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注會財管第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測習題及答案第二章財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測一、單項選擇題1.某公司的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成,年末流動資產(chǎn)為100萬元,年末流動比率為2,年末存貨余額為40萬元,則年末速動比率為()。A.2B.1.2C.1D.0.82.某企業(yè)2019年1月1日經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為260萬元,流動負債為210萬元。12月31日經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為300萬元,流動負債為250萬元,則該企業(yè)2019年的現(xiàn)金流量比率為()。A.1.43B.1.30C.1.20D.1.183.下列各項中有助于提高企業(yè)短期償債能力的是()。A.用銀行存款購置一臺設(shè)備B.發(fā)行公司債券籌集資金購置廠房C.用現(xiàn)金回購普通股股票D.出售閑置的固定資產(chǎn)4.下列各項指標的大小與長期償債能力同向變動的是()。A.資產(chǎn)負債率B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)C.產(chǎn)權(quán)比率D.權(quán)益乘數(shù)5.下列各項中會提高資產(chǎn)負債率的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是()。A.資本公積金轉(zhuǎn)增股本B.可轉(zhuǎn)換債券行權(quán)C.增發(fā)普通股股票贖回公司債券D.取得銀行借款6.利息保障倍數(shù)中分母的“利息費用”指的是()。A.計入利潤表財務(wù)費用的利息費用、計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息B.計入利潤表財務(wù)費用的利息費用C.計入利潤表財務(wù)費用的利息費用、計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分D.計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息的本期費用化部分7.甲公司2019年營業(yè)收入為3180萬元。年初應(yīng)收賬款凈值為100萬元,年末應(yīng)收賬款凈值為300萬元,年初壞賬準備為50萬元,年末壞賬準備為80萬元。則該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為()次。A.15.9B.12.0C.10.6D.8.378.下列關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的說法中,不正確的是()。A.應(yīng)收賬款是賒銷引起的,所以計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率必須使用賒銷額,不能使用營業(yè)收入B.如果壞賬準備金額較大,則應(yīng)使用未計提壞賬準備的應(yīng)收賬款進行計算C.應(yīng)收票據(jù)應(yīng)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算D.如果企業(yè)銷售存在季節(jié)性,應(yīng)收賬款應(yīng)使用多個時點的平均數(shù)9.甲公司2019年初流通在外普通股9000萬股,優(yōu)先股500萬股。2019年5月30日增發(fā)普通股4000萬股。2019年末股東權(quán)益合計30000萬元,優(yōu)先股每股清算價值8元,無拖欠的累積優(yōu)先股股息。2019年末甲公司普通股每股市價10元,市凈率是()。A.2.8B.4.8C.4D.510.某公司的總資產(chǎn)凈利率為16%,若資產(chǎn)負債率為50%,則權(quán)益凈利率為()。A.8%B.16%C.28%D.32%11.某公司2019年年末的流動資產(chǎn)為800萬元,其中金融性流動資產(chǎn)為300萬元;流動負債為400萬元,其中金融性流動負債為200萬元;經(jīng)營性長期資產(chǎn)為650萬元,經(jīng)營性長期負債為260萬元。則2019年年末該公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)為()萬元。A.580B.690C.790D.95012.某公司2019年管理用財務(wù)分析體系中,權(quán)益凈利率為25%,凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15%,凈財務(wù)杠桿為2,則稅后利息率為()。A.10%B.12%C.15%D.18%13.甲公司準備編制管理用財務(wù)報表,下列各項中屬于經(jīng)營負債的是()。A.租賃形成的租賃負債B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到期的非流動負債14.下列有關(guān)實體現(xiàn)金流量的說法中,不正確的是()。A.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量B.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出C.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出D.實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息費用15.狹義的財務(wù)預(yù)測是指()。A.編制資產(chǎn)負債表B.估計企業(yè)未來的融資需求C.編制現(xiàn)金流量表D.編制全部的預(yù)計財務(wù)報表16.甲公司2020年營業(yè)收入為2250萬元,已知管理用資產(chǎn)負債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1800萬元,金融資產(chǎn)為45萬元,留存收益為75萬元。預(yù)計2021年銷售增長率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變,留存收益為180萬元,則外部融資額為()萬元。A.30B.45C.75D.12017.下列關(guān)于銷售百分比法的說法中,錯誤的是()。A.根據(jù)基期存貨和預(yù)計銷售增長率,可以確定存貨增加額B.根據(jù)應(yīng)付賬款銷售百分比和銷售收入增加,可以確定應(yīng)收賬款增加額C.根據(jù)預(yù)計凈利潤和預(yù)計股利支付率,可以確定留存收益增加額D.根據(jù)基期金融負債和預(yù)計銷售增長率,可以確定金融負債增加額18.由于通貨緊縮,A公司不打算從外部融資,而主要靠調(diào)整股利分配政策,擴大留存收益來滿足銷售增長的資本需求。