K12教育行業(yè)教育大模型啟航細(xì)分領(lǐng)域性能較優(yōu)

證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告K12教育教育大模型啟航細(xì)分領(lǐng)域性能較優(yōu)K12K12增持(維持)聯(lián)系人 鄭裕佳SACNo.S0570122030053 zhengyujia@SFCNo.BTB676 +(86)106321段聯(lián)duanlian@+(86)1057617007研究員SACNo.S0570521070001SFCNo.BRP0412023年8月15日│美國(guó) 專(zhuān)題研究國(guó)內(nèi)自研教育大模型開(kāi)放公測(cè)，垂類(lèi)能力表現(xiàn)尚可，期待持續(xù)進(jìn)步726日，有道舉辦了“POWEREDBY子曰”教育大模型應(yīng)用成果發(fā)布MathGPT（LLM翻譯（MathGPT）等具體場(chǎng)景應(yīng)用方面具備一定發(fā)揮空間，未來(lái)隨著持續(xù)打磨（應(yīng)用成果的軟硬件新品即將上線。

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目標(biāo)價(jià)(當(dāng)?shù)貛欧N)投資評(píng)級(jí)1）LLM翻譯：更加場(chǎng)景化、高質(zhì)量的翻譯助手。2）AI口語(yǔ)教練：虛擬人一對(duì)一進(jìn)行地道的口語(yǔ)練習(xí)和輔導(dǎo)。3）AI作文指導(dǎo)：利用大模型幫助學(xué)生解決寫(xiě)作思路、批改校閱、寫(xiě)作建議等問(wèn)題。4）語(yǔ)法精講：層層遞進(jìn)提示和分析長(zhǎng)難句，幫23H2智能硬件銷(xiāo)量有望提升。有道：「子曰」在功能豐富度、翻譯通順性上具備一定優(yōu)勢(shì)AI作文指導(dǎo)不僅支持作文批改，還支持立意講解；AIAI口語(yǔ)教練可以通過(guò)虛擬人的形象提供更真DuolingoAI口語(yǔ)教練可以自LLM翻譯的語(yǔ)言表達(dá)更符合中文習(xí)慣，但知識(shí)性認(rèn)知方面的準(zhǔn)確度還有待加強(qiáng)。好未來(lái)：MathGPT開(kāi)放公測(cè)，小學(xué)數(shù)學(xué)正確率超通用大模型好未來(lái)自研的以數(shù)學(xué)解題和講題算法為核心的大模型MathGPT已開(kāi)放公MathGPT模型進(jìn)行對(duì)比測(cè)試，測(cè)試結(jié)果顯示，MathGPT小學(xué)數(shù)學(xué)解題正確率超過(guò)通用大模型，達(dá)到約86%，我們認(rèn)為這與公司在小學(xué)數(shù)學(xué)科目的深厚教研教學(xué)積累密不可分。此外，MathGPT會(huì)對(duì)每道題進(jìn)行分析和解答，更符合教MathGPT（通用大模型也有此類(lèi)問(wèn)題，但若能持續(xù)完善，未來(lái)將有望賦能公司的學(xué)習(xí)服務(wù)和內(nèi)容服務(wù)。AIGCK12本量有限。

有道 DAOUS 10.01 買(mǎi)入資料來(lái)源：華泰研究預(yù)測(cè)正文目錄國(guó)內(nèi)教育垂直大模型陸續(xù)發(fā)布，初測(cè)效果尚可 3有道「子曰」教育大模型亮相，場(chǎng)景應(yīng)用效果良好 3有道發(fā)展大模型的思路：應(yīng)用驅(qū)動(dòng)、依托場(chǎng)景、揚(yáng)長(zhǎng)避短 3「子曰」大模型在中英文基礎(chǔ)對(duì)話、數(shù)理邏輯推算等方面表現(xiàn)良好 3有道“場(chǎng)景為先，推出六大產(chǎn)品化應(yīng)用成果 7LLM翻譯：更符合中國(guó)人語(yǔ)言邏輯的翻譯引擎 7文檔問(wèn)答：文檔閱讀助手，萬(wàn)字長(zhǎng)文10秒get AI作文指導(dǎo)：精準(zhǔn)定位寫(xiě)作痛點(diǎn)，提供審題和批改兩大功能 12英語(yǔ)語(yǔ)法精講：私人英語(yǔ)習(xí)題家教，AI老師講解長(zhǎng)句難題 13AI口語(yǔ)教練：用地道發(fā)音和真實(shí)對(duì)話語(yǔ)境讓用戶享受一對(duì)一口語(yǔ)私教 14AIBox：高效便捷的中英文寫(xiě)作“神器” 16搭載「子曰」教育大模型應(yīng)用的智能硬件新品將于八月起上市 17好未來(lái)：MathGPT開(kāi)放公測(cè)，支持小、初、高數(shù)學(xué)解題及講題 18教育垂類(lèi)大模型VS通用大模型：雖有差距，亦有優(yōu)勢(shì) 19中英翻譯「子曰」表達(dá)更符合中文習(xí)慣，但知識(shí)性認(rèn)知方面稍有不足 19AI口語(yǔ)對(duì)話「子曰」在仿真性、話題靈活度、反饋詳細(xì)度等方面表現(xiàn)優(yōu)秀 20寫(xiě)作指導(dǎo)「子曰」大模型功能更豐富 22文本生成「子曰」大模型指令操作更靈活便捷 22數(shù)學(xué)能力：MathGPT在小學(xué)階段正確率超過(guò)通用大模型；整體仍待突破 23未來(lái)展望：以Duolingo為例，大模型有望賦能現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng) 24風(fēng)險(xiǎn)提示 26國(guó)內(nèi)教育垂直大模型陸續(xù)發(fā)布，初測(cè)效果尚可有道：「子曰」教育大模型亮相，場(chǎng)景應(yīng)用效果良好726POWEREDBY（）大模型具有強(qiáng)大（）大模型基于人類(lèi)反饋塑造性格（）大模型在對(duì)全學(xué)科知識(shí)進(jìn)行整合后，可以靈活為用戶提供全科和跨學(xué)科知識(shí)的支持。