AI+零售互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場前景及投資研究報告：新機(jī)遇新變革

證券研究報告（優(yōu)于大市，維持）新機(jī)遇，新變革—

走向AI+零售互聯(lián)網(wǎng)大時代2023年5月21日投資要點?

數(shù)字化時代人工智能革命，由ChatGPT到AIGC。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是擴(kuò)內(nèi)需和供給側(cè)改革的結(jié)合點，政策支持力度大；數(shù)字經(jīng)濟(jì)是重塑經(jīng)濟(jì)增長的抓手且能有效提升企業(yè)ROA/ROE

，根據(jù)中國移動22年半年報，預(yù)計25年數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重達(dá)50%。?

關(guān)注三條主線：數(shù)據(jù)資產(chǎn)、內(nèi)容生成、信息分發(fā)。（1）數(shù)據(jù)資產(chǎn)：即數(shù)據(jù)資源化、資產(chǎn)化、資本化，可有效提高企業(yè)收入&資產(chǎn)。資源化將無序數(shù)據(jù)集變?yōu)橛行驍?shù)據(jù)集，一般不能確認(rèn)為資產(chǎn)。資產(chǎn)化通過流通交易帶來經(jīng)濟(jì)利益，可確認(rèn)收入，并將無形資產(chǎn)攤銷金額計入當(dāng)期損益。資本化指數(shù)據(jù)信貸融資與數(shù)據(jù)證券化，滿足資本化條件的確認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)。（2）AIGC可通過內(nèi)容生成助力企業(yè)降本提效。電商領(lǐng)域AIGC可用于用戶選品&智能客服等；游戲領(lǐng)域可用于內(nèi)容制作、互動等；短視頻/圖文領(lǐng)域可用于圖文成片等；辦公領(lǐng)域可用于匯總紀(jì)要、創(chuàng)建報告等。

（3）AIGC可通過信息分發(fā)進(jìn)行推薦或提供流量入口。新流量入口包括ChatGPT+智能音箱；信息分發(fā)即利用AI精準(zhǔn)描繪用戶興趣，將信息個性化地分發(fā)給特定群體。?

數(shù)據(jù)資產(chǎn)：（1）AI+支付：小商品城CG平臺&數(shù)據(jù)中心積累大量數(shù)據(jù)要素，信息流&物流&資金流匯聚，形成出海貿(mào)易閉環(huán)，簡化環(huán)節(jié)，提升效率。（2）AI+零售云：多點數(shù)智為零售商、品牌商、消費者三方需求融合提供支撐，各環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)融通，打破數(shù)據(jù)壁壘，云計算降本增效。?

內(nèi)容生成：（1）AI+電商：助力降本提效、拓展流量入口。阿里巴巴：自研大模型“通義千問”，AIGC+信息分發(fā)+新流量入口（智能音箱）；美團(tuán)：AIGC助力提升分發(fā)效率，維護(hù)從消費到評價的全鏈路到店壁壘；京東：ChatJD“125”計劃，描繪應(yīng)用落地藍(lán)圖。（2）AI+人服：海外SeekOut等公司已接入AIGC進(jìn)行職位匹配。我們認(rèn)為AIGC也有望在人力資源服務(wù)的其他環(huán)節(jié)得到應(yīng)用，全面提升入職前、入職后、離職后管理效率。國內(nèi)人服企業(yè)著力推動數(shù)字化改革，其中，科銳國際積極推動

GPT

等大模型在內(nèi)部試點。（3）AI+教育：AI已被海外教育行業(yè)應(yīng)用于課程設(shè)計、內(nèi)容支持等方面（Duolingo、可汗學(xué)院等）。國內(nèi)方面，佳發(fā)教育推出AI攝像機(jī)等產(chǎn)品；中公教育聯(lián)合文心一言將AIGC應(yīng)用于職教領(lǐng)域。我們認(rèn)為，AI+教育可行性已被海外驗證，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)，實現(xiàn)成本效率雙重優(yōu)化。?

信息分發(fā)：大模型下訓(xùn)練數(shù)據(jù)量及數(shù)據(jù)維度大幅提升，用戶畫像深度迭代，千人千面精準(zhǔn)觸達(dá)成為可能。（1）搜索類：騰訊混元大模型賦能社媒信息搜索及個性化分發(fā)；（2）營銷類：頭部企業(yè)憑借數(shù)字化營銷優(yōu)勢，有望接入頭部大模型，降低營銷門檻。?

投資建議：（1）數(shù)據(jù)資產(chǎn)主線：推薦小商品城（CG平臺+數(shù)據(jù)中心積累數(shù)據(jù)要素，信息流+物流+資金流三流匯聚形成生態(tài)閉環(huán)）；（2）降本提效主線：推薦阿里巴巴-SW（通義千問+智能音箱），建議關(guān)注安克創(chuàng)新、吉宏股份、美團(tuán)-W、京東集團(tuán)-SW。（3）信息分發(fā)主線：推薦佳發(fā)教育（AIGC助推教育信息化），科銳國際（AI有望接入招聘匹配），建議關(guān)注中公教育、北京城鄉(xiāng)。?

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)回暖與居民消費力恢復(fù)不及預(yù)期；競爭加劇，新業(yè)態(tài)分流；企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)展及效果的不確定；互聯(lián)網(wǎng)等監(jiān)管政策的不確定性。2概要1.引言：數(shù)字化時代人工智能革命，由ChatGPT到AIGC2.數(shù)據(jù)資產(chǎn)：提高業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化效率，釋放數(shù)據(jù)潛在價值2.1

AI+支付：小商品城2.2

AI+零售云：多點全方位賦能零售業(yè)態(tài)增效3.信息生成：生成式AI催生全渠道內(nèi)容供給革命3.1

AI+跨境電商3.2

AI+電商平臺3.3

AI+人服：提升匹配效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程3.4

AI+教育：海外應(yīng)用已落地，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)4.信息分發(fā)：AI大模型畫像分析，應(yīng)用端精準(zhǔn)觸達(dá)4.1騰訊：混元大模型發(fā)布，產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力31.1

數(shù)字化時代人工智能革命：由ChatGPT到AIGC數(shù)字化轉(zhuǎn)型對上市公司企業(yè)回報率變動數(shù)字化轉(zhuǎn)型對ROA提升幅度（%）數(shù)字化轉(zhuǎn)型對ROE提升幅度（%）37.63???數(shù)字經(jīng)濟(jì)是擴(kuò)內(nèi)需和供給側(cè)改革的結(jié)合點，政策支持力度大。支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的頂層政策不斷推出，如

2022年12月國務(wù)院發(fā)布“數(shù)據(jù)二十條”、

2023年1月“中國數(shù)字資產(chǎn)交易平臺”正式啟動。40353025201510533.7623.52數(shù)字化轉(zhuǎn)型有效提高企業(yè)回報率：根據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心、北京大學(xué)光華管理學(xué)院的《中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報告》，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能有效提升企業(yè)ROA/ROE。15.138.025.594.334.323.632.810.80數(shù)字經(jīng)濟(jì)是重塑經(jīng)濟(jì)增長的抓手。

