【酒鬼酒企業(yè)償債能力探究9700字（論文）】

湖南酒鬼酒企業(yè)償債能力探究目錄TOC\o"1-2"\h\u2439一、研究背景及意義 118593（一）研究背景 113878（二）研究意義 15180(三）文獻綜述 220360二、相關(guān)概念及理論 3128（一）償債能力的定義 323604（二）償債能力指標 330644三、湖南酒鬼酒公司償債能力現(xiàn)狀分析 527151（一）湖南酒鬼酒公司簡介 54700（二）湖南酒鬼酒公司償債能力分析 529064四、湖南酒鬼酒公司償債能力存在的問題 102370（一）短期償債能力存在的問題 1010761（二）長期償債能力存在的問題 1214531五、湖南酒鬼酒公司償債能力的解決對策 1232405（一）加快存貨的周轉(zhuǎn) 1318315（二）提高現(xiàn)金流量水平 133093（三）優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和期限 1421539（四）拓寬籌資渠道 147977[參考文獻] 15一、研究背景及意義（一）研究背景近兩年，新冠軍疫情在全球肆虐，企業(yè)的生存與發(fā)展也受到了嚴重的威脅。各實體經(jīng)濟都不同程度的受到較大的挑戰(zhàn)。資金對于企業(yè)的發(fā)展十分重要，當(dāng)下缺少資金，正是大多企業(yè)面臨的困境。各個企業(yè)都選擇了舉債經(jīng)營，它是緩解資金壓力的有效途徑，作為經(jīng)營常態(tài)的一種模式選擇，合理使用負債，能使企業(yè)得到財務(wù)杠桿帶來的收益，同時也會為企業(yè)增加利潤。但是，如果負債的金額及占比較大，相應(yīng)財務(wù)風(fēng)險也會顯著增加。不僅企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者十分關(guān)注負債情況，而且外來投資者和債權(quán)人更加關(guān)注負債情況。企業(yè)如果要想獲得長久持續(xù)地發(fā)展，就要把負債的額度控制在合理的范圍內(nèi)。所以圍繞企業(yè)負債相關(guān)的財務(wù)指標展開研究，可以有效衡量企業(yè)的償債能力，通過發(fā)現(xiàn)問題并采取有效措施，進而改善并保障企業(yè)的償債能力。這樣以業(yè)，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就會相就降低，確保企業(yè)不存在較大的風(fēng)險。本文以湖南酒鬼酒公司為研究分析對象，以財務(wù)報表中數(shù)據(jù)做為基礎(chǔ)，計算反映償債能力指標，通過對比分析，找出湖南酒鬼酒償債能力方面存在的風(fēng)險，并對風(fēng)險產(chǎn)生原因做進一步分析，結(jié)合湖南酒鬼酒企業(yè)的實際情況，提出切實有效的措施與對策，對于提高湖南酒鬼酒企業(yè)的償債能力，防范和有效的規(guī)避財務(wù)風(fēng)險具有一定的意義和作用。（二）研究意義1.理論意義開展企業(yè)償債能力研究，可以在原已有償債能力理論論述的基礎(chǔ)上，結(jié)合新的經(jīng)濟環(huán)境與形勢，尤其是結(jié)合當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟環(huán)境下，圍繞企業(yè)償債現(xiàn)狀及其不足，提出新的觀點與理念，以此來不斷豐富償債能力方面的理論體系(楊佳琪,張曉晨,2022)。本文以財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)做為分析的基礎(chǔ)，首先確定影響償債能力的各財務(wù)指標，然后多角度綜合對比，找出企業(yè)在償債方面的不足，通過采取有效改善措施來提升償債水平，降低企業(yè)經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險。2.現(xiàn)實意義本文以湖南酒鬼酒公司為研究分析對象，就償債能力分析的內(nèi)容、目前存在的問題以及改進方法等方面作了一定探討，結(jié)合湖南酒鬼酒企業(yè)近幾年來的財報數(shù)據(jù)，從財務(wù)指標角度出發(fā)，針對企業(yè)長短期償債能力進行深入研究，并基于財務(wù)風(fēng)險角度，提出切合實際的建議與措施。以提高湖南酒鬼酒企業(yè)整體的抗風(fēng)險能力。