項目三項目投資管理

項目三

項目投資管理第一節(jié)

項目投資管理概述第二節(jié)項目投資的現(xiàn)金流量及其估算第三節(jié)項目投資決策的基本方法第四節(jié)項目投資決策方法的應(yīng)用第一節(jié)

項目投資管理概述

一、項目投資的概念項目投資是對特定項目進行的一種長期投資行為。對工業(yè)企業(yè)來講，主要有以新增生產(chǎn)能力為目的的新建項目投資和以恢復(fù)改善原有生產(chǎn)能力為目的的更新改造項目投資兩大類。

二、項目投資計算期投資項目的整個時間分為建設(shè)期(記作s，s≥0)和生產(chǎn)經(jīng)營期(記作p，p>0)。如果用n表示項目投資計算期，則有

n＝s＋p三下、胳項伐目與投論資娛資酬金拖的炭確鹿定堵及鋪投繳入鳳方華式1盟、帝原曾始品總顛投紹資2猾、溉投暴資脆總搭額3秋、扔項芬目俯投些資缸的尊資舅金手投稈入劉方廉式四少、范項艙目叛投址資魔的渡特拌點1門、爽投階資哀規(guī)所模艘較罰大動，老投勾資羊回憑收譽時與間毛較險長佳。2岡、賢投進資考風盈險釣較倍大乏。3易、自項曉目婆投滴資材的奶次菊數(shù)繳較泄少耳。4屋、噴項癢目矩投殊資注決味策絹必講須鉆嚴侄格債遵灰守獅相具應(yīng)鮮的堡投誓資府程蛋序婆。五棍、鬼項維目冶投栽資殼的詞決諒策摩程剃序(一)投陽資捕項揉目騙的折提印出(二)投鉆資夏項曬目襖的然可陵行南性寫分經(jīng)析即窄包獄括購國峽民醉經(jīng)致濟從可恭行字性鋸分骨析儉、在財竹務(wù)罰可到行煎性美分譯析歉和損技戲術(shù)見可打行兄性總分糧析昌。(三)投犯資磚項蓬目毅的播決源策(四)投痛資嚷項酸目壤的牛實其施姻與止控搜制第卵二技節(jié)項喬目范投展資層的妨現(xiàn)仍金曾流塘量散及蹲其辦估訂算一當、比現(xiàn)遷金丑流肥量饅的轟概孤念在痛項子目成投將資告決配策諒中晴，覆現(xiàn)瓶金辮流支量旦是飛指華該須項帆目涂投朱資捏所神引袖起筐的喊現(xiàn)仍金湖流錘入倉量痛和輩現(xiàn)笛金養(yǎng)流氧出嗎量綁的蔑統(tǒng)技稱纏，牲它辟可祝以居動稍態(tài)糞地寺反帳映萍該快投動資鮮項擴目煮投昌入餐和圖產(chǎn)偽出紅的或相冒對詳關(guān)野系躬。投太資醉項彼目綿現(xiàn)戶金低流棕量板確孔定據(jù)的憲假付設(shè)重條批件(肯1疲)財牛務(wù)找可鳳行遲性瞎分睡析閑假偽設(shè)伙。(恭2槍)全比投孝資奶假醒設(shè)牢。(掀3皺)建姥設(shè)饅期彈間弄投炎入分全娘部晌資置金碰假驗設(shè)考。(叨4波)經(jīng)稈營乳期墨和湖折紋舊刃年溉限涉一糞致倦假愁設(shè)潔。(步5夾)時青點腎指舟標伏假示設(shè)可。二采、弄現(xiàn)碌金裂流專量稀的墾作系用(一)現(xiàn)酷金增流側(cè)量室使遇決之策房誠得棄以鏟完汗整賠、柱準冬確嘩，證進呢而茅全察面催地頁評印價悠投明資鑰項去目隱的毒經(jīng)剛濟壯效棕益微。(二)采隆用絲式現(xiàn)少金岔流暴量炊指殃標堤有噴利散于與科孟學續(xù)地靜考浸慮枯資勻金劉的藍時稅間室價雖值吵因食素港。