歷史資料表明,該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債與營業(yè)收入之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系,且不存在可動用金融資產(chǎn)?,F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%,經(jīng)營負債銷售百分比為20%,預(yù)計下年營業(yè)凈利率為10%,預(yù)計銷售增長率為25%。據(jù)此,可以預(yù)計下年股利支付率為()。A.15%B.20%C.25%D.30%19.當預(yù)計的銷售增長率大于內(nèi)含增長率時,外部融資額會()。A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定20.H公司準備進行可持續(xù)增長率預(yù)測,該公司甲經(jīng)理根據(jù)本公司財務(wù)報表的數(shù)據(jù),計算得出期初權(quán)益本期凈利率為16%,本期利潤留存率為60%,則本期可持續(xù)增長率為()。A.9.6%B.10.62%C.6.4%D.6.84%21.甲公司本年的營業(yè)凈利率大于上一年的營業(yè)凈利率,假設(shè)其他條件不變,則下列關(guān)系式錯誤的是()。A.本年實際增長率大于上年可持續(xù)增長率B.本年實際增長率大于本年可持續(xù)增長率C.本年可持續(xù)增長率大于上年可持續(xù)增長率D.本年可持續(xù)增長率等于本年實際增長率22.某公司2019年營業(yè)收入為400萬元,金融資產(chǎn)為60萬元,經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為70%,經(jīng)營負債銷售百分比為10%,營業(yè)凈利率為10%,股利支付率為50%,預(yù)計2020年銷售增長15%,凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、營業(yè)凈利率和股利支付率保持不變,預(yù)計2020年金融資產(chǎn)為50萬元,則2020年的外部融資銷售增長比為()。A.3.78%B.5%C.11%D.21.67%23.在其他因素不變的情況下,下列各項中可以降低外部融資額的是()。A.降低權(quán)益乘數(shù)B.營業(yè)凈利率大于0的情況下,提高股利支付率C.股利支付率小于1的情況下,降低營業(yè)凈利率D.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二、多項選擇題1.下列各項中屬于比較分析法的有()。A.趨勢分析法B.橫向分析法C.預(yù)算差異分析法D.因素分析法2.下列各項中屬于增強短期償債能力的表外因素有()。A.可動用的銀行授信額度B.可快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)C.與擔保有關(guān)的或有負債事項D.償債能力的聲譽3.下列各項中屬于非速動資產(chǎn)的有()。A.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)B.應(yīng)收賬款C.固定資產(chǎn)D.預(yù)付賬款4.在計算速動資產(chǎn)時,應(yīng)將存貨從流動資產(chǎn)中剔除,其主要原因有()。A.存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款要慢B.部分存貨可能已毀損報廢、尚未處理C.存貨不能變現(xiàn)D.存貨估價有多種方法,可能與變現(xiàn)金額相距甚遠5.下列屬于反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標有()。A.流動比率B.速動比率C.產(chǎn)權(quán)比率D.現(xiàn)金流量比率6.下列關(guān)于資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系中,說法正確的有()。A.權(quán)益乘數(shù)=1/產(chǎn)權(quán)比率B.權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)C.產(chǎn)權(quán)比率越大,權(quán)益乘數(shù)越小D.資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三者是同方向變化的指標7.下列屬于反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標有()。A.權(quán)益乘數(shù)B.資產(chǎn)負債率C.現(xiàn)金比率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)表述中,正確的有()。A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好B.存貨周轉(zhuǎn)率表明1年中存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)C.為了評估存貨管理的業(yè)績,應(yīng)使用營業(yè)成本計算存貨周轉(zhuǎn)率D.為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間,應(yīng)采用營業(yè)收入計算存貨周轉(zhuǎn)率9.下列可能會影響企業(yè)長期償債能力的表外因素有()。A.可動用的銀行授信額度B.可快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)C.債務(wù)擔保D.未決訴訟10.在其他條件不變的情況下,會引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的經(jīng)濟業(yè)務(wù)有()。A.用現(xiàn)金償還負債B.接受所有者投資C.用銀行存款購入一臺設(shè)備D.用銀行存款支付一年的電話費11.下列說法中,正確的有()。A.權(quán)益凈利率可以用來衡量企業(yè)的總體盈利能力B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠C.權(quán)益凈利率反映每1元股東權(quán)益賺取的凈利潤D.權(quán)益凈利率反映每1元資產(chǎn)賺取的凈收益12.下列關(guān)于市盈率的說法中,正確的有()。A.市盈率=每股市價/每股收益B.在計算每股收益時,分母應(yīng)采用流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)C.企業(yè)存在優(yōu)先股時,計算市盈率用到的每股收益應(yīng)使用普通股每股收益D.企業(yè)存在優(yōu)先股時,計算市盈率用到的每股收益在凈利潤基礎(chǔ)上要扣除優(yōu)先股股利13.下列關(guān)于企業(yè)市價比率的說法中,正確的有()。A.每股收益的概念僅適用于普通股,優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股息外,對剩余的凈利潤不再具有索取權(quán)B.通常情況下,需要為優(yōu)先股和普通股分別計算每股凈資產(chǎn)C.