定量測算微軟的AI商業(yè)化增量有多大

內(nèi)容目錄1、全球科技龍頭，引領(lǐng)AI浪潮 42、辦公產(chǎn)品：Copilot定價，再造一個Office 8辦公產(chǎn)品：向訂閱轉(zhuǎn)型，打造SaaS產(chǎn)品矩陣 9定量測算：每25%付費滲透率，或帶來400億美金收入增量 133、智能云：生態(tài)布局完整，AzureAI百億美金前景廣闊 17微軟Azure：從IaaS、PaaS到SaaS，構(gòu)建完整云生態(tài) 17AzureAI：MaaS興起，綁定OpenAI、接入Llama2 18定量測算：以AzureOpenAI和AzureML為例 194、更多個人計算：AI或改善Edge和Bing活躍度 215、投資建議 23風(fēng)險提示 24圖表目錄圖表1：微軟業(yè)務(wù)構(gòu)成 4圖表2：微軟收入增速 5圖表3：微軟收入構(gòu)成占比 5圖表4：微軟毛利率 5圖表5：微軟費用率 5圖表6：微軟經(jīng)營利潤率 6圖表7：微軟經(jīng)調(diào)整凈利潤、利潤率及增速 6圖表8：微軟AI相關(guān)布局進展 7圖表9：微軟生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入及增速 8圖表10：微軟生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入構(gòu)成 8圖表11：全球公有云SaaS市場規(guī)模（億美元） 8圖表12：全球公有云SaaS市場份額：2021 8圖表13：2022年全球主要辦公生產(chǎn)力軟件的市場份額 9圖表14：Office產(chǎn)品及云服務(wù)收入（百萬美元）及增速：年度 9圖表15：Office產(chǎn)品及云服務(wù)收入（百萬美元）及增速：季度 9圖表16：微軟Office產(chǎn)品價格對比（人民幣） 10圖表17：GoogleWorkspace定價 10圖表18：Office365消費者版付費用戶數(shù) 11圖表19：Office365商業(yè)版付費席位數(shù) 11圖表20：MicrosoftTeams功能介紹 11圖表21：微軟MAU市場份額 11圖表22：云CRM市場規(guī)模及增速 12圖表23：2021年云CRM市場份額 12圖表24：云ERP市場規(guī)模及增速 12圖表25：2022年云ERP市場份額 12圖表26：Copilot集成到Microsoft365的兩種應(yīng)用 13圖表27：案例：使用Copilot自動生成Word文稿 14圖表28：案例：使用Copilot在BusinessChat中實現(xiàn)跨應(yīng)用業(yè)務(wù)流程安排問答 14圖表29：Microsoft365Copilot定價情況 15圖表30：Copilot帶來微軟Office商業(yè)版收入增量測算（億美元） 15圖表31：BingChatEnterprise帶來微軟Office商業(yè)版收入增量測算（億美元） 16圖表32：微軟智能云收入及增速 17圖表33：微軟Azure收入增速 17圖表34：微軟IaaS、PaaS、SaaS架構(gòu) 17圖表35：AzureAI服務(wù) 18圖表36：微軟AzureOpenAI服務(wù)可用的模型系列 18圖表37：微軟AzureOpenAI收費模式 19圖表38：微軟AzureOpenAI年收入測算 19圖表39：微軟AzureML年收入測算 20圖表40：微軟更多個人計算收入及增速 21圖表41：微軟更多個人計算收入構(gòu)成 21圖表42：全球搜索引擎市場份額（%） 21圖表43：全球瀏覽器市場份額（%） 221、全球科技龍頭，引領(lǐng)AI浪潮微軟主要業(yè)務(wù)可以分為三個板塊：生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程、智能云、更多個人計算。?OfficeDynamics業(yè)務(wù)（ERP、CRM）LinkedInOfficeOffice365年/月收取費用。?（AzureWindowsServerVisualStudio等）和企業(yè)服務(wù)。?更多個人計算：主要包含Windows（SurfacePCWindows圍擁有近十幾億用戶。圖表1：微軟業(yè)務(wù)構(gòu)成業(yè)務(wù)類別 細(xì)分業(yè)務(wù) 主要產(chǎn)品Office365訂閱，Office365商業(yè)訂閱、本地Office。包括生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程