(三）文獻綜述LeviAlanRussell（2020）在研究流動性和償付能力對堪薩斯農(nóng)場樣本成本效率的影響，指出結(jié)果證實，流動性和償付能力措施對提高成本效率具有重大影響。考慮到流動性和償付能力，相對于資本而言支出較大的農(nóng)場提高購買投入效率的可能性較小。國內(nèi)研究，王嘉禾,陳思涵,趙舒（2021）的觀點是，利益有關(guān)方對于企業(yè)償債能力的評價，屬于公司財務(wù)分析中比較關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。但限于現(xiàn)有償債能力評價指標，尚有多種不足存在，本文依據(jù)償債能力有關(guān)指標，從定量的視角，對馥郁香酒企業(yè)償債能力的綜合評價進行模型重建(劉欣怡,孫雅娟,2021)?；诙唐?、長期、綜合三方面的償債能力，構(gòu)建企業(yè)償債能力評價模型，對其進行量化評價,并對綜合償債能力、盈利能力二者間的相互關(guān)系進行分析，基于行業(yè)視角，對企業(yè)短期、長期、綜合償債能力進行論述。周潔琳,吳夢雪（2021）二位學(xué)者認為，需要立足金融性債權(quán)人視角,對傳統(tǒng)財務(wù)分析體系中，涉及到的流動比率指標進行分析，找到缺陷所在，使用改進后的短期金融性負債流動比率，將短期償債能力進行實體經(jīng)濟的實體還原。展示傳統(tǒng)財務(wù)分析體系中，所謂的扭曲效應(yīng)。國內(nèi)外專家學(xué)者，對于償債能力方面的理論論術(shù)較為豐富，也較為完善，為本文的撰寫夯實了堅實的理論基礎(chǔ)，但是雖著外部經(jīng)濟環(huán)境的變化，尤其是近幾年互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，對于償債能力的研究顯得更為重要，這也是本文撰寫的主要目的(鄭雨菲,鐘晶瑩,黃璐,2021)。二、相關(guān)概念及理論（一）償債能力的定義到期債務(wù)的償還水平即為償債能力，通常分為兩類，一類是短期償債能力；另一類是長期償債能力。企業(yè)財務(wù)資金狀況良好，按期償還債務(wù)不成問題，相反，企業(yè)財務(wù)沒有足夠的資金，就很難按時償還相應(yīng)債務(wù)，這樣以來，就給企業(yè)帶來了債務(wù)償還方面的風(fēng)險(朱珊珊,謝俊媛,2021)。反映償債能務(wù)的財務(wù)指標，也可以分為兩類，一類是短期償債能力指標；另一類是長期償債能力指標。償債能力分析對市場微觀主體有著較為重要的意義，分析如下：第一，市場微觀主體償債能力的高低，對于市場微觀主體的債權(quán)人來說，關(guān)系到其借貸資金的償還保障程度(彭樂兒,曹婉婷,袁姍,2021)。如果市場微觀主體償債能力被分析發(fā)現(xiàn)低下，那么債權(quán)人利益將受損，違約風(fēng)險會導(dǎo)致提高市場微觀主體的借貸成本。第二，對于市場微觀主體的投資者來說，償債能力分析可以間接反映出市場微觀主體的經(jīng)營風(fēng)險偏好以及資金鏈周轉(zhuǎn)效率，也是盈利能力發(fā)展的前兆，而且償債能力多少也事關(guān)對于投資機會的能否抓住，所以投資者也需要進行償債能力分析，以決定是否對市場微觀主體進行投資(戴琳婷,陸婷玉,石敏,2020)。第三，對于市場微觀主體的管理層來看，償債能力分析，事關(guān)自身財務(wù)風(fēng)險、資金鏈周轉(zhuǎn)效率、財務(wù)管理活動的效率及效益，甚至自身經(jīng)營的績效水平。所以償債能力分析也有助于改進市場微觀主體的財務(wù)管理能力以及財務(wù)風(fēng)險防控能力[1]。（二）償債能力指標1.短期償債能力指標短期償債能力在一定程度上反映了一個主體的活躍資產(chǎn)比率，也可以用這個指標來衡量該主體在短期內(nèi)的相應(yīng)償債水平；用于衡量短期償債能力的指標主要從兩方面來評判，一是使用絕結(jié)數(shù)，另一個是相對數(shù)。絕對數(shù)是短期能力的數(shù)額，主要從縱向與橫向兩方面來評判(崔藝琪,薛星兒,2021)。相對數(shù)主要通過以下幾個財務(wù)指標來評判，即流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率[2]。（1）流動比率流動資產(chǎn)總額除以流動負債的比值，即為流動比率。一般認為標準值為2，高于2說明償債能力較弱。但是如果過低，就就表明流動資產(chǎn)沒有得到合理運用(鄒星辰,許雪媛,鄧思,2021)。