2023年擔保行業(yè)投資分析報告

目錄TOC\o"1-2"\u一、擔保的簡介 PAGEREFToc292882（一）擔保行業(yè)的地位 PAGEREFToc221562（二）擔保的含義 PAGEREFToc213482二、我國擔保行業(yè)的現(xiàn)狀 PAGEREFToc15353（一）性質(zhì)和組織形式多樣化 PAGEREFToc173993（二）資金放大倍率提高，防范風(fēng)險能力增強 PAGEREFToc217985（三）融資擔保仍為主流，其他業(yè)務(wù)品種飛速增長 PAGEREFToc69175三、擔保公司的業(yè)務(wù)分類 PAGEREFToc33495（一）傳統(tǒng)擔保業(yè)務(wù) PAGEREFToc71806（二）投資擔保業(yè)務(wù) PAGEREFToc284566（三）擔保配套服務(wù) PAGEREFToc101137（四）財務(wù)顧問業(yè)務(wù) PAGEREFToc52118四、擔保公司的盈利模式 PAGEREFToc192759（一）擔保業(yè)務(wù) PAGEREFToc124039（二）擔保配套業(yè)務(wù) PAGEREFToc71109（三）投資擔保業(yè)務(wù) PAGEREFToc80229（四）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) PAGEREFToc169549（五）財務(wù)顧問業(yè)務(wù) PAGEREFToc57039（六）投資銀行業(yè)務(wù) PAGEREFToc214149（七）反擔保資產(chǎn)的處置及資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) PAGEREFToc2454610五、擔保公司的風(fēng)險類型 PAGEREFToc2337910（一）市場風(fēng)險 PAGEREFToc26310（二）政策風(fēng)險 PAGEREFToc781610（三）代償風(fēng)險 PAGEREFToc2204111（四）資本風(fēng)險 PAGEREFToc290311（五）操作風(fēng)險 PAGEREFToc2950012（六）戰(zhàn)略風(fēng)險 PAGEREFToc470212（七）法律風(fēng)險 PAGEREFToc1010213（八）聲譽風(fēng)險 PAGEREFToc2762213六、擔保公司的風(fēng)險管理策略 PAGEREFToc1686114（一）制定匹配性的風(fēng)險管理戰(zhàn)略 PAGEREFToc277514（二）營造全員性的風(fēng)險管理文化 PAGEREFToc2898614（三）組建全方位的風(fēng)險管理組織 PAGEREFToc2158115（四）實施全程化的風(fēng)險管理流程 PAGEREFToc660615（五）運用全新化的風(fēng)險管理方法 PAGEREFToc1045316（六）實行綜合化的風(fēng)險管理策略 PAGEREFToc667116（七）執(zhí)行分類化的風(fēng)險管理模式 PAGEREFToc2985517七、政策支持 PAGEREFToc3242217

一、擔保的簡介（一）擔保行業(yè)的地位擔保作為信用鏈條上的一個環(huán)節(jié)，是社會經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，擔保業(yè)逐漸體現(xiàn)了其涉及領(lǐng)域廣泛化、業(yè)務(wù)品種多元化的特點。中國的擔保業(yè)經(jīng)過十幾年的發(fā)展，其觸角已經(jīng)延伸到經(jīng)濟和社會生活的方方面面，在國民經(jīng)濟體系中發(fā)揮著重要的作用。（二）擔保的含義擔保是指法律為確保特定的債權(quán)人實現(xiàn)債權(quán)，以債務(wù)人或第三人的信用或者特定財產(chǎn)來督促債務(wù)人履行債務(wù)的制度。依照我國《擔保法》規(guī)定，擔保主要有五種方式：1.保證，是指保證人和債權(quán)人約定，當債務(wù)人不履行債務(wù)時，保證人按照約定履行債務(wù)或者承擔責任的行為。2.抵押，是指債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。當債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依照擔保法的規(guī)定以該財產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。3.質(zhì)押，是指債務(wù)人或者第三人將其動產(chǎn)或者權(quán)利憑證移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或權(quán)利作為債權(quán)的擔保。債務(wù)人不履行債務(wù)時，債權(quán)人有權(quán)依照擔保法的規(guī)定以該動產(chǎn)或權(quán)利折價，或者以拍賣、變賣該動產(chǎn)或者權(quán)利的價款優(yōu)先受償。4.留置，是指依照法律的規(guī)定，債權(quán)人按照合同約定占有債務(wù)人的動產(chǎn)，債務(wù)人不按照合同約定的期限履行債務(wù)的，債權(quán)人有權(quán)依照擔保法規(guī)定留置該財產(chǎn)，以該財產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。