每股凈資產(chǎn)表示每股普通股享有的凈資產(chǎn),是理論上的每股最低價值D.市盈率、市凈率和市銷率主要用于公司整體的價值評估14.下列各項中屬于杜邦分析體系局限性的有()。A.計算總資產(chǎn)凈利率的總資產(chǎn)與凈利潤不匹配B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益C.沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債D.沒有考慮時期數(shù)與時點數(shù)不匹配問題15.下列相關(guān)公式中不正確的有()。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)B.杠桿貢獻率=經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿C.凈財務(wù)杠桿=凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)D.經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率16.ABC公司2019年營業(yè)收入為6000萬元,稅前經(jīng)營利潤為3000萬元,利息費用為200萬元,年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元,年末凈負債為1500萬元,企業(yè)適用的所得稅稅率為25%(假設(shè)涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算)。則下列說法正確的有()。A.稅后經(jīng)營凈利率為30%B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.4次C.凈財務(wù)杠桿為1.5D.杠桿貢獻率為67.5%17.權(quán)益凈利率在杜邦分析體系中是綜合性最強、最具有代表性的指標,通過對改進的杜邦分析體系分析可知,提高權(quán)益凈利率的途徑包括()。A.加強銷售管理,提高稅后經(jīng)營凈利率B.加強凈經(jīng)營資產(chǎn)管理,提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.當經(jīng)營差異率大于0時,合理利用負債,降低凈財務(wù)杠桿D.合理利用負債,降低稅后利息率18.在其他因素不變的情況下,下列各項會降低內(nèi)含增長率的有()。A.降低經(jīng)營負債銷售百分比B.提高股利支付率C.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.提高營業(yè)凈利率19.下列根據(jù)銷售百分比法確定的融資總需求的計算式中,正確的有()。A.融資總需求=基期凈經(jīng)營資產(chǎn)×銷售增長率B.融資總需求=預(yù)計金融資產(chǎn)-基期金融資產(chǎn)+增加留存收益+增加債務(wù)融資+增加股權(quán)融資C.融資總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計D.融資總需求=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入增加-經(jīng)營負債銷售百分比×營業(yè)收入增加20.下列關(guān)于內(nèi)含增長率的公式中,正確的有()。A.內(nèi)含增長率=外部融資額為零時的銷售增長率B.內(nèi)含增長率=外部融資銷售增長比為零時的銷售增長率C.內(nèi)含增長率=(凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率)D.內(nèi)含增長率=(營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)/(1-營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)21.在銷售增長滿足內(nèi)含增長率的情況下,下列說法中錯誤的有()。A.假設(shè)不存在可動用金融資產(chǎn)B.權(quán)益乘數(shù)不變C.股利支付率不變D.假設(shè)不增發(fā)新股22.甲企業(yè)2020年的可持續(xù)增長率為10%,預(yù)計2021年不增發(fā)新股和回購股票,營業(yè)凈利率下降,其他財務(wù)比率不變,則()。A.2021年實際增長率高于10%B.2021年可持續(xù)增長率低于10%C.2021年實際增長率低于10%D.2021年可持續(xù)增長率高于10%23.下列各項中屬于可持續(xù)增長率假設(shè)條件的有()。A.不愿意或者不打算增發(fā)新股B.不進行外部債務(wù)籌資C.企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)是目標資本結(jié)構(gòu),并且打算繼續(xù)持續(xù)下去D.企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前水平24.假設(shè)可動用金融資產(chǎn)為0,下列關(guān)于外部融資額的公式中,正確的有()。A.外部融資額=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率B.外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額C.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-股利支付率)D.外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×營業(yè)收入的增加三、計算分析題1.ABC公司的年末流動比率為2.5,資產(chǎn)負債率為60%,以營業(yè)收入和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為12次;以營業(yè)成本和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為7次;本年銷售毛利額為50000元。該公司2019年年末資產(chǎn)負債表如下:資產(chǎn)負債表單位:元資產(chǎn)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年末數(shù)貨幣資金3000應(yīng)付賬款B應(yīng)收賬款A(yù)應(yīng)交稅費6000存貨C長期負債D固定資產(chǎn)40000實收資本5000未分配利潤E總計90000總計F要求:利用資產(chǎn)負債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計算表中A~F的項目金額,將計算結(jié)果直接填入表格內(nèi)。2.甲公司是一家上市公司,為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績,公司董事會召開專門會議進行討論。甲公司相關(guān)資料如下:資料一:甲公司資產(chǎn)負債表簡表如表1所示:表1甲公司資產(chǎn)負債表簡表(2019年12月31日)單位:萬元資產(chǎn)年末金額負債和股東權(quán)益年末金額貨幣資金4000流動負債合計20000應(yīng)收賬款12000非流動負債合計40000存貨14000負債合計60000流動資產(chǎn)合計30000股東權(quán)益合計40000非流動資產(chǎn)合計70000