圖表1：子曰教育大模型可以助力一對(duì)一教學(xué)資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究有道發(fā)展大模型的思路：應(yīng)用驅(qū)動(dòng)、依托場(chǎng)景、揚(yáng)長(zhǎng)避短應(yīng)用驅(qū)動(dòng)：AI所需要的功能。依托場(chǎng)景：AI險(xiǎn)等信息。性的優(yōu)化；多年業(yè)務(wù)積累的數(shù)據(jù)、內(nèi)容、技術(shù)能力等為做好大模型打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，例如將不同教師的反饋用于不斷調(diào)教模型，使得模型形成循循善誘、因材施教的名師風(fēng)格。圖表2：推動(dòng)技術(shù)在場(chǎng)景和應(yīng)用落地是有道發(fā)展大模型的核心思路資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究「子曰」大模型在中英文基礎(chǔ)對(duì)話、數(shù)理邏輯推算等方面表現(xiàn)良好大模型能夠抓住核心概念，在小學(xué)生常識(shí)的基礎(chǔ)上進(jìn)行科普，同時(shí)，文本的語(yǔ)言風(fēng)格輕松活潑，適合低齡的學(xué)生。同樣一個(gè)問(wèn)題場(chǎng)景變?yōu)榇髮W(xué)生時(shí)，模型對(duì)概念的解釋更加專(zhuān)業(yè)全面，并提供了與概念相關(guān)的公式和例子，滿足大學(xué)生對(duì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的需求。圖表3：子曰大模型能根據(jù)提問(wèn)人對(duì)同一問(wèn)題的認(rèn)知程度差異而調(diào)整語(yǔ)言風(fēng)格資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究開(kāi)放式問(wèn)題的回答邏輯清晰，中翻英較為地道。當(dāng)回答“踢足球有哪些好處”時(shí)，子曰大模型可以迅速條理清晰地列出八點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，并能夠準(zhǔn)確將其翻譯為英語(yǔ)。圖表4：子曰大模型關(guān)于“踢足球有哪些好處”的回答條例清晰、翻譯準(zhǔn)確資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究在進(jìn)行數(shù)學(xué)和物理能力測(cè)試時(shí)，大模型并不是直接給出答案，而是將公式先列出來(lái)，在對(duì)文本進(jìn)行數(shù)據(jù)提取后將數(shù)據(jù)帶入公式中得出正確的答案。并且，大模型能夠理解和支持多輪對(duì)話，在數(shù)學(xué)題中用“一個(gè)足球”提問(wèn)后，在隨后的物理題中用“這個(gè)球”進(jìn)行指代，模型可以理解指的是同一個(gè)小球。圖表5：子曰大模型進(jìn)行數(shù)理推算時(shí)會(huì)先給出公式，然后代入數(shù)值計(jì)算得到結(jié)果，并支持多輪對(duì)話資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究AI作文指導(dǎo)、語(yǔ)法精講、虛擬人口語(yǔ)教練、AIBox、文檔問(wèn)答。圖表6：有道推出基于子曰教育大模型的六大產(chǎn)品化應(yīng)用資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究LLM翻譯：更符合中國(guó)人語(yǔ)言邏輯的翻譯引擎15年來(lái)不斷升級(jí)翻譯技術(shù)模型以滿足用戶多元化的需求。2008年，有道首先推出國(guó)15Transformer1的第一名。隨著用戶對(duì)翻譯的上下文理解、文體、語(yǔ)氣等方面提出了更豐富的要求，有道推出大語(yǔ)言模型（LLM）翻譯，為用戶提供更加場(chǎng)景化、高質(zhì)量的機(jī)器翻譯技術(shù)，公司預(yù)Q3上線。圖表7：有道翻譯15年來(lái)持續(xù)升級(jí)翻譯技術(shù)資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究有道LLM翻譯的優(yōu)勢(shì)：1）模型理解能力及表達(dá)能力全面提高：例如翻譯同一則關(guān)于特斯拉的新聞，與谷歌和ChatGPT相比，有道翻譯在表達(dá)上更符合中文語(yǔ)言習(xí)慣，做到了簡(jiǎn)潔、準(zhǔn)確、流暢。章級(jí)翻譯處理更完善。例如，同樣是翻譯一則與日本福島事件相關(guān)的新聞，與谷歌和ChatGPT3）交互形式全面升級(jí)：從YNMT升級(jí)到自然語(yǔ)言指令，用戶可自定義場(chǎng)景，千人千面。