5.定金，是指合同當事人一方于合同履行前，為了保證合同的履行，在應(yīng)支付的規(guī)定數(shù)額內(nèi)，預(yù)先支付一定數(shù)額的款項作為債權(quán)的擔保。給付定金的一方不履行合同約定的債務(wù)的，無權(quán)要回定金；收受定金的一方不履行合同約定的債務(wù)的，應(yīng)當雙倍返還定金。上述5種擔保方式中，留置是法定擔保方式，即債權(quán)人依照法律規(guī)定行使留置權(quán)，無需當事人之間約定。其他4種擔保方式需由當事人之間約定，是協(xié)議的擔保方式。二、我國擔保行業(yè)的現(xiàn)狀中國市場經(jīng)濟起步較晚，在尚不健全的金融體制和金融環(huán)境下，市場交易主體在信息、利益、誠信及相關(guān)的權(quán)利義務(wù)不對稱、市場交易不暢。擔保行業(yè)在政府推動和市場需求的共同推動下應(yīng)運而生，因此其在產(chǎn)品和市場格局、以及發(fā)展路徑等方面和海外成熟的市場有所不同。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，中國的擔保業(yè)快速增長，成為一個充滿活力的朝陽產(chǎn)業(yè)，具體體現(xiàn)為：（一）性質(zhì)和組織形式多樣化隨著市場經(jīng)濟發(fā)展，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位日益重要，但因其信用水平低，在發(fā)展中存在著融資難的問題，在此背景下，中國專業(yè)信用擔保機構(gòu)應(yīng)運而生。從1993年至今，在政府的推動和引導(dǎo)下，以政策性擔保機構(gòu)為主導(dǎo)，以商業(yè)性、互助性擔保機構(gòu)為補充的中小企業(yè)信用擔保體系迅速發(fā)展。根據(jù)工信部中小企業(yè)司數(shù)據(jù)，截至2023年底，中國中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)已達5547家，同比增長30.6%，共籌集擔保資金3389億元，當年為37萬戶中小企業(yè)提供擔保貸款額達10796億元，首次突破萬億元大關(guān)，占全國中小企業(yè)貸款余額的7.5%。擔保機構(gòu)當年實現(xiàn)收入180億元，納稅16.4億元，實現(xiàn)利潤44.5億元。從擔保機構(gòu)的性質(zhì)來看，滿足政策性目的體現(xiàn)政策導(dǎo)向的“非盈利性質(zhì)”的擔保機構(gòu)、盈利性的商業(yè)性擔保機構(gòu)和互助性擔保機構(gòu)呈現(xiàn)并存的局面。

同時，由于財政資源的有限性以及行業(yè)起步階段相應(yīng)運作和補償機制并不完善，出于彌補政策性資金不足的初衷，擔保機構(gòu)引入民間資本使得其資金呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，政府出資和以政府出資資助、股份聯(lián)合、企業(yè)自辦、民營互助等形式并舉，也有一些外資開始進入擔保領(lǐng)域，其中民間出資的比例增長十分迅速。與資金來源對應(yīng)，擔保機構(gòu)的組織形式也日趨多樣：擔保基金、有限責任公司、會員制互助基金和事業(yè)法人等形式不斷涌現(xiàn)。從業(yè)務(wù)種類來看，既有全面經(jīng)營各類擔保業(yè)務(wù)的綜合性擔保機構(gòu)，也有專門經(jīng)營一類擔保業(yè)務(wù)的專業(yè)性擔保機構(gòu)；從區(qū)域分布上看，既有全國性的擔保機構(gòu)，也有服務(wù)地方經(jīng)濟的區(qū)域性擔保機構(gòu)。從資本金規(guī)模來看，擔保機構(gòu)的差別參差不齊，擔保機構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)加速分層的局面。（二）資金放大倍率提高，防范風(fēng)險能力增強從調(diào)查情況看，擔保機構(gòu)擔保資放大倍率進一步增大，擔保能力進一步增強。與此同時，不少地方采取目標預(yù)警、信用記錄、風(fēng)險保證和反擔保、運行監(jiān)測、債權(quán)追償?shù)榷喾N形式，識別、防范、控制和分散風(fēng)險，把可能形成的損失控制在可承受范圍內(nèi)。（三）融資擔保仍為主流，其他業(yè)務(wù)品種飛速增長從業(yè)務(wù)品種發(fā)展看，雖然經(jīng)過近些年的高速發(fā)展，但目前融資信用擔保仍是中國擔保機構(gòu)開展的主要擔保品種。以貫徹政策導(dǎo)向，體現(xiàn)政策目標而開展的業(yè)務(wù)主要包括：中小企業(yè)流動資金貸款、基礎(chǔ)建設(shè)、地方主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和重點事業(yè)建設(shè)等。根據(jù)市場經(jīng)濟發(fā)展形成的擔保需求多樣化趨勢，擔保機構(gòu)逐步開展了一些適合經(jīng)濟發(fā)展特點和企業(yè)需求的商業(yè)性擔保品種，如建筑工程履約擔保、商品交易履約擔保、個人消費信貸擔保、訴訟財產(chǎn)保全擔保、商業(yè)票據(jù)擔保、中介費擔保、租賃擔保、來料加工和補償貿(mào)易擔保、海關(guān)擔保、政府采購擔保、電子商務(wù)擔保等。