協(xié)工廠，將自身優(yōu)勢集中到研發(fā)與銷售環(huán)節(jié)。對大部分模組廠商，一般加工廠代工費占到成本的5%-10%，上游原材料占到整個成本的80%-90%左右。其中原材料中芯片為主要成本項。以國內模組廠商有方科技與移遠通信為例，2018年有方科技加工費占成本10%左右，原材料占比90%左右，其中芯片占原材料成本的54%。移遠通信2019年LTE產(chǎn)品加工費占6%，直接材料占成本接近90%，行業(yè)芯片成本占原材料成本超過80%。產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈下游模組廠商面對toB市場，由于無線模組應用領域較廣，各細分行業(yè)自身特點不同，行業(yè)下游呈現(xiàn)出碎片化的特點。模組廠商需投入大量人力物力對接下游不同客戶，滿足定制化要求，因此要求廠商在特定領域需要擁有豐富經(jīng)驗。資金規(guī)模大，研發(fā)能力強的廠商擁有覆蓋不同行業(yè)，不同制式模組的能力，進而獲得更多客戶。在規(guī)模與客戶門檻下，行業(yè)呈現(xiàn)出較強的馬太效應，規(guī)模較小廠商紛紛被淘汰。05政治環(huán)境1政治環(huán)境1《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項工作組2022年工作計劃》十四五規(guī)劃《深入推進移動物聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展的通知》《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專項工作組2022年工作計劃》“網(wǎng)絡體系強基行動”明確打造“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”升級版、推進企業(yè)內網(wǎng)改造升級和加快企業(yè)外網(wǎng)建設三項重點十四五規(guī)劃構建基于5G應用場景和產(chǎn)業(yè)生態(tài)，在智能交通、智慧物流、智慧能源、智慧醫(yī)療等重點領域開展試點示范，協(xié)同發(fā)展云服務與邊緣計算服務，培育車聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)、家居物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)《深入推進移動物聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展的通知》加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉型，有力支撐制造強國和網(wǎng)絡強國建設，06政治環(huán)境2政治環(huán)境2《2019年國家標準立項指南》《車聯(lián)網(wǎng)(智能網(wǎng)聯(lián)汽車)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃》《2019年國家標準立項指南》推動信息化和工業(yè)化深度融合，加強工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、機器人、智能制造、兩化融合管理等標準體系建設和應用，完善人工智能、集成電路、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡安全、智慧城市等新一代信息技術標準《車聯(lián)網(wǎng)(智能網(wǎng)聯(lián)汽車)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃》加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車關鍵核心技術攻關、推動構建智能網(wǎng)聯(lián)汽車決策控制平臺、強化無線通信技術研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化07政治環(huán)境2政治環(huán)境2《關于印發(fā)“十三五”國家信息化規(guī)劃的通知》《物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項行動計劃》《關于印發(fā)“十三五”國家信息化規(guī)劃的通知》推進物聯(lián)網(wǎng)感知設施規(guī)劃布局，發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)開環(huán)應用，實施物聯(lián)網(wǎng)重大應用示范工程，推進物聯(lián)網(wǎng)應用區(qū)域試點，建立城市級物聯(lián)網(wǎng)接入管理與數(shù)據(jù)匯聚平臺，深化物聯(lián)網(wǎng)在城市基礎設施、生產(chǎn)經(jīng)營等環(huán)節(jié)中的應用《物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項行動計劃》制定頂層設計、標準制定、技術研發(fā)、應用推廣、產(chǎn)業(yè)支撐、商業(yè)模式、安全保障、政府扶持、法律法規(guī)、人才培養(yǎng)等10個專項行動計劃，以實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)應用推廣、技術研發(fā)、標準制定、產(chǎn)業(yè)鏈構建、基礎設施建設、信息安全保障、頻譜資源分配等相互協(xié)調發(fā)展目標08經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境從2017-2022年以來，我國國內生產(chǎn)總值呈現(xiàn)上漲的趨勢，同比增速處于持續(xù)正增長的態(tài)勢，其中2021年國內生產(chǎn)總值為1143670億元，同比2020年增長了184%。