圖表8：與谷歌和ChatGPT對(duì)比，有道LLM翻譯更符合中文語(yǔ)言邏輯資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究圖表9：有道LLM翻譯對(duì)上下文邏輯理解準(zhǔn)確資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究文檔問(wèn)答：文檔閱讀助手，萬(wàn)字長(zhǎng)文10秒get文檔問(wèn)答可以迅速提取文獻(xiàn)中的關(guān)鍵信息，提高學(xué)習(xí)和工作效率。一篇上萬(wàn)字的文獻(xiàn)在正常情況下閱讀并提取關(guān)鍵信息需要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間和精力，但是文檔問(wèn)答可以利用不到一分鐘的時(shí)間進(jìn)行信息抽取和語(yǔ)義理解，并對(duì)問(wèn)題進(jìn)行高質(zhì)量回答，將工作、科研時(shí)間縮短十倍（公司內(nèi)部測(cè)試數(shù)據(jù)，大大提高了閱讀文獻(xiàn)的效率。分析專(zhuān)業(yè)文章時(shí)，模型能夠根據(jù)學(xué)科特點(diǎn)進(jìn)行論點(diǎn)整合、概念解釋、表格信息提取等，滿足用戶的專(zhuān)業(yè)學(xué)習(xí)需求。下面是用文檔回答功能分析兩篇學(xué)術(shù)論文的例子。第一篇文章是心理學(xué)相關(guān)的英文文獻(xiàn)，文檔問(wèn)答將其翻譯為中文，并提供左右精準(zhǔn)對(duì)照，方便用戶的理解和定位。在搜索框輸入“總結(jié)一下本文的核心觀點(diǎn)”后，文本框內(nèi)迅速出現(xiàn)了一段對(duì)文章內(nèi)容的概括，并且標(biāo)注來(lái)源頁(yè)碼，方便用戶核查校對(duì)。對(duì)于文中出現(xiàn)的概念，文檔問(wèn)答提供劃詞解釋功能，能夠較好地滿足用戶的學(xué)習(xí)需求。在對(duì)計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的文章進(jìn)行文檔問(wèn)答時(shí)，模型展示了從表格中提取信息并進(jìn)行分析總結(jié)的能力。對(duì)于更考驗(yàn)理解力的問(wèn)題，圖表10：文檔問(wèn)答能夠進(jìn)行論點(diǎn)整合、概念解釋、表格信息提取資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究AI作文指導(dǎo)：精準(zhǔn)定位寫(xiě)作痛點(diǎn)，提供審題和批改兩大功能有道認(rèn)為，學(xué)生在寫(xiě)作中最大的痛點(diǎn)不是寫(xiě)完后無(wú)人批改，而是拿到題目后不知道如何下筆。AI作文指導(dǎo)就是針對(duì)這一問(wèn)題提供兩點(diǎn)幫助：教我寫(xiě)作文從題目解析、核心觀點(diǎn)、作文結(jié)構(gòu)以及素材等方面一步步帶著學(xué)生思考，幫助學(xué)生解讀文章立意，找到創(chuàng)作思路，掌握組織結(jié)構(gòu)以及素材選取的方法。幫我改作文：改時(shí)，學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)將學(xué)生的寫(xiě)作亮點(diǎn)、好詞好句逐一畫(huà)出，在充分肯定同學(xué)們長(zhǎng)處之后提出圖表11：有道AI作文指導(dǎo)分為“教我寫(xiě)作文”和“幫我改作文”兩項(xiàng)功能，幫助學(xué)生找準(zhǔn)寫(xiě)作提升方向資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究英語(yǔ)語(yǔ)法精講：私人英語(yǔ)習(xí)題家教，AI老師講解長(zhǎng)句難題語(yǔ)法精講功能可以像老師一樣，一步一步帶領(lǐng)學(xué)生抽絲剝繭般分析句子里面的語(yǔ)法結(jié)構(gòu)，還能推薦同類(lèi)型的考題，幫助學(xué)生觸類(lèi)旁通，真正理解考綱中的考點(diǎn)。在長(zhǎng)難句分析中，語(yǔ)法精講會(huì)首先概括句子的核心意思，讓學(xué)生對(duì)整句話有掌握，然后抽離出句子的主干成分，然后按照邏輯分析從句，每一步講解完都會(huì)有暫停，方便學(xué)生理解和消化。語(yǔ)法精講讓學(xué)生在面對(duì)難題的時(shí)候依然能夠保持獨(dú)立思考。圖表12：有道詞典筆掃描高考英語(yǔ)題并給出分析和講解資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究AI口語(yǔ)教練：用地道發(fā)音和真實(shí)對(duì)話語(yǔ)境讓用戶享受一對(duì)一口語(yǔ)私教I中國(guó)人更好地練習(xí)英語(yǔ)口語(yǔ)。與傳統(tǒng)的口語(yǔ)聯(lián)系產(chǎn)品不同，AI口語(yǔ)教練具備類(lèi)真人、發(fā)音地道、能還原真實(shí)對(duì)話語(yǔ)境、循循善誘、提供實(shí)時(shí)報(bào)告等特點(diǎn)，讓用戶享受到類(lèi)似一對(duì)一口語(yǔ)私教的體驗(yàn)。