資產(chǎn)合計100000負債和股東權(quán)益合計100000資料二:甲公司2019年營業(yè)收入為146977萬元,凈利潤為9480萬元。資料三:甲公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標如表2所示(財務(wù)指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時,使用年末數(shù)代替)。表2甲公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務(wù)指標(2019年)項目甲公司行業(yè)標桿企業(yè)流動比率(A)2速動比率(B)1資產(chǎn)負債率×50%營業(yè)凈利率×(F)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)×1.3總資產(chǎn)凈利率(C)13%產(chǎn)權(quán)比率(D)(G)權(quán)益凈利率(E)(H)注:表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。資料四:行業(yè)標桿企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率為12次,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為15次。要求:(1)確定表2中英文字母代表的數(shù)值(同時需要列示計算過程)。(2)計算甲公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,與行業(yè)標桿企業(yè)對比,分析甲公司短期償債能力指標的可行性。(3)計算甲公司2019年權(quán)益凈利率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異,并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率差異的影響。3.甲公司近三年改進的管理用財務(wù)報表主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下:單位:萬元項目2018年2019年2020年營業(yè)收入500060007200稅后經(jīng)營凈利潤96010561386稅后利息費用210231252凈利潤7508251134年末凈經(jīng)營資產(chǎn)8000960012400年末股東權(quán)益500060008000要求:(1)計算2019年和2020年的權(quán)益凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿。(2)利用因素分析法分析說明該公司2020年與2019年相比權(quán)益凈利率的變化及其原因(按凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿順序計算)。4.A公司2019年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下:單位:萬元營業(yè)收入10000營業(yè)利潤750利息費用125稅前利潤625所得稅費用(所得稅稅率25%)156.25稅后利潤468.75股利(股利支付率50%)234.375利潤留存234.375期末股東權(quán)益(普通股股數(shù)1000萬股)1250期末負債1250期末總資產(chǎn)2500要求:(1)假設(shè)A公司在今后可以維持2019年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受,不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的利息,并且不打算從外部籌集權(quán)益資本。則2019年的可持續(xù)增長率是多少?(2)假設(shè)A公司2020年的預(yù)計銷售增長率為35%,請回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題。①如果不打算從外部籌集權(quán)益資本,并保持2019年的財務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,營業(yè)凈利率應(yīng)達到多少?②如果想保持2019年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,需要從外部籌集多少股權(quán)資本?5.A公司2019年營業(yè)收入為400萬元,凈利潤40萬元,發(fā)放了股利24萬元,年末簡化資產(chǎn)負債表如下:A公司簡化資產(chǎn)負債表單位:萬元資產(chǎn)年末金額負債及股東權(quán)益年末金額經(jīng)營現(xiàn)金6應(yīng)付賬款20交易性金融資產(chǎn)6短期借款14應(yīng)收賬款20長期借款60存貨42股本70債權(quán)投資14留存收益16固定資產(chǎn)92資產(chǎn)合計180負債及股東權(quán)益合計180假定公司2020年營業(yè)凈利率與股利支付率仍保持基期的水平,該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與營業(yè)收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。要求:(1)假定公司2020年預(yù)計計劃營業(yè)收入增長至1200萬元,未來不保留金融資產(chǎn),要求預(yù)測需從外部融資額;(2)如果預(yù)計2020年通貨膨脹率為8%,公司銷量增長5%,若未來不保留金融資產(chǎn),預(yù)測2020年外部融資需要量;(3)如果公司不打算從外部融資,且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變,請預(yù)測2020年獲利多少?四、綜合題甲公司是一家制造業(yè)企業(yè),為做好財務(wù)計劃,甲公司管理層采用財務(wù)報表進行分析,相關(guān)資料如下:(1)資產(chǎn)負債表2019年12月31日單位:萬元資產(chǎn)金額負債和股東權(quán)益金額貨幣資金400短期借款500應(yīng)收賬款600應(yīng)付賬款350存貨500應(yīng)付職工薪酬90固定資產(chǎn)900長期借款600無形資產(chǎn)400負債合計1540
股東權(quán)益1260資產(chǎn)總計2800負債和股東權(quán)益總計2800
利潤表2019年單位:萬元項目金額營業(yè)收入5000利息費用100利潤總額800凈利潤600本期股利240