2022年1-9月我國國內生產(chǎn)總值為870269億元，同比增長了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我國經(jīng)濟開始逐漸復蘇，之前受疫情影響而停滯的各個行業(yè)，也開始恢復運行，常態(tài)化增長趨勢基本形成，未來中國物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)的發(fā)展必然有很大的上升空間。09社會環(huán)境1社會環(huán)境1010201一般來說，通信模組的技術是從提升頻譜效率、擴展工作頻段、增加網(wǎng)絡密度這三個維度來進行技術升級的。5G時代，為了滿足未來移動通信用戶數(shù)量與網(wǎng)絡容量的快速增長，移動通信網(wǎng)絡的發(fā)展演進路徑分為了兩大分支以覆蓋更多應用場景:一條是大數(shù)據(jù)、高速率、高速移動的寬帶時代；一條是小數(shù)據(jù)、廣覆蓋、大容量的物聯(lián)網(wǎng)時代。02不同的技術發(fā)展下，物聯(lián)網(wǎng)根據(jù)速率、時延及可靠性等要求，分為了三類應用場景:場景一:低時延、高可靠性業(yè)務。該類業(yè)務對吞吐率、時延或可靠性要求較高，其典型應用包含車聯(lián)網(wǎng)、遠程醫(yī)療等。場景二:中等需求類業(yè)務。該類業(yè)務對吞吐率要求中等或偏低，部分應用有移動性及語言方面的要求，對覆蓋與成本也有一定的限制，其典型業(yè)務主要有智能家防，可穿戴設備等。場景三:低功耗廣域覆蓋業(yè)務(LowPowerWideAreaNetwork，LPWAN)。LPWAN業(yè)務的主要特征包括低功耗、低成本、地吞吐率、要求廣（深）覆蓋及大容量，其典型應用包含抄表、環(huán)境監(jiān)控、物流、資產(chǎn)追蹤等。010社會環(huán)境2社會環(huán)境2傳統(tǒng)物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)市場門檻低、缺乏統(tǒng)一行業(yè)標準，服務過程沒有專業(yè)的監(jiān)督等問題影響行業(yè)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)與電烙鐵的結合，縮減中間環(huán)節(jié),為用戶提供高性價比的服務。90后、00后等各類人群，逐步成為物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)的消費主力。011行業(yè)驅動因素行業(yè)驅動因素1物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼，推動模組行業(yè)高速發(fā)展15G網(wǎng)絡全面建成在即，5G模組商業(yè)化進度加速1物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼，推動模組行業(yè)高速發(fā)展1近年來，國家對物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的支持政策不斷加碼，無線通信模組作為行業(yè)重要的細分領域將持續(xù)獲益。自2010年“物聯(lián)網(wǎng)”首次被寫入當年政府工作報告中后，我國已累計出臺二十多項政策支持物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其中較為重磅的政策有:2012年《“十二五”物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》提出2020年國內物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模達到1萬億人民幣；2013年國務院推出《關于推進物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導意見》；2013年發(fā)改委、工信部印發(fā)《物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專項行動計劃》；2020年《關于深入推進移動物聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展的通知》；2021年《5G應用“揚帆”行動計劃（2021-2023年）》。國家出臺的物聯(lián)網(wǎng)利好政策將極大地促進物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，為無線通信模組市場提供了健康良好的發(fā)展環(huán)境。此外，海外各國政府也出臺相關利好政策，大力推動物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，為國產(chǎn)模組企業(yè)的出海奠定了基礎。15G網(wǎng)絡全面建成在即，5G模組商業(yè)化進度加速12020年中國進入5G規(guī)?；逃秒A段，2022年將全面建成5G網(wǎng)絡。