實(shí)現(xiàn)AI口語(yǔ)教練的四個(gè)核心創(chuàng)新技術(shù)：AII變得生動(dòng)有趣，保持交流持續(xù)進(jìn)行下去。虛擬人驅(qū)動(dòng)：虛擬人具有真實(shí)的情感表達(dá)和實(shí)時(shí)溝通，在口語(yǔ)的升降調(diào)、語(yǔ)音的重度、弱讀以及口型的變化等方面表現(xiàn)俱佳。大的自研技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)回音消除、自動(dòng)語(yǔ)音檢測(cè)、自動(dòng)短句等技術(shù)，帶給用戶更好的體驗(yàn)。正以及文本批改潤(rùn)色，在口語(yǔ)和內(nèi)容兩方面提供改進(jìn)意見(jiàn)。圖表13：AI口語(yǔ)教練能夠像真人老師一樣循循善誘，啟發(fā)式進(jìn)行對(duì)話引導(dǎo)，還能實(shí)時(shí)生成口語(yǔ)評(píng)測(cè)報(bào)告資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究AIBox：高效便捷的中英文寫(xiě)作“神器”AIBox致力于提供劃詞翻譯、潤(rùn)色、擴(kuò)寫(xiě)、總結(jié)等一站式服務(wù)，適用于論文、郵件、產(chǎn)品方案等多種場(chǎng)景，并且延續(xù)了有道詞典的“劃詞”操作邏輯，使用起來(lái)十分方便，全程無(wú)需鍵盤(pán)操作。以一篇高考英語(yǔ)作文的內(nèi)容擴(kuò)寫(xiě)為例，點(diǎn)擊擴(kuò)寫(xiě)后，原本一句話的內(nèi)容在十幾秒內(nèi)被擴(kuò)寫(xiě)成近兩千字的英語(yǔ)作文，足以滿足用戶參考和引用的需求。在潤(rùn)色文章時(shí)，AIBox詞匯替代等，方便用戶直接使用或是參考學(xué)習(xí)。圖表14：AIBox對(duì)文章進(jìn)行擴(kuò)寫(xiě)和潤(rùn)色資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究搭載「子曰」教育大模型應(yīng)用的智能硬件新品將于八月起上市AIbox功能已上線有道翻LLM口語(yǔ)教練功能將上線多種軟硬件88品；AI8AI學(xué)習(xí)機(jī)新品。圖表15：八月新產(chǎn)品即將上市資料來(lái)源：有道官方微信公眾號(hào)，華泰研究好未來(lái)：MathGPT開(kāi)放公測(cè)，支持小、初、高數(shù)學(xué)解題及講題MathGPT心，致力于彌補(bǔ)和攻克大語(yǔ)言模型在數(shù)學(xué)解題方面的三個(gè)問(wèn)題：正確率、解題步驟的清晰MathGPTMathGPT分析和解答兩部分，并非直接給出計(jì)算結(jié)果。圖表16：MathGPT目前支持小、初、高數(shù)學(xué)題目解答，支持以文字、公式、圖片形式輸入題目資料來(lái)源：MathGPT官網(wǎng)，華泰研究圖表17：MathGPT的回答包含分析和解答兩部分，而非直接給出答案資料來(lái)源：MathGPT官網(wǎng)，華泰研究教育垂類(lèi)大模型VS通用大模型：雖有差距，亦有優(yōu)勢(shì)中英翻譯：「子曰」表達(dá)更符合中文習(xí)慣，但知識(shí)性認(rèn)知方面稍有不足（準(zhǔn)確度）和“通順”兩方面對(duì)測(cè)試結(jié)果進(jìn)行對(duì)比。我們發(fā)現(xiàn)，基于「子曰」大模型的有道LLM翻譯相對(duì)通用大模型更多地使用了代詞，語(yǔ)言表達(dá)更精煉，語(yǔ)序也較為符合中文表達(dá)習(xí)慣，但對(duì)一些知識(shí)性名詞的理解上，通用大模型更為準(zhǔn)確。圖表18：大模型英譯中對(duì)比序號(hào)類(lèi)型原文/翻譯有道LLM翻譯訊飛星火文心一言GPT-3.51財(cái)經(jīng)新聞原文ThereportcomesjustonedayaftertheConsumerPriceIndexshowedthatpricesrose3.2%annuallyinJuly.Thatincrease,whichwasbelowthe3.3%economistswereanticipating,waslargelydrivenbyyear-over-yearcomparisonstoasofterinflationnumbertheyearbefore.翻譯該報(bào)告發(fā)布前一天，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)顯示，7月份價(jià)格同比上漲3.2%。這一漲幅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.3%，主要是由于去年同期的通脹數(shù)據(jù)較低。就在這份報(bào)告公布的前一天，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)顯示7月份的價(jià)格上漲了3.2%。低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.3%的漲幅主要是由于與前一年的疲軟通脹數(shù)據(jù)進(jìn)行同比比較。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（ConsumerPriceIndex）報(bào)告顯示，7月份的物價(jià)較上年同期上漲3.