云南白藥財務(wù)分析報告

公司財務(wù)與報表分析云南白藥公司財務(wù)分析報告1目錄1公司簡介.............................................................................................................................................42中國中藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與格局62.1中國中藥行業(yè)競爭格局分析...............................................................................................62.2中藥行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析.......................................................................................................72.3中國中藥行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)83戰(zhàn)略分析............................................................................................................................................93.1云南白藥戰(zhàn)略分析模式93.2云南白藥的SWOT分析.......................................................................................................93.2.1........................................................................................................................S(優(yōu)勢)103.2.2W(劣勢)......................................................................................................................103.2.3.......................................................................................................................O(機會)113.2.4T(威脅）.....................................................................................................................113.3波特的五種競爭力模型123.3.1新進入的威脅...........................................................................................................123.3.2現(xiàn)有企業(yè)間的對抗133.3.3替代品的競爭...........................................................................................................133.3.4客戶的議價能力.......................................................................................................133.3.5供應(yīng)商的議價能力143.4波士頓矩陣分析..................................................................................................................143.4.1波士頓咨詢集團矩陣..............................................................................................143.4.2云南白藥的波士頓矩陣分析.................................................................................143.5各個利益相關(guān)者的關(guān)聯(lián)程度............................................................................................173.5.1股東173.5.2雇員173.5.3客戶173.5.4供應(yīng)商、經(jīng)銷商......................................................................................................173.5.5社會183.6建議與策略..........................................................................................................................183.6.1優(yōu)勢............................................................................................................................183.6.2市場策略....................................................................................................................184會計估計...........................................................................................................................................194.1會計政策、會計估計和核算方法發(fā)生變化的情況說明...............................................20204.2.1應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備的會計估計.............................................................................204.2.2存貨跌價準(zhǔn)備的會計估計.....................................................................................224.2.3與固定資產(chǎn)有關(guān)的會計政策與估計.....................................................................244.2.4與無形資產(chǎn)有關(guān)的會計政策與估計.....................................................................244.1.5與收入確認(rèn)相關(guān)的會計估計..................................................................................264.1.6與租賃相關(guān)的會計估計..........................................................................................274.3報表部分重要項目變動分析............................................................................................274.3.1資產(chǎn)、負(fù)債狀況分析...............................................................................................274.3.2現(xiàn)金流........................................................................................................................2824.3.3主營業(yè)務(wù)構(gòu)成情況...................................................................................................294.3.4利潤表項目變動304.4至可比分析..........................................................................................................................314.4.1應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備的計提比例..............................................................................314.4.2存貨跌價準(zhǔn)備334.4.3固定資產(chǎn)折舊334.5345財務(wù)分析...........................................................................................................................................355.1云南白藥資產(chǎn)負(fù)債表分析..................................................................................................355.1.1資產(chǎn)規(guī)模變動原因分析..........................................................................................365.1.2對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的總體分析..........................................................................................385.2對現(xiàn)金流量表的分析405.3.