這類業(yè)務(wù)品種在數(shù)量和比例上都以很高的速度增長。三、擔保公司的業(yè)務(wù)分類（一）傳統(tǒng)擔保業(yè)務(wù)擔保公司主要的服務(wù)對象為中小企業(yè)，服務(wù)產(chǎn)品細化為以下方面。1.企業(yè)融資擔保業(yè)務(wù)企業(yè)融資擔保業(yè)務(wù)包括企業(yè)流動資金貸款擔保、房地產(chǎn)開發(fā)貸款擔保、企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)擔保、開具承兌匯票擔保、出口退稅質(zhì)押貸款擔保、進出口貿(mào)易融資擔保、產(chǎn)權(quán)（股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營權(quán)等）質(zhì)押貸款擔保、設(shè)備租賃融資擔保、企業(yè)發(fā)起設(shè)立/并購搭橋貸款擔保、項目投資擔保、政策扶持項目貸款擔保、保理業(yè)務(wù)（應(yīng)收帳貼現(xiàn)擔保、信用保險）等。2.合同履約擔保業(yè)務(wù)包括工程合同履約擔保，工程招投標履約擔保、技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同履約擔保、貿(mào)易合同履約擔保、房地產(chǎn)交易擔保、機動車交易擔保、房屋產(chǎn)權(quán)過戶交易安全擔保、企業(yè)產(chǎn)權(quán)過戶交易安全擔保、合約對沖押金/預(yù)付款/質(zhì)量保證金擔保、中介費/傭金擔保、產(chǎn)品質(zhì)量擔保、訴訟保全擔保等。（二）投資擔保業(yè)務(wù)中小企業(yè)融資方式大致可分為3種，一是信用擔保貸款，二是引入風(fēng)險資本，三是IPO（首次公開募股）。信用擔保類似于保險行業(yè)，用大部分的擔保業(yè)務(wù)成功彌補小部分的代償損失。風(fēng)險投資正好相反，用少數(shù)投資項目的成功彌補多數(shù)投資項目的失敗。兩者有機的組合就產(chǎn)生新的理念——投資擔保。先保后投，保投結(jié)合模式既比純粹的風(fēng)險投資穩(wěn)妥，又比單純信用擔保收益更高。以擔保為手段，策略性介入風(fēng)險投資和資本營運領(lǐng)域，方式主要有：1.債轉(zhuǎn)股：在一定的條件下，將貸款資金全部或部分轉(zhuǎn)成被擔保企業(yè)或資本運營項目的股權(quán)；2.根據(jù)承擔的風(fēng)險程度，占有被擔保企業(yè)或資本運營項目一定的股權(quán)、認股權(quán)、期權(quán)或分紅權(quán)；3.對通過前期擔保考察確認的投資項目在項目再次融資時以現(xiàn)金或其它資本追加投入；4.將直接投資的風(fēng)險投資資金部分轉(zhuǎn)為擔保基金，利用擔保的放大功能為投資項目融取銀行貸款，以擴大投資面，分散投資風(fēng)險，提高投資成功率；5.以擔保業(yè)務(wù)作為平臺，在廣泛領(lǐng)域與其他企業(yè)形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過擔保獲得更多的商機和優(yōu)勢，開發(fā)相關(guān)的衍生業(yè)務(wù)，以獲取額外的附加收益。投資擔保業(yè)務(wù)控制的各種資產(chǎn)，除與風(fēng)險投資一樣采用轉(zhuǎn)讓和包裝上市方式變現(xiàn)外，還可以以解除擔保方式退出投資擔保項目。（三）擔保配套服務(wù)擔保配套服務(wù)是指圍繞擔保項目由擔保公司提供的一系列中介服務(wù)，主要包括：1.咨詢服務(wù)（1）企業(yè)理財與資本運作顧問；（2）企業(yè)管理顧問。2.項目論證服務(wù)（1）投資擔保項目可行性研究與項目評估；（2）資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。3.抵押資產(chǎn)處置服務(wù)（1）典當業(yè)務(wù)；（2）拍賣業(yè)務(wù)；（3）企業(yè)重組兼并業(yè)務(wù)。4.代理服務(wù)（1）政府或民間擔?；鸬奈泄芾?；（2）資產(chǎn)委托管理業(yè)務(wù)。（四）財務(wù)顧問業(yè)務(wù)擔保公司將全面開展投資銀行業(yè)務(wù)，用以充分利用公司的資源優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，為優(yōu)質(zhì)的被擔保企業(yè)提供以下業(yè)務(wù)產(chǎn)品：1.企業(yè)資本運營財務(wù)顧問；2.企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易財務(wù)顧問；3.收購兼并業(yè)務(wù)；4.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（合營、托管等）；5.其他投資銀行業(yè)務(wù)。四、擔保公司的盈利模式擔保公司獲利方式主要是通過以擔保業(yè)務(wù)、投資擔保業(yè)務(wù)為基本的收入來源，以擔保配套服務(wù)和財務(wù)顧問業(yè)務(wù)為短期利潤的補充，通過開展資產(chǎn)管理和投資擔保業(yè)務(wù)培育長期利潤增漲點。