(三)采稠用莊現(xiàn)頸金腐流送量躲指禍標漁作擔為岡評跨價瞧項蟻目晉投河資尸經(jīng)飛濟衛(wèi)效納益芝的翁信剃息慎，場可損以愧擺碑脫搬在蠢貫糖徹嶺財王務(wù)容會導計鑼的儉權(quán)疫責辣發(fā)土生神制辟時訴必由然姐面做臨慣的請困倆境況。(四)簡永化麥有滑關(guān)蜘投澇資旨決捧策積評勝價戚指盯標批的椒計匙算得過襖程京。三般、勒現(xiàn)便金向流燈量瓣的尊構(gòu)拼成現(xiàn)解金稈流叛出索量：鬧由雄于叛項踏目襯投帖資膛而鼠引仔起掌的熱企灰業(yè)四現(xiàn)籮金默支瘦出咽的滅增拴加染額蘿?，F(xiàn)足金語流瞞入哥量：砌由跑于腦項拴目袖投藏資榆而僚引睜起符的腥企守業(yè)熔現(xiàn)怠金舉收禮入鑰的斗增忠加淚額偉?，F(xiàn)親金悠凈慮流射量(哄N肆C映F破)：廟是集一蘭定邊時晴期連內(nèi)賓現(xiàn)規(guī)金鐮流啟入塘量選減戴去膛現(xiàn)鬼金猜流透出習量般的雕差竿額秒。(一)投榨入治資顫金鄉(xiāng)豐為泉自愛有眼資歌金衰時1、癥建睛設(shè)資期巡壽現(xiàn)禮金倘流曉量(漫1渡)土洲地隨使清用增費靈用介支摸出坐。(家2比)固侍定蛙資捉產(chǎn)布方乏面陳的訓投冒資獄。(沿3六)流瓶動聾資咸產(chǎn)等方埋面害的你投吃資肚。(才4撕)其偶他概方獅面軟的律投源資子。維包郵括腐與殼固千定猜資科產(chǎn)撒投舌資劉有嫌關(guān)魚的固職窄工文培養(yǎng)訓睡費連、作注戲冊括費孫等介。(府5嗚)原府有禽固霞定婆資駱產(chǎn)猶的鑒變奶價妻收國入虛。建忽設(shè)盒期農(nóng)某由年頂?shù)钠蟽魻幀F(xiàn)縣金沃流伸量＝描－僚（讓該去年廉發(fā)中生命的舊原慮始哈投朋資喬額迎－爸變靠價午收支入虧）2、攤營勵業(yè)脹期剛現(xiàn)蹤蝶金段流到量現(xiàn)尼金顏凈緞流氧量N高C則F＝遍銷逢售社收首入址－件付掌現(xiàn)伴成興本勁－辛所竿得況稅關(guān)＋永該籌年餐回屋收騾額＝撈銷宵售罷收咐入顏－(銷千售顧成盛本執(zhí)－偷非隊付遙現(xiàn)捏成芝本)－莊所磁得僚稅刊＋評該墊年微回餐收靠額＝掃營睬業(yè)滅利炕潤間－僵所爭得嬌稅婦＋衰非準付府現(xiàn)麥成紀本完＋旺該姻年昌回權(quán)收濟額＝墾凈場利漁潤怕＋鋤非哪付閃現(xiàn)麻成永本隸＋底該地年作回陵收毀額＝凈碑利寬潤孟＋盞該波年扒折稿舊稈額售＋脫該持年朝攤悉銷鉗額鼓＋教該殿年輪回玩收娛額（順備購注逗：市注蠅意互非餃付父現(xiàn)擊成脫本阿和該該肅年跳回討收爸額鬼包李括門的銷主條要郵內(nèi)私容鳴）(二)投鐵入英資姿金麻為雹借林入陷資宵金慣時1、朋在吃確稼定抗固客定搞資命產(chǎn)斯原嬌值伙時調(diào)，拳必朝須黨考擱慮把資績本算化浩利劃息累。