OfficeCommercial商業(yè)版

Office，Exchange，SharePoint，MicrosoftTeams，Office365SecurityandCompliance，MicrosoftViva。ProductivityandBusinessProcesses

OfficeConsumer消費者版 Microsoft365消費者訂閱、地Office他Office服務(wù)。領(lǐng)英領(lǐng)英LinkedIn 人才解決方案、營銷解決方案、高級訂閱和銷售解決方案。Dynamics業(yè)務(wù)解決方案，包括Dynamics365，包括一組跨ERP、智能云IntelligentCloud

Dynamics服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)ServerProductsandCloudServices

CRMCustomerInsightsPowerAppsPowerAutomateERPCRM應(yīng)用程序。Azure和其他云服務(wù)；SQLServer、owsServer、VisualStudio、SystemCenter和相關(guān)的客戶端訪問許可（CAL）；Nuance和GitHub。企業(yè)服務(wù)EnterpriseServices 企業(yè)支持服務(wù)、Microsoft咨服務(wù)和Nuance專業(yè)服務(wù)。owsOEM許可（owsOEM）和ows操作系統(tǒng)的其他非批量許可。ows及商業(yè)版

ows商業(yè)版，包括ows操作系統(tǒng)的批量許可、ows云服務(wù)和其他ows商業(yè)產(chǎn)品；專利許可；ows物聯(lián)網(wǎng)。包括Xbox包括Xbox硬件和Xbox內(nèi)容和服務(wù)，包括第一方和第三方內(nèi)容（包括游戲和游戲內(nèi)內(nèi)容）、XboxGamePass和其他訂閱、Xbox云游戲、第三方光盤版稅、廣告和其他云服務(wù)。游戲GamingMorePersonalComputing

設(shè)備Devices 包括Surface和PC配件。資料來源：公司公告，

搜索和新聞廣告SearchandNewsAdvertising

搜索引擎MicrosoftBing及廣告。2018110420232119CAGR20183222023879CAGR22%201829.2%202341.5%。202332.7%41.5%、25.8%。圖表2：軟收增速 圖表3：軟收構(gòu)成比0

收入（萬美） yoyFY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023

20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%

更多個人計算

智能云

生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，201865.2%202368.9%201815.8%202310.7%圖表4：軟毛率 圖表5：軟費率

綜合毛率 產(chǎn)品毛服務(wù)及他毛率FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023

研發(fā)費率 銷售費率 行政費率FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，202336%/36%49%/43%20183032023733達(dá)19%2018202334.6%。圖表6：軟經(jīng)利潤率 圖表7：軟經(jīng)整凈潤、率及增速

綜合經(jīng)利潤率 生產(chǎn)力業(yè)務(wù)程智能云 更多個計算FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023

80000

經(jīng)調(diào)整凈利潤（百萬美元）0 yoy0 經(jīng)調(diào)整凈利率FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023

資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，微軟通過與OpenAI合作，引領(lǐng)AI浪潮：自研方面，2020年微軟宣布擁有170億參數(shù)的Turing-NLG語言模型BingOfficeDynamicsOpenAI2019OpenAl2020OpenAl合作并專門打造的Al20231OpenAI202211月，OpenAIChatGPT20233ChatGPT2ChatGPT能力整合，推出基于AIBingEdge3月，微軟宣布推出Microsoft365CopilotAzureOpenAIOpenAI云服務(wù)。4DeepSpeedChatChatGPT5月，微軟發(fā)布o(jì)wsCopilot，打造Win11人工智能“個人助理?！鄙塀ing搜索和Edge瀏覽器，包括全面開放BingChat。7月，微軟公布Copilot30//BingChatEnterprise5/圖表8：微軟AI相關(guān)布局進展時間 事件20162016年9月 微軟在會話語音識別方面達(dá)到了人類水平。2018年3月 微軟在機器翻譯領(lǐng)域達(dá)到了人類水平。20182018年3月 微軟在機器翻譯領(lǐng)域達(dá)到了人類水平。2019年6月 Microsoft將神經(jīng)機器翻譯研的突破性成果整合到Azure，并在一般語言理解方面實現(xiàn)了人類水平。20192019年7月 微軟和OpenAl宣布建立獨家合作伙伴關(guān)系，以加速人工智能的突破。2020年5月 微軟宣布推出其第一臺與OpenAl合作并專門為OpenAl打2020年5月 微軟宣布推出其第一臺與OpenAl合作并專門為OpenAl打的Al超級計算機。2020年9月 微軟與OpenAl合作獨家授權(quán)GPT-3模型。20202020年10月 微軟宣布在Azure、Word、Outlook和PowerPoint中提供像字幕方面的Al突破。2021年6月 GitHub推出了Copilot2021年6月 GitHub推出了Copilot，這是一個利用OpenAlCodex模型為發(fā)人員提供支持的Al結(jié)對程序員。2021年11月 微軟推出了AzureOpenAl服務(wù)。20222022年5月 微軟通過更多模型和新的負(fù)責(zé)任的人工智能系統(tǒng)擴展了對AzureOpenAl服務(wù)的訪問。2022年10月 微軟在AzureOpenAl服務(wù)、新的Designer2022年10月 微軟在AzureOpenAl服務(wù)、新的Designer應(yīng)用程序和BingImageCreator中發(fā)布DALL·E2。2022年11月 OpenAI發(fā)布語音聊天機器人ChatGPT微軟宣布微軟宣布AzureOpenAlService現(xiàn)已普遍可用。OpenAI開展“多年、數(shù)十億美元”的投資。20231月20232月