(2)假設(shè)該企業(yè)的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn),流動負債除短期借款外為經(jīng)營負債,經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占營業(yè)收入的百分比不變,且未來保持營業(yè)凈利率和股利支付率不變,不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋增加的負債利息。要求:(1)若2020年銷售增長20%,采用銷售百分比法預(yù)測該公司2020年的外部融資額。(2)假設(shè)2020年不進行外部融資,只靠利潤留存滿足銷售增長,則計算2020年的內(nèi)含增長率。(3)假設(shè)2020年維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,且不增發(fā)新股,計算2020年的可持續(xù)增長率。(4)假設(shè)2020年銷售增長率為30%,回答下列互不相關(guān)的問題:①若不增發(fā)新股,且保持2019年財務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,則營業(yè)凈利率應(yīng)達到多少?②若不增發(fā)新股,且保持2019年經(jīng)營效率和資本結(jié)構(gòu)不變,則利潤留存率應(yīng)達到多少?③若不增發(fā)新股,且保持2019年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率不變,則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)達到多少?④若不增發(fā)新股,且保持2019年經(jīng)營效率和股利支付率不變,則資產(chǎn)負債率應(yīng)達到多少?⑤若保持2019年經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,則2020年應(yīng)籌集多少外部股權(quán)資金?(5)從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度,回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率、本年實際增長率之間的聯(lián)系。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】B【解析】某公司年末流動負債=流動資產(chǎn)/流動比率=100/2=50(萬元),速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨=100-40=60(萬元),速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=60/50=1.2。2.【答案】C【解析】現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債=300/250=1.2。該比率中的流動負債應(yīng)采用期末數(shù)而非平均數(shù),因為實際需要償還的是期末金額,而非平均金額。3.【答案】D【解析】選項A:用銀行存款購置一臺設(shè)備,會導(dǎo)致銀行存款減少,即流動資產(chǎn)減少,流動負債不變,會降低短期償債能力;選項B:發(fā)行公司債券籌集資金購置廠房,不影響流動資產(chǎn)和流動負債,因此不影響短期償債能力;選項C:用現(xiàn)金回購普通股股票,會導(dǎo)致流動資產(chǎn)減少,流動負債不變,會降低短期償債能力;選項D:出售閑置的固定資產(chǎn)會導(dǎo)致銀行存款增加,即流動資產(chǎn)增加,流動負債不變,會提高短期償債能力。4.【答案】B【解析】資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)的大小與長期償債能力反向變動。5.【答案】D【解析】選項A是所有者權(quán)益內(nèi)部的此增彼減,資產(chǎn)負債率不變;選項B是負債轉(zhuǎn)為所有者權(quán)益,會降低資產(chǎn)負債率;選項C會導(dǎo)致負債減少,所有者權(quán)益增加,會降低資產(chǎn)負債率;選項D使資產(chǎn)增加,負債增加,所有者權(quán)益不變,權(quán)益乘數(shù)提高,資產(chǎn)負債率提高。6.【答案】A【解析】利息保障倍數(shù)中分母的“利息費用”是指本期的全部應(yīng)付利息,不僅包括計入利潤表中財務(wù)費用的利息費用,還應(yīng)包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。7.【答案】B【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3180/[(100+50+300+80)/2]=12(次)。8.【答案】A【解析】從理論上講,應(yīng)收賬款是賒銷引起的,其對應(yīng)的金額是賒銷額,而非全部收入。因此,計算時應(yīng)使用賒銷額而非營業(yè)收入。但是,外部分析人無法在財務(wù)報表內(nèi)取得公司的賒銷數(shù)據(jù),只好直接使用營業(yè)收入作為代替進行計算,選項A錯誤。9.【答案】D【解析】普通股股東權(quán)益=30000-500×8=26000(萬元),市凈率=10/[26000/(9000+4000)]=5。10.【答案】D【解析】權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)=1/(1-50%)=2,權(quán)益凈利率=權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)凈利率=2×16%=32%。11.【答案】B【解析】經(jīng)營營運資本=經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債=(800-300)-(400-200)=300(萬元)凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+經(jīng)營性長期資產(chǎn)-經(jīng)營性長期負債=300+650-260=690(萬元)。12.【答案】A【解析】由于:權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿,則:稅后利息率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-(權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率)/凈財務(wù)杠桿=15%-(25%-15%)/2=10%。13.【答案】B【解析】應(yīng)付職工薪酬是銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負債,屬于經(jīng)營負債。選項A、C、D屬于債務(wù)籌資活動所涉及的負債,屬于金融負債。14.【答案】D【解析】實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+(稅后利息費用-凈負債增加),所以選項D錯誤。實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出,選項B、C正確。15.【答案】B【解析】狹義的財務(wù)預(yù)測僅指估計企業(yè)未來的融資需求,廣義的財務(wù)預(yù)測包括編制全部的預(yù)計財務(wù)報表。