我國具數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)條件較好。根據(jù)中國移動22年半年報援引工信部、信通院，預(yù)計25年數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重達(dá)50%。-5-4.61-10數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重時間發(fā)布機(jī)構(gòu)政策核心內(nèi)容十四五國家

到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)取得決定性進(jìn)展，2021年12月

網(wǎng)信辦80數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模（萬億元，左軸）數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重（%，右軸）6050403020信息化規(guī)劃數(shù)據(jù)要素價值充分發(fā)揮加快出臺數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度及配套政策，關(guān)于數(shù)字經(jīng)

推進(jìn)公共、企業(yè)、個人數(shù)據(jù)分類分級確濟(jì)發(fā)展情況

權(quán)授權(quán)使用，構(gòu)建數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、6040200國家2022年11月的報告收益分配、安全治理制度規(guī)則，統(tǒng)籌推進(jìn)全國數(shù)據(jù)要素市場體系關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見（數(shù)據(jù)二十條）從數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理四個方面初步搭建了我國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度體系，提出20條政策舉措2022年12月

國務(wù)院2016201720182019202020212025E資料國家：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心，北京大學(xué)光華管理學(xué)院《中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報告（2021-2022）

》，網(wǎng)信辦，，國務(wù)院，wind，中國移動22年半年報，工信部，信通院，證券研究所41.1

數(shù)字化時代人工智能革命：由ChatGPT到AIGC圖

中國GDP分產(chǎn)業(yè)增速（%）農(nóng)業(yè)化時代工業(yè)化時代數(shù)字化時代第一產(chǎn)業(yè)同比第二產(chǎn)業(yè)同比第三產(chǎn)業(yè)同比數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模同比機(jī)械化：18世紀(jì)末，蒸汽機(jī)的應(yīng)用電氣化：19世紀(jì)末，電力應(yīng)用與勞動分工信息化：20世紀(jì)70年代，電子信息技術(shù)應(yīng)用智能化：以ChatGPT為代表的AI大模型興起農(nóng)業(yè)化：較低的社會分工和生產(chǎn)力發(fā)展水平經(jīng)濟(jì)時代經(jīng)濟(jì)范式生產(chǎn)要素技術(shù)時代代表性技術(shù)代表產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)Y=F（A，L，T）Y=F（A，K，L，T）技術(shù)、勞動力、土地、資本Y=F（A，D，K，L，T）技術(shù)、勞動力、土地技術(shù)、勞動力、土地、資本、數(shù)據(jù)農(nóng)業(yè)化-機(jī)械化蒸汽機(jī)電氣化電力應(yīng)用鋼鐵、化工信息化智能化人工智能AIGC+電子信息技術(shù)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)紡織與冶金注：1953年及之后為統(tǒng)計局披露值，前期虛線為示意，并不代表真實值。經(jīng)濟(jì)范式中，Y代表經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，F(xiàn)代表生產(chǎn)函數(shù)，A代表技術(shù)進(jìn)步，L代表勞動力，T代表土地，K代表資本，D代表數(shù)據(jù)。資料

：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心，中國信通院《數(shù)據(jù)價值化與數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報告（2021年）》，北京大學(xué)光華管理學(xué)院《中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報告》，5國家，wind，證券研究所1.2

三條主線：數(shù)據(jù)資產(chǎn)、內(nèi)容生成、信息分發(fā)數(shù)據(jù)資產(chǎn)內(nèi)容生成（降本提效）信息分發(fā)（推薦+流量入口）??核心在于數(shù)據(jù)要素的市場化：包括數(shù)據(jù)資源

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AIGC+電商：選品、智能客服、圖文等?新流量入口：如ChatGPT+智能音箱化、資產(chǎn)化、資本化。?吉宏股份：通過接入ChatGPT優(yōu)化選品

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AIGC數(shù)據(jù)賦能場景逐步展開：以資源化：包括數(shù)據(jù)采集、整理、聚合、分析等，將無序數(shù)據(jù)集變?yōu)橛行驍?shù)據(jù)集。一般不能確認(rèn)為資產(chǎn)。、智能客服、圖文等環(huán)節(jié)，目前已累計幫助公司上架新品2W+，節(jié)省客服1000人次工時，生成新廣告文案7W+，處理圖像素材2W+。ChatGPT為代表的生成式AI大模型，有望為各應(yīng)用端接入API接口。案例：天貓精靈x通義千問；百度“小度靈機(jī)”等。???資產(chǎn)化：通過流通交易給使用者帶來經(jīng)濟(jì)利益過程，是實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值的核心；確認(rèn)收入

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AIGC+游戲：內(nèi)容制作、互動等，并將無形資產(chǎn)攤銷金額計入當(dāng)期損益。資本化：數(shù)據(jù)信貸融資與數(shù)據(jù)證券化。滿足資本化條件的確認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)。?網(wǎng)易：網(wǎng)易互娛AILab實現(xiàn)AI輔助原畫線稿上色等。?信息分發(fā)：利用AI精準(zhǔn)描繪用戶興趣，將信息個性化地分發(fā)給特定群體。?

AIGC+短視頻/圖文：圖文成片?字節(jié)跳動剪映/快手云剪：上線圖文成片

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有贊：發(fā)布“加我智能”，助力圖文推廣??案例：小商品城、多點。小商品城：與浙江聯(lián)通簽訂《戰(zhàn)略合作框架、文字轉(zhuǎn)視頻功能，用戶輸入關(guān)鍵詞，AI即可搜集素材形成視頻片段。和活動策劃，通過自然對話生成專業(yè)分析，助力售前服務(wù)和售后客服。協(xié)議》，擬合建運營“中心，項目最終將匯集形成“易大數(shù)據(jù)平臺。多點：根據(jù)多點數(shù)智招股書援引弗若斯特沙

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釘釘：已接入通義千問測試。利文，截至2021年12月31日，中國及亞洲最大的數(shù)字零售解決方案服務(wù)商，分別占據(jù)亞洲和中國市場份額的9.0%和14.8%；為關(guān)聯(lián)方提供服務(wù)的同時，不斷加深行業(yè)理解、建立優(yōu)勢。”國際數(shù)據(jù)

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AIGC+辦公：匯總紀(jì)要、創(chuàng)建報告等”貿(mào)

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飛書My

AI：通過對話形式幫助用戶創(chuàng)建日程，搜索公司內(nèi)部知識庫等功能；??騰訊：高效訓(xùn)練混元大模型，助力精準(zhǔn)營銷投放、搜索排序；發(fā)布新一代HCC高性能計算集群，大模型訓(xùn)練性能提升3倍。美團(tuán)：我們認(rèn)為，結(jié)合長期積累的“評價”數(shù)據(jù)體系，AI算法提高推薦匹配度，提高本地生活賽道競爭優(yōu)勢。?61.3