OpenAl推出了ChatGPTPlus。微軟推出基于AI驅(qū)動的Bing和Edge瀏覽器。微軟宣布推出微軟宣布推出Microsoft365Copilot。宣布推出MicrosoftSecurityCopilot。AzureOpenAIOpenAI云服務(wù)。20233月2023年4月 微軟宣布開源DeepSpeedChat，幫助用戶訓(xùn)練類ChatGPT等大語言模型。2023年5月 微軟發(fā)布o(jì)wsCopilot，打造Win11人工智能“個人助理?！鄙塀ing搜索和Edge瀏覽器，包括全面開放BingChat。2023年7月 微軟公布Copilot企業(yè)版定價為30美元/月/用戶，BingChatEnterprise未來將以5美/提供單獨訂閱。微軟宣布在Azure和ows上支持Llama2大型語言模型（LLM）。資料來源：Microsoftblogs、Azure、OpenAI、界面新聞、每日經(jīng)濟新聞、IT之家、鈦媒體，2、辦公產(chǎn)品：Copilot定價，再造一個OfficeOfficeLinkedInDynamics及20236939%Office圖表9：軟生力和務(wù)流入及增速 圖表10：微生產(chǎn)力業(yè)務(wù)程入構(gòu)成0

生產(chǎn)力業(yè)務(wù)程（百萬美） yoyFY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023

20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%

Dynamics及其他 LinkedIn Office產(chǎn)品及云服務(wù)FY2018 FY2019 FY2020 FY2021 FY2022資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，未來隨著AIBSaaS公司實現(xiàn)更快增長。根據(jù)Gartner2023SaaS1973至2323億美元。圖表11：全公有云SaaS市模（億元） 圖表12：全公有云SaaS市額：202125002000

全球SaaS市場規(guī)模（億美元）

Salesforce,9.90%

Microsoft,10.90%

SAP,0

2017201820192020202120222023e2024e

其他,67.80%

4.50%3.60%3.40%資料來源：Gartner， 資料來源：IDC，AIBSaaSSaaS環(huán)節(jié)主要參與者MicrosoftOffice365SaaSSaaSIDC10.90%辦公產(chǎn)品：向訂閱轉(zhuǎn)型，打造SaaS產(chǎn)品矩陣公司SaaS辦公產(chǎn)品矩陣主要包含辦公軟件Office365、協(xié)同辦公多包含于cCM及Pynamcs365ai2Microsoftoffice365MicrosoftPowerPoint50%。圖表13：2022年全球主要辦公生產(chǎn)力軟件的市場份額GoogleAppsMicrosoftoffice365MicrosoftPowerPointAdobeAcrobatProMicrosoftPowerPoint,2.4%AdobeAcrobatPro,0.5%MicrosoftPowerPoint,2.4%AdobeAcrobatPro,0.5%

GoogleApps,50.3%資料來源：Statista，Office365Office365是微軟基于MicrosoftOffice級至MicrosoftExcelPowerPointOneNoteOutlook等Office辦OneDriveOffice365Office2022449124。圖表14：Office產(chǎn)品及服務(wù)（百萬元）增速年度 圖表15：Office產(chǎn)品及服務(wù)（百萬元）增速季度5000045000400003500030000250002000015000100005000

