農(nóng)銀國際研究-中央經(jīng)濟會議：經(jīng)濟波浪式前進(jìn)推動內(nèi)需政策密集出臺

中央經(jīng)濟會議：經(jīng)濟波浪式前進(jìn)，推動內(nèi)需政策密集出臺找出經(jīng)濟問題的根源并解決它們，有利于構(gòu)建高質(zhì)量新經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)增長。中共中央政治局召開會議（“中央經(jīng)濟會議”）分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。中央經(jīng)濟會議指出當(dāng)前經(jīng)濟運行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營困難，重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，經(jīng)濟恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。3.8%，0.2%7月份政府發(fā)布了兩個重要文件─中共中央國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)民營中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》中共中央國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》我們的觀點：推動民營企業(yè)債券融資專項支持計劃擴大覆蓋面、提升增信力度;業(yè)上市融資和再融資;支持民營企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品迭代應(yīng)用。推動不同所有制企業(yè)、大中小企;;;力度，參與碳排放權(quán)、用能權(quán)交易;支持民營企業(yè)參與鄉(xiāng)村振興，推動新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和社會化服務(wù)組織發(fā)展現(xiàn)代種養(yǎng)業(yè)，高質(zhì)量發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè);建設(shè);支持平臺企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)、拓展消費、國際競爭中大顯身手，推動平臺經(jīng)濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展;支持民營經(jīng)濟代表人士在國際經(jīng)濟活動和經(jīng)濟組織中發(fā)揮更大作用。逆周期貨幣政策，延續(xù)現(xiàn)有財政刺激措施，為吸引投資提供有利的市場環(huán)境。從;;要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定;要活躍資本市場，提振投資者信心。匯率變動是經(jīng)濟發(fā)展變化和資金流動方向變化的結(jié)果;股市走勢變動也是商業(yè)及經(jīng)濟前景變化和資金流動方向變化的結(jié)果。1.251.52023720壓力。20221038%3008%101月已飆54%。上圖：股指滬深300指數(shù)（左軸）vs美元人民幣匯率（右軸）(7/2022-7/2023)下圖：股指與美元人民幣匯率相關(guān)度分析相關(guān)度分析顯示人民幣匯率趨升（趨跌）時，股指趨升（趨跌）來源：彭博歐美英日歐美英日7月PMI顯示外需疲軟延續(xù)至第三季度 中國三季度需增強內(nèi)需以支持經(jīng)濟緩解外部不利因素我們的觀點：主要發(fā)達(dá)國家最新7月PMI顯示，二季度制造業(yè)疲軟的情況可能延續(xù)至三季度。這一現(xiàn)象將在第三季度繼續(xù)抑制全球大宗商品需求和中國出口部門。在外需持續(xù)疲軟的情況下，中國加強內(nèi)需支持三季度經(jīng)濟的緊迫性很高。7PMI49.042.745.0、49.449.6PMI509.5%4.8%。為了應(yīng)對潛在的不利外部性，中國需要擴大內(nèi)需來支持工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟。8.2%零售額增速從今年前兩個月的3.5%4月份的6月份零售額同比增速放緩至3.1%多措并舉，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。要增加國際航班，保障中歐班列穩(wěn)定暢通。多個政府高層部門在會議召開前聯(lián)合出臺消費刺激措施，體現(xiàn)了政府的效率和促37122072013進(jìn)汽車消費的若干措施》的通知。多個政府高層部門頻繁發(fā)布通知表明政府對促進(jìn)消——明確信息將為金融和資本市場的投資決策提供指引。住戶購買力很強，但有效拉動消費，需要新需求、新市場。住戶人民幣存款總額2022120.3420236132.24萬億元。2022GDPGDP121萬億元。上述三新供給是綠色智能產(chǎn)品，新市場是增加農(nóng)村市場滲透。5.8%5.4%4.7%7.8%，實際增7.2%GDP0.2支持城市市場收入和消費增長。中產(chǎn)階級不斷壯大，社會保障網(wǎng)絡(luò)不斷擴大，消費信心將恢復(fù)，購買力將隨之釋放?；鶎印叭！?應(yīng)。房地產(chǎn)市場和地方政府債務(wù)風(fēng)險，中央經(jīng)濟會議暗示一攬子解決方案正在醞釀之要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，快培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、打造更多支柱產(chǎn)業(yè);要推動數(shù)字經(jīng)濟與先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代“兩個毫不動搖”優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境;要堅決整治亂收費、亂罰款、亂攤派，解決政府拖欠企業(yè)賬款問題;要建立健全與企業(yè)的常態(tài)化溝通交流機制，鼓勵企業(yè)敢闖、敢投、敢擔(dān)風(fēng)險，積極創(chuàng)造市場;改革開放先行先試。要精心辦好第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。國家發(fā)展改革委等國家發(fā)展改革委等7個部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費的若干措施》的通知我們的觀點：上半年，家用電器和音像器材類產(chǎn)品和通訊器材類產(chǎn)品零售額同比分別增長1.0%和4.1%6.8%()12國家發(fā)展改革委等國家發(fā)展改革委等13個部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費的若干措施》的通知我們的觀點：)汽車行業(yè)的市場投資情緒十分樂觀。今年上半年，汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長20.0%16.273.3%72.7%，4.22.01,310.36.1%，361.135.0%2%，至949.212224096.8%要求優(yōu)化豐富高性價比的車型供給。商務(wù)部等13部門發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)家居消費若干措施的通知》我們的觀點：13(“”)?,續(xù)支持城鎮(zhèn)老舊小區(qū)居民提取住房公積金用于加裝電梯等自住住房改造，政策支持范圍擴勵有條件的地區(qū)出臺針對性政策措施，引導(dǎo)企業(yè)提高家居消費供給質(zhì)量和水平，提供更多高品質(zhì)、個性化、定制化家居產(chǎn)品，加大優(yōu)惠力度，支持居民更換或新購綠色智能家居產(chǎn)5-10年至201783.086.392018202233