AI賦能下數(shù)據(jù)效能有望大幅增長??AIGC數(shù)據(jù)供給預(yù)期豐富。根據(jù)中國信通院援引Gartner，2025年10%的數(shù)據(jù)將由生成式AI產(chǎn)生，目前僅不到1%。AIGC數(shù)據(jù)賦能場景逐步展開。以ChatGPT為代表的生成式AI大模型，有望為各應(yīng)用端接入API接口，根據(jù)商業(yè)場景需求和大數(shù)據(jù)訓(xùn)練輸入，于各業(yè)態(tài)環(huán)節(jié)下生成算法、文字、圖片、數(shù)據(jù)等信息資產(chǎn)，賦能零售商業(yè)。?AIGC數(shù)據(jù)資產(chǎn)豐富度和戰(zhàn)略地位提升，預(yù)期分環(huán)節(jié)持續(xù)賦能。①AI技術(shù)迭代，將推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)生成與整合；②于AI信息分發(fā)中開辟增量市場、重塑競爭格局；全方位賦能以提升粘性，以數(shù)據(jù)產(chǎn)品質(zhì)量和品牌維持存量市場份額。AI+零售互聯(lián)網(wǎng)圖

2022中國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模（億元）數(shù)據(jù)采集數(shù)據(jù)存儲數(shù)據(jù)加工數(shù)據(jù)交易數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)服務(wù)生態(tài)保障45180數(shù)據(jù)要素效能信息生成效能信息分發(fā)效能160業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)120?

AI+支付，賣場升級促使跨境電商獲客，跨境支付進(jìn)一步增加粘性?

營銷內(nèi)容產(chǎn)效提升，虛擬人直播、廣告營銷業(yè)態(tài)革新?

toB端，AI迭代智慧方案，精準(zhǔn)推送數(shù)據(jù)及平臺資源，SaaS訂閱增長1758550050100150200?

SaaS平臺降本增效，吸引中小賣家，多功能全鏈路電商生態(tài)穩(wěn)步打造?

AI+云，智能供應(yīng)鏈管理&智慧營銷，多場景AI深度迭代?

toC端，依托既有渠道，多平臺營銷賦能持續(xù)獲客圖

數(shù)據(jù)領(lǐng)域潛在提效發(fā)展方向數(shù)據(jù)平臺：大規(guī)模集群及算力數(shù)據(jù)質(zhì)量：指標(biāo)定義和數(shù)據(jù)治理?

騰訊?

字節(jié)跳動、快手?

安克創(chuàng)新、吉宏股份、華凱億佰數(shù)據(jù)領(lǐng)域?

小商品城、Dmall?

頭部互聯(lián)網(wǎng)公司?

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)：有贊、微盟等代表企業(yè)提效方向數(shù)據(jù)資產(chǎn)：需求理解和供需匹配數(shù)據(jù)服務(wù)：業(yè)務(wù)協(xié)同和響應(yīng)速度?

阿里巴巴、京東資料：各公司官網(wǎng)、互動易、每日經(jīng)濟(jì)新聞百家號、第一財經(jīng)微信公眾號、國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心

，新金融燈塔《阿里云：全域數(shù)據(jù)“觀”》，多點數(shù)智招股說明書，吉宏股份2022年度報告，見實微信公眾號等，證券研究所72

數(shù)據(jù)資產(chǎn)：提高業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化效率，釋放數(shù)據(jù)潛在價值?數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理提高業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化效率，充分釋放數(shù)據(jù)潛在價值。萬物互聯(lián)時代，數(shù)據(jù)滲透至企業(yè)生產(chǎn)、管理、服務(wù)和運營的全流程，成為企業(yè)核心資產(chǎn)，其中，數(shù)據(jù)資源化確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、一致性、時效性和完整性，推動數(shù)據(jù)內(nèi)外部流通，使數(shù)據(jù)具備一定的潛在價值；數(shù)據(jù)資產(chǎn)化進(jìn)一步擴(kuò)大數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應(yīng)用范圍、厘清數(shù)據(jù)資產(chǎn)的成本與效益，使數(shù)據(jù)供給端與數(shù)據(jù)消費端之間形成良性反饋閉環(huán)。我們認(rèn)為，隨數(shù)據(jù)要素交易市場逐步成熟，算力及算法持續(xù)提升，AI有望解決零售業(yè)從數(shù)據(jù)采集、處理到應(yīng)用的全維度數(shù)據(jù)痛點，使數(shù)據(jù)資產(chǎn)的潛在價值得以充分釋放。?把握數(shù)據(jù)資產(chǎn)核心價值，頭部企業(yè)有望于增量市場發(fā)軔領(lǐng)航。我們認(rèn)為：①小商品城：CG平臺&數(shù)據(jù)中心積累大量數(shù)據(jù)要素，信息流、物流、資金流匯聚，形成出海貿(mào)易閉環(huán)，有望簡化環(huán)節(jié)，提升效率；②多點數(shù)智：具備AI及云計算壁壘，依托Dmall

OS系統(tǒng)實現(xiàn)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，高效鏈接供應(yīng)鏈、門店各環(huán)節(jié)，有望深度迭代AI+，深化技術(shù)壁壘，整合全渠道端到端零售云解決方案。圖

數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理流程活動職能保障措施戰(zhàn)略管理組織架構(gòu)制度體系平臺工具長效機(jī)制數(shù)據(jù)價值評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)數(shù)據(jù)流通管理數(shù)據(jù)質(zhì)量管理數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)管理

主數(shù)據(jù)管理數(shù)據(jù)運營管理數(shù)據(jù)資產(chǎn)化數(shù)據(jù)資源化數(shù)據(jù)資源原始數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)模型管理元數(shù)據(jù)管理數(shù)據(jù)開發(fā)管理數(shù)據(jù)安全管理資料：大數(shù)據(jù)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)委員會《數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理實踐白皮書（6.0版）》

，證券研究所鋒行鏈盟微信公眾號，82.1

AI+支付：小商品城賦能外貿(mào)出口?市場業(yè)務(wù)進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期：二區(qū)市場完成部分招商，收回商位使用費8.56億元，有望在2023年貢獻(xiàn)收入利潤；擬投資83億元建設(shè)全球數(shù)貿(mào)中心，有望在2026年開始貢獻(xiàn)業(yè)績。?積累大量高價值數(shù)據(jù)要素：①2020年上線CG平臺，接入酒店、物流、支付、倉儲、金融服務(wù)等功能，逐步將線下交易流程轉(zhuǎn)移至該平臺，截至2022年CG平臺注冊采購商超332萬人，鏈接外貿(mào)公司超2500家，形成集義烏小商品城進(jìn)出口交易訂單數(shù)據(jù)、支付數(shù)據(jù)、運輸物流等數(shù)據(jù)為一體的大規(guī)模數(shù)字平臺。②子公司征信公司共同推進(jìn)“信用義烏”大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)，為義烏市政府公共數(shù)據(jù)運營平臺。③與浙江聯(lián)通簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬合作建設(shè)運營“”國際數(shù)據(jù)中心。?“”&跨境人民幣支付：①