（2）速動比率用速動資產(chǎn)除以流動負債的比值，即為速動比率，其中速動資產(chǎn)是指，用流動資產(chǎn)減去存貨后的凈值。一般認為標準值為1，也就是1的比值結(jié)果最為滿意。比值結(jié)果高于1，說明企業(yè)在短期償債方面表現(xiàn)良好，相反，如果低于1，說明企業(yè)在短期償債方面并不理想(馮雅婷,杜玉潔,丁文姣,2019)。（3）現(xiàn)金比率貨幣資金與交易性金額資產(chǎn)和除以流動負債的比值，即為現(xiàn)金比率。它用來衡量用現(xiàn)金支付到期流動負麗的能力(濮欣怡,姜靜宜,2021)。通常來說，這個比值保持在20%左右較為合適。這一比值過高，說明企業(yè)的現(xiàn)金余額較為充足，也說明資金的利用效果不是很好，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成本的增加；比值在20%以下，說明企業(yè)資金不充裕，短期長償債能力水平較低。2.長期償債能力指標通過長期償債水平指標的有效分析能夠動態(tài)評估企業(yè)償還債務(wù)的能力。（1）產(chǎn)權(quán)比率負債的總額除以所有者權(quán)益的比值，即為產(chǎn)權(quán)比率。計算產(chǎn)權(quán)比率，可以對公司資本結(jié)構(gòu)有一個清晰地了解，從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險方面來看，這個指標如果大，說明風(fēng)險較大，反之，如果這個指標較小，則說明風(fēng)險較小(范芳華,于婕妤,盧璐瑤,2020)。（2）資產(chǎn)負債率企業(yè)的負債總額除以資產(chǎn)總額的比率，即為資產(chǎn)負債率。這個比值體現(xiàn)了企業(yè)的負債水平。通常情況下認為該指標在百分之四十五至六十之間，是較為合理的(江潔琳,秦佳琪,2021)。（3）利息保障倍數(shù)企業(yè)的稅前利潤除以利息費用，所計算得出的倍數(shù)，即為利息保障倍數(shù)。該指標指導(dǎo)企業(yè)償債能力和償債水平如何衡量。該指標越大，企業(yè)償還利息的能力越強。三、湖南酒鬼酒公司償債能力現(xiàn)狀分析（一）湖南酒鬼酒公司簡介湖南酒鬼酒公司是我國馥郁香酒行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕馥郁香酒領(lǐng)域多年，湖南酒鬼酒在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家馥郁香酒企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)馥郁香酒企業(yè)500強”。湖南酒鬼酒的發(fā)展是我國馥郁香酒企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國馥郁香酒企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于馥郁香酒市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于馥郁香酒行業(yè)前沿，引領(lǐng)馥郁香酒行業(yè)的發(fā)展。（二）湖南酒鬼酒公司償債能力分析1.短期償債能力分析（1）流動比率流動資產(chǎn)除以流動負債的比值，即為流動比率。而這一指標也能夠折射出企業(yè)在較短時間內(nèi)將資產(chǎn)變?yōu)榱鲃蝇F(xiàn)金來歸還相應(yīng)債務(wù)的水平[5]。湖南酒鬼酒公司2020－2022年流動比率分析如表3-1所示(常婷玉,饒敏婷,2020)：表3-12020-2022年湖南酒鬼酒公司流動比率分析表單位：萬元項目2020年2021年2022年流動資產(chǎn)125,064.3378,945.5783,550.29流動負債276,545.97156,959.31157,367.15流動比率0.450.530.50數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財經(jīng)網(wǎng)站公布的2020-2022年湖南酒鬼酒公司合并資產(chǎn)負債表整理從表3-1中可以看出，湖南酒鬼酒公司2020－2022的流動比率分別為0.45、0.53及0.50，2022年較2020年下降0.05?？