2021年8月31日，工信部部長肖亞慶在世界5G大會上介紹，我國已開通建設5G基站99.3萬個，5G基站已經(jīng)覆蓋全國所有地級市、95%以上的縣區(qū)和35%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，5G終端手機連接數(shù)超過92億戶，5G技術商業(yè)化普及程度顯著提高。隨著5G技術的成熟與普及，5G通信模組的發(fā)展將成為必然趨勢。012行業(yè)驅動因素行業(yè)驅動因素國內三大運營商推出相應補貼措施，加速模組出貨量提升通信技術迭代，“LPWA與5G”雙路徑演進國內三大運營商推出相應補貼措施，加速模組出貨量提升2017年起三大運營商開啟對模組廠商的補貼，2017年10月中國電信率先推出30元/塊的補貼，使得補貼后模組價格下降至36元/塊，意圖讓NB－IoT模組階段性進入5美元區(qū)間。2018年中國移動出臺的20億物聯(lián)網(wǎng)終端補貼策略讓NB-IoT模組成本下降超50%，4G模組成本下降到100元以下；2019年保持20億補貼不變，并將在原有的補貼策略上進行優(yōu)化升級。運營商的補貼措施降低了模組成本，加速了模組出貨量的提升。通信技術迭代，“LPWA與5G”雙路徑演進物聯(lián)網(wǎng)連接技術不斷豐富，充分滿足下游場景對速率、功耗的不同需求。蜂窩物聯(lián)網(wǎng)通信技術從2G、3G逐漸升級至4G、5G以及NB-loT等LPWA技術，技術迭代使得物聯(lián)網(wǎng)技術往新的應用領域擴展。隨著2G、3G逐漸退網(wǎng)，我們認為未來移動物聯(lián)網(wǎng)將沿著“2G/3G逐漸被LPWA替代”和“超高速4G被5G替代”的雙路徑演進，并最終形成"NB-IoT+4G+5G"的三角格局:013行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀移動互聯(lián)網(wǎng)紅利見頂，萬物智聯(lián)時代來臨。過去二十年，互聯(lián)網(wǎng)以人聯(lián)網(wǎng)為核心。憑借固網(wǎng)寬帶，人們得以通過PC電腦接入互聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)第一代人與網(wǎng)絡的連接；此后，移動網(wǎng)絡不斷迭代進步，3G/4G網(wǎng)絡使得人們通過便攜的手機等移動設備就接入互聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)第二代人與網(wǎng)絡連接。但隨著時間推移，移動用戶數(shù)量增長放緩，PC/智能手機等消費電子終端出貨量增長乏力，移動互聯(lián)網(wǎng)紅利已開始漸漸衰退。未來十年，5G將推動物聯(lián)網(wǎng)取代人聯(lián)網(wǎng)成為新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)快速增長，帶動無線通信模組需求擴張。當下物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展仍處于連接數(shù)快速增長的第一階段，設備連接數(shù)是衡量物聯(lián)網(wǎng)目前發(fā)展狀態(tài)的核心指標014行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀車聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信模組出貨量車聯(lián)網(wǎng)車聯(lián)網(wǎng)是智能網(wǎng)聯(lián)汽車的重要組成部分，車聯(lián)網(wǎng)依托車內網(wǎng)、車際網(wǎng)和車載移動互聯(lián)網(wǎng)是能夠實現(xiàn)智能化交通管理、智能動態(tài)信息服務和車輛智能化控制的一體化網(wǎng)絡，將車由單純交通運輸工具逐步向智能移動空間轉變的新一代汽車。2017年全球車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模約為525億美元，到2022年將增加至1629億美元；中國車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將從2017年114億美元增長至2022年530億美元，國內增速遠高于全球增速。2025年、2030年我國銷售新車聯(lián)網(wǎng)比率將分別達到80%、100%，聯(lián)網(wǎng)汽車銷售規(guī)模將分別達到2800萬輛、3800萬輛，智能網(wǎng)聯(lián)汽車即將迎來快速發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信模組出貨量2016年中國物聯(lián)網(wǎng)蜂窩通信模組出貨量為0.16億片，到2023年將增長到7億片，復合增速達到49.73%，略高于全球增速。全球蜂窩通信模組按制式分類看，4G和NB-IoT通信模組將隨著基站的建設將逐步成為市場主流，5G通信模組由于成本和基站覆蓋問題短期增速較慢。雖然2G和3G通信模組在目前市場里占比較大，但隨著各大運營商對2G/3G產(chǎn)品退網(wǎng)政策的逐步實施，大部分對流量要求較低的2G應用將由NB-IoT承載;其他語音、時延和中速率移動場景要求的2G應用以及大部分的3G場景可通過LTECat.1替代。