從財務(wù)報表看企業(yè)非流動資產(chǎn)運營能力........................................................................415.3.1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析...............................................................................................415.3.2經(jīng)營效率分析435.3.3固定資產(chǎn)更新率分析...............................................................................................445.4從財務(wù)報表看企業(yè)短期資金管理能力.............................................................................455.4.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析...............................................................................................455.4.2流動比率分析...........................................................................................................465.5從財務(wù)報表看企業(yè)總體資本比例管理能力....................................................................485.5.1產(chǎn)權(quán)比率分析...........................................................................................................485.5.2資產(chǎn)負(fù)債率分析.......................................................................................................495.6從財務(wù)報表看企業(yè)盈利管理能力.....................................................................................506財務(wù)預(yù)測與公司估值.....................................................................................................................516.1財務(wù)預(yù)測................................................................................................................................516.2機構(gòu)觀點................................................................................................................................526.2.1投資評級....................................................................................................................526.2.2同行業(yè)綜合比較536.3企業(yè)價值評估.......................................................................................................................533公司簡介云南白藥集團股份有限公司，前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。1993年5月3日經(jīng)云南省經(jīng)濟體制改革委員會批準(zhǔn)，云南白藥廠進行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，成立云南白藥實業(yè)股份有限公司，在云南省工商行政管理局注冊登記。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司于1993年11月首次向社會公眾發(fā)行股票2000萬股，定向發(fā)行400萬股。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，1993年12月15日公司社會公眾股(A股)在深圳證券交易所上市交易。1996年10月經(jīng)臨時股東大會會議討論，公司更名為云南白藥集團股份有限公司。經(jīng)過30多年的發(fā)展，公司已從一個資產(chǎn)不足300萬元的生產(chǎn)企業(yè)成長為一個總資產(chǎn)86.3億多，總銷售收入逾140億元（2012年末），經(jīng)營涉及化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品的研制、生產(chǎn)及銷售；醫(yī)療器械（二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品），日化用品等領(lǐng)域的云南省實力最強、品牌最優(yōu)的大型醫(yī)藥企業(yè)集團。公司產(chǎn)品以云南白藥系列和田七系列為主，共十種劑型七十余個產(chǎn)品，主要銷往國內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū)，并已進入日本、歐美等國家、地區(qū)的市場?！霸颇习姿帯鄙虡?biāo)于2002年2月被國家工商行政管理總局商標(biāo)局評為中國馳名商標(biāo)。云南白藥集團股份有限公司是云南省十戶重點大型企業(yè)、云南省百強企業(yè)，也是首批國家創(chuàng)新型企業(yè)，云南白藥商標(biāo)被評為中國馳名商標(biāo)，是公眾喜愛的中華老字號品牌。公司主營業(yè)務(wù)收入、實現(xiàn)利稅及股票市值等指標(biāo)連續(xù)7年穩(wěn)居中國中醫(yī)藥行業(yè)首位，2013年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入158億元、利稅36億元、凈利潤23億元，利稅和凈利潤的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)模的增長。公司被評為“2009年全國國有企業(yè)典型”，2014年獲評中國工業(yè)領(lǐng)域的最高獎項“中國工業(yè)大獎”，是歷次評選中唯一入選的云南企業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)。歷經(jīng)滄桑、厚積薄發(fā)，從2000年開始，云南白藥集團進入發(fā)展的快車道，主要經(jīng)濟指標(biāo)連續(xù)十年增幅超過30%。公司業(yè)績突出、盈利能力極強，被媒體和4基金經(jīng)理評為最具發(fā)展?jié)摿Φ墓局弧?013年10月8日公司股價最高達119.3元，市值828億元，是1993年上市之初的306倍,被譽為醫(yī)藥類上市公司及云南上市公司第一股。云南白藥集團正致力打造醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)涵蓋中藥資源、中西藥原料/制劑、個人護理產(chǎn)品、原生藥材、商業(yè)流通等領(lǐng)域，產(chǎn)品以云南白藥系列、天然藥物系列及健康護理系列為主，共 19個劑型、300余個品種，是擁有兩個國家一級中藥保護品種（云南白藥散劑、云南白藥膠囊）、擁有發(fā)明專利92項、實用新型21項、外觀設(shè)計161項的大型現(xiàn)代化制藥集團。2011年，云南白藥呈貢產(chǎn)業(yè)園啟動運行。公司實施“新白藥、大健康”戰(zhàn)略，在思維、管理、研發(fā)、制造、市場運作等方面與國際水平全面對接，全力打造大健康產(chǎn)業(yè)，力爭盡快進入中國醫(yī)藥行業(yè)第一集團軍，再續(xù)云南白藥新的輝煌。5中國中藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與格局2.1 中國中藥行業(yè)競爭格局分析國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至 2012年12月，中國中藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)有2082家，其中民營企業(yè)有1818家，在行業(yè)中所占比例為87.32%；外商和港澳臺投資企業(yè)有221家，占行業(yè)企業(yè)數(shù)目的10.61%，國有企業(yè)只有43家，在行業(yè)中所占比例僅為2.07%。圖表1：2012年中國中藥行業(yè)市場競爭格局（按企業(yè)數(shù)量）（單位： %）資料來源：國家統(tǒng)計局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院從銷售收入上看，民營企業(yè)在中藥行業(yè)中也占據(jù)了主導(dǎo)地位， 2012年所占比重為85.49%；其中，股份制企業(yè)數(shù)量比重為 11.58%，但其銷售收入比重達28.65%，較其數(shù)量比重高出11.07個百分點。圖表2：2012年中國中藥行業(yè)市場競爭格局（按銷售收入）（單位： %）6資料來源：國家統(tǒng)計局 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院2.2 中藥行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析綜合來看，2012年我國中藥產(chǎn)業(yè)在不斷發(fā)展壯大。截至2012年12月，我國中藥規(guī)模以上企業(yè)達2082家，行業(yè)產(chǎn)銷能力不斷增強，產(chǎn)品盈利性較好，利潤總額不斷增長。圖表3：2012年中國中藥行業(yè)狀態(tài)描述總結(jié)表狀態(tài)描述結(jié)論指標(biāo)行業(yè)產(chǎn)能 2011年中藥行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 4214.25億元；2012年中藥行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 4953.54億元。行業(yè)銷量 2011年中藥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入4232.38億元；2012年中藥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入5069.45億元。2012年中藥行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售利潤 834.77億元；實現(xiàn)利潤總行業(yè)利潤額為507.52億元。72.3 中國中藥行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)吉林省修正藥業(yè)集團有限公司北京同仁堂股份有限公司云南白藥集團股份有限公司天津中新藥業(yè)集團股份有限公司華潤三九醫(yī)藥股份有限公司康美藥業(yè)股份有限公司昆明制藥集團股份有限公司江蘇康緣藥業(yè)股份有限公司山東東阿阿膠股份有限公司桂林三金藥業(yè)股份有限公司8戰(zhàn)略分析3.1云南白藥戰(zhàn)略分析模式云南白藥外部環(huán)境分析醫(yī)藥行業(yè)的宏觀環(huán)境要素分析云南白藥外部環(huán)境性質(zhì)界定與分析醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)結(jié)構(gòu)分析與行業(yè)策略分析外部機會與威脅識別與選擇戰(zhàn)略分析