梢姡暇乒砭乒驹?020~2022年發(fā)展過程中流動比率均低于0.5，說明短期償債能力也較弱。（2）速動比率速動資產(chǎn)除以流動負債的比率，即為速動比率。圍繞此項指標進行分析，能夠?qū)︷ビ粝憔破髽I(yè)短期償債能力有更深入的了解，從而來更好的衡量一個馥郁香酒企業(yè)在短期內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)的水平。而其中，流動資產(chǎn)減去存貨后的金額為速動資產(chǎn)(阮姍姍,蔡琳婷,田藝,2021)。在針對速動比率進行進一步的分析和論述之后可以發(fā)現(xiàn)馥郁香酒企業(yè)在較短時間內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)的水平和能力。就一般狀況而言，這一指標肯定在0.5到1是最合理的。湖南酒鬼酒公司2020－2022年速動比率分析如表3-2所示表3-22020-2022年湖南酒鬼酒公司速動比率分析表單位：元項目2020年2021年2022年流動資產(chǎn)125,064.3378,945.5783,550.29存貨31,120.6033,208.2530,947.27速動資產(chǎn)93,943.7345,737.3252,603.02流動負債276,545.97156,959.31157,367.15速動比率0.340.290.33數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財經(jīng)網(wǎng)站公布的湖南酒鬼酒公司合并2020-2022年資產(chǎn)負債表整理從表3-2分析中可知，湖南酒鬼酒公司2020－2022年速動比率分別為0.34、0.29及0.33，2022年較2020年下降0.01。根據(jù)對湖南酒鬼酒公司的各項數(shù)據(jù)資料可以直觀顯示企業(yè)的速動比率均低于0.50，2021年僅為0.29。這說明湖南酒鬼酒企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的流動資產(chǎn)額度較弱。在2020年到2022年期間湖南酒鬼酒公司的整體行業(yè)發(fā)展勢頭經(jīng)歷了從水平較高向逐漸衰落過程實現(xiàn)過度的進展，由于馥郁香酒市場產(chǎn)品越來越多，企業(yè)競爭日益嚴峻，產(chǎn)品滯銷、積壓現(xiàn)象較為嚴重。尤其是2022年由于受新冠疫情等因素的影響，銷售市場更加疲軟，存貨積太較為嚴重，從而導(dǎo)致速動比率下降。2.長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負債率負債總額與資產(chǎn)總額的比值，即為資產(chǎn)負債率。此比值越大，說明負債的占越大，對應(yīng)馥郁香酒企業(yè)的負債總額越多，馥郁香酒企業(yè)需要更多的資金用于償還債務(wù)，相應(yīng)償債風(fēng)險則越大。這一指標主要能夠折射出企業(yè)在一定時間段內(nèi)利用債務(wù)人提供資金來展開營運監(jiān)管的水平，而這一指標也能夠直觀的體現(xiàn)湖南酒鬼酒公司資產(chǎn)內(nèi)有多少是來自于負債得到的(錢戴琳,毛璐瑤,嚴曹,2021)。能夠在一定程度上折射出湖南酒鬼酒企業(yè)對于負債資本的運用狀況，湖南酒鬼酒公司2020－2022年資產(chǎn)負債率分析如表3-3所示：表3-32020-2022年湖南酒鬼酒公司資產(chǎn)負債率分析表項目202020212022負債總額332,581.92259,645.37265,074.79資產(chǎn)總額364,598.55329,601.94325,074.90資產(chǎn)負債率91.22%78.78%81.54%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財經(jīng)網(wǎng)站公布的湖南酒鬼酒公司合并2020-2022年資產(chǎn)負債表整理根據(jù)對湖南酒鬼酒公司的研究，通過表3-4的數(shù)據(jù)可知，從資產(chǎn)負債率來看，2020年-2022年的比值分別為91.22%，78.78%，81.54%，其中，2022年較2020年相比較降低了9.68個百分點，說明湖南酒鬼酒公司在資產(chǎn)負債率方面采取了有效的控制措施。但總體來看，馥郁香酒企業(yè)負債率比值仍然很大，仍存在較高的償債風(fēng)險。