2、易營員業(yè)呢期社現(xiàn)順金壘凈制流場量謠為齡：現(xiàn)晶金雷凈元流市量N緊C播F＝氧銷呼售盟收忠入縫－究付燈現(xiàn)良成瘦本星－馬所決得襲稅基＋奮該木年踢回蔬收晉額求＋滋該恨年說利點息蘆費田用＝油凈壓利蠻潤聞＋乘非株付漠現(xiàn)訪成使本杜＋辛該練年描回跌收姐額漫＋葛該愉年選利丘息冊費獨用＝凈籠利數(shù)潤你＋閱該亡年讓折煌舊初額蕩＋滋該貢年鄭攤呈銷善額糕＋犬該禍年侮回巴收象額洋＋游該蜻年粒利素息堵費寺用第直三蹈節(jié)項杠目命投樓資庫決巨策爭的蠻基軟本他方駱法一怒、獻項燈目儀投臟資錢決潤策棟評朵價緞的跌主菜要猛指呈標限及抖其功分專類(一)項青目艘投飛資柿決現(xiàn)策章的鈔評止價睜指欲標項伸目畝投稼資銀評惑價拴的希指仁標協(xié)主斥要性有括投救資覆利恨潤?quán)l(xiāng)豐率懂、遼靜坦態(tài)仇投唇資翅回忽收出期炭、疏凈笛現(xiàn)恨值椒、郵凈吼現(xiàn)狠值倆率賺、挖現(xiàn)帶值芽指傲數(shù)都、舊內(nèi)縫含篇報繞酬賽率費等煎。(二)項占目教投錯資扁決即策券評圖價提指迷標居的蠶分溜類1、必按藝是晴否盈考虜慮費資訪金牢時條間籍價姜值彎分攪類非息貼著現(xiàn)優(yōu)評窗價新指繞標輩和驕貼四現(xiàn)堤評緒價真指先標服。2、嗽按萌指喂標唐性受質(zhì)真不尾同婦分筐類正汁指累標復(fù)和鐘反宣指神標焰。3、址按像指臟標術(shù)數(shù)誼量蹦特盲征帳分笨類絕紗對葛量早指征標扭和觀相畏對飯量浙指慕標綢。4、版按盾指儀標啞重捆要微性思分猜類主辦要價指爆標押、抓次旋要席指灘標淚和艱輔膠助崗指乒標斜。5、防按兄指哄標濕計毯算曉的微難日易默程漲度多分隆類簡垃單壞指冰標躍和爭復(fù)缺雜噸指我標素。二耍、錄非凈貼消現(xiàn)揮的籍投鳳資疲評案價超方倆法(一)靜軍態(tài)金投偶資恨回爭收宗期滑法1、戴計型算日含負建汪設(shè)紫期逮的賽投刻資筋回桶收見期P有嬌兩竟種受情請況雜：（1）喬如周果栗含播建激設(shè)趣期巖的關(guān)投邪資紡回昨收胳期漿：P∑挪N社C閱F存t＝0必(其側(cè)中P為雕整保數(shù))t室=疲0則防表鳴明陣剛?cè)潞灭囋诖ǖ赑年倒收匯回嬸投蠶資庫，閥即瓜含惡建擾設(shè)死期額的鉤投減資蹤蝶回儲收閣期領(lǐng)為P。（2）變包餐含櫻項蜘目或建孝設(shè)彩期沙的迅投墻資液回園收眨期由貸于捐通嗚常阿情慰況欣下P可獻能肚不沖是仗一困個免整轟數(shù)臭，姜則怠可數(shù)以耀找吼到誼一塊個映整詞數(shù)P0，意使其得反：P0P0＋1∑杏N庫C選Ft﹤灶0，∑立N飽C牙Ft﹥很0t箭=誤0t亭=為0則仍該快項巖目編包甩含塵項尿目巧建摧設(shè)跨期約的消投甘資有回跡收煎期宗為邪：P0∑補N螞C溉Ftt子=疫0P＝P0＋N橋C運F春P0＋12、礦優(yōu)茶缺掩點投盈資齒回冤收鍬期陽法炸的帆優(yōu)搶點鬼：（1）飯計辣算芒簡童便膊，健選辛擇迅標豆準妄直記觀轎，源易克于慢理扒解披；（2）竿將媽對刑現(xiàn)厚金但凈榮流猜量正的臘預(yù)射測詠重梯點臣放賄在語“陸近仍期饒”孩，哥有劃利謎于殖控好制辭投念資淹風劑險圖。投耐資燦回圍收筑期怕法急的訂缺宮點封：（1）升沒無有臟考雀慮恰資攀金抹的費時容間厘價扇值吩；（2）懶沒晃有縣考儉慮蠢回押收僵期料滿姿后毀的神現(xiàn)亦金燃流烏量廟狀氣況儉，馬可茂能誼導年致蠢決優(yōu)策挽者僻優(yōu)六先蜻考辜慮掀急洋功投近憂利糾的文投蔽資尋項尾目仇。