資本運營與產(chǎn)業(yè)發(fā)展教學課件

資本運酋與產(chǎn)業(yè)發(fā)展中國資本市場著名資本運作案例剖析二OO年三月中信證券cTG導言從理論上講,任何企業(yè)都不可能沒有資本運營,只是程度大小的問題。所謂產(chǎn)品經(jīng)營,就是企業(yè)圍繞企業(yè)的產(chǎn)品與服務等主要業(yè)務,進行生產(chǎn)(含服務)管理、產(chǎn)品改進、質量提高、市場開發(fā)等一系列活動。資本運營與產(chǎn)品經(jīng)營在經(jīng)營目標、經(jīng)營手段等方面雖然有一定的差別,但一般情況下,二者在企業(yè)中都是相互滲透、相互補充的,是企業(yè)經(jīng)營的兩種手段,對企業(yè)家而言,這是“經(jīng)營”這塊硬幣的兩面第2頁中信證券cTG導言(續(xù))企業(yè)的資本運營有以下幾種含義:口一是把閑置的資產(chǎn)充分利用起來,使其產(chǎn)生效益口二是企業(yè)在從事產(chǎn)品生產(chǎn)或經(jīng)營的同時,拿出一部分資金,專門從事諸如炒股票、產(chǎn)權轉讓、企業(yè)兼并之類的活動;口三是或者進行企業(yè)并購,或者進行股權轉讓,或者進行資金拆借等口四是企業(yè)為了能在短期內獲得資金、廠房和設備,在資本市場直接融資;□五是把資本運營作為經(jīng)營規(guī)模擴張的手段,通過兼并、控股、參股等方式迅速發(fā)展為大型集團。第3頁中信證券cTG導言(續(xù))對企業(yè)而言,在不同社會經(jīng)濟環(huán)境和不同的發(fā)展階段中,其主導經(jīng)營手段、發(fā)展戰(zhàn)略也會有所不同。目前,對于那些已經(jīng)具有相當規(guī)模的企業(yè)而言,戰(zhàn)略經(jīng)營與創(chuàng)新已經(jīng)成為企業(yè)競爭的利器和創(chuàng)造利潤的源泉。隨著國家宏觀發(fā)展戰(zhàn)略的變化和經(jīng)濟政策的調整,中國的企業(yè)也正在對自己的發(fā)展方向和投資重點進行調整,他們所采取的手段有一個共同的特點即逐步確立了以資本運營為經(jīng)營手段的方針。目前,通過資本手段運作產(chǎn)業(yè)已經(jīng)被先行一步的民營企業(yè)家所認同。隨著資本通道的形成和資本市場的完善,資本運營正成為許多企業(yè)所采取的經(jīng)營取向。現(xiàn)在,我們以蜚聲中國資本市場的“德隆系”、“華晨系”以及“復星系”的經(jīng)典案例一復星實業(yè)對聯(lián)華超市的收購為例,展示資本運營對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大促進作用第4頁中信證券cTG第一部分產(chǎn)業(yè)整合與德隆系的發(fā)展第5頁中信證券cTG德隆發(fā)展的第一階段德隆系的掌門人唐萬新和幾位朋友辭職下海創(chuàng)辦“科海公司”到1986年德隆公司正式注冊成立為第一階段。這是德隆產(chǎn)業(yè)從無到有的階段。在這·階段中,德隆產(chǎn)業(yè)的“創(chuàng)業(yè)者”涉足過魔芋掛面、自行車鎖、玉石云子、服裝自選店、彩擴等行業(yè)。他們在艱難的創(chuàng)業(yè)中進行了不懈的探索。第6頁中信證券cTG德隆發(fā)展第二階段九十年代初,中國證券市場發(fā)展迅猛,德隆創(chuàng)始人洞察股市風云,抓住機遇,介入“一級市場”和“二級市場”,迅速完成了資本的原始積累,為進軍房地產(chǎn)和娛樂業(yè)奠定了基礎,德隆在這兩個行業(yè)掘得了屬于它的第二桶金。位于烏魯木齊市中心宏源大廈和城市酒店兩棟高樓的崛起,北京J迪斯科游樂場及深圳明斯克航母公司的開放,是德隆產(chǎn)業(yè)第二發(fā)展階段的重要標第7頁中信證券cTG德隆發(fā)展第三階段這是德隆產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展階段。德隆產(chǎn)業(yè)在這個階段中迅速擴張,發(fā)生了資本的裂變一整合運動,進而形成了“德隆系”。這種“裂變”一是得益于第二發(fā)展階段的積累,二是自2019年起德隆進行了產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略重點轉移,除直接大規(guī)模投資于新疆農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)之外,主要通過資本運營入主成熟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),先后控股、兼并、收購諸如“新疆屯河”、“沈陽合金”、“湘火炬”天山股份”等上市公司以及一大批國內外著名的實業(yè)公司和貿(mào)易公司德隆系通過資本運營成功地達到了運用現(xiàn)代科學技術和先進投資理念整合成熟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的目的。“德隆系”發(fā)展成為跨所有制、跨行業(yè)、跨地區(qū)跨國經(jīng)營的,基礎產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)井舉的企業(yè)集團。這一階段也是我們重點剖析的對象第8頁中信證券cTG德隆系”的鴻篇巨制_實業(yè)整合2019年5月,德隆在北京召開了德隆十年歷程中具有轉折意義的“達園會議”。正是在這次會議上,德隆確立了由“項目投資”轉為“行業(yè)投資”的投資理念。唐萬新在2019年出國對西方發(fā)達國家的工業(yè)產(chǎn)業(yè)和資本市場進行實地調研中發(fā)現(xiàn):世界產(chǎn)業(yè)結構調整的一個基本規(guī)律是,制造業(yè)的接力棒先由歐美傳到日本,再由日本傳到臺灣、香港、東南亞,現(xiàn)在正向中國大陸傳遞。這對中國意味著歷史性的機遇。德隆在這里把目光投向了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)第9頁中信證券cTG“德隆系”的鴻篇巨制一實業(yè)整合(續(xù))都說傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)。其實,無所謂朝陽還是夕陽。紡織是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎?食品是夕陽產(chǎn)業(yè)嗎?只要人們要穿衣、吃飯,它們就都是永恒的產(chǎn)“制造業(yè)應當在中國落地生根”,因為中國有著非常廉