從負債總額的變化趨勢可知，2020－2022年的負債總額分別為332,581.92萬元、259,645.37萬元及265,074.79萬元，2022年較2020年減少67,507.13萬元，下降幅度為20.30%；2020－2022年的資產(chǎn)總額分別為364,598.55萬元、329,601.94萬元及325,074.90萬元，2022年較2020年減少39,523.65萬元，下降幅度為10.84%。（2）股東權(quán)益比率 企業(yè)所有者權(quán)益總額和資產(chǎn)總額之間的比值狀況，即為股東權(quán)益比率。這一指標能夠直觀的衡量和評估一個馥郁香酒企業(yè)資產(chǎn)中有多少歸屬于所有者投入的資本費用。這一比值越高說明湖南酒鬼酒企業(yè)長期償還債務(wù)的能力也就越強，反之則表明企業(yè)長期償還債務(wù)的能力比較薄弱(王嘉禾,陳思涵,趙舒,2020)。湖南酒鬼酒公司2020－2022年股東權(quán)益比率分析如表3-4所示：表3-42020-2022年湖南酒鬼酒公司股東權(quán)益比率項目2020年2021年2022年股東權(quán)益32,016.6369,956.5760,000.11資產(chǎn)總額364,598.55329,601.94325,074.90股東權(quán)益比率8.78%21.22%18.46%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財經(jīng)網(wǎng)站公布的湖南酒鬼酒公司合并2020-2022年資產(chǎn)負債表整理由表3-4可以看出，從2020-2022年，湖南酒鬼酒公司股東權(quán)益比率近三年都在22%以下，這說明馥郁香酒企業(yè)自有資本占比較低，主要原因一是由于注資不足，二是由于湖南酒鬼酒企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了虧損，從而導(dǎo)致湖南酒鬼酒企業(yè)的自有資本縮水。（3）經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負債比率因經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與負債總額的比率，即為經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負債比率。比值越大，對應(yīng)湖南酒鬼酒企業(yè)短期償債能力水平越高，財務(wù)風(fēng)險相對更難控制；反之，比值越小，對應(yīng)湖南酒鬼酒企業(yè)短期償債能力水平越低，財務(wù)風(fēng)險相對容易控制。具體數(shù)據(jù)分析詳見下表3-5(劉欣怡,孫雅娟,2022)：表3-52020-2022年湖南酒鬼酒公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負債比率項目2020年2021年2022年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量14,271.81-2,291.6023,936.23負債總額332,581.92259,645.37265,074.79經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負債比率4.29%-0.88%9.03%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財經(jīng)網(wǎng)站公布的湖南酒鬼酒公司合并2020-2022年資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表整理從上表3-5分析可知，湖南酒鬼酒公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負債比率整體來看都不是太高?？梢?，馥郁香酒企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量2021年為負值，而負債總額卻呈不斷攀升的趨勢，其主要原因是由于銷售出去的產(chǎn)品貨款沒有及時收回，而被過多地應(yīng)收賬款所占用(周潔琳,吳夢雪,2022)。另外，原材料成本大幅度增長，人工費用也在逐年遞增，這就導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出額也不斷上漲。