云南白藥內(nèi)部環(huán)境分析云南白藥治理結(jié)構(gòu)分析云南白藥財務(wù)狀況分析云南白藥市場狀況分析云南白藥企業(yè)價值鏈分內(nèi)部優(yōu)勢與劣勢識別與把握企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)體系戰(zhàn)略選擇 戰(zhàn)略執(zhí)行公司總體的戰(zhàn)略選擇 組織結(jié)構(gòu)梳理各板塊層級的戰(zhàn)略選擇 戰(zhàn)略變革管理運營層級的戰(zhàn)略選擇 執(zhí)行管理與項目管理企業(yè)怎樣到達目標(biāo)？我們想去 我們在哪哪？ 兒？圖表4 云南白藥公司戰(zhàn)略分析模式93.2 云南白藥的SWOT分析3.2.1 S(優(yōu)勢)上市公司，資金充裕，財務(wù)狀況良好，無財務(wù)危機。2010年，云南白藥實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入100.75億元，較2009年的71.75億元凈增26億元，同比增幅為40.4％，實現(xiàn)凈利潤9.26億元，較2009年的6.04億元增長53.3％；2、豐富的天然藥物資源和深厚的民族傳統(tǒng)醫(yī)藥積淀。云南以其獨有的地理和立體氣候條件而享有“藥材之鄉(xiāng)”的美譽云南省 26個民族在與各種疾病的斗爭中，積累了豐富的防病治病的寶貴經(jīng)驗，形成具有各民族特色的醫(yī)藥學(xué)理論，其中傣族、藏族、彝族等醫(yī)藥都有文獻記載。這些都是以天然藥物為主，發(fā)展特色民族醫(yī)藥經(jīng)濟的堅實基礎(chǔ)。3、知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢作為一個行業(yè)領(lǐng)跑者，云南白藥已形成了以專利權(quán)、商業(yè)技術(shù)秘密為核心，以商標(biāo)權(quán)（品牌）、版權(quán)等為外圍的全方位立體式知識產(chǎn)權(quán)保護體系知識產(chǎn)權(quán)保護體系的形成，為公司大步開拓市場、實現(xiàn)效益的最大化奠定了扎實的基礎(chǔ)。而且它有國家保密的藥方,具有壟斷性。4、多元化發(fā)展公司在維持傳統(tǒng)中藥龍頭的基礎(chǔ)上，積極向健康及日化消費品的領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。目前以白藥牙膏為代表的日化產(chǎn)品取得了不俗的業(yè)績，并在2010年實現(xiàn)10億元銷售收入。3.2.2 W(劣勢)1、知名度和競爭力不足雖然云南白藥集團的產(chǎn)品銷往大陸其他地方、港澳臺和東南亞等地區(qū)，并已進入日本、歐美等國家，但是大多數(shù)是在大型的藥店里和其他品牌的產(chǎn)品混在一起共同銷售，因而在擴大產(chǎn)品的知名度和競爭力上多少顯得有點蒼白2、產(chǎn)品系列相對單一，過于依賴云南白藥系列產(chǎn)品。目前企業(yè)主打產(chǎn)品依然是云南白藥系列產(chǎn)品（包括宮血寧膠囊）。產(chǎn)品線單一的風(fēng)險在于原料藥供應(yīng)瓶頸、產(chǎn)品周期變化等方面，產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)性調(diào)整勢在必10行。云南白藥這樣的產(chǎn)品資源型企業(yè)的定價能力是部分建立在上游原料的供給瓶頸上的。3、員工安于現(xiàn)狀，缺乏積極性云南白藥股份有限公司作為一家老字號國有企業(yè)，與那些私企相比，受到的競爭壓力要小，享受的各種政策優(yōu)惠要多，擁有的社會環(huán)境和條件也要好，在這樣的情況下，企業(yè)員工甚至領(lǐng)導(dǎo)很容易就會滋生安于現(xiàn)狀，不求進取的心態(tài)。3.2.3 O(機會)1、中國人口老齡化提速，醫(yī)藥市場或迎重大機遇。最新數(shù)據(jù)顯示，目前我國60歲及以上人口占比已達13.26%。據(jù)介紹，發(fā)達國家經(jīng)驗表明，老齡化人口的醫(yī)藥消費占整體醫(yī)藥消費的50%以上，且人的一生當(dāng)中，80%的藥品消費是在最后20年發(fā)生的?！袄夏耆丝诳偭康难杆倥蛎浺约罢伎?cè)丝诒壤难杆偬岣?，將成為推動醫(yī)藥市場擴容的重要因素，對整個行業(yè)的發(fā)展都將作用深遠(yuǎn)?！?、未來五年我國將投60億美元研發(fā)新特藥。3、98%的醫(yī)藥關(guān)稅將為零，促進東盟出口貿(mào)易激增。中國-東盟自貿(mào)區(qū)建立1年以來，98%的醫(yī)藥關(guān)稅降為零，觸發(fā)我國出口東盟醫(yī)保商品增速驚人。據(jù)中國醫(yī)藥保健品進出口商會（以下簡稱醫(yī)保商會）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2010年1月1日東盟自由貿(mào)易協(xié)定實施后，全年我國對東盟醫(yī)保商品出口共計268萬噸，出口金額達35.8億美元。隨著東盟醫(yī)藥市場規(guī)模日益增大，東盟業(yè)已成為我國醫(yī)保商品出口的第二大市場，僅次于美國。3.2.4 T(威脅）1、國內(nèi)藥品市場惡性競爭資料顯示，目前我國擁有1.3萬余家藥品批發(fā)企業(yè)，近 38萬家藥店，數(shù)量遠(yuǎn)多于世界平均水平。全國最大的前3家企業(yè)銷售額占醫(yī)藥市場銷售總額的 20%左右，零售前三強銷售總額僅占全國銷售總額的 5.6%。2、機制不完善，藥品市場監(jiān)管不嚴(yán)。國家部分機制長期困擾行業(yè)發(fā)展，比如，“以藥補醫(yī)”的體制性弊端、藥品定價、采購和醫(yī)保支付機制不完善、準(zhǔn)入門檻較低、市場競爭不充分、執(zhí)法監(jiān)督11不到位等。而假劣藥品、商業(yè)賄賂、倒買倒賣稅票、掛靠經(jīng)營、非法經(jīng)營網(wǎng)上藥店、發(fā)布虛假藥品和保健品廣告等違法違規(guī)行為，也在侵蝕著行業(yè)的機體。3、中藥材市場四次漲價有數(shù)據(jù)顯示，自2010年始，全國中藥材市場經(jīng)歷了3次漲價，537種中藥材中有84%漲價，平均漲幅為109%，漲幅超過100%的品種多達96個。而自今年月份以來，中藥材漲價進入第四輪高峰，與此前三次相比漲幅更猛。3.3波特的五種競爭力模型潛在的加入者新進入者的威脅行業(yè)競爭者供應(yīng)方討價 現(xiàn)有競供 應(yīng) 爭者還價的能力方

購買方討價購買還價的能力方替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品圖表5波特的五力競爭模型3.3.1 新進入的威脅企業(yè)進入醫(yī)藥行業(yè)的代價相對來說應(yīng)該是較高的，它屬于資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，其壁壘主要有：藥品經(jīng)營受到行業(yè)管理部門的政策性約束。進入中藥材、中成藥，生化制藥工業(yè)，健康產(chǎn)品，醫(yī)療器材等板塊的企業(yè)12必須具備較強的資金和抗風(fēng)險能力。進入醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)企業(yè)，醫(yī)藥零售等板塊的企業(yè)受到渠道和市場知名度的限制。藥品的知識產(chǎn)權(quán)或?qū)＠Ｗo。3.3.2 現(xiàn)有企業(yè)間的對抗現(xiàn)有企業(yè)在板塊內(nèi)部進行高度的自由競爭，其表現(xiàn)為：中藥材、中成藥板塊的競爭體現(xiàn)于對資源、先進的加工工藝、產(chǎn)品保護方面。生化制藥工業(yè)板塊的競爭體現(xiàn)于專利產(chǎn)品的取得、相同產(chǎn)品的市場競爭、先進技術(shù)的掌握和轉(zhuǎn)化、生產(chǎn)工藝水平的提高、銷售服務(wù)隊伍的培養(yǎng)。健康產(chǎn)品板塊的競爭體現(xiàn)于概念產(chǎn)品的發(fā)掘、營銷手段的升級、營銷理念的更新、市場定位的細(xì)化。醫(yī)療器材板塊的競爭體現(xiàn)于營銷區(qū)域的增長、服務(wù)能力的提高、渠道的強化與產(chǎn)品資源的獲得。醫(yī)療零售板塊的競爭體現(xiàn)于網(wǎng)點的覆蓋能力、品牌的突出、服務(wù)水平與特色的提升。它們的共同點還在于對資金和人才的需求；合作程度逐漸在加強。3.3.3 替代品的競爭替代品之間的競爭決定并限制了企業(yè)的投資獲利程度 ,間接促進了產(chǎn)品的創(chuàng)新；同時對企業(yè)和行業(yè)的壟斷能力起到調(diào)控作用。對于中藥材、中成藥，生化制藥工業(yè)，健康產(chǎn)品，醫(yī)療器材板塊來說它們的替代品主要是本領(lǐng)域內(nèi)的新產(chǎn)品。2對于醫(yī)藥商業(yè)批發(fā)企業(yè)，醫(yī)藥零售等板塊主要的替代品源于營銷模式的變化。3.3.4 客戶的議價能力討價還價能力的高低決定了企業(yè)利潤的厚薄 ,影響企業(yè)的市場策略。由于醫(yī)藥產(chǎn)品的相對專業(yè)性質(zhì)，對于整個醫(yī)藥行業(yè)來說客戶的議價能力相對13較弱；但由于我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)低端競爭的劇烈性和行業(yè)管理的弱化， 在區(qū)域內(nèi)以價格為主要方式的競爭模式導(dǎo)致了客戶議價能力的相對增強。3.3.5 供應(yīng)商的議價能力供應(yīng)商的議價能力決定企業(yè)市場競爭力和利潤獲取的水平。