16.【答案】C【解析】外部融資額=1800×10%-(180-75)=75(萬元)。17.【答案】D【解析】銷售百分比法下是經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債與營業(yè)收入同比例變動,金融負債不與營業(yè)收入同比例變動。選項D錯誤。18.【答案】B【解析】由于不打算從外部融資,此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率,則0=60%-20%-(1+25%)/25%×10%×(1-股利支付率)解得:股利支付率=20%。19.【答案】A【解析】預(yù)計銷售增長率=內(nèi)含增長率,外部融資額=0;預(yù)計銷售增長率>內(nèi)含增長率,外部融資額>0(追加外部融資);預(yù)計銷售增長率<內(nèi)含增長率,外部融資額<0(資本剩余)。20.【答案】A【解析】本期可持續(xù)增長率=16%×60%=9.6%。21.【答案】B【解析】如果某一年可持續(xù)增長率的公式中的4個財務(wù)比率有一個或者多個比率提高,在不增發(fā)新股或回購股票的情況下,本年實際銷售增長率就會超過上年可持續(xù)增長率,本年可持續(xù)增長率就會超過上年可持續(xù)增長率。選項A、C正確;根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變,可以得到:本年銷售增長率=總資產(chǎn)增長率;根據(jù)“資本結(jié)構(gòu)”不變,可以得到:總資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率,根據(jù)“不增發(fā)新股或回購股票”,可以得到:本年可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率,綜上可以得到:本年可持續(xù)增長率=本年銷售增長率,所以選項B錯誤,選項D正確。22.【答案】B【解析】外部融資額=400×15%×(70%-10%)-(60-50)-400×(1+15%)×10%×(1-50%)=3(萬元)。外部融資銷售增長比=3/(400×15%)=5%。23.【答案】D【解析】外部融資額=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入增加-預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率,提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,會降低凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比,降低外部融資額,選項D正確;提高股利支付率、降低營業(yè)凈利率都會降低留存收益增加,提高外部融資額,選項B、C錯誤。選項A不影響外部融資額。二、多項選擇題1.【答案】ABC【解析】財務(wù)報表分析的方法包括比較分析法和因素分析法,其中比較分析法按照比較對象又分為趨勢分析法、預(yù)算差異分析法和橫向分析法。2.【答案】ABD【解析】增強短期償債能力的表外因素:(1)可動用的銀行授信額度;(2)可快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn);(3)償債能力的聲譽。降低短期償債能力的表外因素,例如與擔保有關(guān)的或有負債事項。3.【答案】AD【解析】貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項等,可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn),稱為速動資產(chǎn);另外的流動資產(chǎn),包括存貨、預(yù)付款項、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)等,稱為非速動資產(chǎn)。4.【答案】ABD【解析】非速動資產(chǎn)的變現(xiàn)時間和金額具有較大的不確定性:①存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收款項要慢得多;部分存貨可能已毀損報廢、尚未處理;存貨估價有多種方法,可能與變現(xiàn)金額相距甚遠。②一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)的金額有偶然性,不代表正常的變現(xiàn)能力。5.【答案】ABD【解析】產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標;流動比率、速動比率和現(xiàn)金流量比率都是反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標。6.【答案】BD【解析】權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益=(所有者權(quán)益+總負債)/所有者權(quán)益=所有者權(quán)益/所有者權(quán)益+總負債/所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益=總資產(chǎn)/(總資產(chǎn)-總負債)分子、分母同時除以總資產(chǎn),得:1/(1-總負債/總資產(chǎn))=1/(1-資產(chǎn)負債率)通過三者的關(guān)系可以看出:資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三者是同方向變化的指標,一個指標增加,另外兩個指標也增加。7.【答案】AB【解析】權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標;現(xiàn)金比率是反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力的財務(wù)指標。8.【答案】BCD【解析】存貨過多會浪費資金,存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要,在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平,所以存貨不是越少越好。選項A錯誤。9.【答案】CD【解析】影響長期償債能力的表外因素有:債務(wù)擔保、未決訴訟??蓜佑玫你y行授信額度、可快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)是影響短期償債能力的表外因素。10.【答案】AD【解析】選項A、D都使企業(yè)總資產(chǎn)減少,從而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升;選項B會使總資產(chǎn)增加,從而會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降;選項C是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減,對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒有影響。11.