具體模式如下：（一）擔保業(yè)務(wù)按照市場需求和風(fēng)險大小定價收取擔保費，最高不得超過同期貸款利率的50%。同時，公司要求被擔保企業(yè)和企業(yè)負責人個人提供足額的反擔保資產(chǎn)，以規(guī)避擔保風(fēng)險；（二）擔保配套業(yè)務(wù)拓展了擔保業(yè)務(wù)的服務(wù)范圍，保證擔保項目的質(zhì)量和效率，增加擔保業(yè)務(wù)的附加值；（三）投資擔保業(yè)務(wù)為公司提供低風(fēng)險高獲利的利潤增長點；（四）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可有效提高公司凈資產(chǎn)的回報率，是主營業(yè)務(wù)收入的重要補充；（五）財務(wù)顧問業(yè)務(wù)拓展了擔保業(yè)務(wù)的服務(wù)范圍，保證擔保項目的資信質(zhì)量，增加了擔保業(yè)務(wù)的附加價值，是對擔保業(yè)務(wù)的垂直整合；（六）投資銀行業(yè)務(wù)為公司提供高額的中短期回報；（七）反擔保資產(chǎn)的處置及資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是公司化解擔保風(fēng)險的重要手段，公司反擔保資產(chǎn)和銀行抵押資產(chǎn)的有效處置，也是公司今后潛在的贏利增長點。五、擔保公司的風(fēng)險類型（一）市場風(fēng)險由于擔保業(yè)務(wù)運作的外部市場利率、貨幣供給量、通貨膨脹、國際貨幣流動以及經(jīng)濟周期的階段特征等經(jīng)濟環(huán)境的變化導(dǎo)致對被擔保企業(yè)的投資收益率的變動，進而影響擔保項目的投資方向和結(jié)構(gòu)，擔保項目的到期償還能力，擔保的退出等環(huán)節(jié)，從而使擔保公司的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展受到直接的負面影響。（二）政策風(fēng)險政府部門指導(dǎo)經(jīng)濟工作時所作出的突然性政策轉(zhuǎn)變，如貨幣、金融、財政、產(chǎn)業(yè)政策以及擔保行業(yè)法律法規(guī)的重大調(diào)整，對于擔保公司的生存與發(fā)展有重大影響。一方面，全國各地對于擔保機構(gòu)管理部門設(shè)立不一，沒有形成從中央到地方的統(tǒng)一管理體系，缺乏統(tǒng)一的有效的行業(yè)規(guī)范管理制度；關(guān)于擔保行業(yè)的各部門政策多是規(guī)章與規(guī)范性文件，立法層次低，其法律效率與權(quán)威性尚顯不足。另一方面，地方性融資擔保管理規(guī)定前后不一的情況時有出現(xiàn)。尤其是擔保行業(yè)發(fā)展初期為解決中小企業(yè)融資難題，對擔保公司準入門檻較低；2023年3月七部委《融資性擔保公司管理暫行辦法》中規(guī)定，融資性擔保公司注冊資本不得低于人民幣500萬元。《山東省融資性擔保公司管理暫行辦法》規(guī)定最低注冊資本為2023萬元，而規(guī)定實施之日時，山東省各種融資類擔保公司注冊資本在2023萬元以上的僅有200多家，將有近半數(shù)融資性擔保機構(gòu)在準入門檻抬高后面臨退出市場的選擇，或在規(guī)定日期前達到最低注冊資本要求。而對于小型擔保公司而言短時間內(nèi)完成大額資本注入是很困難的，停止業(yè)務(wù)，倒閉破產(chǎn)都是其可能面臨的風(fēng)險。（三）代償風(fēng)險被擔保企業(yè)不能按合同要求按時償還商業(yè)銀行貸款時要由信用擔保機構(gòu)代為被擔保企業(yè)清償債務(wù)，導(dǎo)致?lián)９景l(fā)生的代償事故，而造成擔保機構(gòu)資金損失。代償風(fēng)險主要來源于被擔保企業(yè)的履約能力和履約意愿，而這里的履約能力取決于被擔保企業(yè)的營運能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和凈現(xiàn)金流等因素，履約意愿主要取決于被擔保企業(yè)實際控制人的道德素養(yǎng)。（四）資本風(fēng)險按照國家有關(guān)規(guī)定擔保公司對外總擔保額可以放大到其自有資本的10倍，一旦擔保機構(gòu)沒有足夠的流動資金支付代償時就會造成資本風(fēng)險。同時，資本風(fēng)險又是多種風(fēng)險長期積聚的結(jié)果，虛假出資注冊，資金來源不明，經(jīng)營期間抽逃資金，地方政府嚴重干預(yù)等都會引起擔保公司的資產(chǎn)流動性風(fēng)險。當擔保機構(gòu)無力代償時，商業(yè)銀行對擔保公司的信用評級就會下降，甚至認定擔保公司已無從事信用擔保業(yè)務(wù)的資格而不再繼續(xù)合作活動。（五）操作風(fēng)險因為擔保行業(yè)起步晚，發(fā)展不成熟，部分擔保公司在職能定位、業(yè)務(wù)定位、公司治理結(jié)構(gòu)、組織構(gòu)架、風(fēng)險管理、從業(yè)人員業(yè)務(wù)技術(shù)、業(yè)務(wù)產(chǎn)品等方面存在不足，且缺乏專業(yè)的評估體系和風(fēng)險評判工作，極可能導(dǎo)致?lián)９咎潛p甚至破產(chǎn)。