015行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀頭部企業(yè)移遠通信、廣和通、有方科技、美格智能、高新興等占據(jù)整個中國市場超70%的市場份額，測算市場規(guī)模，2017-2021年，中國物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)規(guī)模銷售收入從160.1億元上漲至280.5億元，5年復合增長率為15.1%以此未來至2025年中國物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)銷售收入將達到738.億元，年復合增速為23%。未來，隨著物聯(lián)網(wǎng)接入數(shù)的激增，模組行業(yè)市場也將持續(xù)增長。016行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀蜂窩通訊模組作為基礎的IoT通信單元，可以用于表計行業(yè)的智能化改造，特別是NB-IOT模組，具備低功耗，廣覆蓋，大連接特點，適合表計的各種復雜應用環(huán)境。未來，智能儀表將憑借其精準度高、可自動校正、實現(xiàn)自動補償、遠程智能抄表等優(yōu)勢逐漸取代傳統(tǒng)模擬式儀表及數(shù)字儀表成為表計市場的主力軍，有效解決傳統(tǒng)表計的調峰錯谷、入戶抄表難、資金回流慢等問題，節(jié)省大量人力成本。據(jù)統(tǒng)計，2019年中國智能水表行業(yè)市場規(guī)模為68.6億元，同比增長29.9%，智能燃氣表市場規(guī)模為110.5億元，同比增長18%。017行業(yè)熱點行業(yè)熱點熱點一物聯(lián)網(wǎng)模組應用領域廣泛熱點二科研服務市場持續(xù)增長熱點三行業(yè)產(chǎn)品質量整體提高熱點一物聯(lián)網(wǎng)模組應用領域廣泛熱點二科研服務市場持續(xù)增長物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)具有市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量少、銷售單價高等特點。熱點三行業(yè)產(chǎn)品質量整體提高物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)技術提升，多元化科研服務平臺持續(xù)擴張，促進高價值服務企業(yè)品牌形成。行業(yè)產(chǎn)品化發(fā)展，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性科研服務企業(yè)逐漸增多。018行業(yè)制約因素行業(yè)制約因素質量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后質量參差不齊物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標準，行業(yè)內產(chǎn)品質量良莠不齊，導致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力行業(yè)監(jiān)管難度大政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵科學研究創(chuàng)新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)產(chǎn)品質量的監(jiān)管難度加大高端產(chǎn)品發(fā)展落后在中低端產(chǎn)品領域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴于進口渠道。此外，物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)的發(fā)展019行業(yè)問題行業(yè)問題質量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后質量參差不齊物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標準，行業(yè)內產(chǎn)品質量良莠不齊，導致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力。行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后020行業(yè)發(fā)展建議行業(yè)發(fā)展建議2提升產(chǎn)品質量2全面增值服務2多元化融資渠道2提升產(chǎn)品質量2（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關部門，對科研用物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎設施升級，保證物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)產(chǎn)品的質量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質量的把控，對標優(yōu)質、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。