%這個(gè)漲幅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.3%。這一上漲幅度主要是與去年通脹較軟時(shí)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了年同比比較。就在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)顯示7價(jià)格3.2%僅一天之后這次增長(zhǎng)雖然3.3%，于與前一年較為溫和的通脹數(shù)據(jù)進(jìn)行年度比較所致。評(píng)價(jià)忠實(shí)：PPICPI報(bào)告作為主語(yǔ)外，其他三個(gè)大模型均正確識(shí)別句子主語(yǔ)。此外，原文中的“annually”代表“同比”或“較上年同期”，除訊飛星火以外的其他三個(gè)大模型均包含了這層信息。通順：LLM“與…進(jìn)行了比較”的表達(dá)更加精煉自然。2娛樂(lè)新聞原文“The1989albumchangedmylifeincountlessways,”Swiftwrotewhileannouncingthere-recordedversion.Andalongwiththeartisticgrowththatthe2014full-lengthrepresented,thealbum’scommercialperformancewasdownrightmind-boggling,aparticularlydominantprofessionalmomentinacareerfullofthem.翻譯“1989年的專(zhuān)輯以無(wú)數(shù)方式改變了我版本時(shí)寫(xiě)道。2014年完整版所代表的藝術(shù)成長(zhǎng)，這張專(zhuān)輯的商業(yè)表現(xiàn)令人難以置信，在充滿這些的職業(yè)生涯中，這是一個(gè)特別重要的專(zhuān)業(yè)時(shí)刻?！?989這張專(zhuān)輯以無(wú)數(shù)種方式改變了的版本時(shí)寫(xiě)道。2014年全長(zhǎng)專(zhuān)輯所代表的藝術(shù)成長(zhǎng)，這張專(zhuān)輯的商業(yè)表現(xiàn)簡(jiǎn)直令人難以置信，這是一個(gè)職業(yè)生涯中充滿這種專(zhuān)業(yè)時(shí)刻的特別主導(dǎo)時(shí)刻?！?989”這張專(zhuān)輯以無(wú)數(shù)方式改變了我的人生，斯威夫特在宣布重2014的這張專(zhuān)輯除了代表了藝術(shù)上的成長(zhǎng)，其商業(yè)表現(xiàn)更是令人大跌眼鏡，在一個(gè)充斥著諸多高光時(shí)刻的職業(yè)生涯中，它是一個(gè)尤為突出的專(zhuān)業(yè)時(shí)刻?！?989年的專(zhuān)輯以無(wú)數(shù)種方式改變了我的生活，”在宣布重新而且，2014年完整版代表的藝術(shù)成是職業(yè)生涯中特別了這樣的時(shí)刻。評(píng)價(jià)忠實(shí)：原文首句中的“1989”是專(zhuān)輯名稱(chēng)，有道LLM翻譯和GPT-3.5未能識(shí)別出來(lái)。GPT-3.5LLM翻譯和訊飛星火的表達(dá)未體LLM翻譯對(duì)“這一時(shí)刻”和“職業(yè)生涯”的包含關(guān)系的翻譯更貼近中文的表達(dá)習(xí)慣。3科技新聞原文InJuly,SamsungunveileditslatestwaveoffoldablephonesatitsUnpackedevent,wheretheGalaxyZFlip5wasarguablythetechstaroftheshow.ComparedtotheGalaxyZFold5,itreceivedmajorupgrades,includingaredesignedhingeandamuchlargercoverscreen.Theadditionofthatlargerexternaldisplay,alongwithsoftwareupgrades,meansyoucandothingslikerecordaudio,peruseyourcalendarortrackthestockmarketwithouteverunfoldingtheZFlip5.翻譯7Unpacked活動(dòng)上推出了最新一波可折疊手機(jī)，GalaxyZFlip5可以說(shuō)是展會(huì)上GalaxyZFold5ZFlip5。7Unpacked活動(dòng)中推出了其最新的可折疊手機(jī)系列，其中GalaxyZFlip5可以說(shuō)是該活動(dòng)的科GalaxyZFold5ZFlip5的情況下完成諸如錄音、瀏覽日歷或跟蹤股市等操作。7Unpacked上發(fā)布了最新一波其中GalaxyZFlip5可以說(shuō)是本次活動(dòng)GalaxyFold5相比，GalaxyZFlip5獲鉸鏈和更大的外屏顯示屏以及軟件升級(jí)意味著GalaxyZFlip5的蹤股市等操作。Unpacked活動(dòng)上推出了最新一批GalaxyZFlip5可以說(shuō)是該展會(huì)上備受矚目的科技明星。與GalaxyZFold5相比，它進(jìn)行了意味著GalaxyZFlip5閱日歷或追蹤股市等操作。評(píng)價(jià)忠實(shí)：四個(gè)大模型均完整傳達(dá)了原文的全部信息，但在產(chǎn)品系列、外屏（封面屏幕）這類(lèi)特定名詞的翻譯上，通用大模型表現(xiàn)更好。