相對于有支持產(chǎn)權(quán)或?qū)＠Ｗo的供應(yīng)商具有較高的議價能力來說，我國醫(yī)藥行業(yè)大多數(shù)企業(yè)面臨的是劇烈的市場價格競爭，3.4 波士頓矩陣分析3.4.1 波士頓咨詢集團矩陣圖表6波士頓咨詢集團矩陣金牛類：是指公司主要業(yè)務(wù)市場增長率低、相對市場份額高。產(chǎn)生強有力的現(xiàn)金流動。戰(zhàn)略：用利潤為其他明星或問題提供資金幫助，尋求穩(wěn)定性發(fā)展。瘦狗類：是指公司主要業(yè)務(wù)市場增長率低、相對市場份額也低。只能產(chǎn)生微利潤。戰(zhàn)略：考慮收縮或放棄。問號類：是指公司主要業(yè)務(wù)市場增長率高、相對市場份額低。具有發(fā)展為明星或現(xiàn)金牛的潛力。戰(zhàn)略：主要采用發(fā)展戰(zhàn)略，尋求戰(zhàn)略優(yōu)勢。明星類：是指公司主要業(yè)務(wù)市場增長率高、相對市場份額也高。能產(chǎn)生較大收入，需要大量的人力與物力。戰(zhàn)略：投入大量資金謀求未來發(fā)展。143.4.2 云南白藥的波士頓矩陣分析公司目前擁有白藥系列這一現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是公司利潤的主要來源，創(chuàng)造了穩(wěn)定的現(xiàn)金流；醫(yī)藥商業(yè)屬于瘦狗類業(yè)務(wù)，但憑借占據(jù)區(qū)域性市場約30%份額的優(yōu)勢，未來可望向現(xiàn)金牛類業(yè)務(wù)發(fā)展；較缺乏強勢的明星類業(yè)務(wù)和問號類業(yè)務(wù)。公司正在培育的四個增長點，已開始彌補不足。白藥新適應(yīng)癥、新劑型產(chǎn)品推出后，將成為明星產(chǎn)品；研發(fā)的三個一類、二類新藥，有望培育為未來的明星產(chǎn)品；海外市場的拓展取得重大進展--白藥散劑、氣霧劑、白藥膏獲得美國FDA的OTC產(chǎn)品認(rèn)證，市場前景廣闊，也有望成為明星業(yè)務(wù)；原藥材和連鎖藥店服務(wù)體系，前期投入主要是對資源的戰(zhàn)略性布局，體現(xiàn)盈利需要較長時間。此外，白藥健康事業(yè)尚在起步，也存在較大發(fā)展?jié)摿Α?1)核心競爭力1、總體戰(zhàn)略公司采用的輕資產(chǎn)策略有效地保證了白藥產(chǎn)品乃至白藥企業(yè)的整體競爭能力；自產(chǎn)品的充分發(fā)育、“穩(wěn)中央、突兩翼”戰(zhàn)略的實施，使白藥的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)由“一枝獨秀”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸帱c支撐”，并成功探路健康產(chǎn)品領(lǐng)域，實現(xiàn)了發(fā)展戰(zhàn)略的延伸；技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略則驅(qū)動著企業(yè)的市場開發(fā)和拓展，并賦予了云南白藥品牌新的內(nèi)涵。明確的總體戰(zhàn)略使云南白藥公司在競爭中保持穩(wěn)定心態(tài)，沉穩(wěn)應(yīng)對。2、知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢作為一個行業(yè)領(lǐng)跑者，云南白藥已形成了以專利權(quán)、商業(yè)技術(shù)秘密為核心，以商標(biāo)權(quán)（品牌）、版權(quán)等為外圍的全方位立體式知識產(chǎn)權(quán)保護體系。截至 2009年3月底，司共申請專利221件，其中發(fā)明專利90件（6件為國外專利），實用新型專利3件，外觀設(shè)計專利128件（來自中國知識產(chǎn)權(quán)報資訊網(wǎng)）。從一些市場調(diào)查中我們可以明顯看出，含有專利技術(shù)的主導(dǎo)產(chǎn)品銷售額增幅更大。因此，知識產(chǎn)權(quán)保護體系的形成，為公司大步開拓市場、實現(xiàn)效益的最大化奠定了扎實的基礎(chǔ)。3、市場擴容15公司在維持傳統(tǒng)中藥龍頭的基礎(chǔ)上，積極向健康及日化消費品的領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)，目前以白藥牙膏為代表的日化產(chǎn)品取得了不俗的業(yè)績，未來成功經(jīng)驗有望向其他后續(xù)產(chǎn)品復(fù)制。(2)競爭者中藥制藥工業(yè)昆明制藥集團股份公司：云南第一家制藥企業(yè)，總資產(chǎn)7.64億元，主營植物原料藥、化學(xué)合成藥、生物制劑等3大類5個劑型300多個品種；獨家擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的國家一類新藥——蒿甲醚系列產(chǎn)品，昆藥現(xiàn)有職工1800多人，其中專業(yè)技術(shù)人員700多人，其對三七、天麻、燈盞花素等云南特色植物資源，產(chǎn)品的深度開發(fā)卓有成效，儲備品種較多。其中有五個國家一類新藥，一個三類、六個四類新藥，并擁有12項發(fā)明專利與7項外觀專利。其下屬還有二個中外合資企業(yè)，同時也具備較強的研發(fā)實力、綜合實力排序位居醫(yī)藥類上市公司第37位。盤龍云海藥業(yè)：以“排毒養(yǎng)顏膠襄”這一特色獨家產(chǎn)品創(chuàng)造了單一產(chǎn)品年銷售8億元的銷售奇跡。具有先進的管理、營銷能力和理念。另外還具有“靈丹草沖劑”等5個國家中藥保護品種。滇虹藥業(yè)：主營產(chǎn)品“皮康王”軟膏單一產(chǎn)品年銷售額達到一億元，具有一定的研發(fā)和銷售實力。醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)云南省醫(yī)藥公司：省內(nèi)最大的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，1999年排名中國醫(yī)藥商業(yè)前20強；2001年銷售總額超過6億元。其省內(nèi)市場覆蓋率和占有率超過40%，軟硬件條件俱佳。云南雙鶴藥業(yè)公司：原昆明市醫(yī)藥公司， 2001年銷售總額2億元；主要市場范圍在昆明市及周邊地區(qū)。云南省藥材公司：主營中藥材及成藥， 2001年銷售總額近2億元。東駿藥業(yè)：主要市場來源為主體醫(yī)療單位以外的零售、診所、縣鄉(xiāng)級公司等。年銷售額5億元，毛利率5%。鴻翔藥業(yè)：主營中藥材及成藥，市場覆蓋面較廣；年銷售額 5億元，毛利率13%。零售企業(yè)16“福林堂”藥房：由昆明市藥材公司與香港新世界集團投資，已覆蓋全省十余個地區(qū)，開設(shè)了近百個藥房，年銷售額 7000萬元?！耙恍奶谩彼幍辏簽樗綘I企業(yè)“鴻翔藥業(yè)”投資，已覆蓋七個地區(qū)，開設(shè)藥店60余個，年銷售額6000萬元?！叭艥瘛贝笏幏浚褐饕?jīng)營區(qū)域在昆明市內(nèi)，網(wǎng)點 30余個。投資主體為上市公司“三九集團”與西山區(qū)醫(yī)藥公司、供銷社。“健之佳”藥房：由深圳海王集團投資，主要覆蓋市內(nèi)各主要百貨、超市等。已有網(wǎng)點40余個。“佳信大藥房”：原省醫(yī)藥公司零售科，正在由白藥集團重組為“白藥大藥房”，計劃將以加盟店的方式在省內(nèi)發(fā)展網(wǎng)點 600家。3.5 各個利益相關(guān)者的關(guān)聯(lián)程度3.5.1 股東云南白藥在主營業(yè)務(wù)上不斷夯實核心競爭能力的同時不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格內(nèi)控制度，規(guī)范信息披露，提高公司股票價值，努力實現(xiàn)股東長期利益最大化，增加股東回報。公司發(fā)展的可持續(xù)性為股東及廣大投資者提供有力保障。2009年，集團網(wǎng)站入選“中國上市公司最佳投資者關(guān)系平臺”是獲獎網(wǎng)站中金融類、IT類企業(yè)之外僅有的生產(chǎn)制造類企業(yè)網(wǎng)站。3.5.2 雇員云南白藥關(guān)心、支持和促進員工成長，全面提升員工競爭力，為集團快速發(fā)展造就合格人才，以實現(xiàn)員工價值和企業(yè)價值共長。 2009年多層次、全方位的培訓(xùn)貫穿始終，力爭在每個業(yè)務(wù)領(lǐng)域都有職業(yè)化的隊伍。云南白藥榮獲“2009年中國最佳雇主企業(yè)獎”3.5.3 客戶公司始終堅持“質(zhì)量第一，顧客至上”的質(zhì)量方針，依托企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和嚴(yán)格的質(zhì)量管理，用科學(xué)的方法保證質(zhì)量，為消費者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和優(yōu)良的服務(wù)。3.5.4 供應(yīng)商、經(jīng)銷商公司嚴(yán)格挑選合格的供應(yīng)商和經(jīng)銷商，與供應(yīng)商、經(jīng)銷商堅持“誠實守信、互惠共贏”的交易原則，努力創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，并與具有良好商業(yè)信譽和較17強實力的供應(yīng)商、經(jīng)銷商建立了較長期的協(xié)作關(guān)系，將供應(yīng)商、經(jīng)銷商視作戰(zhàn)略合作伙伴，視為云南白藥大家庭的一員，在生產(chǎn)經(jīng)營中注重維護供應(yīng)商、經(jīng)銷商的正常權(quán)益，使其能夠在與公司的合作中獲得合理的利潤，與公司一道共同發(fā)展，共同壯大，推動市場良性運行。3.5.5 社會白藥集團始終堅信，真正的百年企業(yè)一定是一個能自覺履行經(jīng)濟責(zé)任和社會責(zé)任，并更加看重社會責(zé)任的企業(yè)。因此始終秉承“傳承文化、超越自我、濟世為民”的企業(yè)理念和“文化傳承者、科技創(chuàng)新者、健康奉獻者”的價值觀，積極參加環(huán)境保護、注重節(jié)能減排工作，積極投身于教育、文化、科學(xué)、衛(wèi)生、社區(qū)建設(shè)、扶貧濟困等社會公益活動，回饋社會，實現(xiàn)共同發(fā)展。3.6 建議與策略3.6.1 優(yōu)勢1有穩(wěn)定的市場需求和進一步開拓國內(nèi)外市場的潛力， 云南省還有開拓東南亞市場得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢。不少東南亞國家缺醫(yī)少藥，中藥在這些國家具有較高的信任度，隨著這一地區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇和發(fā)展，其醫(yī)藥市場的潛力會更大。發(fā)達國家對天然藥物和天然功能性健康食品日益重視，也為云南省出口三七及提取物，燈盞花及提取物等天然特色藥品、藥材及提取物帶來一定市場。另外，中國加入了WTO，中醫(yī)藥是中國進軍世界的優(yōu)勢產(chǎn)品之一。2豐富的天然藥物資源和深厚的民族傳統(tǒng)醫(yī)藥積淀。云南以其獨有的地理和立體氣候條件而享有“藥材之鄉(xiāng)”的美譽。