“義新歐”中歐班列（義烏-馬德里）已累計開通19條線路、覆蓋51個國家和地區(qū)、通達(dá)160個城市，年發(fā)行2269列，年運輸金額超400億元，成為“”與中歐交往的“金絲帶”。②公司通過海爾網(wǎng)絡(luò)間接持有快捷通100%股權(quán)，獲批跨境人民幣業(yè)務(wù)資質(zhì)，打造“YiwuPay義支付”的全新品牌形象，支持全球16個主流幣種跨境收款，已與全球400多家銀行達(dá)成合作，業(yè)務(wù)覆蓋100多個國家和地區(qū)。圖

小商品城“綜合貿(mào)易服務(wù)商”生態(tài)圈圖

小商品城相關(guān)契合政策資料：小商品城2019-22年年報，對外投資公告，Chinagoods微信公眾號，9證券研究所2.2

AI+零售云：多點全方位賦能零售業(yè)態(tài)增效零售云融合零售商、品牌商、消費者三方數(shù)據(jù)，打破數(shù)據(jù)孤島，整合數(shù)據(jù)資產(chǎn)賦能傳統(tǒng)零售場景??公司是中國及亞洲最大的零售云解決方案數(shù)字零售服務(wù)商，截至2021年末在中國及亞洲的市場份額為14.8%和9.0%，深耕多年已實現(xiàn)全渠道覆蓋。1-3Q22，公司為458家客戶提供服務(wù)，取得132%的凈收入留存率。以零售數(shù)據(jù)資產(chǎn)為核心，AI驅(qū)動及端到端數(shù)據(jù)整合，持續(xù)迭代。傳統(tǒng)ERP只有線下零售、本地部署，成本較高，數(shù)據(jù)孤島問題突出；公司全渠道端到端的零售云解決方案覆蓋線上線下關(guān)鍵零售運營環(huán)節(jié)，即時更新及分析全渠道數(shù)據(jù)，實現(xiàn)精準(zhǔn)營銷及即時零售，幫助品牌商優(yōu)化運營表現(xiàn)，同時保留低成本和易于部署的優(yōu)勢。?收集并整合全渠道消費者數(shù)據(jù)，提升獲客能力

。依托AI算法分析流量池會員數(shù)據(jù)，旨在以推出忠誠計劃留住客戶、增加消費頻次，譬如7-Eleven（廣東）應(yīng)用后會員數(shù)量在2020年7月至2021年7月期間增加20%。圖

零售核心服務(wù)云居中調(diào)度，電商及廣告服務(wù)云協(xié)作圖

零售云解決方案推動品牌商、零售商、消費者三方需求深度融合資料：多點數(shù)智招股說明書，弗若斯特沙利文，證券研究所103

信息生成：生成式AI催生全渠道內(nèi)容供給革命?

AIGC生成類別較往期大幅擴(kuò)展。從單詞處理到圖文的識別，再憑借深度學(xué)習(xí)算法拓展至高精圖像識別，以及文本生成和加工。??海量數(shù)據(jù)需求與深度學(xué)習(xí)共振，推動實現(xiàn)AIGC產(chǎn)品閉環(huán)。根據(jù)中國信通院，AIGC從技術(shù)層面可分為三個層次：①智能數(shù)字內(nèi)容孿生，建立現(xiàn)實世界到數(shù)字世界的映射；②智能數(shù)字內(nèi)容編輯，實現(xiàn)數(shù)字世界和現(xiàn)實世界的雙向交互；③智能數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作，讓AIGC產(chǎn)品具備創(chuàng)新性。最終實現(xiàn)AIGC產(chǎn)品閉環(huán)。海量信息供給與應(yīng)用場景協(xié)作，渠道市場增量漸顯。AI+具備適配多重場景的可能，在未來，可以迭代傳統(tǒng)電商及營銷渠道，以海量低成本供給優(yōu)勢推進(jìn)降本增效，隨大模型選擇訓(xùn)練能力持續(xù)迭代提質(zhì)，促進(jìn)業(yè)態(tài)變革。圖

AIGC內(nèi)容生成三層次圖AIGC應(yīng)用舉例智能數(shù)字內(nèi)容孿生智能數(shù)字內(nèi)容編輯智能數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作應(yīng)用實例：AIGC+傳統(tǒng)電商

提升購物體驗現(xiàn)實世界場景向虛擬世界映射建立現(xiàn)實世界和虛擬世界的雙向交互具備自我創(chuàng)作和自我演化的能力，形成AIGC創(chuàng)作閉環(huán)生成商品3D模型，提升線上選品及溝通效率，降低退貨率AIGC+直播電商

虛擬人全時段直播帶貨?游戲行業(yè)?電商行業(yè)?電子商務(wù)云場景建模細(xì)節(jié)持續(xù)加深，人機(jī)交互方式持續(xù)完善。根據(jù)用戶提示詞、AI算法分析，智能推薦產(chǎn)品或解決方案，實現(xiàn)AI導(dǎo)購。由數(shù)據(jù)分析面板，到商業(yè)分析報告、周報生成，持續(xù)迭代以輔助商業(yè)決策，降本增效。作為主播帶貨的補(bǔ)充，填補(bǔ)真實主播直播間隙，以虛擬品牌主播加速店鋪年輕化過程?傳媒行業(yè)?智慧家居行業(yè)?教培行業(yè)依托主播語料庫及肖像數(shù)據(jù)訓(xùn)練，實現(xiàn)虛擬人主播、動漫IP的深度革新。AIGC+傳媒

全渠道營銷融合依托語音識別、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，對家居實現(xiàn)智慧化控制。推出植入GPT的對話答疑產(chǎn)品，部分替代助教功能，實時響應(yīng)學(xué)生需求；幫助設(shè)計教案、定制課程，有望大幅提升教學(xué)效率。AI新聞播報、新聞撰寫有利于提升信息產(chǎn)出效率，海量營銷內(nèi)容拓展選擇空間，完善營銷生態(tài)資料網(wǎng)，上海電影投資者問答，上證互動易，有贊官網(wǎng)，海爾智家官網(wǎng)，多點數(shù)智招股說明書，科大訊飛2022年報等，證券研究所：中國信通院《人工智能生成內(nèi)容（AIGC）白皮書（2022年）》，完美世界官113

信息生成：生成式AI催生全渠道內(nèi)容供給革命3.1

AI+跨境電商3.2

AI+電商平臺3.3

AI+人服：提升匹配效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程3.4

AI+教育：海外應(yīng)用已落地，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)123.1.1吉宏股份：AIGC賦能內(nèi)容生成提人效據(jù)深交所互動易：?23年1月接入ChatGPT的API接口，賦能提效。主要包括人工智能選品、圖文和視頻廣告素材制作/廣告語智能輸出、廣告智能投放、智能客服回復(fù)等方面。?????選品：提升的效率和質(zhì)量，已累計幫助公司上架新品2w+；客服：ChatGPT已經(jīng)累計接手客戶閑聊與安撫對話10W+，累計節(jié)省客服1000人次工時；需求挖掘：公司利用ChatGPT在千萬級的商品中新挖掘了150W（10倍于電商需求）種商品之間的關(guān)系；廣告投放：基于ChatGPT得到的新的廣告文案7W+，通過NLP相關(guān)技術(shù)新提取了15W+的電商概念層；圖像處理：通過ChatGPT已經(jīng)處理圖像素材2W+，涵蓋公司50余種產(chǎn)品大類。圖