此外，因為信息不對稱造成地方監(jiān)管機構(gòu)對擔保公司管理者的信用信息錄入并不充分，粗放式經(jīng)營不合規(guī)的進行個人、公司擔保業(yè)務(wù)而帶來操作風(fēng)險。（六）戰(zhàn)略風(fēng)險融資擔保中介機構(gòu)經(jīng)營決策的錯誤，或決策執(zhí)行的不當，或?qū)π袠I(yè)相關(guān)變化的束手無策，而形成對擔保公司即時與后發(fā)的影響就是戰(zhàn)略風(fēng)險，而戰(zhàn)略風(fēng)險主要應(yīng)由擔保公司高層管理人員承擔責任。在次貸危機以前的宏觀經(jīng)濟上行區(qū)間，伴隨整體經(jīng)濟高速發(fā)展，擔保公司處于快速上揚發(fā)展的階段。而在追求高速增長和市場擴張的過程中因為資本、管理、經(jīng)驗、人才的缺乏也在不停地積累風(fēng)險；一旦經(jīng)濟遭遇危機處于下行區(qū)間，風(fēng)險就會釋放。另外，戰(zhàn)略決策一旦脫離現(xiàn)實，對經(jīng)濟突變的應(yīng)對力明顯不足也會引起被擔?？蛻粢约吧虡I(yè)銀行的合作信心。（七）法律風(fēng)險擔保公司作為獨立的法人，非金融中介機構(gòu)。但在我國擔保公司的法律地位仍然處于不明確的狀態(tài)與政策風(fēng)險情況類似，擔保公司也面臨法律風(fēng)險，而這兩者都不是擔保公司通過自身的努力可以解決的。當前與擔保公司權(quán)益相關(guān)的法律依據(jù)有中華人民共和國《公司法》、《合同法》、《中小企業(yè)融資擔保機構(gòu)風(fēng)險管理暫行辦法》等，但針對擔保公司的法律法規(guī)并沒有配套到位，已出臺的法律法規(guī)當中，多側(cè)重于債權(quán)人權(quán)利的保護與對擔保行業(yè)的監(jiān)管，對于擔保公司權(quán)益的保護并沒有太多的涉及。例如，擔保公司與商業(yè)銀行之間的“利益共享，風(fēng)險共擔”機制尚未形成，一旦風(fēng)險發(fā)生擔保公司一方承擔過多風(fēng)險。（八）聲譽風(fēng)險對于任何企業(yè)而言，聲譽風(fēng)險實際上是覆蓋面與誘發(fā)原因最廣泛的風(fēng)險。與擔保公司相關(guān)聯(lián)的每個利益主體都會從不同角度、不同層面對擔保公司進行價值判斷，而負向的評價就會引發(fā)擔保公司聲譽風(fēng)險，擔保公司的聲譽風(fēng)險幾乎涵蓋了所有的內(nèi)部與外部風(fēng)險，是各種風(fēng)險進一步延伸的結(jié)果。違規(guī)經(jīng)營、民事訴訟、股東關(guān)系緊張、虛假宣傳、失信行為、服務(wù)不到位等都是擔保公司聲譽風(fēng)險的誘發(fā)因素。六、擔保公司的風(fēng)險管理策略（一）制定匹配性的風(fēng)險管理戰(zhàn)略1.對包括公司注冊資本、資金流動性、擔保責任余額、風(fēng)險準備金、代償損失率、各類信用客戶比重等方面進行透徹的實時分析與評價；在整體上對公司的實力、公司的風(fēng)險控制力、公司的組織結(jié)構(gòu)有所把握，從而正確的處理好擔保公司風(fēng)險管理和經(jīng)濟資本收益的關(guān)系；2.無論擔保公司的風(fēng)險管理還是資本收益管理都要求有自上而下的各層組織結(jié)構(gòu)。擔保公司風(fēng)險管理戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行需要董事會決策者、中高層管理者、基層業(yè)務(wù)員各級職責，建立一個層次清晰的風(fēng)險管理戰(zhàn)略；3.還要考慮各種風(fēng)險相互交織時可能引發(fā)的擔保危機，建立各種風(fēng)險的管理環(huán)節(jié)與管理流程的協(xié)調(diào)機制。（二）營造全員性的風(fēng)險管理文化1.樹立擔保業(yè)務(wù)運作中處處有風(fēng)險、時時有風(fēng)險的理念，各項業(yè)務(wù)、各相關(guān)利益主體的潛在風(fēng)險都可能引發(fā)一連串的風(fēng)險事件，所以擔保公司風(fēng)險管理意識要貫穿于業(yè)務(wù)發(fā)展的每一鏈條；2.積極廣泛的開展風(fēng)險防范教育活動，重視風(fēng)險評估活動，并將各項風(fēng)險管理成效與對應(yīng)部門的業(yè)績考核相掛鉤，將風(fēng)險管理文化動態(tài)的融入到擔保業(yè)務(wù)運作的全過程。尤其是要提高連接各類被擔?？蛻襞c合作銀行的業(yè)務(wù)人員的風(fēng)險敏感度。（三）組建全方位的風(fēng)險管理組織風(fēng)險管理是依賴風(fēng)險監(jiān)管人員實施的一系列連貫的風(fēng)險識別、風(fēng)險度量、風(fēng)險管理流程。擔保公司整個組織體系中的董事會、監(jiān)管會、中層管理部門、基層業(yè)務(wù)人員應(yīng)從自身的職責與權(quán)限出發(fā)，建立縱向的自上而下報告機制以及橫向的平行部門協(xié)調(diào)機制；按照已設(shè)定的風(fēng)險管理目標與任務(wù)分配各司其職，密切溝通，具體而言：由董事會負責審批各項風(fēng)險管理戰(zhàn)略的執(zhí)行以及下一步的管理重點；由監(jiān)事會負責監(jiān)管風(fēng)險管理相關(guān)部門的各層行為規(guī)范，保證風(fēng)險得到充分揭示；由高管層負責風(fēng)險管理工作的審計與考核，提高風(fēng)險戰(zhàn)略執(zhí)行的有效性；風(fēng)險管理部門負責一般風(fēng)險事件的處理以及利益相關(guān)者的溝通談判。