2全面增值服務2單一的資金提供方角色僅能為物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉型除傳統(tǒng)的物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位2多元化融資渠道2可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結合實時國內外金融環(huán)境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。021競爭格局競爭格局競爭格局1競爭格局2競爭格局1海外廠商模組公司逐步收縮業(yè)務，營收首現(xiàn)全面下滑，積極轉型，布局轉型營收略有回升。國外模組公司營收表現(xiàn)不盡人意，2018年以前海外廠商已實現(xiàn)平穩(wěn)增長，2019年首次整體出現(xiàn)負增長。Sierra在2015-2017年通過并購布局轉型，2018年實現(xiàn)營收7.94億美元，2021年，Sierra實現(xiàn)營收73億美元，此后逐年下降，至2021年有所上升；Telit自2012年起布局轉型，推出M2M云服務，2017年收購GainSpan后運營不達預期，2018年實現(xiàn)營業(yè)收入27億美元，此后逐漸下降，2021年被收購；U-blox2012年開始通過收購逐步進入自動駕駛領域，2017年實現(xiàn)營收1億美元后逐年下降，2020年通過收購提高了公司無線數(shù)據(jù)傳輸能力，2021年回升海外主要廠商毛利率持續(xù)下滑，研發(fā)費用率高，兼并收購增多。海外主要廠商毛利率持續(xù)下滑，研發(fā)費用投入和費用率高，2021年Sierra的研發(fā)費用達到16億美元，費用率為95.7%，毛利率為-8.89%，Telit與Sierra業(yè)務相似度高，毛利率也接近，后被收購，研發(fā)投入在巨頭中相對較低競爭格局2產(chǎn)品標準化程度較高、價格相對較低，收入規(guī)模較大而毛利率較低，2017-2021年毛利率較為穩(wěn)定，基本在17%-21%，以廣和通為代表的企業(yè)布局較為專一、產(chǎn)品定制化程度較高、出貨量較低且價格相對較高，收入規(guī)模稍小但毛利率較高，2017-2021年毛利率在23%-28%之間。龍頭費用方面有所改善。銷售費用率方面，2020-2021年，移遠通信銷售費用和管理費用大幅增加，研發(fā)費用也大幅增加，是其毛利率較低的原因之一；廣和通銷售、管理費用有所增加，研發(fā)支出大幅增加。移遠雖然采取高速擴張策略導致盈利能力不如廣和通，2021年廣和通凈利率達到9.75%，而移遠通信凈利率為17%022行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢非手機類消費電子基數(shù)龐大，多因素驅動蜂窩模組滲透率提升多因素驅動蜂窩模組滲透，未來可期非手機類消費電子基數(shù)龐大，多因素驅動蜂窩模組滲透率提升非手機類消費電子基數(shù)龐大，蜂窩模組滲透率低。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2020年移動電腦年出貨量約3億臺，非手機消費電子出貨量基數(shù)較大。廣義上看，手機、平板、筆記本、電子書等消費電子終端的“人聯(lián)網(wǎng)”屬于“物聯(lián)網(wǎng)”的范疇，相比于大多數(shù)蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端仍處于快速滲透階段，目前消費電子終端本身滲透率基本飽和，但其網(wǎng)聯(lián)卻主要依靠有線寬帶、WiFi等而非蜂窩形式。據(jù)StrategyAnalytics數(shù)據(jù)顯示，2020年具有蜂窩功能的移動PC全球出貨量首次達到1010萬臺，增長70%，而蜂窩模組內置率約在3%-5%，仍處于較低位置。未來，隨著網(wǎng)絡帶寬、流量成本及終端價格等多方面改善，蜂窩模組在非手機消費電子中滲透率有望持續(xù)提升。多因素驅動蜂窩模組滲透，未來可期隨著網(wǎng)絡帶寬、流量成本及終端價格等多方面改善，巨頭加碼全互聯(lián)，蜂窩模組有望在非手機消費電子中快速滲透:（1）網(wǎng)絡帶寬:5G時代，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)將形成階梯覆蓋，傳輸速率達GB以上；（2）流量單價:三大運營商每年都超額完成提速降費任務，流量單價累計下降超95%；（3）終端價格:全球筆記本電腦價格總體穩(wěn)中有升，而4G蜂窩通信模組價格卻持續(xù)下降；（4）巨頭加碼:2018年英特爾、中國聯(lián)通、聯(lián)想、高通等巨頭就開始積極布局全互聯(lián)。023行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢全球疫情催化下，線上辦公/教育等對設備連接穩(wěn)定性的要求推動具有蜂窩功能的筆記本電腦出貨量聚焦投資業(yè)務全球疫情催化下，線上辦公/教育等對設備連接穩(wěn)定性的要求推動具有蜂窩功能的筆記本電腦出貨量據(jù)StrategyAnalytics數(shù)據(jù)顯示，2020年具有蜂窩功能的移動PC全球出貨量首次達到1010萬臺，增長70%，2025年將達1430萬臺，其中支持5G的PC市場份額將會達到69%。5G時代，隨著網(wǎng)絡帶寬大幅提升、流量單價持續(xù)下降、蜂窩模塊更加便宜，人們將傾向于選擇更安全（相比WiFi）、更便利（相比寬帶）的蜂窩上網(wǎng)方式，在產(chǎn)業(yè)巨頭的推動下，未來內置蜂窩通信的非手機消費電子占比將大幅提升，帶動蜂窩通信模組需求爆發(fā)。聚焦投資業(yè)務物聯(lián)網(wǎng)模組行業(yè)企業(yè)憑