吉宏股份跨境社交電商業(yè)務(wù)流程圖

吉宏股份“貨找人”興趣電商模式智能生成、數(shù)據(jù)積累、流量變現(xiàn)貨自動生成→商品圖案、標(biāo)題、圖片、短視頻智能選品→大數(shù)據(jù)分析，基于AI技術(shù)精準(zhǔn)選品找精準(zhǔn)營銷，社交網(wǎng)絡(luò)廣告投放以Facebook、TikTok為主，DTC模式人用戶圖像智能分析全球海量用戶數(shù)據(jù)積累→二次投放/私域運營資料：吉宏股份2022年年報，證券研究所133.1.2華凱易佰：自研“易佰云”，提升運營效率??公司自主研發(fā)易佰云信息系統(tǒng)，覆蓋從產(chǎn)品開發(fā)、采購、倉儲物流、銷售和客服的各個環(huán)節(jié)，實現(xiàn)了全業(yè)務(wù)鏈條的系統(tǒng)化，從而實現(xiàn)了泛品業(yè)務(wù)采供銷的高效運作。AIGC應(yīng)用于智能刊登、智能調(diào)價、智能廣告等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。累積生成文案2億+套，每月調(diào)整30億+條sku廣告，2022年完成listing價格調(diào)整1億+次。公司預(yù)計未來可在智能選品開發(fā)、商品圖片生成、客服、備貨、價格預(yù)測、廣告智能投放等方向進(jìn)一步拓展應(yīng)用。圖

易佰云賦能提效資料：華凱易佰2022年年報，證券研究所143

信息生成：生成式AI催生全渠道內(nèi)容供給革命3.1

AI+跨境電商3.2

AI+電商平臺3.3

AI+人服：提升匹配效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程3.4

AI+教育：海外應(yīng)用已落地，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)153.2.1阿里巴巴：推出通義大模型，助力電商降本增效?自研大模型“通義千問”開啟內(nèi)測，有望率先接入天貓、釘釘?shù)犬a(chǎn)品。阿里巴巴于2023年4月11日在云峰會上發(fā)布“通義千問”大模型，并表示所有產(chǎn)品未來將接入該模型，進(jìn)行全面改造。目前，釘釘、天貓精靈等產(chǎn)品已接入通義千問測試。?AIGC助力電商降本增效。我們認(rèn)為，AIGC對電商的作用體現(xiàn)在以下，①信息分發(fā)：提高搜索推薦效率，提高轉(zhuǎn)化率；為商家提高選品效率。②內(nèi)容生成：降低圖文廣告、視頻廣告等制作成本，豐富產(chǎn)品虛擬體驗。圖

阿里所有產(chǎn)品未來將接入大模型全面升級圖

“通義千問”接入釘釘、天貓精靈后功能功能描述在釘釘文檔里：可以通過輸入需求，讓釘釘進(jìn)行內(nèi)容創(chuàng)作；還能根據(jù)指令生成創(chuàng)意圖片等。輔助辦公在釘釘群聊中：可以幫助自動總結(jié)未讀群聊信息中的要點?？偨Y(jié)要點紀(jì)要生成釘釘在釘釘會議中：可生成實時字幕并在會后自動生成重點摘要與待辦事項。通過拍照生成低代碼業(yè)務(wù)應(yīng)用，上傳一張功能草圖，不用寫代碼即可生成一款應(yīng)用。新的應(yīng)用全新雙向?qū)υ捘Ｐ吞熵埦`1000輪對話，減少2000秒用時資料釘釘微信公眾號，：阿里巴巴公司官網(wǎng)，阿里云微信公眾號，證券研究所日報，天貓精靈微信公眾號，163.2.2京東：ChatJD“125”計劃，描繪應(yīng)用落地藍(lán)圖?ChatJD：打造產(chǎn)業(yè)版通用ChatGPT。2023年2月，京東云微信公眾號宣布將推出產(chǎn)業(yè)版ChatGPT：ChatJD，并公布ChatJD的落地應(yīng)用路線圖“125”計劃，即一個平臺、兩個領(lǐng)域、五個應(yīng)用。??一個平臺：ChatJD智能人機(jī)對話平臺，預(yù)計參數(shù)量達(dá)千億級；兩個領(lǐng)域：得益于京東云在零售與金融領(lǐng)域10余年真實場景的深耕與沉淀，覆蓋超過1000萬種自營商品的電商知識圖譜，更加垂直與聚焦；??五個應(yīng)用：涵蓋零售和金融行業(yè)復(fù)用程度最高的應(yīng)用場景，在客戶咨詢與服務(wù)、營銷文案生成、商品摘要生成、電商直播、數(shù)字人、研報生成等領(lǐng)域?qū)l(fā)揮廣泛的落地價值?！把韵?/p>

人機(jī)交互平臺：言犀基于前沿的智能人機(jī)交互技術(shù)，提供客服數(shù)字人、商品文案智能生成、數(shù)字人直播帶貨、智能語音識別與合成等多種智能化服務(wù)和能力。廣泛服務(wù)于零售、金融、制造等領(lǐng)域。圖

ChatJD“125”計劃智能人機(jī)對話平臺，千億級參數(shù)兩個領(lǐng)域零售五個應(yīng)用：涵蓋零售和金融行業(yè)復(fù)用程度最高的應(yīng)用場景人機(jī)對話用戶意圖理解信息抽取一個平臺：ChatJD金融情感分類內(nèi)容生成資料：京東云微信公眾號，證券研究所173.2.3美團(tuán)：AIGC助力提升分發(fā)效率，提高到店壁壘圖

美團(tuán)優(yōu)選推出AI繪畫戶外廣告?AIGC助力提升信息分發(fā)效率：我們認(rèn)為，從消費到評價的全鏈路是美團(tuán)到店業(yè)務(wù)的核心壁壘，結(jié)合長期積累的“評價”數(shù)據(jù)體系（如商戶星級、商戶分類、必吃榜等），AI算法提高推薦匹配度，幫助美團(tuán)提高在本地生活賽道競爭優(yōu)勢。?AI技術(shù)與實際場景結(jié)合：以業(yè)務(wù)場景與豐富數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過圖像識別、語音交互、自然語言處理、配送調(diào)度技術(shù)，落地于無人配送、無人微倉、智慧門店等真實場景下。美團(tuán)AI技術(shù)與應(yīng)用場景AI技術(shù)類別知識圖譜智能交互決策智能自然語言處理?

圖譜推理?

智能語音客服?

智能規(guī)劃?

智能調(diào)度?

智能定價?

智能問答?

知識挖掘?