Office產(chǎn)品及云服務(wù) yoy

14%13%13%12%12%11%11%

0

Office產(chǎn)品及云服務(wù) yoy

25%20%15%10%5%0%0FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022

10%

FY

FY

FY

FY

FY

FY3Q23資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，訂閱制性價比高、功能豐富，降低了用戶購買門檻。Microsoft365個人版定價為398元/498元/1-6Office2021748/Microsoft365Office2021365與買斷制Office2021相比，具備更多功能。橫向?qū)Ρ裙雀鐶oogleWorkspace，Microsoft365圖表16：微軟Office產(chǎn)品價格對比（人民幣）套餐 版本 權(quán)益 價格1-65PCMaciPhoneAnoid6TB（1TmiySeyWord，Excel，PPT，MicrosoftDefender，498元/年Onedrive，Outlook，MicrosoftEditor，Clipchamp，OneNote，MicrosoftFamilySafety家庭版Microsoft365

個人版商業(yè)基礎(chǔ)版商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)版商業(yè)高級版商業(yè)應(yīng)用版

15PC、Mac、iPhoneAndroid手機和平板電腦；1TB云儲存空間；軟件有Word，Excel，PPT，MicrosoftDefender，Onedrive，Outlook，MicrosoftEditor，Clipchamp，OneNote300ExcelBookings應(yīng)用FormsListsPlanner1TB的云存儲空間；企業(yè)級電子郵件(name@)；標(biāo)準(zhǔn)安全性300WebSharePoint，Exchange，Publisher(PConly)，Access(PConly)脫機工作并在重新連接時將更改上傳到云；PublisherAccess數(shù)據(jù)庫和數(shù)據(jù)可視化"300WebWord，Excel，PowerPoint，Outlook，Microsoft(PConly)，Intune，AzureInformationProtection

398元/年43元/月90元/月159元/月60元/月Office2021家庭和學(xué)生版Word、Excel、PowerPoint748元/年小型企業(yè)版 Word、Excel、PowerPoint和Outlook 1998元/年資料來源：微軟官網(wǎng)，圖表17：GoogleWorkspace定價套餐類型級別定價$user/month2023.04.01之后價格（靈活方案）2023.04.01之后價格（年約方案）$user/month$user/monthBusinessStarter67.26BusinessBusinessStandard1214.612BusinessPlus1821.618EnterpriseEssentials101210EnterpriseEnterpriseStandard2027.623EnterprisePlus303630資料來源：思想科技，3652023Q3Office3653.82億。2018Q32023Q4財季，Office365消費者版付費用戶數(shù)由3060萬人提升至6700萬人。圖表18：Office365費者付用戶數(shù) 圖表19：Office365業(yè)版費位數(shù)Office365Consumersubscribers(million)807060Office365Consumersubscribers(million)80706050403020100yoy30%25%20%15%10%5%0%FYFYFYFYFYFYFYFYFYFYFYFYFYFY3Q23FYFYFYFYFYFYFYFYFYFYFYFY3Q23

35%30%25%20%15%10%5%0%資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，TeamsMicrosoftMicrosoft365ABNAMRO、JaguarLandRoverMattressFirmUnisys和圖表20：MicrosoftTeams功能介紹產(chǎn)品功能 功能介紹實時通信 向群組或個人發(fā)送即時消息。實時通信 向群組或個人發(fā)送即時消息。隨時隨地開會

6030議。無縫協(xié)作 提供最高5GB無縫協(xié)作 提供最高5GB的云存儲空間，可發(fā)送文檔鏈接、上傳文件或共享照片。資料來源：MicrosoftTeams官網(wǎng)，圖表21：微軟TeamsMAU市場份額Zoom TeamsGoogleMeetSlackWebEXotherZoom TeamsGoogleMeetSlackWebEXother34%34%23%5%3%60%13%18% 2020年4月0% 20% 40% 60% 80% 100%資料來源：SensorTower，BloombergIntelligence，2023Q1323Q460MAU年4月Teams月活用戶占比達(dá)到34%，2020年4月僅為13%。Dynamics：具備CRM和ERP功能SaaS應(yīng)用微軟Dynamics365是將CRMERPSaaSCRM和云ERP2021CRM500109017%2021ERP360202674016%2021CRMERP6%3%圖表22：云CRM市規(guī)模增速 圖表23：2021年云CRM市份額