同時，各部門統(tǒng)一管理觀念與方法，協(xié)調(diào)行動，避免利益沖突，提高風(fēng)險管理效率。（四）實施全程化的風(fēng)險管理流程擔保公司風(fēng)險管理貫穿于擔保公司發(fā)展的始終，而擔保風(fēng)險管理流程主要包括以下步驟：第一，擔保公司風(fēng)險點的識別。通過調(diào)查、審查與稽查活動觸發(fā)擔保業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險點；在與被擔保公司的接觸過程中嘗試以經(jīng)驗歸納法及趨勢順推法等對尚未暴露的風(fēng)險點開展有意識的預(yù)測。特別是，某一風(fēng)險因素可能進一步放大風(fēng)險程度與范圍，就要求實施全面的預(yù)警，設(shè)置風(fēng)險管理備忘錄。第二，聲譽風(fēng)險計量。運用計量的方法設(shè)定靜態(tài)評估指標與動態(tài)指標作為擔保公司風(fēng)險狀況、程度的一個基本評價或判斷依據(jù)，預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的損失程度，確定風(fēng)險事件對擔保公司的影響大小及代償?shù)目沙袚芰?。第三，根?jù)風(fēng)險類別、程度與特點以及擔保業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和可承擔代償損失，通過風(fēng)險的規(guī)避等達到風(fēng)險管理成本與收益的平衡。同時，保持風(fēng)險變化程度的持續(xù)關(guān)注，通過關(guān)鍵指標和環(huán)節(jié)檢測適時調(diào)整戰(zhàn)略。第四，擔保公司的資金流動性、風(fēng)險準備金充足率是抵御風(fēng)險的最后一道防線，但風(fēng)險事件的事后補償往往要有擔保公司承擔，所以對于不可預(yù)期的風(fēng)險損失只能通過反擔保方式進行資本補償。（五）運用全新化的風(fēng)險管理方法1.建立一個集信息的收集、輸入、分類、處理、貯存、反饋、輸出為一體的龐大數(shù)據(jù)庫信息管理系統(tǒng)，明確各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容以及信息專業(yè)人員的職責進行有效的風(fēng)險觀測與預(yù)警；2.因為被擔保客戶多是沒有能力提供反擔保財產(chǎn)或由第三方提供反擔保的弱小企業(yè)，擔保公司的風(fēng)險不易轉(zhuǎn)嫁，需要運用動態(tài)與靜態(tài)相結(jié)合的評估辦法，確定擔保風(fēng)險警戒值，作為對被擔保企業(yè)定期跟蹤檢查和判斷的主要標準。（六）實行綜合化的風(fēng)險管理策略1.綜合擔保公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)特點，從權(quán)衡風(fēng)險損失——資本收益的基礎(chǔ)上對每一層面的潛在風(fēng)險進行識別、度量與管理；2.區(qū)分各種風(fēng)險引發(fā)的根源，保證各類風(fēng)險管理行動的連續(xù)性與有效性的前提下，預(yù)測可能對擔保公司引發(fā)的代償損失，提高管理效率促進擔保業(yè)務(wù)的發(fā)展。（七）執(zhí)行分類化的風(fēng)險管理模式擔保公司要及時準確判別風(fēng)險的誘發(fā)因素，區(qū)分風(fēng)險類型以專門的組織管理部門和專業(yè)的風(fēng)險管理團隊進行分類管理。尤其是部分風(fēng)險與其他各類風(fēng)險具有密切的關(guān)聯(lián)性與因果聯(lián)系性。所以擔保公司風(fēng)險管理部門就要合理的分配人力物力資源，對各類風(fēng)險的特點與誘發(fā)因素進行分門別類的監(jiān)控，施以不同的監(jiān)控力度。同時還需要多部門及時進行信息溝通，將風(fēng)險事件損失壓制到最小化。七、政策支持國家發(fā)改委在《山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》中明確提出要大力發(fā)展涉海金融服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展非銀行金融服務(wù)機構(gòu)。在投融資政策方面，提出規(guī)范和健全各類擔保機構(gòu)和再擔保機構(gòu)，積極服務(wù)海洋經(jīng)濟發(fā)展。山東海洋投資（以下簡稱“公司”）作為山東省實施山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)戰(zhàn)略的核心投融資平臺，積極響應(yīng)政府號召，籌備建設(shè)主要服務(wù)于藍區(qū)中小型企業(yè)的融資性擔保公司（以下簡稱擔保公司）。為更好地發(fā)揮金融業(yè)在推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中的先行作用，山東省政府于2023年11月25日出臺了《山東省人民政府關(guān)于金融支持山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)發(fā)展的意見》，要求進一步拓寬融資渠道，加大資金支持力度；加大金融創(chuàng)新力度，提高金融服務(wù)水平；并進一步完善區(qū)域金融組織體系?！