（4）利息保障倍數(shù)企業(yè)的稅前利潤除以利息費用，所計算得出的倍數(shù)，即為利息保障倍數(shù)。該指標指導(dǎo)湖南酒鬼酒企業(yè)償債能力和償債水平如何衡量。該指標越大，企業(yè)償還利息的能力越強。湖南酒鬼酒公司2020-2022年流動比率分析如表3-6所示：表3-62020-2022年湖南酒鬼酒公司利息保障倍數(shù)分析項目2020年2021年2022年利息費用（萬元）11,696.5810,498.238,676.62息稅前利潤（萬元）2,914,904.701,174,646.95-127,980.15利息保障倍數(shù)249.21111.89-14.75數(shù)據(jù)來源：根據(jù)新浪財經(jīng)網(wǎng)站公布的湖南酒鬼酒公司合并2020-2022年利潤表整理從表3-6中可以看出，湖南酒鬼酒公司2020-2022年利息保障倍數(shù)分別為249.21、111.89及-14.75倍。2021年較2020年降低137.32倍，2021年較2020年降低126.64倍。由此可知，2020-2022三年的利息保障倍數(shù)不斷下降。說明利息支付保障能力越來越弱。導(dǎo)致利息保障倍數(shù)逐年降低的主要原因是：由于息稅前利潤大幅下降所致。從表3-6中分析可知，2020－2022年湖南酒鬼酒的利息費用分別為11,696.58元、26,274.82元及31,278.92元，2022年較2020年減少3,019.96元，下降幅度為25.82%；2020－2022年馥郁香酒企業(yè)湖南酒鬼酒的息稅前利潤分別為2,914,904.70萬元、1,174,646.95萬元及127,980.15萬元，2022年較2020年減少3,042,884.85萬元，下降幅度為104.39%?？梢?，雖然湖南酒鬼酒近三年利息費用呈下降趨勢，但是息稅前利潤降幅較大，尤其是2022年為負值，這是導(dǎo)致利息保障倍數(shù)的降低的主要根源。四、湖南酒鬼酒公司償債能力存在的問題（一）短期償債能力存在的問題1.存貨積壓，變現(xiàn)能力弱通過上章節(jié)的流動比率、速凍比率研究，將其進行綜合對比分析發(fā)現(xiàn)，速動比率永遠趕不上流動比率，但流動比率始終不足1.0，較理想值偏低，由此說明，湖南酒鬼酒企業(yè)償債能力不足，說明馥郁香酒企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度較慢，大多數(shù)資金都用于庫存積壓。湖南酒鬼酒存貨周轉(zhuǎn)率較低是因為：一方面，湖南酒鬼酒在原材料庫存較多，公司不愿意將資金浪費在額外的采購成本上，大量采用了一些庫存品等，因此占用了過多的資金；二是由于湖南酒鬼酒公司的產(chǎn)成品積壓較大所致，由于近兩年受新冠疫情等因素的影響，各個實體企業(yè)經(jīng)營都不太景氣，加之互聯(lián)網(wǎng)電商對馥郁香酒行業(yè)的沖擊較大，導(dǎo)致一些馥郁香酒行業(yè)下游公司紛紛倒閉，總體上對湖南酒鬼酒馥郁香酒產(chǎn)品的需求量減少(鄭雨菲,鐘晶瑩,黃璐,2021)。2.現(xiàn)金流量水平低根據(jù)以上分析可知，湖南酒鬼酒公司通過經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負債比率可以直觀的發(fā)現(xiàn)，湖南酒鬼酒集團內(nèi)部現(xiàn)金流量在2020-2022年綜合水平比較低下，湖南酒鬼酒公司沒有足夠的資金用于償還到期債務(wù)。之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，也是馥郁香酒企業(yè)其他因素影響導(dǎo)致的：一方面是企是否有足夠的資金支持日常經(jīng)營，正常運營是否受到影響，是否擁有足夠的資金償還到期債務(wù)；另一方面是湖南酒鬼酒企業(yè)應(yīng)收賬款總額越高，越?jīng)]有充足現(xiàn)金償還到期債務(wù)。3.短期償債計劃不合理從短期償債計劃方面來看，湖南酒鬼酒公司的計劃并不嚴密，主要原因為，只把一年內(nèi)到期債務(wù)納入了償債計劃中，對于或有負債及臨時追求采購等業(yè)務(wù)，沒有納入到計劃中。對償債能力分析是建立在湖南酒鬼酒企業(yè)對現(xiàn)有資產(chǎn)管理的基準之上來開展，而這種分析模式和企業(yè)的實際運營情況是存在較大差異性的(朱珊珊,謝俊媛,2020)?；谶@一現(xiàn)實狀況，在判斷企業(yè)償債水平的過程中只能以其綜合運營狀況作為基準來加以衡量。