【答案】ABC【解析】權(quán)益凈利率是凈利潤與股東權(quán)益的比率,它反映每1元股東權(quán)益賺取的凈利潤,可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。所以選項A、C的說法正確,選項D的說法不正確;因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金而不是利潤,所以,選項B的說法正確。12.【答案】ABCD【解析】市盈率=每股市價/每股收益,選項A正確;每股收益=普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù),選項B正確;企業(yè)存在優(yōu)先股時,每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù),選項C、D正確。13.【答案】ACD【解析】通常只為普通股計算每股凈資產(chǎn)。如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益,包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股息,得出普通股權(quán)益,因此選項B不正確。14.【答案】ABC【解析】計算權(quán)益凈利率時,因為存在時期數(shù),所以時點數(shù)需要加權(quán)平均計算,因此是考慮時期數(shù)與時點數(shù)匹配問題的,選項D錯誤。15.【答案】AC【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn),稅后經(jīng)營凈利潤=凈利潤+稅后利息費用,選項A錯誤;凈財務(wù)杠桿=凈負債/股東權(quán)益,選項C錯誤。16.【答案】BC【解析】稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤×(1-25%)=3000×(1-25%)=2250(萬元),稅后經(jīng)營凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/營業(yè)收入=2250/6000=37.5%,選項A錯誤;凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)=6000/2500=2.4(次),選項B正確;股東權(quán)益=凈經(jīng)營資產(chǎn)-凈負債=2500-1500=1000(萬元),凈財務(wù)杠桿=凈負債/股東權(quán)益=1500/1000=1.5,選項C正確;稅后利息率=200×(1-25%)/1500=10%,杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(37.5%×2.4-10%)×1.5=120%,選項D錯誤。17.【答案】ABD【解析】權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿,而:凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù),從公式看出提高稅后經(jīng)營凈利率、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、降低稅后利息率以及當經(jīng)營差異率大于0時提高凈財務(wù)杠桿均為提高權(quán)益凈利率的途徑。18.【答案】AB【解析】內(nèi)含增長率=凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×預(yù)計利潤留存率/(1-凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×預(yù)計利潤留存率)=預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率/(1-預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率),根據(jù)公式可知預(yù)計營業(yè)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計利潤留存率與內(nèi)含增長率同向變動,所以選項B正確,選項C、D錯誤;經(jīng)營負債銷售百分比與凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同向變動,因此與內(nèi)含增長率同向變動,所以選項A正確。19.【答案】ACD【解析】可動用金融資產(chǎn)=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計金融資產(chǎn),所以融資總需求=基期金融資產(chǎn)-預(yù)計金融資產(chǎn)+增加留存收益+增加債務(wù)融資+增加股權(quán)融資,選項B不正確。20.【答案】ABCD【解析】根據(jù)內(nèi)含增長率的公式,選項A、B、C、D均為正確答案。21.【答案】BC【解析】內(nèi)含增長率,是假設(shè)不存在可動用金融資產(chǎn),外部融資額為0情況下的銷售增長率,所以股利支付率、權(quán)益乘數(shù)可以發(fā)生變化,選項B、C錯誤。22.【答案】BC【解析】在不增發(fā)新股和回購股票的情況下,如果某年可持續(xù)增長率計算公式中的4個財務(wù)比率中有一個或多個數(shù)值比上年下降,本年的實際銷售增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,本年的可持續(xù)增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率,由此可知選項B、C正確。23.【答案】ACD【解析】可持續(xù)增長率下是可以進行外部債務(wù)籌資的,從而保持資本結(jié)構(gòu)不變;內(nèi)含增長率下是不進行外部籌資的。24.【答案】ABC【解析】外部融資額=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入的增加-經(jīng)營負債銷售百分比×營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-股利支付率)=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入的增加-預(yù)計營業(yè)收入×預(yù)計營業(yè)凈利率×利潤留存率=外部融資銷售增長比×銷售增長額。三、計算分析題1.【答案】資產(chǎn)負債表單位:元資產(chǎn)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年末數(shù)貨幣資金3000應(yīng)付賬款14000應(yīng)收賬款37000應(yīng)交稅費6000存貨10000長期負債34000固定資產(chǎn)40000實收資本5000