KBQA?

語音數(shù)據(jù)智能處理?

推薦理由?

查詢改寫?

多輪交互?

細(xì)粒度情感分析?

客服機(jī)器人?

智能搜索?

深度查詢理解實際場景?

多維度識別UGC中用戶對???

通過建立問答型和任務(wù)型機(jī)器人，高效率解決用戶的客訴問題基于知識圖譜重構(gòu)搜索架構(gòu)，通過AI算法模型支持美團(tuán)點評商戶，內(nèi)容搜索排序通過利用查詢糾錯擴(kuò)展、實體識別、實體鏈接等NLP技術(shù)，準(zhǔn)確理解用戶查詢意圖商戶的情感傾向，支持情感子句抽取，賦能用戶選店決策資料：美團(tuán)優(yōu)選微信公眾號，美團(tuán)AI官方網(wǎng)站，證券研究所183.2.4字節(jié)跳動：AIGC助力降低創(chuàng)作成本???AIGC助力字節(jié)跳動降低創(chuàng)作成本，并豐富使用者體驗內(nèi)容創(chuàng)作方面：陸續(xù)推出“AI繪畫”、“圖文成片”等應(yīng)用，降低使用者創(chuàng)作成本。效率提升方面：飛書推出“My

AI”，通過對話形式幫助用戶創(chuàng)建日程，搜索公司內(nèi)部知識庫等功能。表

AIGC助力字節(jié)跳動降低創(chuàng)作成本圖

飛書推出

“My

AI”功能名稱AI繪畫應(yīng)用名稱今日頭條功能用戶拍攝或上傳圖片，可一鍵生成漫畫效果的圖片，可發(fā)布至今日頭條，作為今日頭條圖片創(chuàng)作的一部分海

綿

樂

隊

獨立AppApp用戶通過AI智能協(xié)助，可實現(xiàn)自動彈唱優(yōu)化、一鍵Remix和自動Mashup“圖文成片”

剪映用戶輸入關(guān)鍵詞或文字，可自動配圖、配音并生成視頻多款“漫畫

抖音臉”特效用戶上傳自拍，自動生成卡通形象照資料澎湃新聞，：

Tech星球微信公眾號，飛書微信公眾號，抖音App，剪映App，飛書微信視頻號，站長之家騰訊號、證券研究所193

信息生成：生成式AI催生全渠道內(nèi)容供給革命3.1

AI+跨境電商3.2

AI+電商平臺3.3

AI+人服：提升匹配效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程3.4

AI+教育：海外應(yīng)用已落地，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)203.3

AI+人服：提升匹配效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程?AIGC（人工智能生成內(nèi)容）憑借精準(zhǔn)篩選能力、智能推薦能力和個性化處理能力開始嶄露頭角，在企業(yè)的招聘階段表現(xiàn)出較高的參與度和實用性。海外眾多HRTech公司已開始接入AIGC，如SeekOut

推出基于ChatGPT的SeekOut

Assist，在企業(yè)招聘時只需輸入職位描述，系統(tǒng)就會通過GPT4解碼、搜索并返回最佳匹配候選人，同時還可以通過與GPT“對話”了解推薦原因。?我們判斷，AI有望提升招聘供需匹配速度、提升人力資源服務(wù)企業(yè)的效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程；此外，隨著技術(shù)的發(fā)展，

AIGC也有望在人力資源服務(wù)的其他環(huán)節(jié)得到應(yīng)用，全面提升入職前、入職后、離職后管理效率。圖

AIGC+人力資源流程模塊對號：AIGC目前可參與環(huán)節(jié)

叉號：AIGC暫時不可參與環(huán)節(jié)招聘測評入職人事考勤簡歷入庫篩選測評通知入職管理流程電子合同實習(xí)管理組織編制靈活排班崗位分析試用/任職管理異動職責(zé)轉(zhuǎn)交出差/請假管理工時管理面試甄選筆試測評Offer接收薪酬甄選面試建議測評流程制定人才檔案合同管理合規(guī)預(yù)警離職目標(biāo)績效項目考核KPI/OKR績效標(biāo)準(zhǔn)績效分析學(xué)習(xí)盤點&繼任人才盤點薪酬核算社保管理激勵分配預(yù)算管理報稅課程學(xué)習(xí)考試離職交接離職庫管理人才校準(zhǔn)崗位地圖繼任地圖退休/返聘管理培訓(xùn)管理培訓(xùn)檔案21個人發(fā)展計劃資料：億歐網(wǎng)微信公眾號，HRTechChina公眾號，證券研究所3.3

AI+人服：提升匹配效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程國內(nèi)人力資源服務(wù)企業(yè)著力推動數(shù)字化改革：?科銳國際：積極推動

GPT

等大模型在內(nèi)部試點；截至22年底：①公司研發(fā)人員占比增2.9pct至12.9%，技術(shù)總投入1.76億元增52.4%；

截至1Q23季末：②公司通過垂直招聘平臺、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺、SaaS

技術(shù)平臺觸達(dá)各類客戶2.8萬余家+59.5%，運營招聘崗位16.2萬余個+91%，鏈接生態(tài)合作伙伴1萬余家+43%。??北京外企：公司以全領(lǐng)域人力資源數(shù)智化一體技術(shù)平臺為核心，不斷迭代更新數(shù)字化產(chǎn)品，在業(yè)務(wù)合規(guī)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)AI智能風(fēng)控，幫助人力資源管理降本提質(zhì)增效，現(xiàn)有95%以上服務(wù)實現(xiàn)數(shù)智一體化。外服控股：公司智慧政務(wù)建設(shè)及運營一站式解決方案，結(jié)合人工智能等高新技術(shù)，可為政府提供行政審批設(shè)計和頂層設(shè)計咨詢、智能化環(huán)境建設(shè)、人力資源外包等一攬子服務(wù)。公司積極實施“數(shù)字外服”戰(zhàn)略，在22年世界人工智能大會上展示，涵蓋全流程智能薪酬、智能客服、智能健康等一系列數(shù)字化產(chǎn)品。?AI已在海外招聘得到應(yīng)用，我們認(rèn)為，國內(nèi)人服龍頭積極投入數(shù)字化、有望接入AI應(yīng)用進(jìn)一步推進(jìn)技術(shù)降本增效。圖

科銳國際數(shù)字化進(jìn)程導(dǎo)圖圖

北京外企優(yōu)享靈工平臺服務(wù)項目資料：北京外企官網(wǎng)、科銳國際22年年報，證券研究所223

信息生成：生成式AI催生全渠道內(nèi)容供給革命3.1

AI+跨境電商3.2

AI+電商平臺3.3

AI+人服：提升匹配效率，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程3.4

AI+教育：海外應(yīng)用已落地，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)233.4

AI+教育：海外應(yīng)用已落地，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)??我們認(rèn)為，AI高度適配教育個性化、高頻互動的需求，成本相比人力大幅降低、服務(wù)半徑寬，可較大提升教育業(yè)務(wù)產(chǎn)品力，實現(xiàn)用戶體驗的增強(qiáng)和覆蓋圈層的擴(kuò)展，供給變革有望帶來需求的充分滿足和釋放。海外：AI+教育已在課程設(shè)計、內(nèi)容支持等方面得到應(yīng)用：