通順：LLMdothings4自然科學(xué)原文Manybirdspeciesareabletonavigateusingtheearth'smagneticfields,allowingthemtofindtheirwayonlongmigrationsandevenduringtimesofyearwhenstarsaren'tvisible.翻譯許多鳥(niǎo)類(lèi)物種能夠利用地球磁場(chǎng)導(dǎo)航，使它們能夠在漫長(zhǎng)的遷徙中找到自己的方向，甚至在一年中看不到星星的時(shí)期也能找到自己的方向。許多鳥(niǎo)類(lèi)能夠利用地球的磁場(chǎng)進(jìn)行導(dǎo)航，這使它們能夠在漫長(zhǎng)的遷徙過(guò)程中，甚至在看不見(jiàn)星星的季節(jié)里找到正確的方向。很多鳥(niǎo)類(lèi)能夠利用地球磁場(chǎng)進(jìn)行導(dǎo)航，這使得它們能夠在長(zhǎng)距離遷徙過(guò)程中，甚至是一年中星星無(wú)法可見(jiàn)的時(shí)候找到自己的方向。許多鳥(niǎo)類(lèi)能夠利用地球的磁場(chǎng)進(jìn)時(shí)候也能做到這一點(diǎn)。評(píng)價(jià)忠實(shí)：四個(gè)大模型均完整傳達(dá)了原文的全部信息。通順：四個(gè)大模型的表達(dá)均較為通順，有道LLM翻譯“在一年中看不到星星的時(shí)期”的表達(dá)更符合中文習(xí)慣。5自然科學(xué)原文Themuon’smagnetismisstillstrong.Itsmostprecisemeasurementyetisinlinewithaseriesofearlierresults—andsealsanembarrassingdiscrepancywithdecadesoftheoreticalcalculationsthathadpredictedaslightlyweakermagnetismfortheelementaryparticle.翻譯μ子的磁性仍然很強(qiáng)，迄今為止最精確的測(cè)量結(jié)果與一系列早期結(jié)果一致，并且與數(shù)十年來(lái)的理論計(jì)算結(jié)果之間存在尷尬的差異，理論計(jì)算預(yù)測(cè)μ子的磁性會(huì)稍微弱一些?？娮拥拇判匀匀缓軓?qiáng)。迄今為止，最精確的測(cè)量結(jié)果與一系列早期結(jié)果一致——并且填補(bǔ)了一個(gè)尷尬的不一致之處，幾十年的理論計(jì)算預(yù)測(cè)基本粒子的磁性略有減弱。μ介子的磁性仍然很強(qiáng)。迄今為止最精確的測(cè)量結(jié)果與一系列早期結(jié)果一致——并解決了長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的理論計(jì)算中一個(gè)令人尷尬的差異。理論計(jì)算曾預(yù)測(cè)這個(gè)基本粒子的磁性略弱。μ子測(cè)量結(jié)果與一系列較早的結(jié)果一并消除了幾十年來(lái)理論計(jì)算測(cè)這種基本粒子的磁性會(huì)稍微較弱。評(píng)價(jià)sealadiscrepancyLLM翻譯則采用了肯定表達(dá)，兩種表達(dá)方式從語(yǔ)義上均準(zhǔn)確說(shuō)明了“理論計(jì)算的假設(shè)可能與實(shí)際不符”這層意思。通順：四個(gè)大模型的表達(dá)均較為通順。注：上圖僅代表我們單次測(cè)試結(jié)果，或與實(shí)際情況有差異。紅字代表不同模型翻譯結(jié)果的主要差異所在。資料來(lái)源：CNN官網(wǎng)，Billboard官網(wǎng)，CNET官網(wǎng)，Nature官網(wǎng)，有道子曰教育大模型體驗(yàn)中心，文心一言官網(wǎng)，訊飛星火認(rèn)知大模型官網(wǎng)，Openai官網(wǎng)，華泰研究AI口語(yǔ)對(duì)話：「子曰」在仿真性、話題靈活度、反饋詳細(xì)度等方面表現(xiàn)優(yōu)秀AIAI口語(yǔ)教練具有真人的形象，在對(duì)話中也會(huì)模擬真人的神態(tài)和口型，給人身臨其境的感覺(jué)。Duolingo（成立于美國(guó)的線上語(yǔ)言學(xué)習(xí)平臺(tái)RoleplayAIAIDuolingoAI口語(yǔ)教練會(huì)從語(yǔ)法、發(fā)音等多維度生成評(píng)價(jià)報(bào)告，更為詳盡。圖表19：訊飛星火大模型可以進(jìn)行多輪AI口語(yǔ)對(duì)話，但并未應(yīng)用虛擬人形象資料來(lái)源：科大訊飛官微，華泰研究圖表20：DuolingoMAX的Roleplay功能生成的反饋報(bào)告較為簡(jiǎn)短資料來(lái)源：Duolingo官網(wǎng)，華泰研究寫(xiě)作指導(dǎo)：「子曰」大模型功能更豐富訊飛星火大模型也被應(yīng)用于學(xué)習(xí)機(jī)的“作文批改”功能上，但有道除批改外還提供主題立意講解、素材參考等功能，可以在寫(xiě)作前、寫(xiě)作后較為全面地幫助學(xué)生提升。