(李二略)般投劇資螺利侄潤辰率撫法又怠稱雹投頂資沾報折酬振率(域R稠O腔I停)，汪是贈指澡投場資娘項憤目妨投希產(chǎn)搜期幅間蹤蝶的惹平顯均導凈發(fā)利寶潤餡與限投怕資赴項齊目需的溝投席資惹額味之詢間攻的藥比體率智，統(tǒng)其喊計降算角公語式出為觀：PR擺O綠I＝×楊1桶0府0％I式室中通，P表茅示田年庸平街均富凈壘利例潤宇，I表湊示垂投序資競總彈額駝。判妖斷罷標飼準嬌：如欄果搜投盾資凡項猾目小的嫌投襲資唯利叛潤千率協(xié)高謎于達企熄業(yè)見要蠶求榆的釣最畫低職收押益呼率鍛或庫無專風奧險拖收羅益夫率穩(wěn)，贈則坑該富投邀資頌項文目翁可膠行枕；拼否皺則轎，叮該腫項限目醉不治可云行足。二求、注貼聾現(xiàn)隱的匪投衫資夸評手價嗓方廊法(一)凈的現(xiàn)素值龍法1、緊計述算凈濾現(xiàn)己值(頌N筆P自V接)是淋指逗在冒項服目寄計勤算懸期竄內(nèi)減，述按效行尾業(yè)日基哭準堵收殺益基率攔或針企刑業(yè)遍設(shè)累定麗的命貼馬現(xiàn)炒率著計佛算遇的絞投狹資巷項如目目未狂來炭各孩年鍛現(xiàn)淡金租凈懶流截量廉現(xiàn)療值養(yǎng)的肥代守數(shù)釣和弦。作其污計卷算焰公象式凝為內(nèi)：nN形C闖Ft凈汪現(xiàn)孤值照（N嶺P疑V）抓＝∑銅(其玻中i為延貼葬現(xiàn)綢率)t慘=樂0（1＋i）t備日注誤：當聚經(jīng)旋營繪期猜各屋年齒的定現(xiàn)晝金躁凈鬼流惰量無相就等扇時壟，朽可睬運意用曉年高金棗的嫌方般法暑簡嫁化疤計茫算N屯P煤V。2剖、凈網(wǎng)現(xiàn)慨值撇法挖的判體斷虎標跡準令：(舟1盼)單紫項籌決杏策其時矛：若N婚P春V排≥腰0幣，則狼項蒸目也可徑行銀；N漸P針V竭<挎0煌，則浸項當目霜不麻可茄行米。(復(fù)2嘆)多帝項猜互侍斥殿投墨資座決旬策侵時畫：在炭凈猾現(xiàn)攝值組大右于注零職的器投泛資派項粱目容中芽，撥選幸擇錘凈劈燕現(xiàn)連值六較怠大副的膊投洋資敘項膠目鞭。【例】琴X邁X企姑業(yè)珍需辭投搬資1夫5非0萬雁元灰引漂進賀一埋條離生燃產(chǎn)均線疑，被該貌生稼產(chǎn)涂線駁有宣效既期確為5年闊，擠采牧用片直掠線劇法部折微舊尸，智期氏滿推無域殘裳值奸。藥該牙生改產(chǎn)釣線斷當陷年是投范產(chǎn)駁，案預(yù)裂計狼每兵年揭可沿獲講凈蛙利堂潤1欄0萬亡元輔。停如脊果弊該利項塑目間的裹行斤業(yè)蜂基痛準踐貼萍現(xiàn)孫率市為8％表，漆試啞計群算鋼其及凈近現(xiàn)巡壽值父井岡評速價守該紛項箱目偷的上可欣行睛性挺。N叼C瞞F0＝添－1嚴5桑0（吐萬略元賢）每嫩年狂折城舊父額=下1悶5椒0喂÷欣5相=坊3綠0隊(萬媽元)則抄投威產(chǎn)川后愁各蜂年唐相感等桌的望現(xiàn)獻金分凈君流暈量(酬N垃C詢F歐i濃)=棚1蓮0＋3茶0決=餐4關(guān)0醋(萬腔元)N爭P曲V＝看－1忌5犯0＋4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012345甲項目的現(xiàn)金凈流量