①Duolingo：推出植入GPT-4的新產(chǎn)品DuolingoMax，可以為用戶解釋回答、開展對話；②可汗學(xué)院：推出接入ChatGPT-4的AI助教，可撰寫教案、答疑等；③Thinkster

Math：AI數(shù)學(xué)輔導(dǎo)、個性化數(shù)學(xué)課程定制；④SquirrelAI：AI自適應(yīng)學(xué)習(xí)系統(tǒng)，為中國

300

多個城市的

2000

多個學(xué)習(xí)中心提供支持。⑤Content

Technologie：AI教學(xué)設(shè)計、內(nèi)容應(yīng)用設(shè)計、AI

內(nèi)容檢測器，一鍵檢測抄襲。圖

AI有望切入教育行業(yè)多個環(huán)節(jié)藍(lán)色文字：AI已接入環(huán)節(jié)

黑色文字：AI暫未接入環(huán)節(jié)。上游中游下游課程課后考試?

管理平臺?

互動平臺?

信息整合平臺?

應(yīng)用程序平臺??在線錄播、直播課程銷售師資支持平臺搭建?

師資招聘、培訓(xùn)課程銷售線上及線下一對一、一對多、多對一、多對多輔導(dǎo)?

師生交流互動?

教材講義、習(xí)題?

實驗及練習(xí)?

模擬考試課程設(shè)計?

個性化課程設(shè)計內(nèi)容支持?多樣化教學(xué)模式?

跟蹤評價?

意見反饋?

互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)?

大數(shù)據(jù)?

云服務(wù)技術(shù)支持?

學(xué)生學(xué)習(xí)工具?

教師授課工具?

各類教學(xué)輔助工具?

持續(xù)完善售后服務(wù)工具開發(fā)?

了解潛在需求?

下階段教育服務(wù)供給?

就業(yè)指導(dǎo)及各類信息提供?

人工智能場地提供?

線下教培機(jī)構(gòu)?

線上課堂?

線上線下渠道代理?

廣告投放服務(wù)推廣盤點&繼任學(xué)習(xí)離職資料應(yīng)測算報告》，：北京師范大學(xué)創(chuàng)新發(fā)展研究院《中國教育服務(wù)產(chǎn)業(yè)市場分析與就業(yè)效證券研究所243.4

AI+教育：海外應(yīng)用已落地，國內(nèi)有望迅速跟進(jìn)?國內(nèi)教育企業(yè)積極部署AI+業(yè)務(wù)。①教育信息化：佳發(fā)教育推出AI攝像機(jī)、體育倉等產(chǎn)品；新東方推出AI人機(jī)對話服務(wù)等；②教育培訓(xùn)：傳智教育TLIAS全方位AI教輔系統(tǒng)、中公教育聯(lián)合文心一言將智能對話技術(shù)應(yīng)用于職教領(lǐng)域。?我們認(rèn)為，海外經(jīng)驗已經(jīng)證明AI+教育落地的可行性，國內(nèi)教育企業(yè)AI+有望迅速跟進(jìn)，在教育信息化、教育公平的方針的推動下，有望充分提升業(yè)務(wù)滲透率、實現(xiàn)成本效率的雙重優(yōu)化。圖

國內(nèi)企業(yè)AI+教育探索公司AI+教育業(yè)務(wù)G端：“因材施教”智能評卷技術(shù)、智能助教，個性化學(xué)習(xí)。

B端：智慧課堂、智慧個性化作業(yè)、智慧心育解決方案、智慧體育解決方案。C

端：個性化學(xué)習(xí)手冊、AI學(xué)習(xí)機(jī)、AI智能批改，新高考題庫、課后服務(wù)解決方案。科大訊飛高途集團(tuán)發(fā)布考研智能助手類應(yīng)用—高途考研AICan1）智慧教室：AI攝像機(jī)、智能黑板等硬件產(chǎn)品初版整合測試完成、智能設(shè)備管理平臺、智慧學(xué)習(xí)資源平臺（智能內(nèi)容分析，關(guān)鍵知識點提?。?、AI

無感知考勤。2）智慧機(jī)考系統(tǒng)：AI行為分析監(jiān)控系統(tǒng)，考試異常行為分析產(chǎn)品。3）智慧體育：AI體育智能評測系統(tǒng)；智慧體育校園業(yè)務(wù)完成哪吒智慧體育空間、AI體育倉、智能操場；智慧體育考試、AI教練。有道智云AI開放平臺推出AI智慧教育服務(wù)，功能包括：英語作文批改、中文作業(yè)批改、題目識別切分、試卷手寫體擦除。發(fā)布行業(yè)首創(chuàng)的數(shù)字綠板、新一代智能交互黑板等數(shù)字化新品，“鴻U3.0”教學(xué)應(yīng)用平臺升級發(fā)布，智慧幼兒園、鴻合愛課堂校級一體化智慧教學(xué)平臺、智慧教室4.0。OCR文字識別、AI智能批改與錄題、人臉人體識別、AI自然語言處理（英語人機(jī)對話、英語句子口語評測）旗下各大子公司產(chǎn)品4.0發(fā)布：人工智能課程、“一站式數(shù)字化教學(xué)管理平臺”、AI風(fēng)暴智能機(jī)器人套裝、ROS開源競賽平臺、VIPCODE4.0少兒編程課程平臺。佳發(fā)教育有道鴻合科技新東方盛通股份智慧教育云平臺、教育大數(shù)據(jù)治理平臺、

“三個課堂”解決方案、云考試平臺AI視頻監(jiān)考技術(shù)+人工監(jiān)考相結(jié)合、基于OpenHarmony的智慧校園解決方案。拓維信息傳智教育競業(yè)達(dá)TLIAS全方位AI教輔系統(tǒng)、開設(shè)人工智能學(xué)習(xí)課程構(gòu)建雙屏教室、三板教室、研討型教室、MOOC教室、VR/AR/全息教室等多形態(tài)智慧教室、智慧學(xué)校后勤管理、AI平安校園等。成為百度文心一言(英文名：ERNIE

Bot)首批生態(tài)合作伙伴。后續(xù)將通過百度智能云全面體驗并接入文心一言的能力，將百度的智能對話技術(shù)成果應(yīng)用在職業(yè)教育領(lǐng)域。中公教育方直科技好未來子公司推出木愚科技AI數(shù)字教師、AI課程生成系統(tǒng)學(xué)而思正進(jìn)行自研數(shù)學(xué)大模型的研發(fā)MathGPT，以數(shù)學(xué)領(lǐng)域的解題和講題算法為核心，目前已經(jīng)取得階段性成果，并將于年內(nèi)推出基于該自研大模型的產(chǎn)品級應(yīng)用。資料眾號、鴻合科技公眾號，有道智云AI開放平臺、中鳴機(jī)器人官網(wǎng)，新東方AI開放平臺、拓維信息官網(wǎng)、傳智教育官網(wǎng)、競業(yè)達(dá)官網(wǎng)，藍(lán)鯨教育等、