3醫(yī)藥科研開發(fā)已具備了一定的條件和能力。 80年代以來，云南省一批醫(yī)藥骨干企業(yè)實施“以人為本、科教興藥”的發(fā)展戰(zhàn)略，與中科院昆明植物所、動物所、中國醫(yī)科院昆明醫(yī)學(xué)生物所、省藥物研究所、昆明醫(yī)學(xué)院等科研單位和大專院校合作，研發(fā)出一批具有國內(nèi)外先進水平的新藥。3.6.2 市場策略1抓住先機，制定了正確的銷售政策，銷售狀況一直保持良好狀態(tài)。 組建云南白藥集團醫(yī)藥電子商務(wù)有限公司，規(guī)范營銷體系，拓展市場網(wǎng)絡(luò)。在全國范圍內(nèi)建立15個分公司，對醫(yī)院、藥店以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院所進行直接到位的營銷服務(wù)工作。18逐步實現(xiàn)產(chǎn)品銷售的多樣化，拓寬銷售路徑，多方面占領(lǐng)市場。2004年，云南白藥集團推出以“防治牙齦出血”為主要訴求點的白藥牙膏，2008年公司推出了“云南白藥急救包”、健康類個人護理產(chǎn)品“理膚套裝”、千草堂“滇橄欖含片”等產(chǎn)品。2009年又推出了“云南白藥痔瘡膏”。3根據(jù)外界形式的變化，及時做出了正確和靈活的銷售戰(zhàn)略，以更好的應(yīng)對突變的市場。在金融危機爆發(fā)后，云南白藥即制定了這么一個戰(zhàn)略：營銷創(chuàng)新 決勝終端。新增營銷人員，加大了市場開拓費用投入，扎扎實實做好醫(yī)院、零售藥店這樣一些終端銷售工作，使產(chǎn)品銷售終端延伸到縣級市場，從而拉動終端的消費。4走向全球化。2006年開始，首批產(chǎn)品以“云南白藥”品牌在中國市場進行銷售。不僅是白藥創(chuàng)可貼，云南白藥在整個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域整合全球資源，云南白藥與美國 3M、愛爾蘭Alltracel 、德國拜爾斯多夫、日本、臺灣等眾多頂級巨頭進行合作，白藥創(chuàng)可貼，白藥膏、面模均成為中國市場第一品牌。2008年，云南白藥共有28件商標(biāo)在海外獲準(zhǔn)注冊，海外注冊總數(shù)達 87件。也就是說；云南白藥正在利用國外企業(yè)的技術(shù)和市場優(yōu)勢，逐步使云南白藥走向世界。19會計估計4.1會計政策、會計估計和核算方法發(fā)生變化的情況說明(1)會計政策變更的性質(zhì)、內(nèi)容和原因：①會計政策變更原因 中華人民共和國財政部（以下簡稱“財政部”）2014年1月26日起陸續(xù)發(fā)布和修訂了七項新準(zhǔn)則，包括：《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號-長期股權(quán)投資》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第9號-職工薪酬》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號-財務(wù)報表列報》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號-合并財務(wù)報表》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第39號-公允價值計量》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第40號-合營安排》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第41號-在其他主體中權(quán)益的披露》七項具體的會計準(zhǔn)則。根據(jù)財政部的要求，上述會計準(zhǔn)則自2014年7月1日起在所有執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的企業(yè)范圍內(nèi)施行。2014年7月23日，財政部發(fā)布了《財政部關(guān)于修改〈企業(yè)會計準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則〉的決定》，要求所有執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的企業(yè)自公布之日起施行。根據(jù)前述規(guī)定，公司自2014年7月1日起施行上述會計準(zhǔn)則。②變更前采用的會計政策公司是按照財政部于2006年2月15日頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》和38項具體會計準(zhǔn)則、企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)用指南、企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋及其他相關(guān)規(guī)定制定公司的會計政策和會計制度。③變更后采用的會計政策公司將按照財政部自 2014年1月26日起修訂和頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號-長期股權(quán)投資》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第9號-職工薪酬》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號-財務(wù)報表列報》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號-合并財務(wù)報表》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第39號-公允價值計量》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第40號-合營安排》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第41號-在其他主體中權(quán)益的披露》及《企業(yè)會計準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》等具體準(zhǔn)則規(guī)定的起始日期開始執(zhí)行。 其余未變更部分仍執(zhí)行中國財政部于2006年2月15日頒布的相關(guān)準(zhǔn)則及其他有關(guān)規(guī)定。相關(guān)審批手續(xù)。云南白藥集團股份有限公司第七屆董事會 2014年第六次會議審議通過了《關(guān)于會計政策變更的議案》。4.2會計估計204.2.1 應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備的會計估計應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等。云南白藥對外提供勞務(wù)形成的應(yīng)收賬款，是按照從勞務(wù)接受方應(yīng)收的合同或協(xié)議價款的公允價值作為初始確認(rèn)金額。對應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備可以調(diào)減營業(yè)成本， 提高利潤。云南白藥對于應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提的會計政策如下：1）單項金額重大并單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項對于單項金額重大的應(yīng)收款項，單獨進行減值測試。當(dāng)存在客觀證據(jù)表明將無法按應(yīng)收款項的原有條款收回款項時，根據(jù)應(yīng)收款項的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額計提壞賬準(zhǔn)備。云南白藥公司單項金額重大的判斷依據(jù)或金額標(biāo)準(zhǔn):本公司將金額為人民幣100萬元以上（含100萬元）的應(yīng)收款項確認(rèn)為單項金額重大的應(yīng)收款項。單項金額重大并單項計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法：對于單項金額重大且有客觀證據(jù)表明發(fā)生了減值的應(yīng)收款項，根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額計提壞賬準(zhǔn)備。單獨測試未發(fā)生減值的應(yīng)收款項，將其歸入帳齡組合計提壞賬準(zhǔn)備。（2）按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項云南白藥公司根據(jù)賬齡組合，采用賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備，按不同賬齡的計提標(biāo)準(zhǔn)如下：表4-1云南白藥不同賬齡計提標(biāo)準(zhǔn)賬齡應(yīng)收賬款計提比例其他應(yīng)收款計提比例1年以內(nèi)（含1年）5.00%5.00%1-2年30.00%30.00%2-3年60.00%60.00%3年以上100.00%100.00%3-4年100.00%100.00%4-5年100.00%100.00%5年以上100.00%100.00%3）單項金額不重大但單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項云南白藥公司對單項金額雖不重大但單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項單獨計21提壞賬準(zhǔn)備的理由為：有確鑿證據(jù)表明可收回性存在明顯差異的應(yīng)收款項。 壞賬準(zhǔn)備的計提方法為：根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額計提壞賬準(zhǔn)備。云南白藥應(yīng)收款項占流動資產(chǎn)的比例較大， 因此對公司的影響也較大，需要分析其壞賬準(zhǔn)備的計提。表4-2 2014年云南白藥應(yīng)收賬款分類披露期末余額賬面余額壞賬準(zhǔn)備賬面價值金額比例金額計提比例按信用603,002,99.27%48,122,27.98%554,880,1風(fēng)險特361.9949.1112.88征組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款單項金4,420,850.73%4,420,85100.00%0.00額不重9.269.26大但單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款合計607,423,100.00%52,543,18.65%554,880,1221.2508.3712.88表4-3按賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款：賬齡期末余額應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提比例1年以內(nèi)分項1年以內(nèi)小計575,946,386.8828,797,319.335.00%1至2年10,472,731.903,141,819.5830.00%2至3年1,000,332.52600,199.5160.00%3年以上15,582,910.6915,582,910.69100.00%合計603,002,361.9948,122,249.117.98%綜上，我們認(rèn)為，云南白藥壞賬準(zhǔn)備計提的金額及比例符合會計準(zhǔn)則的規(guī)定，對于計提的壞賬準(zhǔn)備均給出了合理的解釋，較合理的計提了壞賬準(zhǔn)備的金額。