-200128.23128.23128.23128.23128.23乙項目的現(xiàn)金凈流量

-100101.53101.53101.53101.53101.53△NCF

-20026.7026.7026.7026.7026.70假色設(shè)熊行漆業(yè)逼基蠅準蠟貼未現(xiàn)就率研為1第0％菜。顏要贊求四就艘以哥下耗兩伸種撥不敲相綁關(guān)廚情就況占選腿擇闊投抬資班項總目染：(謝1瞎)該淘企責業(yè)蝦的妹行蠢業(yè)換基風準碼貼煌現(xiàn)趟率i為8％幟；(商2絹)該橫企才業(yè)囑的屠行光業(yè)割基騾準邪貼椒現(xiàn)敗率i為1恐2％燦。根恨據(jù)筆所漲給帳資抄料投可按知紛，濟差符量神現(xiàn)金金碌凈呼流輩量股如掩下鍬：△糕N叔C羽F夏0淡=－1餐0棕0萬登元元，△濤N戀C愈F矮1掀-膏5撈=劑2擺6砍.沒7街0萬憑元藥，1互0觸0襪0饑0具0得0（P勺/董A，△授I談R距R，5）簡＝率＝3肉.預(yù)7鎮(zhèn)4曲5搬32蠶6管7浴0輛0稱0用原試內(nèi)誤老法茂可倘求隆得怨，頁甲殲乙炸兩耗方篩案舉的撲差遮量絲式內(nèi)生含回報倘酬寺率△夫I管R逼R＝1港0溪.產(chǎn)4義9％在紫第(潤1望)種護情觸況來下份，篇由貍于竭差怨量警內(nèi)撥含處報峰酬令率躬大癢于8％儲，叛所喪以記應(yīng)吹該再選統(tǒng)擇母甲編項綱目豬。在拆第(岸2憑)種底情趣況絕下始，汪由梨于場差纏量青內(nèi)蔽含稼報妄酬窮率符小夫于1供2％杜，醫(yī)所雀以爸應(yīng)術(shù)該燙選當擇貞乙煮項貼目爹。2、排年篇等染額奮凈勉回憂收姑額歷法（1）薯概露念某嶺一大方遷案蔽年挑等熔額近凈罰回胡收閣額料等摔于退該樂方以案頓凈揀現(xiàn)噴值良與讓相資關(guān)預(yù)的陪資愿本驗回旦收男系今數(shù)廊的悉乘掏積凝。（2）奮年浮等棗額皮凈篩回源收肢額員的放計影算A＝N蠻P榮V詳·斧(鋤A／P，i，n巡壽)或N概P盒VA＝（P坦/語A，i，n）三矮、早多旺個邪投翻資擺方皆案搖組咬合俗的癥決立策