未分配利潤31000總計90000總計90000【解析】(1)由于銷售毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本=50000元根據(jù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算:營業(yè)收入/存貨-營業(yè)成本/存貨=12-7=5則:存貨項目金額C=50000/5=10000(元)(2)A=應(yīng)收賬款項目金額=90000-40000-10000-3000=37000(元)(3)流動資產(chǎn)=3000+37000+10000=50000(元)又由于流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債所以:2.5=50000/流動負債可求得流動負債=50000/2.5=20000(元)則:應(yīng)付賬款項目金額B=流動負債-應(yīng)交稅費=20000-6000=14000(元)(4)由于:資產(chǎn)負債率=負債總額/總資產(chǎn)=60%負債總額=60%×90000=54000(元)則:長期負債D=54000-14000-6000=34000(元)(5)F=90000(元)E=未分配利潤=90000-54000-5000=31000(元)。2.【答案】(1)項目甲公司行業(yè)標桿企業(yè)流動比率(A=1.5)2速動比率(B=0.8)1資產(chǎn)負債率×50%營業(yè)凈利率×(F=10%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)×1.3總資產(chǎn)凈利率(C=9.48%)13%產(chǎn)權(quán)比率(D=1.5)(G=1)權(quán)益凈利率(E=23.7%)(H=26%)A=30000/20000=1.5B=(4000+12000)/20000=0.8C=9480/100000×100%=9.48%D=60000/40000=1.5E=9480/40000=23.7%F=總資產(chǎn)凈利率/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13%/1.3=10%權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)=1/(1-50%)=2,G=權(quán)益乘數(shù)-1=2-1=1H=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=13%×2=26%(2)甲公司存貨周轉(zhuǎn)率=146977/14000=10.50(次)甲公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=146977/12000=12.25(次)甲公司的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均小于行業(yè)標桿企業(yè),存貨和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)質(zhì)量還有提高的空間。(3)甲公司2019年權(quán)益凈利率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%總資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=(9.48%-13%)×2=-7.04%甲公司權(quán)益乘數(shù)=100000/40000=2.5權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=9.48%×(2.5-2)=4.74%。3.【答案】(1)2019年權(quán)益凈利率=825/[(5000+6000)/2]=15%2019年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1056/[(8000+9600)/2]=12%2019年稅后利息率=231/[(8000-5000+9600-6000)/2]=7%2019年凈財務(wù)杠桿=[(8000-5000+9600-6000)/2]/[(5000+6000)/2]=60%2020年權(quán)益凈利率=1134/[(6000+8000)/2]=16.2%2020年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1386/[(9600+12400)/2]=12.6%2020年稅后利息率=252/[(9600-6000+12400-8000)/2]=6.3%2020年凈財務(wù)杠桿=[(9600-6000+12400-8000)/2]/[(6000+8000)/2]=57.14%(2)權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿2019年權(quán)益凈利率=12%+(12%-7%)×60%=15%2020年權(quán)益凈利率=12.6%+(12.6%-6.3%)×57.14%=16.2%2020年與2019年相比權(quán)益凈利率變動=16.2%-15%=1.2%替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率:12.6%+(12.6%-7%)×60%=15.96%替代稅后利息率:12.6%+(12.6%-6.3%)×60%=16.38%替代凈財務(wù)杠桿:12.6%+(12.6%-6.3%)×57.14%=16.2%由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率上升,使得權(quán)益凈利率上升0.96%(15.96%-15%);由于稅后利息率下降,使得權(quán)益凈利率上升0.42%(16.38%-15.96%);由于凈財務(wù)杠桿下降,使得權(quán)益凈利率下降0.18%(16.2%-16.38%)。4.【答案】(1)2019年可持續(xù)增長率計算:營業(yè)凈利率=468.75/10000=4.69%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)=10000/2500=4(次)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=2500/1250=2利潤留存率=234.375/468.75=50%可持續(xù)增長率=(營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×利潤留存率)/(1-營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×利潤留存率)=(4.69%×4×2×50%)/(1-4.69%×4×2×50%)=23.09%(2)①設(shè)營業(yè)凈利率為x,則:35%=(x×50%×2×4)/(1-x×50%×2×4)求得:x=6.48%。②預(yù)計營業(yè)收入=10000×(1+35%)=13500(萬元)總資產(chǎn)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13500/4=3375(萬元)期末股東權(quán)益=總資產(chǎn)/權(quán)益乘數(shù)=3375/2=1687.5(萬元)期初股東權(quán)益=1250(萬元)本期利潤留存=預(yù)計營業(yè)收入×營業(yè)凈利率×利潤留存率=13500×4.69%×50%=316.58(萬元)需要籌集外部權(quán)益資本=期末股東權(quán)益-期初
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