4.2.2 存貨跌價準(zhǔn)備的會計估計（1）存貨的分類22本公司存貨主要包括原材料、包裝物、自制半成品、在產(chǎn)品、庫存商品、低值易耗品、消耗性生物資產(chǎn)。（2）發(fā)出存貨的計價方法本公司主要原材料、包裝物、自制半成品、在產(chǎn)品、庫存商品和輔助材料按實際成本核算，領(lǐng)用發(fā)出時采用加權(quán)平均法計價。（3）存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)及存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法資產(chǎn)負(fù)債表日，本公司存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。公司在對存貨進行全面盤點的基礎(chǔ)上，對于存貨因已霉?fàn)€變質(zhì)、市場價格持續(xù)下跌且在可預(yù)見的未來無回升的希望、全部或部分陳舊過時，產(chǎn)品更新?lián)Q代等原因，使存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，計提存貨跌價準(zhǔn)備，并計入當(dāng)期損益。本公司按照單個存貨項目計提存貨跌價準(zhǔn)備?？勺儸F(xiàn)凈值為在正常生產(chǎn)過程中，以存貨的估計售價減去至完工估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用以及相關(guān)稅金后的金額。(4)存貨的盤存制度存貨的盤存制度為永續(xù)盤存制。(5)低值易耗品和包裝物的攤銷方法低值易耗品于領(lǐng)用時按一次攤銷法攤銷；包裝物于領(lǐng)用時按一次攤銷法攤銷。(6)消耗性生物資產(chǎn)核算消耗性生物資產(chǎn)，是指為出售而持有的、或在將來收獲為農(nóng)產(chǎn)品的生物資產(chǎn)：①生物資產(chǎn)按照成本進行初始計量。②外購生物資產(chǎn)的成本，包括購買價款、相關(guān)稅費、運輸費、保險費以及可直接歸屬于購買該資產(chǎn)的其他支出。③自行栽培、營造、繁殖或養(yǎng)殖的消耗性生物資產(chǎn)的成本，包括郁閉前發(fā)生的造林費、撫育費、營林設(shè)施費、良種試驗費、調(diào)查設(shè)計費和應(yīng)分?jǐn)偟拈g接費用等必要支出。④消耗性生物資產(chǎn)成本的借款費用，按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第17號——借款費用》處理，在郁閉時停止資本化。⑤生物資產(chǎn)在郁閉或達到預(yù)定生產(chǎn)經(jīng)營目的后發(fā)生的管護、 飼養(yǎng)費用等后續(xù)23支出，計入當(dāng)期損益。表4-4 2014年云南白藥存貨跌價準(zhǔn)計提4.2.3 與固定資產(chǎn)有關(guān)的會計政策與估計本公司固定資產(chǎn)指為生產(chǎn)商品、 提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的、使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。在同時滿足下列條件時才能確認(rèn)固定資產(chǎn)：1）與該固定資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)。（2）該固定資產(chǎn)的成本能夠可靠地計量。表4-5云南白藥固定資產(chǎn)折舊方法類別折舊方法折舊年限殘值率年折舊率生產(chǎn)用房屋建筑物年限平均法395%2.44%生產(chǎn)用機器設(shè)備年限平均法105%9.50%運輸設(shè)備年限平均法105%9.50%電子設(shè)備年限平均法55%19.00%非生產(chǎn)用機器設(shè)備年限平均法165%5.94%非生產(chǎn)用房屋建筑物年限平均法455%2.11%其他年限平均法55%19.00%(3)融資租入固定資產(chǎn)的認(rèn)定依據(jù)、計價和折舊方法融資租入的固定資產(chǎn)，按租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值與最低租賃付款額的現(xiàn)值中較低者入賬，按自有固定資產(chǎn)的折舊政策計提折舊。4.2.4 與無形資產(chǎn)有關(guān)的會計政策與估計一、計價方法、使用壽命、減值測試（一）無形資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)無形資產(chǎn)是指本公司擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。在同時滿足下列條件時才能確認(rèn)無形資產(chǎn)：241、符合無形資產(chǎn)的定義。2、與該資產(chǎn)相關(guān)的預(yù)計未來經(jīng)濟利益很可能流入公司。3、該資產(chǎn)的成本能夠可靠計量。（二）無形資產(chǎn)的后續(xù)計量本公司于取得無形資產(chǎn)時分析判斷其使用壽命。 無形資產(chǎn)的使用壽命為有限的，估計該使用壽命的年限或者構(gòu)成使用壽命的產(chǎn)量等類似計量單位數(shù)量； 無法預(yù)見無形資產(chǎn)為本公司帶來經(jīng)濟利益期限的，視為使用壽命不確定的無形資產(chǎn)。使用壽命有限的無形資產(chǎn)，其應(yīng)攤銷金額在使用壽命內(nèi)系統(tǒng)合理攤銷。 本公司采用直線法攤銷。表4-6云南白藥無形資產(chǎn)使用壽命類別使用壽命土地使用權(quán)50藥品文號及專利技術(shù)42663軟件10商標(biāo)11其他5下表列出了云南白藥 2010年~2014年無形資產(chǎn)累計攤銷的變化，可以看出，在2013年和2014年，無形資產(chǎn)攤銷增大，計入到管理費用等項目的金額加大，增加了云南白藥的營業(yè)成本。而通過云南白藥利潤表也可以看出，在2013年和2014年，企業(yè)的營業(yè)成本確實增加了。表4-7云南白藥2010年~2014年無形資產(chǎn)累計攤銷（單位：元）2014201320122112010無形資產(chǎn)攤55480329.2239843367.7529326549.9421814159.4515375894.92銷當(dāng)無形資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值時，賬面價值減記至可收回金額。云南白藥在2010年~2014年均未計提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。二、內(nèi)部研究開發(fā)支出會計政策本公司將內(nèi)部研究開發(fā)項目的支出，區(qū)分為研究階段支出和開發(fā)階段支出。研究階段的支出，于發(fā)生時計入當(dāng)期損益。開發(fā)階段的支出，同時滿足下列條件的，才能予以資本化，即：完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性； 具有完成該無形資產(chǎn)并使用或25出售的意圖；無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場，無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，能夠證明其有用性；有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)；歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計量。不滿足上述條件的開發(fā)支出計入當(dāng)期損益。已資本化的開發(fā)階段的支出在資產(chǎn)負(fù)債表上列示為開發(fā)支出，自該項目達到預(yù)定可使用狀態(tài)之日轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)。4.1.5 與收入確認(rèn)相關(guān)的會計估計（一）銷售商品的收入確認(rèn)1、企業(yè)已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給購貨方；2、企業(yè)既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實施控制；3、收入的金額能夠可靠的計量；4、與交易相關(guān)的經(jīng)濟利益能夠流入企業(yè)；5、相關(guān)的收入和成本能夠可靠地計量。（二）提供勞務(wù)的收入確認(rèn)1、在同一會計年度內(nèi)開始并完成的勞務(wù)，在完成勞務(wù)時確認(rèn)收入。2、如勞務(wù)的開始和完成分屬不同的會計年度，在提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計的情況下，在資產(chǎn)負(fù)債表日按完工百分比法確認(rèn)相關(guān)勞務(wù)收入。 在提供勞務(wù)交易的結(jié)果不能可靠估計的情況下， 在資產(chǎn)負(fù)債表日按已經(jīng)發(fā)生并預(yù)計能夠補償?shù)膭趧?wù)成本金額確認(rèn)收入。在同時滿足下列條件的情況下，表明其結(jié)果能夠可靠估計：①與合同相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)；②實際發(fā)生的合同成本能夠清楚地區(qū)分和可靠地計量；③固定造價合同還必須同時滿足合同總收入能夠可靠計量及合同完工進度和為完成合同尚需發(fā)生的成本能夠可靠地確定。3、合同完工進度的確認(rèn)方法：本公司按累計實際發(fā)生的合同成本占合同預(yù)計總成本的比例確定合同完工進度。（三）讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入確認(rèn)26在滿足相關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)和收入的金額能夠可靠地計量等兩個條件時，本公司分別按以下情況確認(rèn)收入：1、利息收入按照他人使用本公司貨幣資金的時間和實際利率計算確定。2、使用費收入按照有關(guān)合同或協(xié)議約定的收費時間和方法計算確定。4.1.6與遞延所得稅資產(chǎn)/遞延所得稅負(fù)債相關(guān)的會計估計云南白藥公司采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅。在取得資產(chǎn)、承擔(dān)負(fù)債時，本公司按照國家稅法規(guī)定確定相關(guān)資產(chǎn)、 負(fù)債的計稅基礎(chǔ)。如果資產(chǎn)的賬面價值大于其計稅基礎(chǔ)或者負(fù)債的賬面價值小于其計稅基礎(chǔ)，則將此差異作為應(yīng)納稅暫時性差異； 如果資產(chǎn)的賬面價值小于其計稅基礎(chǔ)或者負(fù)債的賬面價值大于其計稅基礎(chǔ)，則將此差異作為可抵扣暫時性差異。4.1.6 與租賃相關(guān)的會計估計（一）經(jīng)營租賃的會計處理方法作為承租人支付的租金，公司在租賃期內(nèi)各個期間按照直線法計入相關(guān)資產(chǎn)成本或當(dāng)期損益。公司從事經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)發(fā)生的初始直接費用，直接計入當(dāng)期損益。經(jīng)營租賃協(xié)議涉及的或有租金在實際發(fā)生時計入當(dāng)期損益。（二）融資租賃的會計處理方法（1）符合下列一項或數(shù)項標(biāo)準(zhǔn)的，認(rèn)定為融資租賃：①在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；②承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價款預(yù)計將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)；③即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分（75%（含）以上）；④承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值（90%（含）以上）；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值（90%（含）以上）；⑤租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。不滿足上述條件的，認(rèn)定為經(jīng)營租賃。4.3 報表部分重要項目變動分析274.3.1 資產(chǎn)、負(fù)債狀況分析下表列出了云南白藥公司 2010年~2014年資產(chǎn)負(fù)債表部分關(guān)鍵項目金額的變化情況：（單位：%）表4-8資產(chǎn)項目重大變動情況20142013201220112010貨幣資金占比12.39%16.17%16.21%12.57%26.14%存貨占比30.50%36.93%40.89%38.89%35.75%應(yīng)收賬款占比3.4%4.16%4.32%4.55%6.04%固定資產(chǎn)占比10.11%9.86%11.74%11.37%3.10%其他應(yīng)收款占12.43%3.58%9.78%0.83%1.12%比4-8負(fù)債項目重大變動情況20142013201220112010短期借款0.12%0.08%0.09%0.11%0.13%長期借款0.04%0.05%0.06%0.07%0.09%應(yīng)付利息0.06%0.00%—0.00%0.00%應(yīng)付債券5.49%0.00%———結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的變動可以看出， 貨幣資金的占比呈逐年下降的態(tài)勢， 說明現(xiàn)階段公司流動性需求不是很緊張， 資金使用效率有所提高，貨幣資金的占比更加合理。應(yīng)收占款的占比比較穩(wěn)定。其他應(yīng)收款在 2014年有較大的變動，主要源于公司本期購買，期末未到期的保本保收益的理財產(chǎn)品和國債回購產(chǎn)品增加。在公司的負(fù)債方面，短期借款在 0.10%的合理區(qū)間波動，長期借款占比呈逐年下降態(tài)勢。應(yīng)付債券在 2014年有較大波動，源自于公司發(fā)行了 9億元7年期的公司債券。4.3.2 現(xiàn)金流表4-9 2014年云南白藥現(xiàn)金流量表變化明細(xì)28項目2014年2013年同比增減經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計20,294,739,829.1416,779,357,882.9020.95%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計18,707,875,649.5116,437,716,296.0113.81%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈1,586,864,179.63341,641,586.89364.48%額投資活動現(xiàn)金流入小計254,398,030.03683,942,676.31-62.80%投資活動現(xiàn)金流出小計2,469,150,529.23393,294,680.86527.81%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈-2,214,752,499.20290,647,995.45-862.01%額籌資活動現(xiàn)金流入小計1,279,434,997.7415,387,629.408,214.70%籌資活動現(xiàn)金流出小計710,024,361.11324,462,446.41118.83%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈569,410,636.63-309,074,817.01284.23%額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-58,987,836.99321,887,039.26-118.33%相關(guān)數(shù)據(jù)同比發(fā)生變動 30%以上的原因說明：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加了364.48%，主要原因是經(jīng)營性現(xiàn)金流入增幅較大，其中： (1)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金比上年同期增加 328,207萬元，增加19.70%；(2)收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金比上年同期增加23,332萬元，增加200.63%。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額驟減-862.01%，原因是投資支付的現(xiàn)金228,885萬元，比上年同期增加206,297萬元，增加913.28%?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加284.23%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金89,626萬元4.3.3 主營業(yè)務(wù)構(gòu)成情況報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入 1,881,437萬元，較上年的 1,581,479萬元增加299,958萬元，增長18.97%，其中主營業(yè)務(wù)收入1,878,163萬元，較上年的1,577,798萬元增加300,365萬元，增長19.04%，主營業(yè)務(wù)收入增長原因主要是銷售量增加及產(chǎn)品的銷售結(jié)構(gòu)變動。表4-10云南白藥2014年主營業(yè)務(wù)明細(xì)營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率分行業(yè)工業(yè)銷售8,189,759,719.223,222,854,568.4860.65%商業(yè)銷售10,588,189,270.729,895,352,995.646.54%技術(shù)開發(fā)服務(wù)3,682,577.141,473,562.2959.99%分產(chǎn)品工業(yè)產(chǎn)品（自制）8,189,759,719.223,222,854,568.4860.65%批發(fā)零售（藥品）10,588,189,270.729,895,352,995.646.54%29其它產(chǎn)品3,682,577.141,473,562.2959.99%分地區(qū)國內(nèi)18,755,531,809.6313,111,268,226.1830.09%國外26,099,757.458,412,900.2367.77%對于主營業(yè)務(wù)收入的變化，云南白藥公司在年報中的分析如下：2014年，是醫(yī)藥行業(yè)從“藥改”到“醫(yī)改”的轉(zhuǎn)折元年和政策大年，行業(yè)增速進入換擋期，行業(yè)發(fā)展更加依賴于改革、調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動。產(chǎn)業(yè)政策的密集發(fā)布，行業(yè)格局的轉(zhuǎn)變和競爭的日益加劇，讓置身其中的各家藥企倍感壓力。 “唯有創(chuàng)新，才有未來”，云南白藥求新求變，全方位分析經(jīng)濟形勢，客觀判斷發(fā)展環(huán)境和條件，及時調(diào)整經(jīng)營策略和市場布局。 年度內(nèi)，公司繼續(xù)著力完善綜合服務(wù)平臺，持續(xù)優(yōu)化資源配置與產(chǎn)品構(gòu)成，在專注于 “藥”這個核心的同時，不斷延伸和拓展業(yè)務(wù)邊界，堅持產(chǎn)品創(chuàng)新和管理提升，積極推動內(nèi)生式增長、外延式擴張、整合式發(fā)展，實現(xiàn)了業(yè)績的平穩(wěn)增長。4.3.4 利潤表項目變動報表項目財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失投資收益營業(yè)外收入營業(yè)外支出少數(shù)股東損益歸屬于母公司所有者的其他綜合收益的稅后凈額