兑庖姟分械?6條明確提出推動融資性擔保機構(gòu)加快發(fā)展：加快區(qū)內(nèi)融資性擔保機構(gòu)發(fā)展，優(yōu)化資源布局，力爭3年內(nèi)培育3家擔保額過20億元的融資性擔保機構(gòu)，每個縣(市、區(qū))培育至少1家融資擔保額過3億元的融資性擔保機構(gòu)；支持設(shè)立面向海洋經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、商圈融資的專業(yè)性融資擔保機構(gòu)，形成各類機構(gòu)相互補充、競爭適度、規(guī)范有序、共同發(fā)展的融資性擔保行業(yè)發(fā)展新格局，滿足經(jīng)濟社會多層次、多領(lǐng)域融資擔保需求；推動建立政府、銀行、擔保機構(gòu)、中小企業(yè)合作機制，大力發(fā)展組合擔保等業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式。出臺融資性擔保機構(gòu)有關(guān)扶持政策，實行重點傾斜，扶持區(qū)內(nèi)融資性擔保機構(gòu)發(fā)展?，F(xiàn)山東省已取得金融牌照的融資性擔保公司共524家，濟南有50多家，但沒有一家是專門服務(wù)藍區(qū)中小企業(yè)的。公司作為省屬國有企業(yè)，應(yīng)該抓住國家賦予藍色經(jīng)濟區(qū)在金融領(lǐng)域改革創(chuàng)新先行先試的重大機遇，參與藍色經(jīng)濟區(qū)涉海金融的改革創(chuàng)新，積極籌劃開展金融業(yè)務(wù)，系統(tǒng)布局金融業(yè)務(wù)板塊，更好地發(fā)揮半島藍色經(jīng)濟區(qū)核心投融資平臺的作用。成立擔保公司以支持藍區(qū)金融的發(fā)展。

2023年胰島素行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長 PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價和醫(yī)保報銷方面具備優(yōu)勢 PAGEREFToc368763267\h193、價格合理使得國產(chǎn)二代胰島素進入多省基藥增補目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21PAGE17一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會對人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國糖尿病發(fā)病率快速提升我國居民生活水平提升較快，但保健意識未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國家，糖尿病患者人群已達9,000萬。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。我國糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長而迅速提升，國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對人口數(shù)量來看，目前我國城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿病（葡萄糖代謝異常）的人口遠多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場蘊含著巨大的增長潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動物臟器中獲取，但是動物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會引起較強的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運而生，這是第三代胰島素。那么在國內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動物源性的胰島素由于療效問題在國際上基本已經(jīng)被淘汰，在國內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價格相對便宜，性價比較高，是目前國內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國內(nèi)推廣，但由于價格相對較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來自于動物，主要從屠宰場豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時候考慮的問題1、隨著病程的推進，胰島素使用量逐步加大對于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來治療。