圖表21：訊飛學(xué)習(xí)機(jī)搭載了作文批改功能，但暫未提供寫(xiě)作前的指導(dǎo)資料來(lái)源：科大訊飛官微，華泰研究文本生成：「子曰」大模型指令操作更靈活便捷訊飛的星火認(rèn)知模型在擴(kuò)寫(xiě)、續(xù)寫(xiě)、文章潤(rùn)色等能力與子曰大模型基本持平，兩個(gè)大模型的文本生成能力均較為成熟，下圖為星火模型對(duì)一句介紹孔子的英文進(jìn)行的擴(kuò)寫(xiě)，從輸出結(jié)果可以看出，模型可以在識(shí)別出源文本為英文后自動(dòng)將輸出內(nèi)容轉(zhuǎn)化為英文，且輸出結(jié)果內(nèi)容充實(shí)，條理清晰具有邏輯，但是相比于子曰大模型AIBox的功能能夠?qū)ν晃谋径啻问┘又噶畈煌腔鹉Ｐ驮诮邮苤噶詈笾荒茌敵鲆淮谓Y(jié)果，無(wú)法在輸出結(jié)果的基礎(chǔ)上施加迭代指令。這一點(diǎn)上，「子曰」更具靈活度和便捷性。圖表22：訊飛星火模型文本生成能力資料來(lái)源：訊飛星火模型官網(wǎng)，華泰研究數(shù)學(xué)能力：MathGPT在小學(xué)階段正確率超過(guò)通用大模型；整體仍待突破目前通用大模型在文字創(chuàng)作和語(yǔ)義理解上已有較好表現(xiàn)，但在數(shù)理邏輯方面仍有較大進(jìn)步MathGPT和通用大模型進(jìn)行測(cè)試對(duì)比。hGT%。我們認(rèn)為這與好未來(lái)US）在小學(xué)數(shù)學(xué)領(lǐng)域多年的教研教學(xué)積累密不可分。在初中和高中階段，隨著題目難度的快速提升，參與測(cè)試的大模型的正確率均出現(xiàn)明顯下滑。我們認(rèn)為整體來(lái)看，現(xiàn)有大模型的數(shù)學(xué)能力仍需進(jìn)一步突破。圖表23：MathGPT小學(xué)數(shù)學(xué)解題正確率高于通用大模型90%大模型數(shù)學(xué)解題正確率80%70%60%50%40%30%20%10%0%小學(xué)初中高中匯總90%大模型數(shù)學(xué)解題正確率80%70%60%50%40%30%20%10%0%小學(xué)初中高中匯總MathGPT86%44%15%56%文心一言72%44%5%47%GPT-3.558%36%10%40%訊飛星火61%52%25%49%注：上圖僅代表我們單次測(cè)試結(jié)果，或與實(shí)際情況有差異。資料來(lái)源：MathGPT官網(wǎng)，文心一言官網(wǎng)，訊飛星火認(rèn)知大模型官網(wǎng)，Openai官網(wǎng)，華泰研究未來(lái)展望：以Duolingo為例，大模型有望賦能現(xiàn)有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)233GPT-4DuolingoMAXSuper訂閱服務(wù)基礎(chǔ)上提供ExplainMyAnswer和Roleplay兩項(xiàng)新功能，每月收費(fèi)30美元：1ExplainMyAnswerDuo機(jī)器人的聊天界面，要求Duo機(jī)器人進(jìn)行舉例解釋或進(jìn)一步澄清。2Roleplay功能：允許學(xué)習(xí)者通過(guò)與虛擬角色進(jìn)行對(duì)話來(lái)獲得經(jīng)驗(yàn)值，虛擬角色會(huì)引導(dǎo)學(xué)習(xí)者完成不同場(chǎng)景和話題的對(duì)話，例如“與Lnddy一起去購(gòu)買(mǎi)家具”等，并在完成對(duì)話后生成反饋和改進(jìn)建議。圖表24：DuolingoMAX的ExplainMyAnswer功能提供互動(dòng)形式的答案解析資料來(lái)源：Duolingo官網(wǎng)，華泰研究DuolingoMAX服務(wù)面向的用戶有限（iOS平臺(tái)，主要面向?qū)W習(xí)西班牙語(yǔ)和法語(yǔ)的英語(yǔ)用戶，且僅在美國(guó)、英國(guó)、愛(ài)爾蘭、加拿大、澳大利亞、新西蘭等國(guó)家開(kāi)放，DuongoG-4Q2DAU44%1.2741%1.38億美元，凈利潤(rùn)約370DuolingoMax的預(yù)訂人數(shù)和營(yíng)收加入財(cái)報(bào)，Duolingo上2333%-34%5.69億-5.75億美元（vs前次指引：同比增長(zhǎng)%-%至2億-1億美元，總收入將同比增長(zhǎng)3%-%至億-6億美元（s前次指引：同比增長(zhǎng)%-%至5億-9億美元，調(diào)整后ITDA利潤(rùn)率有望達(dá)%-%（s前次指引：%-%。圖表25：Duolingo活躍用戶數(shù)快速增長(zhǎng)(百萬(wàn)) 月活躍用戶數(shù)(MAUs)付費(fèi)用戶數(shù)月活躍用戶數(shù)yoy（右軸）日活躍用戶數(shù)付費(fèi)用戶數(shù)月活躍用戶數(shù)yoy（右軸）日活躍用戶數(shù)yoy（右軸） 付費(fèi)用戶數(shù)yoy（右軸）80706050403020100

3月接入GPT-4