表4-112014年云南白藥利潤表變化本期金額上期金額變動額變動率(%)15,177,180.47,862,388.757,314,791.6593.040-138,471,672183,668,627.63-322,140,300.1-175.39.481105,535,360.684,864,992.03-579,329,631.5-84.5944990,169,945.868,782,104.4021,387,841.4331.1039,850,343.516,401,721.813,448,621.7053.87-8,749,823.5-8,749,823.566-1,746,730.32,027,329.60-3,774,059.93-186.163本期財務(wù)費用的巨大變動源于發(fā)行的 9億元7年期債券。資產(chǎn)減值損失的大幅減收來自于本期收回云南白藥置業(yè)有限公司其他應(yīng)收款， 沖減以前年度計提壞賬準(zhǔn)備。歸屬于母公司所有者的其他綜合收益的稅后凈額的變動來自外幣報表的30折算差異。4.4 至可比分析通過對比分析東方航空與復(fù)星醫(yī)藥、 康美藥業(yè)、江蘇恒瑞的財務(wù)報表，主要發(fā)現(xiàn)四家航空公司在應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備的計提比例、 存貨跌價準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊等方面的處理有差異。4.4.1 應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備的計提比例(1)復(fù)星醫(yī)藥1、單項金額重大并單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項本集團對單項金額重大的應(yīng)收款項判斷依據(jù)系單個客戶應(yīng)收賬款余額在一定比例以上的，即為單項金額重大并單獨進行減值測試。 當(dāng)存在客觀證據(jù)表明本集團將無法按應(yīng)收款項的原有條款收回款項時，計提壞賬準(zhǔn)備，計入當(dāng)期損益。2、按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項本集團以賬齡作為信用風(fēng)險特征確定應(yīng)收款項組合， 并采用賬齡分析法對應(yīng)收款項計提壞賬準(zhǔn)備，賬齡為一年以內(nèi)的應(yīng)收款項除有特別證據(jù)表示可回收性存在問題外，一般不計提壞賬準(zhǔn)備；賬齡為一年以上的應(yīng)收款項除有特別證據(jù)表明可回收性不存在問題外，一般按 100%計提壞賬準(zhǔn)備。3、單項金額不重大但單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項本集團對于單項金額雖不重大但單項計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項當(dāng)存在客觀客觀證據(jù)表明集團將無法按應(yīng)收款項的原有條款收回款項時， 計提壞賬準(zhǔn)備，計入當(dāng)期損益?？得浪帢I(yè)1、單項金額重大并單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項單項金額重大的判斷依據(jù)或金額標(biāo)準(zhǔn) :單項金額超過100萬元的應(yīng)收款項。單項金額重大并單項計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法： 期末如果有客觀證據(jù)表明應(yīng)收款項發(fā)生減值，根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額， 單獨進行減值測試，計提壞賬準(zhǔn)備。單獨測試未發(fā)生減值的單項金額重大的應(yīng)收款項， 以賬齡為信用風(fēng)險組合計提壞賬準(zhǔn)備。2、按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項：表4-12按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項31按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法（賬齡分析法、余額百分比法、其他方法）合并報表范圍內(nèi)會計主體組合 合并范圍內(nèi)的會計主體不計提壞賬準(zhǔn)備。其他非合并報表范圍內(nèi)會計主體組合 按賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備組合中，采用賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備的表4-13按賬齡法計提的比例賬齡應(yīng)收賬款計提比例(%)其他應(yīng)收款計提比例(%)1年以內(nèi)（含1年）其中：1年以內(nèi)分項，可添加行信用期以內(nèi)1%5%信用期-1年5%5%1－2年30%30%2－3年50%50%3年以上80%80%3、單項金額不重大但單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項：表4-14單項金額不重大但單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項單項計提壞賬準(zhǔn)備的理由 期末如果有客觀證據(jù)表明應(yīng)收款項發(fā)生減值。壞賬準(zhǔn)備的計提方法 根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額，單獨進行減值測試，計提壞賬準(zhǔn)備。(3)江蘇恒瑞1、單項金額重大并單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項單項金額重大的判斷依據(jù)或金額標(biāo)準(zhǔn) :單項金額重大的應(yīng)收賬款，是指期末余額在200.00萬元以上的應(yīng)收賬款。單項金額重大的其他應(yīng)收款，是指期末余額在100.00萬元以上的其他應(yīng)收項。單項金額重大并單項計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法:依據(jù)其期末余額，按照賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備。2、按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項：表4-15按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項按信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法（賬齡分析法、余額百分比法、其他方法）賬齡組合 單項金額重大但經(jīng)單獨測試后未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項加上扣除單項計提壞賬準(zhǔn)備后的單項金額不重大的應(yīng)收款項，以應(yīng)收款項賬齡為類似信用風(fēng)險特征組合。3、單項金額不重大但單獨計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項：單項計提壞賬準(zhǔn)備的理由 :單項金額不重大的應(yīng)收賬款，是指期末余額在32200.00萬元以下的應(yīng)收賬款。單項金額不重大的其他應(yīng)收款，是指期末余額在100.00萬元以下的其他應(yīng)收款。壞賬準(zhǔn)備的計提方法：扣除單項計提壞賬準(zhǔn)備后的單項金額不重大的應(yīng)收款項，以應(yīng)收款項賬齡為類似信用風(fēng)險特征組合計提壞賬準(zhǔn)備。4.4.2 存貨跌價準(zhǔn)備(1)復(fù)星醫(yī)藥于資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，對成本高于可變現(xiàn)凈值的，計提存貨跌價準(zhǔn)備，計入當(dāng)期損益。如果以前計提存貨跌價準(zhǔn)備的影響因素已經(jīng)消失，使得存貨的可變現(xiàn)凈值高于其賬面價值，則在原已計提的存貨跌價準(zhǔn)備金額內(nèi)，將以前減記的金額予以恢復(fù)，轉(zhuǎn)回的金額計入當(dāng)期損益?？勺儸F(xiàn)凈值，是指在日常活動中，存貨的估計售價減去至完工時估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用以及相關(guān)稅費后的金額。計提存貨跌價準(zhǔn)備時，按單個存貨項目計提。與在同一地區(qū)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品系列相關(guān)、具有相同或類似最終用途或目的，且難以與其他項目分開計量的存貨，合并計提存貨跌價準(zhǔn)備?？得浪帢I(yè)存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法：期末在對存貨進行全面盤點的基礎(chǔ)上， 對存貨遭受毀損，全部或部分陳舊過時或銷售價格低于成本等原因， 預(yù)計其成本不可收回的部分，按單個存貨項目的可變現(xiàn)凈值低于其成本的差額計提存貨跌價準(zhǔn)備。 但對為生產(chǎn)而持有的材料等，如果用其生產(chǎn)的產(chǎn)成品的可變現(xiàn)凈值高于成本， 則該材料仍然按成本計量，如果材料價格的下降表明產(chǎn)成品的可變現(xiàn)凈值低于成本，則該材料按可變現(xiàn)凈值計量。(3)江蘇恒瑞存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法1、公司按照單個存貨項目的成本與可變現(xiàn)凈值孰低計提存貨跌價準(zhǔn)備。2、對于數(shù)量繁多、單價較低的存貨，公司按照存貨類別計提存貨跌價準(zhǔn)備。3、與在同一地區(qū)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品系列相關(guān)、具有相同或類似最終用途或目的，且難以與其他項目分開計量的存貨，則合并計提存貨跌價準(zhǔn)備。4.4.3 固定資產(chǎn)折舊(1)復(fù)星醫(yī)藥33固定資產(chǎn)的折舊釆用年限平均法計提，各類固定資產(chǎn)的使用壽命、預(yù)計凈殘值率及年折舊率如下：使用壽命 預(yù)計凈殘值率 年折舊率房屋及建筑物 10-45年0%-10%2%-10%機器設(shè)備 5-16年0%-10%5.63%-20%運輸工具 4-12年0%-10%7.5%-25%電子設(shè)備 3-10年0%-10%9%-33.33%其他設(shè)備 5-15年0%-10%6%-20%本集團至少于每年年度終了，對固定資產(chǎn)的使用壽命、預(yù)計凈殘值和折舊方法進行復(fù)核，必要時進行調(diào)整?？得浪帢I(yè)固定資產(chǎn)折舊采用直線法平均計算，并按各類固定資產(chǎn)的原值和估計的經(jīng)濟使用年限扣除殘值確定其折舊率，具體折舊率如下：表4-16固定資產(chǎn)折舊率明細(xì)類別折舊方法折舊年限（年）殘值率（%）年折舊率（%）房屋及建筑物直線法20年-35年54.75-2.71機器設(shè)備直線法5年-14年519.00-6.79其他設(shè)備直線法5年-10年519.00-9.50運輸設(shè)備直線法5年-10年519.00-9.50(3)江蘇恒瑞表4-17固定資產(chǎn)折舊率明細(xì)類別折舊方法折舊年限（年）殘值率（%）年折舊率（%）房屋及建筑物年限平均法2054.75機器設(shè)備年數(shù)總和法105t/(n(n+1)/2)運輸設(shè)備年限平均法4523.75電子設(shè)備年限平均法3531.674.5 小結(jié)從會計政策的角度來看，云南白藥近幾年間幾乎沒有變更會計政策， 主要是有關(guān)新會計準(zhǔn)則的使用，對公司資產(chǎn)負(fù)債項目沒有重大影響， 其會計確認(rèn)、計量的方法也都基本遵循行業(yè)規(guī)范、計量的方法也都基本遵循行業(yè)規(guī)范。 2010年至2014年，中審亞太會計師事務(wù)所為本公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無