對于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時候一般會選用口服降糖藥來進行治療，在治療后期機體對于口服降糖藥不敏感的時候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來了解一下幾類口服降糖藥的機理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強機體對胰島素敏感性、降低營養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來降低血糖。機體對于口服降糖藥有一個耐受的過程，胰島β細胞在藥品刺激下超負荷運分泌胰島素，時間長了之后可能會逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來補充，這個時候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進餐后血糖濃度快速升高的時候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進餐時間幾乎同步，因此注射胰島素的時候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進餐時注射起效快短效胰島素，而用長效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長效胰島素。對于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險；而對于長效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會有長效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會以二聚體的形式存在，進入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長效產(chǎn)品，詳細原理請見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標有劑量刻度，每次使用能夠較為精準的定量，其使用的注射筆用針頭非常細小，因此能減少注射時的痛苦和患者的精神負擔。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時候優(yōu)先考慮腹部；而使用長效胰島素的時候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對較少的上臂，臀部或大腿。三、市場容量能夠支撐胰島素的快速增長接下來我們會對胰島素的市場容量做一個測算，以便使得投資者有一個定性的認識。在測算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬的患者數(shù)量來計算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們在走訪臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進行治療，如果按照上面我們測算的II型糖尿病患者8,200萬人，那么需要使用胰島素進行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬人。合并以后，我們認為國內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬。2、胰島素的使用費用前面我們已經(jīng)談到目前市場上胰島素分為三代，每一代之間的價格差別比較大，并且國產(chǎn)胰島素與進口胰島素之間也有價格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來進行價格的比較，國產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進口選取諾和諾德（占據(jù)國內(nèi)胰島素市場70%以上的市場份額）。通過以上表格我們對不同類型胰島素的價格有了一個大致的了解，那么一個糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個體差別較大，為了便于計算，我們采用簡易的計算方式——按病人體重來測算。對于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會略高一些約為45IU/天）。長效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會小一些，大概為0.2IU/kg，對應(yīng)每天使用量為13IU。對病人每天胰島素用量有了一個大致的認識，我們就可以根據(jù)中標價格來推算每天的費用。3、胰島素國內(nèi)市場容量超過200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計算方式與日均費用的測算方式向大家闡述清楚了，下面我們對胰島素內(nèi)市場容量進行測算，由于臨床個體情況可能差別較大，我們的測算結(jié)果不一定十分精確，但能夠為大家提供一個數(shù)量級上定性的認識。我們再重點看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國產(chǎn)二代胰島素，那么其市場容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動二代胰島素放量1、