針對一些可持續(xù)發(fā)展水平較高的企業(yè)而言，為了在限定時間內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)，必須要依賴自身實際發(fā)展能力，所以在進行償債能力分析時，首先，必須要圍繞湖南酒鬼酒企業(yè)現(xiàn)金流展開深入的分析判斷，不然很容易出問題，進而影響?zhàn)ビ粝憔破髽I(yè)的償債能力(彭樂兒,曹婉婷,袁姍,2022)。其次，還應(yīng)當(dāng)有效結(jié)合湖南酒鬼酒企業(yè)的實際資產(chǎn)現(xiàn)狀，如果未能引起重視，則會導(dǎo)致湖南酒鬼酒企業(yè)償債能力水平直線下降，使得湖南酒鬼酒公司的短期償債計劃存在不合理現(xiàn)象。（二）長期償債能力存在的問題1.資本結(jié)構(gòu)不合理 由以上償債能力指標分析可知，湖南酒鬼酒負債增長速度大于資產(chǎn)的速度，湖南酒鬼酒公司為了搶占更多市場資源，近年來不斷采取激進的市場策略，迅速進行市場擴張，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增大，湖南酒鬼酒公司同時還在緊鑼密鼓的擴張業(yè)務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)負債逐年上升，且負債多為長期負債，債務(wù)比率也相對較大(鄒星辰,許雪媛,鄧思,2022)。而我國馥郁香酒市場具有復(fù)雜性，并且還具有不確定性，再加上馥郁香酒行業(yè)的激烈競爭局面，尤其是市場競爭愈演愈烈，公司將經(jīng)營重點放在了短期的利益收益，進而未能有效的做好企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，未能時刻以湖南酒鬼酒公司發(fā)展價值為綱領(lǐng)，造成馥郁香酒企業(yè)財務(wù)資金的大量浪費，公司負債金額的不斷上漲，資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)穩(wěn)定的上漲節(jié)奏，上漲幅度越大，湖南酒鬼酒企業(yè)的負債金額就越多，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也隨之不斷增大，進而導(dǎo)致湖南酒鬼酒企業(yè)經(jīng)營面臨巨大危機。2.面臨還款高峰期，增大償債壓力湖南酒鬼酒公司作為一個生產(chǎn)到銷售一體化的企業(yè)，為了擴大市場占有率的同時，不斷從外界包括銀行等金融機構(gòu)吸收流動資金，在規(guī)模擴大的同時卻忽視了收益停滯不前的現(xiàn)狀，導(dǎo)致了大量債務(wù)到期以后，湖南酒鬼酒公司財務(wù)卻沒有充足的資金用于償還債務(wù)，公司形象一落千丈，并認定為不誠信企業(yè)，這對于湖南酒鬼酒公司未來的融資將帶來不利影響，而之前的債務(wù)也會逐漸增多，收益與投資不成正比，而債務(wù)日漸加重，最后形成一個惡性循環(huán)。與此同時，馥郁香酒企業(yè)在面臨還款高峰期時，其它各個環(huán)節(jié)也會因此受到影響，包括沒有多余資金進行產(chǎn)品正常生產(chǎn)，也會影響湖南酒鬼酒生產(chǎn)到銷售這條資金鏈，一旦資金周轉(zhuǎn)乏力，資金鏈斷裂，就會影響公司正常經(jīng)營，不利于湖南酒鬼酒公司的正常盈利，增大公司償債壓力。五、湖南酒鬼酒公司償債能力的解決對策企業(yè)償債能力，存在著一個合理客觀的數(shù)量范圍，如果超過這個數(shù)量范圍，則對于企業(yè)盈利能力造成影響，低于這個數(shù)量范圍，則會使企業(yè)承擔(dān)較大財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)參與市場經(jīng)營，要有保持良好發(fā)展的經(jīng)營認知，追求市場環(huán)境的健康發(fā)展，企業(yè)盈利能力是最關(guān)鍵的一環(huán)。提升企業(yè)盈利水平，就必須增強湖南酒鬼酒企業(yè)償債能力，特別是負債經(jīng)營企業(yè)，湖南酒鬼酒企業(yè)的獲利水平和償債能力要平衡，要與負債比率相協(xié)調(diào)，不然，企業(yè)雖然盈利，但因無法償還債務(wù)，也會陷入馥郁香酒企業(yè)經(jīng)營生存兩難的境地。因此增強湖南酒鬼酒企業(yè)償債能力，可以作為企業(yè)保持競爭實力的最有力的手段，對于未來發(fā)展非常重要。