云CRM市場模（億美）

25%20%15%10%5%

Others,54%

Salesforce,30%

Microsoft,6%02016

2018

2020

2022E

2024E

0%2026E

SAP,2%

Adobe,4%Oracle,4%資料來源：IDC，BloombergIntelligence， 資料來源：IDC，BloombergIntelligence，圖表24：云ERP場規(guī)及增速 圖表25：2022年云ERP場份額云ERP市場模（億美） yoy80 30%70 25%6050 20%40 15%30 10%2010 5%0 0%2016 2018 2020 2022E 2024E 2026E

Others,65%

SAP,11%

Workday,4%Oracle,5%Microsoft,3%Intuit,12%資料來源：IDC，BloombergIntelligence， 資料來源：IDC，BloombergIntelligence，定量測算：每25%付費滲透率，或帶來400億美金收入增量AIoffice316Microsoft365Copilot。Copilot通過兩種方式集成到Microsoft365圖表26：Copilot集成到Microsoft365的兩種應(yīng)用資料來源：微軟Microsoft365Copilot發(fā)布會，嵌入office應(yīng)用程序，如、ExcelPowerPoint、Outlook、等:word排版等功能。PPTCopilot可以自動生成PPTExcel中，CopilotOutlook中，Copilot圖表27：案例：使用Copilot自動生成Word文稿資料來源：Microsoft365Blog，BusinessChat`28：案例：使用Copilot在BusinessChat`資料來源：Microsoft365Blog，微軟公布Copilot30美元/月/7月18Inspire（Microsoft365E3E5BusinessStandardBusinessPremium）的Microsoft365Copilot304Copilot53-240%BingChatEnterprise5/可提供由AI圖表29：Microsoft365Copilot定價情況版本定價（美元/人/月）新增Copilot后(美元/人/月)漲幅Microsoft365商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)版12.542.5240%Microsoft365商業(yè)高級版2252136%Microsoft365企業(yè)版E3366683%Microsoft365企業(yè)版E5578753%資料來源：Microsoft365，國盛證券研究所BingChatEnterprise4002023Q33.82億。假設(shè)當(dāng)前付費席位數(shù)不變，則：CopilotCopilot30/美元，Copilot25%344億美元。BingChatEnterpriseBingChatEnterprise5/0gChatnprie2%，57圖表30：Copilot帶來微軟Office商業(yè)版收入增量測算（億美元）Copilot在商業(yè)版的滲透率10%25%50%75%100%0%1383446881,0311,375Office365商業(yè)版付費席位同比增速5%10%1443617221,0831,4441513787561,1351,5131583957911,1861,58115%20%1654138251,2381,650資料來源：測算圖表31：BingChatEnterprise帶來微軟Office商業(yè)版收入增量測算（億美元）BingChatEnterprise在商業(yè)版的滲透率10%25%50%75%100%0%2357115172229Office365商業(yè)版付費席位同比增速5%10%24601201802412563126189252266613219826415%20%2869138206275資料來源：測算400Office3、智能云：生態(tài)布局完整，AzureAI百億美金前景廣闊微軟Azure：從IaaS、PaaS到SaaS，構(gòu)建完整云生態(tài)微軟的智能云業(yè)務(wù)主要包括服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)、企業(yè)服務(wù)和其他三個部分，主要包含IaaS和PaaS202387917%。圖表32：微智能云入及速 圖表33：軟Azure入增速0