80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%19Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來(lái)源：Duolingo官網(wǎng)，華泰研究圖表26：Duolingo付費(fèi)用戶比例（=付費(fèi)用戶數(shù)/MAU）同比持續(xù)上升9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%19Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來(lái)源：Duolingo官網(wǎng)，華泰研究DuolingoMathGPT等教育垂類(lèi)大模型均為自研。由于落地時(shí)間不長(zhǎng)，目前這些模型尚在持續(xù)完善中，但通過(guò)前文測(cè)試對(duì)比，我們認(rèn)為教育垂類(lèi)大模型在具體學(xué)習(xí)場(chǎng)景的應(yīng)用具備一定優(yōu)勢(shì)，未來(lái)若相關(guān)公司能更好地將大模型與現(xiàn)有的學(xué)習(xí)服務(wù)、智能硬件等業(yè)務(wù)相結(jié)合，則有望在幫助學(xué)生提高學(xué)習(xí)效率的同時(shí)為公司的營(yíng)收增長(zhǎng)注入新的動(dòng)力。圖表27：重點(diǎn)公司推薦一覽表收盤(pán)價(jià) 目標(biāo)價(jià)市值(百萬(wàn)) EPS(元) PE(倍)股票名稱(chēng) 股票代碼投資評(píng)級(jí)(當(dāng)?shù)貛欧N)(當(dāng)?shù)貛欧N)(當(dāng)?shù)貛欧N) 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E有道 DAOUS 買(mǎi)入 3.89 10.01 483.19 -5.88 -4.20 -1.07 0.89 -4.75 -6.65 -26.09 31.37注：數(shù)據(jù)截至2023年08月14日資料來(lái)源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測(cè)圖表28：重點(diǎn)推薦公司最新觀點(diǎn)股票名稱(chēng) 最新觀點(diǎn)有道(DAOUS)

疫情影響下Q1虧損同比擴(kuò)大；AIGC新功能上線，靜待商業(yè)化潛力釋放23Q111.63（yoy-3.1%，qoq-20.0%），1.8pct51.7%1.9656.5%，主因年初疫情致教學(xué)活動(dòng)、智能硬件線下銷(xiāo)售受阻。Q1AIBox、有道詞典筆中的“開(kāi)口說(shuō)”AI的新功能，并將AIGC23/24/2560.73/73.35/86.39億（前值：62.69/79.44/96.55億元），STEAM/2.04/0.88x23EPS/23.35/12.79x23EPESOTP10.01美元（前值：11.35美元）。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。AIGCK12報(bào)告發(fā)布日期：20230527日點(diǎn)擊下載全文：有道(DAOUS,買(mǎi)入):短期業(yè)績(jī)承壓，靜待AIGC潛力釋放資料來(lái)源：Bloomberg，華泰研究預(yù)測(cè)圖表29：本文提及公司股票代碼 公司名稱(chēng)DAOUS 有道TALUS 好未來(lái)002230CH 科大訊飛BIDUUS/9888HK 百度未上市 Openai資料來(lái)源：Bloomberg、華泰研究風(fēng)險(xiǎn)提示AIGC的技術(shù)架構(gòu)、較長(zhǎng)的訓(xùn)練、調(diào)試和部署周期以及較為充足的資金能力，因此其研發(fā)進(jìn)度和使用效果存在較大不確定性。競(jìng)爭(zhēng)加劇：智能學(xué)習(xí)行業(yè)技術(shù)更新較快，競(jìng)爭(zhēng)激烈。如果公司未能及時(shí)響應(yīng)技術(shù)革新和用戶偏好帶來(lái)的變化，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)份額減少。市場(chǎng)滲透率不及預(yù)期：由于替代產(chǎn)品出現(xiàn)或?qū)W習(xí)方式改變，智能設(shè)備的市場(chǎng)滲透率增K-12課程的消費(fèi)者支出均可能受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和家庭收入增長(zhǎng)放緩的不利影響，從而導(dǎo)致市場(chǎng)滲透率增長(zhǎng)下滑?？赡茈y以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。模型測(cè)試樣本量有限：本報(bào)告中用于測(cè)試大模型的樣本量較為有限，測(cè)試結(jié)果可能與實(shí)際情況存在差異。免責(zé)聲明分析師聲明本人，段聯(lián)，茲證明本報(bào)告所表達(dá)的觀點(diǎn)準(zhǔn)確地反映了分析師對(duì)標(biāo)的證券或發(fā)行人的個(gè)人意見(jiàn)；彼以往、現(xiàn)在或未來(lái)并無(wú)就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表迖的意見(jiàn)直接或間接收取任何報(bào)酬。一般聲明及披露本報(bào)告由華泰證券股份有限公司（已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”）制作。本報(bào)告所載資料是僅供接收人的嚴(yán)格保密資料。本報(bào)告僅供本公司及其客戶和其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