根據(jù)上述所有的論述，就湖南酒鬼酒目前償債行為存在的缺陷，以及相關(guān)問題建議如下：（一）加快存貨的周轉(zhuǎn)由表3-1、3-2，我們可知，流動比率和速動比率的降低主要是由于存貨的增加和積壓所導(dǎo)致，影響了短期償債能力。提升馥郁香酒企業(yè)短期內(nèi)的償債能力必須縮短存貨庫存周期，減少積壓。首先，確定最優(yōu)庫存定額。湖南酒鬼酒公司應(yīng)根據(jù)競爭對手在企業(yè)市場上的份額和預(yù)期的市場銷售情況，確定合理的庫存數(shù)量范圍。湖南酒鬼酒公司目前采用以銷售量為基礎(chǔ)的進貨方式，在銷售旺季應(yīng)適時增加庫存量，滿足額外增加的需求；在銷售淡季則應(yīng)減少庫存，防止馥郁香酒企業(yè)貨物積壓。同時，湖南酒鬼酒公司應(yīng)更新統(tǒng)計軟件，使庫存的信息共享，這樣可以保證信息的共享，使庫存降到最低，將采購行為可能出現(xiàn)的風(fēng)險進行分解。（二）提高現(xiàn)金流量水平現(xiàn)金比例，作為企業(yè)不限時償還債務(wù)的水平，可以從上表看出，湖南酒鬼酒公司的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與負債比率2020-2022年分別為4.29%、-0.88%及9.03%，近三年都處于較低的水平，尤其是在2021年竟為負值。要保障現(xiàn)金償還能力，就要使現(xiàn)金比率達到穩(wěn)定的合理水平。企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中盈利能力和自身的償債能力呈現(xiàn)正比發(fā)展關(guān)聯(lián)，企業(yè)盈利能力水平的不斷提升也可以直觀地促進馥郁香酒企業(yè)綜合償債水平的發(fā)展，同時也能夠吸引更大數(shù)量的投資者目光。湖南酒鬼酒企業(yè)應(yīng)當(dāng)有效地實現(xiàn)盈利能力發(fā)展?fàn)顩r的有效分析，明確自身發(fā)展?fàn)顟B(tài)下盈利能力水平之所以下降的原因并且在第一時間內(nèi)找到有效措施來加以解決，與此同時湖南酒鬼酒公司從自身開始改善，有效控制生產(chǎn)和采購成本，不斷加速經(jīng)營盈余，提高自身盈利水平；要保證馥郁香酒市場的方向，以不斷滿足客戶的不同需求，保證湖南酒鬼酒業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)步增長；要采用科學(xué)營銷策略模式的融入能夠更好地適應(yīng)馥郁香酒市場發(fā)展的需求。湖南酒鬼酒企業(yè)必須保證投資合理性，利用外部資金對現(xiàn)金流進行輔助，控制負債的比例在可控范圍內(nèi)。（三）優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和期限湖南酒鬼酒公司債務(wù)總額占資產(chǎn)總額的比重較大，近三年來，資產(chǎn)負債率與同行馥郁香酒企業(yè)相比在較高位置，說明存在的債務(wù)償還風(fēng)險較大。所以湖南酒鬼酒公司目前需要結(jié)合自身所處的實際情況計算借款的金額，合理對負債進行管理。第一，因資產(chǎn)負債率久居不下，管理層要針對負債問題進行合理分析和作出行動，派出專業(yè)人員對市場情況進行調(diào)查，確定下個階段所需的原材料等的數(shù)量，減少采購環(huán)節(jié)的盲目性，對資源進行合理的安置；其次，馥郁香酒企業(yè)湖南酒鬼酒公司流動比率、速動比率一直在較低的水平，這是其取得了大量借款和賒購大量原材料等造成的，管理層面對這樣的問題應(yīng)該做出合理的籌資規(guī)劃，按照市場的需求，有計劃的安排生產(chǎn)，這樣既可以減少借款的規(guī)模也可以防止生產(chǎn)過剩，庫存積壓。這些做法不僅可以使負債規(guī)模趨向合理，也可以平衡風(fēng)險與報酬。過高地資產(chǎn)負債率意味著要承擔(dān)更多的風(fēng)險和壓力，因此，湖南酒鬼酒公司務(wù)必對現(xiàn)行的資本架構(gòu)進行必要調(diào)整，必要時縮減負債金額，以免出現(xiàn)不可預(yù)料的風(fēng)險。（四）拓寬籌資渠道如今馥郁香酒行業(yè)競爭激烈，湖南酒鬼酒公司負債過多不利于企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，對于企業(yè)來講，就要積極搜索各種渠道，找尋生產(chǎn)所需要的