智能云百萬元） yoyFY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023

30%25%20%15%10%5%0%

Azureandothercloudservicesgrowth60%AzureandothercloudservicesgrowthAzureandothercloudservicesgrowth50%Azureandothercloudservicesgrowth40%30%20%10%FYFYFYFYFY4Q21FYFYFYFY4Q22FYFYFYFY4Q23資料來源：公司公告， 資料來源：公司公告，微軟具備完整且打通的云生態(tài)，協(xié)同發(fā)展。微軟云生態(tài)包含IaaS、PaaS和SaaS（c35Dyamc5AzreAure平臺對接交互。IaaSPaaS層除了IaaS等基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)外，還包括中間件、開發(fā)工具、商業(yè)智能(BI)服務(wù)和數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)等。只有Azure可跨PaaS和IaaS為SQLServer提供節(jié)省，AWS比用于owsServer和SQLServer的Azure貴高達(dá)5倍。SaaSStatista，2022office365和MicrosoftPowerPoint50%CopilotOfficeSaaSIaaS圖表34：微軟IaaS、PaaS、SaaS架構(gòu)資料來源：Azure官網(wǎng)，AzureAI：MaaS興起，綁定OpenAI、接入Llama2隨著大模型能力的持續(xù)迭代、應(yīng)用端需求的不斷增加，模型能力對外輸出的需求帶來了MaaS（Model-as-a-Serivce）服務(wù)生態(tài)的形成。OpenAILlama2AzureAI+AzureML+AzureAIAzureAI服務(wù)，圖表35：AzureAI服務(wù)資料來源：微軟Azure官網(wǎng)，合作OpenAIOpenAIAzureOpenAIOpenAIChatGPTCodexDALL.EOpenAI23Q3CourseraGrammarly，-2500AzureOpenAI圖表36：微軟AzureOpenAI服務(wù)可用的模型系列模型系列說明GPT-4GPT-3.5上改進的模型，可以理解并生成自然語言和代碼。GPT-3ChatGPTDALL-E一系列可從自然語言生成原始圖像的模型。Codex可以理解和生成代碼（包括將自然語言翻譯為代碼）的模型系列。資料來源：微軟Azure官網(wǎng)，圖表37：微軟AzureOpenAI收費模式模型類型 定價gpt-3.5-turbo $0.002/1000tokens語言模型GPT-4PromptCompletion8Kcontext$0.03/1000tokens$0.06/1000tokens32Kcontext$0.06/1000tokens$0.12/1000tokens嵌入模型Ada $0.0001/1000tokens圖像模型 Dall-E $2/100images資料來源：微軟Azure官網(wǎng)，合作Llama2近期，微軟宣布在Azure和ows上支持META的Llama2大型語言模型（LLM）。Azure客戶可以在Azure平臺上微調(diào)和部署7B、13B和70B參數(shù)的Llama2模型，Azure是最廣泛采用前沿和開放模型的平臺。此外，Llama將進行優(yōu)化，以便在ows上本地運行。我們預(yù)計微軟接入Llama2也有望帶來對微軟算力服務(wù)的需求。定量測算：以AzureOpenAI和AzureML為例AzureAI+AzureML+AzureAIAzureAI100AzureOpenAI方面基于官方定價prompt$0.03/1000token和completion$0.06/1000tokenChatGPTAzureOpenAI35圖表38：微軟AzureOpenAI年收入測算測算查詢條數(shù)查詢條數(shù)/每次訪問 8PromptASP/1000token：美元 0.03每條查詢輸入PromptASP/1000token：美元 0.03每條查詢輸出token 約267CompletionCompletionASP/1000token：美元 0.06每次訪問：美元 0.14用戶每月訪問次數(shù)（參照用戶每月訪問次數(shù)（參照ChatGPT）：億次 20資料來源：SimilarWeb，Azure官網(wǎng)，根據(jù)SimilarWeb，ChatGPT用戶每月訪問次數(shù)接近20億次、單次訪問時長約8分鐘。8150200token67267。單次訪問收費方面，基于官方定價prompt$0.03/1000token和completion$0.06/1000token。我們測算每次訪問收費約為0.14美元。0（hPrepI35億美元。AzureML方面據(jù)23Q2財報，僅AzureML（Azure機器學(xué)習(xí)）的收入連續(xù)五個季度增長了100%以上。根據(jù)Azure8xA100(NVlink)GPU的NDA100v4/GPU10、15、20萬張，可帶來GPU3045、60圖表39：微軟AzureML年收入測算機器學(xué)習(xí)單價：美金/小時27.197（NDA100v4機器學(xué)習(xí)單價：美金/小時27.197（NDA100v4系列：8xA100(NVlink)GPU）微軟GPUIaaS收入（億美元） 30 45 60 74 89資料來源：Azure官網(wǎng)，綜上，通過對AzureOpenAI、以AzureML的定量測算，我們認(rèn)為，結(jié)合了“AzureAI+AzureML+AzureAIAzureAI1004、更多個人計算：AI或改善Edge和Bing活躍度微軟的更多個人計算業(yè)務(wù)部分主要是ows業(yè)務(wù)、設(shè)備、游戲以及搜索和新聞廣告等。2023財年更多個人計算收入為547億美元，同比下降8%。圖表40：微更多個計算入增速