證券研究所：科大訊飛和佳發(fā)教育2022年年報，多知網(wǎng)微信公眾號、高途考研微信公254

信息分發(fā)：AI大模型畫像分析，應(yīng)用端精準(zhǔn)觸達(dá)???傳統(tǒng)算法支持下的信息分發(fā)仍有提升空間。傳統(tǒng)信息分發(fā)可分為：①協(xié)同過濾算法，相似偏好用戶推薦相似內(nèi)容。②基于內(nèi)容推薦，如根據(jù)關(guān)注話題、瀏覽內(nèi)容推薦。③基于關(guān)聯(lián)規(guī)則推薦，如互補(bǔ)品互相帶動。④基于流行度推薦，如榜單Top20?？傮w來看，傳統(tǒng)算法選取數(shù)據(jù)量、數(shù)據(jù)維度仍較低，用戶需求挖掘能力仍可提升。大模型具備億級參數(shù)和千億級訓(xùn)練數(shù)據(jù)，依托深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和算力網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練。根據(jù)適用場景，可分為基礎(chǔ)通用大模型，行業(yè)大模型，任務(wù)大模型等，數(shù)據(jù)規(guī)模及維度極大豐富。目前大模型信息分發(fā)主要適用于營銷領(lǐng)域，可針對用戶大量高維信息，生成用戶畫像，實現(xiàn)精準(zhǔn)推薦，千人千面?zhèn)€性化觸達(dá)。騰訊和有贊均接入大模型，算力框架適配API搭建分發(fā)生態(tài)。①騰訊：高效訓(xùn)練混元大模型，助力精準(zhǔn)營銷投放、搜索排序；發(fā)布新一代HCC高性能計算集群，大模型訓(xùn)練性能提升3倍。②有贊：發(fā)布“加我智能”，助力圖文推廣和活動策劃，通過自然對話生成專業(yè)分析，助力售前服務(wù)和售后客服。③微盟：接入百度文心一言，持續(xù)加碼AI+零售，助力商家經(jīng)營智慧提效，拓展AIGC在數(shù)字商業(yè)的應(yīng)用場景。我們認(rèn)為，未來信息分發(fā)場景有望再度擴(kuò)展，優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)供給推動模型迭代，行業(yè)個性化觸達(dá)能力有望再度提升。圖

AI信息分發(fā)應(yīng)用場景展望圖

有贊“加我智能”私域運營環(huán)節(jié)AI+信息分發(fā)（算法推薦）AI+新流量入口AI+智能音箱全渠道連接AI+搜索傳媒AI+私域營銷?微信、QQ等社交媒體預(yù)期接入混元大模型，社媒搜索引擎排列改進(jìn)，內(nèi)容篩選及觸達(dá)提質(zhì)增效?有贊：“加我智能”預(yù)期接入頭部大模型，自動生成營銷圖文，提供營銷解決方案。?小度靈機(jī)大模型開啟內(nèi)測，智能管家預(yù)期接入智能家居、智能音箱等電子設(shè)備端，人機(jī)交互功能大幅加強(qiáng)應(yīng)用環(huán)節(jié)KOL培養(yǎng)粘性優(yōu)質(zhì)內(nèi)容觸達(dá)?微盟：借助文心一言，通過AIGC技術(shù)，深化在營銷創(chuàng)意內(nèi)容生產(chǎn)、智能營銷、智能客服、智能經(jīng)營等方面的布局。用戶需求轉(zhuǎn)化?

騰訊?

有贊?

微盟?

百度、阿潛在企業(yè)里巴巴資料：阿里巴巴官網(wǎng)，騰訊微信公眾號，有贊官方微信公眾號，經(jīng)濟(jì)觀察報微信公眾號援引TMT新觀察

，微盟微信公眾號，DataFunTalk微信公眾號，金融界搜狐號26等，證券研究所4.1

騰訊：混元大模型發(fā)布，產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力?混元大模型疊加算力模塊部署，有望推動AI模型普惠各分發(fā)渠道。2022年10月，騰訊完成萬億參數(shù)混元大模型訓(xùn)練；2023年4月14日，騰訊發(fā)布新一代HCC高性能計算集群，訓(xùn)練性能較過去提升三倍。我們認(rèn)為，隨著計算集群持續(xù)研發(fā)迭代，模型訓(xùn)練成本有望充分節(jié)流，大模型API成本及使用門檻預(yù)期降低，騰訊應(yīng)用端普惠受益。?私域社群疊加矩陣生態(tài)，AI大模型助力提質(zhì)增效。騰訊具備微信、QQ等社交媒體渠道，接入混元大模型后，有望于投放及運營各方面實現(xiàn)提質(zhì)增效：①廣告投放提效方面：騰訊自研營銷產(chǎn)品矩陣立足微信生態(tài)，實現(xiàn)一體化廣告精準(zhǔn)引流，通過人群精選標(biāo)簽組合，直連高價值用戶，實現(xiàn)精準(zhǔn)轉(zhuǎn)化；②私域社群管理方面：提供智能營銷SOP工具，支持導(dǎo)購任務(wù)跟進(jìn)，智能化觸達(dá)消費者；③創(chuàng)意內(nèi)容管理方面：素材數(shù)據(jù)自動埋點，點擊、轉(zhuǎn)發(fā)等行為數(shù)據(jù)在線回傳，了解內(nèi)容創(chuàng)意質(zhì)量，優(yōu)化指導(dǎo)內(nèi)容高效分發(fā)。圖

大模型加持騰訊廣告，人貨匹配成效顯著圖

“混元大模型”分發(fā)應(yīng)用端功能展望應(yīng)用端功能描述AI大模型響應(yīng)自然語言提問式查詢；社交媒體

直接提供正在創(chuàng)建的社交媒體帖子或活動的相關(guān)信息搭建聊天機(jī)器人，滿足用戶對話交互、客服咨詢、心理咨詢等交流需要通訊聊天依托微信社媒矩陣生態(tài)、營銷運營數(shù)廣告營銷

據(jù)及經(jīng)驗，廣告營銷內(nèi)容及方式個性化，實現(xiàn)精準(zhǔn)觸達(dá)數(shù)字人及3D數(shù)字場景生成，直播內(nèi)容分發(fā)時長及廣度大幅拓展視頻直播資料：騰訊研究院微信公眾號，騰訊太極機(jī)器學(xué)習(xí)平臺微信公眾號援引機(jī)器之心，電子工程世界微信公眾號，騰訊云開發(fā)者微信公眾號等，證券研究所275

投資建議?關(guān)注三條主線：（1）數(shù)據(jù)資產(chǎn)主線：推薦小商品城（CG平臺+數(shù)據(jù)中心積累數(shù)據(jù)要素，信息流+物流+資金流三流匯聚形成生態(tài)閉環(huán)）；（2